Сбербанк дал прогноз курса доллара к рублю на 2022 год
Cfnc: Сильно
Forex Guru: пстц,ща они все сюда полетят,раз в столице делать нех. закройте рейсы тоже.
Avatar: одни доходы и укрепление теперь.. новая эпоха
Avatar: больше интересно откуда возьмется на российском рынке долларовая ликвидность.. достаточная для того шоб взять те прибыля которые щас видят у себя на мониторах керри трейдеры и прочие инвесторы в рупель) при том шо наш цб «покупает» ежедневно все баксы которые есть) вот щас захотят выйти в баксы из руплей люди а баксов то столько и нету…
sophisto: господа , биржа и мамба работать не будет до 08 ноября ?
sophisto: http://www.
24 -апогей
Море: Семеныч услышал, выключает Мск с 28-го числа.
Все в Сочи и Крым)))
Jannbel: Странное дело с белгородом, максимум привитых и максимумы заражений и смертей. Как это можно обьяснить.
Jannbel: Собянина вирусы за язык поймали, говорил месяц назад что логдауна не будет.
sophisto: прививка понижает собственныи имунитет ,,
sophisto: ни один мент не заболел ковидом , болеют только гражданские ,кого уже господь призвал из яви в навь ,
sophisto: https://www.
finanz.ru/novosti/aktsii/sobyanin-obyavil-lokdaun-v-moskve-1030884889
Avatar: Талибы планируют ввести новые формы налогов в сельскохозяйственном секторе Афганистана
Avatar: продукция подорожает?)
Море: Avatar (13:08), Ага, герыч.
zowik: уток же нельзя хлебом кормить..
Avatar: За последние годы Москва усилила позиции и в Организации стран — экспортеров нефти, при этом не являясь ее формальным членом, добавляет WSJ. Еще в 2019-м, когда картель оказался на грани распада, стало ясно, что управляет им фактически Россия. Москва и Эр-Рияд — ключевые участники соглашения ОПЕК+ и крупнейшие поставщики. А потому определяют решения организации: как договорятся друг с другом, так и будет.
Avatar: В России выявлены случаи заболевания новым вариантом коронавируса AY.4.2, который является подвидом штамма «дельта», сообщил в четверг руководитель научной группы разработки новых методов диагностики заболеваний человека ЦНИИ эпидемиологии Роспотребнадзора Камиль.
Lion Fat: Avatar (13:13), https://www.youtube.com/watch?v=kB8O7CM0-rw
sophisto: да , рф правят лунатики или лунофилы ,марсиане б** , как перигеи и апогеи , так у них локдаун нах ,, запретить с 60-ти лет накуи занимать любые госдолжномти сидовласым мальчонкам-пенсионам ,иопана
sophisto: даите всем умереть ,кому полдожено от ковида , всевышнии призвал , значить пора нах,,,
CB_: Forex Guru (12:30), ты там комнату не сдаешь?) а то мы б подъехали. с аксанной))
zowik: сбиваю ему температуру парацетамолом)
sophisto: ох и уепется всё )) и биткоины и сберы , газпромии ))) а баксов точно на всех не хватит , и только фр\орекс треидеры со 100-ста плечами поимают фортуну )))
sophisto: главное чтоб вирус ковида не попал на слизистую кишечника , а то подохнешь от обезвоживания поносного,
sophisto: чем больше привитых, тем больше заразившихся )) рашен медицина , иопана )))
zowik: взял ставропольскую водичку из источника)
Lion Fat: Европарламент учредил премию Сахарова (названа в честь физика и правозащитника, нобелевского лауреата Андрея Сахарова) в 1988 году — награда вручается за исключительный вклад в борьбу за права человека.Подробнее на РБК:
https://www.rbc.ru/politics/21/10/2021/6171327a9a7947b0fb933f36?from=from_main_10
Интересно, кто-нибудь может назвать хоть какие-то действия Лёхи, которые можно было б отнести к «борьбе за права человека»?
Главное, чем занята лёхина бригада, это нытье про то, как их лично преследует кровавый режим.
У них даже на разоблачение коррупции времени не остается.
Про УГ вообще говорить смешно — голосуйте за коммунистов!
Ну если этот человек не Навальный, конечно…
гг))
sophisto: zowik (13:12), когда жрать некуи то и хлеб самое то )) россияне знають , там есть один утк с хохолком ,так он ныряет метров на 30,,,,за карасями ))
Lion Fat: zowik (13:28), Парацетамолом по башке!?
Оригинально…
)))
zowik: закупаемся картошкой)
Lion Fat: zowik (13:33), Чипсами?
zowik: кирпичи нынче дорогие..он и так уже достаточно на форексе посливал)
zowik: чипсы теперь деликатес) обычно Тирелс беру)
sophisto: погнал на уткотерапию , собак еще проведаю в спортклубе сссрhttps://zoon.ru/msk/fitness/fitnes-klub_sssr_v_elektrostali/
Lion Fat: Пляски вокруг Навального очень напоминают «борьбу с ковидом».
Городят всякую хрень с умным видом…
гг))
Jannbel: Море (13:04), Да в Новгороде великом на показательном мясокомбинате … у Прусака… Зачетное было выступление. Собянин даже переплюнул Ельцина… у этого вообще полный локдаун.
sophisto: https://zoon.ru/msk/fitness/fitnes-klub_sssr_v_elektrostali/3d_tour/
Lion Fat: Особенно мне нравится хор штатных либерал-идиотов с Эха.
Эти же умники с тем же остервенением топили в своё время за Путена и Кириенку, рассказывая всем, что они единственная надежда на «демократию».
ггг)))
CB_: Lion Fat (13:35), как ты вокруг сипи с золотом))
Lion Fat: https://www.youtube.com/watch?v=hDyAeLRq77E
=≠==========
этого не может быть! 🙂
Cfnc: CB_ (13:39), https://ibb.co/cgfyXs2
Jannbel: Lion Fat (13:39), ну как шоу с локдауном, никто не обсуждает? как неожиданость или нет?
Каким будет курс доллара в этом и 2022 годах. Прогноз чиновников и экспертов
Среднегодовой курс доллара в 2022 году будет на уровне 2,8279 белорусского рубля, ожидают чиновники. Такой прогноз заложен в проект республиканского бюджета на будущий год, документ имеется в распоряжении редакции. При этом сейчас курс белорусского рубля, который заметно укрепился к доллару и евро, заметно переоценен, считают эксперты Евразийского банка развития.
Какой курс доллара прогнозируют власти на 2022 год
В проект бюджета на 2022 год чиновники заложили инерционный сценарий условий экономического развития. По всей видимости, ставка на развитие экономики за счет достижений нынешнего года. Уточним, что речь про «черновик» бюджета на следующий год, чиновники могут еще неоднократно внести в него изменения.
По планам властей, среднегодовой курс белорусского рубля к доллару должен составить 2,8279 рубля. То есть это значение в среднем по году. Также ожидается, что среднегодовой курс российского рубля к доллару будет на уровне 76,5 российского рубля.
На 2021 год чиновники прогнозировали среднегодовой курс доллара на уровне 2,5678 рубля, а евро — 2,9273 рубля.
Эксперты — про падение курса доллара и то, каким он будет в 2022 году
На торгах на Белоруской валютно-фондовой бирже курс доллара упал ниже 2,44 рубля. По мнению экспертов Евразийского банка развития, курс рубля поддерживает то, что белорусы активнее сдают валюту, чем покупают. «Из-за этого курс рубля смещается в область небольшой переоцененности по отношению к валютам стран — основных торговых партнеров», — отмечают эксперты.
Они прогнозируют, что среднемесячный курс доллара в октябре составит 2,584 рубля, в ноябре — 2,581 рубля, а в декабре — 2,558 рубля. Ранее в ЕАБР ожидали, что средний курс доллара в 2021 году составит 2,55 рубля. «В базовом сценарии прогнозируется умеренное ослабление белорусского рубля к доллару в результате последствий санкционного давления, девальвационных ожиданий и высокой инфляции в Беларуси», — отмечали в ЕАБР.
Средний курс белорусского рубля к доллару в 2022 году в этой организации прогнозировали на уровне 2,67 рубля. В ЕАБР полагали, что «неопределенность прогноза крайне высока из-за сложности оценки потенциального влияния западных ограничений на белорусский экспорт, приток инвестиций и поведение домашних хозяйств».
Напомним, эксперты международного агентства S&P Global Ratings ожидают, что курс доллара к концу этого года в Беларуси составит 2,76 рубля, 2022-го — 3,04 рубля. В 2023 году курс «американца», по ожиданиям агентства, составит 3,19 рубля, а в 2024-м — 3,35 рубля.
Почему белорусские чиновники прогнозируют курс российского рубля
На российский рынок приходится основной объем белорусского экспорта.
«По прогнозам Всемирного банка цены на продовольствие прогнозируются с замедлением после значительного роста в текущем году. Темп средних мировых цен ожидается на уровне 101% в 2022 году, — прогнозируют белорусские чиновники. — Учитывая изменение курса российского рубля и прогнозируемую в России инфляцию, от которых зависит изменение экспортной цены для Беларуси, ожидается незначительный их рост в 2022 году до 101,8%. По прогнозу ФАО (продовольственная и сельскохозяйственная организация при ООН. — Прим. ред.) прогнозируются цены на мясо — 101,4%, молоко — 102,4%, зерно — 100,9%. Курс российского рубля к доллару в 2022 году прогнозируется в размере 76,5 рубля».
Чиновники уточняют, что в своем прогнозе закладывали «максимальную переориентации экспортных поставок с западных рынков, по которым предполагаются ограничения поставок, на восточноазиатское направление».
Читайте также
Курс доллара и евро \ Акты, образцы, формы, договоры \ Консультант Плюс
]]>Подборка наиболее важных документов по запросу Курс доллара и евро (нормативно–правовые акты, формы, статьи, консультации экспертов и многое другое).
Статьи, комментарии, ответы на вопросы: Курс доллара и евро Путеводитель по договорной работе. Поставка. Рекомендации по заключению договораЕсли цена определена в валюте или условных единицах, на которую установлен официальный курс (доллары США, евро), но не указано, что оплата производится в рублях, и не определен курс иностранной валюты к рублю, то оплата будет осуществляться по официальному курсу соответствующей валюты или условных денежных единиц на день платежа (п. 2 ст. 317 ГК РФ, абз. 1 п. 13 Информационного письма Президиума ВАС РФ от 04.11.2002 N 70 «О применении арбитражными судами статей 140 и 317 Гражданского кодекса Российской Федерации», п. 29 Постановления Пленума ВС РФ от 22.11.2016 N 54 «О некоторых вопросах применения общих положений Гражданского кодекса Российской Федерации об обязательствах и их исполнении»). Открыть документ в вашей системе КонсультантПлюс:Путеводитель по договорной работе. Аренда. Общие положения. Рекомендации по заключению договораЕсли арендная плата определена в валюте, на которую установлен официальный курс (доллары США, евро), но не указано, что оплата производится в рублях, и не определен курс иностранной валюты к рублю, оплата будет осуществляться по официальному курсу соответствующей валюты или условных денежных единиц на день платежа (см. п. 2 ст. 317 ГК РФ, Информационное письмо Президиума ВАС РФ от 04.11.2002 N 70 «О применении арбитражными судами статей 140 и 317 Гражданского кодекса Российской Федерации»).Нормативные акты: Курс доллара и евро
Что будет с долларом в 2022 году — прогнозы и курс
Рекордные урожаи, беспрецедентная выручка экспортеров, сигналы от МВФ и другие факторы неожиданно укрепили украинскую валюту.
Гривна продолжает укрепляться вопреки экспертным прогнозам и сезонным факторам. На этой неделе курс покупки наличного доллара в украинских банках упал до 26,1 гривны. Нацбанк объясняет, что гривна к доллар растет из-за больших поступлений валюты в Украину. Корреспондент.net рассказывает подробности.
Почему укрепляется гривна
Курс гривны к доллару продолжает укрепляться из-за больших поступлений валюты в Украину, заявил замглавы Национального банка Юрий Гелетий 21 октября.
«Безусловно, это благоприятная конъюнктура мирового рынка для основных товаров украинского экспорта. Собственно, она является главным драйвером доминирования предложения валюты во втором полугодии текущего года», — сказал банкир.
Цены на украинский экспорт растут из-за активного восстановления мировой экономики, накопления продовольственных и производственных запасов в Китае, введения экспортных пошлин на поставки зерновых в отдельных странах, рассказал Гелетий
Также он отметил, что на исторических максимумах находятся показатели экспорта металлургической продукции. Кроме того, значительно выросло поступление валюты в этом году от экспорта IT-услуг — на 32 процента до 4,3 миллиарда долларов за восемь месяцев.
Рост гривны обусловлен рекордными урожаями в 2021 году и беспрецедентной выручкой экспортеров, говорят эксперты.
«Несвойственное для гривны укрепление в сентябре и октябре связано с активной продажей валюты экспортерами и высоким уровнем мировых цен на их продукцию, а также с полученными деньгами от МВФ и ЕС на сумму более 3,3 миллиарда долларов», — цитирует Page управляющего партнера компании Атлант Финанс Юрия Нетесаного.
Укреплению гривны способствует продажа аграриями валюты для завершения сезона и подготовки почвы к сезону 2022 года. Также государственные компании распродают валюту для выполнения своих обязательств, отмечает эксперт.
Дополнительное финансирование и повышение процентных ставок по облигациям внутреннего государственного займа также может положительно отразиться на курсе гривны благодаря возвращению иностранных инвесторов, которым для покупки ценных бумаг понадобится украинская валюта.
При этом Нетесаный отмечает, что ослабить гривну может возросший спрос на валюту со стороны импортеров энергоресурсов из-за роста цен на мировых рынках.
Президент инвестиционной компании Универ Тарас Козак говорит, что на этой неделе гривна окрепла также после оптимистических выводов рабочей группы Международного валютного фонда, которая почти месяц анализировала ситуацию с экономикой и реформами в Украине.
По его словам, Украина с большой вероятностью:
- получит очередной транш 700 миллионов долларов
- продлит соглашение с МВФ еще на полгода, то есть будем иметь возможность получить еще дешевые средства
Приток иностранной валюты в Украину только усиливается, отмечает Козак на своей странице в Facebook. Ситуация сейчас очень похожа на 2019 год, когда падение доллара остановилось у отметки 23,5 гривны.
Кандидат экономических наук Александр Хмелевский, в свою очередь, ожидает в конце месяца падения гривны до 27-27,5 за доллар.
«Фундаментальных причин для укрепления гривны сейчас нет. В мире начался энергетический кризис. Украинская промышленность не выдержит высоких цен на энергоресурсы. Сокращение производства и рост объема импорта (за счет высоких цен на энергоносители) приведут к увеличению дефицита торгового баланса Украины и повышению спроса на валюту», — считает он.
Директор аналитического департамента инвесткомпании Eavex Capital Дмитрий Чурин предупреждает о тенденции повышения стоимости доллара по отношению к большинству основных глобальных валют.
По словам эксперта, специализированный индекс USDX, который отслеживает курс доллара США к шести другим валютам (евро, фунт, крона, иена, франк и канадский доллар), последние несколько недель идет вверх, что может повлиять на курсовые тенденции в Украине.
Впрочем, резких колебаний валютного курса не стоит ждать в октябре-ноябре. Скорее всего, курс будет дрейфовать в коридоре 26,5-27,5 гривны за доллар с плавной девальвацией до 27,8-28,5 в середине зимы.
Какой курс доллара будет в 2022 году
Украинский бизнес ожидает, что в 2022 году курс составит 28,5 гривны за доллар. Это следует из результатов опроса, который Нацбанк провел в третьем квартале 2021 года.
«Продолжается улучшение оценок бизнеса по объемам производства товаров и услуг в Украине, текущего состояния и прогнозов развития собственных предприятий. В следующие 12 месяцев респонденты прогнозируют укрепление курса национальной валюты, несмотря на усиление инфляционных ожиданий”, — говорится в сообщении Центробанка Украины.
Среднее значение обменного курса, которое респонденты ожидают через год, составляет 28,5 гривны за доллар, что на 21 копейку меньше, чем бизнес прогнозировал кварталом ранее.
Доля предприятий, которые считают, что обменный курс будет колебаться в пределах от 26-28 гривны за доллар выросла с 25 процентов до 34,4 процента.
Также бизнес прогнозирует дальнейшее увеличение объемов реализации своей продукции как в Украине, так и в других странах. Оптимистические настроения преобладают во всех секторах экономики.
Напомним, правительство заложило в госбюджет на 2022 год среднегодовой курс гривны относительно доллара на уровне 28,6-28,7 гривны. При составлении бюджета на 2021 год правительство учитывало курс гривны к доллару 29,1. Предприятия в свои бизнес-планы закладывали курс 28 гривен за доллар.
Международный валютный фонд считает, что в 2022 году курс должен составлять 27,41 гривны за доллар. Об этом говорится в обзоре World Economic Outlook от МВФ, опубликованном на прошлой неделе.
Согласно расчетам МВФ, среднегодовой курс гривны к доллару составит:
- 2021 год — 27,52 гривны за доллар
- 2022 год — 27,41 гривны за доллар
- 2023 год — 27,66 гривны за доллар
- 2024 год — 27,8 гривны за доллар
- 2025 год — 27,8 гривны за доллар
- 2026 год — 27,8 гривны за доллар
Новости от Корреспондент.net в Telegram. Подписывайтесь на наш канал https://t.me/korrespondentnet
Курс доллара и евро 22 октября 2021 в Украине
Официальный курс доллара на пятницу, 22 октября, установлен Нацбанком на уровне 26,2 грн/$ – на той же отметке, что и в предыдущий торговый день.
Евро подорожал на копейку – его курс составил 30,49 грн/€.
Украинцы скупают иностранную валюту в октябре, – Данилишин
Курс на межбанкеКурс гривны торгуется в пятницу, 22 октября, вблизи отметки 26,35 грн/$, после того как НБУ сохранил учетную ставку на уровне 8,5% годовых.
Финансовый регулятор сохранил прогноз инфляции на текущий год на уровне 9,6%, однако существенно ухудшил прогноз роста ВВП. Также, при усилении инфляционного давления, НБУ заявил о готовности ужесточить денежно-кредитную политику на заседании в декабре.
Нацбанк ожидает кредитный транш от Международного валютного фонда в размере $700 млн в этом году, а все последующие транши — в первом и втором кварталах 2022 года.
«Реакцией рынка на новости о процентной ставке стал разворот, в результате которого курс вернулся к отметкам начала недели, а закрытие прошло на максимальных уровнях дня, что свидетельствует о возможной смене тенденции на укрепление», – рассказал UBR.ua руководитель отдела аналитики ГК Forex Club Андрей Шевчишин.
Оборот криптовалют в Украине: юристы разъяснили налогообложение операций с виртуальными активами
Так как участники рынка ожидали такого разворота, сохранение учетной ставки НБУ дало импульс к покупкам, и удерживанию валюты продавцами. Впрочем, отмечает эксперт, говорить о его состоятельности еще рано, поскольку импортеры накануне локдауна слабы и не желают закупать валюту и товары, поскольку не смогут их реализовать в условиях ограничений.
Негативной для гривны остается тяжелая эпидемиологическая ситуация в стране, а также высокие цены на энергоносители и ожидания, что с началом отопительного сезона энерготрейдерам и поставщикам все же придется выйти на рынок для импорта газа и угля.
«В ближайшей перспективе гривна может ослабиться на фоне сохранения политики НБУ. Ожидаем колебания курса в верхней границе торгового диапазона 26,25-26,45 грн/$. Если торги закроются в пятницу выше отметки 26,4 грн/$, можно будет говорить о высокой вероятности смены тенденции», – подметил в разговоре с UBR.ua Шевчишин.
Напомним, в четверг с утра, 21 октября, на межбанке котировки открытия составляли 26,15-26,18 грн/$. После первых соглашений в 10:00 рынок сузился до 26,16-26,17 грн/$.
«По состоянию на 10:30 рынок вырос, соглашения проходили в диапазоне 26,18-26,19 грн/$», – рассказал UBR.ua директор департамента казначейства Пиреус Банка Игорь Якобчук.
По словам казначея, в 12:00 рынок продолжал расти, котировки в этот период составили 26,22-26,24 грн/$.
Подобные цифры называет нам и глава департамента казначейских операций Юнекс Банка Анна Волуйчак. По ее информации, торги на межбанке в четверг открывались в рамках 26,16-26,21 грн/$.
При этом первая сделка посредством терминала Bloomberg прошла по 26,165 грн/$. Как и в предыдущие дни, вчерашняя сессия стартовала с небольшого роста котировок, отчасти вызванного покупкой традиционных $5 млн регулятором.
«Однако достигнув пиковых значений в 26,18-26,2 грн/$, котировки ближе к 11 часам вернулись в коридор 26,16-26,18 грн/$», – рассказала она.
Иностранцы вовсю выводят деньги за рубеж. Курс основных валют на эту неделю, 18-24 октября
Впрочем, удержаться на этих отметках долго курс не смог. Объем спроса на рынке вчера ощутимо возрос, что толкало котировки вверх – к обеду они вышли на уровень 26,22-26,24 грн/$.
Курсовая динамика резко ускорилась после того, как правление НБУ объявило о сохранении учетной ставки на текущем уровне. Что послужило сигналом для спекулятивно настроенных участников торгов, которые активно включились в игру на повышение.
«К 15 часам котировки достигли значений 26,27-26,3 грн/$. А в течение последнего получаса торгов с расчетами TOD (день в день), когда активность на рынке резко упала, выросли до 26,35-26,38 грн/$», – добавила Волуйчак.
Доллар теснит евро: прогноз курса €/$ на Forex
Объем торгов в Bloomberg вчера ощутимо сократился до среднедневных значений и составил $181 млн.
Ключевыми участниками торгов в четверг были спекулятивно настроенные участники. Еще утром они предпринимали попытки поднять котировки, но предложения было достаточно, чтобы удовлетворить даже дополнительный спрос.
Однако, как только стало ясно, что восходящий тренд сохраняется, а НБУ не стал повышать учетную ставку, атаки на гривну усилились.
Кроме того, резко сменили стратегию и экспортеры. Если до сих пор они спешили с продажей валютной выручки, вчера они, напротив, стали придерживать иностранную валюту, рассчитывая на дальнейший рост котировок.
«В целом, такой разворот курсового тренда был неизбежным. Однако стабильно высокие объемы предложения до сих пор не позволяли проводить успешные спекулятивные атаки на курс», – поясняет глава департамента казначейских операций Юнекс Банка .
Волуйчак подчеркнула, что нет никаких сомнений, что попытки поднять котировки еще выше будут активно предприниматься и сегодня. Насколько они будут успешными – вопрос открытый.
Каким будет курс доллара в 2022 году по прогнозам бизнеса. НБУ провел опрос
Учитывая, что за последние дни большинство банков вышли из длинной валютной позиции, а экспортеры активно распродавали выручку, потенциал для роста есть.
С другой стороны, макроэкономических предпосылок для устойчивого девальвационного тренда казначеи не видят. По их мнению, нынешний рост вряд ли будет продолжительным.
Госказначейство начинает постепенно наращивать выплаты НДС-возмещения экспортерам, однако до конца этой недели очень крупных траншей, способных существенно повлиять на курсовые тренды, не предвидится.
«Сегодня я ожидаю сокращения объема торгов на фоне сдержанного предложения иностранной валюты. На этом фоне будут оставаться активными спекулятивно настроенные участники рынка. Торги пятницы, скорее всего, пройдут в рамках 26,34-26,5 грн/$», – считает Волуйчак.
Курс в обменникахНа наличном рынке доллар сегодня с утра подорожал на 7-10 копеек. Евро также «потяжелел» на пять-шесть копеек.
В банках и обменниках котировки нацвалюты к доллару в первой половине дня составляют 26,23-26,45 грн/$. Евровалюту покупают по 30,4 грн/€, а продают по 30,7 грн/€.
Курс на черном рынке- USD 26,355/26,435;
- EUR 30,485/30,582;
- RUB 0,364/0,367.
Хотите первыми получать важную и полезную информацию о ДЕНЬГАХ и БИЗНЕСЕ? Подписывайтесь на наши аккаунты в мессенджерах и соцсетях: Telegram, Twitter, YouTube, Facebook, Instagram.
Вот почему доллар США может практически никуда не уйти до конца 2022 года
Доллар США может с трудом вырасти до текущего уровня до конца 2022 года, учитывая вероятность почти двухлетнего разрыва между тем, когда Федеральная резервная система может начать сокращать покупки облигаций, и своим первым повышением процентной ставки.
Таково мнение аналитиков TD Securities, которые видят индекс доллара США. DXY, -0,17% консолидируется до конца 2022 г. до 89 г.0 против 92,9 в четверг. Они видят, что центральный банк США не обращает внимания на недавний инфляционный шок и ошибается в том, чтобы продолжать поддерживать экономический рост, что ограничило бы возможное укрепление доллара. Прогноз TD по индексу доллара немного ниже консенсус-оценки 91,80.
Глобальный валютный рынок с оборотом почти 7 триллионов долларов в день, который работает круглосуточно, в настоящее время борется с конфликтом между замедлением мирового экономического роста и более сильным намерением центральных банков отменить денежно-кредитные стимулы, хотя и с разной скоростью, поскольку восстановление после пандемии продолжается.Доллар вовлечен в перетягивание каната между этими конкурирующими нарративами, торгуясь в относительно узких диапазонах с июня, в преддверии заседания Федеральной резервной системы на следующей неделе.
Читать: Мировой валютный рынок рассматривается как главный способ противодействовать расхождению в политике центральных банков в период пандемии
«Денежно-кредитная политика в ФРС останется довольно статичной, а центральный банк будет отстранен от перспектив роста в 2022 году. «Мазен Исса, старший валютный стратег-аналитик TD Securities в Нью-Йорке, сказал по телефону в четверг.«Важная особенность, которую следует отметить при сужении, заключается в том, что она дает начало дебатам о взлете. Это действительно увеличит риски, связанные с долларом в будущем ».
Между тем, по его словам, политики во всем мире, как правило, движутся «ледяными темпами» с намерением в конечном итоге ослабить стимулы, предоставленные во время пандемии. «Но если все будут двигаться в одном направлении постепенно, это должно смягчить значительное направленное влияние на доллар. «
Курс доллара начался в этом году, опровергнув широко распространенные прогнозы о том, что он упадет в 2021 году в связи с общим восстановлением мировой экономики за счет вакцинации и стимулируемым стимулом расширением США.С. дефицит.
В результате переворота мышления аналитиков и трейдеров массивные фискальные и денежно-кредитные стимулы США по сравнению с остальным миром, а также понятие «американской исключительности», вместо этого, были сочтены способными повысить привлекательность доллара.
Обычно доллар растет, когда процентные ставки в США повышаются или политики намекают на это. В июне, например, курс доллара поднялся после неожиданного изменения прогнозов ФРС, согласно которому политики относятся к перспективам более высокой инфляции более серьезно, чем многие думали.
Но с тех пор, в течение последних трех месяцев, валюта США торговалась в ограниченном диапазоне. Одна большая причина — это появление на рынках темы стагфляции, а другая — то, что многое из того, что происходит с долларом, сильно зависит от того, что еще происходит в остальном мире. На данный момент Европа «начала получать преимущество по сравнению с Северной Америкой», когда дело доходит до изменения ожиданий роста, и доллар переместился в нижнюю часть валют Группы 10 вместе с канадским луни. CADUSD, -0.02% согласно записке ранее на этой неделе стратегов Issa и TD Securities Марка Маккормика и Рэя Нг.
Они рекомендовали покупать евро на спадах и ждать возврата некоторой формы «облегченного рефляционного» тренда этой осенью, прежде чем покупать канадский доллар. Любой переход к сценарию «облегченной рефляции» также откроет возможности для покупок в паре доллар США-иена. USDJPY, -0,44%, Они сказали.
Большая часть динамики цен по валютам в ближайшие месяцы будет определяться не только экономическим фоном, но и отсутствием единообразной реакции мировых центральных банков на рост инфляции.В отдельной записке в среду Джеймс Росситер, глава глобальной макростратегии TD, сказал, что он видит место для ошибок центральных банков на нескольких фронтах.
Среди некоторых рисков, по его словам, следующие: центральные банки, такие как банки Австралии, Канады и Англии, ужесточают денежно-кредитную политику, несмотря на замедление роста; или что ФРС, Европейский центральный банк и шведский риксбанк откладывают ужесточение политики, несмотря на высокую инфляцию.
«В будущем будет больше вариаций в денежно-кредитной политике», — сказал Исса из TD.«До сих пор мы видели, как группы центральных банков перемещались примерно в одно и то же время. Но в 2022 году мы начнем видеть, насколько толерантные центральные банки находятся на фронте инфляции, и это может привести к большему изменению политики ».
Реальный обменный курс: что можно купить за деньги
Финансы и развитие
Луис Катан
Какова стоимость товаров одной страны по сравнению с товарами другой страны, группы стран или остального мира по преобладающему обменному курсу?
Настоящая сделка (фото: Tim Graham / Corbis)
Как определить, является ли валюта фундаментально недооцененной или переоцененной? Этот вопрос лежит в основе международной экономики и многих торговых споров.
У Джорджа Сороса был ответ однажды — в 1992 году — когда он успешно поставил 1 миллиард долларов против британского фунта, что стало началом новой эры в крупномасштабных валютных спекуляциях. Под натиском Сороса и других спекулянтов, которые считали, что фунт был переоценен, британская валюта рухнула, что, в свою очередь, вынудило Соединенное Королевство резко выйти из Европейского механизма обменного курса (ERM), предшественника единой европейской валюты — евро. Соединенное Королевство так и не вернулось к единой валюте.
Но в последующие годы ни Сорос, ни его товарищи-спекулянты не повторили этот подвиг последовательно, а в самой экономической профессии отсутствует надежный метод определения того, когда валюта оценивается должным образом. Эта неудача поразительна, учитывая, что обменный курс является центральной ценой в экономике и что существует мера, потенциально способная дать ответ и по которой существует множество данных: реальный обменный курс (RER).
Сколько на самом деле стоит
Большинство людей знакомы с номинальным обменным курсом , ценой одной валюты по отношению к другой.Обычно она выражается как внутренняя цена иностранной валюты. Таким образом, если держатель доллара США обходится в 1,36 доллара США, чтобы купить один евро, с точки зрения держателя евро номинальный курс составляет 0,735 евро за доллар. Но номинальный обменный курс — это еще не все. Человек или фирма, покупающие другую валюту, заинтересованы в том, что можно купить за нее. Им лучше с долларами или евро? Именно здесь на помощь приходит RER. Он направлен на измерение стоимости товаров одной страны по сравнению с товарами другой страны, группы стран или остального мира по преобладающему номинальному обменному курсу.
Какой реальный курс обмена?
Реальный обменный курс (RER) между двумя валютами является произведением номинального обменного курса (например, долларовой стоимости евро) и соотношения цен между двумя странами. Основное уравнение: RER = eP * / P, где в нашем примере e — номинальный обменный курс доллара к евро, P * — средняя цена товара в зоне евро, а P — средняя цена товара. В Соединенных Штатах.
В примере Big Mac e = 1.36. Если цена в Германии составляет 2,5 евро, а цена в США — 3,40 доллара, то (1,36) X (2,5) ÷ 3,40 дает RER равный 1. Но если цена в Германии составляет 3 евро, а цена в США 3,40 доллара, то RER будет 1,36 X 3 ÷ 3,40, для RER 1,2.
Реальный обменный курс между двумя странами можно измерить с точки зрения одного репрезентативного товара — скажем, Биг Мак, сэндвич с Макдональдсом, практически идентичная версия которого продается во многих странах. Если реальный обменный курс равен 1, то бургер будет стоить в США столько же, сколько, скажем, в Германии, если цена выражена в единой валюте.Так будет, если Биг Мак стоит 1,36 доллара в США и 1 евро в Германии (или любой другой европейской стране, использующей евро). В этом мире одного продукта (в котором цены равны обменному курсу) паритет покупательной способности доллара и евро одинаков, а RER равен 1 (см. Вставку).
Но предположим, что бургер продается в Германии за 1,2 евро. Это будет означать, что в зоне евро он будет стоить на 20 процентов дороже, а это означает, что евро переоценен по отношению к доллару на 20 процентов.Если реальный обменный курс не соответствует норме, как это бывает при 1,2, номинальный обменный курс будет вынужден скорректироваться, потому что в одной стране один и тот же товар можно купить дешевле, чем в другой. Было бы экономически целесообразно покупать доллары, использовать их для покупки Биг-Маков в Соединенных Штатах по цене, эквивалентной 1 евро, и продавать их в Германии по 1,2 евро. Использование такой разницы в ценах называется арбитражем. По мере того, как арбитражёры покупают доллары для покупки Биг-Маков для продажи в Германии, спрос на доллары растет, как и номинальный обменный курс, пока цена в Германии и США не станет одинаковой — RER вернется к 1.В реальном мире существует множество затрат, которые мешают прямому сравнению цен, например, транспортировка, торговые барьеры и предпочтения в потреблении.
Но фундаментальное понятие состоит в том, что, когда RER расходятся, валюты сталкиваются с давлением в сторону изменения. Давление на переоцененные валюты вызывает обесценивание, а на недооцененные — повышение. Все может усложниться, если такие факторы, как политика правительства, препятствуют нормальному уравновешиванию обменных курсов, что часто является проблемой в торговых спорах.
Многие товары
Как насчет сравнения покупательной способности, когда страны продают более одного продукта? Для этого экономисты обычно измеряют реальный обменный курс с точки зрения широкой корзины товаров. Поскольку цена такой корзины обычно принимает форму индекса — например, индекса потребительских цен, который включает как товары, так и услуги, — RER также обычно выражается в виде индекса, который можно сопоставить с любым выбранным периодом времени. Вернемся к примеру доллар-евро, если индекс RER равен 1.2, средние потребительские цены в Европе на 20 процентов выше, чем в США, относительно выбранного ориентира . Индексы измеряют не абсолютные цены (например, цену Биг Мака), а изменение общих цен по сравнению с базовым годом. (Если, скажем, индекс равен 100 в 2000 году и 120 в 2011 году, средние цены на 20 процентов выше, чем в 2000 году.)
ИндексыRER между двумя странами могут иметь важное значение. Огромный торговый дефицит США с Китаем превратился в политическую и экономическую проблему, и вопрос о том, кроются ли его корни в фундаментально несогласованном обменном курсе, является предметом споров.
Но по большей части экономистов и политиков больше интересует реальный эффективный обменный курс (REER) при измерении общего выравнивания валюты. REER — это среднее значение двусторонних RER между страной и каждым из ее торговых партнеров, взвешенное по соответствующей доле торговли каждого партнера. Поскольку это средний показатель, РЭОК страны может находиться в «равновесном» (не отображать общего несоответствия), когда ее валюта переоценена по сравнению с валютой одного или нескольких торговых партнеров при условии, что она недооценена по сравнению с другими.
Чтобы установить, когда валюта недооценена, и если да, то на сколько, приблизительную оценку можно получить с помощью ряда REER с течением времени. Как и в случае с абсолютным и относительным RER, не должно быть никаких изменений, если валюты находятся в равновесии. Но поскольку модели потребления могут меняться быстрее, чем формируются статистиками рыночных корзин, как и торговая политика, тарифы и транспортные расходы, отклонения РЭВК не обязательно указывают на фундаментальное несоответствие.
Тем не менее, колебания РЭВК усилились, несмотря на то, что транспортные расходы и тарифы резко снизились за последнее столетие, а национальные потребительские корзины стали более единообразными.Столетие назад в странах с развитой экономикой колебания РЭВК находились в пределах 30%. В 1980-х годах в США колебания РЭОК достигли 80 процентов! В других странах был подобный опыт.
Другие дела в работе
Но не все большие колебания REER следует интерпретировать как признаки несоосности. Некоторые крупные корректировки РЭОК происходят удивительно плавно, что позволяет предположить, что помимо транспортных расходов, вкусов и тарифов могут быть факторы, которые играют ключевую роль в влиянии на РЭОК валюты, которая не нарушается.
Технологические изменения, вызывающие повышение производительности в торговле товарами, которыми обычно торгуют между странами, называемыми внешними товарами, считаются одним из этих факторов. Поскольку увеличение производительности приводит к снижению производственных затрат, РЭОК будет расти для поддержания равновесия. Но не все товары в данной рыночной корзине являются торгуемыми и подлежат международной конкуренции. Неторгуемые товары, такие как дома и многие индивидуальные услуги, сталкиваются с минимальной международной ценовой конкуренцией. В то время как цены на торгуемые товары должны иметь тенденцию к выравниванию в разных странах при отсутствии торговых барьеров или валютного контроля, цены на неторгуемые товары могут сильно различаться.Экономическая теория предполагает, и данные подтверждают, что большая часть колебаний РЭОК в разных странах объясняется колебаниями неторгуемых цен.
Устойчивые изменения условий торговли (с которыми обычно сталкиваются производители нефти) и различия в налогово-бюджетной политике, тарифах и даже финансовом развитии также могут помочь объяснить, почему РЭВК могут различаться в разных странах. МВФ и другие аналитики принимают во внимание такие фундаментальные показатели реального обменного курса при оценке «равновесного» РЭОК, вокруг которого должен колебаться фактический РЭОК, если нет несоответствия.
Оценка равновесных RER может быть затруднена, поскольку цены в краткосрочной перспективе несколько жесткие, а номинальный обменный курс — нет (в странах, где обменные курсы определяются рынком). Таким образом, РЭОК обычно демонстрируют значительную краткосрочную волатильность в ответ на новости и шумную торговлю, и неудивительно, что многие участники рынка и политики ошибаются, а иногда и очень ошибаются. Это может привести к масштабным перестройкам с разрушительными последствиями, таким как кризис ERM 1992 года.Хотя они могут быть несовершенными, РЭВК сигнализируют о значительном завышении обменного курса в преддверии многих финансовых кризисов, что делает важным для МВФ и других сторон мониторинг двусторонних и многосторонних РЭВК.
Луис Катао — исполняющий обязанности заместителя начальника отдела Исследовательского департамента МВФ.
обменных курсов и их измерение | Объяснитель | Образование
Обменный курс — это относительная цена одной валюты. выражены в другой валюте (или группе валют).Для таких стран, как Австралия которые активно участвуют в международной торговле, обменный курс — важная экономическая переменная. Его изменения влияют на экономическую активность, инфляцию и платежный баланс страны. (См. Объяснитель: Обменные курсы и австралийская экономика.) Австралийский доллар также занимает пятое место по рейтингу. торгуется валютой на валютных рынках. Есть разные способы, которыми обменные курсы измеряются, и с годами были разные оперативные механизмы для определение стоимости валютного курса Австралии.
Измерение обменных курсов
Двусторонний курс обмена
Есть много способов измерить обменный курс. Самый распространенный способ — измерение двустороннего обменный курс. Двусторонний обменный курс означает к стоимости одной валюты по отношению к другой. Двусторонние обменные курсы обычно указаны по отношению к доллару США (USD), так как он является наиболее торгуемым валюта по всему миру.Глядя на австралийский доллар (AUD), обменный курс AUD / USD дает вам сумма долларов США, которую вы получите за каждый Австралийский доллар, который вы конвертируете. Например, обменный курс AUD / USD 0,75 означает, что вы получите 75 центов за каждый 1 австралийский доллар, который конвертируется в доллары США.
Двусторонние обменные курсы видны в нашей повседневной жизни и широко освещается в СМИ.Потребители подвергаются им, когда они путешествуют за границу или когда они заказывают товары и услуги у других страны. Бизнес сталкивается с ними, когда они закупают ресурсы для производства у других стран и заключают контракты на экспорт своих товары и услуги в других местах.
Кросс-курсы
Двусторонние обменные курсы также служат основой для расчета «кросс-курсов».Кросс-курс — это обменный курс, рассчитанный по трети валюта. Например, если обменный курс евро (EUR) по отношению к доллару США также известен что касается австралийского доллара по отношению к доллару США, обменный курс между евро и Австралийский доллар (EUR / AUD) можно рассчитать по используя курсы AUD / USD и EUR / USD (то есть EUR / AUD = EUR / USD x USD / AUD).
Торгово-взвешенный индекс (TWI)
В то время как двусторонние обменные курсы являются наиболее часто указываемые обменные курсы (и вероятно, будет цитироваться в прессе), взвешенный по сделке индекс (TWI) обеспечивает более широкую меру общие тенденции в валюте. Это потому, что TWI фиксирует цену национальной валюты в терминах средневзвешенной группы или «корзины» валюты (а не единую иностранную валюту).Вес каждой валюты в корзине обычно на основе доли проведенной торговли с каждым из торговых партнеров страны (обычно общие торговые доли, но доли импорта или экспорта также можно использовать). В результате TWI может измерять растет или обесценивается валюта в среднем по отношению к торговым партнерам. TWI обычно колеблется меньше, чем двусторонний обмен ставки из-за движения в двустороннем обменные курсы, используемые для построения TWI, часто частично компенсируют друг друга.
Австралийский доллар
Режимы обменного курса
Существует множество режимов обменного курса. страна может выбрать работу под. На одном конце спектра свободно плавающая валюта, а на другой конец привязан к другой валюте, используя жесткий колышек. Ниже мы разделили этот спектр на две большие категории — плавающие и привязанные — хотя более тонкие различия могут также использоваться в эти категории.
Плавающий
В Австралии действует режим плавающего обменного курса с 1983 года. Это распространенный вид обменного курса. режим, поскольку он способствует макроэкономической стабильности смягчая экономию от потрясений и позволяя денежно-кредитная политика должна быть сосредоточена на таргетинге внутренние экономические условия. В плавучем режиме обменные курсы обычно определяются рыночные силы спроса и предложения на иностранные обмен.На протяжении многих лет плавающие обменные курсы были режимом, используемым крупнейшими в мире валюты — то есть доллар США, евро, японская иена и фунт стерлингов Великобритании.
В долгосрочной перспективе теория покупательной способности паритет говорит о том, что плавающие двусторонние обменные курсы должен располагаться на уровне, который производит товары и стоимость услуг в обеих странах одинакова, хотя это трудно увидеть в исторической данные.В среднесрочной перспективе движение в обменный курс отражает такие вещи, как изменение процентов разница в ставках, международная конкурентоспособность и относительные экономические перспективы в каждой экономике. Ежедневно колебания обменного курса могут отражать спекуляции или новости и события, которые влияют на соответствующие экономики.
Плавающий обменный курс может привести к увеличению и более частые колебания курса валюты по сравнению с привязанными режимами.В свободном плавающий режим, денежные власти вмешиваются влиять на уровень обменного курса только на в редких случаях, если рыночные условия беспорядочные. Напротив, некоторые плавучие режимы более управляется, и денежно-кредитный орган вмешивается чаще, чтобы ограничить волатильность обменного курса.
Pegged
В режиме привязки (иногда упоминается как фиксированный режим), денежно-кредитный орган связывает свои официальный обменный курс к валюте другой страны.В большинстве случаев это будет валюта. целевой или целевой диапазон по курсу по отношению к доллару США, евро или корзина валют. Цель обеспечивает видимый якорь и стабильность в валюта, хотя цель может со временем перемещаться.
Денежно-кредитный орган управляет своим обменным курсом путем вмешательства (покупки и продажи валюты) в валютный рынок для минимизации колебаний и держите валюту близко к целевой (или в пределах его целевая группа).Режим привязки обменного курса ограничивает независимость денежно-кредитной политики, поскольку ограничивает использование процентных ставок в качестве инструмента политики и требует, чтобы денежно-кредитный орган проводил существенные валютные резервы для интервенций целей. (Для обсуждения денежно-кредитной политики реализации, см. Объяснитель: как Резервный банк реализует денежно-кредитную политику). Примером привязанного обменного курса является Датская крона, которая привязана к евро, поэтому что 1 евро равен 7.46 крон, но может колебаться от 7,29 до 7,62 крон за евро.
рупий выросли на 11 пайсов до 75,26 против доллара на фоне покупок на внутренних рынках
рупий против доллара сегодня: рупия установилась на уровне 75,26 против доллара
Повышаясь второй день подряд, рупия выросла на 11 пайсов по отношению к доллару США в четверг. 14 октября закрыться на уровне 75,26 (предварительный) на фоне активных покупок на внутреннем рынке акций и слабости американской валюты, что усилило настроения инвесторов.
На межбанковском валютном рынке внутренняя единица открылась на уровне 75,27 по отношению к доллару и во время торговой сессии колебалась в диапазоне от 75,20 до 75,37. В начале торговой сессии отечественный доллар вырос на 12 пейсов до 75,25 против доллара США.
Национальная валюта закрылась на уровне 75,26 по отношению к американской валюте, что на 11 пайсов выше предыдущего закрытия. В среду, 13 октября, местная единица закрылась на отметке 75,37 за доллар. Между тем индекс доллара, который измеряет силу доллара по отношению к корзине из шести валют, снизился на 0.28 процентов до 93,81.
По словам трейдеров форекс, новый приток иностранного капитала также помог внутреннему приросту позиций второй день подряд. Однако, по словам трейдеров, рост цен на нефть на международном рынке ограничил рост рупии.
Что говорят аналитики:
» … пара USDINR должна скорректироваться вниз к 74,80 и 74,50, что имеет 80-процентную вероятность. Ключевой игрок в управлении рупиями — «RBI» до сих пор проделал замечательную работу, не вмешиваясь слишком агрессивно в продажу долларов и позволяя им управлять рыночными силами », — сказал г-н Амит Пабари, MD, CR Forex.
» Однако, учитывая, что огромная часть притока сокращается, мы будем внимательно следить за тем, останется ли он активным в обратном направлении. В целом, среднесрочная тенденция по паре USDINR остается бычьей. Но для здорового и устойчивого движения необходима коррекция », — добавил г-н Пабари.
Валютный отдел, Emkay Global Financial Services:
«В DXY наблюдается откат, особенно после того, как протокол ФРС намекнул, что центральные банки могут начать сужаться, но для USDINR риск роста цен на сырую нефть все еще сохраняется. там.Пока спот USDINR торгуется выше 75, мнение положительное.
На следующей неделе будет довольно мало экономических данных, но основное внимание будет уделено любому объявлению, связанному с IPO, которое может повлиять на спот USDINR. Таким образом, на следующей неделе диапазон может составить 74,8–75,70 с боковым уклоном ».
Аниндия Банерджи, DVP, валютные производные и процентные производные финансовые инструменты Kotak Securities Limited:
на фоне роста акций и ослабления индекса доллара США после падения реальной доходности в США.В течение следующей недели для USDINR может продолжаться рост цен в диапазоне между 75,00 и 75,80 уровнями октябрьских фьючерсов.
Для того, чтобы USDINR упал ниже 75,00 или бросил вызов 76,00, ему необходимо, чтобы либо индекс доллара США снизился, либо фондовые рынки снизились ».
Внутренние фондовые рынки сегодня:
На внутреннем рынке акций , BSE Sensex закрылся на 568,90 пункта, или на 0,94%, до 61 305,95, в то время как более широкий NSE Nifty вырос на 176.80 баллов, или 0,97%, до 18 338,55.
Шрикант Чоухан, руководитель отдела исследования рынка ценных бумаг (розничная торговля), Kotak Securities:
«Сезон результатов за второй квартал финансового года 22 начался с того, что ИТ-компании с большой капитализацией сообщили о хороших цифрах. Снижение курса рупии также сыграло свою роль в поддержании роста акций ИТ. На фоне всех этих событий рынки продолжают расти: BSE Sensex и Nifty за прошедшую неделю прибавили более 2,5% каждый.
Индексы Small & Midcap показали лучшую динамику на неделе.Индекс BSE Midcap вырос на 3,6%, а индекс BSE Smallcap — на 2,8% ».
Согласно данным биржи, 13 октября иностранные институциональные инвесторы выступили в качестве чистых покупателей на рынке капитала, поскольку они приобрели акции на сумму 937,31 крор. . Фьючерсы на нефть марки Brent, мировой нефтяной эталон, выросли на 1,30% до 84,26 доллара за баррель.
Ожидание ответа для загрузки …
Вмешательство США в иностранной валюте — Fedpoints
U.S. Валютные интервенции
Эта страница последний раз обновлялась в мае 2007 г. и больше не обновляется. Пожалуйста, см. Операции с иностранной валютой для получения актуальной информации по этому вопросу.
Цель валютной интервенции
Министерство финансов и Федеральная резервная система, которые являются денежно-кредитными властями США, время от времени проводят интервенции на валютном рынке, чтобы противостоять беспорядочной рыночной конъюнктуре. После краха Бреттон-Вудской системы в 1971 году Соединенные Штаты использовали валютную интервенцию как для замедления быстрых колебаний обменного курса, так и для того, чтобы подать сигнал U.С. Мнение органов денежно-кредитного регулирования о том, что обменный курс не отражает фундаментальных экономических условий. В конце 1990-х годов валютные интервенции США стали намного реже. Соединенные Штаты проводили интервенции на валютном рынке восемь дней в 1995 году, но только дважды с августа 1995 года по декабрь 2006 года.
Объем валютного рынка
Валютный рынок — это сеть финансовых учреждений и брокеров, в которой частные лица, предприятия, банки и правительства покупают и продают валюты разных стран.Они делают это, чтобы финансировать международную торговлю, инвестировать или вести бизнес за границей или спекулировать на изменениях цен на валюту. В среднем на валютном рынке по всему миру ежедневно торгуется около 1,9 триллиона долларов в различных валютах.
Существует два основных типа операций на валютном рынке. Соглашение о покупке или продаже валюты по текущему обменному курсу называется спот-сделкой. По соглашению, сделки по спот-сделкам по большинству валютных пар рассчитываются на два дня позже, за основным исключением U.S. доллар — валютная пара канадский доллар. В форвардной сделке трейдеры соглашаются покупать и продавать валюту для расчета по крайней мере через три дня по заранее определенному обменному курсу. Этот второй тип транзакции часто используется предприятиями для снижения валютного риска.
Влияние изменений обменного курса
Обменный курс — это цена одной иностранной валюты по отношению к другой валюте. Курсы обмена валют вызывают особую озабоченность у правительств, поскольку изменения курсов валют влияют на стоимость продуктов и финансовых инструментов.В результате неожиданные или крупные изменения могут повлиять на состояние рынков и финансовых систем стран. Изменения обменного курса также влияют на международные инвестиционные потоки страны, а также на экспортные и импортные цены. Эти факторы, в свою очередь, могут влиять на инфляцию и экономический рост.
Например, предположим, что цена японской иены изменится со 120 иен за доллар до 110 иен за доллар в течение нескольких недель. Говоря рыночным языком, иена «укрепляется» или «дорожает» по отношению к доллару, что означает, что она дорожает в долларовом выражении.Если новый обменный курс сохранится, это приведет к нескольким связанным эффектам. Во-первых, подорожает японский экспорт в США. Со временем это может привести к снижению объемов экспорта в США, что, в свою очередь, может привести к потере рабочих мест для экспортеров в Японии. Кроме того, более высокие импортные цены в США могут оказать инфляционное влияние в Соединенных Штатах. Наконец, экспорт США в Японию станет дешевле, что может привести к увеличению экспорта США и росту экспорта США.С. трудоустройство.
Ожидаемые различия в процентных ставках между странами являются одним из основных факторов, влияющих на обменные курсы. Деньги имеют тенденцию течь в инвестиции в страны с относительно высокими реальными (то есть с поправкой на инфляцию) процентными ставками, увеличивая спрос на валюты этих стран и, следовательно, их стоимость на валютном рынке.
Роль Федеральной резервной системы
Конгресс возложил на Казначейство США основную ответственность за международную финансовую политику.На практике, однако, решения Казначейства о валютных операциях обычно принимаются после консультаций с Федеральной резервной системой. Если органы денежно-кредитного регулирования решат провести интервенцию на валютном рынке, интервенция проводится Федеральным резервным банком Нью-Йорка. Когда принимается решение поддержать курс доллара по отношению к другой валюте, отдел торговли иностранной валютой ФРС Нью-Йорка покупает доллары и продает иностранную валюту; и наоборот, чтобы снизить стоимость доллара, он продает доллары и покупает иностранную валюту.Хотя торговый персонал ФРС может работать на валютном рынке в любое время и на любом рынке мира, в центре внимания обычно находится рынок США.
Поскольку покупка или продажа долларов ФРС невелика по сравнению с общим объемом долларовой торговли, они не меняют немедленно баланс спроса и предложения. Вместо этого вмешательство влияет на настоящее и будущее поведение инвесторов. В связи с этим валютная интервенция США используется как средство, сигнализирующее о желаемом движении обменного курса.
Процесс интервенции
Иностранная валюта, которая используется для интервенции, обычно поступает в равной степени из авуаров Федеральной резервной системы и Стабилизационного фонда валютного казначейства. Эти авуары в настоящее время состоят из евро и японской иены. Интервенции могут координироваться с другими центральными банками, особенно с центральным банком страны, валюта которой используется.
В последние годы Федеральная резервная система и Казначейство сделали свои интервенции более прозрачными.Таким образом, ФРС Нью-Йорка часто имеет дело напрямую со многими крупными межбанковскими дилерами одновременно для покупки и продажи валюты на спотовом валютном рынке. ФРС исторически не участвовала в форвардных сделках или других сделках с производными финансовыми инструментами. Министр финансов обычно подтверждает вмешательство США во время проведения операции ФРС или вскоре после нее. Часто заявления, отражающие официальную позицию США в отношении их курсовой политики, сопровождаются подтверждением интервенций со стороны Казначейства.
Федеральная резервная система регулярно «стерилизует» интервенции на валютном рынке, что предотвращает изменение объема банковских резервов в результате интервенции с уровней, соответствующих установленным целям денежно-кредитной политики. Например, если ФРС Нью-Йорка продает доллары для покупки иностранной валюты, эта продажа увеличивает резервы банковской системы. Чтобы стерилизовать транзакцию, ФРС в своих операциях на внутреннем открытом рынке может удалить резервы путем продажи государственных ценных бумаг.
Федеральный резервный банк Нью-Йорка объявляет полную информацию о U.Деятельность органов денежно-кредитного регулирования в области обмена иностранной валюты примерно через 30 дней после окончания каждого календарного квартала в отчете, выпущенном для Конгресса и одновременно обнародованном под названием «Валютные операции Казначейства и Федеральной резервной системы».
Не все торговые операции ФРС Нью-Йорка на рынке управляются Министерством финансов или Федеральной резервной системой. Иногда ФРС Нью-Йорка может действовать в качестве агента от имени других центральных банков и международных организаций, желающих участвовать на валютном рынке США без денег U.С. задействованы денежно-кредитные органы. Иностранный центральный банк использует ФРС Нью-Йорка в качестве своего агента вне своего часового пояса и своих обычных валютных контрагентов. Эти покупки и продажи не считаются валютной интервенцией США и не предназначены для отражения какой-либо политической инициативы монетарных властей США. Когда Федеральная резервная система покупает и продает валюту от имени иностранных центральных банков, совокупный уровень банковских резервов не изменяется, и стерилизация не требуется.
Доллар США упадет впервые за пять лет, и 2018 принесет еще больше — Quartz
В начале 2017 года Дональд Трамп опасался, что доллар становится слишком сильным.По состоянию на начало 2018 года ему не о чем беспокоиться. В этом году доллар США впервые за пять лет снизился за год.
Индекс доллара ICE, который измеряет курс доллара по отношению к корзине из шести других валют, упал почти на 10% в 2017 году. Это самое большое ежегодное снижение с 2003 года, когда доллар США упал почти на 15%.
Трех повышений процентных ставок Федеральной резервной системой и окончательного принятия налоговой реформы было недостаточно для продолжения многолетнего ралли доллара.Низкая инфляция повлияла на восприятие того, насколько высоко центральный банк поднимет ставки, а высокие экономические показатели стран по всему миру сделали доллар сравнительно менее привлекательным.
Снижение курса доллара в 2017 году в значительной степени связано с укреплением евро. В еврозоне был лучший экономический год за десятилетие, и трейдеры делали ставки на то, что валюта продолжит расти. Доллар США ослаб по отношению к евро более чем на 12% за год. Тем временем фондовые рынки США побили рекорд за рекордом в этом году, поднявшись на новые высоты на фоне положительной прибыли компаний и относительно сильного экономического роста.
Хотя доллар не сильно отреагировал на проведение налоговой реформы, являющейся основным элементом политической программы Трампа, некоторые утверждают, что репатриация (платный доступ) зарубежных доходов может привести к потоку сотен миллиардов долларов от американских компаний, сохраняющих иностранные прибыль за рубежом. Теоретически это должно повысить стоимость доллара.
Даже если компании хранят за границей 2,6 триллиона долларов, большая часть этих денег, похоже, уже находится в активах, выраженных в долларах. Между тем, снижение налога на репатриацию — это более длительное временное окно, что потенциально делает его менее привлекательным для компаний, чем 12-месячное сокращение в 2005 году, которое помогло поднять доллар.Это делает маловероятным, что это снижение налогов окажет существенное влияние на доллар.
Большинство аналитиков прогнозируют такой же тяжелый год для доллара в 2018 году. Goldman Sachs ожидает, что доллар будет «сырым», то есть доллар, который «почти завершил оценку относительной силы США по сравнению с мировой экономикой». UBS и Lombard Odier ожидают, что евро продолжит расти по отношению к доллару, в то время как стратеги французского банка Société Générale ожидают, что доллар упадет еще на 10%, сначала по отношению к евро, а затем по отношению к иене.
Другие, в том числе BlackRock Investment Institute, прогнозируют краткосрочную передышку для доллара с его ростом в начале года, поскольку ФРС продолжает повышать процентные ставки, что, в свою очередь, приводит к росту доходности казначейских облигаций США. Аналитики ING говорят, что у доллара больше всего шансов на рост в первом квартале 2018 года, но в большинстве долгосрочных сценариев они ожидают, что валюта ослабнет. Позднее в этом году ужесточение требований центральных банков в других странах уменьшит преимущество более высокой доходности активов США.
Аналитики JPMorgan также думали, что доллар укрепится в начале 2018 года, но передумали после минимального прироста валюты в ответ на законопроект о налогах. Опасения по поводу дезинфляционных факторов в экономике США и более низкого, чем ожидалось, повышения ставок со стороны ФРС добавляют к прогнозу ослабления доллара США в 2018 году. 2017.
| Доллар США против… | Доходность с начала года (%) | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Евро | -12.4 | ||||||||
| Корейская вона | -11,6 | ||||||||
| Шведская крона | -10 | ||||||||
| Южноафриканский рэнд | -9,8 | ||||||||
| Британский фунт | -8,6 -7,6 | ||||||||
| Канадский доллар | -6,6 | ||||||||
| Российский рубль | -6,5 | ||||||||
| Австралийский доллар | -6,4 | ||||||||
| Китайский юань | -4 | ||||||||
| Индийская рупия | -6,1 | ||||||||
| Норвежская крона | -5 | ||||||||
| Мексиканское песо | -4,8 | ||||||||
| Швейцарский франк | швейцарский | 3,7 | |||||||
| Новозеландский доллар | -2,3 | ||||||||
| Гонконгский доллар | 0,8 | ||||||||
| Бразильский реал | 1,8 | ||||||||
| Турецкая лира | 7.8 | ||||||||
| Источник: FactSet |
Курс евро к доллару во время кризиса
Кризис нарушил тесную корреляцию между различиями в ожидаемых процентных ставках и обменным курсом евро к доллару. В данной колонке это объясняется резким ростом неприятия риска, вызванным крахом Lehman Brothers. В нем утверждается, что колебания в неприятии риска объясняют движение курса евро к доллару с начала финансового кризиса.
Попытка спрогнозировать обменный курс является сложной задачей. Понять их поведение в прошлом не намного проще. В этом отношении ухабистая дорога, по которой курс доллара по отношению к евро в течение последних двух лет, кажется, не является исключением. Тем не менее, взгляд на рисунок 1 дает некоторые интересные подсказки. Он сравнивает курс евро в долларах и разницу в трехмесячных курсах для двух валют , ожидаемых в течение одного года скользящего горизонта . До прошлого года эти две переменные, по-видимому, сильно коррелировали.Это не должно быть полной неожиданностью. В глобализованном мире разница в процентных ставках сильно влияет на валютные рынки, и можно предположить, что форвардные курсы евро и доллара соответствуют средним уровням соответствующей части двух кривых доходности.
Рисунок 1. Ожидаемая разница процентных ставок и обменный курс евро к доллару
С 2005 года изменения в ожидаемой денежно-кредитной политике, по-видимому, были движущей силой недавних колебаний обменного курса — по крайней мере, до прошлого года.Тогда корреляция явно нарушается. Но в этом нет ничего удивительного. В конце концов, как процентные ставки должны влиять на обменные курсы? Валютные трейдеры берут взаймы в валюте с низкой ставкой и ссужают в валюте с более высокой ставкой. Тем самым они снижают ценность первого по сравнению со вторым. Но для этого требуется, чтобы заимствование было относительно простым и чтобы риски обменного курса (или неприятие риска) были низкими. Что произойдет, если эти обстоятельства не удастся? Влияние дифференциалов доходности внезапно уменьшится.
Повлиял ли перерыв в рискованном поведении, имевший место во время финансового кризиса, на валютных рынках? Если влияние различий в ожидаемой доходности на обменные курсы является убывающей функцией неприятия риска, резкое увеличение неприятия риска — при прочих равных — толкает валюты с более высокими процентными ставками вниз по сравнению с валютами с более низкими процентными ставками. На рисунке 2 показано, что произошло прошлой осенью примерно для двадцати валют. Он показывает уровень их годовой процентной ставки на начало сентября 2008 года и изменение их номинального эффективного обменного курса в течение следующих двух месяцев.Связь очевидна — чем выше процентная ставка до шока, тем сильнее последующее падение обменного курса. Таким образом, значительное повышение курса низкодоходных валют — особенно доллара и иены — после банкротства Lehman Brothers, по всей видимости, явилось прямым следствием резкого увеличения неприятия риска. Движение евро также вписывается в эту глобальную картину.
График 2. Изменения эффективного обменного курса, сентябрь — ноябрь 2008 г.
Может ли это помочь понять лихорадочные движения курса евро к доллару в течение последних 18 месяцев? Чтобы выяснить это, мы построили простую схему для моделирования уровня обменного курса евро, предполагая, что он реагирует только на изменения ожидаемой дифференциации доходности, причем эластичность этой реакции задается параметром, обратно пропорциональным неприятию риска. 1 Дифференциал доходности принимается как разница в процентных ставках, показанных на Рисунке 1, плюс ожидаемая скорость изменения обменного курса (предполагается, что она постоянна в течение всего периода). Эта система, откалиброванная для 2005–2007 годов, хорошо воспроизводит обменный курс евро к доллару за эти три года (Рисунок 3). Но точно так же, как отношения, изображенные на Рисунке 1, к середине 2008 года они рушатся. Если предположение о «неприятии риска» объясняет то, что произошло в разгар кризиса (как показано на Рисунке 2), могут ли колебания в уклонении от риска объяснить путь, по которому шел обменный курс евро к доллару с начала финансового кризиса. кризис?
Рисунок 3 .Прогноз курса евро к доллару
Чтобы ответить на этот последний вопрос, мы используем нашу схему для расчета пути, по которому параметр эластичности к дифференциалам доходности должен был следовать, чтобы правильно моделировать наблюдаемую траекторию обменного курса, начиная с января 2008 г. (Рисунок 4). Неудивительно, что эта неявная эластичность начала значительно падать — она движется в направлении, противоположном неприятию риска — в начале 2008 года, а затем рухнула после банкротства Lehman.Затем он медленно и неуверенно вернулся к более нормальным уровням и к июню этого года вернулся примерно к уровню конца 2007 года. В течение всего этого периода сильные колебания неприятия риска играли ключевую роль в динамике обменного курса евро к доллару. История имеет смысл, но согласуется ли она с тем, что мы знаем из того, что мы знаем о риске в этот беспокойный период? Влияние глобального кризиса на неприятие риска не ограничивалось валютными рынками (см. Brender and Pisani 2007). Таким образом, мы сравниваем обычно используемый индикатор неприятия риска — VIX — с рассчитанной неявной эластичностью (рис. 4).Обнадеживает то, что эти двое в целом следовали одним и тем же моделям колебаний.
Рисунок 4. Неприятие риска и эластичность дифференциала процентной ставки
Это упражнение мало что говорит о том, каким будет обменный курс евро к доллару через год. Но это говорит нам о том, что ожидания относительно различий в денежно-кредитной политике вновь обретут силу при влиянии на валютные рынки по мере уменьшения неприятия риска. Если рынки убедят себя, что ЕЦБ моргнет первым, евро может легко подняться до 1.50 против доллара. Пока что ЕЦБ удалось успокоить любые подобные ожидания (в начале июля рынки оценивали, что к осени 2010 года ФРС ужесточила бы больше, чем ЕЦБ). Таким образом, курс евро / доллар вполне может оставаться на том же уровне еще много месяцев … если только один из факторов, который оставался стабильным в последние годы, внезапно не начнет двигаться, как только что произошло избегание риска!
1 Мы писали, где e — это обменный курс евро / доллар (1 евро = е доллары), это ожидаемая трехмесячная процентная ставка в евро при скользящем горизонте в 1 год, это ожидаемая трехмесячная процентная ставка в США. при скользящем горизонте 1 год (оба курса рассчитываются на основе цен фьючерсных контрактов), ε — ожидаемое изменение обменного курса евро / доллар (принимается равным +2% за весь период), β — обменный курс эластичность к дифференциалам доходности (при повышении неприятия риска β уменьшается), k используется здесь как масштабный параметр.
Брендер А. и Ф. Пизани, «Глобальные финансы и их крах», Dexia-Am 2007
Кудер, Виржини и Матье Жекс, «Могут ли индикаторы неприятия риска предвидеть финансовые кризисы?», Обзор финансовой стабильности , Банк Франции, № 9, декабрь 2006 г.
Розенберг, Майкл Рой, Определение обменного курса: модели и стратегии для прогнозирования обменного курса , McGraw-Hill, 2003, Глава 1.
Смаги, Лоренцо Бини «Курсовая политика зоны евро и опыт международной валютной координации во время кризиса», выступление на конференции «На пути к европейской внешней экономической политике», организованной Европейской комиссией, Брюссель, 6 апреля 2009 года.