Close

Долгосрочное инвестиционное соглашение: Долгосрочное инвестиционное соглашение

Содержание

Соглашение инвестиционное — Энциклопедия по экономике

Размещение, когда банк прилагает максимальные усилия. Вместо андеррайтинга нового выпуска ценных бумаг инвестиционные банки могут взяться за продажу выпуска на условиях приложения максимальных усилий для его размещения. При заключении такого соглашения инвестиционный банк обязуется продать столько ценных бумаг, сколько он сможет при заданной цене. Он не несет финансовой ответственности за нереализованные ценные бумаги. Другими словами, инвестиционный банк не подвергается никакому риску. Часто инвестиционные банки не идут на гарантию выпуска ценных бумаг небольших компаний со средним технологическим уровнем производства. Для таких компаний размещение бумаг на условиях приложения максимальных усилий может оказаться единственной альтернативой.  [c.546]

В соответствии с эмиссионным соглашением инвестиционный банк размещает ценные бумаги либо в качестве покупателя, либо в качестве агента. Обычно он 3 купает весь выпуск, т. е. принимает на себя финансовую ответственность за весь выпуск (андеррайтинг). Реже инвестиционные банки действую в качестве агента. При этом их роль либо может ограничиваться комиссионными функциями, либо они берут на себя обязанности гаранта) размещения выпуска и в случае невозможности реализации бумаг в пределах установленного срока должны приобрести их за свой счет.  [c.121]

СОГЛАШЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЕ — одна из наиболее эффективных форм, созданная для привлечения крупномасштабных иностранных инвестиций. Работа иностранных инвесторов по сбыту инвестиционных соглашений регулируема Положением О порядке заключения и реализации инвестиционных соглашений и приложениями к нему. Инвестиционное соглашение заключается между Министерством экономического развития и торговли РФ и иностранной компанией, которая осуществила вклад в уставный капитал коммерческой организации РФ с иностранными инвестициями в сумме, эквивалентной не менее 10 млн долларов, и которая инвестирует иностранные прямые инвестиции в отрасли материального производства российской экономики в сумме, эквивалентной не менее 100 млн долларов.

Чтобы заключить инвестиционное соглашение, иностранный инвестор должен представить проект инвестиционного соглашения и основные экономические показатели, которые выполнены на базе технико-экономического обоснования, прошедшего через независимую экспертизу. Также иностранному инвестору необходимо известить о начале реализации инвестиционного соглашения, представив при этом план-график выполнения работ и финансовое обеспечение на все время осуществления инвестиционного проекта. Инвестиционное соглашение устанавливает объемы, направления и время осуществления инвестиций номенклатуру, объемы, время и порядок сбыта на территории РФ иностранных товаров ответственность сторон при нарушении инвестиционного соглашения и порядок его досрочного расторжения.  [c.612]

Особенность рынка развитых стран — размещение ценных бумаг через посредников, роль которых выполняют инвестиционные банки. Взаимоотношения между компанией-эмитентом и инвестиционным банком строятся на основе эмиссионного соглашения. Инвестиционные банки совместно с компанией-эмитентом определяют условия эмиссии, начиная с суммы капитала и кончая сроками и способом размещения ценных бумаг, и осуществляют их непосредственное размещение.  [c.620]

Механизм прямого финансирования — средства перемещаются непосредственно от собственников сбережений к заемщикам. Может выступать в форме капитального финансирования (соглашение, по которому фирма получает инвестиционные средства в обмен на предоставление права долевого участия в собственности на эту фирму), либо в форме получения займов (в этом случае, фирма получает денежные средства для инвестиций в обмен на обязательство выплатить эти средства в будущем с процентом, но без предоставления кредитору прав на какую бы то ни было долю собственности фирмы).  [c.88]

В конце 1997 года принят Закон Республики Башкортостан «О внесении изменений и дополнений в Закон Башкирской ССР «Об иностранной инвестиционной деятельности в Башкирской ССР». В данном Законе предусмотрен ряд льгот для иностранных инвесторов в области налогообложения и другие положения, которые создают в Республике более благоприятный инвестиционный климат. Помимо принятых законов в Республике дополнительно действуют Постановления Кабинета Министров РБ «О гарантиях Правительства Республики Башкортостан на привлечение иностранных государственных, банковских и коммерческих кредитов», утверждено «Положение о порядке заключения и реализации инвестиционных (кредитных) соглашений, заключаемых с зарубежными странами от имени Правительства РБ или под его гарантии».  [c.11]

Высокий инвестиционный потенциал республики, политическая стабильность и наметившийся рост экономических показателей в 1999 году оказали положительное влияние на возрастание интереса к республике со стороны зарубежных партнеров. Наряду с укреплением установившихся деловых связей с иностранными компаниями и банками Германии, Италии, Турции в 1999 году развивались взаимовыгодные отношения с предприятиями Китая, Польши, Чехии. Венгрии и других стран. Были подписаны соглашения о сотрудничестве в сфере инвестирования, создания совместных предприятий, поставки новейшего оборудования, высокоточных технологий.

 [c.49]

Многосторонне агентство по гарантиям инвестиций (МИГА), входящее в Группу Мирового Банка, предлагает договоры на страхование инвестиций в проектный капитал кредиты и ссуды, выдаваемые для финансирования инвестиционных проектов техническую помощь, контракты по оказанию услуг соглашения о лицензировании и т.д.  [c.70]

Практическое задействование механизмов индикативного планирования должно опираться на апробированные в мировой и отечественной практике инструменты госрегулирования. Это, во-первых, разработка и реализация планов развития госсектора экономики, в т. ч. инвестиционных программ мощных корпораций с крупными пакетами акций в руках государства. Так, целенаправленная политика в отношении только естественных монополий ( Газпром , МПС, РАО ЕЭС России , Связьинвест), обладающих инвестиционными ресурсами, сравнимыми с возможностями госбюджета, способна дать мощный импульс расширению внутреннего спроса. Одни лишь амортизационные отчисления данных корпораций значительно превышают масштабы всей ежегодно осуществляемой государственной инвестиционной программы.

Во-вторых, заключение инвестиционных соглашений (программы-контракты), которые должны предусматривать взаимные обязательства государства и ведущих инвесторов в осуществлении крупных инвестиционных проектов и задач структурно-технологической перестройки экономики. В-третьих, реализация согласованной ценовой политики на рынках, жесткое регулирование тарифов естественных мо-  [c.217]

И все же инвестиционный климат в стране остается в целом неблагоприятным. Иностранные инвесторы занимают выжидательную позицию. Факторы консервации неблагоприятного инвестиционного климата таковы. Во-первых, это значительный внешний долг, составляющий более 150 млрд. долл., т. е. его объем ныне сравнялся с объемом ВВП. В результате в ближайшие десять лет страна должна ежегодно выплачивать своим кредиторам от 15 до 20 млрд. долл. (без учета соглашения о реструктуризации задолженности Лондонскому клубу) — задача, явно непосильная для российской экономики. Все это дает огромную нагрузку на бюджет, в котором после погашения годовых платежей по существу не остается средств на инвестиции.

Отсюда и очевидно отсутствие результативной государственной политики, мизерность государственных гарантий. Недостойное участие государства в инвестиционном процессе слабо стимулирует частного и иностранного инвестора к финансированию развития реального сектора экономики. Во-вторых, это поведение естественных монополий, в том числе их ценовая политика. Коль скоро государство своей экономической политикой перенесло бремя инвестиций на частного инвестора, оно обязано создавать условия, при которых предприятия могли бы зарабатывать средства на инвестиционную деятельность. В этой связи одна из важнейших, но не решенных пока задач госрегулирования — не допускать роста цен на продукцию и услуги естественных монополий и тем самым роста затрат в данной части издержек производства предприятий реального сектора. Решение этой задачи помогло бы последним обрести дополнительные источники накопления. Но некоторые естественные монополии блокируют не только чужую, но и собственную инвестиционную политику.
Так, налицо тенденция спада инвестиционной деятельности в электроэнергетике в 1999 г. доля в этой отрасли в объеме инвестиций в промышленность сократилась по сравнению с 1998 г. с 7,6 до 5,2%. По сравнению же с 1990 г. инвестиции в электроэнергетику уменьшилась в 2,2 раза. В результате недофинансирования продолжают функционировать физически и морально устаревшие основные фонды в конце 1998 г. их износ в электроэнергетике составил 48,3%. Их вывод из эксплуатации не может быть компенсирован соответствующим вводом новых мощностей. Для замены устаревшего оборудования необходимо в 1999-2001 гг. ежегодно вводить в действие мощности в размере 7-8 млн. кВт, тогда как средний фактический ввод в эксплуатацию энергетических мощностей за последние годы составлял лишь 0,3—0,4 млн. кВт.  [c.238]

ДИС — двусторонние инвестиционные соглашения  [c.5]

Особую значимость приобретают прямые иностранные инвестиции (ПИИ). В мире сложилось почти единодушное мнение в отношении особой роли ПИИ для экономики отдельных стран и регионов.

Сам факт реализации крупных прямых инвестиций рассматривается как своего рода высокая оценка политики государства-реципиента и подтверждение благоприятных перспектив его развития. Разумеется, это нисколько не принижает роль портфельных инвестиций. В силу специфики происходящих в России экономических процессов особый интерес вызывают вопросы международного инвестиционного сотрудничества. В данной сфере правовое регулирование базируется на российском законодательстве по проблемам иностранных инвестиций, двусторонних договоров о содействии капиталовложениям и многосторонних соглашений, связанных с деятельностью международных экономических организаций.  [c.8]

Роль международных инвестиционных соглашений, в особенности двусторонних, состоит в гарантировании стабильности режима для иностранных инвесторов, предоставлении им соответствующих стимулов, взаимоувязке интересов как иностранных вкладчиков капитала, так и стран, где осуществляются инвестиции.  [c.9]

Перед автором монографии стояла цель проанализировать двусторонние международные инвестиционные соглашения, участником которых является Россия, исследовать тенденции развития заключения таких соглашений. Особенно если учесть, что национальная экономика России все активнее участвует в процессе интернационализации мировой экономики.  [c.9]

Государства заключают между собой инвестиционные соглашения с целью поощрения и защиты иностранных инвестиций уже свыше полувека. Соглашениями возлагаются на договаривающиеся стороны определенные обязанности по обращению с иностранными инвестициями и предусматриваются механизмы по разрешению споров. ДИС — это один из инструментов обеспечения защиты иностранных инвестиций в соответствии с международным правом.  [c.11]

Для многих стран при отсутствии универсального инвестиционного соглашения двусторонние иностранные инвестиции представляют собой наиболее целесообразное решение, особый источник материального и процессуального права, регулирующего международную защиту прямых иностранных инвестиций.  [c.15]

Главное, для чего предназначены ДИС, — это усовершенствовать защиту прямых иностранных инвестиций (в особенности в развивающихся странах и странах с переходной экономикой). Они направлены на поощрение прямых иностранных инвестиций в страны-реципиенты. ДИС могут стимулировать приток иностранных инвестиций различными путями. Одним из них является установление двусторонними иностранными соглашениями ясных, простых и реализуемых правил, улучшающих инвестиционный климат и тем самым укрепляющих доверие между государствами. С их помощью государства сокращают политические риски и тем самым стимулируют инвестиции. Важно отметить, что ДИС не только возлагают обязанность сторон предпринять конкретные меры к стимулированию своих граждан  [c.18]

Переговоры начинаются, когда государство приходит к выводу, что одна или несколько целей инвестиционной политики (или цель привлечения инвестиций в страну) могут быть достигнуты путем заключения инвестиционного соглашения. Если потенциальные выгоды представляются реальными, чтобы оправдать расходы на переговоры, страна, по всей вероятности, начнет процесс идентификации партнеров предполагаемого соглашения.  [c.21]

Законодательство во многих странах предусматривает, что подписанные ДИС нуждаются в ратификации законодательным органом для обретения юридической силы. Законодательный орган может отказаться ратифицировать договор по каким-либо основаниям, в том числе по причине того, что договор нарушает какой-либо конституционный принцип. Например, недавно Конституционный суд Колумбии (1999 г.) объявил двустороннее инвестиционное соглашение, заключенное между Колумбией и Великобританией, противоречащим Конституции своей страны.  [c.30]

В большинстве двусторонних инвестиционных соглашений инвестиции не разделены на прямые и портфельные. В ДИС дается широкое определение инвестиций, с тем чтобы оно охватывало обе формы инвестиций. Таким образом, отдельная акция акционерного капитала, хотя и является портфельной инвестицией, подлежит защите данным ДИС в той же мере, что и контрольный пакет акций. В некоторых договорах формулируется понятие портфельные инвестиции 1. В отдельных ДИС отмечается, что защите подлежат только прямые инвестиции, например пункт 1 статьи 1 ДИС между Данией и Литвой определяет инвестиции как любой вид  [c.37]

В-четвертых, страна — экспортер капитала, которая заключила двусторонние инвестиционные соглашения с большим количеством стран, может найти, что она способна сделать больше, чем номинальное усилие содействовать инвестированию на территории каждой из договаривающихся сторон.  [c.58]

Далее указывается Для достижения целей соглашения договаривающиеся стороны будут поощрять и стимулировать организацию и учреждение соответствующих совместных юридических лиц между инвесторами договаривающихся сторон для разработки и реализации инвестиционных проектов в различных отраслях экономики в соответствии с законами и правилами страны — импортера капитала .  [c.59]

Данное положение касается, в частности, инвестиционных договоров, которые принимающее государство заключает с частными инвесторами. Очевидно, однако, если не предусмотрено иное, это положение может также применяться к мероприятиям двух договаривающихся сторон, касающимся инвестиций. Действительно, смысл по тексту положения настолько широк, что он может распространяться на все виды обязательств явно выраженных или подразумеваемых, конкретных или внедоговорных, принимаемых в отношении инвестиций. Может, по этой причине ДИС между Нидерландами и Филиппинами исходит из нидерландского прототипа инвестиционных соглашений и содержит более специфичное значение этого положения.  [c.66]

Другим примером своеобразного формулирования этого положения является ДИС между Малайзией и Объединенными Арабскими Эмиратами. Пункт 3 статьи 13 данного соглашения гласит Каждая договаривающаяся сторона будет соблюдать любое обязательство, которое могло войти в документы об одобрении инвестиций или одобренных инвестиционных контрактов, заключенных инвесторами другой договаривающейся стороны .  [c.67]

Инвестиционные соглашения, заключенные между принимающей страной и иностранным инвестором, часто подпадают под законы принимающей стороны и зависят от их точного формулирования. Положение рассматриваемого вида вполне может изменить правовой режим и подчинить соглашение нормам международного права. В любом случае последствие нарушения данного положения выразится в применении процедуры разрешения спора, предусмотренной в ДИС.  [c.67]

Согласно этому проекту имущество, которое принадлежит иностранным инвесторам, может подлежать национализации на общих основаниях, если иное не предусмотрено международными договорами. Очевидно, встречающаяся в настоящее время во многих ДИС, заключенных Россией, формулировка общественный интерес шире, чем интерес национальной безопасности. Ясно и то, что имеющаяся в проекте закона формулировка если это не предусмотрено международными договорами подразумевает, кроме прочего, двусторонние и иные инвестиционные соглашения, что служит гарантией от произвольной национализации.  [c.86]

Разумеется, любая страна, которая соглашается предоставить национальный режим в одном ДИС, должна предоставить этот же режим всем инвесторам, которые охватываются инвестиционными соглашениями, гарантирующими предоставление РНБ в отношении компенсации.  [c.97]

В соответствии с соглашением инвестиционные банки могут Действовать либо в качестве покупателя, либо в качестве агента. Обьино инвестиционные банки сразу закупают весь новый выпуск и гарантируют эмитенту всю сумму выручки от продажи, т.е. принимают на Ьебя финансовую ответственность за непроданные бумаги. В качестве агента инвестиционные банки действуют несколькими способами.  [c.236]

Подобная практика не ликвидирует основ научно-технической зависимости развивающихся стран в рамках мировой капиталистической системы, однако способствует ее ослаблению на ряде конкретных направлений. В целом освободившиеся государства, поскольку в их ведении находится вся коммерческая деятельность предприятий с начала функционирования, расширяют самостоятельность в мирохозяйственных связях, устраняя ряд традиционных факторов своего неравноправного положения в качестве объектов инвестиционной деятельности монополий. Аналогичные организационные формы Ливия пытается применять и в области реализации своих химических товаров за рубежом. Например, с западногерманской фирмой Хемише Верке Хюльс АГ подписано соглашение о сбыте в ФРГ на комиссионных началах продукции комбината в Абу-Каммаше [263, с. 53—54 372, 1977, т. 21, № 11, с. 25 №40, с. 30].  [c.182]

Усилия фирмы по расширению или прекращению ассортимента выпускаемой продукции, изменению качества товара или модификации обслуживания покупателей. Использование новых возможностей (новые технологии, новые товары, шанс приобрести компанию конкурента, новые торговые соглашения). Шаги по вхождению в новые отрасли или сферы деятельности. Долгосрочное планирование. Экстраполяция ключевых тенденций и факторов. Стратегическое планирование как ответная реакция компаний на изменение их внешней среды. Причины запаздывания реакции на внешние изменения. Связь стратегического планирования с моделью Закрытой организации и перехода ее к Открытой организации . Скользящее планирование . Использование в стратегическом планировании модели анализа инвестиционных портфелей компании, разработки ситуационных планов развития, сценарного планирования, систем экспертных оценок, аналитических матриц для исследования альтернатив возможного стратегического развития. Новое понимание стратегии в трудах А. Чандлера, Г. Саймона, И. Ансоффа, Г. Минсберга. Понятие и методы стратегического контроллинга. Функции стратегического контроллинга. Антикризисное управление фирмой.  [c.392]

Всерьез о продакшн-шеринге в России заговорили (и появились первые публикации) в 1993 г., в связи с четко обозначившимся инвестиционным голодом (Конопляник, 1993 Швембергер, 1993), и в конце этого же года вышел Указ Президента России № 2285 Вопросы соглашений о разделе продукции при пользовании недрами (Конопляник, 1994а). С этого времени концепция соглашений о разделе продукции в связи с подготовкой соответствующего закона была подвергнута более  [c.111]

Конопляник А. А., СубГютин М. А. Как утолить инвестиционный голод (Вопросы создания правовой базы производственных соглашений между государством и инвестором) // Нефтяное хозяйство. 1995. № 1—2. С. 8—16.  [c.161]

В первом случае архитектурное и технологическое проектирование выступает автономным этапом инвестиционного цикла, осуществляемым в рамках соглашения между заказчиком и специализированной проектной фирмой. Готовый проект передается для реализации победившей на торгах фирме, которая заключает подрядный договор определенного типа, причем часть работ при этом-субподрядньш строительным фирмам.  [c.193]

Большинство ДИС были заключены между западноевропейскими и африканскими странами. В 60-е годы XX века ДИС заключили 26 африканских государств, и только 10 азиатских государств предприняли то же самое. Латиноамериканские страны, следуя доктрине Кальво, в основном воздерживались от заключения ДИС, и только две из них заключили ДИС в 60-е годы. Обсуждению ДИС был дан новый импульс в 70-х годах. В тот период развитые страны активно поощряли инвестиционные соглашения, устанавливающие экономический контроль транснациональных корпораций в странах осуществления инвестиций. Это не оттолкнуло развивающиеся страны от заключения ДИС, многие из которых содержали оговорки, устанавливающие принципы, которые не приветствовались в многосторонних документах1.  [c.17]

В настоящее время двусторонние инвестиционные договоры получили широкое признание среди стран всех регионов. Эти договоры, которые первоначально заключались почти исключительно между развитыми и развивающимися странами, сегодня все чаще подписываются между развивающимися странами и между этими странами и странами с переходной экономикой, хотя в подавляющем большинстве случаев их сторонами по-прежнему являются развитые страны происхождения инвестиций и принимающие их развивающиеся страны2. По состоянию на январь 2000 года Россия имела 52 соглашения с иностранными государствами о поощрении и взаимной защите капиталовложений, которые предоставляли правовые гарантии иностранным инвесторам3.  [c.18]

ДИС представляют собой только одно из средств достижения доверия, которое может быть использовано для усовершенствования инвестиционного климата страны осуществления инвестиции1. Подписание соглашения может быть  [c.19]

ПОНЯТИЕ, ПРИМЕРНЫЕ УСЛОВИЯ – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

УДК: 347.440

DOI: 10.51965/2076-7919_2021_1_2_143

Куницкая Е.В.

ИНВЕСТИЦИОННОЕ СОГЛАШЕНИЕ: ПОНЯТИЕ, ПРИМЕРНЫЕ УСЛОВИЯ

Kunitskaya E. V.

INVESTMENT AGREEMENT: CONCEPT, LEGAL NATUR

Ключевые слова: договор, условия договора, инвестиционное соглашение, инвестиционная деятельность, объект инвестирования, инвестор, получатель инвестиций, предпринимательское соглашение, цель договора, интерес, предприниматель, объект договора, субъект договора.

Keyword: contract, terms of the contract, investment contract, investment activity, investment object, investor, recipient of investment, business contract, purpose of the contract, interest, entrepreneur, object of the contract, subject of the contract.

Аннотация: инвестиционное соглашение является малоизученным договором, примерные условия которого, а также признаки не раскрыты на доктринальном уровне. В настоящий момент, существует сразу несколько точек зрения, относительно дефиниции инвестиционного договора. Целью настоящей статьи является выработка понятия инвестиционного договора и раскрытие его примерных условий. Для достижения цели были поставлены следующие задачи: изучить дефиниции инвестиционного соглашения, предложенные учеными, рассмотреть понятие инвестиции, инвестиционной деятельности и инвестиционного правоотношения для выработки цели, понятие инвестиционного соглашения, также автором сделана попытка предположить примерные условия инвестиционного договора. Ведущий метод, заложенный в основу настоящей работы, это метод сравнения дефиниции инвестиционного соглашения, выработанной на доктринальном уровне. Так, в настоящей статье были рассмотрены основные позиции ученых относительно определения инвестиционного договора. Так, одни ученые относят инвестиционный договор к предпринимательскому договору, другие полагают, что инвестиционный договор является непоименованным видом гражданско-правового договора, третьи, напротив, полагают, что инвестиционный договор является собирательным образом, а инвестиционные отношения могут возникать из различных видов уже известных праву договоров. Автор настоящей статьи полагает, что для того, чтобы выработать дефиницию инвестиционного договора необходимо рассмотреть такие понятия как инвестиции, инвестиционная деятельность, инвестиционные правоотношения, раскрыть последнее понятие через призму понятия цели и интереса. В заключении автором представлено понятие инвестиционного договора, а также представлен примерный перечень условий инвестиционного договора, позволяющий разграничить инвестиционный договор от других видов договорных конструкций. Результат настоящей работы, на наш взгляд будет положительным для практики гражданского оборота.

Abstract: an investment agreement is a poorly studied agreement, the approximate terms of which, as well as signs, are not disclosed at the doctrinal level. At the moment, there are several points of view at once regarding the definition of an investment agreement. The purpose of this article is to develop the concept of an investment agreement and disclose its approximate terms. To achieve the goal, the following tasks were set: to study the definitions of an investment agreement proposed by scientists, to consider the concept of investment, investment activity and investment legal relationship to develop the goal and concept of an investment agreement, and the author also made an attempt to suggest the approximate terms of an investment agreement. The leading method underlying this work is the method of comparing the definition of an investment agreement, developed at the doctrinal level. So, in this article, the main positions of scientists regarding the definition of an investment contract were considered. So, some scholars attribute an investment agree-

ment to an entrepreneurial agreement, others believe that an investment agreement is an unnamed type of a civil law agreement, others, on the contrary, believe that an investment agreement is a collective way, and investment relations can arise from various types of agreements already known to law. The author of this article believes that in order to develop a definition of an investment agreement, it is necessary to consider such concepts as investments, investment activities, investment legal relations, to reveal the latter concept through the prism of the concept of purpose and interest. In the conclusion, the author presents the concept of an investment agreement, and also provides an approximate list of the conditions of an investment agreement that allows to differentiate an investment agreement from other types of contractual structures. The result of this work, in our opinion, will be positive for the practice of civil circulation.

Договор является юридическим фактом, при совершении которого между сторонами возникают, изменяются и прекращаются права и обязанности. Договорные отношения представляют собой обширный пласт, который регулирует отношение складывающиеся в отношении тех или иных объектов права между различными сторонами, наделенными различными правами и обязанностями. В основании каждого договора лежит цель, которую преследуют стороны при его заключении. Наука насчитывает сразу несколько различных видов договоров, где основанием для классификации выступает кауза. Несмотря на то, что институт договора является объектом изучения многих поколений цивилистов, существуют пробелы, в отношении целого ряда договорных конструкций к которым в том числе относится и инвестиционное соглашение1.

Вопрос относительно дефиниции и примерных условий инвестиционного соглашения до сих пор вызывает споры на доктринальном уровне. На первый взгляд, инвестиционный договор-это гражданско-правовой договор, опосредующий отношения между инвестором и получателем инвестиций.

Однако понятия инвестиционного договора не закреплено в Гражданском кодексе Российской Федерации. Ключевые для этого договора элементы, такие как инвестор, получатель инвестиций и инвестиции (субъекты и объект договора соответственно) недостаточно проработаны на законодательном уровне, что приводит к различному взгляду ученых на дефиницию инвестиционного договора. Усугубляется положение

1 Автор настоящей статьи рассматривает инвестиционное соглашение и инвестиционный договор как синонимичные понятия.

еще и тем, что в инвестиционном договоре может участвовать как государство, так и иностранный элемент-инвестор. С учетом появления указанных элементов, договор подлежит регулированию другими нормативно-правовыми актами, чем инвестиционные соглашения, заключенные внутри страны.

Все это еще больше расширяет область применение инвестиционного договора и проводит к многообразию мнений относительно дефиниции инвестиционного соглашения. В настоящий момент существует несколько различных позиций относительно определения инвестиционного соглашения.

Актуальность рассмотрения указанного вопроса обусловлена экономическими предпосылками. Так, зачастую для модернизации производства, реконструкции зданий или создания инновационных продуктов необходимо привлечение свободных денежных средств. С целью привлечения инвестиций между инвестором и получателем инвестиции заключается инвестиционный договор. Вместе с тем, отсутствие правовой регламентации инвестиционного договора на законодательном уровне приводит к уменьшению инвестиционной активности, а значит и замедлению экономических процессов.

Целью настоящей статьи является выработка дефиниции инвестиционного соглашения, а также разработка его примерных условий. Для достижения цели были поставлены следующие задачи: обобщение и критическая оценка взглядов ученых на дефиницию инвестиционного соглашения, рассмотрение цели инвестиционной деятельности, понятия инвестиций и инвестиционных правоотношений.

Инвестиционный договор — это разновидность предпринимательского соглашения. Указанная точка зрения, высказана Муравьевым М.Б., который полагает, что инвестиционный договор есть не что иное, как разновидность предпринимательского соглашения1 . С данным утверждением автор настоящей статьи согласиться не может ввиду следующего. По мнению Губина Е.П., под предпринимательским договором принято понимать возмездный договор, заключаемый в целях осуществления предпринимательской деятельности, стороны или одна из сторон которого являются предпринима-телем2.

Вместе с тем, согласно мнению Ка-минки А.И., к предпринимательским соглашениям относятся соглашения, направленные на объединение предпринимателей3. И, если Каминка А.И. относит к предпринимательским договорам картельные соглашения и соглашения о создании юридического лица, то остальные авторы в основу для характеристики соглашения, как предпринимательского рассматривают его субъектный состав.

Мы полагаем, что предпринимательский договор не может быть выделен в отдельную группу только из-за субъектного состава. В противном случае, можно предположить, что все договоры, поименованные в ГК РФ можно отнести к предпринимательским договорам. На наш взгляд, главным критерием, позволяющим разграничить договоры между собой, является цель и интерес, которые преследуют стороны при заключении договора. Если стороны преследуют цель построить здание, то заключить договор купли-продажи они не смогут, ввиду того, что целью договора купли-продажи является сбыт товара одной стороной и приобретение его другой стороной. Так, для возведения дома стороны должны заключить договор подряда. Кроме того, все поименованные в ГК РФ договоры,

1 Муравьев Б.В. Инвестиционное обязательство в строительстве: Дис…канд. юрид. наук. М. 2001. С. 131.

2 Инвестиционное право Российской Федерации. Учебник// Губин Е.П., Лахно П.Г. И. 2016. С. 703.

3 Каминка А.И. Основы предпринимательского права. Петроград. 1917. С. 246.

заключенные между предпринимателями во исполнение осуществления ими предпринимательской деятельности, будь-то продажа товара или оказание услуг, представляют собой договор по смыслу 420 ГК РФ и не могут быть выделены в отдельную категорию предпринимательских договоров.

Любой договор порождает права и обязанности субъектов, обрамляя интерес сторон. Зачастую, интерес сторон при осуществлении ими той или иной деятельности находит свое отражение в цели договора т.е. в каузе, которую стороны хотят добиться путем осуществления той или иной деятельности. Стоит признать, что цели инвестиционной и предпринимательской деятельности действительно являются схожими. Оба вида деятельности направлены на извлечение прибыли. Цель, как известно, объединяет субъектов права в отдельные группы с одинаковыми правами и статусом. Но, между тем, инвестор и предприниматель не являются одним и тем же субъектом, а значит, преследуют разные цели. Инвестор и предприниматель имеют различный статус и субъективные права, которые они реализуются при помощи разных норм объективного права. Так, если мы говорим о предпринимателе, то последний, обладая специальным статусом, отвечает перед контрагентами по своим обязательствам. В случае отсутствия денежных средств, предприниматель погашает задолженность перед контрагентами за счет реализации принадлежащего ему имущества. Так, предприниматель может страховать свою ответственность перед контрагентами с целью минимизации негативных последствий от его действий.

Предпринимательская деятельность подлежит частой проверке со стороны государственных органов, в то время как особых требований к инвестору нет. Напротив, инвестор является стороной слабой, чьи права подлежат защите, а обязанности не подлежат строгой регламентации со стороны государства. Инвестор, в отличие от предпринимателя, занимает пассивную позицию и по факту не осуществляет какой-либо активной деятельности.

Предприниматель, который выступает получателем инвестиций, при заключении

инвестиционного договора основополагающей целью видит не извлечение прибыли как таковой, а желает получить свободные денежные средства с целью расширить свое производство, запустить новый проект и т.д. и лишь потом извлечь прибыль. То есть, можно сказать, что в таком случае извлечение прибыли для предпринимателя занимает второстепенное значение, в то время как для инвестора извлечение прибыли является основополагающей целью при осуществлении инвестиционной деятельности. Таким образом, назвать инвестиционное соглашение предпринимательским мы не можем.

В силу другой точки зрения, инвестиционный договор — новый вид гражданско-правового договора, непоименованного в ГК РФ. Данную точку зрения поддерживают такие авторы, как А.Н. Кичихин1,

2 3

В.Д. Рузанова , П.В. Сокол .

С одной стороны, не согласиться с этим утверждением невозможно. Как было установлено ранее, договор порождает права и обязанности между сторонами. Так как инвестиционная деятельность имеет свою цель и не похожа ни на один другой вид деятельности, предусмотренный действующим законодательством, можно предположить, что порождать права и обязанности может только специальный, хотя и не предусмотренный действующим законодательством договор. Вместе с тем, отдельного инвестиционного законодательства нет, в силу чего взаимоотношения между сторонами регламентируются гражданским правом.

Однако, когда речь заходит о необходимости выявить отличительные черты инвестиционного договора, его примерные условия, которые помогут на практике не путать инвестиционный договор с другими договорами, ученые не могут их назвать.

1 Кичихин А., Щербакова Н. Частное жилье-собственность и сделки // Закон. 1996. №8. С. 96.

2 Рузанова В.Д. К вопросу о юридической природе договора о долевом участии в строительстве // Правовые проблемы регулирования предпринимательской деятельности на современном этапе. Сб. науч. статей СамГУ. Самара. 1999. С. 68.

3 Сокол П.В Инвестиционный договор, как гражданско — правовая форма инвестирования в жилищном строительстве: Дис. … канд. юрид. наук. Самара. 2002. С. 38.

Аналогичную ситуацию можно наблюдать и в противоположной точке зрения, чем та, которую мы описывали ранее.

Так, В.С. Анохин4, М.И. Брагинский5,

А.В. Майфат6, Л.Г. Сайфулова7, Е.В. Лапу-

8

тева считают, что инвестиционное соглашение не возникают посредством заключения отдельного вида договора. Инвестиционные отношения, по их мнению, могут возникать из других заключаемых между инвестором и получателем инвестиций договоров, как поименованных, так и непоименованных в ГК РФ. Стоит отметить, что аналогичная точка зрения нашла свое отражение в пункте 4 Постановления Пленума ВАС РФ от 11.07.2011 № 54.

Согласно мнению ВАС РФ, инвестиционная деятельность в сфере финансирования строительства или реконструкции объектов недвижимости должна также регулироваться с учетом положений таких договоров как «Купля-продажа», «Подряд», «Простое товарищество».

Еще одну точку зрения, относительно дефиниции инвестиционного договора высказывает В.Н. Лисица9. Так, ученый полагает, что под инвестиционным договором понимают новый тип гражданско-правового договора.

Как мы видим, относительно дефиниции инвестиционного соглашения действительно существует несколько кардинально разных точек зрения. Данные разногласия на доктринальном уровне наводят на ряд вопросов, ответы на которые, на наш взгляд, смогут внести ясность в рассматриваемый вопрос. К числу таких вопросов можно отнести: действительно ли инвестиционные отношения могут возникнуть из других договоров, чем инвестиционное соглашение?

4 Анохин В.С. Предпринимательское право: Учебник для студентов вузов. М. 199. С. 134.

5 Брагинский М.И. Договор подряда и подобные ему договоры. М. 199. С. 64.

6 Майфат А.В.Гражданско-правовые конструкции инвестирования: Монография. М. 2006. С. 25.

7 Сайфулова Л.Г. Договор долевого участия в жилищном строительстве: Дис. … канд. юрид. наук. Самара. 2001. С. 45.

8 Лапутева Е.В. Совершенствование договорных отношений в области жилищного строительства: Дис. … канд. юрид. наук. М. 2003. С. 84.

9 Лисица В.Н. Инвестиционный договор // Закон. 2003. № 10. С. 12.

Если да, то, можно ли сказать, что между сторонами заключен не просто договор подряда, а инвестиционный договор? Полагаем, что ответы на эти вопросы можно найти только при правовом и экономическом анализе таких важных понятий как инвестиция, инвестиционная деятельность и инвестиционные правоотношения. Связано это с тем, что договор регулирует отношения, которые возникают между субъектами, а, значит, сущность самих инвестиционных отношений важна при характеристике инвестиционного договора.

Ввиду отсутствия на законодательном уровне понятия инвестиций, последнее выработано в науке. По мнению Л.Г. Кропото-ва1, инвестиция — это отношения, складывающиеся между субъектами инвестиционной деятельности. Вторая точка зрения, высказанная В.В. Гущиным, приравнивает инвестиции к денежным средствам (за исключением договора займа, что определяется его реальным характером как сделки)2. Третья точка зрения, поддерживаемая В.Н. Лисицей, который полагает, что под инвестицией понимают все объекты гражданских прав, т.е. имущество (вещь, включая наличные денежные средства и ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права), которое не изъято из гражданского оборота, принадлежит инвестору и вкладывается в результате совершения сделки в объект инвестиционной деятельности3.

Автор настоящей статьи согласен с последней точкой зрения и полагает, что инвестиции представляют собой весьма обширный круг объектов гражданского оборота. С экономической точки зрения, инвестиция представляет собой передачу имущества взамен получения прибавочного продукта-прибыли. Стоит отметить, что одно и то же имущество может выступать как в качестве объекта инвестиций, так и в качестве самого инвестиционного инструмента. Так, к примеру, вкладывая денежные средства,

Кропотов Л.Г. Понятие «инвестиции» в международном праве // Вестник СПбГУ. сер. 14. 2011. № 4. С. 84.

2 Гущин В.В. Инвестиционное право: Учебник. М. 2006. С. 78.

3 Лисица В.Н. Инвестиционное право. НГУ.

Новосибирск. 2015. С. 56.

инвестор приобретает акции или доли в уставном капитале общества, которые могут являться инструментом инвестиционной деятельности. На наш взгляд, важными качествами, которыми должны обладать инвестиции являются оборотоспособность и ценность. Кроме того, инвестор должен понимать, что после передачи инвестиций последние утрачивают свой первоначальный вид и не будут возвращены в том состоянии, в котором они передавались, вместо них будет возвращена прибыль. Стоит отметить, что в науке существует спорный вопрос: должно ли быть у инвестора право собственности на инвестицию или достаточно права распоряжения указанной инвестицией? В данном случае нельзя не отметить бесспорную позицию О.М. Антиповой, которая полагает, что вид права, которым обладает инвестор относительно инвестиции, не является ключевым моментом. Самое главное, по ее мнению, это наличие у инвестора правомочия на осуществление такого

4

вложения .

Сама сущность инвестиционной деятельности в основном изучается экономистами и, по сути, представляет собой процесс движения капитала. Признаки инвестиционной деятельности были выявлены такими учеными как У.Ф. Шарпом, Г.Д. Александровым, Дж Бейли. По мнению указанных авторов, к признакам инвестиционной деятельности относится срок (от момента передачи вложения до момента получения прибыли) и отсутствие гарантий в получении прибыли. Кроме того, величина вознаграждения инвестора остается неизвестной на протяжении всего инвестиционного процесса5.

Стоит отметить, что инвестиционная деятельность носит рисковый характер, так вкладывая инвестиции в проект, инвестор может и не получить прибыль, на которую он рассчитывал, а в худшем случае утратить инвестиции. Еще одной характерной чертой является пассивность инвестора, который с

4Антипова, О.М. Правовое регулирование инвестиционной деятельности (анализ теоретических и практических проблем) // Волтерс Клювер. М. 2007. С. 44.

5 Майфат А.В. Гражданско-правовые конструкции инвестирования: Монография. М. 2006. С. 5.

момента передачи инвестиций утрачивает над ними контроль. Кроме того, наличествуют разные положения инвестора и получателя инвестиций. Инвестор, вступая в инвестиционные отношения, теряет контроль над инвестициями, так как процесс управления инвестициями возлагается на получателя инвестиций.

Обращаясь к природе инвестиционных отношений, И.З. Фархутдинов и В.А. Трапезников отмечают, что правовое содержание инвестиционных правоотношений и инвестиционной деятельности определяется тем, что они являются разновидностью гражданско-правовых отношений и обладают общими с ним чертами. Поэтому, их можно определить как общественные отношения, связанные с инвестициями и инвестиционной деятельностью, урегулированные нормами гражданского права, в результате чего у участников этих правоотношений возникают имущественные и личные неимущественные права и обязанности1.

В целом, полагаем, что данное мнение отвечает реалиям настоящего времени. Однако из-за ряда особенностей инвестиционной деятельности, можно обнаружить, что инвестор-слабая сторона права, которая требуют защиты. Вызвано это не «перекосом» договорных возможностей в сторону получателя инвестиций, как более сильной стороны договора, а самой сущностью инвестиционной деятельности.

Как было указано выше, инвестор в инвестиционных отношениях осуществляет инвестиционную деятельность, в то время как получатель инвестиций осуществляет только предпринимательскую деятельность. Для него инвестиционная деятельность является лишь частью плана по развитию инвестиционного проекта. Так, предприниматель либо аккумулирует денежные средства, либо распределяет их с целью реализации инвестиционного проекта.

В таком случае возникает закономерный вопрос: какова ответственность получателя инвестиций в случае, если инвестор не получит выгоды, на которую он рассчитывал? Полагаем, что получатель инвести-

1 Инвестиционное право. Учеб.-практ. пособие // Фархутдинов И. З., Трапезников В. А. М. 2006. С. 432.

ций не может нести ответственность за неоправданные ожидания со стороны инвестора. Но, вместе с тем, получатель инвестиций должен действовать разумно и осмотрительно, приложив максимум усилий для достижения поставленной цели. С учетом этого, можно рассмотреть ответственность получателя инвестиций за такие нарушения с его стороны как: нецелевое использование денежных средств, вывод переданных инвестиций для собственной выгоды и т.д.

С учетом вышеизложенного анализа можно сделать вывод, что инвестиционные отношения — это гражданско-правовые правоотношения, регламентирующие процесс передачи инвестиций инвестором в распоряжение получателя инвестиций с целью извлечения прибыли и возврата полученной прибыли инвестору. Разобравшись с сутью инвестиционной деятельности и инвестиционных отношений, необходимо понять какой договор может являться основанием для возникновения инвестиционных отношений, чтобы не был утрачен смысл самой инвестиционной деятельности?

Полагаем, что уместным будет наделить договор, опосредующий инвестиционные отношения, такими условиями, которые будут отражать специфику инвестиционных отношений. В случае наличия перечисленных ниже условий в договоре стороны смогут идентифицировать его как инвестиционный договор.

Одним из условий инвестиционного соглашения будет указание инвестиционного проекта, в который происходит вложение инвестиций. Обязательное упоминание этого атрибута очевиден. Инвестор при вложении денежных средств должен оценить капитализацию проекта, его возможную стоимость в будущем, а также рассчитать свою прибыль. Именно от оценки инвестиционного проекта зависит, будет ли осуществлена передача денежных средств инвестором или нет.

Вторым обязательным условием инвестиционного договора является указание инвестиции, которые подлежат вложению. Кроме того, полагаем важным и то, что инвестиции могут быть вложены только в этот проект, т.е. иметь целевой характер. Доводы

о необходимости вложений инвестиций только в этот проект отчасти представлены нами выше и обусловлен экономическим характером взаимоотношений инвестора и получателя инвестиций.

Еще одним условием инвестиционного договора является указание в договоре предполагаемого размера прибыли, которую инвестор рассчитывает получить. Ввиду того, что на начальном этапе заключения договора и передачи инвестиций посчитать прибыль можно только примерно, то, полагаем, что достаточным будет указать, что получит инвестор при завершении инвестиционного проекта. С экономической точки зрения прибыль может быть получена в разном виде, как денежном, так и в качестве объекта гражданского права.

Следующим условием инвестиционного соглашения является то, что инвестор приобретает права собственности на имущество, в которое «вкладывается» инвестор. Данный вывод сделан на основании судебной практики, и мы полагаем, что оно отвечает цели инвестирования. Так, в постановлении ФАС Северо-Кавказского округа от 23.12.2010 по делу №А32-5301/2010 суд, рассматривая спор между инвестором и получателем инвестиций, квалифицировал правоотношения, возникшие между сторонами, как инвестиционные исходя из того, что инвестор должен получить право собственности на объект для строительства которого передавались денежные средства.

Зачастую инвестиционные правоотношения представляют собой долгосрочные отношения, поэтому необходимо указывать срок осуществления инвестиционного проекта. Упоминание срока сможет защитить права инвестора, при злоупотреблении своими правами получателем инвестиций. Так, к примеру, получатель инвестиций должен построить здание за счет средств инвестора. К определенному сроку дом был построен, но часть здания, полагающаяся инвестору, не передана. В таком случае, именно срок осуществления проекта и последующая передача права собственности на объект позволит инвестору защитить его права.

Кроме того, права и обязанности инвестора и получателя инвестиций будут отличаться от прав и обязанностей сторон по

различным договорам. Обусловлено это рисковым характером инвестиционной деятельности, о которой мы говорили выше.

Полагаем, что возлагать ответственность на получателя инвестиций за неоправданные желания инвестора в размере полученной прибыли будет неправильным. С другой стороны, освобождение получателя инвестиций от ответственности будет являться основанием для злоупотребления последним своих прав. Ввиду чего, при выработке сторонами прав и обязанностей важно учитывать экономическую сущность инвестиционной деятельности. Так, по нашему мнению, стороны могут предусмотреть ограничение ответственности получателя инвестиций из-за недостижения в процессе реализации инвестиционного проекта максимальной прибыли, на которую рассчитывал инвестор.

Рассматривая другие точки зрения, относительно квалификационных признаков инвестиционного договора можно отметить мнение А.В. Майфата для инвестиционного соглашения, квалификационным признаком является множественность на стороне инве-стора1. Указанный признак может быть квалифицирующим, но множественность на стороне инвестора может не прослеживаться в конкретном договоре, а только при оценке капиталовложений в один инвестиционный проект. Таким образом, полагаем, что суд, рассматривая спор между конкретными сторонами (инвестором и получателем инвестиций) может не увидеть иные договоры, заключенные между другими инвесторами и получателем инвестиций. Поэтому согласиться с указанной точкой зрения мы не можем.

С учетом вышеизложенного, автор настоящей статьи полагает, что инвестиционный договор отличается от других представленных в действующем законодательстве договоров. Так, последний имеет свою цель, кроме того, мы установили примерный перечень условий, который может содержать в себе инвестиционный договор. Все это позволяет охарактеризовать инвестиционное соглашение в качестве нового

1 Майфат А.В. Инвестиционные договоры: есть ли таковые? (продолжение дискуссии) // Российский юридический журнал. 2012. № 3. С. 169.

вида гражданско-правового договора, непоименованного в ГК РФ. Примерный перечень условий инвестиционного соглашения, рассмотренный и предложенный автором, дает сторонам возможность соблюсти баланс интересов между инвестором и полу-

чателем инвестиций при заключении инвестиционного соглашения. Что, по нашему мнению, положительно скажется на инвестиционной активности и экономике в целом.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1. Антипова, О.М. Правовое регулирование инвестиционной деятельности (анализ теоритических и практических проблем) // Волтерс Клювер. М. 2007. С. 44.

2. Анохин, В.С. Предпринимательское право: Учебник для студентов вузов. М. 1999. С. 134.

3. Брагинский, М.И. Договор подряда и подобные ему договоры. М. 199. С. 64.

4. Гущин, В.В. Инвестиционное право: Учебник. М. 2006. С. 78.

5. Инвестиционное право Российской Федерации. Учебник // Губин Е.П., Лахно П.Г. 2016. С. 703.

6. Инвестиционное право. Учеб. — практ. пособие // Фархутдинов И. З., Трапезников В. А. М. 2006. С. 432.

7. Каминка, А.И. Основы предпринимательского права. Петроград. 1917. С. 246.

8. Кропотов, Л.Г. Понятие «инвестиции» в международном праве // Вестник СПбГУ. сер. 14. 2011. № 4. С. 84.

9. Кичихин, А., Щербакова, Н. Частное жилье-собственность и сделки // Закон. 1996. №8. С. 96.

10. Лапутева, Е.В. Совершенствование договорных отношений в области жилищного строительства: Дис. … канд. юрид. наук. М.2003. С. 84.

11. Лисица, В.Н. Инвестиционный договор // Закон. 2003. № 10. С. 12.

12. Майфат, А.В. Инвестиционные договоры: есть ли таковые? (продолжение дискуссии) // Российский юридический журнал. 2012. № 3 С. 169.

13. Муравьев, Б.В. Инвестиционное обязательство в строительстве: Дис. .канд. юрид. наук. М., 2001. С. 131.

14. Рузанова, В.Д. К вопросу о юридической природе договора о долевом участии в строительстве // Правовые проблемы регулирования предпринимательской деятельности на современном этапе. Сб. науч. статей СамГУ. Самара. 1999. С. 68.

15. Сокол, П.В Инвестиционный договор, как гражданско — правовая форма инвестирования в жилищном строительстве: Дис. . канд. юрид. наук. Самара, 2002. С. 38.

16. Сайфулова, Л.Г. Договор долевого участия в жилищном строительстве: Дис. . канд. юрид. наук. Самара. 2001. С. 45.

Дата поступления: 26.02.2021

Начало строительства обода с.Лосева и г.Павловска на трассе М-4 «Дон» ознаменовано закладкой памятной капсулы

3 августа 2017 года состоялась торжественная церемония закладки памятной капсулы, символизирующей начало строительства обхода села Лосева и города Павловска на федеральной трассе М-4 «Дон» (км 633 – км 715). В церемонии приняли участие Помощник Президента РФ Игорь Левитин, председатель правления Государственной компании «Автодор» Сергей Кельбах, губернатор Воронежской области Алексей Гордеев, генеральный директор ООО «Трансстроймеханизация» Борис Сакун.


 «Мы торжественно фиксируем начало строительства этого участка при уже развернувшейся стройке. По завершении проекта М-4 будет реконструирована до 715-го км. И нужно двигаться дальше: строить западный обход Краснодара, развивать подъездные пути к Керченскому мосту», — сказал Сергей Кельбах.

 «Уверен, что все будет выполнено очень качественно», – отметил Алексей Гордеев.

 Новый участок трассы М-4 «Дон» протяженностью 85,17 км пройдет по территории Бобровского, Павловского и Верхнемамонского районов Воронежской области. Прогнозируемая интенсивность в первые пять лет эксплуатации: 10 000 – 12 000 авт./сутки.

 Дорога будет соответствовать 1Б категории, что означает наличие четырех полос с разделенными встречными потоками, развязками в разных уровнях, а также отсутствие перекрестков со светофорами. Расчетная скорость движения – 120 км/час.

 В рамках проекта будет построено 5 разноуровневых развязок, 28 мостов и путепроводов, 7 площадок отдыха. 7 мостов и путепроводов будут капитально отремонтированы.

 В декабре 2016 года Государственная компания «Автодор» и ООО «Трансстроймеханизация» подписали долгосрочное инвестиционное соглашение на строительство, содержание, ремонт, капитальный ремонт и эксплуатацию на платной основе автомобильной дороги М-4 «Дон» на участке км 633 – км 715 (обход с. Лосева и г. Павловска, Воронежская область).

 Федеральная автомобильная дорога М-4 «Дон» Москва — Воронеж — Ростов-на-Дону — Краснодар — Новороссийск является основной вертикальной осью дорожной системы России, соединяющей центральные и северные регионы Европейской части страны с Северным Кавказом, Черноморским побережьем, портом Новороссийск. Протяженность дороги – более 1500 км. В доверительное управление Государственной компании «Автодор» М-4 «Дон» была передана в мае 2010 года. После введения в эксплуатацию новых скоростных участков 918,172 км дороги М-4 «Дон» стали соответствовать категории IБ, 101,135 км – категории IА, 100,629 – категории IВ. В результате проводимой Государственной компанией «Автодор» масштабной реконструкции вся магистраль М-4 «Дон» к 2019 года будет соответствовать первой технической категории.

В настоящее время на М-4 «Дон» в платном режиме действует более 500 км автодорог. Это – участки в Московской и Тульской областях (км 21 – км 93 и км 93 – км 211), обходы городов Богородицка (с 225-го по 260-й км) и Ефремова (с 287-го по 321-й км) в Тульской области, города Елец и села Яркино (с 330-го по 414-й км), города Задонск и села Хлевного (с 414-го по 464-й км) в Липецкой области, города Воронеж (с 492 по 517-й км), обход села Новая Усмань и села Рогачевка (км 517 – км 544) и платный участок км 544 – км 633 в Воронежской области.

 Государственная компания «Российские автомобильные дороги» («Автодор») создана в 2009 году. Цель компании – создание в России опорной сети скоростных магистральных автомобильных дорог. В доверительном управлении «Автодора» находятся трассы М-1 «Беларусь» протяженностью 450 км, М-4 «Дон» (1716 км) и М-3 «Украина» (432 км). Госкомпания осуществляет их комплексную реконструкцию. «Автодор» является ответственным исполнителем строительства скоростной трассы Москва – Санкт-Петербург и строительства Центральной кольцевой автодороги (ЦКАД) в Московской области. Для реализации всех крупных проектов Государственная компания применяет механизмы государственно–частного партнерства (ГЧП).

Источник: russianhighways.ru

 


Все публикации

«Автодор» и «Стройгазконсалтинг» подписали соглашение по участку ЦКАД

https://ria.ru/20140523/1009007837.html

«Автодор» и «Стройгазконсалтинг» подписали соглашение по участку ЦКАД

«Автодор» и «Стройгазконсалтинг» подписали соглашение по участку ЦКАД — РИА Новости, 01.03.2020

«Автодор» и «Стройгазконсалтинг» подписали соглашение по участку ЦКАД

ЦКАД является приоритетным инфраструктурным проектом, который реализуется на принципах государственно-частного партнерства. Дорога разделена на пять участков, четыре из которых, представляющих замкнутое кольцо, должны быть введены в эксплуатацию в 2018 году.

2014-05-23T13:22

2014-05-23T13:22

2020-03-01T23:39

/html/head/meta[@name=’og:title’]/@content

/html/head/meta[@name=’og:description’]/@content

https://cdn21.img.ria.ru/images/sharing/article/1009007837.jpg?1583095180

россия

европа

весь мир

центральный фо

подольский район

московская область (подмосковье)

наро-фоминский район

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

2014

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

Новости

ru-RU

https://ria.ru/docs/about/copyright.html

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

россия, стройгазконсалтинг, подольский район, московская область (подмосковье), наро-фоминский район, пмэф-2014, строительство цкад, экономика

13:22 23.05.2014 (обновлено: 23:39 01.03.2020)

ЦКАД является приоритетным инфраструктурным проектом, который реализуется на принципах государственно-частного партнерства. Дорога разделена на пять участков, четыре из которых, представляющих замкнутое кольцо, должны быть введены в эксплуатацию в 2018 году.

Агентство Emirates — ОАЭ и Великобритания запускают суверенное инвестиционное партнерство с первоначальным ₤1 млрд в области наук о жизни

АБУ-ДАБИ, 24 марта 2021 г. (WAM) — Инвестиционная компания Mubadala в Абу-Даби, один из ведущих суверенных инвесторов в мире, а также Министерство международной торговли и недавно созданное Управление по инвестициям (OfI) Премьер-министра Великобритании подписали сегодня долгосрочное инвестиционное соглашение.

Это первое соглашение такого рода для Великобритании и Управления по инвестициям и углубит существующие торговые и инвестиционные связи между Великобританией и ОАЭ на сумму ₤32 млрд в 2019 году.

Суверенное инвестиционное партнерство ОАЭ и Великобритании (SIP) будет служить скоординированной инвестиционной основой для развития отношений между двумя странами, ориентированных на будущее, что будет движущей силой экономического подъема, рабочих мест и роста.

Первоначальная ₤ 800 млн долларов от Mubadala инвестировать в британские науки о жизни в течение пяти лет является первым направлением для SIP. Сумма будет развернута наряду с Великобритании ₤ 200m наук о жизни Инвестиционная программа объявила в прошлом году, жизненно важный пул пациентов капитала для сектора, который позволит более Великобритании наук о жизни предприятий для масштабирования и роста. OfI и Mubadala будут работать вместе, чтобы определить коммерчески жизнеспособные возможности для инвестиций в этот сектор.

В совокупности эти средства обеспечат столь необходимые стабильные инвестиции в новое поколение компаний по науке о жизни по всей стране. Отрасль, которая генерирует ₤ 80 миллиардов оборотов в год в Великобритании и работает более 250000 человек, как ожидается, выиграют от более тесных связей в области исследований в области наук о жизни, образования и более тесных связей между ОАЭ и Великобританией.

В течение пятилетнего периода SIP будет инвестировать в несколько технологических и инновационных секторов, таких как энергетический переход и инфраструктура, которые будут поддерживать создание рабочих мест в обеих странах, укреплять национальные научно-исследовательские и опытотворные возможности и развивать новые области инвестиционного сотрудничества.

Управляющий директор и генеральный директор группы Mubadala Халдун Халифа Аль Мубарак прокомментировал: «ОАЭ и Великобритания совпадают во зрения важности глобальных действий по важнейшим приоритетам, таким как инновации и доставка медицинских услуг, изменение климата и устойчивый рост высококвалифицированных отраслей промышленности.

«Координация по инвестиционным и глобальным инновационным экосистемам имеет жизненно важное значение для обеспечения прогресса в решении этих проблем и открывает значительные экономические возможности для Великобритании и ОАЭ после COVID.

«Mubadala уже является долгосрочным инвестором в инновации и рост Великобритании, и наше новое партнерство теперь предоставляет платформу для выделения стабильного капитала приоритетным секторам в рамках инвестиционных отношений, ориентированных на будущее».

Министр международной торговли Великобритании Лиз Трасс сказала: «ОАЭ являются важным торговым партнером для Великобритании и домом для некоторых из крупнейших и наиболее опытных инвестиционных компаний в мире. Это фантастика, что мы сотрудничаем более тесно в отраслях завтрашнего дня, как наука, технологии и зеленый рост, так что мы можем построить обратно лучше и доставить инвестиций под руководством, рабочих мест под руководством восстановления от коронавируса.

«Это большая победа для Управления по инвестициям и показывает, как Великобритания является инвестиционным направлением выбора. От Ливерпуля и Эдинбурга до Оксфорда и Ноттингема, наши кластеры медико-биологических наук мирового класса и инновационный бизнес увидят преимущества этого партнерства».

Министр инвестиций Великобритании Джерри Гримстоун сказал: «Это партнерство позволит британскому сектору медико-биологических наук развивать передовые технологии и исследования, сохраняя при этом доморощенные инновации и рабочие места. Он также будет использовать взаимные приоритеты Великобритании и ОАЭ в построении лучшей и сильной экономики за счет инвестиций.

«Привлечение и предоставление стратегическим международным инвесторам возможности эффективно работать в Великобритании имеет жизненно важное значение для создания рабочих мест и нашего роста в качестве мирового лидера в области наук о жизни, чистого роста, технологий и инноваций. Mubadala – это именно тот калибр инвестора, с которого мы хотим сотрудничать, чтобы обеспечить продвижение жизненно важных столпов нашей экономики».

Mubadala также соединит британские отрасли промышленности с исследовательскими и инновационными инициативами в своем глобальном портфолио, охватывающем более 50 стран, в котором основное внимание уделяется инновационным и технологическим отраслям, включая композитное производство, полупроводники, возобновляемые источники энергии, биотехнологии и мобильность городов. Партнерство между ОАЭ и Великобританией будет опираться на инвестиционную модель, созданную Mubadala в других географических регионах.

Ожидается, что первые инвестиции SIP в науку о жизни заверсят в конце этого года.

Перевод выполнен: Ахмедом Шериф http://www.wam.ae/en/details/1395302921287

На трассе М-4 «Дон» на западном обходе Краснодара строят два моста и шесть путепроводов :: Автопортал Третий Рим

13 мая 2021

Дальний западный обход Краснодара (ДЗОК) в рамках строительства трассы М-4 «Дон» получит 24 искусственных сооружения, включая четыре моста через реки


Александр Климнов, фото «Автодор», схемы Яндекс


На М-4 «Дон» в рамках строительства Дальнего западного обхода Краснодара (ДЗОК) началось возведение двух мостов: через р. Понура и временного моста через Магистральный канал и шести путепроводов.

Всего на обходе построят 24 искусственных сооружения (четыре моста через реки: Понура, Кочеты, Сула и Магистральный канал; девять путепроводов через внутреннюю сеть местных дорог, 11 сельхозпроездов). На участке возведут три развязки с региональными дорогами: Краснодар – Ейск, Краснодар – Тамань и Краснодар – Темрюк. Будет проведено переустройство систем мелиорации, расположенных на сельскохозяйственных угодьях, вдоль которых пройдет новый участок автомагистрали М-4 «Дон».

Строительство новой автодороги в Краснодарском крае стартовало в декабре 2020 года. Новый участок М-4 протяженностью 52 километра пройдет у станицы Марьянской, обойдет хутор Копанской, Нововеличковскую и Новотитаровскую станицы и выйдет на 1304-м километре трассы М-4 «Дон».

Ширина проезжей части новой дороги составит 15 метров, ширина разделительной полосы – 3,7 метра. На всем протяжении новой магистрали устроят освещение. Это позволит обеспечить безопасное скоростное движение транспорта.

По итогам тендера 8 сентября 2020 года было заключено долгосрочное инвестиционное соглашение на строительство, содержание, ремонт, капитальный ремонт и эксплуатацию на платной основе обхода города Краснодара. Заказчиком выступило ГК «Автодор», генеральная подрядная организация – АО «Донаэродорстрой». Строительство автодороги намечено завершить к концу 2023 года.

В результате ДЗОК возьмет на себя транзитный трафик, который сейчас следует по существующему участку М-4 «Дон» непосредственно в городской черте Краснодара. Это улучшит экологическую ситуацию, увеличит пропускную способность подходов к Крымскому мосту и сократит время в пути из центральных регионов России к черноморским курортам Северного Кавказа.

На сегодня в пик летних отпусков по участку Восточного обхода М-4 «Дон» в пределах Краснодарского края проходит до 80 000 автомобилей в сутки.

P.S. Расшивка узких мест на сети магистралей в Центральной и Южной России и создание транспортного каркаса, однозначно повышает экономическую (также и инвестиционную) и туристическую привлекательность как всего региона в целом, так и непосредственно черноморских курортов как альтернативы заграничным местам отдыха.

Следите за новостями на портале www.rim3.ru 

На платной автотрассе «Дон» построят обход Ростова-на-Дону — Российская газета

Госкомпания «Автодор» получила разрешение на строительство обхода Ростова-на-Дону на трассе М-4 «Дон». Важный инфраструктурный проект, известный как «Обход Аксая», позволит сократить время в пути от Москвы до Черного моря на полтора часа.

Инфографика «РГ» / Леонид Кулешов / Евгений Гайва

Долгосрочное инвестиционное соглашение с подрядчиком предполагает, что обход будет платным после завершения всех работ по реконструкции и строительству.

Уже началась заготовка материала для отсыпки земляного полотна, строительство временных производственных баз и подъездов в рамках пятого этапа проекта, сообщили в госкомпании.

Общая протяженность обхода составит 65 километров. Проект реализуют поэтапно. В рамках пятого этапа предстоит построить участок протяженностью 35,5 километра с тремя транспортными развязками, восемью путепроводами и пятью мостами. В частности, в девяти километрах от существующего Аксайского моста на трассе «Дон» построят новый мост через Дон протяженностью 1,9 км.

Как отмечают в госкомпании, участок пройдет в сложных гидрогеологических условиях и при высокой насыщенности инженерными сооружениями. Часть обхода Аксая пройдет в поймах рек Дон, Аксай, Черкасская. Потребуется устроить насыпь земляного полотна со средней высотой до 7-8 метров, а на отдельных участках — до 18 метров.

Подготовка территории под строительство обхода началась еще в 2018 году с работ по оформлению земельных участков для будущего строительства. Перестраивались коммуникации, велись археологические раскопки и поиск боеприпасов военных лет. Теперь перед дорожниками стоит задача досрочно завершить строительство четырехполосного участка в 2023 году, чтобы разгрузить сеть Ростова-на-Дону и вывести транзитный трафик с существующей трассы М-4 на новый обход, где можно будет развивать скорость в 130 километров в час.

Трасса М-4 «Дон» — основа федеральной дорожной сети региона на пути с севера на юг. Действующая автодорога в районе Ростова-на-Дону давно исчерпала свою пропускную способность. В пиковые нагрузки интенсивность движения достигает 117 тысяч автомобилей в сутки при том, что трасса рассчитана на 40 тысяч автомобилей в сутки. Пуск нового участка позволит улучшить экологическую ситуацию в регионе и повысит транспортную доступность мегаполиса. Новая трасса свяжет его с девятью муниципалитетами. Транзитный транспорт пойдет без препятствий, туристам станет проще добраться на машине до моря.

Долгосрочные инвестиции

Что такое долгосрочные инвестиции?

Долгосрочная инвестиция — это счет на стороне активов баланса компании, который представляет инвестиции компании, включая акции, облигации, недвижимость и наличные деньги. Долгосрочные инвестиции — это активы, которые компания намерена удерживать более года.

Счет долгосрочных инвестиций в значительной степени отличается от счета краткосрочных инвестиций тем, что краткосрочные инвестиции, скорее всего, будут проданы, тогда как долгосрочные инвестиции не будут продаваться годами, а в некоторых случаях могут никогда не быть проданы.

Быть долгосрочным инвестором означает, что вы готовы принять определенную долю риска в погоне за потенциально более высоким вознаграждением и что вы можете позволить себе терпение в течение более длительного периода времени. Это также предполагает, что у вас достаточно капитала, чтобы позволить себе закрепить установленную сумму на длительный период времени.

Ключевые выводы

  • Долгосрочные инвестиции — это счет, который компания планирует хранить не менее года, например, в акции, облигации, недвижимость и наличные деньги.
  • Счет отображается на стороне активов в балансе компании.
  • Долгосрочные инвесторы, как правило, готовы брать на себя больший риск ради более высоких вознаграждений.
  • Они отличаются от краткосрочных вложений, которые предполагается продать в течение года.

Объяснение долгосрочных инвестиций

Распространенная форма долгосрочного инвестирования происходит, когда компания A инвестирует в основном в компанию B и получает значительное влияние на компанию B, не имея большинства голосующих акций.В этом случае цена покупки будет показана как долгосрочная инвестиция.

Когда холдинговая компания или другая фирма покупает облигации или обыкновенные акции в качестве инвестиций, решение о том, классифицировать ли их как краткосрочные или долгосрочные, имеет некоторые довольно важные последствия для способа оценки этих активов в балансе. Краткосрочные инвестиции оцениваются по рыночной цене, и любое снижение стоимости признается убытком.

Однако увеличение стоимости не признается до тех пор, пока предмет не будет продан.Следовательно, балансовая классификация инвестиций — будь то долгосрочные или краткосрочные — оказывает прямое влияние на чистую прибыль, отражаемую в отчете о прибылях и убытках.

Инвестиции, удерживаемые до погашения

Если организация намеревается сохранить инвестицию до тех пор, пока она не наступит, и компания сможет продемонстрировать свою способность сделать это, инвестиция отмечается как «удерживаемая до погашения». Инвестиции отражаются по стоимости приобретения, хотя любые премии или скидки амортизируются в течение срока действия инвестиции.

Например, классической инвестицией, удерживаемой до погашения, была покупка PayPal компанией eBay в 2002 году. После того, как PayPal значительно расширила свою инфраструктуру и базу пользователей, в 2015 году она была выделена как собственная компания с пятилетним соглашением о продолжении обработки. платежи на eBay. Эти инвестиции помогли PayPal развиваться и в то же время дали eBay преимущество в виде владения решением для обработки платежей мирового класса на протяжении почти двух десятилетий.

Долгосрочная инвестиция может быть списана для надлежащего отражения обесцененной стоимости.Однако корректировка на временные колебания рынка может не производиться. Поскольку у инвестиций должна быть дата окончания, долевые ценные бумаги не могут классифицироваться как удерживаемые до погашения.

Доступные для продажи и торговые инвестиции

Инвестиции, удерживаемые с целью перепродажи в течение года с целью получения краткосрочной прибыли, классифицируются как текущие инвестиции. Торговые инвестиции не могут быть долгосрочными. Однако компания может удерживать инвестиции с намерением продать их в будущем.

Эти инвестиции классифицируются как «имеющиеся в наличии для продажи», если предполагаемая дата продажи не наступает в ближайшие 12 месяцев. Долгосрочные финансовые вложения, имеющиеся в наличии для продажи, учитываются по первоначальной стоимости на момент приобретения и впоследствии корректируются для отражения их справедливой стоимости на конец отчетного периода. Нереализованные холдинговые прибыли или убытки отражаются как «прочий совокупный доход» до тех пор, пока долгосрочная инвестиция не будет продана.

Все, что вам нужно знать

Инвестиционные контракты — это соглашения, в которых одна сторона инвестирует деньги в расчете на возврат инвестиций (ROI).Читать 3 мин.

1. Основные условия инвестиционного контракта
2. Рентабельность инвестиций
3. Отчетность и контроль
4. Стратегия контракта

Обновлено 1 июля 2020 г.:

Инвестиционные контракты — это соглашения, в которых одна сторона вкладывает деньги в ожидании возврата инвестиций (ROI). Эти контракты используются в различных отраслях, в том числе в сфере недвижимости.

Основные условия инвестиционного договора

Владельцы малого бизнеса могут использовать инвестиционные контракты, если они заинтересованы в инвестировании в другие предприятия или привлечении внешних инвесторов в свой бизнес.Когда человек вкладывает деньги в рамках инвестиционного контракта, он или она ожидает получить прибыль, основанную на усилиях третьей стороны.

Контракты на недвижимость могут подпадать под определение инвестиционных контрактов. Некоторые конкретные области покупки недвижимости, а именно гостиничный кондоминиум или «кондотель», борются за то, чтобы быть включенными в определение инвестиционного контракта.

Если сделка квалифицируется как инвестиционный контракт, возможно, к ней будут применяться следующие условия:

  • Регистрация
  • Отчетность
  • Требования к раскрытию информации, изложенные в SEC

В инвестиционном контракте основные положения описывают условия инвестиции, а также то, как и когда инвестору следует ожидать возврата инвестиций.Основная информация, которая должна быть включена в инвестиционный контракт, включает следующее:

  • Имена и адреса участвующих сторон
  • Основная структура инвестиции
  • Цель вложения
  • Дата заключения договора
  • Подписи участников

Если вы хотите, чтобы ваши инвестиции были долями собственности в компании, изучите все соответствующие бизнес-документы. Это включает в себя операционное соглашение или уставы организации.Вы должны убедиться, что выпускаете акции в соответствии с рекомендациями компании. Кроме того, от вас могут потребовать уведомить своих деловых партнеров о том, что вы планируете выпустить доли владения.

В твердом инвестиционном контракте четко указывается следующее:

  • Сколько дает инвестор
  • Форма вложения
  • Когда будет переведена инвестиция

Большинство инвестиций осуществляется чеком, наличными или электронным переводом.Однако некоторые инвестиции представлены в виде материальных активов. В контракте должно быть указано, так ли это. В случае инвестиций в материальные активы вам нужно будет выяснить, как продолжить бизнес в случае, если инвестор попросит вернуть эти активы.

Возврат инвестиций

В вашем контракте должно быть указано, когда инвестор может рассчитывать на рентабельность инвестиций. Если он или она не получит доход, инвестор может попросить вас вернуть инвестиции.

Подумайте, как инвестору будут платить.Будет ли это фиксированная процентная ставка, или вы оба соглашаетесь на норму прибыли, основанную на успехе инвестиций? В контракте также следует учитывать, что произойдет, если ваша компания распадется или станет банкротом. Что будет с инвестициями в этих обстоятельствах?

Любые риски, связанные с инвестициями, также должны быть раскрыты в контракте. Это дает понять инвестору, что возврат не гарантирован.

Отчетность и контроль

В контракте должно быть указано, будет ли инвестор иметь какие-либо права в компании, такие как права контроля или управления.Например, некоторые инвесторы могут получить право голоса в компании, что позволяет им иметь право голоса в управлении бизнесом. Инвесторам может быть разрешено голосовать за руководителей или директоров.

В небольшой компании инвестору могут быть предоставлены права, позволяющие ему или ей контролировать повседневные операции.

В инвестиционном контракте должны быть указаны все типы отчетов, которые инвесторы могут ожидать получить в отношении финансов компании. В нем также следует подробно описать любые права инвестора на аудит бухгалтерских книг компании.

Стратегия контракта

Инвестиционные контракты — очень сложные финансовые инструменты. Как и в случае с любыми другими инвестициями, они небезопасны. Обычно они содержат положения, ограничивающие их способность производить выплаты по контракту при определенных обстоятельствах. При оценке вариантов инвестирования очень важно полностью понимать возможные риски и обстоятельства.

Поскольку условия контракта настраиваются, стабильному менеджеру стоимости полезно вести переговоры со сторонами-эмитентами от имени спонсоров.При инвестировании в стабильную стоимость некоторые навыки имеют решающее значение для менеджера с фиксированным доходом, например, переговоры по контракту и административные знания.

Любой, кто знаком с инвестированием, знает, что это не гарантированный процесс. Поскольку инвестиционные контракты могут быть очень сложными, вы можете подумать о том, чтобы проконсультироваться с опытным профессионалом, прежде чем заключать такой.

Если вам нужна помощь с инвестиционными контрактами, вы можете опубликовать свою юридическую потребность на торговой площадке UpCounsel.UpCounsel принимает на свой сайт только 5% лучших юристов. Юристы UpCounsel являются выпускниками юридических школ, таких как Harvard Law и Yale Law, и имеют в среднем 14 лет юридического опыта, включая работу с такими компаниями, как Google, Menlo Ventures и Airbnb, или от их имени.

SEC.gov | Превышен порог скорости запросов

Чтобы обеспечить равный доступ для всех пользователей, SEC оставляет за собой право ограничивать запросы, исходящие от необъявленных автоматизированных инструментов. Ваш запрос был идентифицирован как часть сети автоматизированных инструментов за пределами допустимой политики и будет обрабатываться до тех пор, пока не будут приняты меры по объявлению вашего трафика.

Укажите свой трафик, обновив свой пользовательский агент и включив в него информацию о компании.

Чтобы узнать о передовых методах эффективной загрузки информации с SEC.gov, в том числе о последних документах EDGAR, посетите sec.gov/developer. Вы также можете подписаться на рассылку обновлений по электронной почте о программе открытых данных SEC, включая передовые методы, которые делают загрузку данных более эффективной, и улучшения SEC.gov, которые могут повлиять на процессы загрузки по сценарию. Для получения дополнительной информации свяжитесь с opendata @ sec.губ.

Для получения дополнительной информации см. Политику конфиденциальности и безопасности веб-сайта SEC. Благодарим вас за интерес к Комиссии по ценным бумагам и биржам США.

Код ссылки: 0.14ecef50.1623961977.e7da2da

Дополнительная информация

Политика безопасности в Интернете

Используя этот сайт, вы соглашаетесь на мониторинг и аудит безопасности. В целях безопасности и обеспечения того, чтобы общедоступная услуга оставалась доступной для пользователей, эта правительственная компьютерная система использует программы для мониторинга сетевого трафика для выявления несанкционированных попыток загрузки или изменения информации или иного причинения ущерба, включая попытки отказать пользователям в обслуживании.

Несанкционированные попытки загрузить информацию и / или изменить информацию в любой части этого сайта строго запрещены и подлежат судебному преследованию в соответствии с Законом о компьютерном мошенничестве и злоупотреблениях 1986 года и Законом о защите национальной информационной инфраструктуры 1996 года (см. Раздел 18 USC §§ 1001 и 1030).

Чтобы обеспечить хорошую работу нашего веб-сайта для всех пользователей, SEC отслеживает частоту запросов на контент SEC.gov, чтобы гарантировать, что автоматический поиск не влияет на возможность доступа других пользователей к SEC.содержание правительства. Мы оставляем за собой право блокировать IP-адреса, которые отправляют чрезмерное количество запросов. Текущие правила ограничивают пользователей до 10 запросов в секунду, независимо от количества машин, используемых для отправки запросов.

Если пользователь или приложение отправляет более 10 запросов в секунду, дальнейшие запросы с IP-адреса (-ов) могут быть ограничены на короткий период. Как только количество запросов упадет ниже порогового значения на 10 минут, пользователь может возобновить доступ к контенту на SEC.губ. Эта практика SEC предназначена для ограничения чрезмерного автоматического поиска на SEC.gov и не предназначена и не ожидается, чтобы повлиять на людей, просматривающих веб-сайт SEC.gov.

Обратите внимание, что эта политика может измениться, поскольку SEC управляет SEC.gov, чтобы гарантировать, что веб-сайт работает эффективно и остается доступным для всех пользователей.

Примечание: Мы не предлагаем техническую поддержку для разработки или отладки процессов загрузки по сценарию.

Образец инвестиционного соглашения — RNM

Как только это будет сделано, пора добавить и перечислить статьи инвестиционного соглашения.Статьи соглашения обычно содержат всю информацию, которая была обсуждена и согласована обеими сторонами. Обычно это включает в себя, например, инвестирование, сумму вложенных денег, то, что инвесторы могут ожидать взамен, и многое другое. Каждая статья должна быть последовательно обсуждена в инвестиционном соглашении. Убедитесь, что каждая деталь четко определена и хорошо представлена ​​в инвестиционном соглашении. Есть несколько вариантов инвестирования, которые вы можете выбрать для своего бизнеса в зависимости от вашей ситуации.Эти типы инвестиционных соглашений включают покупку акций, опцион нелегальных акций, опцион судебного иска, конвертируемые облигации и соглашения о ограниченных акциях. Чтобы полностью понять назначение каждого типа, прочтите описания ниже. Инвестиционное соглашение — один из важных деловых документов, которые компании должны иметь в рамках инвестиционного соглашения. Настоящее деловое соглашение представляет собой письменное соглашение, в котором подчеркиваются и отражаются интересы вовлеченных сторон. Этот контракт защищает как компанию, так и инвесторов от недопонимания.В деловой среде инвестиции относятся к приобретению или приобретению актива или элемента бизнеса с целью получения дохода.

С финансовой точки зрения инвестиция включает покупку облигаций, акций или недвижимости. Поэтому договор должен быть хорошо написан и содержать точную информацию. Написание инвестиционного контракта может быть выполнено в разных форматах, поэтому нет проблем с использованием готовой онлайн-модели соглашения. Это позволяет вам просмотреть приведенные выше модели моделей инвестиционных контрактов и выбрать модель, которая соответствует вашим потребностям.Тем не менее, вот несколько советов, как заключить формальное инвестиционное соглашение для вашего бизнеса. Вот как. В другом отчете Statista 26% респондентов в возрасте от 35 до 54 лет считают акции одним из лучших вариантов долгосрочного инвестирования. Как бы хорошо ни был составлен ваш инвестиционный контракт, если в нем нет точного содержания, он все равно не будет оправдывать свое предназначение. Вот почему важно знать, что это за документ.

Инвестиционное соглашение — это деловой документ, содержащий важные данные об инвестиционном соглашении.Официальный и существенный корпоративный контракт, например. B инвестиционное соглашение должно содержать конкретную информацию. Эти основы включают информацию об участвующих сторонах, базовой структуре инвестиций, условиях оплаты, цели контракта, дате соглашения и подписании обеими сторонами. Он также содержит четкую информацию о сумме, которую предоставит инвестор, форме инвестиций и о том, когда их переводить. При написании инвестиционного соглашения следует заботиться не о том, что это такое, а о том, что говорится в его содержании.Поэтому убедитесь, что эти данные указаны в вашем инвестиционном контракте, чтобы убедиться, что они действительны, информативны и точны. Есть две основные причины, по которым каждый тип делового контракта требует подписи, чтобы знать вовлеченные стороны и установить, что обе стороны прочитали, поняли и согласились с содержанием соглашения. Поэтому убедитесь, что у вас есть подпись каждой стороны в вашем инвестиционном соглашении.

Подписание инвестиционного контракта показывает, что все на одной стороне.Однако, прежде чем вы это сделаете, вы должны сначала оценить соглашение и попросить профессионального юриста по бизнесу проверить его. Цель состоит в том, чтобы гарантировать, что вся информация, содержащаяся в инвестиционном контракте, будет возвращена интересам каждой из сторон. Как только все будет ясно, вы продолжите подписывать договор. Согласно статье в Chron, закон требует, чтобы частные компании, желающие продавать акции и акции, имели письменное деловое соглашение.

Долгосрочный инвестиционный договор

Как можно получить освобождение от налогов и взносов на счет TBSz?

  • Если после года заключения контракта вы не снимаете свои сбережения из контракта в течение трех календарных лет , то вместо 15 процентов вы должны уплатить только 10 процентов подоходного налога с населения (SzJA) от доходности ваших инвестиций.
  • Если после года заключения контракта вы не снимаете свои сбережения из контракта в течение пяти календарных лет , тогда все полученные проценты и доход полностью освобождаются от налога , т.е. вам не нужно платить SzJA .

Обязательство по уплате 15% SzJA возникает только в том случае, если вы разбиваете депозит в течение трех календарных лет, следующих за годом, когда был заключен договор.

Какие продукты доступны на TBSz?

На счету TBSz доступны все формы инвестиций.Накопить можно на банковском депозите или в ценных бумагах . Для этого требуются отдельные контракты. Однако в рамках индивидуальных контрактов вы можете изменять продукты по своему желанию . Это означает, что по истечении срока действия депозита вы можете создать новый или сформировать портфель инвестиционного фонда в соответствии с рыночными изменениями.

Как заключить долгосрочный инвестиционный договор с нашим банком?

Свяжитесь с нашими коллегами в нашей общенациональной сети филиалов !

Вашему вниманию!

Инвестируйте минимум 5 миллионов форинтов в счет долгосрочного инвестиционного контракта и воспользуйтесь преимуществами банковской услуги Premium !

Эта информация не является исчерпывающей и не является договорным предложением; его единственная цель — привлечь ваше внимание.Подробные условия использования банковских продуктов изложены в деловой политике UniCredit Bank, Положениях и условиях , а также в объявлениях, относящихся к соответствующему продукту. UniCredit Bank оставляет за собой право изменять свои условия. Подробные условия депозитных договоров изложены в Общих условиях и в Извещении Банка по вкладу физических лиц . Если у вас есть какие-либо вопросы или вам нужна дополнительная информация, посетите один из наших филиалов, где наши коллеги готовы предоставить вам всю необходимую информацию.

Национальный фонд страхования вкладов защищает вклады, размещенные на сумму до 100 000 евро. Эта защита действительна только для вкладов и исключает ценные бумаги.

Пример соглашения об инвестировании в акционерный капитал «Объединенная методистская церковь Св. Павла

С другой стороны, получение инвестиционных средств от семьи и друзей может создать напряженность в отношениях, особенно если вы не можете предложить возврат их инвестиций. Поиск подходящего инвестора также может занять гораздо больше времени и усилий, чем подача заявки на ссуду.Когда вы принимаете ставки, также могут возникнуть долгосрочные профессиональные осложнения. Если вы откажетесь от значительной части капитала своей компании, вы откажетесь от исключительного контроля над текущими и будущими бизнес-решениями. Соглашение об инвестициях в акционерный капитал заключается, когда инвесторы соглашаются дать компании деньги в обмен на возможность получения прибыли на свои инвестиции в будущем. Акционерный капитал является одним из самых привлекательных видов капитала для предпринимателей благодаря богатым партнерам-инвесторам и отсутствию плана погашения. Однако для его поиска требуется приложить максимум усилий.Сбор средств за счет собственного капитала означает, что инвесторы предлагают деньги вашему бизнесу в обмен на долю в бизнесе, которая, вероятно, будет более ценной, если ваш бизнес будет успешным. В некоторых случаях сбор средств является наиболее полезным. В других обстоятельствах это единственный реальный вариант для бизнеса. Вот некоторые из этих ситуаций: Proposal Kit помог нашей компании заключать профессиональные контракты, что увеличило нашу клиентскую базу. После того, как мы введем данные наших клиентов, очень легко создать предварительные контракты и все другие документы / контракты, которые нужны нашей компании.«За все услуги, предоставляемые компанией по этому соглашению, заказчик должен компенсировать компании 80 долларов в час, из которых 60 долларов наличными и 20 долларов акциями.

Включите сюда актуальную информацию о типах действий или их передаче. Пример: привилегированные акции серии E, подлежащие корректировке на разводнение в соответствии с социальным соглашением по обыкновенным акциям. Например, основатели «Великолепных пазлов» решили превратить свой малый бизнес в международную сеть и ищут долей в 500 000 долларов.Компания была оценена в 2 миллиона долларов. Фирма венчурного капитала Equity Excitement решает инвестировать 250 000 долларов, что означает, что они зарабатывают 12,5% капитала с помощью головоломок Великолепный. В будущем, когда ценность «Великолепных головоломок» удвоится, стоимость первоначальных инвестиций Equity также увеличится вдвое. Стоимость инвестиций Equity Excitement теперь составляет 500 000 долларов. Это соглашение содержит полное соглашение между сторонами относительно цели этого соглашения и заменяет все предыдущие соглашения или соглашения, сделанные либо в письменной форме, либо между сторонами, связанные с целью этого соглашения.Поправка к настоящему соглашению действительна только в том случае, если она записана и подписана обеими сторонами. В таблице А должно быть указано, составляет ли компенсация 100% или более от капитала или их комбинация.

Организация не имеет права уступать, продавать, изменять или вносить поправки в соглашение, за исключением случаев, когда в явном письменном согласии клиента может быть отказано по любой причине. Заказчик может свободно передавать права и обязанности клиента по настоящему договору. Ввиду взаимных соглашений, установленных в этом соглашении, клиент и организация соглашаются: что клиент и компания обмена акций внутри стороны являются торговлей акциями, клиентом или компанией для предоставления услуги, продукта или любое другое описание того, о чем ведутся переговоры при следующих условиях: Соглашение об участии заключается, когда инвесторы соглашаются дать компании деньги в обмен на возможность получения прибыли на свои инвестиции в будущем.Читать 3 мин. Как и все формы сбора средств, у инвестирования в акции есть свои преимущества и недостатки.

институциональных инвестиционных мандатов: якоря для долгосрочных результатов

Краткое содержание

Владельцы активов — краеугольные камни инвестиционной экосистемы — часто имеют очень долгосрочные инвестиционные цели, такие как финансовые обязательства, создание пожертвований на неограниченный срок или обеспечение будущих поколений. Для некоторых из этих владельцев активов, особенно пенсионных и пенсионных фондов, эти цели отражают долгосрочные потребности отдельных участников плана, которые полагаются на эти учреждения в защите и накоплении сбережений, которые им понадобятся в будущем.Обеспечение управления активами в соответствии с этими долгосрочными перспективами имеет решающее значение для достижения этих целей. Однако это представляет проблему, поскольку активами часто управляют управляющие активами, отличные от владельцев активов, и у менеджеров могут быть разные временные горизонты, стимулы и цели.

Среди наиболее важных элементов в обеспечении того, чтобы партнерства институциональных инвесторов достигли долгосрочных целей, являются контракты на управление инвестициями между владельцами активов и управляющими активами, «мандаты.«Положения и условия, содержащиеся в этих мандатах, представляют собой взаимный механизм для согласования поведения управляющих активами с целями владельцев активов. Эти контракты определяют отношения между владельцами активов и управляющими активами и играют решающую роль в обеспечении успеха этих отношений с течением времени.

Формирование мандатов с положениями, специально ориентированными на долгосрочные цели, может помочь построить стабильные, долгосрочные инвестиционные партнерства и, если они разработаны правильно, улучшить долгосрочные результаты.

Вот несколько вопросов, которые следует задать институциональным инвесторам при согласовании мандата:

  • Поддерживают ли встроенные в мандат стимулы долгосрочные отношения? Например, гонорары, которые снижаются с продолжительностью партнерства, а не с активами под управлением, могут стимулировать владельцев проявлять больше терпения в периоды неэффективности.
  • Концентрируют ли текущие коммуникации чрезмерное внимание на краткосрочных результатах? Простые изменения — такие как акцент на долгосрочной доходности в отчетах о производительности, выделение годовых (или многолетних) вместо квартальных результатов и определение политики ребалансировки — могут противодействовать импульсу чрезмерной реакции на краткосрочные события.
  • Делает упор на опережающие или запаздывающие показатели эффективности? Раскрытие информации об изменениях в фирме или коллективе, изменениях в инвестиционном процессе и результатах, измеряемых ключевыми показателями эффективности (KPI), может дать владельцу больше информации о будущих результатах, чем текущие или прошлые результаты. .
  • Вознаграждают ли условия мандата долгосрочное инвестирование и смягчают ли распространенную модель погони за эффективностью «покупай по максимуму, продавай по минимуму»? Заманчиво инвестировать в менеджеров после сильных результатов и увольнять их после плохих результатов, что заставляет владельцев гнаться за высокой прибылью, а не получать ее.Контракты, которые продлеваются по долгосрочному календарю и устанавливают явные ограничения на возможности управляющих активов, могут поддерживать процесс, управляемый долгосрочными факторами, а не краткосрочными показателями.

Этот пост обеспечивает отправную точку для переговоров по контракту между владельцами активов и управляющими активами, помогая им определять условия мандата, которые укрепляют доверие, обеспечивают согласованность и продвигают долгосрочные инвестиционные цели владельцев.

Институциональные инвестиционные мандаты: якоря для долгосрочных результатов

Отношения между владельцами активов и управляющими активами представляют собой классическое несоответствие временного горизонта.У собственника есть определенный набор инвестиционных целей, которые соответствуют его заинтересованным сторонам, обязательствам, целям доходности и толерантности к риску. У менеджера другой набор заинтересованных сторон; цели и внутренние стимулы, стоящие перед его портфельными менеджерами и руководителями бизнеса, вероятно, будут существенно отличаться от целей и внутренних стимулов владельцев активов, капиталом которых оно управляет. В этом и заключается проблема: как обеспечить постоянное согласование стимулов и целей между двумя различными учреждениями, часто в течение длительного периода времени.Около тысячи специалистов по инвестициям, опрошенных Центром прикладных исследований на Стейт-стрит, подтвердили эту проблему: «77 процентов владельцев активов заявили, что они обеспокоены тем, что краткосрочные стимулы не соответствуют долгосрочным целям… Более половины управляющих активами (57%) ) сказал то же самое ». Лучшим инструментом институциональных инвесторов в достижении этой сложной цели является инвестиционный мандат, контракт, который регулирует эти отношения и устанавливает конкретные условия и параметры их отношений.

Долгосрочная модель институциональных инвестиционных мандатов FCLTGlobal отвечает на этот вызов, предлагая набор идей, которые помогут закрепить эти мандаты в долгосрочной перспективе. Владельцы активов и управляющие активами, участвующие в инициативе «Сосредоточение капитала на долгосрочной перспективе», написали в «Руководстве по долгосрочному портфелю», что контракт на управление инвестициями является «взаимным механизмом для согласования поведения управляющих активами с целями владельца активов, а не просто юридический договор ».

Этот проект основан на этом принципе и предлагает долгосрочную модель условий инвестиционного контракта с целью обеспечения отправной точки для переговоров по мандату, в которых упор делается на долгосрочные положения, а не на краткосрочные стимулы, которые слишком распространены в сегодняшнем мире. инвестиционные контракты.Действительно, адаптация мандатных соглашений является важным и доступным действием для 82 процентов владельцев и менеджеров активов, которые рассказали State Street о своей озабоченности краткосрочными препятствиями в отношениях и которые также признают, что в ответ ничего не происходит.

Преобразование долгосрочных намерений и целей в мандаты по управлению инвестициями включает переосмысление основных положений, применимых к стратегиям инвестирования в публичный акционерный капитал, и ключевых показателей эффективности (KPI), используемых для оценки управляющих активами.Квартальная производительность — это простой в использовании инструмент для измерения, но вряд ли он предоставит много информации об основных возможностях или будущих перспективах в течение срока действия инвестиционного мандата. Причины, по которым владелец выбирает инвестировать вместе с менеджером, могут привести к разработке ключевых показателей эффективности, которые можно отслеживать и обсуждать на протяжении всех взаимоотношений, что приводит к более глубокому пониманию сильных и слабых сторон менеджеров и повышению вероятности успешных результатов инвестирования. Инвесторы, ответившие на опрос State Street, указали на «краткосрочность» как на главную проблему отрасли, а владельцы активов — руководители или клиенты — особенно выразили это мнение.В то время как каждый инвестор, несомненно, будет использовать разные положения контракта и KPI для соответствия своим индивидуальным целям, а краткосрочные положения могут быть полностью подходящими для краткосрочных вложений, начало долгосрочного мышления с большей вероятностью приведет к взаимовыгодному сотрудничеству. длительные отношения.

Список первой десятки долгосрочных мандатов

Условия, которые менеджеры активов и владельцы активов устанавливают для своих отношений, могут определять долгосрочное или краткосрочное поведение.На основе ряда рабочих групп с ведущими владельцами активов и управляющими активами со всего мира мы предлагаем этот список вопросов, чтобы закрепить переговоры по инвестиционному мандату в долгосрочном направлении:

  1. Комиссии. Вознаграждают ли комиссии и структуры комиссий долгосрочное внимание? Скидки, которые увеличиваются с увеличением продолжительности жизни, могут укрепить приверженность владельцев и дать менеджерам больше гибкости для долгосрочных инвестиций.
  2. Бенчмарк. В какой степени относительная доходность контрольных показателей отражает эффективность конкретной стратегии? Важны ли другие показатели, такие как абсолютная доходность или соответствие обязательств?
  3. Срок действия договора. Поощряет ли контракт долгосрочные обязательства и защищает ли от чрезмерной реакции на краткосрочные события? Например, срок контракта от трех до пяти лет может устанавливать более долгосрочные ожидания, чем контракт по желанию, и по-прежнему предоставлять владельцу право расторгнуть его по своему усмотрению в случае необходимости.
  4. Погашения. Может ли управляющий активами придерживаться долгосрочной стратегии, сохраняя при этом ликвидность, необходимую для выполнения допустимых погашений? Поможет ли разрешение на получение выкупа в натуральной форме установить этот баланс?
  5. Управленческий или стратегический потенциал .Есть ли в инвестиционной стратегии лимиты емкости активов? Указание ограничений мощности в контракте может привить дисциплину и смягчить общую схему сбора активов после высоких результатов.
  6. Отчетность . Подчеркивают ли таблицы и комментарии долгосрочные инвестиционные риски и будущие инвестиционные перспективы? Отчетность может в первую очередь обсуждать долгосрочную доходность и в первую очередь комментировать годовую или долгосрочную результативность.
  7. Прогнозы . Включали ли переговоры и обсуждения явные прогнозы эффективности за несколько периодов времени с учетом различий между краткосрочными и долгосрочными рисками? Если да, то как?
  8. Активная собственность. Является ли частью этой стратегии добавление стоимости за счет деятельности, выходящей за рамки решений, связанных с конкретным портфелем? Эти действия могут включать поддержание диалога с портфельными компаниями и стратегическое голосование по доверенности.
  9. Раскрытие информации. Ведет ли менеджер бизнес в соответствии с принципами долгосрочного инвестирования? Раскрытие кадровых изменений или изменений в процессе может дать лучшие опережающие индикаторы будущих результатов, чем прошлые результаты.
  10. Оценка. Устанавливает ли договор план того, как собственник будет оценивать менеджера? Например, планирование регулярных оценок может позволить более открытое общение, чем просмотр списков в периоды низкой эффективности.

Владельцы и менеджеры активов должны обеспечить согласованность ответов на эти вопросы, чтобы условия контракта дополняли друг друга и поддерживали долгосрочное инвестирование. Прежде всего, позволяют ли условия менеджеру вкладывать капитал в соответствии с желаемыми временными рамками стратегии, или есть какое-то несоответствие в стимулах, ликвидности или в другом месте?

Модель для долгосрочных контрактов

В первой матрице, которая следует ниже, мы предоставляем меню для выбора ключевых положений мандата: сборы, контрольные показатели, условия контрактов, политики выкупа, емкость активов, прогнозы, требования к отчетности, ожидания в отношении активного владения, раскрытие информации и процессы оценки.Мы сравниваем сегодняшние общие стандарты, которые, как правило, отражают краткосрочное мышление, с более долгосрочной отправной точкой для переговоров. Параллельно мы предлагаем идеи по дополнительным исследовательским положениям для включения в долгосрочные контракты, если это необходимо.

Во второй матрице мы переосмысливаем ключевые показатели эффективности, которые владельцы активов используют для оценки управляющих активами. Владельцы активов выбирают менеджеров в соответствии с их инвестиционными и бизнес-характеристиками и их соответствием общему портфелю. Выбор KPI, отражающих эти приоритеты, может дать инвесторам лучшие опережающие индикаторы эффективности, чем прогнозная доходность.

Долгосрочные инвесторы выбирают положения мандата и ключевые показатели эффективности, соответствующие конкретному инвестиционному подходу и отношениям. Затем они гарантируют, что эти положения дополняют друг друга и интегрированы в единый пакет, который обеспечивает основу для долгосрочных взаимовыгодных отношений.

Сборы часто занимают первое место в списке приоритетов владельцев активов при обсуждении условий инвестиционного поручения. Сегодняшняя норма заключается в том, что владельцы платят менеджерам фиксированный процент активов под управлением (AUM), переменную плату за результат или их комбинацию.

Управляющие активами, использующие комиссию AUM, часто предлагают владельцам активов скидки в зависимости от размера счета. Скидка, основанная на продолжительности отношений, может стать для них более долгосрочным стимулом. Владелец получает выгоду в виде терпения и постоянной приверженности, в то время как менеджер извлекает выгоду из комфорта более надежной капитальной базы, что может помочь им получить долгосрочные премии.

Владельцы и менеджеры, которые предпочитают использовать плату за результат, могут включить долгосрочные стимулы, рассчитав производительность за многолетний период, например, от трех до пяти лет, и используя пороговую ставку, которая соответственно увеличивается со временем.Владельцы активов могут также отложить выплату вознаграждения за результат, чтобы гарантировать вознаграждение только за долгосрочное исполнение. Отсрочка такой платы вместо ее выплаты и возврата в случае неудовлетворительной работы в будущем снижает вероятность того, что менеджер станет чрезмерно не склонен к риску в последующие годы действия контракта.

Тест , используемый для оценки успешности инвестиционной стратегии, по понятным причинам подвергается тщательной проверке. Нам еще предстоит найти идеальный ориентир для поощрения долгосрочного мышления.Фактически, выбор эталона, хотя и важен, кажется вторичным по отношению ко многим другим положениям с точки зрения обеспечения стимула к долгосрочному поведению. Другими словами, то, как используется эталонный тест, и его временные рамки более важны, чем выбор конкретного эталона.

Еще одним ключевым компонентом взаимоотношений является условие контракта . Владельцы активов обычно могут прекратить свои отношения по желанию и без причины. Хотя владельцы активов могут ценить максимальную гибкость, произвольные условия контрактов создают несколько проблем.Владельцы могут брать на себя более краткосрочные обязательства перед своими менеджерами, чем они ожидают от своих менеджеров со своим капиталом. Они часто «переоформляют» отношения в ответ на краткосрочные события, заставляя управляющих активами остро реагировать на такие события.

Более того, когда происходит текучесть кадров из-за ухода или внутренней ротации, может не быть сторонника существующих отношений, что приводит к оттоку мандатов.

Установка трех-пятилетнего срока с автоматическим продлением — при условии, что управляющий активами продолжает действовать в наилучших интересах владельца актива — может построить отношения с учетом долгосрочных временных рамок, смещая ответственность с реагирования на краткосрочные результаты для оценки прогресса в достижении долгосрочных целей.Эти контракты могут по-прежнему предоставлять широкие возможности для расторжения, в отличие от строгих ограничений, чтобы владельцы активов могли принять решение о расторжении, если того потребуют обстоятельства.

Возможность менеджера выкупить натурой (ценными бумагами, а не наличными) также может повлиять на их способность использовать долгосрочные возможности. Менеджеру сложно реализовать долгосрочную инвестиционную стратегию, такую ​​как инвестирование в ситуации, когда для выкупа может потребоваться более краткосрочная ликвидность, чем обеспечивают базовые инвестиции.Способность владельцев инвестировать с долгосрочными перспективами также подрывается, если другие инвесторы в стратегии или фонде могут выкупить акции преждевременно. Уточнение положений о выкупе в натуральной форме и понимание их влияния, если таковое имеется, на стратегию менеджера может улучшить согласование долгосрочных целей.

Дисциплина — важнейший компонент долгосрочных отношений управления инвестициями, включая дисциплину, позволяющую держать активы под управлением в пределах возможностей инвестиционной стратегии .У менеджеров возникает соблазн наращивать активы с помощью высокоэффективных стратегий сверх того уровня, на котором они могут рассчитывать достичь долгосрочного превосходства. Контракты могут определять возможности стратегии в абсолютном выражении или в процентах от инвестируемой рыночной капитализации, чтобы помочь менеджерам поддерживать эту дисциплину в течение долгого времени.

Вместо того, чтобы сосредотачиваться на ежеквартальных показателях, долгосрочные владельцы и менеджеры захотят, чтобы отчеты о результатах и ​​рисках привлекали внимание к долгосрочным результатам.Незначительные изменения стандартных шаблонов отчетов могут помочь переосмыслить дискуссию, например, отчет о долгосрочной доходности слева на странице и краткосрочной доходности справа. Сосредоточение письменных комментариев на долгосрочных результатах, а не на событиях квартала, и прозрачность торговых и операционных затрат также могут способствовать обсуждению вопросов, которые способствуют долгосрочному успеху. Несмотря на то, что важно соблюдать требования GIPS, включая экстраполяцию статистики на основе данных за один месяц, владельцы и менеджеры могут договориться в документе с полномочиями о создании дополнительных отчетов, которые выделяют фактические данные о рисках, а не экстраполяции, и на них сосредоточиться.

Чтобы процветать в долгосрочной перспективе, инвесторы также должны пережить краткосрочные потрясения. Один из способов уравновесить эти конкурирующие точки зрения — включить прогнозы в процесс обсуждения мандата. Сегодня предварительные проекции имеют тенденцию быть очень ограниченными и часто механическими. Владельцам и менеджерам может быть легче поддерживать отношения на более длительный срок, когда у них есть общее мнение об ожидаемых рисках и доходах в разных временных горизонтах — не только на дату закрытия, но и на всем пути своих инвестиций.

Активное владение или взаимодействие с инвестируемыми компаниями важно для многих долгосрочных инвесторов. В рамках процесса поручения владельцы могут попросить менеджеров подробно описать их текущую практику взаимодействия с портфельными компаниями и голосования по доверенности. Поступая таким образом, они могут гарантировать, что эти политики имеют долгосрочный характер и соответствуют их собственным долгосрочным целям.

Раскрытие информации , выходящее за рамки производительности, также может сыграть важную роль в построении долгосрочных отношений.Владельцы активов идентифицируют наиболее важные компоненты инвестиций и деловых операций менеджера в процессе комплексной проверки. Мониторинг этих факторов на предмет изменений и определение соответствующих KPI может углубить долгосрочные отношения и избежать нежелательных сюрпризов. Изменения в собственности фирмы или составе команды управления портфелем, исследований, торговли и управления бизнесом могут быть ведущими индикаторами будущих инвестиционных результатов. Полномочия могут обеспечить основу для владельцев и менеджеров, которые обязуются раскрывать операционные и бизнес-ключевые показатели эффективности.

Наконец, описание процесса оценки в начале взаимоотношений может помочь владельцам активов лучше управлять своими собственными процессами принятия решений в долгосрочной перспективе. Например, документирование и отслеживание причин найма менеджера помимо показателей портфеля; регулярные встречи с менеджерами, а не просто реакция на неудовлетворительные результаты; и измерение ожидаемых переходных затрат до принятия решения о прекращении может привести к более правильным долгосрочным решениям.

Исследовательские резервы

Наша работа породила несколько дополнительных вопросов для владельцев и менеджеров активов, которые хотели бы изучить дополнительные способы продвижения долгосрочного мышления, в том числе:

  • Могут ли встроенные механизмы перебалансировки противодействовать типичному циклу погони за производительностью финансовых потоков?
  • Будет ли, если менеджер будет продолжать отчитываться перед собственником в течение трех лет после увольнения, противодействовать тенденции владельцев увольнять менеджеров после плохой работы только для того, чтобы производительность восстановилась, когда она вернется к среднему значению?
  • Могут ли альтернативные контрольные показатели, явно учитывающие долгосрочное мышление, такие как индекс создания долгосрочной стоимости S&P или ставка дисконтирования владельца актива, быть эффективными в поощрении долгосрочного поведения?
  • Как владельцы активов и менеджеры могут наладить конструктивный диалог о личных стимулах, обстоятельствах и планировании преемственности портфельных менеджеров?
  • Следует ли в отчете о производительности учитывать экономические показатели компаний в портфеле в дополнение к финансовой доходности?
  • Как управляющие активами могут использовать экономические прогнозы (например,грамм. совокупный доход, прибыль, портфель, смоделированный как бизнес) в качестве основных показателей финансовой отдачи?
  • Должен ли владелец актива определять ожидания от взаимодействия менеджера с компаниями в рамках своего мандата, а затем отслеживать и вознаграждать такое взаимодействие?

Заключение

Владельцы долгосрочных активов и управляющие активами уже использовали эти идеи, чтобы задействовать значительные активы в долгосрочных задачах, которые поддерживают их заявленное желание сосредоточиться на долгосрочной перспективе.По мере того, как все больше и больше инвесторов делают этот выбор, мы ожидаем, что их долгосрочное поведение может повлиять на всю цепочку создания стоимости инвестиций, чтобы повлиять на решения корпораций и их распределение. В конечном счете, переход к долгосрочным инвестициям в цепочке создания стоимости может способствовать ускорению экономического роста.

FCLTGlobal считает, что соглашение о поручении является одним из самых фундаментальных инструментов для влияния на поведение в долгосрочной перспективе. Таким образом, мы можем продолжать обновлять эти условия мандата, поскольку наше исследование определяет дополнительные возможности использования этого инструмента для поощрения более долгосрочного поведения.

Мандат устанавливает параметры инвестиционных отношений и определяет стимулы, которыми будут руководствоваться владелец и управляющий активами. Хорошо продуманные мандаты четко включают положения, отражающие долгосрочные цели. Включая долгосрочные цели в сам первоначальный контракт, собственники и менеджеры могут помочь обеспечить плодотворные инвестиционные партнерства, которые как удовлетворяют их потребности, так и поддерживают продуктивное долгосрочное распределение капитала по всей цепочке инвестиционной стоимости.

Долгосрочная модель институциональных инвестиционных мандатов FCLTGlobal обеспечивает отправную точку для переговоров и помогает инвесторам определять мандаты, которые соответствуют их долгосрочным целям.

* * *

Полный отчет доступен здесь.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *