Требуется инвестор. ВИЭ не рассматривается — Энергетика и промышленность России — № 3-4 (407-408) февраль 2021 года — WWW.EPRUSSIA.RU
Газета «Энергетика и промышленность России» | № 3-4 (407-408) февраль 2021 года
В настоящее время основным инвестором в российской энергетике выступает либо государство, либо крупные потребители, причем последние — в добровольно-принудительном порядке (например, когда за счет оплаты ДПМ финансируется обновление фондов генерации). Несмотря на относительно стабильный интерес со стороны розничных инвесторов, пока ждать крупных вложений со стороны частного бизнеса в энергетику не приходится.Привлечение «зеленью» и конкуренцией
Эксперты констатируют: потенциальные зарубежные инвесторы теряют интерес к российскому энергорынку. Причиной такого положения дел являются как общестрановые риски, так и тренд на «озеленение» энергетики.«Инвестиционная привлекательность нашего энергорынка не очень высокая, отмечает руководитель отдела анализа акций ГК «ФИНАМ» Наталья Малых. — Если смотреть на акции наших энергокомпаний, то они торгуются с дисконтом по отношению к зарубежным: в этом плане крупные российские генерирующие предприятия оцениваются почти в два раза дешевле, чем западные, а в сетевом комплексе разница еще больше. Дело здесь не только в общестрановых, политических рисках.
Согласно последним трендам, у инвесторов популярны компании, которые вкладывают в «зеленую» генерацию. Правда, речь идет о рынке США. На российском рынке мы пока не видим интереса крупных инвесторов к активам в энергетической отрасли. Кроме того, сейчас актуален и такой тренд, как деглобализация: компании продают зарубежные активы. Ну и, конечно, «зеленой» энергетики на рынке России крайне мало».
«К оттоку инвесторов с российского рынка приводят страновые и геополитические риски, — соглашается аналитик ГК «ФИНАМ» Александр Ковалев
Теоретически олигополия, сформировавшаяся на российском рынке электроэнергетики, могла бы послужить для потенциальных инвесторов стабилизирующим фактором, однако как показывает практика, для иностранного бизнеса это является, скорее, минусом.
«С точки зрения зарубежных инвесторов олигополия — это не очень хорошо, поскольку они привыкли к другой модели рынка, когда есть конкуренция, когда цены формируются на конкурентной основе, — поясняет Александр Ковалев. — И поэтому привлечь инвесторов только на основании того, что наш рынок олигопольный, достаточно сложно. Хотя, думаю, уже можно говорить о том, что российский рынок уходит от такой модели».
Личный интерес
Стоит отметить, что, по словам экспертов, сегодня затруднительно назвать какой-либо удачный российский инвестиционный проект в сфере энергетики, который бы имел мультипликативный эффект, выражавшийся не только в росте инвестиционной привлекательности энергокомпаний, но и в развитии других отраслей.«В энергетике, как правило, очень много стейкхолдеров и достаточно сложно назвать проект, который был бы выгоден сразу всем, — отмечает Наталья Малых. — В рамках ДПМ-1, к примеру, генерирующие компании нарастили свои инвестиционные показатели. Но при этом в стране увеличился избыток мощностей, который нужно содержать. И, по сути, сегодня новые мощности оплачивает промышленность.
Если говорить об инвестиционных программах российских энергетиков, то в ближайшие годы можно ожидать увеличения их объема. Это связано со вторым инвестиционным циклом в рамках модернизации мощностей. Хотя здесь данные будут отличаться. К примеру, «ИнтерРАО» выбрало самую высокую квоту для обновления мощностей, а у некоторых компаний запланировано лишь небольшое обновление».
Что касается интересов розничных инвесторов и фондов, то здесь все зависит от финансовых показателей и дивидендной политики конкретной компании. Пока на российском рынке ценных бумаг этот интерес остается относительно стабильным.
«В последнее время видно, что генерирующие компании вышли на пиковые показатели по прибыли за счет окупаемости в рамках проектов ДПМ, — приводит пример Наталья Малых. — Первый инвестиционный цикл закончился, выросли дивиденды, соответственно акции многих «генераторов» в 2020 году выросли в цене. Пока это остается основным инструментом привлечения инвесторов.
В прошедшем году мы наблюдали такие примеры: «Газпром энергохолдинг», «Россети» подняли норму выплаты дивидендов, и акции этих компаний выросли. Это самый простой способ, но он всегда работает, особенно с учетом того, что ставки по депозитам сегодня низкие. А средняя доходность по сектору (в частности — у генерирующих компаний) достаточно высокая — 6,5%.
Поэтому мы ожидаем рост акций энергетиков к лету, тем более что карантинные ограничения постепенно снимаются, соответственно, спрос на электроэнергию будет расти».
Уже не хайп
Согласно последнему отчету Bloomberg, в «зеленые» технологии (ВИЭ, производство водорода, накопители энергии и т. д.) в 2020 году составили более 500 млрд долларов, что на 9% больше, чем в 2019 году. Наибольшее количество инвестиций пришлось на ВИЭ и электротранспорт.Не так давно «экологические» заявления прозвучали и со стороны российских компаний ТЭКа: например «НОВАТЭК» и Uniper подписали Меморандум о взаимопонимании в области производства и поставок водорода, а «Роснефть» договорилась с ВР о сотрудничестве в области углеродного менеджмента. С другой стороны, в недавнем интервью глава «Газпром энергохолдинга» (один из крупнейших генераторов электроэнергии в России) достаточно скептично отзывался об инвестициях в ВИЭ, отметив, что они не оправданны, прежде всего, с экономической точки зрения. Между тем, аналитики полагают, что «зеленая» повестка уже перестала быть политическим хайпом и все больше переходит в практическую плоскость. Правда, российский рынок это пока затрагивает в меньшей мере.
«Потенциальный рост инвестиций в ВИЭ-генерацию может быть связан с реальными угрозами будущей конкурентоспособности российской продукции на международных рынках (в частности, на Европейском), где заинтересованы в «озеленении» энергетики, — считает Александр Ковалев. — Думаю, что рано или поздно российские компании-экспортеры почувствуют влияние декарбонизации, поскольку это может напрямую отразиться на потенциальных рынках сбыта».
Тем не менее, если говорить не об экспорте, а о внутреннем рынке, аналитики пока не видят каких-то более-менее значимых точек роста ВИЭ-генерации с точки зрения инвестиционной привлекательности.
«На данный момент в России объективно не наблюдается повышенного интереса к «зеленой» нише в энергетике, поэтому я не думаю, что она будет интенсивно развиваться, — полагает Наталья Малых. — Возможно, темпы роста и будут достаточно высоки, но изначально база у направления низкая, поэтому кардинально расклад сил не изменится даже через 10 лет. В нашей сырьевой стране создан спрос на уголь и газ, и это будет тормозить ВИЭ, соответственно и инвесторы не будут проявлять к этому интереса».
«Уже идет речь о том, чтобы на 30% сократить финансирование ДПМ ВИЭ, а это значит, что вряд ли через 10 лет ВИЭ займет какую-то значительную часть в энергобалансе, — резюмирует Александр Ковалев. — Соответственно, каких-то инвестиций от частных инвесторов ждать вряд ли стоит. По большей части инвестиций здесь можно ожидать только от государства. Только в случае если у ВИЭ в России появятся перспективы, можно будет думать о частных инвесторах».
МНЕНИЯ
Александр Горелов, независимый эксперт по корпоративному управлению и финансам:
«Инвестиционный рынок — это устоявшаяся экономическая система, основными принципами функционирования которой является взаимодействие партнеров и честная конкуренция между ее участниками. Учитывая монополию государства, высокую зарегулированность такой отрасли, как энергетика (относительно тарифов на продажу и передачу электроэнергии), отсутствие в отдельных моментах полноценной конкуренции не позволяет нам в полной мере рассматривать российский рынок электроэнергетики как полноценный инвестиционный рынок.Также в качестве барьеров и рисков для привлечения инвестиций в российскую энергетику в настоящее время можно отнести: геополитический (страновой) риск, ограничительные меры (санкции), чувствительность некоторых компаний с высокой долговой нагрузкой к ужесточению денежно-кредитных условий в экономике — быстрый рост ставок, как правило, больно бьет по акциям электроэнергетических компаний. Кроме этого, среди рисков можно выделить трудное финансовое положение некоторых сбытовых компаний, вызванное законодательными моментами относительно платежной дисциплины и оплаты энергии и мощности на ОРЭМе. Что касается перспектив «зеленой» энергетики в России с точки зрения потенциальных инвесторов, то в рамках первой программы Правительства РФ (в срок до 2024 года) электростанции на основе возобновляемых источников энергии строятся в России по гарантирующим возврат инвестиций договорам предоставления мощности. В связи с этим потенциальным инвесторам в кратко- и среднесрочной перспективе могут быть интересны ценные бумаги компаний, относящихся к «зеленной» энергетике. Продление Правительством РФ программы поддержки развития возобновляемой энергетики до 2035 года может привести к тому, что «зеленая» электроэнергия в России может стать дешевле электроэнергии от традиционных источников. Если это произойдет, то, соответственно, интерес потенциальных инвесторов к ценным бумагам данных компаний только возрастет».
Алексей Преснов, управляющий партнер Агентства энергетического анализа:
«На сегодняшний день прямые инвестиции от государства в электроэнергетику (субсидии, льготные кредиты, бюджетные средства и т.д.) у нас в стране практически отсутствуют. Что касается частных и корпоративных инвестиций, то деньги на инвестиционные проекты энергетиков поступают за счет оплаты ДПМ: по сути, эти проекты оплачивает потребитель. Этот механизм подразумевает гарантированный возврат инвестиций, но это чисто тарифные решения, когда все риски берет на себя потребитель, а инвестор, вкладывая собственные средства, в любом случае получает свою прибыль. Такой подход уместен в сетевом комплексе, где тарифное регулирование оправданно и который по своей природе является монопольным. Однако в России этот механизм, который является частным случаем RAB-регулирования, распространили на конкурентный сегмент в постреформенной отрасли. В итоге конкуренции на этом рынке практически нет.На мой взгляд, современная российская энергосистема нуждается в инвестициях, в частности — деньги нужны на модернизацию, но не в том виде, как это происходит сейчас. Нужно выводить из эксплуатации старые электростанции и строить новые, более эффективные, в рамках настоящей модернизации. В глобальном масштабном строительстве новых мощностей система, конечно, не нуждается из-за возникшего профицита.
В настоящее время наибольшая инвестиционная активность наблюдается в таких сегментах, как розничный рынок и собственная генерацию, поэтому я бы оценил эти направления как достаточно перспективные. И если мы хотим сохранить энергосистему, нужно не препятствовать развитию данных направлений, а интегрировать эти источники электроэнергии в энергосистему и рынок. В пиковые часы нагрузки собственная и розничная генерация могут демонстрировать высокую эффективность.
Если говорить о ВИЭ-генерации, то, на мой взгляд, пока у нас отсутствует полноценная политическая повестка «зеленой» энергетики. Если она появится, тогда, возможно, это позволит привлечь потенциальных инвесторов по модели PPA (Power Purchase Agreement, когда объекты ВИЭ строятся на деньги потребителей, выкупающих их будущую выработку на многие годы вперед), например производителей-экспортеров, для которых будет важно «зеленое» происхождение электроэнергии в связи с готовящимся в Европе законом об «углеродном» налоге. Но пока на уровне правительства у нас нет четкой программы, кроме ДПМ-ВИЭ (которую сейчас планируют сократить), частных инвесторов это направление вряд ли заинтересует».
| |||||
| |||||
| |||||
| |||||
| |||||
| |||||
как получить статус квалифицированного инвестора физическому лицу — СберБанк — СберБанк
Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» № 39-ФЗ (п.3 ст. 51.2)
Указание банка России от 29.04.2015 г. № 3629-У «О признании лиц квалифицированными инвесторами и порядке ведения реестра лиц, признанных квалифицированными инвесторами».
Брокерские услуги оказывает ПАО Сбербанк (Банк), генеральная лицензия Банка России на осуществление банковских операций № 1481 от 11.08.2015 г., лицензия на оказание брокерских услуг №045-02894-100000 от 27.11.2000 г.
Подробную информацию о брокерских услугах Банка Вы можете получить по телефону 8-800-555-55-50, на сайте www.sberbank.ru/broker или в отделениях Банка. На указанном сайте также размещены актуальные на каждый момент времени Условия предоставления брокерских и иных услуг. Изменение условий производится Банком в одностороннем порядке.
Содержание настоящего документа приводится исключительно в информационных целях и не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов, услуг или предложением, обязательством, рекомендацией, побуждением совершать операции на финансовом рынке. Несмотря на получение информации, Вы самостоятельно принимаете все инвестиционные решения и обеспечиваете соответствие таких решений Вашему инвестиционному профилю в целом и в частности Вашим личным представлениям об ожидаемой доходности от операций с финансовыми инструментами, о периоде времени, за который определяется такая доходность, а также о допустимом для Вас риске убытков от таких операций. Банк не гарантирует доходов от указанных в данном разделе операций с финансовыми инструментами и не несет ответственности за результаты Ваших инвестиционных решений, принятых на основании предоставленной Банком информации. Никакие финансовые инструменты, продукты или услуги, упомянутые в настоящем документе, не предлагаются к продаже и не продаются в какой-либо юрисдикции, где такая деятельность противоречила бы законодательству о ценных бумагах или другим местным законам и нормативно-правовым актам или обязывала бы Банк выполнить требование регистрации в такой юрисдикции. В частности, доводим до Вашего сведения, что ряд государств (в частности, США и Европейский Союз) ввел режим санкций, которые запрещают резидентам соответствующих государств приобретение (содействие в приобретении) долговых инструментов, выпущенных Банком. Банк предлагает Вам убедиться в том, что Вы имеете право инвестировать средства в упомянутые в настоящем документе финансовые инструменты, продукты или услуги. Таким образом, Банк не может быть ни в какой форме привлечен к ответственности в случае нарушения Вами применимых к Вам в какой-либо юрисдикции запретов.
Информация о финансовых инструментах и сделках с ними, которая может содержаться на данном интернет-сайте и в размещенных на нем сведениях, подготовлена и предоставляется обезличено для определенной категории или для всех клиентов, потенциальных клиентов и контрагентов Банка не на основании договора об инвестиционном консультировании и не на основании инвестиционного профиля посетителей сайта. Таким образом, такая информация представляет собой универсальные для всех заинтересованных лиц сведения, в том числе общедоступные для всех сведения о возможности совершать операции с финансовыми инструментами. Данная информация может не соответствовать инвестиционному профилю конкретного посетителя сайта, не учитывать его личные предпочтения и ожидания по уровню риска и/или доходности и, таким образом, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией персонально ему. Банк сохраняет за собой право предоставлять посетителям сайта индивидуальные инвестиционные рекомендации исключительно на основании договора об инвестиционном консультировании, исключительно после определения инвестиционного профиля и в соответствии с ним. С условиями использования информации при осуществлении деятельности на рынке цеых бумаг можно ознакомиться по ссылке.
Банк не может гарантировать, что финансовые инструменты, продукты и услуги, описанные в нем, подходят лицам, которые ознакомились с такими материалами. Банк рекомендует Вам не полагаться исключительно на информацию, с которой Вы были ознакомлены в настоящем материале, а сделать свою собственную оценку соответствующих рисков и привлечь, при необходимости, независимых экспертов. Банк не несет ответственности за финансовые или иные последствия, которые могут возникнуть в результате принятия Вами решений в отношении финансовых инструментов, продуктов и услуг, представленных в информационных материалах.
Банк прилагает разумные усилия для получения информации из надежных, по его мнению, источников. Вместе с тем, Банк не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся в настоящем информационном материале, являются достоверными, точными или полными. Любая информация, представленная в данном документе, может быть изменена в любое время без предварительного уведомления. Любая приведенная в настоящем документе информация и оценки не являются условиями какой-либо сделки, в том числе потенциальной.
Финансовые инструменты и инвестиционная деятельность связаны с высокими рисками. Настоящий документ не содержит описания таких рисков, информации о затратах, которые могут потребоваться в связи с заключением и прекращением сделок, связанных с финансовыми инструментами, продуктами и услугами, а также в связи с исполнением обязательств по соответствующим договорам. Стоимость акций, облигаций, инвестиционных паев и иных финансовых инструментов может уменьшаться или увеличиваться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходов в будущем. Прежде чем заключать какую-либо сделку с финансовым инструментом, Вам необходимо убедиться, что Вы полностью понимаете все условия финансового инструмента, условия сделки с таким инструментом, а также связанные со сделкой юридические, налоговые, финансовые и другие риски, в том числе Вашу готовность понести значительные убытки.
Банк и/или государство не гарантирует доходность инвестиций, инвестиционной деятельности или финансовых инструментов. До осуществления инвестиций необходимо внимательно ознакомиться с условиями и/или документами, которые регулируют порядок их осуществления. До приобретения финансовых инструментов необходимо внимательно ознакомиться с условиями их обращения.
Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках брокерского обслуживания, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003 №177-ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации».
Банк настоящим информирует Вас о возможном наличии конфликта интересов при предложении рассматриваемых в информационных материалах финансовых инструментов. Конфликт интересов возникает в следующих случаях: (i) Банк является эмитентом одного или нескольких рассматриваемых финансовых инструментов (получателем выгоды от распространения финансовых инструментов) и участник группы лиц Банка (далее – участник группы) одновременно оказывает брокерские услуги и/или (ii) участник группы представляет интересы одновременно нескольких лиц при оказании им брокерских или иных услуг и/или (iii) участник группы имеет собственный интерес в совершении операций с финансовым инструментом и одновременно оказывает брокерские услуги и/или (iv) участник группы, действуя в интересах третьих лиц или интересах другого участника группы, осуществляет поддержание цен, спроса, предложения и (или) объема торгов с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами, действуя, в том числе в качестве маркет-мейкера. Более того, участники группы могут состоять и будут продолжать находиться в договорных отношениях по оказанию брокерских, депозитарных и иных профессиональных услуг с отличными от инвесторов лицами, при этом (i) участники группы могут получать в свое распоряжение информацию, представляющую интерес для инвесторов, и участники группы не несут перед инвесторами никаких обязательств по раскрытию такой информации или использованию ее при выполнении своих обязательств; (ii) условия оказания услуг и размер вознаграждения участников группы за оказание таких услуг третьим лицам могут отличаться от условий и размера вознаграждения, предусмотренного для инвесторов. При урегулировании возникающих конфликтов интересов Банк руководствуется интересами своих клиентов. Более подробную информацию о мерах, предпринимаемых Банком в отношении конфликтов интересов, можно найти в Политике Банка по управлению конфликтом интересов, размещённой на официальном сайте Банка.
Требуется инвестор | Строительная газета
Требуется инвестор
К достройке дома в Оренбургской области привлекут нового застройщика
В Минстрое Оренбургской области состоялось совещание по вопросу достройки жилого дома, который на данный момент является единственным проблемным объектом долевого строительства в регионе. Речь идет о многоквартирнике на улице Московской в городе Бузулуке, пострадавшими здесь числятся 36 дольщиков.
Строительство дома началось в октябре 2013 года и должно было завершиться еще в декабре 2015 года. Однако в ноябре 2015 года оно было приостановлено в связи с отсутствием у застройщика (ЗАО «Валера») собственных средств и невозможностью заключать новые договоры (районный суд наложил запрет на совершение любых регистрационных действий). И без того сложную ситуацию усугубила трагическая гибель учредителя и генерального директора компании Бориса Калайчиева. В отношении застройщика была начата процедура банкротства. В результате спора между кредиторами рассмотрение дела в арбитражном суде затянулось на длительный срок, что не давало возможности определить правовой способ решения проблем по данному объекту. В итоге вопрос по обеспечению законных прав дольщиков был взят на контроль правительством Оренбургской области.
В ходе совещания, в котором приняли участие руководители инспекции государственного строительного надзора, арбитражный управляющий, представители городской администрации и одной из строительных компаний Бузулука, стало известно, что одним из вариантов завершения строительства дома может стать привлечение нового инвестора. Заместитель министра строительства, жилищно-коммунального и дорожного хозяйства Оренбургской области Ольга Мищерякова поручила проработать все юридические и финансовые вопросы, которые бы позволили выйти на объект новому застройщику.
Для возрождения уникальной Порожской ГЭС нужен инвестор
Чтобы сохранить Порожскую ГЭС требуется включить этот объект в федеральные программы или найти инвесторов для проведения работ по реконструкции.Плотина Порожской гидроэлектростанции в Саткинском районе. Фото Натальи Окороковой
К такому выводу пришли эксперты, которые на днях побывали на уникальном промышленном и туристическом объекте Челябинской области, сообщает газета «Губерния». В состав комиссии вошли министр тарифного регулирования и энергетики Татьяна Кучиц, глава Саткинского района Александр Глазков, председатель государственного комитета охраны объектов культурного наследия Алексей Федичкин, ученые из ЮУрГУ и другие специалисты. Они осмотрели 110-летнюю гидроэлектростанцию и дали оценку ее текущему состоянию.
Напомним, до 2017 года старинная электростанция была действующей. Она являлась одним из популярных туристических объектов Челябинской области. Путешественники могли зайти внутрь станции, чтобы увидеть оборудование, построенное больше века назад. Туристам также предлагалось пройти по мосту через плотину на реке Большая Сатка, откуда открываются замечательные виды на окружающую поселок Пороги природу.
Три года назад объект пришлось закрыть в связи аварийным состоянием и опасностью для жизни людей. В 2019 году областная прокуратура признала техническое состояние станции неудовлетворительным и требующим противоаварийных мероприятий. Вопрос о необходимости уникального промышленного и культурного объекта поднял губернатор Алексей Текслер.
— Нужно вместе с Министерством энергетики России найти возможность достойно сохранить этот объект, куда можно приглашать туристов. Важно, что он является нашим наследием, — сказал губернатор.
Обсудив состояние станции, эксперты пришли к мнению, что единственный путь для сохранения объекта — включение комплекса «Пороги» в федеральные программы или поиск инвестора. Глава Саткинского района Александр Глазков подчеркнул, что у муниципалитета нет средств на содержание настолько масштабного объекта. К тому же, его реставрация требует специальных согласований. С 1996 года природно-исторический комплекс «Пороги» является памятником истории и культуры областного значения. Главная его достопримечательность – старейшая и непрерывно действовавшая в течение 110 лет гидроэлектростанция в России.
На сегодняшний день поселок Пороги обладает инфраструктурой для приема туристов. Здесь находится гостиница, база для туристов. Поселок является местом для отправки на сплав туристических и спортивных групп. При этом он до сих пор не обеспечен мобильной телефонной связью и прямым транспортом, что осложняет организацию постоянного потока туристов.
Определение аккредитованного инвестора
Что такое аккредитованный инвестор?
Аккредитованный инвестор — это физическое или юридическое лицо, которому разрешено торговать ценными бумагами, которые не могут быть зарегистрированы в финансовых органах. Они имеют право на этот привилегированный доступ, если удовлетворяют хотя бы одному требованию, касающемуся их дохода, чистой стоимости, размера активов, статуса управления или профессионального опыта.
В США термин «аккредитованный инвестор» используется Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) в соответствии с Положением D для обозначения инвесторов, обладающих финансовыми знаниями и имеющих меньшую потребность в защите, обеспечиваемой нормативными документами о раскрытии информации.Аккредитованные инвесторы включают состоятельных частных лиц (HNWI), банки, страховые компании, брокеров и трасты.
Ключевые выводы
- Продавцам незарегистрированных ценных бумаг разрешается продавать только аккредитованным инвесторам, которые считаются достаточно опытными в финансовом отношении, чтобы нести риски.
- Аккредитованным инвесторам разрешается покупать и инвестировать в незарегистрированные ценные бумаги, если они удовлетворяют одному (или нескольким) требованиям в отношении дохода, чистой стоимости, размера активов, статуса управления или профессионального опыта.
- Незарегистрированные ценные бумаги считаются более рискованными по своей природе, поскольку они не раскрывают информацию, как обычно, при регистрации в SEC.
Понимание аккредитованных инвесторов
Аккредитованные инвесторы имеют законное право покупать ценные бумаги, которые не зарегистрированы в регулирующих органах, таких как SEC. Многие компании принимают решение напрямую предлагать ценные бумаги этому классу аккредитованных инвесторов. Поскольку это решение позволяет компаниям освободиться от регистрации ценных бумаг в Комиссии по ценным бумагам и биржам, оно может сэкономить им много денег.Этот тип размещения акций называется частным размещением. Это может подвергнуть этих аккредитованных инвесторов большому риску. Поэтому властям необходимо обеспечить финансовую стабильность, опыт и осведомленность о своих рискованных предприятиях.
Когда компании решают предложить свои акции аккредитованным инвесторам, роль регулирующих органов ограничивается проверкой или предложением необходимых руководящих принципов для установления контрольных показателей для определения того, кто квалифицируется как аккредитованный инвестор.Регулирующие органы помогают определить, обладает ли заявитель необходимыми финансовыми средствами и знаниями, чтобы принять на себя риски, связанные с инвестированием в незарегистрированные ценные бумаги.
Аккредитованные инвесторы также имеют привилегированный доступ к венчурному капиталу, хедж-фондам, инвестициям бизнес-ангелов и сделкам, связанным со сложными инвестициями и инструментами с повышенным риском.
Требования к аккредитованным инвесторам
Правила для аккредитованных инвесторов варьируются от одной юрисдикции к другой и часто определяются местным регулятором рынка или компетентным органом.В США определение аккредитованного инвестора приводится SEC в правиле 501 Положения D.
Чтобы быть аккредитованным инвестором, человек должен иметь годовой доход, превышающий 200 000 долларов США (300 000 долларов США для совместного дохода) за последние два года с ожиданием получения такого же или более высокого дохода в текущем году. Физическое лицо должно иметь доход выше пороговых значений в одиночку или с супругом за последние два года. Проверка дохода не может быть удовлетворена, если показать доход отдельного лица за один год и совместный доход за следующие два года с супругом.
Лицо также считается аккредитованным инвестором, если его собственный капитал превышает 1 миллион долларов, индивидуально или совместно со своим супругом. SEC также считает лицо аккредитованным инвестором, если оно является генеральным партнером, исполнительным директором или директором компании, выпускающей незарегистрированные ценные бумаги.
Организация считается аккредитованным инвестором, если это частная компания по развитию бизнеса или организация с активами, превышающими 5 миллионов долларов.Кроме того, если предприятие состоит из собственников капитала, которые являются аккредитованными инвесторами, оно само является аккредитованным инвестором. Однако организация не может быть создана с единственной целью приобретения определенных ценных бумаг. Если человек может продемонстрировать достаточное образование или опыт работы, демонстрируя свои профессиональные знания в области незарегистрированных ценных бумаг, он также может претендовать на то, чтобы считаться аккредитованным инвестором.
В 2020 году Конгресс США изменил определение аккредитованного инвестора, включив в него зарегистрированных брокеров и инвестиционных консультантов.
26 августа 2020 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США внесла поправки в определение аккредитованного инвестора. Согласно пресс-релизу SEC, «поправки позволяют инвесторам квалифицироваться как аккредитованные инвесторы на основе определенных критериев профессиональных знаний, опыта или сертификатов в дополнение к существующим тестам на доход или чистую стоимость активов. Поправки также расширяют список организаций, которые могут квалифицироваться как аккредитованные инвесторы, в том числе путем предоставления права любому лицу, которое соответствует инвестиционному тесту, пройти квалификацию.«
Среди других категорий, SEC теперь определяет аккредитованных инвесторов, чтобы включать в себя: лиц, имеющих определенные профессиональные сертификаты, обозначения или полномочия; лица, которые являются «знающими сотрудниками» частного фонда; а также инвестиционные консультанты, зарегистрированные в SEC и государством.
Цель требований аккредитованного инвестора
Задача любого регулирующего органа рынка — как продвигать инвестиции, так и защищать инвесторов. С одной стороны, регулирующие органы кровно заинтересованы в продвижении инвестиций в рискованные предприятия и предпринимательскую деятельность, потому что в будущем они могут превратиться в мультибэггеров.Такие инициативы рискованны, могут быть сосредоточены только на концептуальных исследованиях и разработках без какого-либо рыночного продукта и могут иметь высокие шансы на провал. Если эти предприятия будут успешными, они принесут своим инвесторам большую прибыль. Однако у них также высока вероятность выхода из строя.
С другой стороны, регулирующие органы должны защищать менее осведомленных индивидуальных инвесторов, у которых может не быть финансовой подушки для покрытия больших убытков или понимания рисков, связанных с их инвестициями.Таким образом, предоставление аккредитованных инвесторов открывает доступ как для хорошо подготовленных в финансовом отношении инвесторов, так и для знающих и опытных инвесторов.
Официального процесса для того, чтобы стать аккредитованным инвестором, не существует. Скорее, продавцы таких ценных бумаг обязаны предпринять ряд различных шагов для проверки статуса юридических или физических лиц, которые хотят, чтобы их считали аккредитованными инвесторами.
Физические лица или стороны, желающие стать аккредитованными инвесторами, могут обратиться к эмитенту незарегистрированных ценных бумаг.Эмитент может попросить заявителя ответить на анкету, чтобы определить, соответствует ли заявитель требованиям аккредитованного инвестора. К анкете могут потребоваться различные приложения: информация о счете, финансовая отчетность и баланс для проверки квалификации. Список вложений может быть расширен до налоговых деклараций, форм W-2, ведомостей заработной платы и даже писем из обзоров CPAs, налоговых поверенных, инвестиционных брокеров или консультантов. Кроме того, эмитенты могут также оценить кредитный отчет физического лица для дополнительной оценки.
Пример аккредитованного инвестора
Например, предположим, что есть человек, чей доход составлял 150 000 долларов за последние три года. Они сообщили, что основная стоимость проживания составляет 1 миллион долларов (с ипотекой в 200 тысяч долларов), автомобиль стоит 100 тысяч долларов (с непогашенной ссудой 50 тысяч долларов), счет 401 (k) — 500 тысяч долларов, а сберегательный счет — 450 тысяч долларов. Хотя этот человек не проходит тест на доход, он является аккредитованным инвестором в соответствии с тестом на чистую стоимость, который не может включать стоимость основного места жительства человека.Чистая стоимость активов рассчитывается как активы за вычетом обязательств.
Собственный капитал этого человека составляет ровно 1 миллион долларов. Это включает в себя расчет их активов (кроме их основного места жительства) в размере 1 050 000 долларов США (100 000 долларов США + 500 000 долларов США + 450 000 долларов США) за вычетом суммы кредита на покупку автомобиля в размере 50 000 долларов США. Поскольку они соответствуют требованиям к чистому капиталу, они имеют право стать аккредитованным инвестором.
Кто может стать аккредитованным инвестором?
Комиссия по ценным бумагам и биржам определяет аккредитованного инвестора как:
- физическое лицо с валовым доходом, превышающим 200 000 долларов США в каждый из двух последних лет, или совместным доходом с супругом или партнером, превышающим 300 000 долларов США за эти годы и разумным ожиданием того же уровня дохода. в текущем году.
- лицо, чья индивидуальная чистая стоимость или совокупная чистая стоимость с супругом или партнером этого лица превышает 1 000 000 долларов, за исключением места основного проживания этого лица.
Есть ли другие способы стать аккредитованным инвестором?
При определенных обстоятельствах статус аккредитованного инвестора может быть назначен директорам, исполнительным директорам или генеральным партнерам фирмы, если эта фирма является эмитентом предлагаемых или продаваемых ценных бумаг. В некоторых случаях финансовый специалист, имеющий рейтинги FINRA Series 7, 62 или 65, также может выступать в качестве аккредитованного инвестора.Есть несколько дополнительных методов, которые менее актуальны, например, управление трастом с активами более 5 миллионов долларов.
Какие привилегии получают аккредитованные инвесторы, а другие — нет?
Согласно федеральным законам о ценных бумагах, только аккредитованные инвесторы могут участвовать в размещении определенных ценных бумаг. Сюда могут входить, среди прочего, акции частных размещений, структурированные продукты, фонды прямых инвестиций или хедж-фонды.
Почему вам нужно иметь аккредитацию, чтобы инвестировать в эти продукты?
Одна из причин, по которой эти предложения ограничиваются аккредитованными инвесторами, заключается в том, чтобы гарантировать, что все участвующие инвесторы обладают финансовыми знаниями и могут позаботиться о себе или выдержать приступы волатильности или риск крупных убытков, что делает ненужными нормативные меры защиты, которые исходят от зарегистрированного предложения. .
Типыи способы расчета
Что такое чистая стоимость?
Чистая стоимость — это стоимость активов, которыми владеет физическое или юридическое лицо, за вычетом их обязательств. Это важный показатель для оценки состояния компании, позволяющий получить полезную картину ее текущего финансового положения.
Ключевые выводы
- Чистая стоимость — это количественное понятие, которое измеряет стоимость предприятия и может применяться к отдельным лицам, корпорациям, секторам и даже странам.
- Чистая стоимость активов представляет собой снимок текущего финансового положения предприятия.
- В бизнесе чистая стоимость активов также известна как балансовая стоимость или собственный капитал.
- Лица со значительным собственным капиталом называются состоятельными людьми (HNWI).
Понимание собственного капитала
Чистая стоимость активов рассчитывается путем вычитания всех обязательств из активов. Актив — это все, что находится в собственности и имеет денежную стоимость, а обязательства — это обязательства, истощающие ресурсы, такие как ссуды, кредиторская задолженность (AP) и ипотека.
Чистую стоимость можно описать как положительную или отрицательную, причем первое означает, что активы превышают обязательства, а второе означает, что обязательства превышают активы. Положительный и увеличивающийся собственный капитал свидетельствует о хорошем финансовом состоянии. С другой стороны, уменьшение чистой стоимости активов вызывает беспокойство, поскольку может сигнализировать об уменьшении активов по сравнению с обязательствами.
Лучший способ улучшить чистую стоимость активов — это либо уменьшить обязательства, пока активы остаются неизменными или растут, либо увеличивать активы, в то время как обязательства либо остаются неизменными, либо падают.
Типы собственного капитала
Чистая стоимость может применяться к отдельным лицам, компаниям, секторам и даже странам.
Собственный капитал в бизнесе
В бизнесе чистая стоимость активов также известна как балансовая стоимость или собственный капитал. Баланс также известен как отчет о чистой стоимости активов. Стоимость капитала компании равна разнице между стоимостью общих активов и совокупных обязательств. Обратите внимание, что значения в балансе компании отражают исторические затраты или балансовую стоимость, а не текущую рыночную стоимость.
Кредиторы изучают чистую стоимость бизнеса, чтобы определить, является ли он финансово здоровым. Если общие обязательства превышают общие активы, кредитор может быть не слишком уверен в способности компании погасить свои ссуды.
Стабильно прибыльная компания будет регистрировать рост чистой стоимости или балансовой стоимости до тех пор, пока эта прибыль не будет полностью распределена между акционерами в качестве дивидендов. Для публичной компании рост балансовой стоимости часто сопровождается увеличением стоимости ее акций.
Собственный капитал в личных финансах
Собственный капитал человека — это просто стоимость, которая остается после вычитания обязательств из активов.
Примеры обязательств, также известных как задолженность, включают ипотечные кредиты, остатки на кредитных картах, студенческие ссуды и автокредиты. Между тем, активы человека включают остатки на текущих и сберегательных счетах, стоимость ценных бумаг, таких как акции или облигации, стоимость недвижимости, рыночную стоимость автомобиля и т. Д. Все, что осталось после продажи всех активов и выплаты личного долга, и есть чистая стоимость активов.
Важно
Обратите внимание, что стоимость собственного капитала включает текущую рыночную стоимость активов и текущую стоимость долга.
Люди со значительным собственным капиталом известны как состоятельные люди (HNWI) и составляют основной рынок для управляющих активами и консультантов по инвестициям. Инвесторы с чистым капиталом, не считая их основного места жительства, не менее 1 миллиона долларов — самостоятельно или вместе со своим супругом — являются «аккредитованными инвесторами» в глазах Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), и, следовательно, им разрешено инвестировать при размещении незарегистрированных ценных бумаг.
Пример чистой стоимости
Рассмотрим пару со следующими активами:
- Основное место жительства стоимостью 250 000 долларов США
- Инвестиционный портфель с рыночной стоимостью 100 000 долларов США
- Автомобили и прочие активы на сумму 25 000 долларов США.
Обязательства включают:
- Непогашенный остаток по ипотеке в размере 100 000 долларов
- Автокредит на сумму 10 000 долларов
Таким образом, собственный капитал пары будет рассчитываться как:
[250 000 долл. США + 100 000 долл. США + 25 000 долл. США] — [100 000 долл. США + 10 000 долл. США] = 265 000 долл. США
Предположим, что пять лет спустя финансовое положение пары изменится: стоимость проживания составляет 225 000 долларов, инвестиционный портфель — 120 000 долларов, сбережения — 20 000 долларов, автомобили и другие активы — 15 000 долларов; Остаток по ипотечному кредиту составляет 80 000 долларов, а по автокредиту — 0 долларов, потому что он был погашен.Основываясь на этих новых цифрах, чистая стоимость активов через пять лет будет:
[225 000 долларов США + 120 000 долларов США + 20 000 долларов США + 15 000 долларов США] — 80 000 долларов США = 300 000 долларов США.
Состояние пары выросло на 35000 долларов, несмотря на снижение стоимости их жилья и автомобиля. Как мы видим выше, это снижение было более чем компенсировано увеличением других активов, в данном случае инвестиционного портфеля и сбережений, а также снижением объема обязательств.
Чтобы рассчитать свой собственный капитал, используйте наш бесплатный трекер чистой стоимости, который позволяет бесплатно рассчитывать, анализировать и записывать свой собственный капитал.
Особые соображения
Отрицательный собственный капитал
Отрицательная чистая стоимость активов возникает, если общий долг превышает общую сумму активов. Например, если сумма счетов по кредитным картам, коммунальных услуг, невыплаченных ипотечных платежей, счетов по автокредиту и студенческих ссуд выше, чем общая стоимость их денежных средств и инвестиций, чистая стоимость активов будет отрицательной.
Отрицательный собственный капитал является признаком того, что человеку или семье необходимо сосредоточить свои усилия на сокращении долга.Жесткий бюджет, использование стратегий сокращения долга, таких как долговой снежный ком или долговая лавина, и, возможно, переговоры по некоторым долгам с кредиторами иногда могут помочь людям выбраться из ямы с отрицательной чистой стоимостью и начать наращивать свои ресурсы. В молодости отрицательный собственный капитал не редкость — студенческие ссуды означают, что даже самые бережливые к деньгам молодые люди могут начать задолжать больше, чем имеют. Семейные обязанности или неожиданная болезнь также могут подтолкнуть людей к минусу.
Когда ничто другое не помогло, подача заявления о защите от банкротства для погашения части долга и предотвращения попыток кредиторов взыскать ее может быть наиболее подходящим решением.Однако некоторые обязательства, такие как алименты, алименты, налоги и часто студенческие ссуды, не могут быть погашены. Также стоит иметь в виду, что банкротство будет оставаться в кредитном отчете физического лица в течение многих лет.
SEC Регламент D (Reg D) Определение
Что такое Правила SEC D (Reg D)?
Положение D (Reg D) — это положение Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), регулирующее освобождение от частных размещений. Его не следует путать с Положением D Совета Федеральной резервной системы, которое ограничивает снятие средств со сберегательных счетов.Предложения Reg D выгодны частным компаниям или предпринимателям, которые соответствуют требованиям, поскольку финансирование можно получить быстрее и с меньшими затратами, чем при публичном размещении. Обычно его используют небольшие компании. Постановление позволяет мобилизовать капитал за счет продажи долевых или долговых ценных бумаг без необходимости регистрировать эти ценные бумаги в Комиссии по ценным бумагам и биржам. Тем не менее, по-прежнему применяются многие другие государственные и федеральные нормативные требования.
Ключевые выводы
- Положение D позволяет компаниям, осуществляющим определенные типы частных размещений, привлекать капитал без необходимости регистрировать ценные бумаги в SEC.
- SEC Reg D не следует путать с Положением D Совета Федеральной резервной системы, которое ограничивает снятие средств со сберегательных счетов.
- Компания или предприниматель должны подать в SEC документ о раскрытии информации по форме D после продажи первых ценных бумаг.
- Те, кто продает ценные бумаги в соответствии с Положением D, должны по-прежнему соответствовать всем применимым законам.
Понимание Регламента SEC D (Reg D)
Привлечение капитала с помощью инвестиций Reg D предполагает выполнение значительно менее обременительных требований, чем публичное размещение.Это позволяет компаниям экономить время и продавать ценные бумаги, которые в других случаях они не смогли бы выпустить в некоторых случаях.
Хотя Положение D упрощает привлечение средств, покупатели этих ценных бумаг по-прежнему пользуются той же правовой защитой, что и другие инвесторы.
Нет необходимости хранить в секрете транзакции согласно Положению D, даже если они являются частными предложениями. В регламенте есть директивы, которые, в зависимости от применяемых правил, могут разрешать открытый запрос предложений для потенциальных инвесторов в сети компании.
Требования Регламента SEC D
Даже если в сделке Reg D участвует только один или два инвестора, компания или предприниматель все равно должны предоставить надлежащую основу и документацию по раскрытию информации. Документ, известный как форма D, должен быть подан в электронном виде в SEC после продажи первых ценных бумаг. Однако форма D содержит гораздо меньше информации, чем исчерпывающая документация, необходимая для публичного предложения. В форме требуются имена и адреса руководителей и директоров компании.Это также требует некоторых существенных деталей относительно предложения.
Эмитент ценной бумаги, предлагаемой в соответствии с Правилом D, должен также предоставить письменное раскрытие любых предшествующих событий, связанных с «злоумышленниками», таких как судимости, в разумные сроки до продажи. Без этого требования компания могла бы свободно утверждать, что она не знала о неоднозначном прошлом своих сотрудников. В этом случае он будет нести меньшую ответственность за любые дальнейшие «плохие действия», которые они могут совершить в связи с предложением Reg D.
В соответствии с правилами, опубликованными в Федеральном реестре, операции, подпадающие под действие Регламента D, не освобождаются от мер по борьбе с мошенничеством, гражданской ответственности или других положений федеральных законов о ценных бумагах. Reg D также не отменяет необходимости соблюдения применимых законов штата, касающихся предложения и продажи ценных бумаг. Нормативные акты штата, в которых был принят Регламент D, могут включать раскрытие любых уведомлений о продаже, которые должны быть поданы. Они могут потребовать имена лиц, получающих компенсацию в связи с продажей ценных бумаг.
Ограничения Регламента SEC D (Reg D)
Преимущества Reg D доступны только эмитенту ценных бумаг, а не аффилированным лицам эмитента или любому другому лицу, которое впоследствии могло бы их перепродать. Более того, регулирующие льготы, предлагаемые в соответствии с Регламентом D, применяются только к сделкам, а не к самим ценным бумагам.
Определение незарегистрированных акций
Что такое незарегистрированные акции?
Незарегистрированные акции, также известные как акции с ограниченным доступом, представляют собой ценные бумаги, которые не зарегистрированы Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC).Обычно они выдаются посредством частных размещений, предложений в соответствии с Положением D или планов выплаты акций сотрудникам в качестве компенсации за профессиональные услуги или в обмен на финансирование стартапов.
Например, частная компания может выпускать незарегистрированные акции своим руководителям и членам совета директоров как часть их компенсационного пакета.
Ключевые выводы
- Незарегистрированные акции — это акции компании в любой форме, для которых нет действующего регистрационного заявления, хранящегося в SEC.
- Незарегистрированные акции имеют меньшую защиту инвесторов и создают более высокие риски, поэтому для продажи этих акций компанией обычно требуются определенные критерии — например, высокий доход инвестора.
- Инвесторы могут предотвратить использование мошенничества с незарегистрированными ценными бумагами, проверив, зарегистрирована ли конкретная ценная бумага в базе данных EDGAR SEC в Интернете.
Что такое незарегистрированные акции
Незарегистрированные акции имеют меньшую защиту инвесторов и создают иные риски, чем зарегистрированные ценные бумаги.В результате компании могут продавать незарегистрированные акции только «квалифицированным инвесторам».
Чтобы считаться «квалифицированным инвестором», вы должны быть состоятельным человеком (HNWI) или инвестором с высоким доходом. Кто квалифицируется как HNWI, зависит от финансового учреждения, но, как правило, у вас должны быть ликвидные активы в размере от шести до семи цифр. Инвестор с высоким доходом обычно имеет доход не менее 200 000 долларов в год или не менее 300 000 долларов в год для супружеских пар.
В прошлом вымогательство или реклама незарегистрированных акций были запрещены.Однако в 2013 году Комиссия по ценным бумагам и биржам приняла Правило 506 (c) как часть Закона о Jumpstart Our Business Startups (JOBS), разрешающее запрашивать и рекламировать некоторые незарегистрированные ценные бумаги.
Продажа незарегистрированных акций обычно считается уголовным преступлением, но из этого правила есть исключения. Правило 144 SEC устанавливает условия, при которых могут быть проданы незарегистрированные акции:
- Они должны удерживаться в течение установленного периода.
- Должна быть адекватная общедоступная информация об исторической эффективности безопасности.
- Продажа должна составлять менее 1% акций в обращении и менее 1% от среднего объема торгов за предыдущие четыре недели.
- Должны быть соблюдены все обычные торговые условия, применимые к любой сделке.
- Продажа более 5000 акций или акций на сумму более 50 000 долларов должна быть предварительно зарегистрирована в SEC. Исключение из этого условия возникает, если продавец не связан с компанией, выпустившей незарегистрированные акции (и не был связан с ней в течение как минимум трех месяцев), и владел акциями более одного года.
Мошенничество с незарегистрированными акциями
Иногда инвесторов можно использовать с помощью мошенничества с незарегистрированными ценными бумагами. Эти мошенничества обычно рекламируют продажи как частные предложения с минимальным риском или без него и высокой доходностью.
Комиссия по ценным бумагам и биржам рекомендует инвесторам внимательно следить за некоторыми из этих общих признаков потенциального мошенничества при рассмотрении вопроса об инвестировании в незарегистрированное предложение:
- Заявления о высокой доходности с минимальным риском или без него
- Незарегистрированные специалисты по инвестициям
- Тактика агрессивных продаж
- Проблемы с торговыми документами
- Нет требований к чистой стоимости или прибыли
- Похоже, что здесь участвует только продавец
- Фальшивые или виртуальные офисы
- Компания не имеет хорошей репутации или не котируется на бирже
- Незапрошенные инвестиционные предложения
- Подозрительные или непроверяемые биографии руководства или учредителей
Инвесторы также могут узнать, зарегистрирована ли конкретная ценная бумага, просмотрев ее в базе данных EDGAR SEC в Интернете.Все акции, которыми торгует средний инвестор, будут зарегистрированы в базе данных.
Определение частного размещения
Что такое частное размещение?
Частное размещение — это продажа акций или облигаций заранее отобранным инвесторам и учреждениям, а не на открытом рынке. Это альтернатива первичному публичному размещению акций (IPO) для компании, стремящейся привлечь капитал для расширения.
К инвесторам, приглашенным для участия в программах частного размещения, относятся состоятельные частные инвесторы, банки и другие финансовые учреждения, паевые инвестиционные фонды, страховые компании и пенсионные фонды.
Одним из преимуществ частного размещения является относительно небольшое количество нормативных требований.
Ключевые выводы
- Частное размещение — это продажа ценных бумаг предварительно выбранному количеству физических и юридических лиц.
- Частные размещения относительно не регулируются по сравнению с продажей ценных бумаг на открытом рынке.
- Частные продажи в настоящее время являются обычным явлением для стартапов, поскольку они позволяют компании получить деньги, необходимые для роста, при откладывании или отказе от IPO.
Общие сведения о частном размещении
Для частного размещения существуют минимальные нормативные требования и стандарты, хотя, как и при IPO, оно предполагает продажу ценных бумаг. Сделку даже не нужно регистрировать в Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). Компания не обязана предоставлять проспект эмиссии потенциальным инвесторам, и подробная финансовая информация не может быть раскрыта.
Продажа акций на публичных биржах регулируется Законом о ценных бумагах 1933 года, который был принят после краха рынка 1929 года, чтобы гарантировать, что инвесторы получат достаточное раскрытие информации при покупке ценных бумаг.Положение D этого закона предусматривает освобождение от регистрации для предложений частного размещения.
То же правило позволяет эмитенту продавать ценные бумаги заранее выбранной группе инвесторов, отвечающей определенным требованиям. Вместо проспекта, частные размещения продаются с использованием меморандума о частном размещении (PPM) и не могут быть широко представлены широкой публике.
В нем указывается, что участвовать могут только аккредитованные инвесторы. В их число могут входить физические или юридические лица, такие как фирмы венчурного капитала, которые соответствуют условиям Комиссии по ценным бумагам и биржам.
Преимущества и недостатки частного размещения
Частное размещение стало обычным способом привлечения финансирования для стартапов, особенно в сфере Интернета и финансовых технологий. Они позволяют этим компаниям расти и развиваться, избегая при этом пристального внимания общественности, которое сопровождает IPO.
Покупатели частных размещений требуют более высокой прибыли, чем они могут получить на открытых рынках.
Например, Lightspeed Systems, компания из Остина, которая создает программное обеспечение для контроля и мониторинга контента для образовательных учреждений K-12, в марте 2019 года привлекла нераскрытую сумму денег в рамках раунда финансирования серии D.Деньги планировалось направить на развитие бизнеса.
Более быстрый процесс
Прежде всего, молодая компания может оставаться частным лицом, избегая множества нормативных требований и требований к ежегодному раскрытию информации, которые следуют за IPO. Легкое регулирование частных размещений позволяет компании избежать затрат времени и средств на регистрацию в SEC .
Это означает, что процесс андеррайтинга происходит быстрее, и компания быстрее получает финансирование.
Если эмитент продает облигацию, он также избегает затрат времени и средств на получение кредитного рейтинга от агентства по облигациям.
Частное размещение позволяет эмитенту продать более сложную ценную бумагу аккредитованным инвесторам, которые понимают потенциальные риски и выгоды.
Более требовательный покупатель
Покупатель выпуска облигаций с частным размещением ожидает более высокую процентную ставку, чем можно получить по публично торгуемым ценным бумагам.
Из-за дополнительного риска неполучения кредитного рейтинга покупатель частного размещения не может покупать облигацию, если она не обеспечена конкретным обеспечением.
Инвестор частного размещения акций может также потребовать более высокий процент владения в бизнесе или фиксированную выплату дивидендов на акцию.
Основные сведения об аккредитованном инвесторе
| Шестигранник | Брайан | Карла | |
| Основное место жительства | |||
| Стоимость дома | 500 000 долл. США | 500 000 долл. США | 500 000 долл. США |
| Ипотека | 50 000 долл. США | 300 000 долл. США | 600 000 долл. США |
| Линия собственного капитала | 100 000 долл. США | ||
| Активы | |||
| Банковские счета | 500 000 долл. США | 500 000 долл. США | 500 000 долл. США |
| 401 (к) / IRA | 300 000 долл. США | 300 000 долл. США | 300 000 долл. США |
| Прочие инвестиции | 400 000 долл. США | 400 000 долл. США | 400 000 долл. США |
| Автомобиль | 25 000 долл. США | 25 000 долл. США | 25 000 долл. США |
| Итого включенные активы | $ 1,225,000 | $ 1,225,000 | $ 1,225,000 |
| Обязательства | |||
| Студенческая ссуда и автокредит | 100 000 долл. США | 100 000 долл. США | 100 000 долл. США |
| Прочие обязательства | 100 000 долл. США | 100 000 долл. США | 100 000 долл. США |
| Подводная ипотека | 100 000 долл. США | ||
| Линия баланса собственного капитала | 100 000 долл. США | ||
| Итого включенные обязательства | 200 000 долл. США | 300 000 долл. США | 300 000 долл. США |
| Собственный капитал | 1 025 000 долл. США | 925 000 долл. США | 925 000 долл. США |
Как отмечено в приведенном выше примере, Аллен квалифицируется как аккредитованный инвестор, поскольку его собственный капитал превышает 1 миллион долларов.Однако и Брайан, и Карла не соответствуют требованиям из-за дополнительных обязательств, связанных с их основным местом жительства. В случае с Брайаном, у него есть линия собственного капитала на сумму 100 000 долларов, которая увеличивает его обязательства и снижает его чистую стоимость ниже 1 миллиона долларов. Между тем подводная ипотека Карлы увеличивает ее обязательства и ограничивает ее собственный капитал.
Комплексная проверка
Как уже упоминалось, ни одно официальное агентство или учреждение не подтверждает аккредитацию инвестора, и никакая сертификация не выдается. Однако с сентября 2013 года Комиссия по ценным бумагам и биржам требует, чтобы любой, кто продает аккредитованным инвесторам, предпринял ряд различных шагов для подтверждения этого статуса.Просто сказать фирме или поставить отметку в квадрате, сигнализирующем о том, что человек квалифицирован, больше не допускается.
Лица, которые считают, что они соответствуют требованиям, могут посетить фонд и запросить информацию о потенциальных инвестициях. В это время эмитент ценных бумаг раздаст анкету, чтобы определить, соответствует ли лицо критериям «аккредитованного инвестора». Анкета также, вероятно, потребует приложения финансовых отчетов и информации о других счетах, чтобы подтвердить право собственности на активы, перечисленные в балансе, подобном приведенному выше.Компании также, вероятно, оценят кредитный отчет, чтобы оценить любые долги лица, желающего получить аккредитованный статус.
Лица, которые основывают свою квалификацию на годовом доходе, вероятно, должны будут предоставить налоговые декларации, формы W-2 и другие документы, в которых указывается заработная плата. Частные лица могут также рассмотреть письма из обзоров CPAs, налоговых поверенных, инвестиционных брокеров или консультантов.
Аккредитованные инвесторы в других странах
Обозначения аккредитованных инвесторов также существуют в других странах и имеют аналогичные требования.Требования для того, чтобы быть аккредитованным инвестором в некоторых странах, аналогичны требованиям США, таких как Канада, Австралия и Сингапур, которые имеют аналогичные требования к доходу и чистой стоимости, в то время как другие страны имеют другие требования.
В ЕС и Норвегии, например, есть три теста, чтобы определить, является ли человек аккредитованным инвестором. Первый — это качественный тест, оценка опыта, знаний и опыта отдельных лиц, чтобы определить, что они способны принимать собственные инвестиционные решения.Второй — количественный тест, при котором человек должен соответствовать двум из следующих критериев:
- Осуществлял операции значительного размера на соответствующем рынке со средней частотой 10 в квартал по сравнению с предыдущими четырьмя кварталами
- Имеет финансовый портфель, превышающий 500 000 евро
- Работает или проработал в финансовом секторе не менее одного года
Наконец, клиент должен заявить в письменной форме, что он хочет, чтобы с ним обращались как с профессиональным клиентом, и фирма, с которой он хочет вести дела, должна уведомить о защите, которую он может потерять.
Другие страны, такие как Индия и Швейцария, не имеют четко сформулированных требований, но предписывают заранее встретиться с местным советом, чтобы определить, являются ли они аккредитованным инвестором.
Плюсы и минусы статуса аккредитованного инвестора
У аккредитованного инвестора есть как плюсы, так и минусы.
Плюсы
Основное преимущество аккредитованного инвестора заключается в том, что это дает вам финансовое преимущество перед другими.Поскольку ваш собственный капитал или зарплата уже являются одними из самых высоких, статус аккредитованного инвестора дает вам доступ к инвестициям, к которым другие люди с меньшим уровнем благосостояния не имеют доступа. Это, в свою очередь, может еще больше увеличить ваше богатство.
Эти инвестиции могут иметь более высокую доходность, лучшую диверсификацию и многие другие атрибуты, которые помогают создавать богатство и, что наиболее важно, создавать богатство в более короткие сроки.
Один из простейших примеров преимущества аккредитованного инвестора — это возможность инвестировать в хедж-фонды.Хедж-фонды в основном доступны только для аккредитованных инвесторов, потому что они требуют высоких минимальных сумм инвестиций и могут иметь более высокие связанные риски, но их доходность может быть исключительной.
При этом в последние несколько лет хедж-фондам было трудно победить рынок, но многим исторически это удавалось, обеспечивая своим инвесторам чрезвычайно высокую прибыль за очень короткий период.
Минусы
У аккредитованного инвестора есть и недостатки, связанные с самими инвестициями.Большинство инвестиций, требующих наличия аккредитованного инвестора, сопряжены с высоким риском. Стратегии, используемые многими фондами, сопряжены с более высоким риском для достижения цели обойти рынок.
Вместе с высоким риском есть еще один недостаток; большинство инвестиций требуют высоких минимальных вложений. Просто вложить несколько сотен или несколько тысяч долларов в инвестицию не получится. Аккредитованные инвесторы должны будут вложить несколько сотен тысяч или несколько миллионов долларов, чтобы участвовать в инвестициях, предназначенных для аккредитованных инвесторов.Если ваши инвестиции пойдут на убыль, вы потеряете много денег.
Кроме того, существуют более высокие сборы, связанные с инвестициями аккредитованных инвесторов. Они в основном поступают в виде платы за результативность в дополнение к плате за управление. Комиссия за выполнение может составлять от 15% до 20%.
Еще один недостаток статуса аккредитованного инвестора — это возможность получить доступ к вашему инвестиционному капиталу. Например, если вы покупаете несколько акций в Интернете через электронную платформу, вы можете вывести эти деньги в любое удобное для вас время.Например, если вы инвестируете в хедж-фонд, ваши деньги могут быть заблокированы на срок от одного года до пяти лет и более. Аккредитованный инвестор имеет большую неликвидность.
Часто задаваемые вопросы для аккредитованных инвесторов
Что считается аккредитованным инвестором?
В США аккредитованный инвестор — это любой, кто соответствует одному из следующих критериев:
- Физические лица, чей доход превышает 200 000 долларов США в каждый из последних двух лет или чей совместный доход с супругом превышает 300 000 долларов США за эти годы, и разумное ожидание того же уровня дохода в текущем году
- Физические лица, у которых индивидуальная чистая стоимость или совместная чистая стоимость с супругой / супругой превышает 1 миллион долларов на момент инвестирования (чистая стоимость не может включать стоимость основного места жительства человека.)
- Лица, обладающие определенными сертификатами, обозначениями или полномочиями, такими как лицензии Series 7, Series 65 и Series 82
- Физические лица, являющиеся «знающими сотрудниками» частного фонда
Нужно ли вам доказывать, что вы являетесь аккредитованным инвестором?
Бремя доказательства того, что вы являетесь аккредитованным инвестором, ложится не непосредственно на вас, а скорее на инвестиционный инструмент, в который вы хотели бы вложить средства. Инвестиционный инструмент, такой как фонд, должен будет определить, что вы соответствуете критериям аккредитованного инвестора.Для этого они попросят вас заполнить анкету и, возможно, предоставить определенные документы, такие как финансовые отчеты, кредитные отчеты или налоговые декларации.
Какая польза от статуса аккредитованного инвестора?
Преимущества аккредитованного инвестора включают доступ к уникальным инвестиционным возможностям, недоступным для неаккредитованных инвесторов, высокую доходность и повышенную диверсификацию вашего портфеля.
Что произойдет, если вы солгаете о том, что вы являетесь аккредитованным инвестором?
Если вы лжете о том, что являетесь аккредитованным инвестором, вина обычно ложится на фонд или инвестиционный инструмент, поскольку они обязаны определить вашу квалификацию.В некоторых регионах неаккредитованные инвесторы также имеют право на отказ. Это означает, что если инвестор решит, что он хочет забрать свои деньги раньше, он может заявить, что все время был неаккредитованным инвестором, и получить свои деньги обратно.
При этом никогда не рекомендуется предоставлять фальсифицированные документы, такие как фальшивые налоговые декларации или финансовые отчеты, инвестиционному агентству только для инвестирования, и это может вызвать у вас проблемы с законом во многих отношениях.
Сколько может инвестировать аккредитованный инвестор?
Не существует общего ограничения на то, сколько своего собственного капитала аккредитованный инвестор может вложить во все свои инвестиции. При этом каждая сделка или каждый фонд могут иметь свои собственные ограничения и лимиты на суммы инвестиций, которые они примут от инвестора.
Итог
Аккредитованные инвесторы — это инвесторы, которые отвечают определенным требованиям в отношении дохода, квалификации или чистой стоимости.Обычно они состоятельные люди. Аккредитованные инвесторы имеют возможность инвестировать в незарегистрированные инвестиции, предоставляемые такими компаниями, как фонды прямых инвестиций, хедж-фонды, бизнес-ангелы, фирмы венчурного капитала и другие.
Эти средства позволяют аккредитованным инвесторам получить доступ к уникальным и ограниченным инвестициям, которые предлагают высокую доходность и другие преимущества. У них также есть существенные недостатки, такие как высокий риск и высокие минимальные суммы инвестиций.
Строгие правила SEC требуют, чтобы компании предприняли ряд шагов для подтверждения статуса инвестора, претендующего на аккредитованный статус.Если вы квалифицируетесь как аккредитованный инвестор, возможно, стоит потратить время на поиски этих уникальных инвестиционных возможностей, которые могут помочь увеличить ваше богатство в короткие сроки.
Страница не найдена
- Образование
Общий
- Словарь
- Экономика
- Корпоративные финансы
- Рот ИРА
- Акции
- Паевые инвестиционные фонды
- ETFs
- 401 (к)
Инвестирование / Торговля
- Основы инвестирования
- Фундаментальный анализ
- Управление портфелем
- Основы трейдинга
- Технический анализ
- Управление рисками
- Рынки
Новости
- Новости компании
- Новости рынков
- Торговые новости
- Политические новости
- Тенденции
Популярные акции
- Яблоко (AAPL)
- Тесла (TSLA)
- Amazon (AMZN)
- AMD (AMD)
- Facebook (FB)
- Netflix (NFLX)
- Симулятор
- Твои деньги
Личные финансы
- Управление благосостоянием
- Бюджетирование / экономия
- Банковское дело
- Кредитные карты
- Домовладение
- Пенсионное планирование
- Налоги
- Страхование
Обзоры и рейтинги
- Лучшие онлайн-брокеры
- Лучшие сберегательные счета
- Лучшие домашние гарантии
- Лучшие кредитные карты
- Лучшие личные займы
- Лучшие студенческие ссуды
- Лучшее страхование жизни
- Лучшее автострахование
- Советники
Ваша практика
- Управление практикой
- Продолжая образование
- Карьера финансового консультанта
- Инвестопедия 100
Управление благосостоянием
- Портфолио Строительство
- Финансовое планирование
- Академия
Популярные курсы
- Инвестирование для начинающих
- Станьте дневным трейдером
- Торговля для начинающих
- Технический анализ
Курсы по темам
- Все курсы
- Торговые курсы
- Курсы инвестирования
- Финансовые профессиональные курсы
Представлять на рассмотрение
Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.
дом- О нас
- Условия эксплуатации
- Словарь
- Редакционная политика
- Рекламировать
- Новости
- Политика конфиденциальности
- Связаться с нами
- Карьера
- Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
- #
- А
- B
- C
- D
- E
- F
- грамм
- ЧАС
- я
- J
- K
- L