Close

Фондовая биржа это кратко: Фондовая биржа и ее функции

Содержание

Биржа — товарная, валютная, фьючерсная

› Биржа — товарная, валютная, фьючерсная


   Биржа — это место где заключаются сделки между покупателями и продавцами. Фактически на бирже очень часто отсутствуют прямые продавцы и покупатели, а их функции выполняют представители первых и вторых так называемые посредники.
   Биржу нельзя сравнивать с рынком, так как во втором случае можно наблюдать наличие товара у продавца и сделка, как правило, проводится без посредников. Отсутствие товара на бирже, является одним из главных преимуществ, которое позволяет осуществлять покупку и продажу товара без фактической поставки его в момент сделки. Тем не менее, биржа, являясь местом, где совершаются сделки, несет функцию учета, реализации, и организации фактической сделки, а так же гарантирует расчет по заключенным контрактам. 
   Биржа это четко организованная структура, которая работает по определенным правилам, а так же с соблюдением и контролем цен покупки и продажи. Как правило, контроль за работой бирж, осуществляется государственными органами надзора.
   В зависимости от торгуемых инструментов биржи разделяют на:

     — товарные
     — валютные
     — фондовые
     — фьючерсные

   


    Товарная биржа   
    Товарная биржа — это оптовый рынок, на котором заключаются сделки купли продажи на определенные группы товаров. Спектр товаров, которые продаются на товарной бирже, достаточно широк, начиная от драгоценных металлов и нефти и заканчивая хлопком и постной свининой.
   Товарные биржи можно разделить на две категории.
   Универсальные — это, как правило, самые крупные по объему сделок мировые площадки. К таким можно отнести Нью-Йоркскую фондовую биржу или фондовую биржу в Токио.
   Специализированные — это те биржи, на которых осуществляются сделки по группам товаров. К примеру, на Лондонской бирже металлов торгуется группа цветных и драгоценных металлов.

   


    Валютная биржа

   
   Валютная биржа

— это место где осуществляется купля продажа национальных валют по определенному курсу, который складывается на рынке исходя из спроса и предложения на определенный момент времени.
   Курсы валют торгуемых на валютной бирже зависят от покупательской способности той или иной валюты, которая в свою очередь зависит от ситуации в экономике страны эмитента.
   Следует отметить, что валютная биржа является одной из самых ликвидных бирж, что делает ее весьма привлекательной для трейдеров и спекулянтов. Основная задача валютной биржи состоит в том, чтобы определять валютный курс, однако в последнее время значимость национальных валютных бирж отошла на второй план из-за все большей популярности более глобального валютного рынка называемого Форекс.

   


    Фондовая биржа    
   Фондовая биржа или фондовый рынок — это совокупность правил и механизмов, которые позволяют вести операции по купле- продаже ценных бумаг (акций), и  на сегодняшний день является одним из наиболее привлекательных инструментов для инвестирования. Более подробно о фондовой бирже вы можете прочитать, перейдя по ссылке.

   


    Фьючерсная биржа    
   Фьючерсная биржа — это биржа, на которой ведется торговля контрактами на поставку товаров или ценных бумаг заключенными на будущее. Другими словами это биржа где торги ведутся по ценам, ожидаемым в будущем периоде. Более подробно о том, что такое фьючерс вы можете прочитать, перейдя по ссылке.

Фондовая биржа – это пятый элемент свободы

Для большинства людей понятия биржа, фондовый рынок соотносятся скорее с ассоциациями типа игра, спекулянты, казино и все в таком же стиле. Однако и среди огромного количества практикующих экономистов, финансистов тоже нет единого и полного понимания, что такое фондовая биржа, и какую роль она исполняет в экономике.

Если постараться уйти от чисто академического тона определения понятия фондовая биржа и ее основных функций, то, прежде всего, не обойтись без краткого исторического экскурса, который поможет увидеть в динамике весь процесс становления рыночных отношений, и какое место в нем занимает фондовый рынок и биржа в частности.

Для краткости изложения всего этого процесса, который насчитывает более 1000 лет, следует обозначить условных три этапа:

  • Период раннехристианской эпохи до периода средневековья. В это время происходило трансформирование от дофеодальной эпохи денежного обращения (базировавшегося исключительно на простом товарном обмене) до появления первых форм долговых бумаг и расписок, активно используемых рыцарями крестовых походов (орденские векселя), караванщиками и купцами Великого шелкового пути (трансфертная система арабского востока – например,«хавала»). С расширением географии торговых путей (пока преимущественно сухопутных) стал формироваться спрос на титулы собственности, которые могли бы заменить золото и серебро.
  • Эпоха Великих географических открытий, колониальное расширение (от начала XIV до середины XIX вв.). В это время происходило невиданное расширение географии объектов собственности, появление множества товарных потоков (в большей мере морских). Все это требовало эффективных инструментов управления собственностью в далеких колониальных владениях, капиталами, товарными активами как на складах Юкатана, так и в пути вокруг Африки (длившееся по нескольку месяцев). Золотое денежное обращение перестало удовлетворять запросам торгового сообщества и на замену ему появились первые ценные бумаги – коносаменты, закладные (на недвижимость) и акции, как правоустанавливающие документы не только на собственность, но и на долю в прибыли многочисленных колониальных торговых сообществ (Ганза, Ост-Индская компания, Флоренция и Венеция). Также в Европе появились первые бумажные деньги, банки, ценные бумаги более сотни типов (в том числе и первые производные инструменты) и торговые площадки, где все это стало обращаться – биржи. Первые биржи были большей частью товарными, но впоследствии с наполнением рынка большим количеством ценных бумаг стали появляться и полноценные фондовые биржи. Первой такой фондовой биржей в Европе стала Голландская, в 1480году. (Первый биржевой кризис как раз связан именно с ней, более известный как «тюльпанный кризис»).
  • Современный период от начала промышленной революции 19 века до наших дней. Начавшийся бурный рост мировой экономики (с перерывами на войны и кризисы) стал все больше и больше требовать высокой скорости оборота капитала. Для этого в ход шло все: только появившиеся телефон и телеграф ( первые телеграфы были использованы преимущественно именно биржевиками), скоростные почтовые пароходные и паровозные линии, радио и т.д .Одновременно расширялся и сам рынок ценных бумаг. Огромное количество компаний и бизнесов по всему миру все острее нуждалось в кредитах и инвестиционных средствах для расширения дела. Банки не успевали за такими темпами развития финансового обращения. Единственным средством для большинства компаний начала 20 века было именно привлечение капитала через выпуск акций и формирования акционерного капитала для развития своего бизнеса.

По всему миру стали создаваться биржевые площадки, которые стали узловыми точками формирования инвестиционного капитала и его распределения. Заложенная в то время конфигурация фондового рынка и его значение для экономики по своей сути осталась практически неизменной.

Единственное, что изменилось, это скорости обращения денег, капитализация торгов (триллионы долларов ежесуточно) и доступность к инвестиционному рынку практически любому человеку. Резюмируя сказанное, можно сказать, что фондовые биржи — это не только технический элемент финансовой системы, но и один из краеугольных камней, на которых построен фундамент современной постиндустриальной экономики.

Содержание статьи

Что такое фондовые биржи современности и их основная роль

Рассмотрев в исторической ретроспективе этапы становления фондового рынка и то значение фондовых бирж, которые они имели для формирования современного облика мировой системы функционирования капитала, можно все это кратко свести к нескольким важным положениям:

  • Фондовые биржи обеспечивают свободу перемещения капитала вне границ национальной юрисдикции, что является критически важным в эпоху глобальной конкуренции.
  • Обеспечение насыщения финансового рынка ликвидностью в периоды расширенного спроса на инвестиционный капитал и аккумулирования избыточного (инфляционного давления) предложения денег в периоды экономического спада. Достаточно примечательно вспомнить тот факт, что в начале1990-х гг. в России был массовый кризис неплатежей. И благодаря тому, что существовали биржи (товарные и фондовые – более 700) большинство предприятий выжило. Поскольку именно через биржи осуществлялось большинство расчетов как между российскими компаниями, таки и с зарубежными контрагентами. Таким образом, можно с полным правом говорить о том, что «презренные биржевые спекулянты» внесли существенный вклад в то, что в стране не было голода и было, во что одеться.
  • Через фондовые биржи происходит открытое распределение капитала от неконкурентоспособных компаний к наиболее перспективным и эффективным бизнесам, равно как от морально устаревших отраслей промышленности к инновационным и наиболее перспективным
  • Обеспечение справедливого, свободного и открытого ценообразования стоимости как на финансовые инструменты, так и на другие товарные активы. Полная конкурентная свобода.
  • Процедура обеспечения инвестиционными ресурсами компаний для расширения бизнеса
  • Устранение информационного дисбаланса и обеспечение равного доступа к важной информации (касающейся компаний, статических данных и индикаторов мировой и национальных экономик, отдельных их сегментов) всех участников рынка. Устранение монополии на рынке экономической информации со стороны крупных корпораций.
  • Являются важным индикатором (опережающим!!!) состояния как конкретной национальной экономики, так и всей мировой.

Перечисленные выше важные функции, которые исполняет фондовая биржа, говорят о том, что это такое институциональное образование, без которого не может работать ни одна современная экономика или старающаяся стать таковой. Для справки: биржи есть даже в Узбекистане и Вьетнаме, Иране и Кении.

Основные мировые биржевые площадки

На текущий момент мировая биржевая индустрия представлена следующими категориями фондовых бирж (в скобках указаны биржевые индексы соответствующих торговых площадок):

  1. Главные или ведущие фондовые биржи мира:
  • Нью-Йоркская NYSE (SP500, Nasdaq, DJ)
  • Лондонская LSE (FTS)
  • Франкфуртская (DAX)
  • Токио (Nikkei225)
  • Гон Конг (HSE)
  • Шанхайская (Shanghai Composite)
  1. Фондовые биржи регионального значения
  • Сингапур (Straight Times)
  • Сидней (ASX200)
  • Париж (САС 40)
  • Бразилия (BOVESPA)
  • Аргентина (MERVAL)
  • Тель — Авив (TASE)
  • Республика Корея (KOSPI)
  1. Фондовые биржи остальных стран, не имеющих определяющее значение для мирового финансового рынка – например, такие как ММВБ или Казахстанская биржа KASE и т.п.

Общим для всех бирж является то, что это коммерческие структуры, работающие по специальному торговому регламенту и с соответствующим техническим и информационным обеспечением, необходимым для проведения торгов с ценными бумагами, в том числе и в режиме электронных торгов.

Также необходимо рассмотреть такой важный элемент любой биржи – как индекс. О том, что показывает индекс фондовой биржи можно сказать довольно простыми словами — это показатель экономической и деловой активности всей национальной, региональной или мировой экономики, выраженный непосредственно через статистические данные, связанные с оборотом ценных бумаг на данный конкретный момент времени.

Сопоставляя эти данные в определенном временном периоде, можно судить о том, что такое тренды на фондовой бирже, как они влияют на динамику цен и стоимость капитала, какие тенденции следует ожидать в будущем. Каждый индекс состоит из определенного взвешенного (доли в процентном соотношении) среднего количества компаний и стоимости их акций, представляющих весь спектр национальной экономики.

Например, японский индекс Никкей 225 составлен на базе данных по 225 ведущим компаниям страны, а американский индекс широкого рынка SP500 в своем составе имеет данные по 500 ведущим американским компаниям и корпорациям.

Возможно, в этой статье не все рассказано, что такое фондовая биржа, как она работает и какая от всего этого есть практическая польза обычному человеку. Но, в любом случае, имеется надежда на то, что у прочитавшего этот материал по крайней мере сложится более объективное представление о том, что такое фондовый рынок, биржи и почему к ним такое большое внимание.

История и понятие фондовых бирж. Кратко

Фондовая биржа представляет собой организованную определенным образом часть рынка ценных бумаг, где с этими бумагами при посредничестве членов биржи совершаются сделки купли-продажи.

Фондовые чинности — это ценные бумаги, с которыми разрешены операции на бирже. Торговля ими ведется партиями, на определенную сумму или по видам, при этом сделки заключаются без наличия на бирже самих ценных бумаг.

Учреждения, аналогичные биржам, функционировали еще в Вавилоне, Древнем Египте и Финикии. Но первая постоянная биржа возникла в 1406 г. в голландском городе Брюгге возле дома ван дер Бурса. На его доме был нарисован герб в виде трех Юшенков, которые на позднелатинском обозначались словом «bursa». Отсюда стали называться биржами и позднее создавшиеся товарные и фондовые рынки: в Антверпене (1460), Лионе (1462), Тулузе (1469), Амстердаме (1530), Париже (1563), Гамбурге (1564), Кельне (1566), Гданьске (1593), Берлине (1716), Вене (1771). То же наименование получила и первая в России Петербургская биржа, организованная в 1703 г. Первой международной стала биржа в Антверпене, имевшая собственное постоянное помещение, над входом в которое была знаменитая надпись: «Для торговых людей всех народов и языков». Однако все это были товарные биржи, хотя на ряде из них постепенно были образованы фондовые отделы.

С основанием в 1602 г. голландской Ост-Индской компании роль важнейшего мирового торгового центра переходит к Амстердамской бирже. Здесь впервые появились срочные сделки, а техника биржевых операций достигла достаточно высокого уровня. Поэтому первой фондовой биржей считается организованная в 1608 г. Амстердамская биржа. Затем фондовые биржи возникли в конце XVIII столетия в Великобритании, США и Германии, а в 1878 г. — в Японии. Первый фондовый отдел был создан в 1900 г. в составе Петербургской биржи, однако специальные фондовые биржи в дореволюционной России отсутствовали.

Биржи подразделяются на товарные (оптовые сделки с зерном, металлами, нефтью и другими так называемыми биржевыми товарами), валютные и фондовые (операции с ценными бумагами). С конца XIX — начала XX в. фондовые биржи стали важнейшими центрами национальной и международной хозяйственной жизни.

Биржи: классификация, функции и устройство

Заработай на курсе валют:
А вот пример заработка от ВебМастерМаксим.ру это самый топовый финансовый блоггер и крутой трейдер миллионер! Вступай на его Секретный форекс Форум и учись

Биржа, от латинского «кошелек», представляет собой организованный оптовый рынок, действующий как аукцион по купле — продаже сырья, товаров, ценных бумаг и валюты. Ее зарождение связано с развитием товарного производства. Биржевые сделки могут совершаться не только на территории или в помещении биржи. Местом заключения таких сделок могут быть и компьютерные сети.

Биржа это рынок посредников, которые выступают в качестве продавцов и покупателей, представляя как интересы производителей товаров и владельцев ценных бумаг, так и интересы их покупателей.

Торговля на бирже не предполагает физического присутствия товаров или ценных бумаг в момент совершения сделок. Наличие на складах товаров стандартного качества и требуемого количества подтверждают документы. Нахождение ценных бумаг в банках и право собственности на них также подтверждается документами.

Биржа это рынок совершенной конкуренции. Цены на ней складываются под влиянием спроса и предложения, они публикуются на начало и конец рабочего дня. Все участники биржевых операций находятся в одинаковых условиях, подчиняясь правилам, установленных биржей. В этом смысле биржа является организованным рынком.

Плюсы торговли на бирже:
1. Поставщики выгодно реализуют свои товары.
2. Покупатели получают доступ к информации и ценам, а также выгоду от свободной конкуренции между продавцами.
3. Биржевые игроки получают комиссионные за проведение операций и гарантию их выполнения.
Все три стороны в выигрыше.

ВИДЫ (КЛАССИФИКАЦИЯ) БИРЖ

Биржи классифицируют по следующим признакам:
1. По виду товара.
2. По принципу организации (роль государства).
3. По форме участия посетителей в биржевых торгах.
4. По номенклатуре товаров являющихся объектом биржевого торга.
5. По месту и роли в мировой торговле.
6. По типу сделок.

В зависимости от торгуемых активов (инструментов) биржи подразделяются на: товарные, фондовые, валютные, фьючерсные, опционные. Однако, всегда существовали и универсальные биржи, совмещающие организацию торгов различными инструментами в рамках одной организационной структуры (зачастую в разных секциях).

По принципу организации:
1. Публично-правовые (государственные) биржи. Её членом может быть любой предприниматель, который занесен в торговый реестр и несущий определенный торговый оборот.
2. Частно – правовые биржи имеют более замкнутый характер, доступ только узкого круга лиц, которые входят в биржевую корпорацию. Характерны для Англии и США.

По форме участия посетителей в торгах:
1. Открытые биржи, на которых контракты могут заключать клиенты как самостоятельно, так и через посредников. Они подразделяются на чисто открытые биржи и открытые биржи смешанного типа. На чисто открытых не обязательно пользоваться услугами посредников. На открытых биржах смешанного типа с продавцами и покупателями работают биржевые посредники.
2. Закрытые биржи. На них сделки могут заключаться только между биржевыми маклерами и брокерами, которые представляют интересы и выступают от имени, как участников биржи, так и разовых покупателей.

По месту и роли в мировой торговле биржи бывают международные и национальные.

По номенклатуре товаров, являющихся объектом биржевого торга, биржи подразделяются на универсальные (общего типа) и специализированные. Такое их деление преимущественно используется для классификации товарных бирж. На универсальных ведутся торги по широкому кругу разнообразных товаров. Специализированные имеют товарную специализацию или специализацию по группам товаров.

По типу сделок:
1. Биржи реального товара. Существенной чертой этой биржи является обязательная продажа и поставка товара после проведения торгов.
2. Фьючерсные биржи. По правилам торговли фьючерсными контрактами за продавцом сохраняется право выбора — доставить продукцию или откупить срочный контракт до наступления срока поставки товара, а покупателем принять товар или перепродавать срочный контракт до наступления срока поставки.
3. Опционные биржи создаются и используются для страхования участников торговли, т.к. дают возможность покупателям опционов ограничить возможные убытки при заключении биржевых сделок.
4. Смешанные биржи. На них могут заключаться сделки с реальным товаром, фьючерсные и опционные.

ФУНКЦИИ БИРЖИ

Биржа является частью рыночной структуры. Ее задачи — не снабжение экономики сырьем, капиталом, валютой, а организация, упорядочение, унификация рынков сырья, капитала и валюты. Являясь неотъемлемым элементом рыночного хозяйства, биржа выполняет ряд важных функций:
1. Организует биржевые собрания для проведения гласных публичных торгов.
2. Разрабатывает биржевые контракты.
3. Разрешает споры, возникающих по заключенным биржевым сделкам в ходе биржевых торгов. Данная функция биржи имеет очень большое значение. С одной стороны, как мера выявления торговцев, которые пытаются действовать путем обмана, мошенничества и т.п. С другой стороны, как способ улаживания ошибок, возникающих в ходе торгов из-за неточности записей о сделках, сбоев в системе компьютерного обеспечения и других чисто человеческих или технических ошибок.
4. Выясняет и регулирует биржевые цены. Биржа участвует в формировании цен на все виды биржевых товаров. Сама биржевая цена устанавливается в процессе ее котировки, которая рассматривается как наиболее важная функция биржи.
5. Фиксирует цены в течение каждого дня ее работы, а также регистрирует курсы валют или ценных бумаг.
6. Публикует цены на биржевые товары. Служит ориентиром для продавцов и покупателей при выборе стратегии поведения на очередных торгах.
7. Обеспечивает биржевое страхование (хеджирование) участников биржевой торговли. Страхует от неблагоприятных для них колебаний цен. Для этого используются специальные виды сделок и механизмы их заключения.
8. Гарантирует выполнения сделок. Это достигается посредством биржевых систем клиринга и расчетов. Для этого биржа использует систему безналичных расчетов путем зачета взаимных требований и обязательств участников торгов, а также организует их использование.
9. Информационная функция. Биржа предоставляет в средства массовой информации многочисленные данные о биржевых ценах, компаниях, торгующих на ней, о рыночной конъюнктуре, прогнозах по различным рынкам и т.д. Информационная деятельность современной биржи настолько значительна, что до 30% своих доходов в развитых странах она получает от продажи информации.
10. Способствует межотраслевым и межрегиональным перемещениям товаров и капиталов, без чего рыночный механизм не может функционировать.
11. Организует инвестиционный процесс. Размещая акции и облигации, биржевики снабжают корпорации финансовыми ресурсами, которые затем вкладываются в развитие производства.
12. Поднимает национальные стандарты качества, ограничивая круг обращающихся на бирже товаров и фондовых ценностей.

Биржа как барометр характеризует состояние всего народного хозяйства, индикаторами которого являются биржевые курсы.

УСТРОЙСТВО И СТРУКТУРА БИРЖИ

С точки зрения организационно-правовой формы биржи формируются преимущественным образом в виде акционерных обществ, чаще всего закрытого типа. Их акции не подлежат свободной продаже. Тем самым руководящие органы биржи имеют возможность отбирать желающих стать акционерами по своему усмотрению, не допускать проникновения в акционерное общество случайных лиц.

Высшим органом управления является общее собрание членов биржи, проводимое, как правило, один раз в год. В функции собрания входит принятие устава и других учредительных документов, внесение в них изменений и дополнений, избрание биржевого совета, создание и закрытие филиалов, рассмотрение и утверждение годовых отчетов. Общее собрание избирает биржевой совет и ревизионную комиссию, а также определяет цели и стратегию развития биржи.

Высшим исполнительным органом биржи является биржевой совет, именуемый также советом директоров (управляющих). Для оперативного руководства повседневной административно-хозяйственной и коммерческо-финансовой деятельностью биржи совет назначает правление или исполнительную дирекцию, а также различные комитеты.

Биржевые комитеты (комиссии) выполняют определённый, заранее заданный круг функций подготовки и проведения биржевого процесса. Обычно в их число входят комитеты по правилам биржевой торговли, по стандартам и качеству, котировальный комитет, информационные службы, арбитражная комиссия. Это специальные подразделения бирж. Брокерские конторы и фирмы подают в торговую систему биржи заявки на продажу и на покупку. Брокеры выступают в роли посредников между продавцом и покупателем товара и способствуют заключению сделок. Брокеры имеют свои стационарные места на бирже и являются неотъемлемой частью её структуры.

Лиц, занимающихся биржевым посредничеством от своего имени и за свой счёт, называют дилерами (джобберами). Это физическое лицо или фирма, проводящие биржевые операции в роли участников сделок.

БИРЖЕВЫЕ ТОВАРЫ

В ходе развития биржевой торговли среди всех товаров, которые продают и покупают на рынке, выделились особые биржевые товары, которые являются предметом торговли. Эти товары обладают рядом свойств (массовый спрос, качественная однородность, взаимозаменяемость отдельных партий товара с точки зрения потребителя) и должны быть признаны в качестве годных каждой конкретной биржей.

Объектами биржевой торговли выступают в настоящее время примерно 70 видов продукции, на долю которых приходится около 30 % международного товарооборота. На долю сельскохозяйственных и лесных товаров приходится две трети товаров, обращающихся на бирже. На первом месте стоят маслосемена, продукты их переработки — льняное и хлопковое семя, соевые бобы, соевое масло. На втором месте — пшеница, кукуруза, овес, рожь, ячмень, рис. Третье место занимают — живой скот и мясо.

В группе промышленного сырья и продукции его переработки более половины приходится на топливные товары: сырая нефть, дизельное топливо, мазут, бензин, газ-пропан. Другую половину составляют цветные и драгоценные металлы: медь, свинец, олово, цинк, золото, серебро, платина, палладий.

Кроме товаров биржевая торговля распространяется на некоторые другие сектора рынка — рынок капитала (фондовая биржа) и рынок валют (валютная биржа). В начале XXI века существует такая товарная специализация бирж мира:
1. Цветные металлы – Лондонская, Нью-Йоркская.
2. Натуральный каучук – Нью-Йоркская, Лондонская, Амстердамская, Сингапурская.
3. Зерно – Лондонская, Чикагская, Ливерпульская, Роттердамская, Антверпенская.
4. Рис – Амстердамская, Роттердамская, Миланская.
5. Сахар – Лондонская, Гамбургская, Нью-Йоркская.
6. Кофе – Нью-Йоркская, Лондонская, Ливерпульская, Роттердамская.

Организация биржевых торгов

Биржевые операции вправе осуществлять только члены биржи самостоятельно или через своих уполномоченных, а также биржевые брокеры по поручению членов биржи. Клиент, который желает купить или продать свой товар через биржу, должен обратиться в брокерскую контору, являющуюся членом этой биржи. Он заполняет бланк-приказ и передает его полномочному брокеру. Клиенты могут сопровождать свое распоряжение инструкциями, например, минимальной или максимальной ценой, количеством и т. д. Торги происходят в биржевом кольце, находящемся в операционном зале. Биржевые брокеры передают заявки находящемуся в биржевом кольце представителю брокерской фирмы, который непосредственно участвует в торгах. Наряду с брокерами в торге принимают участие в качестве ведущих и фиксирующих сделки биржевые маклеры, входящие в персонал биржи.

Торг начинает ведущий маклер с сообщения о товарах, выставленных на продажу. Если сообщение маклера вызвало интерес у присутствующих брокеров, желающих приобрести товар, они подтверждают это, поднимая вверх руку с карточкой. После оглашения всего списка и небольшого перерыва начинается обсуждение предложений брокеров-продавцов. В идеальном случае на предложение откликается заинтересованный брокер-покупатель, то есть контрагент, желающий приобрести всю партию товара. И сделка сразу фиксируется. Если такой вариант не проходит, то обсуждаются встречные предложения брокеров-покупателей об условиях, на которых они согласны приобрести товар или его часть. В случае повторной неудачной попытки заключить сделку она откладывается и рассматриваются следующие предложения.

При достижении договорённости между брокером-продавцом и брокером-покупателем (в виде их устного согласия о взаимоприемлемости условий) маклер фиксирует сделку записью в регистрационной карте. Такая регистрация свидетельствует о том, что сделка заключена.

Приведённое описание торгов чрезвычайно упрощено в целях облегчения восприятия процесса в целом. Реальная процедура торга намного сложнее и разнообразнее.

Базовые операции

При проведении сделки на любой товарной бирже заключается биржевой контракт. В нем оговариваются сроки поставки товара, цена товара, его качество и количество. Наличие товара на бирже в момент заключения сделки не является необходимым условием. В биржевой практике различают несколько базовых операций.

Клиринговые операции. В процессе совершения сделок на бирже может получиться так, что возникнут взаимные долговые обязательства среди участников торгов. Для ее погашения в конце торгов расчетная палата проводит анализ сделок и устанавливает чистую маржу для каждого участника. Это позволяет избежать неудобных круговых расчетов.

Фьючерсные и форвардные контракты. Это соглашение на покупку или продажу какого-либо товара в будущем. Форвардным контрактом называется соглашение сторон на сделку в будущем по установленной предварительно цене. Расчеты по контракту производятся в момент его свершения.

Опционы. При совершении купли-продажи фьючерсных контрактов риск порой превышает возможности спекулянтов. Опцион этот риск снижает. В этом случае клиент получает право, но не обязуется купить или продать товар. В случае отказа продавец получает от покупателя цену его риска — заранее обговоренную и определенную по разным методам премию.

Хеджирование. Одной из основных функций фьючерсного рынка является перенос риска с тех, кто хочет его избежать (хеджеры) на тех, кто согласен его принять (спекулянты). Этому способствуют такие свойства рынков, как стандартность контрактов и высокая ликвидность рынков. Поскольку все контракты стандартизированы, то не возникает необходимость проверять надежность противоположной стороны. Ликвидность позволяет продать товар по фиксированной цене независимо от ее изменения в будущем.

Спекуляция. Если хеджер заинтересован в стабильности рынка, то спекулянт — в колебаниях на нем. Поскольку размер маржи при заключении сделки не велик, спекулянт имеет большую свободу для маневра. Спекулянт не заинтересован в осуществлении или приеме конкретного товара. Спекуляцией могут заниматься как профессиональные трейдеры, так и частные лица, дающие поручения брокерам.

Биржевая психология

Большое влияние на приток и отток капиталов оказывает биржевая психология. К ней следует отнести два очень характерных элемента биржевой конъюнктуры.

Прежде всего — это фактор прогнозирования, который на основании срочных сделок, проводимых биржевыми маклерами, предугадывает результат еще до совершения какого-либо события. В ожидании политического кризиса или введения нового налога, влияющего на рынок, курс может стать очень нестабильным еще до наступления кризиса или до принятия биржевого закона. Доказательством этому может послужить то, что уже при свершившимся факте иногда происходит повышение курса (после понижения), что может ввести в заблуждение неопытного оператора: а происходит это зачастую из-за того, что на бирже преувеличивается информация о последствиях ожидаемых событий.

Фактор преувеличения можно рассматривать в качестве второго основного признака биржевой психологии. На биржу самыми неожиданными путями поступают самые различные новости. Сведения быстро распространяются от одного лица к другому, при этом часто преувеличиваются и искажаются. Как на рынке определенной ценной бумаги, так и на рынке самых разнообразных ценных бумаг и товаров, любое важное событие (хорошее или плохое) имеет определенное последствие, которое в дальнейшем корректируется, и общая ситуация проясняется и стабилизируется. При хорошей новости (при преувеличение последствия) происходит особенно интенсивная продажа. Напротив, при плохой новости биржевики, играющие на понижение (и сыгравшие на самое худшее), «откупаются». В обоих случаях говорят, что налицо — техническая реакция.

Можно сказать, что поведение биржи в разное время зависит от множества факторов (зачастую не зависящих друг от друга), предугадать которые очень сложно.



Урок 14. фондовый рынок — Обществознание — 11 класс

Обществознание, 11 класс

Урок №14. Фондовый рынок

Перечень вопросов, рассматриваемых на уроке:

  1. Фондовый рынок.
  2. Фондовый рынок, его инструменты
  3. Акции, облигации и другие ценные бумаги

Тезаурус:

Фондовый рынок – это организованный рынок торговли ценными бумагами.

Ценная бумага – это документ, составленный по установленной форме и при наличии обязательных реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении этого документа.

Акция — ценная бумага, закрепляющая право владельца на получение прибыли в виде дивиденда, на участие в управлении АО, и на часть имущества после его ликвидации.

Акционер — владелец акций, получающий прибыль по акциям в виде дивидендов.

Биржа — организационный, постоянно функционирующий, определенный оптовый рынок однородных товаров.

Бро́кер (от англ. broker — маклер, брокер, посредник) — юридическое или физическое лицо, выполняющее посреднические функции между продавцом и покупателем.

Инвестор — владелец (собственник) ценной бумаги, ставший им в результате обмена на нее определенного количества принадлежавших ему денег или вещей (имущества)

Облига́ция — долговое свидетельство, которое включает в себя два непременных свойства, возврат ссуды в срок и выплата фиксированного, регулярного дохода в виде процента.

Вексель-письменное долговое обязательство, в котором указана величина денежной суммы и сроки ее уплаты должником.

Подписка — размещение ценных бумаг путем заключения договора купли-продажи.

Уличный рынок — купля продажа ценных бумаг за пределами биржи.

Рынок ценных бумаг — это часть финансового рынка, на котором продаются и покупаются ценные бумаги.

Основная и дополнительная литература по теме урока:

Л.Н. Боголюбов, А.Ю. Лазебникова, М.В. Телюкина. Обществознание. 11 класс. – М.: Просвещение, 2014 г., входящего в Федеральный перечень учебников, рекомендованных (допущенных) Министерством образования и науки Российской Федерации.

Рынок ценных бумаг. Учебник /А. А. Килячков, Л. А. Чалдаева/ — Экономистъ, 2006 г.

Теоретический материал для самостоятельного изучения

В условиях рыночной экономики любой, кто желает увеличить свои средства, рано или поздно сталкивается с такими широко используемыми понятиями, как фондовый рынок и ценные бумаги. Финансовый рынок – это система, в которой отношения выстраиваются в виде обмена экономическими благами. Посредником в этих отношениях выступают финансовые инструменты ‒ ценные бумаги. Для того чтобы разобраться в сложной структуре работы рынка, обладая нулевой финансовой грамотностью, нужно овладеть базовой информацией по данной теме.

Ценные бумаги либо, как еще говорят, фондовые активы ‒ это официальный документ, который заверяет право на обладание каким-нибудь капиталом или его денежным эквивалентом. По сути, это особая форма актива, что подтверждает за своим владельцем право собственности. При этом данная форма капитала обладает такими характерными особенностями:

Фондовый рынок – это одна из частей финансового рынка, в качестве товара на котором выступают ценные бумаги. Следовательно, понятия фондовый рынок и рынок ценных бумаг являются синонимами. Фондовый рынок позволяет аккумулировать временно свободные денежные средства и направлять их на развитие перспективных отраслей.

Финансовые фондовые рынки работают благодаря участию некоторых субъектов: Эмитенты. Таким участником фондового рынка может быть юридическое лицо, государственный орган исполнительной или местной власти. По сути, это продавцы: они выпускают ценные бумаги, которые обозначают сферу их деятельности. Последний процесс называется эмиссией.

Инвесторы. Инвесторами могут быть физические и юридические лица – компании, предприятия, государственные органы. Вышеуказанные лица используют свой капитал для покупки ценных бумаг с целью дальнейшего получения прибыли. Это рискующие лица, ведь если проект убыточный, средства будут утеряны.

Профессиональные участники. Ими являются третьи лица, которые непосредственно представляют сам рынок ценных бумаг. Они-то и обеспечивают основную работу. К данной группе можно отнести трейдеров, брокеров, дилеров. Эти лица являются посредниками, профессионально представляют одну из сторон. Профессиональные участники получают свой процент от успешно заключенной сделки, поэтому в их интересах — участие в как можно большем оформлении подобных договоров купли-продажи.

Ценные бумаги выпускаются юридическими лицами: государственными и коммерческими организациями. Покупателями могут быть и юридические и физические лица. Главная цель эмиссии ценных бумаг – это привлечение денежных средств для увеличения капитала организации и финансирование ее деятельности.

Рынок ценных бумаг подразделяется на два уровня.

Первичный рынок, на котором происходит размещение новых ценных бумаг. Эмитент (фирма, выпустившая ценные бумаги) продает их «оптом» подписчику (так называют фирму-специалиста по размещению ценных бумаг). А фирма-подписчик распродает их розничным покупателям.

Вторичный рынок – здесь происходит перепродажа акций акционерами другим вкладчикам. Без этого рынка невозможно развитие системы рыночных отношений. В структуре вторичного рынка выделяются два уровня: внебиржевой – еще его называют « уличным рынком» и биржевой – где ценные бумаги продаются на фондовой бирже.

Ценные бумаги — это документы, оформленные по строго установленным образцам, которые свидетельствуют о праве собственности на определённую сумму денег или имущество. Сущность владения ценными бумагами заключается в том, что у владельца в данный момент сам капитал отсутствует, но владелец имеет все права на него, которые и зафиксированы в ценных бумагах.

Признаки ценных бумаг

  • Документальность – это документ, который должен иметь реквизиты, установленные государством.
  • Оборотоспособность, обращаемость на рынке – они могут быть объектом купли-продажи.
  • Доступность для гражданского оборота- то есть их можно не только купить – продать, но они могут быть объектом других гражданских отношений (займа, дарения, обмена и др.).
  • Стандартность содержания ( стандартность участников, сроков, мест, форм и т.д.).
  • Серийность – выпускаются сериями.
  • Регулируемость и признание государством (должны быть признаны государством в качестве ценных бумаг).
  • Ликвидность – возможность обмениваться на деньги.
  • Риск – возможность потерь.
  • Обязательность исполнения – эмитент обязан исполнять свои обязательства.

Закон 1996 г « О рынке ценных бумаг». В нём отмечено, что ценные бумаги могут выпускать только банки, государство, юридические лица. В законе перечислены виды ценных бумаг:

  • Государственные облигации;
  • Облигации;
  • Векселя;
  • Чеки
  • Депозитные и сберегательные сертификаты
  • Коносамент
  • Акции
  • Приватизационные ценные бумаги и др.

Эмитент – организация, выпустившая ценные бумаги.

Основные виды ценных бумаг

  • Акция — закрепляет право её владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов ( доходов), на участие в управлении и часть имущества после ликвидации АО.

Акции бывают:

Обыкновенные

Привилегированные

Владельцы — полноправные акционеры, имеют право голоса на акционерном собрании. При наличии 50% акций — появляется право контроля над деятельностью АО.

Не дают права голоса на акционерном собрании и права участия в управлении АО.

Нефиксированный процент (зависит от доходов АО)

Фиксированный процент

Не имеют преимуществ по получению денег при банкротстве фирмы.

При банкротстве АО имеют преимущество по получению своих вложений.

Дивиденды негарантированные, можно их вообще не получить, если нет у АО доходов. Большой риск.

Дивиденды гарантированные.

Более выгодны для недолгосрочного вложения.

Более выгодны для долгосрочного вложения.

  • Облигация — даёт право на получение от эмитента номинальной стоимости облигации + процента (это своего рода заём, но уже со стороны государства, или банков, или других эмитентов).

Особенности облигации:

  • Менее рисковая
  • Приносит меньшую прибыль
  • Подходит для долгосрочных вложений
  • Удобна для диверсификации, то есть распределения денег в разные объекты для вложения («Не клади яйца в одну корзину»)
  • Не даёт права собственности
  • Вексель – письменное денежное обязательство должника о возврате денег
  • Чек – письменное поручение чекодателя банку уплатить получателю указанную сумму ( чекодателем может быть любой, на кого владелец денег выписал чек).
  • Банковский сертификат – свидетельство о денежном вкладе (для физических лиц — сберегательном, то есть сберегательная книжка, для юридических лиц – депозитном) в банке, который обязан возвратить деньги под проценты.
  • Коносамент – документ на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение (это своего рода накладная на груз)
  • Закладная – удостоверяет право владельца в соответствии с ипотечным договором ( залоге недвижимости)на получение денег или указанного имущества.
  • Инвестиционный пай – удостоверяет долю владельца ценной бумаги в праве собственности на имущество, которое составляет паевой инвестиционный фонд.
  • Варрант – выдаётся складом , подтверждает право собственности на товар, находящийся на складе.

Существует несколько групп видов ценных бумаг. Выделим наиболее важные.

Виды ценных бумаг

По национальной принадлежности:

  • национальные
  • иностранные

По форме владения:

  • предъявительские (не содержат имя владельца, просто могут передаваться от одно лица другому)
  • именные (содержат имя владельца)
  • ордерные ( возможность их передачи другому лицу при оформлении передаточной подписи)

По форме выпуска:

  • эмиссионные (выпускаются крупными партиями, все эти бумаги внутри партий идентичны)
  • неэмиссионные (выпускаются небольшими партиями или даже поштучно без государственной регистрации)

По виду эмитента (то есть того, кто выпустил эти ценные бумаги)

  • государственные
  • негосударственные (корпоративные)

По уровню риска:

  • безрисковые ( риск практически отсутствует – краткосрочные, на 1-3 месяца)
  • низкорисковые (государственные)
  • среднерисковые ( корпоративные )
  • высокорисковые (обычно акции)

По степени обращаемости:

  • рыночные (свободно обращаются)
  • нерыночные (могут возвращаться только эмитенту, не могут перепродаваться)

По форме привлечения капитала:

  • долевые (отражают долю в капитале общества)
  • долговые (форма займа денег)

По виду номинала:

  • с постоянным номиналом (имеет свою номинальную стоимость)
  • с переменным номиналом (номинал не указывается, он меняется, в зависимости от капитала общества)

По форме обслуживания:

  • инвестиционные (в них вкладываются деньги для получения дохода)
  • неинвестиционные (обслуживают денежные расчёты на рынке — это вексель, коносамент, складские свидетельства)

Рынок ценных бумаг постоянно развивается, поэтому не исключено, что в скором времени появятся их новые виды .

Примеры и разбор решения заданий

1. Выберите верные суждения о фондовом рынке и запишите цифры, под которыми они указаны.

1) это организованный рынок торговли ценными бумагами.

2) возможность увеличить депозит держателя

3) это одна из частей финансового рынка, в качестве товара на котором выступают ценные бумаги.

4) Рынок, на котором совершаются сделки первого типа.

5) происходит перепродажа акций акционерами другим вкладчикам

Правильный вариант: 1, 3.

2. Впишите пропущенное слово (словосочетание):

___________ рынок позволяет аккумулировать временно свободные денежные средства и направлять их на развитие перспективных отраслей.

Правильный вариант: Фондовый.

региональные фондовые биржи — это… Что такое региональные фондовые биржи?

региональные фондовые биржи
Официальные национальные биржи, расположенные за пределами Нью-Йорка и зарегистрированные в Комиссии по ценным бумагам и биржам (Securities and Exchange Commission, SEC). Среди них: биржи гг. Бостона, Цинциннати, биржа Интермаунтайн (Солт-Лейк-Сити), Среднезападная биржа ( Чикаго), Тихоокеанская (Лос-Анджелес и Сан-Франциско), Филадельфийская биржа (Филадельфия и Майами), а также биржа г. Спокан. На этих биржах котируются не только региональные выпуски ценных бумаг, но и многие ценные бумаги,  котирующиеся на Нью-Йоркских биржах. Компании, ценные бумаги которых котируются на Нью-Йоркской фондовой бирже (New York Stock Exchange) и Американской фондовой бирже (American Stock Exchange), часто котируются и на региональных биржах для расширения рынка этих ценных бумаг. Используя Межрыночную торговую систему (Intermarket Trading System, ITS),биржевой брокер  — «специалист» (specialist) торгового зала одной из бирж Нью-Йорка или одной из региональных бирж может видеть конкурентные цены на ценные бумаги, операции с которыми он ведет, на экране монитора. Региональные биржи проводят операции в объеме, составляющем лишь малую долю от объема торгов на биржах Нью-Йорка, хотя акции большинства компаний, котирующиеся на биржах Нью-Йорка, также котируются и на региональных биржах. См. также dual listing; graduated security; Securities and Commodities Exchanges.

Финансово-инвестиционный толковый словарь. 2002.

  • револьверный
  • региональный банк

Смотреть что такое «региональные фондовые биржи» в других словарях:

  • РЕГИОНАЛЬНЫЕ ФОНДОВЫЕ БИРЖИ — (regional stock exchanges) Учрежденные в региональных финансовых центрах фондовые биржи, роль которых меняется в зависимости от значения основного финансового рынка страны. Созданные в годы становления капитализма для мобилизации капитала под… …   Финансовый словарь

  • региональные фондовые биржи — Учрежденные в региональных финансовых центрах фондовые биржи, роль которых меняется в зависимости от значения основного финансового рынка страны. Созданные в годы становления капитализма для мобилизации капитала под проекты местного характера,… …   Справочник технического переводчика

  • Миланская фондовая биржа — Крупнейшая региональная фондовая биржа в Италии, охватывающая более 90% всего объема торговли. Индексы MIB основаны на ценах всех зарегистрированных на бирже акций, а наиболее широко используется индекс СОМ/Т, рассчитываемый Banco Commercial… …   Финансово-инвестиционный толковый словарь

  • Фьючерс — (Futures) Фьючерс это срочный биржевой контракт на покупку рыночного актива Что такое фьючерс, фьючерсный контракт, рынок фьючерсов, торговля фьючерсами, стратегия фьючерс, виды ценных бумаг на фьючерсном рынке, хеджирование рисков с помощью… …   Энциклопедия инвестора

  • Фондовый рынок — (Stock market) Фондовый рынок это рынок ценных бумаг Фондовый рынок: понятие, структура, ценные бумаги, мировые рынки США и России Содержание >>>>>>>>>>>>> …   Энциклопедия инвестора

  • Рынок ценных бумаг — Рынок ценных бумаг, фондовый рынок (англ. stock market, англ. equity market)  составная часть финансового рынка, на котором оборачиваются ценные бумаги. Содержание 1 История …   Википедия

  • Рынок — (Market) Рынок это система отношений между продавцом (производителем услуг/товаров) и покупателем (потребителем услуг/товаров) История возникновения рынка, функции ранка, законы рынка, виды рынков, свободный рынок, государственное регулирование… …   Энциклопедия инвестора

  • БИРЖА ФОНДОВАЯ. ОРГАНИЗАЦИЯ И ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ — Нью Йоркская фондовая биржа. Это некоммерческая организация, принадлежащая 1366 ее членам и управляемая советом директоров. Доходы биржи формируются за счет сборов, уплачиваемых членами и представляемыми ими компаниями, и используются на оплату… …   Энциклопедия Кольера

  • IPO — (Публичное размещение) IPO это публичное размещение ценных бумаг на фондовом рынке Сущность понятия публичного размещения (IPO), этапы и цели проведения IPO, особенности публичного размещения ценных бумаг, крупнейшие IPO, неудачные публичные… …   Энциклопедия инвестора

  • Московская биржа — Эту страницу предлагается объединить с Московская Биржа. Пояснение причин и обсуждение на странице Википедия:К объединению/23 декабря 2012 …   Википедия

Биржа – это интересно!. Самоучитель биржевой торговли

Читайте также

Глава 4 Действительно ли биржа это толпа?

Глава 4 Действительно ли биржа это толпа? «Толпа проигрывает всегда, — писал в 1930 году Фред Келли в своей известной работе по фондовой бирже, — потому что толпа всегда неправа. Она неправа, потому что ведет себя нормально».То, чем живет толпа или биржа, всегда является

69. Токийская фондовая биржа

69. Токийская фондовая биржа Токийская фондовая биржа – это особый вид юридического лица. Все 114 ее членов организации. В отличие, например, от американских фондовых бирж, членство частных лиц на ТФБ не допускается. Высшим органом биржи является общее собрание членов,

Глава 1 Что такое биржа?

Глава 1 Что такое биржа? Для начала определимся, что биржа – это организация, «обеспечивающее регулярное функционирование организованного рынка биржевых товаров, валют, ценных бумаг и производных финансовых инструментов». При этом торговля на биржах ведется как

§2. Сберегательный банк, биржа и казино

§2. Сберегательный банк, биржа и казино Сядете ли вы играть в карты на деньги против профессионалов, да еще плохо зная правила игры? Вероятно, нет. Но почему миллионы людей покупают акции, не умея толком объяснить, что такое акции и чем занимается та компания, акции которой

48. Фондовая биржа

48. Фондовая биржа Фондовый рынок включает в себя первичный и вторичный рынки ценных бумаг. К первичному рынку относятся продажа, первоначальное размещение вновь выпущенных ценных бумаг для получения дополнительных финансовых ресурсов для эмитента.В качестве

5.3.2. Биржа

5.3.2. Биржа Биржа (от лат. bursa – кошелек) как форма организации, контроля и регулирования рынка известна с ХVI века. Первой в мире считается основанная в 1531 г. в Антверпене биржа, на здании которой была надпись: «Для торговых людей всех народов и языков».В России первая биржа

II БИРЖА

II БИРЖА 1) Из третьего тома, пятого отдела, в особенности из главы [27] видно, какое положение биржа занимает в капиталистическом производстве вообще. Однако с 1865 г., когда книга была написана, наступило изменение, которое придаёт бирже значительно возросшую и всё растущую

Наличные деньги – это всегда интересно

Наличные деньги – это всегда интересно В данном разделе рассмотрим несколько способов, с помощью которых недобросовестный бухгалтер может «прикарманивать» наличные деньги, принадлежащие предприятию. Причем речь пойдет не о «черном нале» (ему будет посвящен отдельный

Кратко — что нам тут интересно

Кратко — что нам тут интересно Итак, кратко формула цикла классического капитализма такова:Спрос ? рост производства и продаж ? концентрация капитала ? сокращение рынка ? падение продаж ? сокращение производства начиная с неэффективных производств ? сокращение

Биржа

Биржа Наверняка, читая классическую литературу приходилось сталкиваться с такими понятиями как ценные бумаги, курсы, биржи, котировки…В романах герои делали состояние, кто-то проигрывал и даже стрелялся, вокруг биржевых сделок закручивались лихие, нередко

Товарная биржа

Товарная биржа Проще и понятнее для читателя начать с товарной биржи. Исторически она сложилась в результате необходимости осуществлять постоянную торговлю каким-либо товаром. На товарной бирже товар продается большими оптовыми партиями. Оптовый покупатель

Ценные бумаги и фондовая биржа

Ценные бумаги и фондовая биржа Торговля ценными бумагами осуществляется на, так называемой, фондовой бирже. Принципы торговли те же, вот терминов и особенностей торговли намного больше и именно они фигурируют

Глава 2. Вам еще интересно?

Глава 2. Вам еще интересно? Для профессионального успеха требуется больше, чем талант. Помимо прочего, для него требуется настойчивость, инициатива, обязательность, увлеченность и – превыше всего – энтузиазм. Тем не менее, эти качества часто отсутствуют в жизни

Определение коротких продаж

: что такое короткие продажи акций?

Что такое короткие продажи?

Короткие продажи — это инвестиционная или торговая стратегия, предполагающая спекуляцию на снижении цены акции или другой ценной бумаги. Это продвинутая стратегия, которую должны применять только опытные трейдеры и инвесторы.

Трейдеры могут использовать короткие продажи как спекуляцию, а инвесторы или управляющие портфелем могут использовать это в качестве хеджирования против риска снижения длинной позиции по той же или связанной ценной бумаге.Спекуляция сопряжена со значительным риском и является передовым методом торговли. Хеджирование — более распространенная операция, включающая размещение зачетной позиции для снижения подверженности риску.

При коротких продажах позиция открывается путем заимствования акций или других активов, стоимость которых, по мнению инвестора, снизится. Затем инвестор продает эти заемные акции покупателям, готовым заплатить рыночную цену. Прежде чем заимствованные акции должны быть возвращены, трейдер делает ставку на то, что цена продолжит снижаться, и он сможет купить их по более низкой цене.Риск потери при короткой продаже теоретически неограничен, так как цена любого актива может взлететь до бесконечности.

Ключевые выводы

  • Короткая продажа происходит, когда инвестор занимает ценную бумагу и продает ее на открытом рынке, планируя выкупить ее позже за меньшие деньги.
  • Продавцы в шорт делают ставки на падение цены ценной бумаги и получают прибыль от этого. Это можно контрастировать с длинными инвесторами, которые хотят, чтобы цена выросла.
  • Короткие продажи имеют высокое соотношение риска и прибыли: они могут принести большую прибыль, но убытки могут расти быстро и бесконечно из-за требований маржи.

Общие сведения о коротких продажах

Слабость знаменитого комикса « Popeye » могла бы стать идеальной короткой продажей. Комический персонаж был известен тем, что сказал, что «с радостью заплатит в следующий вторник за гамбургер сегодня». При короткой продаже продавец открывает позицию, занимая акции, обычно у брокера-дилера. Короткий продавец попытается заработать на использовании этих акций, прежде чем он должен будет вернуть их кредитору.

Чтобы открыть короткую позицию, трейдер должен иметь маржинальный счет и обычно должен будет платить проценты на стоимость заимствованных акций, пока позиция открыта.Кроме того, Управление по регулированию финансовой отрасли, Inc. (FINRA), которое обеспечивает соблюдение правил и положений, регулирующих деятельность зарегистрированных брокеров и брокерско-дилерских фирм в США, Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) и Федеральной резервной системе, установило минимальные значения. для суммы, которую должен поддерживать маржинальный счет, известной как поддерживаемая маржа. Если стоимость счета инвестора падает ниже поддерживаемой маржи, требуется больше средств, или позиция может быть продана брокером.

Чтобы закрыть короткую позицию, трейдер выкупает акции обратно на рынке — надеюсь, по цене ниже той, на которую они заняли актив, — и возвращает их кредитору или брокеру.Трейдеры должны учитывать любые проценты, взимаемые брокером, или комиссии, взимаемые по сделкам.

Процесс поиска акций, которые можно взять в долг и их возврата в конце сделки, выполняется брокером за кулисами. Открытие и закрытие сделки можно осуществить через обычные торговые платформы у большинства брокеров. Однако каждый брокер должен иметь квалификацию, которой должен соответствовать торговый счет, прежде чем он разрешит маржинальную торговлю.

Наиболее частой причиной коротких продаж являются спекуляции, а не хеджирование.Инвестиционную стратегию можно классифицировать как инвестиционную или спекулятивную. Это определяют два параметра:

  • Степень риска, принимаемого в торговле
  • Временной горизонт сделки

Считается, что деятельность по хеджированию инвестиций сопряжена с меньшим риском, чем торговля с целью спекуляции, поскольку обычно она осуществляется в течение длительного периода времени. Из-за дополнительных рисков при коротких продажах они обычно проводятся на меньшем временном горизонте и, следовательно, с большей вероятностью будут спекулятивными.

Короткие продажи с прибылью

Представьте себе трейдера, который считает, что акции XYZ, которые сейчас торгуются по 50 долларов, упадут в цене в следующие три месяца. Они занимают 100 акций и продают их другому инвестору. У трейдера сейчас «шорт» 100 акций, поскольку они продали то, чем не владели, но взяли взаймы. Короткая продажа стала возможной только за счет заимствования акций, которые не всегда могут быть доступны, если акции уже сильно сокращены другими трейдерами.

Через неделю компания, акции которой были сокращены, сообщает о мрачных финансовых результатах за квартал, и ее акции упали до 40 долларов.Трейдер решает закрыть короткую позицию и покупает 100 акций за 40 долларов на открытом рынке взамен заимствованных акций. Прибыль трейдера от короткой продажи без учета комиссий и процентов на маржинальном счете составляет 1000 долларов: (50-40 долларов = 10 долларов х 100 акций = 1000 долларов).

Короткая продажа с целью потери

Используя описанный выше сценарий, давайте теперь предположим, что трейдер не закрыл короткую позицию по цене 40 долларов, а решил оставить ее открытой, чтобы извлечь выгоду из дальнейшего снижения цены.Однако конкурент набрасывается на приобретение компании с предложением о поглощении по 65 долларов за акцию, и ее акции стремительно растут. Если трейдер решит закрыть короткую позицию по цене 65 долларов, убыток от короткой продажи составит 1500 долларов: (50 — 65 долларов = отрицательные 15 долларов на 100 акций = 1500 долларов). Здесь трейдеру пришлось выкупить акции по значительно более высокой цене, чтобы покрыть свою позицию.

Короткие продажи в качестве хеджирования

Помимо спекуляций, короткие продажи имеют еще одну полезную цель — хеджирование, которое часто воспринимается как менее рискованный и более респектабельный аватар коротких продаж.Основная цель хеджирования — защита, в отличие от чистой прибыли спекуляций. Хеджирование проводится для защиты прибыли или уменьшения убытков в портфеле, но, поскольку оно требует значительных затрат, подавляющее большинство розничных инвесторов не рассматривают его в обычное время.

Затраты на хеджирование двоякие. Есть реальная стоимость хеджирования, такая как расходы, связанные с короткими продажами, или премии, уплачиваемые за защитные опционные контракты.Кроме того, существует альтернативная стоимость, ограничивающая потенциал роста портфеля, если рынки продолжат расти. В качестве простого примера, если 50% портфеля, который имеет тесную корреляцию с индексом S&P 500 (S&P 500), хеджируется, и индекс поднимается на 15% в течение следующих 12 месяцев, портфель будет записывать только примерно половину этого прирост или 7,5%.

Плюсы и минусы коротких продаж

Короткие продажи могут быть дорогостоящими, если продавец неправильно догадывается о движении цены.Трейдер, купивший акцию, может потерять 100% своих затрат только в том случае, если акция упадет до нуля.

Однако трейдер, который закрыл акции, может потерять гораздо больше, чем 100% своих первоначальных инвестиций. Риск возникает из-за того, что цены на акции не имеют потолка, они могут расти «до бесконечности и выше», как сказал другой комический персонаж, Базз Лайтер. Кроме того, в то время как запасы были в наличии, трейдер должен был пополнить маржинальный счет. Даже если все идет хорошо, трейдеры должны учитывать стоимость маржинальных процентов при расчете своей прибыли.

Плюсы
  • Возможность получения высокой прибыли

  • Требуется небольшой начальный капитал

  • Возможны инвестиции с привлечением заемных средств

  • Хеджирование от других активов

Когда приходит время закрыть позицию, продавец, торгующий в короткую позицию, может столкнуться с трудностями при поиске достаточного количества акций для покупки — если многие другие трейдеры также продают акцию в короткую или если акция торгуется вяло. И наоборот, продавцы могут попасть в короткую петлю сжатия, если рынок или конкретная акция начнет стремительно расти.

С другой стороны, стратегии, предполагающие высокий риск, также предлагают высокую доходность. Короткие продажи — не исключение. Если продавец правильно прогнозирует движение цены, он может получить хорошую окупаемость инвестиций (ROI), в первую очередь, если они используют маржу для начала торговли. Использование маржи обеспечивает кредитное плечо, что означает, что трейдеру не нужно вкладывать большую часть своего капитала в качестве первоначального вложения. Если все сделано осторожно, короткие продажи могут быть недорогим способом хеджирования, обеспечивая противовес другим активам портфеля.

Начинающим инвесторам, как правило, следует избегать коротких продаж, пока они не получат за плечами больше торгового опыта. При этом короткие продажи через ETF являются несколько более безопасной стратегией из-за меньшего риска короткого сжатия.

Дополнительные риски коротких продаж

Помимо вышеупомянутого риска потерять деньги в сделке из-за роста цены акции, короткие продажи сопряжены с дополнительными рисками, которые следует учитывать инвесторам.

Продажа заемных средств

Короткие продажи известны как маржинальная торговля.При коротких продажах вы открываете маржинальный счет, который позволяет вам занимать деньги у брокерской фирмы, используя ваши инвестиции в качестве обеспечения. Точно так же, как когда вы открываете длинную позицию с маржой, убытки легко выйти из-под контроля, потому что вы должны соответствовать минимальному требованию обслуживания в 25%. Если ваша учетная запись опускается ниже этого уровня, вам будет предъявлено требование о внесении залога и вы будете вынуждены внести больше денег или ликвидировать свою позицию.

Неправильное время

Даже несмотря на то, что компания переоценена, вероятно, потребуется некоторое время, чтобы цена ее акций снизилась.В то же время вы уязвимы для процентов, требований о внесении залога и отозваний.

Короткое сжатие

Если акция активно сокращается с высоким коротким плаванием и соотношением дней к покрытию, она также подвержена риску короткого сжатия. Короткое сжатие происходит, когда акция начинает расти, и продавцы закрывают свои сделки, выкупая свои короткие позиции. Эта покупка может превратиться в петлю обратной связи. Спрос на акции привлекает больше покупателей, что толкает акции вверх, заставляя еще больше продавцов в короткие сроки выкупить или закрыть свои позиции.

Нормативные риски

Регулирующие органы могут иногда вводить запреты на короткие продажи в определенном секторе или даже на широком рынке, чтобы избежать паники и необоснованного давления со стороны продавцов. Такие действия могут вызвать внезапный скачок цен на акции, вынуждая продавца коротких позиций покрывать короткие позиции с огромными убытками.

Против тренда

История показала, что в целом акции имеют тенденцию к росту. В долгосрочной перспективе большинство акций дорожают.В этом отношении, даже если компания с годами практически не улучшится, инфляция или темпы роста цен в экономике должны несколько поднять курс ее акций. Это означает, что шорт делает ставку против общего направления рынка.

Издержки коротких продаж

В отличие от покупки и хранения акций или инвестиций, короткие продажи сопряжены со значительными расходами в дополнение к обычным торговым комиссиям, которые должны выплачиваться брокерам. Некоторые из затрат включают:

Маржинальный процент

Маржинальные проценты могут быть значительными расходами при торговле акциями с маржой.Поскольку короткие продажи могут осуществляться только через маржинальные счета, проценты, выплачиваемые по коротким сделкам, могут со временем увеличиваться, особенно если короткие позиции остаются открытыми в течение длительного периода.

Затраты на привлечение акций

Акции, которые трудно получить в долг — из-за высокой процентной ставки, ограниченного обращения или по любой другой причине — имеют комиссию за «трудные для заимствования», которая может быть весьма значительной. Комиссия основана на годовой ставке, которая может варьироваться от небольшой доли процента до более чем 100% стоимости короткой сделки и рассчитывается пропорционально количеству дней, в течение которых открыта короткая сделка.

Поскольку ставка для труднодоступных кредитов может существенно колебаться изо дня в день и даже в течение дня, точная сумма комиссии может быть неизвестна заранее. Комиссия обычно начисляется брокером-дилером на счет клиента либо в конце месяца, либо при закрытии короткой сделки, и, если она довольно велика, может сильно повлиять на прибыльность короткой сделки или усугубить убытки на Это.

Дивиденды и прочие выплаты

Короткий продавец несет ответственность за выплату дивидендов по коротким акциям компании, у которой эти акции были заимствованы.Короткий продавец также находится на крючке для осуществления платежей в связи с другими событиями, связанными с короткими акциями, такими как дробление акций, выделение и выпуск бонусных акций, все из которых являются непредсказуемыми событиями.

Показатели коротких продаж

Для отслеживания активности коротких продаж по акциям используются два показателя:

  1. Коэффициент краткосрочной процентной ставки (SIR) — также известный как short float — измеряет соотношение акций, которые в настоящее время сокращены, по сравнению с количеством акций, доступных или «плавающих» на рынке.Очень высокий SIR связан с акциями, которые падают, или с акциями, которые кажутся переоцененными.
  2. Отношение интереса к короткой позиции к объему — также известное как отношение дней к покрытию — общее количество удерживаемых коротких позиций по акциям, деленное на средний дневной объем торгов акциями. Высокое значение отношения дней к покрытию также является медвежьим признаком для акции.

Оба показателя коротких продаж помогают инвесторам понять, являются ли общие настроения в отношении акций бычими или медвежьими.

Например, после того, как в 2014 году цены на нефть упали, General Electric Co.Подразделения энергетики (GE) начали тормозить работу всей компании. Коэффициент краткосрочной процентной ставки подскочил с менее 1% до более чем 3,5% в конце 2015 года, так как участники коротких продаж начали ожидать снижения акций. К середине 2016 года цена акций GE превысила 33 доллара за акцию и начала снижаться. К февралю 2019 года стоимость акций GE упала до 10 долларов за акцию, что привело бы к прибыли в 23 доллара за акцию для любых коротких продавцов, которым посчастливилось шортить акции вблизи пика в июле 2016 года.

Идеальные условия для коротких продаж

Когда дело доходит до коротких продаж, решающее значение имеет выбор времени.Акции обычно падают намного быстрее, чем растут, и значительный прирост акций может быть сведен на нет в течение нескольких дней или недель из-за отсутствия прибыли или другого медвежьего развития. Таким образом, продавец в короткую позицию должен довести короткую сделку до идеального времени. Слишком позднее вступление в сделку может привести к огромным упущенным издержкам в виде упущенной выгоды, поскольку основная часть падения акций, возможно, уже произошла.

С другой стороны, слишком ранний вход в сделку может затруднить удержание короткой позиции из-за связанных с этим затрат и потенциальных убытков, которые резко возрастут, если акции будут быстро расти.

Бывают случаи, когда шансы на успешную продажу увеличиваются, например:

Во время медвежьего рынка

Доминирующая тенденция на фондовом рынке или в секторе — это нисходящий тренд во время медвежьего рынка. Таким образом, трейдеры, которые считают, что «тренд — ваш друг», имеют больше шансов совершить прибыльные короткие продажи во время укоренившегося медвежьего рынка, чем во время сильной бычьей фазы. Короткие продавцы упиваются в условиях, когда падение рынка является быстрым, широким и глубоким — например, глобальный медвежий рынок 2008–2009 годов — потому что в такие времена они могут получить непредвиденную прибыль.

Когда фондовые или рыночные фундаментальные показатели ухудшаются

Базовые показатели акций могут ухудшиться по любому количеству причин — замедлению роста доходов или прибыли, усложнению задач для бизнеса, увеличению производственных затрат, которые оказывают давление на рентабельность, и так далее. Для широкого рынка ухудшение фундаментальных показателей может означать серию более слабых данных, которые указывают на возможное замедление экономического роста, неблагоприятные геополитические события, такие как угроза войны, или медвежьи технические сигналы, такие как достижение новых максимумов при уменьшении объема, уменьшение ширины рынка.

Опытные продавцы на понижение могут предпочесть дождаться подтверждения медвежьего тренда, прежде чем открывать короткие сделки, чем делать это в ожидании нисходящего движения. Это связано с риском того, что акция или рынок могут иметь тенденцию к повышению в течение недель или месяцев перед лицом ухудшения фундаментальных показателей, как это обычно бывает на заключительных стадиях бычьего рынка.

Технические индикаторы

подтверждают медвежий тренд

Короткие продажи также могут иметь более высокую вероятность успеха, если медвежий тренд подтверждается несколькими техническими индикаторами.Эти индикаторы могут включать в себя прорыв ниже ключевого долгосрочного уровня поддержки или пересечение медвежьей скользящей средней, такое как «крест смерти». Пример пересечения медвежьей скользящей средней происходит, когда 50-дневная скользящая средняя акции падает ниже ее 200-дневной скользящей средней. Скользящее среднее — это просто среднее значение цены акции за определенный период времени. Если текущая цена пробивает среднее значение, вниз или вверх, это может сигнализировать о новом ценовом тренде.

Оценка достигла высокого уровня на фоне безудержного оптимизма

Иногда оценки некоторых секторов или рынка в целом могут достигать очень высоких уровней на фоне безудержного оптимизма в отношении долгосрочных перспектив таких секторов или экономики в целом.Профессионалы рынка называют эту фазу инвестиционного цикла «оценкой совершенства», поскольку инвесторы неизменно будут разочарованы в какой-то момент, когда их завышенные ожидания не оправдаются. Вместо того, чтобы торопиться на короткой стороне, опытные продавцы могут подождать, пока рынок или сектор не развернется и не начнет свою нисходящую фазу.

Джон Мейнард Кейнс был влиятельным британским экономистом, поэтому его экономические теории используются до сих пор. Однако процитировали слова Кейнса: «Рынок может оставаться иррациональным дольше, чем вы можете оставаться платежеспособным», что особенно подходит для коротких продаж.Оптимальное время для коротких продаж — это совпадение вышеперечисленных факторов.

Репутация коротких продаж

Иногда короткие продажи подвергаются критике, а участники коротких продаж рассматриваются как безжалостные операторы, стремящиеся уничтожить компании. Однако реальность такова, что короткие продажи обеспечивают рынкам ликвидность, то есть достаточное количество продавцов и покупателей, и могут помочь предотвратить рост плохих акций из-за ажиотажа и чрезмерного оптимизма. Свидетельство этой выгоды можно увидеть в пузырях активов, которые разрушают рынок.Активы, которые приводят к пузырям, такие как рынок ценных бумаг с ипотечным покрытием до финансового кризиса 2008 года, часто трудно или почти невозможно продать.

Короткие продажи являются законным источником информации о настроениях рынка и спросе на акции. Без этой информации инвесторов могут застать врасплох негативные фундаментальные тенденции или неожиданные новости.

К сожалению, короткие продажи имеют плохую репутацию из-за практики, применяемой неэтичными спекулянтами.Эти недобросовестные типы использовали стратегии коротких продаж и деривативы для искусственного снижения цен и проведения «медвежьих рейдов» на уязвимые акции. Большинство подобных манипуляций на рынке незаконны в США, но периодически они происходят.

Опционы пут

представляют собой отличную альтернативу коротким продажам, позволяя получать прибыль от падения цены акции без необходимости использования маржи или кредитного плеча. Если вы новичок в торговле опционами, курс «Варианты для начинающих» от Investopedia дает исчерпывающее введение в мир опционов.Пять часов видео по запросу, упражнения и интерактивный контент предлагают реальные стратегии для повышения стабильности доходов и повышения шансов в пользу инвестора.

Реальный пример коротких продаж

Неожиданные новостные события могут вызвать короткое сжатие, которое может вынудить продавцов коротких позиций покупать по любой цене, чтобы покрыть свои маржинальные требования. Например, в октябре 2008 года Volkswagen ненадолго стал самой дорогой публично торгуемой компанией в мире во время эпического короткого кризиса.

В 2008 году инвесторы знали, что Porsche пытается создать позицию в Volkswagen и получить контрольный пакет акций. Продавцы в короткие позиции ожидали, что, как только Porsche получит контроль над компанией, ее акции, вероятно, упадут в цене, поэтому они резко сократили акции. Однако в неожиданном сообщении Porsche сообщила, что они тайно приобрели более 70% компании с помощью деривативов, что вызвало массовую обратную связь, когда участники коротких продаж покупали акции для закрытия своей позиции.

Продавцы в короткие сроки оказались в невыгодном положении, потому что 20% акций Volkswagen принадлежало государственному предприятию, которое не было заинтересовано в продаже, а Porsche контролировала еще 70%, поэтому на рынке было очень мало акций, которые можно было бы выкупить. По сути, за ночь как процентная ставка, так и отношение дней к покрытию резко выросли, в результате чего акции подскочили с низких 200 евро до более чем 1000 евро.

Характерной чертой кратковременного сжатия является то, что они имеют тенденцию быстро исчезать, и в течение нескольких месяцев акции Volkswagen вернулись в нормальный диапазон.

Короткая (короткая позиция) Определение

Что такое короткая (или короткая позиция)

Короткая или короткая позиция создается, когда трейдер сначала продает ценную бумагу с намерением выкупить ее или покрыть позже по более низкой цене. Трейдер может принять решение о короткой продаже ценной бумаги, если он считает, что цена этой ценной бумаги, вероятно, снизится в ближайшем будущем. Есть два типа коротких позиций: голые и закрытые. Голая короткая позиция — это когда трейдер продает ценную бумагу, не владея ею.

Однако такая практика незаконна в США для акций. Покрытая короткая позиция — это когда трейдер занимает акции у отдела ссуды на акции; взамен трейдер выплачивает ставку по займу в течение времени, пока остается короткая позиция.

На фьючерсном или валютном рынке короткие позиции могут быть созданы в любое время.

Ключевые выводы

  • Короткая позиция — это метод торговли, при котором инвестор продает ценную бумагу с планами купить ее позже.
  • Короткие продажи — это стратегия, используемая, когда инвестор ожидает, что цена ценной бумаги упадет в краткосрочной перспективе.
  • В обычной практике короткие продавцы берут в долг акции у инвестиционного банка или другого финансового учреждения, платя комиссию за заимствование акций, пока остается короткая позиция.

Общие сведения о коротких позициях

Создавая короткую позицию, нужно понимать, что трейдер имеет конечный потенциал для получения прибыли и бесконечный потенциал для убытков.Это потому, что потенциал прибыли ограничен расстоянием между акциями до нуля. Тем не менее, акция потенциально может расти в течение многих лет, делая серию более высоких максимумов. Один из самых опасных аспектов короткой позиции — это возможность короткого сжатия.

Короткое сжатие — это когда сильно закорченная акция внезапно начинает расти в цене, когда трейдеры, у которых короткие позиции, начинают покрывать эту акцию. Одно известное сокращение коротких позиций произошло в октябре 2008 года, когда акции Volkswagen взлетели вверх, поскольку участники коротких продаж пытались покрыть свои акции.Во время короткого сжатия цена акций выросла примерно с 200 до 1000 евро чуть более чем за месяц.

Изображение Сабрины Цзян © Investopedia 2020

Пример из реального мира

Трейдер думает, что акции Amazon вот-вот упадут после того, как он представит квартальные результаты. Чтобы воспользоваться этой возможностью, трейдер берет в долг 1000 акций в своем отделе кредитования акций с намерением сократить акции. Затем трейдер уходит и продает 1000 акций за 1500 долларов.В следующие недели компания отчитается о более слабой, чем ожидалось, выручке и прогнозирует более слабый, чем ожидалось, будущий квартал. В результате акция падает до 1300 долларов, после чего трейдер покупает, чтобы закрыть короткую позицию. Сделка приносит прибыль в 200 долларов на акцию или 200 000 долларов.

Покупки и продажи акций: длинные и короткие

Наличие «длинной» позиции по ценной бумаге означает, что вы владеете ценной бумагой. Инвесторы сохраняют «длинные» позиции по ценным бумагам в ожидании роста стоимости акций в будущем.Противоположностью «длинной» позиции является «короткая» позиция.

«Короткая» позиция — это, как правило, продажа акций, которыми вы не владеете. Инвесторы, продающие короткие, полагают, что цена акций снизится. Если цена упадет, вы можете купить акции по более низкой цене и получить прибыль. Если цена акции вырастет и вы выкупите ее позже по более высокой цене, вы понесете убыток. Короткие продажи предназначены для опытного инвестора.

Короткие продажи

Короткая продажа — это продажа акций, которыми инвестор не владеет, или продажа, которая завершается поставкой акций, взятых в долг инвестором или за его счет.Короткие продажи обычно урегулируются поставкой ценной бумаги, взятой в долг инвестором или от имени инвестора. Позже инвестор закрывает позицию, возвращая заимствованную ценную бумагу кредитору, как правило, путем покупки ценных бумаг на открытом рынке.

Инвесторы, которые продают акции в шорт, обычно считают, что цена акции упадет, и надеются купить акцию по более низкой цене и получить прибыль. Короткие продажи также используются маркет-мейкерами и другими лицами для обеспечения ликвидности в ответ на непредвиденный спрос или для хеджирования риска экономической длинной позиции в той же самой ценной бумаге или в связанной ценной бумаге.Если цена акции вырастет, короткие продавцы, купившие ее по более высокой цене, понесут убытки.

Брокерские фирмы обычно ссужают акции клиентам, которые занимаются короткими продажами, используя собственные запасы фирмы, маржинальный счет другого клиента фирмы или другого кредитора. Как и при покупке акций с маржой, короткие продавцы подчиняются правилам маржи, и могут применяться другие сборы и сборы (включая проценты по ссуде на акции). Если по заемным акциям выплачиваются дивиденды, продавец коротких позиций несет ответственность за выплату дивидендов лицу или фирме, предоставившей ссуду.

Фондовый рынок: инвесторы Reddit ненавидят коротких продавцов, но рынку они нужны

В коротких продажах есть что-то немного странное. Продажа в шорт — или ставка на то, что цена акции упадет — это особенность финансов, не имеющая аналогов в реальной экономике.

Покупка акции, которая вам нравится, не сильно отличается от покупки товара, который привлекает ваше внимание. Но если вы прогуливаетесь по местному продуктовому магазину и видите предмет, от которого у вас кружится желудок, — скажем, картофельные чипсы со вкусом кетчупа, — вы не стоите в проходе, махая другим покупателям, говоря им, как это плохо.Вы не пытаетесь раздавить сумку. Вы просто думаете: «Кто вообще это ест…» и продолжаете свой веселый путь, не кладя его в тележку.

Представлено в Bloomberg Businessweek , 28 июня 2021 г. Подпишитесь сейчас.

Фото: Getty Images

На фондовом рынке вы можете делать больше, чем просто игнорировать вещи, которые считаете паршивыми. Вы можете активно выслеживать слабые компании или акции с завышенной ценой и пытаться извлечь выгоду из их падения. Короткие продажи — это старая практика (Наполеон запретил ее), которая стала само собой разумеющейся частью современных финансов.Хедж-фонды не могут хеджировать без какой-либо формы короткого замыкания; это своего рода гарантия того, что что-то в портфеле приносит прибыль, даже если рынок падает.

И сейчас многие его ненавидят. Общей чертой многих розничных инвесторов в акции, в том числе GameStop Corp. и AMC Entertainment Holdings Inc., является то, что они также стали мишенью для коротких продаж. Трейдеры, называющие себя «обезьянами» в Твиттере и на форумах Reddit, видят себя армией, ведущей войну с короткими продавцами с элитной Уолл-стрит.

Фактически, фанаты этих так называемых мемов находятся в симбиотических отношениях с короткометражками. Одна из причин, по которой GameStop и AMC были запущены на Луну, заключается в том, что группа неистовых трейдеров думала, что у них есть возможность заработать деньги, подавляя короткие ставки, сделанные хедж-фондами.

Самые короткие позиции по акциям в S&P 500

Данные: S3 Partners, по состоянию на 22 июня

Чтобы понять, почему, вам нужно понять механику закорачивания.Возьмем, к примеру, GameStop. Перед резким скачком цен в начале этого года хедж-фонды и другие трейдеры были настроены против продавца видеоигр. Это не было сумасшествием: обычные магазины пострадали даже до пандемии, а основной продукт GameStop — цифровой, и все чаще продаются через Интернет. Чтобы сократить акции, медведи могут занять некоторые акции — обычно у крупного управляющего деньгами — а затем продать их. Позже им придется выкупить акции, чтобы вернуть их владельцу. Но если бы они были правы и акции упали, они могли бы положить в карман разницу между новой ценой и той, по которой они продали.(Трейдеры также могут открывать короткие позиции, используя опционные контракты.) В январе 140% акций GameStop в свободном обращении были связаны с короткими продажами. Это может произойти, потому что одну акцию можно взять в долг, продать, а затем снова взять в долг у нового владельца.

Поскольку короткое замыкание ставит отметку в колонке продаж для акций, оно может оказать давление на ее цену, чтобы она упала. Таким образом, быки, естественно, считают, что шорты работают против них. Обратной стороной является то, что оптимисты могут навредить коротким позициям — и даже получить от этого прибыль.Так называемое короткое сжатие происходит, когда цена акции растет настолько, что короткие позиции вынуждены отказываться от своих сделок. Это означает, что они должны выкупить акции, которые они взяли в долг и продали, и их покупка толкает цены еще выше. Шокирующая спираль роста акций GameStop в январе, похоже, была ограничением. Недавнее ралли акций сети кинотеатров AMC может быть попыткой его начать, поскольку влиятельные лица в Интернете пытаются сплотить свои войска против общего врага. Хедж-фонды, пытающиеся извлечь выгоду из боли легендарного бизнеса и его розничных акционеров, становятся хорошими злодеями.

Профи с Уолл-стрит, с другой стороны, склонны рассматривать короткие позиции как необходимую часть финансового ландшафта. Они рассматривают финансовые рынки не просто как продуктовый магазин, где вы можете купить то, что хотите, но как своего рода машину для определения правильных цен. Шорты добавляют вклад — без них единственными людьми, у которых есть причина иметь мнение о компании, были бы люди, заинтересованные в покупке, или нынешние владельцы, думающие о выходе.

Shorting привлекает к разговору людей, которые могут быть еще более резкими скептиками.Они не владеют акциями и не хотят владеть ими, но они все равно могут сигнализировать, что цена на акции завышена или что что-то не так. Они могут даже предать гласности свои доводы против акций и снизить их цену. «Короткие продажи, как правило, очень позитивны для рынка», — говорит Ларри Табб, руководитель отдела исследования структуры рынка Bloomberg Intelligence. «Он вознаграждает людей за предоставление информации о том, что компании говорят и делают».

Рассмотрим случай Lordstown Motors Corp. и Hindenburg Research, которые публикуют онлайн-отчеты о запасах, которые могут быть сокращены.В марте Гинденбург опубликовал отчет, в котором утверждал, что Лордстаун делал неточные заявления. Главный исполнительный директор Стив Бернс и еще один исполнительный директор внезапно покинули компанию в июне, и совет директоров признал, что некоторые заявления Лордстауна вводили в заблуждение, в результате чего в какой-то момент акции упали более чем на 20%. (Лордстаун по-прежнему отрицает большинство конкретных обвинений Гинденбурга.)

Еще недавно акции онлайн-букмекерской конторы DraftKings Inc. были взбудоражены после критического доклада Гинденбурга.DraftKings оспорила утверждения Гинденбурга и в своем заявлении сообщила, что анализ «написан кем-то, у кого не хватает акций DraftKings, и у него есть стимул снизить цену акций». Гинденбург сообщает в своем отчете, что у него короткая позиция.

Критики коротких продаж отмечают, что их стимулы не являются просто зеркальным отражением мотивации покупателей. Потенциальный потенциал роста ставок против акций или облигаций ограничен — акция может упасть только до 0 долларов — в то время как теоретически потери бесконечны, если акции продолжают расти.Так что короткие продавцы не могут просто сидеть сложа руки, как Уоррен Баффет, и ждать, пока мир с ними согласится. Фонд, который закрыл GameStop в июле 2020 года до 3,85 доллара, мог заработать не более 3,85 доллара на акцию за вычетом затрат по займам. Любой, кто займет эту позицию и продержится до 21 июня — маловероятный сценарий, — потерпит катастрофические 196 долларов за каждую короткую акцию плюс расходы.

Эта асимметрия делает короткие продажи, как жонглирование бензопилой. И это способствует возникновению подозрений в том, что некоторые короткие продавцы будут готовы на недобросовестные поступки, чтобы убедиться, что они выиграют, будь то манипулирование рынками за кулисами или разжигание сомнительных дел против компании.21 июня компания по продаже недвижимости Farmland Partners Inc. заявила, что урегулировала судебный процесс против Квинтона Мэтьюза, короткометражного фильма, опубликовавшего сообщение в блоге под псевдонимом, которое привело к падению акций на 39%. Мэтьюз заявил в своем заявлении, что его статья «содержит неточности и ложные утверждения», и отказался от нее.

Безусловно, многие крупные инвесторы хвалят принадлежащие им акции, что может способствовать росту их цен. Их можно видеть каждый день по финансовому телевидению и цитировать в деловых новостях. Но у шорт может быть дополнительное психологическое преимущество, которым они могут воспользоваться.Согласно исследованию 2008 года, опубликованному в Психологическом бюллетене , люди «склонны обращать внимание на негативную информацию, извлекать у нее уроки и использовать ее гораздо больше, чем позитивную информацию». В контексте инвестирования это означает, что люди могут уделять больше внимания медвежьим новостям. Нравится вам это или нет, но короткий продавец, торгующий тем, что быки называют FUD (или «страхом, неуверенностью и сомнением»), может вызвать больший резонанс, чем оптимист, излагающий бычий аргумент.

Короткие продажи — находка для журналистов.Поскольку короткометражки думают, что они обладают уникальными идеями, которые не получили широкого распространения, они часто готовы сказать о компании вещи более пикантные, чем пустая болтовня, найденная в вашем типичном отчете о брокерском исследовании. То, что их цитаты могут быть броскими, позволяет легко писать о них, что заставляет некоторых людей думать, что репортеры находятся в сговоре с короткометражками. На практике чрезмерное внимание, которое получают короткие продавцы, в основном объясняется тем фактом, что зачастую они являются единственным несогласным мнением.Короткие продажи помогли репортерам раскрыть мошенничество (классический пример — Enron Corp.), но они также воспользовались глубочайшей предвзятостью средств массовой информации, направленной на интересное и непристойное.

Более грязный способ игры в короткие позиции — продажа акций, которые они фактически не заимствовали, — практика, известная как «открытая короткая позиция». Поступая таким образом, продавец в короткую позицию может оказать большее давление на акции, чтобы они упали, чем это может естественным образом позволить рынок (потому что иногда просто не хватает акций для заимствования), избегая при этом высоких комиссий по займам.Комиссия по ценным бумагам и биржам США запретила чистую продажу в 2008 году, но во время первого запуска GameStop в социальных сетях шло много заявлений о его использовании.

В конце января данные SEC показали, что акции компании на сумму 359 миллионов долларов были признаны «невыполненными». То есть большая часть акций не была вовремя передана покупателям. Некоторые участники форума Reddit WallStreetBets восприняли это как свидетельство голых коротких продаж, поскольку вы не можете продать акции, которых у вас нет.Тем не менее, есть и более скучные причины, такие как административные задержки, которые могут объяснить, почему акции иногда могут оказаться в подвешенном состоянии, и безумие вокруг акций GameStop, возможно, также сделало это более вероятным. «Невозможность доставки может произойти по ряду причин как при длинных, так и при коротких продажах», — говорится в заявлении об отказе от ответственности на сайте SEC. «Невыполнение обязательств не обязательно является результатом коротких продаж и не является свидетельством злоупотреблений в коротких продажах».

«Голосование долларами и использование денег показывает убежденность»

Более тонкая критика коротких продаж состоит в том, что они противоречат идее о том, что инвесторы должны долгосрочно руководить бизнесом, которым они владеют.Многие акции находятся в руках паевых инвестиционных фондов и пенсионных фондов, которые намерены удерживать их в течение многих лет. По иронии судьбы, это часто те акции, которые шортики берут взаймы для ставок против компании.

Для таких крупных фондов предоставление акций в счет займов обеспечивает относительно безопасный поток доходов от комиссионных сборов по займам. Но в 2019 году государственный пенсионный инвестиционный фонд Японии занял маловероятную позицию против этой практики. Хиро Мизуно, тогдашний директор по инвестициям фонда стоимостью 1,7 триллиона долларов, объявил, что он больше не будет ссужать свои иностранные пакеты акций коротким продавцам, сообщив Financial Times , что он «никогда не встречал продавца в короткую позицию, который имел бы долгосрочную перспективу.«Кредитные акции также могут подорвать усилия крупного управляющего деньгами по поощрению более эффективных экологических, социальных и корпоративных практик в компаниях. Забастовка японского пенсионного фонда по комплексу коротких продаж в то время вызвала недовольство со стороны генерального директора Tesla Inc. Илона Маска, который в течение многих лет печально боролся с продавцами коротких продаж Tesla. Он написал в Твиттере, что решение фонда было «правильным»! и что «короткие продажи должны быть незаконными». После ухода из GPIF Мизуно вошел в совет директоров Tesla.

Отношение регулирующих органов к коротким продажам состоит в том, что существует несколько проблем, которые не решила бы прозрачность.Когда на слушании 6 мая его спросили о его взглядах, председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам Гэри Генслер высказал осторожность, чтобы не предположить, что он поддерживает какие-либо новые строгие ограничения этой практики. Однако он указал, что может потребоваться больше раскрытий и данных о коротких позициях.

Короткие продажи глубоко разбираются в том, как работает управление капиталом, потому что они предназначены не только для спекулянтов. Например, для управляющих фондами короткая ставка может снизить риски. У вас есть мандат сосредоточиться на акциях авиакомпаний? Сокращение гостиничных сетей может уменьшить любые убытки в случае распродажи авиакомпаний, потому что обе отрасли имеют тенденцию двигаться в одном направлении.

Короткие сделки — это половина системы сдержек и противовесов на свободном рынке, — говорит Джейкоб Раппапорт, глава отдела акций StoneX Financial Inc. Без них оценка может потерпеть неудачу. «Голосование долларами и использование денег демонстрирует убежденность и помогает розничному инвестору найти истинную ценность», — говорит он. «Отказ от механизма медвежьих инвестиций не сделает рынок более эффективным».

Читать далее: Ребалансировка индекса Рассела делает акции мемов в основной массе

НИЖНЯЯ ЛИНИЯ — Короткие продажи дают скептикам возможность выразить твердое мнение об акциях.Это также может дать им стимул рекламировать свои дела.

Мнение: почему вы никогда не должны продавать акции в шорт

Финансовые СМИ любят, когда крупные профессиональные инвесторы, такие как Билл Акман или Дэвид Эйнхорн, говорят, что они закрыли короткую позицию по акциям, потому что это означает, что между ними может начаться открытая война. инвесторы и компании.

Короткая продажа, или короткая продажа, — это когда инвестор берет в долг акции и немедленно продает их, надеясь, что он или она сможет выкупить их позже по более низкой цене, вернуть их кредитору и присваивать разницу.

Но шортить намного рискованнее, чем покупать акции или так называемое открытие длинной позиции. Когда вы покупаете акции компании, вы, очевидно, надеетесь, что они вырастут в краткосрочной или долгосрочной перспективе или, может быть, они просто принесут дивидендный доход.

Когда вы открываете длинную позицию, ваш максимально возможный убыток составляет 100% или все ваши первоначальные инвестиции. Это может произойти, например, в случае банкротства компании.

Но если у вас короткая позиция, нет предела тому, сколько денег вы можете потерять, если акции вырастут на .Если цена акции вырастет вскоре после того, как вы разместите короткую позицию, вы можете быстро «покрыть», выкупив акции и вернув их инвестору, у которого вы их взяли в долг. Если повезет, то потеряешь не так уж и много.

Но инвестору по имени Джо Кэмпбелл не повезло, когда он разместил короткую позицию на 37000 долларов по KaloBios Pharmaceuticals Inc. НАС: КБИО ранее в этом месяце только для того, чтобы через день узнать, что акции выросли примерно на 800% после того, как генеральный директор Turing Pharmaceuticals Мартин Шкрели получил контроль над большинством акций KaloBios.

Читайте: короткие продавцы KaloBios сталкиваются с проблемой сжатия, поскольку генеральный директор Шкрели говорит, что больше не будут предоставлять акции

Ой. Кэмпбелл умолял о помощи, сказав, что ему, возможно, придется обналичить 401 (k) своего и его жены, чтобы покрыть свою позицию, поскольку его брокер не смог достаточно быстро отреагировать, чтобы закрыть сделку, когда баланс его счета был уничтожен. Но он не получил особого сочувствия со стороны других инвесторов, как вы можете прочитать на его странице GoFundMe.

«Быть ​​жадным»

«У него явно было много убеждений, когда он решил это сделать», — сказал Брэд Ламенсдорф, совладелец и со-менеджер фонда AdvisorShares Ranger Equity Bear ETF. HDGE, +1.18%.

ETF AdvisorShares Ranger Equity Bear имеет активы на сумму около 140 миллионов долларов и обычно имеет от 40 до 60 коротких позиций по компаниям с рыночной капитализацией не менее 1 миллиарда долларов. Это один из способов для индивидуальных инвесторов шортить акции компаний, которые Ламенсдорф и со-менеджер Джон Дель Веккио считают, что они упадут в цене, основываясь на анализе их финансовых отчетов.

«Он просто был жадным», — сказал Ламенсдорф о Кэмпбелле в интервью в четверг, добавив, что «концентрация убивает.

«Он был в основном сконцентрирован на микрокэпах, что является еще одним серьезным тревожным сигналом для любого инвестора», — сказал он.

Джордж Шульце, основатель и ИТ-директор Schultze Asset Management in Purchase, штат Нью-Йорк, сказал, что «именно такой неосведомленный инвестор открывает всем нам, профессиональным инвесторам, рыночные возможности не только на короткой, но и на длинной стороне. . » Его компания управляет активами на сумму около 250 миллионов долларов.

Шульце сказал в интервью в четверг, что его фирма «проделывает большую работу по выявлению коротких кандидатов.”

Уроки продавца, проигравшего за одну ночь

«За прошедшие годы появилось несколько отличных возможностей для коротких продаж, но для этого требуется набор особых способностей, чтобы не сгореть, как, по-видимому, был этот розничный инвестор», — сказал он о Кэмпбелле.

«Мы неизбежно получаем огромное преимущество перед такими людьми, которые вложили много капитала и ушли. В этом что-то не так — незнание, что вы делаете, отсутствие контроля рисков вообще », — сказал Шульце.

Комплексная проверка, вероятно, могла бы уберечь Кэмпбелла от неприятностей, добавил он.

Профессиональные «короткие позиции» могут выявить проблемы

Когда крупный инвестор размещает короткую позицию, это может быть полезно для других инвесторов. Например, Citron Research опубликовал 21 октября отчет, в котором выражается обеспокоенность по поводу Valeant Pharmaceuticals International Inc. США: VRX и его учет взаимоотношений со специализированными аптеками, включая Филидор. Редактор Citron Research Эндрю Лев подтвердил на CNBC, что он закрыл акции Valeant.

После предсказуемого отрицания компанией Valeant каких-либо проблем с бухгалтерским учетом в дочерних компаниях два крупнейших менеджера по здравоохранению в США прекратили сотрудничество с Филидором. Затем 30 октября Valeant заявил, что «разрывает все связи» с Филидором.

Филидор, в свою очередь, 2 ноября заявил, что закрывается.

Акции Valeant упали на 29% с 21 октября. Акции выросли на 16% в четверг после того, как Pershing Square Билла Акмана сообщила, что она построила 24,5% акций Valeant.

Еще одна известная короткометражка — это Уитни Тилсон из Tilson Funds, которая опубликовала бесконечный поток комментариев о Lumber Liquidators Holdings Inc. LL, -1,40% этот год.

Жирным шрифтом обозначена Apple Inc. AAPL, + 0,23% Дуг Касс, президент Seabreeze Partners Management, который считает, что замедление продаж и роста прибыли приведет к снижению стоимости акций.

Когда известный инвестор объявляет о короткой позиции, это не означает, что вы обязательно должны следовать его примеру.Инвестор, скорее всего, будет поддерживать диверсифицированный портфель и не будет делать ставку на сделку. Профессиональный краткосрочный инвестор также может иметь доступ к техническому и финансовому анализу, которого нет у вас.

Если известный управляющий финансами не имеет короткой позиции по акциям, которые вам интересны или которыми вы владеете, по крайней мере, проведите дополнительное исследование самостоятельно.

Между тем, если вы не являетесь профессиональным управляющим капиталом, который за годы обучения накопил достаточный опыт, чтобы играть в эту игру, придерживайтесь длинных позиций для своих инвестиций.

Продажа акций в продажу: умно или рискованно?

Обычно инвесторы зарабатывают деньги на акциях просто: купите акцию, ожидая, что ее цена со временем вырастет, и, если это произойдет, продайте ее позже с прибылью. (Не знаете, как это работает? Вспомните, как покупать акции.) Это считается «длинной позицией».

Но акции не должны расти, чтобы инвесторы зарабатывали на них деньги. Инвесторы также могут получить прибыль, если цена акций упадет — и это печально известная короткая продажа.

Что такое короткие продажи?

Короткая продажа — это когда трейдер берет в долг акции у брокера и немедленно продает их, ожидая, что цена акции вскоре упадет. Если это произойдет, трейдер может выкупить акции по более низкой цене, вернуть их брокеру и сохранить разницу в качестве прибыли.

Вот пример: вы занимаете 10 акций компании (или ETF, или REIT), а затем немедленно продаете их на фондовом рынке по 10 долларов каждая, что дает 100 долларов.Если цена упадет до 5 долларов за акцию, вы можете использовать свои 100 долларов, чтобы выкупить все 10 акций всего за 50 долларов, а затем вернуть акции брокеру. В конце концов, вы получили 50 долларов на короткой позиции (за вычетом любых комиссий, сборов и процентов).

Звучит достаточно просто, но короткие продажи акций — это гораздо больше, чем просто понимание концепции, а стратегия сопряжена с риском серьезных потерь.

Зачем продавать акции?

Инвесторы могут использовать короткую стратегию как форму спекуляции.Другими словами, это маневр с высоким риском, который может дать высокую прибыль в обмен на принятие исключительного риска. Если долгосрочный инвестор может основывать свое решение на тщательном изучении финансовых показателей, менеджмента и будущего потенциала компании, спекулянт может основывать свое решение на анализе краткосрочных колебаний цен в надежде на быструю прибыль.

Продажа акций в продажу также может использоваться в качестве хеджирования. Допустим, вы владеете акциями компании и сомневаетесь в ее результатах в ближайшем будущем, но не хотите продавать свои акции.В этом случае вы можете продолжать держать свои акции в течение длительного времени, пока вы занимаетесь короткой продажей, выкупая их по более низкой цене, если и когда стоимость акций упадет. Цель здесь — компенсировать потери вашей длинной позиции.

Как продать акцию

  1. Сначала вам понадобится маржинальный счет. По сути, заимствование акций у брокера представляет собой маржинальный заем, и вы будете платить проценты по непогашенному долгу. Процесс получения маржинального счета зависит от брокера, но вам, вероятно, потребуется одобрение для этого.

  2. Для совершения сделки вам потребуются денежные средства или акции на этом маржинальном счете в качестве обеспечения, эквивалентные не менее 50% стоимости короткой позиции в соответствии с требованиями Федеральной резервной системы. Если это вас устраивает, вы сможете разместить ордер на короткую продажу в своем брокерском счете. Здесь важно отметить, что вы не сможете погасить денежные средства, полученные от короткой продажи.

  3. Чтобы поддерживать короткую позицию, инвестор должен держать на счете достаточно средств, чтобы служить обеспечением для маржинальной ссуды — не менее 25% в соответствии с правилами обмена.Однако брокерские конторы могут иметь более высокий минимум, в зависимости от рискованности акций, а также от общей стоимости позиций инвестора.

  4. Вы можете поддерживать короткую позицию (то есть удерживать заемные акции) столько, сколько вам нужно, будь то несколько часов или несколько недель. Просто помните, что вы платите проценты по этим заимствованным акциям, пока вы их держите, и вам также нужно будет поддерживать маржинальные требования в течение всего периода.

  5. Если цена акции упадет, вы закроете короткую позицию, купив количество заимствованных акций по более низкой цене, а затем верните их брокеру.Имейте в виду, что для получения прибыли вам необходимо учитывать сумму, которую вы будете платить в виде процентов, комиссионных и сборов.

Но что, если цена акций вырастет?

При традиционной покупке акций максимум, что вы можете потерять, — это сумма, которую вы заплатили за акции, но потенциал роста теоретически безграничен. Когда вы открываете короткую позицию по акции, все происходит наоборот: прибыль максимальна на уровне общей стоимости закороченной акции, если цена акции упадет до 0 долларов, но ваши потери теоретически безграничны, потому что цена акции может расти бесконечно.

Давайте посмотрим на тот же пример, что и выше. Вы занимаете 10 акций и сразу же продаете их по 10 долларов каждая, получая 100 долларов. Но затем акции выросли до 50 долларов за штуку. Помните, что в какой-то момент вы рискуете вернуть акции брокеру, а это означает, что вам, возможно, придется выкупить их обратно за 500 долларов — убыток в 400 долларов. Если акции вырастут до 100 долларов каждая, вам придется выкупить их обратно за 1000 долларов в случае убытка в 900 долларов. Теоретически это может продолжаться бесконечно, и чем дольше вы ждете, пока цена акций снова упадет, тем дольше вы платите проценты по этим заимствованным акциям.

Если это произойдет, продавец, торгующий в короткие сроки, может получить «маржинальное требование» и должен будет внести дополнительное обеспечение на счет для поддержания позиции или будет вынужден закрыть ее путем выкупа акций.

Учитывая долгосрочную тенденцию рынка к росту, многим инвесторам трудно сокращать акции и добиваться стабильных прибыльных результатов. Более того, риск — особенно если вы не уверены, что делаете — намного выше, чем при стратегии «купи и держи».

Споры о коротких продажах

Продавцы с короткими продажами подвергаются всевозможной критике.Их обвиняли в нанесении вреда бизнесу, манипулированию общественным мнением и распространению слухов о компании или акциях. Подразумевается, что участники коротких продаж почти непатриотичны из-за того, что не поддерживают публично торгуемые компании.

Но участники коротких продаж часто выявляют новую информацию, что приводит рынок к более трезвой оценке перспектив компании. Это может привести к тому, что акции будут продаваться по более низкой цене, чем если бы в стороне находились только участники поддержки. Шорты помогают сдерживать необузданный энтузиазм, и часто они раскрывают мошенничество, агрессивный бухгалтерский учет или просто плохо управляемые компании — информацию, которая вполне может скрываться в документации компании в Комиссию по ценным бумагам и биржам.Все это важные функции на рынках капитала.

5 самых коротких акций июня | Новости фондового рынка

Короткие продажи были горячей темой на Уолл-стрит в 2021 году. В последние недели сообщества онлайн-биржевых трейдеров на Reddit и других платформах социальных сетей снова создали экстремальную волатильность так называемых «мемных» акций, таких как AMC Entertainment Holdings (тикер: AMC) и GameStop Corp. (GME) в попытке вытеснить коротких продавцов.

Инвесторы обычно покупают акции, которые, по их мнению, со временем станут более ценными по мере роста базовой компании.Продавцы в короткие позиции придерживаются противоположного подхода, делая ставки против акций, которые, по их мнению, переоценены. Иногда короткие продавцы нацелены на компании, которые бросили вызов бизнес-моделям или сложным перспективам. В других случаях они делают ставку на импульсивные акции, которые, по их мнению, стали перегретыми и переоцененными после больших прибылей.

Рост интереса к коротким позициям может быть сигналом для инвесторов о том, что с компанией что-то серьезно не так. Или это может быть предвестником короткого сжатия — большого краткосрочного всплеска акций, вызванного тем, что рынок вынуждает продавцов коротких позиций сразу закрывать свои позиции, покупая акции.

Аналитик S3 Partners Игорь Душанивский говорит, что эти пять акций являются наиболее короткими за последние 30 дней:

  • Snowflake (SNOW)
  • Salesforce.com (CRM)
  • S&P Global (SPGI)
  • DraftKings (DKNG)
  • Virgin Galactic Holdings (SPCE)

Менее чем за девять месяцев с тех пор, как компания Snowflake, специализирующаяся на аналитике данных, стала публичной через первичное публичное размещение акций, цена IPO выросла примерно в два раза.Snowflake недавно сообщила об еще одном квартале впечатляющих показателей роста, включая рост выручки на 110%, рост остаточных обязательств на 206% и показатель удержания чистой выручки на 168%.

Потенциальная проблема со Snowflake, которую могли выявить короткие продавцы, похоже, не связана со здоровьем основного бизнеса компании. Это может быть просто ставка на медвежий импульс акции, поскольку она достигла рекордного максимума в 429 долларов еще в декабре 2020 года. На данный момент, похоже, в акции Snowflake уже учтены чрезвычайно высокие ожидания, и короткие продавцы могут полагать, что так и будет. для компании невозможно оправдать ажиотаж или сохранить текущую траекторию роста намного дольше.

Короткий интерес Snowflake увеличился на 1,04 млрд долларов до 2,3 млрд долларов за последние 30 дней, что сделало его единственной акцией США, которая за этот период привлекла более 1 млрд долларов в виде короткого интереса.

Лидер облачного программного обеспечения для взаимоотношений с клиентами Salesforce.com — еще одна технологическая компания, которая имеет тенденцию в неправильном направлении с тех пор, как в сентябре 2020 года достигла рекордного максимума в $ 284,50. разочарованы на прошлой неделе, когда Salesforce сообщила об ускорении роста доходов и опубликовала годовой прогноз, который превзошел ожидания Уолл-стрит.

Акции Salesforce подскочили более чем на 5% после того, как компания сообщила о 23% росте выручки в первом квартале, 11% росте доходов от основных продуктов Sales Cloud и 27% росте текущих остаточных обязательств по исполнению в первом квартале. Кроме того, Salesforce прогнозирует рост выручки на 22% в 2022 финансовом году и заявила, что ожидает скорректированную операционную маржу за полный год на уровне 18%.

Короткие продавцы Salesforce могут надеяться, что рост прибылей будет недолгим, или они, возможно, просто сделали неудачный звонок перед впечатляющим отчетом о доходах.Независимо от причины, короткий интерес Salesforce вырос на 734 миллиона долларов за последние 30 дней и составит 5,9 миллиарда долларов в июне.

S&P Global — компания, предоставляющая финансовые услуги, специализирующаяся на кредитных рейтингах, на долю которых приходится почти половина ее общего дохода. Компания также предоставляет услуги по анализу рынка и исследованиям, а также данные о рынках энергии и сырьевых товаров. Наконец, S&P Global владеет индексом S&P 500 и индексом Dow Jones Industrial Average через совместное предприятие.

В долгосрочной перспективе S&P Global остается одной из самых стабильных и надежных дивидендных акций на рынке, что на первый взгляд делает ее любопытной целью для коротких продаж. Однако последние данные по инфляции в США вызывают у некоторых инвесторов все большую озабоченность по поводу возможности повышения процентных ставок в ближайшие кварталы. Более высокие процентные ставки обычно приводят к меньшему объему выпуска корпоративных долговых обязательств, что может существенно сократить доходы S&P Global от кредитных рейтингов.

Короткие продавцы могут рассматривать S&P Global как ставку на неконтролируемую инфляцию.Короткий интерес по акциям вырос на 532 миллиона долларов за последний месяц и сейчас составляет 5,4 миллиарда долларов.

DraftKings — один из первых лидеров зарождающегося в США рынков онлайн-ставок на спорт и iGaming. Три основных направления деятельности компании — это ежедневный фэнтези-спорт, азартные онлайн-игры и игры в онлайн-казино.

DraftKings сообщает о чрезвычайно впечатляющих цифрах роста, поскольку онлайн-спортивные азартные игры в США были легализованы в каждом штате. В первом квартале 2021 года DraftKings сообщила о росте выручки на 175% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и 1.В среднем 5 миллионов уникальных игроков в месяц — это более чем вдвое больше, чем год назад.

Однако, даже после значительного отката в последние месяцы, акции DraftKings по-прежнему торгуются с более чем 24-кратной продажей. Кроме того, компания нерентабельна, сообщая о чистом убытке в размере 346,3 миллиона долларов в прошлом квартале.

Короткие продавцы могут полагать, что возвращение возможностей развлекательных программ этим летом отвлечет располагаемый доход от онлайн-гемблинга. Или они могут наблюдать за соревнованиями по онлайн-гемблингу от MGM Resorts International (MGM), Penn National Gaming (PENN), Wynn Resorts (WYNN) и других.

Короткий интерес DraftKings увеличился на 532 миллиона долларов за последние 30 дней и сейчас составляет 1,8 миллиарда долларов.

Virgin Galactic Holdings (SPCE)

Акции космического туризма В 2021 году Virgin Galactic переживала бешеный рост. После того, как в начале февраля акции Virgin достигли отметки 62,80 доллара, акции Virgin рухнули на землю, когда компания объявила о переносе февральских испытаний. полеты до мая. Эта новость появилась после того, как испытательный полет Virgin в декабре 2020 года был прерван, когда бортовой компьютер потерял связь.

К счастью для инвесторов Virgin, тестовый полет в мае оказался в конечном итоге успешным, в результате чего акции Virgin взлетели к концу месяца.

Короткие продавцы, возможно, делали ставку на то, что тестовый полет в мае будет прерван или потерпит неудачу, или они, возможно, накапливали запасы в последние несколько дней, чтобы сгладить рост после полета.

Короткий интерес Virgin увеличился на 487 миллионов долларов за последние 30 дней и вырос до 1,5 миллиарда долларов. Около 23% общего количества акций Virgin в обращении или свободно торгуемых акций, не принадлежащих учреждениям или инсайдерам компаний, в настоящее время занимают короткие позиции — это, безусловно, самый высокий процент среди пяти акций, упомянутых здесь.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *