Венчурное инвестирование в россии – Венчурное инвестирование в России что это такое

Добавить комментарий

Вам понравится

delen.ru

Венчурное инвестирование — Особенности венчурного инвестирования в России

Сегодня достаточно сложно найти способ получения действительно достойной прибыли.

Одна из возможностей, которая дает такой шанс, является инвестирование, а точнее венчурное инвестирование.

Венчурное инвестирование достаточно новый инструмент заработка и появился на рынке инвестиций не так давно.

Суть венчурного инвестирования заключена во вложение финансового капитала в высокодоходные инвестиционные проекты, обладающие высокими рисками, но и высокими доходами.

Объектами венчурного инвестирования, как правило, становятся новые высокотехнологичные разработки, инновации и многое другое.

То есть все предложения, которые ещё не успели занять свое место на рынке, могут стать потенциальными объектами для венчурного инвестирования.

Отличия венчурного инвестирования от других видов инвестиций

Особенности венчурного инвестирования

• инвестиции осуществляется путем обмена финансового капитала на пакет акций компании на ранних этапах развития инвестиционного проекта
• венчурное инвестирование осуществляется напрямую в производство, и все инвестируемые средства идут на реализацию, развитие и рост предприятия
• залогом получения высокой прибыли от венчурного инвестирования для инвестора, является быстрый рост стоимости организации, то есть её капитализации
• венчурное инвестирование носит среднесрочный или долгосрочный характер. Средний срок инвестирования составляет от 3 до 5 лет
• инвестора не интересует получение прибыли в краткосрочном периоде. Предпочтение отдается реинвестированию и дальнейшее развитие бизнеса
• инвестор получает обратно вложенные им средства и прибыль только в конце инвестиционного периода. Прибыль зависит от того насколько возросла стоимость собственной доли инвестора в компании, и по какой цене ему удалось эту долю продать.

Венчурное инвестирование. Взгляд со стороны

Венчурное инвестирование, путь инвестора

• поиск, ознакомление и анализ предлагаемых инвестиционных проектов и инвестиционных идей. Выбор лучшего проекта согласно следующему критерию — отношение стоимости проекта к риску его реализации
• Полное доскональное изучение, оценка и анализ инвестиционной идеи. Определение её текущей стоимости и ожидаемой стоимости в будущем
• осуществление венчурных инвестиций.

Венчурное инвестирование, путь компании

• разработка свежих идей для нового бизнеса
• составление резюме проекта. Краткое описание идеи
• проведение маркетингового, экономического и финансового анализа проекта. Составление бизнес-плана
• составление детального, пошагового плана по достижению поставленных перед организацией задач и целей
• начало производства, начало оказания услуг
• освоение рынка, поиск потенциальных покупателей, составление клиентской базы
• развитие бизнеса, привлечение инвестиций.

Венчурное инвестирование является одним из наиболее важных источников развития новых, высокотехнологичных проектов, инноваций и прикладных технологий.

Венчурное инвестирование в России

Венчурное инвестирование в России слабо развито и находится на начальном этапе становления. Его развитию мешает отсутствие законодательно-правовых актов, регулирующих этот вид финансирования.

Основными игроками на Российском венчурном рынке являются иностранные инвесторы. Однако поучаствовать в становлении этого сектора экономики уже изъявляют желание и Российские игрока, такие как пенсионные фонды, страховые компании и банки.

Постепенно этот процесс идет. Начало было положено в 2000 году, когда правительством Российской Федерации был создан Первый Венчурный фонд, призванный стимулировать и помогать в развитии региональных фондов с участием как Российского, так и зарубежного капитала.

Проблемы венчурного инвестирования

Проблемы развития венчурного инвестирования в России

• Сильное влияние иностранных венчурных фондов

  Ужесточились требования предъявляемые инвесторами к потенциальным заемщикам. Изменился горизонт инвестирование, на сегодняшний день предпочтение отдаётся краткосрочным и среднесрочным инвестициям в компании с умеренным ростом и не высокими рисками, акции которых возможно легко подать.

• Проблемы Российских компаний

  Компания, которые являются потенциальным объектом для венчурного инвестирования, имеют целый ряд проблемы. Это и не умение представлять свой бизнес, непрофессиональный менеджмент, незащищенная интеллектуальная собственность, отсутствие высококвалифицированного и работоспособного персонала, отсутствие конкретно плана развития организации и отсутствие привлекательных и продуманных инвестиционных предложений.

( Пока оценок нет )

investicii-v.ru

Венчурное инвестирование: ставки на темную лошадку

Чтобы понять, что же такое венчурное инвестирование и какова его природа, следует прежде всего обратиться к этимологии слова «венчурное». Слово «venture» имеет английские корни и в буквальном переводе означает «риск» или «рисковое начинание».

Его природа кроется в таком кредитовании, которое получает предприятие без всяких гарантий, фактически под «честное слово». При этом именно венчурное инвестирование вывело большинство предприятий на высочайший уровень и обогатило инвесторов, которые рискнули поверить одарённым и неопытным специалистам.

Таким образом, поняв природу, мы можем сказать, что венчурное инвестирование представляет собой финансовое вложение в предприятие на этапе его создания, когда это предприятие ещё никак не заявило о себе и поэтому не имеет доступа к фондовому рынку. Венчурные инвестиции, определение которым мы дали, напоминают во многом ставки на ипподроме: когда ставятся деньги интуитивно, фактически на «тёмную лошадку», в надежде, что она придёт первой.

Здесь присутствуют самые разные риски, такие как: ошибки в расчётах будущей прибыли, неграмотное направление финансовых потоков и др. Именно по этой причине венчурный капитал принято вкладывать в акции и доли. Тогда риск компенсируется высокой долей прибыли.

Содержание статьи

Ассоциация венчурного инвестирования

Ассоциация венчурного инвестирования берёт своё начало в Силиконовой долине. До начала шестидесятых годов двадцатого века любая инновация появлялась исключительно только в границах крупнейших производств или частных объединений. Тогда будущие бизнесмены и начинающие фирмы могли рассчитывать лишь на привлечение денег друзей, семьи, знакомых или идти на риск залога своего имущества под кредит банка.

Безусловно, эти источники финансирования были довольно скудными и не давали шанса на смелую и глобальную реализацию бизнеса. При этом чем революционнее была бизнес-идея, тем меньше шансов было у неё на реализацию.

Лишь рождение венчурного бизнеса помогло сдвинуть ситуацию с мёртвой точки. В Америке в 1957 году А. Рок, будучи сотрудником банка, впервые в мире смог привлечь частные деньги без какого-либо залогового обеспечения в сумме 1,5 млн. долларов для создания новейшего транзистора из кремния, придуманного изобретателем Ю. Клейнером.

Именно тогда отмечает своё рождение венчурный бизнес: с начала создания одной из первых полупроводниковых компаний Силиконовой долины «Fairchild Samiconductors». Все нынешние гиганты бизнеса, такие как: Apple, DEC, Microsoft, Intel и многие другие сумели окрепнуть и вырасти именно благодаря участию венчурных инвестиций.

Самый первый венчурный фонд был основан А. Роком в 1961 году и составлял 5 млн. долларов. Из них всего 3 млн. было инвестировано. Восхитительными оказались результаты этого: потратив 3 млн., он вернул инвесторам 90.

Начало венчурного бизнеса

Венчурный бизнес в Европе зародился не так давно, порядка 15 лет назад. Пионером в этом по праву считается Великобритания. Сейчас общая масса инвестиционных компаний порядка 200.000. В конце девяностых в инвестиционном бизнесе было занято более 500 венчурных фондов. Европейская ассоциация венчурного капитала, основанная в 1983 году, на тот момент включала в себя всего 43 члена. На сегодняшний день – 320 членов.

В 1997 году в России была создана Российская ассоциация венчурного инвестирования (РАВИ). Российская ассоциация прямого и венчурного инвестирования важна для всего бизнес-сообщества, без исключения. Её главой является Альбина Никконен. Ассоциации принадлежит множество бизнес-проектов, самыми яркими из них являются венчурные ярмарки.

Они обеспечивают контакт инвесторов и бизнесменов. РАВИ постоянно развивается: работают образовательные центры для венчурных предпринимателей. Они работают пока лишь в двух федеральных округах. Начата разработка венчурного интернет-портала. Ассоциация работает в интересах создания рынка прямых и венчурных инвестиций в России. Перед ней стоят определённые задачи:

• Создание в России благоприятной политической и предпринимательской среды для инвестиций.
• Презентация интересов инвестиционного рынка во всех органах государственной власти, в средствах информации как в России, так и за её пределами.
• Подготовка управляющих для венчурного бизнеса.

Венчурное инвестирование в России

Венчурное инвестирование в России до 2002 года не было представлено законодательно. Лишь в январе стала действовать 25 глава Налогового кодекса. Она определила основные принципы налогов для инвесторов. Теперь инвесторов закон освободил от налога на прибыль, полученной от продажи и эмиссии акций или долей. Венчурные фонды получили статус закрытых паевых фондов.

Следует понимать, что в России, в отличие от Запада, инвесторы в меньшей степени осведомлены о природе венчурных фондов и фондов прямого инвестирования. Так, прямое венчурное инвестирование в России начинается лишь в 2000 году. Этому способствовал положительный опыт Запада.

Принципы венчурного инвестирования — каковы они? Это, прежде всего: обоюдное несение рисков между фирмой и фондом; осознание рисков абсолютной и неполной потери инвестиций; аккуратная и ответственная разработка проектов; диверсификация объектов вложения; грамотная очерёдность вложения; вложение инвестиций в людей, а не в проект; строгий контроль за инвестициями.

Особенности венчурного инвестирования заключаются в том, что они, как правило, нужны для начала и развития деятельности таких компаний, которые отличаются своей непохожестью и оригинальностью. Иными словами, при венчурном финансировании деньги вкладываются в развитие такой новой идеи, актуальность которой ещё не была оценена рынком. Поэтому они всегда рискованны.

Но при этом позволяют получить огромную прибыль. Венчурное инвестирование инвестиционных проектов может стать практически революционным и взорвать рынок, в хорошем смысле этого слова.

Практика венчурного инвестирования вполне наглядна. Её можно легко разложить на алгоритм. К примеру, у начинающего предприятия нет финансов, но имеются интересные и амбициозные цели. Естественно, чтобы получить деньги для реализации задуманного, предприятие привлекает себе инвесторов.

Находятся бизнесмены, которые заинтересовываются деятельностью данного предприятия и решаются вложить в него свои деньги. Вкладывая деньги, они в обмен на них получают долю в предприятии. Иными словами, они, вкладывая деньги, покупают себе место в управлении компанией. Далее, стадии венчурного инвестирования состоят из двух этапов:

• Данный стартап прекрасно реализуется на рынке, успешно функционирует и радует инвесторов, принося им огромную прибыль, превосходящую их первоначальные вложения в тысячи раз. При этом инвесторы могут продать свою долю в успешной компании за огромные деньги. Хотя экономически более привлекателен вариант с постоянным получением процентов от прибыли компании.
• Данный стартап оказался убыточным, и компания не сумела грамотно реализовать свой бизнес-план. Она полностью прекращает своё существование, или продолжает его очень вяло и неэффективно. Тогда венчурная сделка признаётся убыточной. Инвестор теряет свои деньги.

По этой причине, так как инвестирование является всегда рискованным, большинство венчурных инвесторов решают заниматься своими инвестиционными проектами самостоятельно, основываясь на своём опыте и навыках. В мире таких мудрых инвесторов называют «бизнес-ангелами».

Прибыль для них – это не основное. Таких инвесторов более всего привлекает возможность реализации, освоения нового и, как результат, получения удовольствия от своей работы. «Бизнес-ангелами», как правило, становятся очень богатые люди с отличным образованием.

Поэтому инвестируют свои деньги они, как правило, в сферы современных технологий. Такие люди отличаются от классических венчурных инвесторов. К примеру, для предпринимателя – «первоклассника» именно «бизнес-ангелы» являются самыми удачными инвесторами в новое дело. Они сразу же предоставляют молодому предпринимателю полное 100% инвестирование.

Также советуем прочитать статью на тему «Инвестиции в России и в США».

Цели венчурного инвестирования могут быть различными, это:

• Анализ возможностей внедрения на существующий рынок еще незнакомой продукции.
• Создание профессиональной рабочей команды.
• Развитие рынков реализации и наращивание производственных мощностей.

Следует понимать, что именно выбранная цель оказывает влияние на главную стратегию венчурного инвестирования. Это – поэтапный метод инвестирования. При таком подходе процесс развития производства делится на этапы. Каждый этап финансируется отдельно по ранее утверждённой инвесторами схеме. Как правило, выделяют шесть этапов, при наступлении которых осуществляется инвестирование финансов в венчурный проект:

• Предпосевной этап. Инвестор вкладывает небольшие финансы для проведения различных опросов, социальных исследований, для обоснования с точки зрения экономики.
• Посевной этап. Инвестирование более детального изучения продукта и выпуск его первой небольшой партии.
• Первый этап. На этом этапе деньги вкладываются уже в конвейерное (массовое) производство, но лишь при одном важном условии: деньги с предыдущего этапа уже исчерпаны.
• Второй этап. На этом этапе деньги вкладываются для увеличения объёма производства и создания запасов данной продукции.
• Третий этап. Только лишь с этого этапа, при условии качественного соблюдения всех предыдущих, инвестор начинает получать свою прибыль. Здесь любые инвестиции нужны лишь для увеличения качества продукта и его объёмов.
• Поздний этап. На этом этапе идёт выход производства на фондовый рынок. Именно сейчас объёмы инвестиций самые мощные, а риски – самые мизерные. Как правило, именно на этом этапе инвесторы уже не желают вкладывать деньги – по причине выхода на фондовую биржу и продажи акций их производства.

Виды венчурного инвестирования

Виды венчурного инвестирования: что это такое и какими они бывают? Следует знать, что такого термина «венчурные инвестиции» в экономических трудах нет. Это такой рискованный капитал, который надо расценивать как инструмент бизнеса. В экономике выделяется четыре вида венчурного финансирования:

• Стартовые. Они включают в себя как подготовительные, так и стартовые вложения. Подготовительные вложения делаются на самом «старте», ещё до регистрации новой компании. Стартовые вложения нужны для начала производства. Они помогают новому производству не погибнуть в свой первый год работы.
• Финансирование развития. Популярен для «юных» компаний, у которых уже налажен процесс их деятельности. К примеру, они не готовы по разным причинам к получению банковского кредита, но при этом показывают реальную прибыль и хорошие перспективы. Здесь меньше всего рисков. Это, как правило, усовершенствование оборудования, новые точки продаж и др.
• Инвестирование финансовой операции. Здесь финансы инвестируются уже под стабильно работающий проект под целевую покупку. Это даёт возможность компании пережить короткое время до получения банковского кредитования или завершить какую-либо модернизацию.
• Спасательное инвестирование. Оно необходимо при риске банкротства компании, так как помогает закрыть текущие траты и рефинансировать компанию. Это, по сути, спасает интересный проект от «смерти». Инвесторам предлагают долю в компании, порядка 15-25%, но не более 50 %.

Обычно время сотрудничества предпринимателя и венчурного инвестора колеблется от 5 до 10 лет. К примеру, бизнес, связанный с медициной, требует гораздо большего периода сотрудничества.

Для качественной работы с венчурным капиталом созданы специальные венчурные фонды. Ведь деньги для вливания и начала нового бизнес-проекта венчурные инвесторы, как правило, находят разными способами. Это и банковские кредиты, и страховые компании, и деньги пенсионных фондов, различные пожертвования и финансирование частных лиц. Венчурный инвестор располагает тремя вариантами участия в инвестиционном проекте:

• Участие самого инвестора в управлении.
• Перевод управления в распоряжение главы компании.
• Смешанный вид.

Понятие венчурного инвестирования. Это такие финансовые вливания, которым свойственны высокая доля риска, потенциал высокой рентабельности и наличие достойного объекта для инвестирования. Так как венчурный инвестор готов рисковать, то объект финансирования освобождается от финансовых неудач. Именно этим венчурный проект отличается от банковских кредитов, в них кредитор старается любыми способами вернуть потраченные деньги.

Формы венчурного инвестирования существуют в двух форматах:

• Прямая инвестиция;
• Портфельная инвестиция.

При прямой инвестиции сам инвестор несёт ответственность за качество расходования вложенного им капитала. Поэтому стоять в стороне и наблюдать за развитием бизнеса он не станет. При портфельной инвестиции роль инвестора заключается лишь в финансировании проекта, в обмен на долю в компании. Тогда роль инвестора оказывается пассивной.

Инвестиционно-венчурное инвестирование – это всегда инвестирование проектов, связанных с научными исследованиями, строительством, биотехнологиями, IT-индустрией. Поэтому основы венчурного инвестирования, как правило, связаны с развитием производства и науки. Корпоративное венчурное инвестирование необходимо для развития компаний.

Стоимость всех акций регулируется компаниями, их венчурными стратегиями. Ведь именно корпорации являются важным источником финансирования для новых производств. Партнёрство малых инвестиционных компаний и огромных корпораций всегда взаимовыгодно.

Следует понимать, что правовое регулирование венчурного инвестирования в России подразумевает реализацию государственных программ, среди которых:

• Федеральная программа государственной поддержки на 1998-99 гг.;
• Программа социального развития на период 2003-2005 гг.;
• Городская программа поддержки малого бизнеса в инновационной сфере 2004-2006 гг.;
• Основы политики России в области развития науки на период с 2010 по сегодняшний день.

Для регулирования взаимоотношений между компанией и венчурным инвестором заключается «Договор венчурного инвестирования», образец которого можно взять в интернете. Обычно такой договор содержит следующие обязательные разделы:

• Определения и термины;
• Предмет договора;
• Порядок расчётов между сторонами;
• Права и обязанности сторон;
• Сроки реализации проекта;
• Ответственность сторон и порядок решения споров;
• Конфиденциальность;
• Освобождение от ответственности;
• Срок действия и расторжение договора;
• Банковские реквизиты;
• Подписи сторон.

На тему венчурных инвестиций написано много научных трудов и экономических работ. К примеру, студентам экономических факультетов, следует понимать, что по запросу «Венчурное инвестирование диссертация» можно найти много полезной информации для написания научных заданий и работ. Поэтому запрос «инвестирование диссертация» так популярен среди студентов и аспирантов.

Экономисты, финансисты, инвесторы наверняка знакомы с «Вестником корпоративного права управления венчурного инвестирования», который вошёл в состав крупнейшего источника информации о мировых научных журналах – Справочник Ульриха. Вестник издаётся лишь в электронном виде. Все статьи в нём бесплатны для авторов и для пользователей. Он выходит 4 раза в год, каждый номер публикуется до 20 числа месяца после квартала. Публикуется с 2005 года.

Можно сколь угодно долго рассуждать о голой теории, но впечатляют лишь реальные истории успешного венчурного инвестирования. Например, Томас Альберг, вложив 100.000 долларов в онлайн-магазин книги, получил 26 млн. Или, Ян Макглинн: будучи продавцом машин, вложил 4.000 фунтов в магазин косметики своей знакомой. Сегодня его состояние оценивается в 180 млн. евро. И таких примеров немало.

В конце хочется сказать, что только смелые, умные, с хорошей интуицией, готовые пойти на риск люди могут одержать победу. Победу над своими сомнениями.

Венчурное инвестирование. Видеообзор

iqreview.ru

Венчурное инвестирование

Венчурное инвестирование — инвестирование в рискованные проекты. Например инвестиция в технологические проекты или интернет стартапы является венчурной. Venture в переводе с английского означает “риск”, поэтому любая рискованная инвестиция является венчурной.

Родиной венчурного инвестирования принято считать США. Не удивительно, что первые венчурные инвестиции были сделаны в высокотехнологичные компании, ведь венчурные инвестиции являются детищем Силиконовой долины. Венчурный бизнес является сравнительно новым термином для отечественной экономической практики, несмотря на то, что проблема развития венчурного инвестирования рассматривалась учеными еще в середине с 80-х. В условиях сегодняшнего дня в стране важной задачей является поиск нетрадиционных путей инвестирования новых разработок. Одним из возможных направлений решения этой проблемы может быть развитие венчурной индустрии. Мировой опыт свидетельствует, что страны, которые последовательно обеспечивают непрерывный и качественный трансферт научных знаний в новые технологии и изделия, получают значительные преимущества в обеспечении устойчивых темпов прогрессивного экономического развития. В свою очередь инновационное развитие предполагает привлечение венчурного капитала как необходимого атрибута. Венчурный капитал при определенных условиях может стать эффективным источником финансового обеспечения научных разработок и превращение их в конкурентоспособный продукт. Венчурный капитал не просто тесно связан с инновациями. Он является, в основном, критическим и основным фактором в инновационном процессе. Технологические революции, которые привели к трансформации целых отраслей экономики, возглавлялись фирмами с поддержкой венчурным капиталом. К примеру, были профинансированы венчурным капиталом крупные компании, что шли впереди каждого современного поколения компьютерных технологий (пк, программы и др.). Вообще, Рынок венчурного капитала принято делить на формальный (институциональный) и неформальный секторы. Более того, институциональный сектор представлен в основном фондами венчурного капитала, а другой — неформальный — индивидуальными инвесторами. Субъектами рынка венчкапитала (Venture Capital на английском) являются: 1) инвесторы венчурного капитала – юр- и физ- лица, оказывающие финансовые средства для рисковых вложений в компании; 2) компании венчурного капитала — те, что управляют средствами, полученными от инвесторов и размещающие их в различные инновационные проекты; 3) реципиенты рискового капитала — компании, которые финансируются венчурным капиталом. Венчурные предприниматели выступают в роли посредников между инвесторами и реципиентами рискового капитала. Непременным условием вложений является наличие инновационной идеи и эффективного менеджмента. Деятельность венчурного предпринимателя происходит по замкнутой схеме: сбор средств инвесторов — поиск соответствующих компаний и инвестиции в них — формирование добавленной стоимости компании — выход из компании и возврат денег инвесторам. К основным принципам венчурного финансирования следует отнести: диверсификацию риска между основными партнерами на основе широкого привлечения внешних инвесторов, поэтапность финансирования, опосредованное участие в капитале стартовых компаний, предоставление консалтинговых услуг. Учитывая существующий риск необходимо осознавать, что рационально использовать венчурное финансирование можно только в том случае, если вся ожидаемая доходность данного бизнеса достаточно высока (более 30%). Конечно, иногда бывает, что устанавливают следующие средние значения ожидаемой доходности в зависимости от направления инвестирования: венчурные программы — 30%, новая продукция — 30%, расширение функционирующего бизнеса — 15%, традиционная технология — 10%.

Крупнейшие венчурные инвесторы

Джон Дорр Один из самых известных венчурных инвесторов в мире. Он представляет компанию Kleiner Perkins Caufield & Byers. Он приложил свою руку к успеху таких компаний, как Google, Amazon, Sun Microsystems, Intuit и многих других. Дорр сегодня является наставником многих молодых инвесторов. Не так давно Джон Дорр появился на конференции Apple, посвященной среде разработки приложений для коммуникатора iPhone. Там инвестор заявил об открытие фонда iFund, в который он вложил 100 миллионов долларов. Фонд будет спонсировать наиболее талантливых разработчиков программного обеспечения для iPhone. Впрочем, основную перспективу Дорр видит уже не в IT, а в альтернативных источниках энергии. Он даже неоднократно заявлял, что намерен «выиграть войну против глобального потепления» (немудрено, если твоим другом является Альберт Гор) . Сейчас он уже инвестировал в такие компании, как Amyris (занимается вопросами создания биотоплива и борьбой против малярии), Bloom Energy (различные топливные элементы), Miasole (разработка батарей, работающих на солнечной энергии). Это самые интересные компании в портфеле Дорра, но далеко не все. Кроме инвестирования своих денег сегодня Дорр охотно обучает молодых венчурных инвесторов, занимается (оплачивает) исследованиями в области стволовых клеток, и активно ратует за новые реформы образования в США.

Майкл Мориц Основной конкурент Джона Дорра. До сих пор общественность не скрывает своего удивления насчет того, как молодым Сергею Брину и Ларри Пейджу удалось уговорить и Дорра и Моритца инвестировать вместе в их Google. Сегодня Моритц является владельцем компании Sequoia Capital. Интересно то, что Майкл не является американцем. Он родился в Уэльсе. Отучился в престижном Оксфорде, получив высшее образование учителя истории, а затем отправился в Америку зарабатывать миллиарды. И заработал. Основной капитал Моритц сколотил за счет IT-компаний. В свое время он инвестировал в Yahoo!, Paypal и Google.(при этом последняя принесла ему 15 млрд. долларов, при вложениях в 12,5 миллиона) Кроме этого Моритц в свое время продал компанию Atom Entertainment MTV за 200 миллионов, при вложениях в 90 млн. долларов. Конечно, как и у любого инвестора у Моритца были и неудачные проекты. Например, он в свое время вложил в компанию Red-Envelope 110 миллионов долларов. Сейчас, рыночная капитализация этой компании составляет всего 30 миллионов (на 2008 год, до кризиса). Весной 2007 года Майкл Моритц ушел из совета директоров компании Google. Он не намерен сидеть на месте:»Не имею ни малейшего понятия, что станет следующей большой идеей, но убежден, что кому-нибудь она обязательно придет в голову, — утверждает он. — Предпринимательство – это постоянное блуждание в полном тумане, и любой человек в нашем бизнесе, который утверждает обратное, вводит вас в заблуждение». Он продолжает искать новый Google.

Рэм Шрирэм Менее всех известен российской публике. В свое время был среди основоположников компании Netscape, представившей первый браузер для интернет. Участвовал в создании Amazon. Свой основной капитал Шрирэм сделал благодаря вложениям в Google. Основной объект внимания для Рэя – IT-компании. Сегодня он инвестирует в такие интернет-стартапы, как Mint, представляющий собой онлайн-сервис по управлению домашними (и не только) финансами, ChaepTrip – онлайновое бюро путешествий для жителей Индии, Xoom.in – некий аналог Flickr для жителей Индии. Вообще, Шрирэм не так давно купил еще и крупную мультипликационную компанию из Индии. На данный момент инвестор представляет компанию SHERPALO. Итак, теперь у вас должно сложится впечатление о том, что собой представляют венчурные инвестиционные фонды и бизнес-ангелы. Это хорошие помощники для бизнесменов, способные вдохнуть жизнь в проект. Главное, чтобы у вас была хорошая команда, идея и бизнес-план. И тогда все должно получиться.

utmagazine.ru

Венчурное инвестирование

Оренбургский государственный

аграрный университет

Индивидуальная работа по финансам на тему: «Венчурное финансирование»

Выполнила студентка 41 группы экономического факультета

Проверил: преподаватель

Витренко Л.А.

Оренбург – 2004 год

Содержание

Введение

1. Венчурный капитал – источник финансирования предприятий

1.1 История возникновения венчурного бизнеса

1.2 Подходы к понятию венчурный капитал в разных странах

1.3 Венчурный капитал в современной России

2. Венчурное финансирование инновационных технологий – путь к высокому уровню жизни

2.1 Отличия венчурного финансирования от традиционных форм кредитования инновационных проектов

2.2 Стадии развития венчурной компании

2.3 Задачи венчурных фондов на примере Пермского фонда содействия венчурным инвестициям

3. Организация современного венчурного бизнеса

3.1 Особенности и перспективы функционирования венчурных фондов в России

Вывод

Список используемой литературы

Введение

В своем наиболее типичном и традиционном виде реструктуризация действующих предприятий сводится к оптимизации организационной структуры через выделение центров прибыли и затрат с последующим пропорциональным ветвлением финансовых потоков внутри реорганизуемого бизнеса. Принципиально такой подход в целом не вызывает возражений, однако он отставляет на задний план (во всяком случае, на первоначальном этапе) один из самых существенных для любой действующей компании вопросов – выбор стратегии развития, опирающейся на использование внутреннего и внешнего интеллектуального и инновационного потенциала.

Реализация такого потенциала в виде организации действующего бизнеса/бизнесов тесно связана с выбором способа финансирования исследований и разработок на стадии “до бизнеса”, а также формой и условиями инвестирования в действующие бизнесы на начальных и последующих этапах. Существующие сегодня в России источники финансирования инноваций (практически на любой стадии их возникновения и развития) не отличаются разнообразием, немногочисленны и скудны. Основным источником финансирования инноваций в промышленности были и остаются собственные средства предприятий. Сильное полагание предприятиями на собственные средства происходит не потому, что таких средств достаточно, а оттого что других источников мало или их сложно найти (получить). В развитых экономиках довольно значительную долю в финансировании инноваций в корпоративном секторе занимают венчурные фонды. В США на протяжении 60-70-х годов более 25% крупных корпораций, входящих в список “Fortune 500”, создали собственные венчурные фонды. В 1997 г. доля обязательств корпоративных инвесторов в венчурные фонды составила 30%. По данным Европейской ассоциации венчурного капитала (EVCA), в Европе в 2000 г. около 11% венчурных фондов было собрано за счет корпоративных инвесторов. Из действующих в России зарубежных венчурных фондов, корпоративными фондами являются Mint Capital и Intel Capital. Последний стал особенно известен благодаря совершенной им совместно с IFC крупной по местным меркам инвестицией в российскую компанию ru-Net Holdings в мае 2003 г.

Инновационный процесс — коммерциализация изобретения — именно путь от возникновения и разработки исходной идеи, создания новой технологии или улучшения некоего процесса через получение патента и создание опытного образца или модели к выпуску продукции и получению прибыли от продажи этой продукции. Этот процесс требует непосильных для изобретателя, автора идеи, то есть физического лица финансовых затрат, которые может взять на себя инвестор — венчурный капиталист.

1. Венчурный капитал – источник финансирования предприятий

1.1 История возникновения венчурного бизнеса

Для того, чтобы в современном мире создавать удивительные вещи, нужны не только принципиально новые идеи и продолжительное время для их воплощения в жизнь. Сложность большинства выпускаемых сейчас новых изделий требует от общества специальной организации работы по их созданию. Инфраструктура инновационного процесса должна не только объединить усилия многих людей, но и обеспечить коллективы разработчиков материальными и финансовыми ресурсами на весь период их совместной работы — от появления идеи до массового производства удивительных вещей. До начала 60-х годов XX века подавляющее большинство инноваций во всем мире могло появиться только в рамках крупных государственных или частных научно-производственных объединений. При этом начинающие предприниматели и молодые фирмы могли привлечь средства, необходимые для развития своего инновационного бизнеса, только у друзей, родственников, знакомых или должны были закладывать имущество под обеспечение банковского кредита. Этих источников, чаще всего, было недостаточно, и, следовательно, шансов на реализацию даже самых перспективных идей у предпринимателей не было никаких. Причем, чем более революционные технологии затрагивала идея, тем меньше было возможностей для ее быстрого воплощения. Решительный перелом в эту отстававшую от темпов технического прогресса организацию инновационного процесса принесло возникновение венчурного бизнеса

Все началось в Силиконовой долине чуть более 40 лет назад. В 1957 году А.Рок, в то время работавший в инвестиционной банковской фирме, впервые сумел привлечь частный капитал без залогового обеспечения в размере $1,5 млн. для финансирования проекта производства нового кремниевого транзистора, предложенного инженером Ю.Клейнером. Так была основана Fairchild Semiconductors — одна из первых полупроводниковых компаний Силиконовой долины.

Становление венчурного капитала совпало по времени с бурным развитием компьютерных технологий. Современные гиганты компьютерного бизнеса DEC, Apple Computers, Compaq, Sun Microsystems, Microsoft, Lotus, Intel сумели стать тем, кем они есть теперь, во многом благодаря венчурному капиталу. Более того, бурный рост новых отраслей, таких как персональные компьютеры и биотехнология, оказались возможным в основном при участии венчурных инвестиций.

Первый венчурный фонд, сформированный А.Роком в 1961 г. был размером $5 млн., из которых инвестировано было всего $3 млн.. Но результаты работы фонда оказались ошеломляющими: Рок, израсходовав всего три миллиона, через непродолжительное время вернул инвесторам почти девяносто! Другим вожделенным воспоминанием венчурных капиталистов является компания Cisco Systems, один из мировых лидеров производства телекоммуникационного оборудования. В 1987 году Дон Валентин из Sequoia Capital приобрел за $2,5 млн. пакет акций Cisco. Через год стоимость его пакета составила $3 миллиарда.

Венчурный капитал в Европе появился чуть более 15 лет назад. Первые шаги в этом направлении делала Великобритания. Очень скоро робкие шаги перешли в резвый галоп. Если в 1979 году общий объем венчурных инвестиций в этой стране составлял всего 20 млн. фунтов, то в 1987 г. он уже превышал 6 млрд. фунтов. В настоящее время количество проинвестированных частных компаний в Европе составляет около 200 000. В 1996 году в этом инвестиционном бизнесе трудилось более 3000 профессиональных менеджеров и инвесторов. В 20 странах Европы насчитывалось 500 венчурных фондов и компаний. В 1996 г. объем инвестиций достиг рекордной отметки 6,8 млрд. ECU. При этом 15% всех инвестиций было сделано за пределами Европы, в том числе и в Россию. Европейская ассоциация венчурного капитала, основанная в 1983 г. всего 43 членами, сейчас насчитывает 320.

Венчурное финансирование стало одним из двигателей экономики развитых стран, хотя объем его капиталовложений в общем инвестиционном потоке относительно невелик. По данным компании PricewaterhouseCoopers частные инвестиции в новые технологии в 1998 году составили $14,3 млрд.. Из них Силиконовой долине досталось только $4,5 млрд. Тем не менее, именно создаваемые здесь таким путем небольшие предприятия, развивая новые технологии, тянут за собой остальных, оперативно обеспечивая их передовыми разработками в самых различных областях. Сами же обитатели Силиконовой долины живут по формуле — высокий риск (high risk) — высокие технологии (high tech) — высокий уровень жизни — (high life).

1.2 Подходы к понятию венчурный капитал в разных странах

Согласно Европейской ассоциации прямых частных инвестиций и венчурного капитала венчурный капитал (Venture capital) – это денежные средства профессиональных участников рынка, инвестируемые совместно с предпринимательскими средствами для финансирования начальных стадий (посевной и стартовой) или на этапе развития. Компенсацией высокого уровня риска, принимаемого на себя инвестором, является ожидание повышенной нормы вознаграждения

mirznanii.com

Венчурные инвестиции и инвестор

Венчурное инвестирование – сравнительно новое понятие для отечественных инвесторов и куда более непонятное для их потенциальных «коллег». Такой финансовый инструмент в нашей стране лишь набирает обороты. Одинаковую заинтересованность к нему в равной степени проявляют как инвесторы, так и лица, привлекающие подобные инвестиции и претендующие на их получение.

Данный финансовый инструмент направлен на развитие новых, перспективных видов предпринимательской деятельности и авторских инновационных идей, владельцы которых не имеют достаточных средств для их реализации. Т.е. инвестор фактически вкладывает свой капитал в перспективный бизнес другого, в надежде получить с этого свою долю прибыли.

Содержание статьи

Механизм работы

Механизм работы такого вида инвестиций достаточно прост. Венчурный инвестор, в зависимости от целей проекта инвестирования и этапа его развития, вкладывает свои средства в определенный проект, вследствие чего становится либо совладельцем создаваемого бизнеса, либо его кредитором. Как правило, венчурное финансирование привлекается в инновационной сфере, позволяющей надеяться на более существенные масштабы развития вида хозяйственной деятельности, а соответственно, и более быстрый возврат вложенных инвестиций.

Такой финансовый инструмент имеет существенные риски потери капитала, которые связаны с неопределенностью перспектив разрабатываемого продукта, технологии и рынка в целом. В связи с этим инвесторы стараются контролировать свои риски, ввиду чего вкладывают капитал только в те сегменты бизнеса, в которых являются достаточно осведомленными, а сами компании, претендующие на получение финансирования, проходят довольно жесткий отбор.

Стоит отметить, что профессиональный инвестор, в целях достижения максимальной продуктивности своих инвестиций, не просто производит капиталовложение, он вносит в бизнес свою стратегию, видение перспектив, практический и тактический опыт, контакты и связи. Только такой подход способен приумножить венчурные инвестиции, полный возврат которых должен быть осуществлен в течение 3–7 лет. Правом предоставления такого рода финансирования обладают как физические, так и юридические лица – специализированные венчурные ассоциации, компании и фонды. В среднем, размер таких инвестиционных вливаний колеблется от 500 тыс. до 5 млн у.е. Получение инвесторами прибыли допускается несколькими способами – от дивидендов до разницы в стоимости акций при их покупке и продаже. Однако обо всем – по порядку.

Стадии предоставления венчурных инвестиций

Как правило, такие финансовые вливания со стороны инвестора носят целевой характер и направленность на решение определенных задач – от построения команды и проведения исследований, разработки готового продукта до непосредственного расширения масштабов выпуска продукции и выхода на новые рынки. С этим связывают и механизм работы самой популярной стратегии венчурного инвестирования – поэтапное капиталовложение. Она основывается на определении временных рамок – стадий развития финансируемого предприятия, соотношении этих стадий со знаковыми пунктами развития предприятия, оговоренными заранее с инвесторами, и осуществлении при реализации этих пунктов самого финансирования. Таким образом, различают 6 стадий финансирования венчурного бизнеса:

• Предпосевная стадия
• Посевная стадия
• Первая стадия
• Вторая стадия
• Третья стадия
• Поздняя стадия.

Естественно, каждая из стадий может предполагать определенный размер инвестиций, предоставляемых для достижения определенных целей. Так, предпосевная стадия подразумевает выделение автору потенциально доходной идеи сравнительно небольшого количества денег на обоснование концепции, маркетинговые исследования или разработки продукта. Предоставление финансирования на посевной стадии развития преследует цели проведения более глубоких исследований и выпуска пробных партий продукции. Целевое назначение финансирования на первой стадии развития бизнеса, как правило, состоит в выпуске первой коммерческой партии продукции, если все предыдущие инвестиции уже были израсходованы компанией. Финансовые вливания на второй стадии развития бизнеса направлены на увеличение оборотов и создания запасов продукции.

Несмотря на существенный прогресс бизнеса, прибыль начинает поступать только на третьей стадии развития, характеризующейся неуклонным развитием компании и увеличением темпов продаж. Только тогда компания может претендовать на предоставление инвестиций, направленных на усовершенствование продукта и расширение производства.

Поздняя стадия развития предполагает неуклонную тенденцию выхода компании на фондовую биржу. Инвестиции на данном временном отрезке могут иметь разную направленность, и часто «отбиваются» после первоначальных предложений на бирже. Размер инвестиций на данном этапе самый высокий, риск потерь, соответственно, довольно низкий.

Читать более детально про посевные инвестиции. 

Традиционные способы получения венчурными инвесторами прибыли

В зависимости от стратегий осуществления инвестирования и условий их предоставления, инвесторы могут претендовать на разные способы получения прибыли от своих инвестиций. Среди таких способов различают:

• Получение дивидендов
• Продажа инвестором своей доли
• Выкуп предприятием доли инвестора
• Публичное предложение акций на бирже
• Ссудный процент.

В среднем, после получения статуса публичности и выхода на фондовую биржу, то есть на момент ликвидности венчурного бизнеса, годовые дивиденды инвестора составляют от 20 до 50% от инвестиций. Размер прибыли от продажи доли акций, как правило, измеряется в сотнях процентов. Основная отдача начинается в период после 5–7 лет с момента первых финансовых вливаний. Что касается ссудного процента, то он определяется в индивидуальном порядке, но, как правило, на 5–10% выше банковской ставки.

Развитие венчурного инвестирования в России

До начала 2000-х, венчурное инвестирование в России осуществлялось лишь за счет иностранного капитала, и только после 2001 российские инвесторы стали создавать фонды с отечественным капиталом. И это несмотря на то, что за границей, венчурное инвестирование процветает с начала 60-х! Внимая опыту других стран в данном вопросе, российское руководство смогло увидеть плюсы развития венчурного финансирования только к 2006 году, после чего деятельность инвесторов в данной отрасли стала регулироваться на законодательном уровне.

Немалую роль в развитии такого вида инвестирования сыграло создания «Российской венчурной компании», основной целью которой было инвестирование венчурных фондов. В то же время была создана Российская ассоциация венчурного инвестирования, которая плотно способствует развитию вышеуказанных фондов.

Сегодня, специалисты отмечают настоящий бум развития венчурного инвестирования в России. Динамика роста инвестиционных фондов, размеров инвестиций и объемов вложений в целом позволили нашей стране, занять 4-е место в Европе по объемам развития и вложениям в инновационные отрасли предпринимательства.

Читайте далее:

Правила по которым должны осуществляться вложения.

Чем являются инвестиционные компании.

Методы оценки и проведение анализов.

Возникновение инвестиций и инвестиционная политика.

kudainvestiruem.ru

Проблемы и перспективы становления и развития венчурного инвестирования в России

Основной проблемой развития системы венчурного инвестирования в России признается отсутствие нормативной правовой базы, регулирующей деятельность венчурных предприятий и инвестиционных институтов. Отмечено также, что отсутствуют достаточные меры государственной поддержки и стимулирования венчурного предпринимательства.

Имеется также ряд существенных проблем, препятствующих развитию венчурной индустрии в России. Основные из них:

— неразвитость инфраструктуры, обеспечивающей появление в научно-технической сфере России новых и развитие существующих малых и средних быстрорастущих технологических инновационных предприятий, способных стать привлекательным объектом для прямого (венчурного) инвестирования;

— отсутствие российского капитала в венчурной индустрии России — одного из основных факторов привлекательности страны для зарубежных инвесторов;

— низкая ликвидность венчурных инвестиций, в значительной мере обусловленная недостаточной развитостью фондового рынка, являющегося важнейшим инструментом свободного выхода венчурных фондов из проинвестированных предприятий;

— отсутствие экономических стимулов для привлечения прямых инвестиций в предприятия высокотехнологичного сектора, обеспечивающих приемлемый риск для венчурных инвесторов;

— низкий авторитет предпринимательской деятельности в области малого и среднего бизнеса.

Кроме того факторами, сдерживающими развитие венчурной индустрии являются:

— недостаточная информационная поддержка венчурной индустрии в России;

— отсутствие необходимого количества квалифицированных управляющих венчурными фондами и низкий уровень инвестиционной культуры предпринимателей;

— усложненная регистрация венчурных фондов в российской юрисдикции.