Договор на поиск инвестора с юр лицом: Образец договора на оказание консультационных и маркетинговых услуг (поиск и подбор инвестора)

Новая правовая конструкция для венчурных проектов предполагает участие нотариуса

Новая правовая конструкция для венчурных проектов предполагает участие нотариуса

На рассмотрении в Госдуме находится законопроект, направленный на создание эффективного и прозрачного механизма реализации венчурных инвестиций. Участие нотариуса в регулировании отношений между инвесторами и собственниками компаний будет гарантировать защиту прав и интересов всех участников. Для этого законопроект предполагает внесение изменений в целый ряд законодательных актов, в том числе в Основы законодательства РФ о нотариате.

Разработчиками проекта выступают комитет Госдумы по финансовому рынку и Фонд развития интернет-инициатив. Они считают, что предлагаемые изменения в законодательстве будут способствовать общему росту инвестиций в малый и средний бизнес. Венчурные инвестиции — рискованное вложение капитала, поскольку они финансируют большей частью стартапы или растущие компании, занимающиеся разработкой или производством новых, преимущественно высокотехнологичных товаров и услуг.

Проблемы инвестирования в венчурные проекты, прежде всего в высокотехнологичные компании, обсуждались 11 марта 2020 года на встрече Президента Российской Федерации с ведущими российскими инвесторами, в ходе которой участники дискуссии отметили необходимость развития условий и механизмов венчурного инвестирования в российскую экономику. Одним из наиболее эффективных и востребованных способов венчурного инвестирования в России и во всем мире выступает договор конвертируемого займа, заключаемый между компанией и инвестором. При заключении такого договора компания привлекает заем у инвестора с условием, что к определенному сроку она либо вернет деньги с процентами, либо передаст инвестору долю в капитале (акции).

В настоящий момент в российском законодательстве отсутствует механизм правового регулирования договора конвертируемого займа, что приводит к очевидным проблемам для инвесторов. Для заключения такого договора применяются совершенно разные правовые конструкции, например, договор не с хозяйственным обществом, а с его участником, либо дополнительный корпоративный договор с юридическим лицом, реализующим венчурный проект, и т.д. В этом случае риски для инвестора, компании или её участника растут, в результате чего 35% сделок совершается в иностранных юрисдикциях. По экспертным опросам Фонда развития интернет-инициатив в случае появления в российском законодательстве механизмов, обеспечивающих баланс интересов инвесторов и компаний-реципиентов, до 90% сделок перейдут в российскую юрисдикцию.

Для решения вышеописанных проблем в предложенном законопроекте сформулировано понятие договора конвертируемого займа, по которому займодавец (кредитор) имеет право вместо возврата займа и процентов потребовать от хозяйственного общества (инвестируемой компании) разместить займодавцу дополнительные доли (акции) или, увеличив номинальную стоимость доли, передать ему доли в компании в соответствии с договором. В этом случае бизнес-проект может получить заёмный капитал от инвестора даже на стадии разработки. В свою очередь инвестор, вложившийся в проект на ранней стадии, может получить долю в капитале компании с учетом принятых рисков, либо потребовать возврата вложенных средств при негативном развитии событий.

В законопроекте также прописаны условия и порядок заключения договора конвертируемого займа. Заключение такого договора должно быть единогласно одобрено всеми участниками компании-заёмщика, и его одобрение считается решением об увеличении уставного капитала заемщика. Договор вступает в силу после регистрации выпуска акций, что исключает возможность недобросовестного поведения участников общества-заёмщика. После выпуска акции будут зачислены регистратором на счёт инвестора-кредитора по его требованию. Если от компании-заемщика поступят возражения, то размещение акций будет выполнено по решению суда в пользу кредитора согласно договору конвертируемого займа.

В соответствии с законопроектом договоры конвертируемого займа не могут заключаться с публичными хозяйственными обществами, а также с кредитными или страховыми организациями. И если объектом инвестирования является общество с ограниченной ответственностью, то функции регистратора при заключении и исполнении договора конвертируемого займа выполняет нотариус. Договор конвертируемого займа с обществом с ограниченной ответственностью подлежит нотариальному удостоверению. Это полностью соответствует существующему законодательству, учитывая, что одобрение такого договора приравнивается к решению ООО об увеличении уставного капитала, которое уже сейчас обязательно удостоверяется нотариусом.

Удостоверив договор, нотариус направляет его в орган, осуществляющий государственную регистрацию юридических лиц, то есть ФНС, заявление о внесении в ЕГРЮЛ сведений о заключенном договоре конвертируемого займа, в том числе об инвесторе-займодавце и размере доли в уставном капитале общества, которую он может получить. По требованию кредитора о передаче ему доли (увеличении доли) в уставном капитале ООО, нотариус направляет заявление, содержащее сведения об увеличении уставного капитала общества, а также иную необходимую информацию в Федеральную налоговую службу, если до истечения установленного срока не поступили возражения со стороны ООО.

Выполнение нотариусом функции регистратора договора конвертируемого займа, если компанией-заёмщиком выступает общество с ограниченной ответственностью, обеспечит повышенную защиту прав и интересов сторон соглашения. Нотариус является независимым высококвалифицированным юристом, действующим от имени государства, осуществляющим правовую экспертизу документов и оказывающих юридическую консультацию в рамках совершения каждого нотариального действия. Нотариус обеспечивает защиту сторон договорных правоотношений от возможных злоупотреблений и предотвращает возможные мошеннические действия со стороны недобросовестных участников гражданского оборота. Он устанавливает личности сторон соглашения, проверяет соответствие их воли и волеизъявления, а также разъясняет правовые последствия совершаемой сделки. Благодаря этому договаривающиеся стороны защищены от правовой неосведомленности относительно совершаемых ими юридически значимых действий, а оформление их правоотношений отвечает всем правовым гарантиям.

Таким образом, предложенное законопроектом регулирование венчурных инвестиций состоит в том, что оно отвечает интересам, как инвестора, так и компании-реципиента, а также снимает многие риски, которые существуют в настоящее время, обеспечивая возможность конвертации долга в капитал. Венчурные инвестиции существенно стимулируют появление и развитие высокотехнологичных производств, что способствует обеспечению того самого рывка в экономике, о котором говорил Президент России. Со своей стороны нотариат готов выполнять функции регистратора договоров конвертируемого займа, что обеспечит надежность такого договора, защиту прав его сторон, достоверность сведений, передаваемых в государственные реестры, и стабильность гражданского оборота.

Иммиграция в США по программе Долгосрочная виза в США для инвесторов и предпринимателей E-2 (Treaty Investor Visa E-2)

Treaty Investor Visa E-2

E-2 – это неиммиграционная инвесторская виза. Её выдают тем, кто планирует вести бизнес в США, но не переезжать в страну навсегда. У визы относительно низкий порог входа: по опыту иммиграционных юристов, понадобится примерно $100 тыс., эти деньги должны быть вложены в реально работающий и эффективный бизнес. У такого способа переезда в Штаты есть два главных ограничения: во-первых, инвестор не получит по ней Green Card (ПМЖ), даже если проживёт в стране не один десяток лет, а, во-вторых, на визу E-2  нельзя претендовать с российским паспортом. Однако оба этих условия можно обойти. 

Получить консультацию

Официальный сайт программы

Главное о программе

Виза E-2 (Treaty Investor Visa) – это неиммиграционная виза инвестора. Её выдача базируется на двусторонних договорах о торговле и мореплавании, которые США заключали со многими странами мира.

Первые из них возникли ещё в XIX веке, а самые недавние подписаны в 2019 году. Сейчас такие договоры имеют более 70 стран, однако России, Белоруссии, Узбекистана, Таджикистана, Туркменистана нет в их числе. 

Суть визы – возможность временного переезда в США для ведения бизнеса. Соответственно, главным условием будут существенные инвестиции и план развития бизнеса. Предполагается, что по окончании проекта инвестор уедет из США, однако на деле всё может быть иначе.

Регулированием выдачи виз этого и других типов занимается USCIS – Служба гражданства и иммиграции США. Каждый год более 40 тыс. иностранцев получают визу E-2. Наибольшей популярностью этот способ переезда в США пользуется у граждан Японии, Германии, Канады, Франции и Великобритании.

Виза выдаётся именно для ведения предпринимательской деятельности, а не для переезда. Поэтому одно из условий – декларировать намерение вернуться на родину после завершения проекта. Срок действия ограничен 2 годами, однако её можно продлевать неограниченное число раз – до тех пор, пока продолжается работа компании. Кроме того, если бизнес будет набирать обороты, он может дать основания для перехода на визу EB-5, которая уже открывает путь к ПМЖ и американскому гражданству.

Обратите внимание!

Визу E-2 могут получить только граждане тех стран, с которыми у США заключён отдельный торговый договор. Их список публикуется на сайте Государственного департамента США. В нём есть Украина, Армения, Азербайджан, Израиль, Казахстан и несколько десятков других стран, но нет России. Тем не менее, российские граждане получают эту визу – с помощью второго паспорта. Чаще всего с этой целью выбирают инвестиционное гражданство Гренады. Процесс удлиняется на несколько месяцев, но паспорт Гренады сам по себе открывает многие дополнительные возможности.

Требования к инвестору и бизнесу

Инвестор

• Должен вложить существенную сумму в бизнес на территории США и представить план развития предприятия.
• Иметь гражданство страны, у которой с США заключен торговый договор.  
• Доказать легальность источника средств.
• Иметь достаточно личных средств на счёте для содержания себя и своей семьи.
• Приехать в Соединенные Штаты с целью управления предприятием.
• Быть либо основным инвестором – владельцем не менее 50% бизнеса, либо ключевым сотрудником – руководителем или ведущим квалифицированным специалистом.
• Декларировать намерение уехать из страны после завершения проекта.

Бизнес

• Реально функционирующий бизнес, который не является убыточным.
• Не подходят пассивные инвестиции, например, средства на банковском счёте или покупка недвижимости для сдачи в аренду.
• Проект должен нести коммерческие риски, т.е. не допускаются гарантии возврата вложенных средств.
• Если основной инвестор является юридическим лицом, не менее 50% бизнеса должно принадлежать гражданам стран, заключивших торговый договор с США.
• Требований трудоустроить определённое количество граждан США не предъявляется, но хорошим признаком считается наличие в штате хотя бы нескольких сотрудников, помимо семьи инвестора.

В законе не указано, какая именно сумма инвестиций считается существенной. Каждый случай рассматривается индивидуально. По опыту иммиграционных юристов, стоит ориентироваться на $100 тыс. Если речь идёт о высокотехнологичном и перспективном стартапе, заявка может быть одобрена и при вложениях от $50 тыс. Но в любом случае, чем больше объём капитала, тем выше шансы получить разрешение на проживание в США.

Семья

Вместе с инвестором визу Е-2 могут получить члены его семьи: супруг/а и дети до 21 года, не состоящие в браке. 

От родственников не требуется наличие гражданства стран, с которыми у США заключен торговый договор. Супруг (а) может получить разрешение на работу в США, но дети имеют право только учиться, а не работать. По достижении возраста 21 года они теряют право на продление визы в качестве зависимых родственников, однако могут подать заявку на студенческую визу.

Документы

При подаче на визу E-2 в консульстве США понадобятся: 

• Загранпаспорт
• Фотография 5х5 см
• Заполненная онлайн-заявка по форме DS-160
• Заполненная форма DS-156E – для руководителей, менеджеров или основных сотрудников
• Доказательство намерения вернуться в свою страну (например, заявка на ипотеку)
• Бизнес-план, доказывающий, что компания будет не просто функционировать, а приносить прибыль
• Регистрационные документы на компанию в США
• Подтверждение банковского перевода
• Подтверждение источника дохода

Дополнительные расходы

Государственные пошлины

Государственные пошлины зависят от способа подачи заявления:

• Если претендент находится за рубежом и подаёт документы через консульство: $205 – пошлина за подачу онлайн-заявки на визу по форме DS-160.  
• Если претендент уже находится в США и хочет сменить свой статус: $460 – стандартная пошлина за рассмотрение петиции I-129 в USCIS; $1440 – ускоренный процесс рассмотрения (15 дней).

Юридические расходы

$3-10 тыс. стоят услуги адвоката, который будет сопровождать процесс. Дополнительно может потребоваться помощь в регистрации юрлица и подготовке бизнес-плана, если эти опции не включены в гонорар юриста.

Права и обязанности

Права

• Работать и вести бизнес в США.
• Супруг (а) инвестора может получить разрешение на работу без ограничений на место и тип занятости, а также открыть собственный бизнес.
• Отдать детей в американскую школу.
• Выезжать за границы США.
• Продлевать визу неограниченное число раз.
• Поменять визу на иммиграционную, если бизнес будет соответствовать требованиям для EB-5.

Обязанности

• Инвестор имеет право работать только в заявленной компании или в тех компаниях, которые возникают на её базе. 
• Он и его семья обязаны покинуть США после завершения проекта.

Процедура получения

1

Консультация с юристом

1 неделя

Иммиграционный юрист рассмотрит ваш случай и даст рекомендации по организации процедуры получения визы E-2.

2

Выполнение условий программы

от 2 месяцев

Заявитель регистрирует компанию или инвестирует в готовый бизнес в США, готовит бизнес-план и собирает пакет документов на визу.

3

Подача заявки

1 день

Документы подаются в консульство США в стране проживания. Если заявитель уже находится в Штатах по другому статусу, петицию можно подавать в USCIS.

4

Собеседование

1 день

На собеседовании нужно быть готовым ответить на вопросы о бизнесе и при необходимости предоставить дополнительные документы.

5

Рассмотрение заявления

2-4 месяца

При выполнении формальных условий решающим будет убедительность бизнес-плана.

6

Получение визы

1 неделя

В случае положительного ответа инвестор и члены его семьи могут переезжать в США.

Что такое инвестиционный договор между физическим и юридическим лицом

Источник изображения: www.pixabay.com

Иногда отношения между дольщиками и застройщиками многоквартирных домов подкрепляются договором инвестирования. Инвестором в данном случае выступает именно покупатель жилья – это физическое лицо, которое не всегда знает все тонкости и юридические аспекты. Если застройщик предлагает оформить сделку подписанием договора долевого инвестирования, следует изучить все его особенности.

Что такое договор инвестирования

Отношения между дольщиками и застройщиками регламентируются Федеральным законом от 30 декабря 2004 года № 214-ФЗ. Но здесь нет ни слова о возможном заключении договора соинвестирования, который также имеет место в представленном виде сделки. С точки зрения законодательных аспектов здесь выделяют ГК РФ и Федеральный закон от 25 февраля 1999 года № 39-ФЗ, где описываются условия инвестиционной деятельности в России.

Большинство людей привыкли считать, что инвестиции вкладывают только в бизнес-проекты. Но зная, что это такое – инвестиционный контракт, а также каковы его преимущества, дольщики могут воспользоваться ими. По основным положениям он схож с ДДУ и договором купли-продажи, имеются только незначительные отличия.

Инвестиционный договор – это соглашение, которое заключается между покупателями, к примеру, квартиры в многоквартирном доме, и застройщиком. Из определения следует, что покупатель может получить с этой сделки прибыль. По факту это действительно так: инвестиционный договор дает право на продажу долевой собственности еще на этапе возведения объекта.

Внимание! Приобретение долевой собственности по ДДУ возможно только с регистрацией документов на одного покупателя. В рассматриваемом же документе можно указать сразу нескольких собственников.

Выделяют положительный момент договора инвестирования – здесь в качестве оплаты можно использовать не только денежные средства, но и права собственности на иные объекты (провести процедуру, схожую с обменом).

Отличия от договора купли-продажи

Принять участие с предоставлением собственных денежных средств в долевом строительстве объекта можно и по договору купли-продажи. Каждый покупатель вправе самостоятельно выбрать вид соглашения, особенно если застройщик не ограничивает его в разновидностях юридических документов. Здесь важно изучить особенности договоров инвестиций и купли-продажи.

Договор с инвестором заключается, когда застройщик уверен в своих возможностях и обязуется закончить строительство нежилого или жилого объекта к назначенному сроку. Этот вид соглашения уменьшает риски для инвесторов, поскольку в случае просроченных сроков они имеют право требовать компенсацию. Иными словами, представленный вид документа делает покупателя уже правообладателем недвижимости, даже если стройка еще не закончена.

Заключение договора купли-продажи в строительстве жилого дома или нежилого объекта дает право считать себя собственником только после регистрации документа в Росреестре: после сдачи здания и ввода его в эксплуатацию. Если строительство «заморозят», получить деньги, ранее уплаченные покупателем, будет сложно.

Права и обязанности сторон

Вне зависимости от статуса участников, каждая сторона обладает правами и имеет свои обязанности. Перед подписанием договора важно внимательно прочитать все положения, чтобы в будущем не столкнуться с ущемлением своих прав на законодательном уровне. В случае нарушений придется признавать недействительность документа через суд.

При заключении инвестиционного договора на приобретение недвижимости инвестор – покупатель – должен ознакомиться со своими правами, в числе которых выделяют следующие:

1. Самостоятельно контролировать соблюдение сроков возведения объекта. Как правило, проект предполагает сдачу определенных работ к обозначенным датам. Если организация опаздывает, инвестор вправе потребовать объяснений.
2. Передать права третьим лицам, если они будут на это согласны. Для этого следует уведомить застройщика, но не спрашивать у него разрешения.
3. Контролировать качество создаваемого жилого или нежилого объекта. При этом инвестор не может физически вмешиваться в сам процесс постройки.

Застройщик имеет право на следующие действия:

• использовать подрядчиков для строительства здания;
• требовать от инвестора соблюдения обязательств;
• самостоятельно принимать решения относительно распределения денежных средств, полученных от инвестора.

Договор совместного инвестирования обязывает инвестора к следующим действиям:

• оказывать финансовую помощь в соответствии с подписанным соглашением и к назначенному сроку;
• помогать в оформлении документов;
• участвовать в принятии объекта и ставить соответствующие подписи в документах, что подтверждает отсутствие претензий в отношении застройщика;
• после принятия объекта ответственность по дальнейшей эксплуатации ложится на плечи инвестора.

Если в договоре представлены дополнительные обязательства, инвестор должен соблюдать их в соответствии с ранее подписанным соглашением.

В отношении застройщика представлены следующие обязательства:

• подготовить площадь и условия для строительства объекта;
• обеспечить возможности для воплощения подписанного ранее проекта;
• нанять подрядчиков, если в этом есть необходимость. Важно осуществить предварительную проверку всех документов, подтверждающих возможность проведения строительных работ;
• самостоятельно выплачивать заработную плату подрядчикам – за свой счет;
• управлять процессами, которые необходимы для реализации подписанного соглашения.

В случае несоблюдения пунктов договора стороны вправе расторгнуть соглашение, что может проводиться как по обоюдному согласию, так и через суд.

Условия заключения договора

Инвестиционный договор при заключении между физическим и юридическим лицом имеет свои особенности и условия, которые необходимо указать в тексте документа.

Между физическим и юридическим лицами

Заключение договора между юрлицами – это соглашение между компаниями. Оно необходимо при желании оформить доходные отношения между сторонами – с целью получить прибыль при покупке и последующей продаже объекта. Подобное возможно только с учетом имеющегося налогообложения. 

Между физлицами оформить договор инвестирования сложно, хотя законодательно это возможно. Подобное практикуется при вложении средств в торговлю на фондовой бирже.

Договор инвестирования в большинстве случае оформляется между юридическим лицом (компанией) и физическим, к примеру, при покупке квартиры в многоквартирном доме. Процесс составления соглашения и его подтверждения подписями происходит с обязательным соблюдением условий:

1. В первом пункте документа необходимо перечислить определения сторон, что регламентируется законодательством. Это необходимо во избежание последующих проблем с выяснением ошибок в отношении соблюдения прав и обязанностей.
2. Обязательно указываются условия заключения договора, его предмет, права и обязанности сторон. В этом пункте могут быть как стандартные аспекты, так и дополнительные, которые будут регулировать вопросы взаимоотношений участников соглашения.
3. Следует прописать порядок расчета между сторонами. Иногда физлица настаивают на поэтапной оплате работы застройщика – по факту выполнения определенного этапа строительства. Это возможно, необходимо только указать представленные факторы в документе.
4. Вписать в документ крайние сроки сдачи объекта и оплаты со стороны инвесторов. В случае просрочки участники сделки могут обратиться в суд.
5. Условия, относящиеся к форс-мажору, когда ни одна из сторон не может требовать от второй выполнения договорных обязательств.
6. Данные сторон: паспортные (при совместном инвестировании указывают каждого участника) и юридические (для организации).

Можно воспользоваться готовым образцом договора инвестирования или обратиться к третьим лицам (юристу, адвокату, нотариусу), которые смогут правильно изложить пожелания и требования участников соглашения. Если между сторонами возникнут разногласия, которые будут разрешаться в судебном порядке, специалист, составивший документ, выступит в качестве свидетеля.

На многоквартирный жилой дом

Зачастую оформить инвестиционный договор покупателям предлагает именно застройщик, но если вторая сторона не согласна, настаивать на этом нет прав. В тексте документа практически нет отличий от договора купли-продажи, за исключением того факта, что инвестор отдает денежные средства именно на строительство дома. Если застройщик нарушает права инвестора, второй может обратиться в суд и потребовать возврата денежных средств в полном или частичном объеме.

Внимание! Договор инвестирования во всех случаях не требует государственной регистрации – нет необходимости обращаться в отделение Росреестра. В него разрешается включать дополнительные условия, которые могут в незначительной степени отходить от законодательства.

Передача объекта и сроки действия

Передача объекта возможна только после его ввода в эксплуатацию. Для этого застройщик должен подать заявку на проверку в БТИ или департамент архитектуры местной администрации. Как только уполномоченные органы дают разрешение на ввод в эксплуатацию, застройщик оповещает инвесторов о возможности передачи недвижимости в собственность.

В назначенный день стороны встречаются и подписывают акт передачи. Подпись в документе означает отсутствие претензий между участниками соглашения. С актом передачи и договором инвестирования необходимо обратиться в Росреестр для смены собственника.

Здесь нет ограничений по срокам, но они должны быть в полной мере согласованы между сторонами. Договор считается выполненным, когда все условия по нему соблюдены, а участники сделки согласны передать и принять объект. При необходимости сроки продлевают по обоюдному решению.

Возможные проблемы

Несмотря на то, что этот способ заключения соглашения между покупателями и застройщиками очень удобен, здесь есть опасные моменты. Все они сводятся к недобросовестным действиям застройщика.

Если компания близка к разорению или ее кредитная история имеет «черные метки», инвестор столкнется с проблемами относительно самого строительства объекта. Вероятно, что в скором времени застройщик просто «заморозит» стройку – это приведет к судебным разбирательствам и дополнительным финансовым вложениям.

Заключение

Договор инвестирования – это выгодно и удобно. Инвестор может обезопасить себя дополнительными условиями, прописанными в документе. Важно отнестись к составлению соглашения с предельной ответственностью, чтобы не столкнуться с проблемами в будущем.

Особенности инвестиционных споров в сфере кинопроизводства

О них рассказала старший юрист Адвокатского бюро «Бартолиус» Вероника Русанова.

Суть спора

Инвестор частично финансировал проект, а продюсер обязался в установленные сроки закончить фильм и сериал, возвратить инвестору взнос и заключить лицензионные договоры на показ произведений в целях дальнейшего распределения прибыли между инвестором и продюсером. Продюсер свои обязательства не исполнил, и инвестор обратился в суд. Решение суда первой инстанции состоялось в пользу инвестора, последующие инстанции взыскали в его пользу только договорную неустойку за нарушение сроков создания произведений и заключения лицензионных договоров, в части требований о взыскании взноса и процентов, обязании продюсера исполнить обязательства в натуре было отказано. В споре пришлось разбираться ВС РФ, который удовлетворил все требования истца, кроме требований об обязании продюсера исполнить обязательства в натуре и об установлении астрента.

Мнение эксперта

Настоящее дело интересно тем, что это один из немногих споров в области инвестиционной деятельности в сфере кинопроизводства, в котором суды столкнулись с необходимостью толкования условий договора.

Во-первых, при толковании условий договора суд принял во внимание правовую природу заключенного договора. Пункт 4 Постановления Пленума ВАС РФ от 11.07.2011 № 54 предлагает квалифицировать инвестиционные договоры в зависимости от прав и обязанностей сторон как договоры купли-продажи будущей вещи, подряда или простого товарищества. Однако заключенный сторонами спора договор не охватывался ни одним из предложенных вариантов. Основное отличие от договоров подряда и купли-продажи заключается в том, что по договору правообладателем исключительных прав на произведения становится продюсер, а не инвестор. Совместной деятельности стороны также не осуществляют: инвестор вносит взнос, а производство полностью осуществляет продюсер. Таким образом, получаем, что заключенный сторонами договор может быть квалифицирован только как иной непоименованный договор.

Из существующих правовых конструкций заключенный сторонами спора договор больше всего напоминает  договор займа (несмотря на то, что в договоре указано на иное), поскольку он содержит безусловную обязанность продюсера возвратить инвестору взнос при наступлении срока. Единственным отличием является способ установления размера процентов за пользование взносом: это не фиксированный процент, а процент доходов от реализации исключительных прав на произведения. В связи с этим невозможно согласиться с мнением судов апелляционной и кассационной инстанции по настоящему делу, что инвестор вправе требовать возврата взноса либо в случае поступления дохода от реализации прав на произведения (по условиям договора доход в первую очередь направляется на возврат взноса), либо при отказе инвестора от договора ввиду нарушения обязательств продюсером (такая опция предусмотрена договором), поскольку иное создает для инвестора «необоснованные преимущества и выгоды», так как он не несет предпринимательских рисков, связанных с успешностью проекта. Ввиду отсутствия в договоре фиксированного процента за пользование взносом, экономический смысл участия в проекте для инвестора как раз и состоит в получении процента от дохода, однако изложенное не влияет на безусловное обязательство продюсера по возврату взноса.

Во-вторых, судом по всей вероятности было учтено, что продюсер является профессионалом в соответствующей сфере, поэтому толкование должно осуществляться в пользу более слабой стороны — инвестора (п. 11 Постановления Пленума ВАС РФ от 14.03.2014 № 16), а также поведение продюсера после заключения договора, свидетельствующее о его понимании спорных условий договора.

Резюмируя изложенное, при рассмотрении аналогичных споров по толкованию условий инвестиционного договора судам следует выявлять действительную волю сторон, которой они руководствовались при формулировании спорного условия, при этом необходимо принимать во внимание правовую природу заключенного договора, экономический смысл отношений сторон, статус и поведение сторон спора и т. д. 

И наконец, несмотря на то, что в рамках спора суд отказал в удовлетворении требований инвестора о понуждении продюсера исполнить обязательства по созданию произведений в натуре, поскольку они связаны с творческим трудом авторов произведения, такой вывод суда представляется дискуссионным. Ранее в правовом сообществе (Карапетов А. Можно ли принудить снять фильм в натуре? (Комментарий к одному интересному определению СКЭС ВС РФ)//Ссылка) уже обсуждался вопрос о возможности понуждения продюсера к исполнению обязательств по съемке фильма. Согласно разъяснениям, изложенным в п.23 Постановления Пленума ВС РФ от 24.03.2016 № 7, кредитор не вправе требовать по суду исполнения в натуре обязательства, исполнение которого настолько связано с личностью должника, что его принудительное исполнение будет нарушать принцип уважения чести и достоинства гражданина. Вместе с тем, исходя из ст. 1257 ГК РФ творческий труд — это труд автора произведения, т.е. физического лица. При этом авторами фильма в силу п. 2 ст. 1263 ГК РФ признаются режиссер-постановщик, автор сценария и композитор. Продюсер к числу авторов законом не отнесен и выступает в качестве организатора создания фильма (п. 1 ст. 1240 ГК РФ, п. 19.1 совместного Постановления Пленумов ВС РФ и ВАС РФ от 26.03.2009 № 5/29). Таким образом, по своей правовой природе деятельность продюсера носит скорее организационный, а не творческий характер. С учетом изложенного, понуждение к исполнению в натуре обязательств по съемке фильма продюсера, являющегося юридическим лицом, чья деятельность не является по своей природе творческой, не противоречит вышеуказанным разъяснениям Постановления Пленума ВС РФ от 24.03.2016 № 7.

С другой стороны, в ходе исполнения своей организационной функции продюсер привлекает к производству фильма его непосредственных авторов. Более того, в договоре с инвестором стороны обычно указывают при участии какого автора сценария, режиссера, композитора будет сниматься фильм. Означает ли это, что понуждение продюсера к съемкам фильма фактически приведет к нарушению свободы творчества указанных третьих лиц? Представляется, что при рассмотрении подобных споров судам необходимо исходить из конкретных обстоятельств дела и существа неисполненных продюсером обязательств. Так, если творческий труд авторов произведения уже завершен и продюсеру остается только завершить производство (например, наложить компьютерную графику или звук, как в настоящем деле), то представляется, что продюсер может быть понужден к исполнению своих обязательств в натуре.

Litigation Funding — сервис инвестиций в судебные процессы

Финансирование судебного процесса происходит строго в оговорённых договором рамках. На предварительном этапе между инвестором и клиентом заключается договор, в котором прописываются все ключевые моменты и нюансы. Инвестор берёт на себя расходы, связанные с судебным иском. Чаще всего это: государственная пошлина, другие финансовые траты, связанные с рассмотрением иска. Клиент же в свою очередь обязуется вернуть инвестору определённую процент суммы с выигранного иска. Подобный механизм набирает обороты и широко освящается в прессе. В США подобная практика стала нормой, существуют целые юридические фирмы, специализирующиеся только на финансировании судебных процессов.

Выгоды для клиентов

Выгода для инвестора

Многие сомневаются в том, станет ли популярна в России практика финансирования судебных процессов. Особенно если учесть что сейчас поиск адвоката с соответствующей квалификаций и опытом может занять существенное время. Немногие берутся за инвестирование в иски, тем самым понижая свои доходы. Мировая практика в данном вопросе однозначна: дела успешно выигрываются и широко совещаются в прессе, тем самым приносят популярность и новых клиентов самим инвесторам. В России же такой вид финансовой помощи больше воспринимается как бизнес. В ущерб себе истцы отказываются от услуг профессиональных адвокатов, теряя и время, и деньги. На данный момент в законах РФ нет прописанных правил для судебного инвестирования. Все нюансы и суммы стоит особенно тщательно прописывать в договоре между инвестором и клиентом. Разумная осмотрительность и правильное оформление договора может гарантировать участникам соблюдение всех заранее принятых договорённостей и защиту интересов каждой стороны.

Немного о менталитете

Соинвестор | Кто такой | Поиск соинвесторов в строительстве

Содержание статьи:

1. Кто такой соинвестор?
2. Пакет документов при соинвестировании
3. Договор соинвестирования: образец
4. Перечень пунктов необходимых к включению в договор соинвестирования

Лучший инвестиционный брокер в мире! 
Советник по сбору инвестиционного портфеля! 
Индивидуальный инвестиционный счет!
Мгновенный вывод средств на карту! 
Минимальные комииссии за сделку и многое другое!

И так, при возникновении инвестиционной деятельности связанной с недвижимостью в правовом поле появляется такое понятие как соинвестор в строительстве.

Кто такие соинвесторы, спросите вы? В этой статье мы попробуем разобраться с данным вопросом, дать определение данному термину, обозначить основные ситуации, при которых он появляется, а также в чем его сильные и слабые стороны.

Соинвестор это лицо, физическое либо юридическое, заключающее договор соинвестирования с главным инвестором проекта дабы по окончанию строительства иметь право на оформление в собственность заранее оговоренной части построенного имущества.

Теперь выясним, почему же появился данный термин. На самом деле все достаточно банально. Причиной всему стало желание сэкономить или купить объект недвижимости по наиболее выгодной цене. Поэтому соинвесторы в строительстве и появились.

Ни для кого не секрет, что приобрести объект недвижимости гораздо выгоднее на этапе строительства, а не когда данный объект уже сдан застройщиком. А если поучаствовать в процессе покупки как соинвестор, то можно получить дополнительные выгоды в виде неуплаты налога на прибыль, а также минимизации уплаты налога на добавленную стоимость.

Заключая договор соинвестирования соинвестор не выступает покупателем объекта недвижимости, а наоборот лишь дольщиком строительства и именно поэтому освобождается от уплаты соответствующих налогов. В таком случае оплата стоимости имущества носит сугубо инвестиционный характер и покупкой в традиционном смысле не является.

Однако дабы не попасть в нежелательную ситуацию нужно знать некоторые нюансы. Как известно дьявол кроется в деталях, а в нашей ситуации в договоре между инвестором и соинвестором.

И так, договор соинвестирования это форма, заключаемая между инвестором и соинвесторами. На основании данной формы соинвестор оплачивает стоимость части либо полного имущества. После ввода в эксплуатацию оплаченного имущества он имеет право оформить её в собственность.

Необходимо понимать тот факт, что договоры соинвестирования заключаются между компанией застройщиком и инвестором в случае, когда застройщику не хватает собственных средств для окончания строительства.

Чтобы исключить риск обмана перед заключением договора соинвестору в первую очередь необходимо познакомиться со следующими документами:

• учредительные документы инвестора проекта
• инвестиционный договор между инвестором и заказчиком
• документы-основания для реализации инвестиционного проекта.

Как найти соинвесторов: Зачем они нужны?

Соинвестор, вкладывая средства в проект, становится дольщиком. Когда проект реализован, он получает право собственности на часть имущества.

Типичным примером служит приобретение строящейся квартиры физлицом (без образования юридического лица). Выгода дольщика состоит в том, что он заключает деривативную сделку, то есть в настоящем времени покупает будущий объект по низкой стоимости. Готовый построенный объект на рынке будет стоить дороже.

Для инвестора выгода заключается в том, что он не вкладывает свои средства, а пользуется средствами дольщиков. Это не заемные средства, так как возвращать их инвестор не должен. Инвестор обязуется потратить вложенные в проект средства согласно условиям договора (реализовать конкретный объект в указанные сроки). По условиям договора застройщик-инвестор получает определенное вознаграждение по факту реализации проекта, что также указано в договоре.

В условиях договора прописаны права и обязанности обеих сторон. В том числе среди прав инвестора может быть указан найм специализированных подрядчиков для прокладки коммуникаций, выполнения инженерных работ и так далее.

Стать дольщиком можно, выбрав компанию-застройщика, опираясь на сведения о ее репутации на рынке.

Как найти благонадежного застройщика?

Необходимо ориентироваться на портфолио компании, условия договора, возможность застраховать вложенные средства.

В договоре важно детально разъяснить условия возврата средств инвестором при несоблюдении сроков и условий строительства, санкции, применяемые к инвестору, порядок истребования средств у страховщика в случае возникновения такой необходимости. При составлении договора учитываются установленные законодательством нормы.

В договоре также должны быть указаны условия передачи денежных средств инвестору, обязательства и права дольщиков, порядок регистрации права собственности и передачи имущества в эксплуатацию соинвестору. В обязательном порядке прописываются права на общедомовое имущество и земельный участок, выделенный под строительство.

Договор соинвестирования: Образец

Инвестор отличается от соинвестора тем, что инвестор официально заключает договор, финансируя проект. Соинвесторы вносят средства, становясь дольщиками инвестора.

В данной статье рассматриваются только договоры, заключенные между владельцами прав на возведение объектов и соинвесторами —лицами, которые имеют средства финансировать проект. Ситуации, когда инвестор заключает договор с административными органами, не рассматривается в рамках данной публикации.

Чтобы договор имел силу, не требуется никакой дополнительной государственной регистрации. В то же время, пожалуй, одним из самых важных критериев таких договоров является достоверное и подробное описание имущества. Делается это для того, чтобы на основании такого описания можно было бы с легкостью идентифицировать объект инвестиций.

Обязательные реквизиты, подлежащие раскрытию, вы найдёте ниже. И так, договор соинвестирования образец:

1. дата и место заключения сделки/наименования участвующих сторон
2. общие положения сделки
3. предмет сделки
4. права, обязанности и ответственность сторон
5. действия при непредвиденных обстоятельствах
6. стоимость сделки
7. срок реализации проекта/действия соглашения
8. заключительные положения
9. все реквизиты всех сторон сделки (для юр лиц – оттиски печатей, для физ лиц – паспортные данные).

В самом договоре соинвестирования пунктами, заслуживающими пристального внимания будут являться:

..» aria-autocomplete=»list» aria-multiline=»true» data-is-placeholder-visible=»false»>
• предмет договора
• условия, позволяющие одной из сторон призвать другую сторону к заключению соглашения по заявлению
• существенные условия (установленные законодательством) для договора данной формы.

Также чтобы обезопасить себя при заключении договора соинвестор имеет право настаивать, чтобы в документ были включены следующие пункты:

• ответственность за неисполнение обязательств каждой из сторон
• сроки исполнения взятых на себя обязательств каждой из сторон
• обязательства инвестора в конкретном инвестиционном проекте
• порядок передачи инвестиционных средств от соинвестора к инвестору
• порядок передачи введенного в эксплуатацию объекта имущества от инвестора к соинвестору
• порядок регистрации права собственности на объект имущества
• порядок уступки прав по заключенному соглашению
• права на землю под строительство
• права на имущество общего пользования.

Виды инвестиционных фондов Ирландии: UCITS, AIF, ETF, MMF

В Ирландии инвестиционные фонды могут быть либо на платформе UCITS, либо не UCITS (альтернативные инвестиционные фонды, AIF).

Фонды UCITS

Прописанные профессиональные стандарты фондового рынка черпаются из накопленного жизненного опыта профучастников и инвесторов. UCITS – это аббревиатура, которая расшифровывается как «Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities» – «Институт коллективного инвестирования [и доверительного управления] в обращаемые ценные бумаги». Бизнес деятельность UCITS классифицируется согласно МСОК (Международная стандартная отраслевая классификация ООН), вар. 4, код 6430. В случае, если UCITS имплементирован как «Self-Managed Investment Company», то его деятельность классифицируется согласно МСОК, вар. 4, код 6630. В Ирландии UCITS работает в рамках регулирующих директив ЕС и финансового регулятора Ирландии.

Первая директива ЕС о UCITS была издана в 1985 году. В ней излагается общий набор правил для трансграничного распределения коллективных инвестиционных схем посредством инвестиционного европейского паспорта, или же инвестиционного паспорта ЕС. В нормативно правовых аспектах о UCITS были определены концепции правил для профучастников и обеспечение соответствующих уровней защиты для инвесторов. В последующем этот инструмент совершенствовался дополнительными директивами ЕС о UCITS. Основными ключевыми аспектами фондов UCITS являются следующие требования: их открытость (open ended), гибкость, ликвидность и простота в реализации.

Гибкость UCITS проявляется в том, что его структура может быть создана в качестве единого фонда (as a single fund), а также как зонтичная фондовая платформа UCITS, которая состоит из мастер фонда и нескольких других суб фондов (фондов), не зависимых друг от друга и непосредственно от мастер фонда. Каждый из этих суб фондов может иметь различные инвестиционные цели и политику. На зонтичную платформу UCITS можно подвешивать неограниченное количество суб фондов. Управление каждым суб фондом может осуществляться разными управляющими и/или управляющими компаниями. Суб фондам разрешается вкладывать друг в друга при условии соблюдения определенных ограничений на инвестиции.

Фонды UCITS могут использовать широкий спектр стратегий, классов и типов активов и ценных бумаг. Торгуемые на бирже фонды (ETFs) и фонды денежного рынка (MMFs) почти всегда являются UCITS.

Индексные фонды (Exchange Traded Funds, ETFs)

ETF является широкой и уникальной операционной моделью, которая предлагает инвесторам возможность диверсифицировать весь сектор или инвестировать в обособленный рыночный сегмент. Индексные фонды – это ликвидные ценные бумаги в акциях, бондах или портфель активов, отслеживаемые биржевыми рыночными индексами. Ирландия является местом сосредоточения почти 50% всех европейских ETF активов. С момента запуска первого европейского ETF в 2000 году в Европе Ирландия стала первой по юридическим адресам среди ETF эмитентов.

Фонды денежного рынка (Money Market Funds, MMFs)

MMF – это открытый (open ended) взаимный фонд, который инвестирует в высоколиквидные краткосрочные финансовые инструменты. Фонды денежного рынка могут быть учреждены с Constant NAV (CNAV), где константа NAV составляет $1 за акцию, или с переменной NAV (VNAV). Фонды денежного рынка могут быть учреждены в Ирландии или как UCITS, или же как AIFS. В настоящее время Ирландия является лидером как по размеру чистых активов в Европе, так и по количеству юридических адресов среди MMF.

Альтернативные фонды (AIFs)

Директива об управляющих фондами альтернативных инвестиций (Alternative Investment Fund Managers Directive, AIFMD), имплементированная в 2013 году, создала в ЕС регулируемое нормативно правовое пространство для альтернативных инвестиций. Все не UCITS фонды, или альтернативные инвестиционные фонды (AIFs), опираются на директиву AIFMD, определяющую организационные, операционные степени прозрачности и правила бизнеса для AIFs и капиталов, которыми они управляют. Ирландия была первой юрисдикцией, которая обеспечила регулируемую основу для AIFs, и остается на переднем крае разработок и имплементаций AIFMD. Структура AIFMD во многом отражает уже существовавшие в Ирландии требования касательно надзора, независимости депозитария, корпоративного управления, оценок и предоставления необходимой информации инвесторам.

Центральный банк Ирландии разъяснил свой режим, применяемый к ирландским регулируемым AIFs, AIFMs и их поставщикам услуг в документе «Свод правил AIF» (AIF Rulebook). Этот свод правил по регулированию является комфортным для размещения фонда AIF в Ирландии и соответствует требованиям ЕС в AIFMD. В Ирландии существует два основных типа фондов AIF: фонд квалифицированного инвестора (Qualifying Investor AIF) и фонд розничного инвестора (Retail Investor AIF).

Фонд квалифицированного инвестора (QIAIF)

Регулируемый инвестиционный фонд QIAIF подходит опытным профессиональным инвесторам. Поскольку на QIAIF не распространяются какие-либо инвестиционные ограничения или ограничения по заимствованию, его можно использовать для реализации широкого спектра инвестиционных целей.

Фонд розничного инвестора (RIAIF)

Акционерный инвестиционный фонд на платформе RIAIF имеет меньше инвестиционных ограничений, чем UCITS, но характеризуется более жестким, по сравнению с QIAIF, режимом. Фонд RIAIF привлекателен, прежде всего, своей альтернативностью. Чаще всего он используется менеджерами, которым необходимо создать регулируемый директивами ЕС фонд, но их инвестиционные стратегии в некоторых моментах не вписываются в UCITS.

Так как фонд RIAIF представляет собой розничный продукт, он не может воспользоваться автоматическим правом выхода на все рынки Европы (это доступно для AIFMD и UCITS). Для фонда RIAIF доступ к отдельным странам и рынкам ЕС предоставляется ЦБ Ирландии на индивидуальной основе. Кроме того, в целях защиты розничных инвесторов ЦБ указывает, что, если управляющий RIAIF не является резидентом ЕС, он должен быть полностью авторизован в Ирландии.

Юридические структуры

Инвестиционная компания/компания с переменным капиталом

Компании в Ирландии регистрируются на базе свода законов, именуемого «Акты о компаниях» (Companies Acts). Компании управляются в интересах своих акционеров. Все инвестиционные компании UCITS и большинство компаний AIFs в Ирландии представляют собой публичные компании Plc.

Траст фонд (Unit Trust)

Эта форма инвестиционного паевого/взаимного фонда (mutual fund) представляет собой договорную структуру фонда, образованную трастовым договором между доверителем и управляющей компанией в соответствии с Законом Unit Trusts Act, 1990. Траст фонд не является самостоятельным юридическим лицом и, следовательно, управляющий выступает в качестве законного владельца активов Фонда для инвесторов. Поскольку траст фонд не является юридическим лицом, он не может заключать контракты.

Управление траст фондом осуществляет совет директоров управляющей компании. Эта управляющая компания может также управлять и другими UCITS и AIFs. Трастовый доверительный договор (trust deed) является основным юридическим документом, устанавливающим права управляющего и доверителей.

Инвестиционное партнерство с ограниченной ответственностью (Investment Limited Partnership, ILP)

Инвестиционное партнерство (товарищество) с ограниченной ответственностью представляет собой сотрудничество двух или более лиц, которые инвестируют свои средства во что-либо. Один из партнеров выступает в роли управляющего (эквивалент управляющей компании в траст фонде), а другой/-ие партнер/-ы – в ограниченной роли, эквивалентной акционерам компании.

Основным преимуществом инвестиционного партнерства с ограниченной ответственностью является то, что партнеры имеют большую степень юридической независимости, чем в формате компании. Все активы, обязательства, ущербы, прибыль, пропорции каждого из партнеров излагаются в учредительных документах (partnership deed). Само партнерство налогами не облагается. Каждый из партнеров платит свои налоги самостоятельно и независимо.

ILP может быть учреждено только как AIF, авторизуется и регулируется ЦБ Ирландии.

Общий договорной фонд (Common Contractual Fund, CCF)

Эта инновация коллективного инвестирования была имплементирована в Ирландии в 2003 году. По своей сущности CCF соответствует UCITS. Общий договорной фонд является открытым (open ended), гибким, ликвидным и легко реализуемым.

CCF представляет собой договорной механизм между управляющей компанией и инвесторами. Активы инвестиционного фонда предусматривает участие инвесторов в качестве. Инвесторы владеют не акциями или паями, а пропорциональными долями (units) инвестиций, то есть инвесторы юридически идентифицируются как владельцы пропорциональных долей. CCF не является юридическим лицом, авторизуется и контролируется ЦБ Ирландии. Главной особенностью CCF, которая отличает его от других видов ирландских фондов, является юридическая и налоговая прозрачность. Эту специфику и законы о двойном налогообложении предприимчиво используют пенсионные фонды стран ЕС. Не профучастники зачастую называют CCF Европейским пенсионным фондом.

Пожалуйста, обратите внимание на то, что эта страница сайта не предназначена для ответа на вопросы по поводу каких-либо инвестиций. Предлагаем вам ознакомиться с нашим отказом от ответственности.

Ссылки

Посетите страницу UCITS для получения дополнительной информации

Посетите страницу AIFMD для получения дополнительной информации

Написать Irish Consulting Partners e-mail

Что должно быть включено в договор инвестора?

Что включать в соглашение с инвестором

• Имена и адреса сторон
  
• Цель инвестиции
  
• Дата инвестиции
  
• Структура инвестиции
  
• Подписи сторон
  

В соглашении также должна быть указана согласованная рентабельность инвестиций. Условия рентабельности инвестиций должны включать то, что инвестор получит взамен на свои инвестиции. ROI может быть просто возвратом вложенной суммы или вложенного объекта. Если ROI будет чем-то другим, инвестору может быть выплачено что-то вроде фиксированной процентной ставки на инвестиции или может быть получена норма прибыли на инвестиции, основанная на успешности инвестиции.

В соглашении также должно быть указано, что произойдет с инвестициями, если компания будет распущена или объявлена ​​банкротом.Любые известные риски, связанные с инвестициями, должны не только сообщаться инвестору, но и должны быть зафиксированы в соглашении с инвестором. Необходимо прояснить, что инвестору не гарантируется рентабельность инвестиций.

В некоторых случаях инвестору предоставляются права управления или контроля в рамках бизнеса в рамках соглашения с инвестором. Если да, это должно быть включено в само соглашение. Инвестору также может быть предоставлено право голоса в компании, чтобы он мог участвовать в принятии деловых и управленческих решений.Перед тем, как предоставить инвестору такие права, проверьте свой учредительный договор и операционное соглашение, чтобы убедиться, что это соответствует ранее установленным процедурам компании.

Адвокат по коммерческому праву штата Техас

Стратегии ангельского инвестирования — выбор юридического лица

Эта статья была подготовлена ​​Джереми Халперн и Эрикой Кэрролл, членами группы развивающихся компаний по телефону Nutter McClennen & Fish LLP .

Изображение PL Tandon

Предприниматели столкнутся с огромным количеством решений при переходе от концепции к коммерциализации. Одно из первых важных решений — какой тип юридического лица создать, чтобы продвигать свои великие идеи.Почему это имеет значение? Потому что у разных организаций очень разные правила в отношении ограниченной ответственности, гибкости управления и контроля, структуры капитала, налоговой эффективности и правомочных инвесторов.

ИП

Индивидуальное предприятие не является отдельным юридическим лицом. Вы просто начинаете заниматься бизнесом и являетесь индивидуальным предпринимателем. Индивидуальный предприниматель принимает все решения и полностью контролирует бизнес. Поскольку нет отдельной организации, предприниматель напрямую оплачивает любые налоговые обязательства, связанные с бизнесом.Точно так же, поскольку нет отдельного юридического лица, нет никакой ограниченной ответственности, что означает, что учредитель несет личную ответственность по всем обязательствам бизнеса, включая обязательства, возникшие в результате действий, совершенных сотрудниками единственного предприятия. Это означает, что все личные активы учредителя являются предметом претензий со стороны кредиторов бизнеса с целью эффективного и действенного устранения любых нарушений или компромиссов.

Как и в случае индивидуального предпринимательства, нет никаких формальностей для создания полного товарищества.Полное товарищество — это объединение двух или более людей, ведущих коммерческий бизнес в качестве совладельцев. Хотя письменное соглашение о партнерстве или подача государственного закона разрешены, нет необходимости создавать полное товарищество. К сожалению, учредители могут оказаться в случайном партнерстве. При отсутствии партнерского соглашения, которое может содержать ограничения, каждый партнер в полном партнерстве может связать партнерство. Таким образом, каждый партнер несет ответственность по всем долгам и обязательствам товарищества, а также за действия друг друга, что означает отсутствие ограниченной ответственности.

Общее правило для всех типов партнерств заключается в том, что вместо уплаты отдельных налогов прибыль и убытки передаются партнерам через бизнес пропорционально их собственности, независимо от того, распределяет ли партнерство денежные средства или имущество между отдельными партнерами. Хотя партнерство подает уведомление, оно не несет отдельной ответственности по налогам. Одной из причин, вызывающих беспокойство у инвесторов, является возможность введения «фантомных налогов», когда они вынуждены признавать свою долю прибыли, даже если бизнес не производил распределения.

Коммандитное товарищество — это товарищество, образованное двумя или более людьми, у которого есть один или несколько полных партнеров и один или несколько партнеров с ограниченной ответственностью. Он может быть сформирован только путем подачи документов на уровне штата. Генеральный партнер занимается повседневными операциями и обязанностями и остается ответственным по всем долгам, обязательствам и обязательствам партнерства. Ответственность ограниченного партнера по долгам и обязательствам партнерства ограничена суммой денег или имущества, которые такой ограниченный партнер внес в партнерство, при условии, что ограниченный партнер не участвует в управлении бизнесом.Как и во всех товариществах, налогообложение на уровне юридических лиц отсутствует. Ограниченное партнерство предлагает значительную гибкость в отношении распределения прибыли и убытков.

Подписаться. Получать статьи Seraf Compass еженедельно »

Корпорация — это отдельное юридическое лицо, которое обеспечивает ограниченную ответственность своих акционеров, должностных лиц и директоров. В отличие от полного товарищества или коммандитного товарищества, ни руководство, ни владельцы не несут неограниченной ответственности. Кроме того, в отличие от партнерств, существует четкое разграничение между владением и контролем. Акционеры избирают совет директоров, и совет директоров контролирует бизнес через должностных лиц и менеджмент. Однако, чтобы сохранить защиту ограниченной ответственности, необходимо соблюдать корпоративные документы и формальности.

Многие предприниматели считают, что их самая большая проблема при использовании корпорации заключается в том, что корпорация подлежит отдельному, второму уровню налогообложения.Прибыль сначала облагается налогом на корпоративном уровне по ставкам корпоративного налога, а затем, опять же, на уровне акционеров по обычным ставкам дохода, если и когда производится распределение. Одна из причин, по которой инвесторы с высокими темпами роста на ранних этапах не опасаются этого «двойного налогообложения», заключается в том, что они часто продают свои акции корпорации на этапе, когда корпорация не приносит чистой прибыли. Кроме того, продажа их капитала облагается налогом только один раз и по более выгодным ставкам прироста капитала.

Предприниматели обычно используют корпорации, потому что благодаря хорошо развитой совокупности статутного и прецедентного права они предсказуемы и хорошо понимаются учредителями, руководством и инвесторами.Они также являются гибкими и позволяют использовать сложную таблицу капитализации с несколькими классами акций. Эти две особенности, наряду с устранением фантомного налогового риска, делают корпорации предпочтительным выбором для инвесторов-ангелов и венчурных инвесторов.

Корпорация, которая не выбрала подраздел S согласно налоговому кодексу, часто называется корпорацией «C».

Корпорация «S» — это обычная корпорация, которая в соответствии с подразделом S налогового кодекса приняла решение рассматриваться как партнерство.Как и в обычном партнерстве, здесь не будет налогообложения на уровне юридического лица, скорее, прибыль и убытки будут передаваться и признаваться непосредственно акционерами. Существуют особые правила для получения статуса S Corporation:

• Не более 100 акционеров.
• Все акционеры должны быть гражданами или резидентами США
• Все акционеры должны быть естественными людьми (и некоторыми трастами)
• Только один класс акций (не может быть одновременно «обыкновенных» и «привилегированных»)

Корпорация S, которая больше не отвечает требованиям из-за изменения обстоятельств, например, финансирование привилегированных акций, больше не будет считаться корпорацией S с даты такого изменения.Многие предприниматели часто выбирают подраздел S, если ранние инвесторы могут использовать свою долю убытков, а общие выгоды превышают затраты на подачу двух налоговых деклараций.

Компания с ограниченной ответственностью («LLC») сочетает в себе лучшие атрибуты партнерств и корпораций: ограниченную ответственность и налоговую гибкость. LLC — это отдельное юридическое лицо, которым владеют его участники и которым можно управлять напрямую («управляемый участниками») или косвенно («управляемый менеджером»). LLC может иметь письменное операционное соглашение, регулирующее деятельность организации. При отсутствии письменного операционного соглашения положения о невыполнении обязательств предусматривают голосование участников в соответствии с взносами в капитал. LLC обеспечивает защиту с ограниченной ответственностью для своих членов и менеджеров. LLC допускают различные классы экономических прав и прав голоса без ограничений по количеству или типу членов. У них есть дополнительное преимущество в виде использования «процентов от прибыли» для целей стимулирования акционерного капитала, когда держатель участвует только в будущей оценке компании, но не имеет прав на стоимость компании на дату выпуска.

Как и в партнерстве, здесь нет налогообложения на уровне организации, а прибыли и убытки проходят через них и признаются непосредственно участниками. LLC разрешено специально распределять прибыли и убытки между своими участниками, но остается риск получения фантомной налоговой прибыли. Это часто очень привлекательная структура, если бизнес будет принимать и распределять среди своих членов доходы от роялти, особенно если нет значительного рынка для собственного капитала самого бизнеса.

LLC — относительно новые организации с менее устоявшимся и, следовательно, менее определенным сводом законов.Значительная гибкость LLC означает, что их создание зачастую сложнее и дороже. Инвесторы иногда не одобряют LLC как средство инвестирования из-за их сложности. LLC могут быть хорошим выбором для тех организаций, которые стремятся к гибкости и сквозному налоговому режиму и не ожидают значительного роста финансирования в ближайшем будущем.

Благотворительная корпорация — это корпорация, созданная для получения как конкретных общественных благ, так и прибыли акционеров.Массачусетс — один из относительно немногих штатов, принявших уставы благотворительных корпораций. Ожидается, что директора благотворительной корпорации будут учитывать приоритеты, выходящие за рамки акционерной стоимости, включая сотрудников, окружающую среду и общество. Льготные корпорации сталкиваются со значительно более высоким административным бременем, включая повышенные требования к отчетности и более высокие стандарты прозрачности. До сих пор неясно, имеет ли организация в качестве благотворительной корпорации значительные преимущества в помощи бизнесу в получении грантов, получении инвестиций, связанных с программой, или в привлечении клиентов.

Как и следовало ожидать, не существует единственного варианта, который лучше всего подходил бы для каждой организации. В то время как корпорации являются хорошим выбором, если организация ожидает событий внешнего финансирования на ранних стадиях роста, LLC могут быть лучшим выбором для тех, кто ищет благоприятный налоговый режим, ограниченную ответственность и значительную гибкость в отношении собственности, управления и структуры капитала. Внимательное рассмотрение ваших обстоятельств, приоритетов и реалий поможет вам сделать осознанный выбор.

Nutter McClennen & Fish LLP имеет глубокие корни в Бостоне и многолетнюю репутацию человека, обладающего деловой смекалкой и прагматизмом. Их модель обслуживания опирается на команды профильных экспертов, использующих свои знания рынка, игроков и закона, чтобы помочь клиентам в работе. Клиенты имеют доступ к широкой платформе юридических знаний и ресурсов в сфере бизнеса и финансов, интеллектуальной собственности, судебных разбирательств, недвижимости и землепользования, труда и занятости, налогообложения, трастов и недвижимости.

Эта статья предназначена только для информационных целей и не должна рассматриваться как юридическая консультация по каким-либо конкретным фактам или обстоятельствам. Согласно правилам Верховного судебного суда штата Массачусетс, этот материал может рассматриваться как реклама.

вопросов инвестора, которые следует учитывать при выборе бизнес-структуры

Создано группой юристов и редакторов FindLaw | Последнее обновление: 20 июня 2016 г.

Важное соображение при принятии решения о том, какая организационная форма (т.е. корпорация, партнерство, ООО), к которому примет ваш бизнес, относится тот тип инвестора, который компания имеет или ищет. Например, индивидуальное предприятие, которое активно ищет инвестиции, может захотеть пересмотреть способ создания бизнес-единицы. Ниже приведены некоторые вопросы, которые следует учитывать при принятии решения о том, как состав ваших инвесторов повлияет на то, какую форму бизнеса вы создадите.

1. Будет ли бизнес сильно зависеть от капитала инвесторов?

Некоторые предприятия полагаются на продажи для наращивания своего капитала, в то время как другие должны полагаться на инвесторов, чтобы собрать сумму денег, необходимую им для начала работы или расширения.Одним из видов бизнеса, который может зависеть от инвестиций, является компания, производящая программное обеспечение: хотя у нее может быть отличная идея, компания не может платить своим сотрудникам разработчиков или продавать свой продукт, пока у нее не будет что продать. Если бизнесу потребуется крупная сумма вложенных денег, его организаторам следует выбрать организацию, которая будет привлекательной для инвесторов, которые наилучшим образом соответствуют ее потребностям. Это может означать создание корпорации, что представляет собой лучшую возможность для первичного публичного размещения акций (IPO), заманчивую перспективу для инвесторов.

2. Каких инвесторов ищет компания?

При принятии решения, какую бизнес-форму выбрать, бизнес должен учитывать свои финансовые потребности. Инвесторы могут быть из самых разных сфер: друзья и семья, люди, участвующие в бизнесе, поставщики бизнеса или компании-партнеры, венчурные капиталисты и другие. У каждого типа инвестора похожие желания. Например, никто из них не хочет нести ответственность по долгам бизнеса в случае банкротства предприятия. Однако у них также очень разные потребности.

Партнерская компания, которая финансирует предприятие, которое будет ключом к ее собственному успеху, может захотеть получить некоторый контроль над управлением бизнесом. Человек, работающий в компании, может желать делиться прибылью, но не желает принимать непосредственное участие в головных болях руководства. Бизнес также может пожелать управленческой помощи успешной и более опытной компании или может захотеть ограничить контроль над своим менеджментом несколькими ключевыми лицами. Некоторые хозяйствующие субъекты могут даже быть ограничены законом в отношении того, кто может владеть их акциями; например, акции профессиональной корпорации могут принадлежать только физическим лицам, имеющим лицензию на предоставление своих профессиональных услуг.

Товарищества и ООО финансируются за счет взносов и ссуд от партнеров (или членов) и других лиц. Корпорации могут выпускать акции для акционеров и получать деньги с помощью облигаций и других долговых инструментов.

3. Какие формы бизнеса наиболее привлекательны для инвесторов?

Инвесторы любят минимизировать свои риски. Как правило, это означает, что предпочтительнее предприятие, обеспечивающее защиту ответственности. В партнерстве инвестор фактически становится партнером, вкладывая капитал и разделяя право управлять и получать прибыль. Генеральный партнер не имеет защиты ответственности, в то время как ответственность ограниченного партнера ограничена суммой его или ее вклада. Члены компании с ограниченной ответственностью (LLC) также пользуются ограничением ответственности.

Только корпорации обеспечивают надежную защиту от ответственности и могут выпускать акции. Акции могут быть выпущены в виде голосующих акций (что позволяет акционерам контролировать компанию) или неголосующих акций. Корпорация может выпустить всего несколько акций для небольшого числа акционеров, включая инвесторов, или может сделать публичное предложение более широкому рынку инвесторов.

4. Есть ли одна цель — привлечь инвестиционный капитал без потери контроля над компанией?

Несколько бизнес-форм позволяют компании найти баланс между желанием получить финансирование и желанием сохранить контроль в пределах избранной группы лиц. В товариществе с ограниченной ответственностью (LLP) только полные партнеры осуществляют управленческий контроль. Корпорация может выпускать акции нескольких типов, как голосующие, так и неголосующие. Продажа неголосующих акций может предотвратить размывание контрольного пакета акций определенных акционеров.

5. Может ли бизнес в конечном итоге стать публичным?

Единственная коммерческая форма, котирующаяся на публичных торгах, — это корпорация. Бизнес может начаться в другой форме, а затем преобразоваться в корпорацию. Популярная начальная форма для бизнеса этого типа — ООО. Хотя в LLC может быть добавлено неограниченное количество участников, это в конечном итоге приведет к размыванию контрольных пакетов и может стать проблематичным. Преобразование в корпорацию позволит компании решить, какие типы акций она желает выпустить и кому.

Есть еще вопросы? Поговорите с бизнес-юристом

Начиная бизнес требует не только упорный труд и настойчивость, но и специализированные юридические навыки в разы. В частности, адвокат по коммерческому праву может помочь вам определить лучшую юридическую структуру для вашего бизнеса с учетом проблем инвесторов.

См. Раздел «Финансирование стартапов» FindLaw для получения дополнительной информации о финансировании вашего нового бизнеса.

Спасибо за подписку!

Информационные бюллетени FindLaw

Информационные бюллетени FindLaw

Ангельские инвестиции в вашу компанию

Итак, вы взвесили все за и против и решили искать бизнес-ангелов. Как вы собираетесь получить вложения? Какие опасности поджидают вас? В этой записке рассматривается процесс и ключевые юридические вопросы обеспечения бизнес-ангелов.

Бизнес-ангелы — это состоятельные люди, которые вкладывают средства в быстрорастущие предприятия в обмен на капитал. Некоторые ангелы инвестируют самостоятельно, тогда как другие делают это как часть сети. Помимо денег, ангелы часто предоставляют компании свои навыки, опыт и контакты. Ангелы обычно инвестируют в компании, которым требуется от 10 000 до 500 000 фунтов стерлингов, где финансирование из традиционных источников, таких как банки и венчурные капиталисты, недоступно.Банкам обычно требуется безопасность, и большинство венчурных компаний заинтересованы только в финансировании гораздо более крупных сумм.

Прежде чем найти своего бизнес-ангела

Есть много вещей, которые вы могли бы сделать, прежде чем начать поиск бизнес-ангелов, чтобы сделать вашу компанию более привлекательной и избежать препятствий в будущем. Бизнес-ангелы почти наверняка делали аналогичные инвестиции в прошлом и обычно привлекают юристов и бухгалтеров для проверки ваших бухгалтерских книг и записей в рамках своих проверок должной осмотрительности в отношении вашей компании.Ваша компания должна быть «готова к инвестированию» до начала комплексной проверки. В результате ваша компания будет выглядеть хорошо управляемой, а инвестор будет больше доверять вам и вашей компании. Вот некоторые общие вопросы, которые можно решить до проведения комплексной проверки:

• Структура владения акциями — создана ли ваша компания таким образом, чтобы инвесторы могли получать налоговые льготы по схеме корпоративных инвестиций? Это часто является важным фактором для бизнес-ангелов, который может повлиять на их решение об инвестировании или привести к снижению оценки вашей компании.Имеются ли у сотрудников опционы на акции? Их размещение одновременно с предлагаемыми инвестициями может иметь неблагоприятные налоговые последствия для владельцев этих опционов.
• договоров с клиентами — есть ли у вас соответствующие письменные договоры? Инвесторы захотят, чтобы ключевые клиенты и поставщики были юридически связаны контрактом, от которого они не могут отказаться.
• интеллектуальная собственность — инвесторы захотят быть абсолютно уверены в том, что любой ИС, на который вы претендуете, действительно принадлежит вашей компании, является защищенным и безопасным.Например, над ключевыми технологиями или программным обеспечением могла работать третья сторона. Если нет письменного соглашения с этим лицом, согласившимся передать соответствующий IP, то будет спорным, что он принадлежит третьей стороне, а не вашей компании. Другой распространенной проблемой является то, что доменные имена часто неправильно регистрируются на имя человека, у которого была под рукой кредитная карта при оплате доменного имени — часто это сотрудник (или бывший сотрудник!) Или человек, который разработал ваш веб-сайт. .
• контрактов с сотрудниками — не говоря уже о том, что сотрудники имеют право на получение письменной информации об условиях их найма, инвесторы часто хотят убедиться, что ключевые сотрудники должным образом связаны с вашей компанией, и будут ожидать, что увидят уведомление, имеющее юридическую силу, и не будут участвовать в конкуренции положения. Обращение к сотрудникам с просьбой заключить официальные контракты после того, как они узнают о возможных инвестициях, часто дает им преимущество в переговорах с вами. Бизнес-план
• — бизнес-ангелы захотят увидеть, что у вас есть четко сформулированная стратегия развития бизнеса на следующие пять лет (с достижимыми этапами и потенциальным выходом) и что руководство хорошо понимает продукты и рынки.Вам нужно будет подготовить его тщательно, так как он, по сути, становится вашим торговым документом, и инвесторы, вероятно, потребуют, чтобы вы дали гарантии (т.е. пообещали по контракту), что он был подготовлен честно и что вы подготовили его на основе разумных предположений.

Список можно продолжать, но важно отметить, что неспособность создать соответствующие структуры и должным образом задокументировать внутренние и внешние отношения компании, вероятно, сделает компанию менее привлекательной для инвесторов.Одним из преимуществ обращения к бизнес-ангелам через сеть ангелов является то, что сетевой менеджер может (за определенную плату) помочь подготовить вашу компанию к инвестированию.

Начальный процесс

Обычно первым делом вы отправляете потенциальному инвестору краткое изложение инвестиционной возможности (некоторые сети ангелов имеют стандартную форму заявки). Вам нужно будет быть осторожным с тем, кому будет отправлен документ, поскольку существуют строгие правила маркетинга акций любой компании — ваша сеть ангелов должна помочь вам сориентироваться в этом процессе.Сводный документ может содержать или не содержать конфиденциальную информацию, в зависимости от характера вашего бизнеса. Если инвестор проявит интерес, вероятно, будет проведен ряд встреч, на которых вы предоставите дополнительную информацию или презентацию для соответствующей сети ангелов. В определенных обстоятельствах может оказаться целесообразным потребовать от потенциального инвестора подписать соглашение о неразглашении, чтобы защитить конфиденциальную информацию вашей компании от использования.

Как только инвестор получит достаточную информацию о вашем бизнесе, вы или инвестор подготовите основные соглашения (иногда называемые меморандумом о взаимопонимании, письмом о намерениях или перечнем условий), в котором излагаются ключевые условия инвестиций.Нет правила относительно того, кто готовит первый проект глав соглашения. Сторона, обладающая большей переговорной силой, обычно принимает решение и поэтому предпочитает подготовить основные положения соглашения, поскольку это выгодно установить отправную точку для переговоров. Главы соглашения обычно выражаются как не имеющие обязательной юридической силы — обе стороны должны иметь возможность отказаться от сделки до подписания инвестиционного соглашения.

Комплексная проверка

Комплексная проверка принимает разные формы и может проводиться с разной степенью интенсивности.Инвесторы могут захотеть инвестировать просто на основе своего доверия к команде менеджеров (и их гарантий в инвестиционном соглашении — см. Ниже). Однако это часто маловероятно, и обычно инвесторы задают руководству ряд подробных вопросов, касающихся его руководства, счетов, клиентов, поставщиков и потенциальных клиентов.

Правильное проведение комплексной проверки может занять много времени. Организация и подготовка всей документации компании и наличие контрактов до начала процесса должны ускорить инвестиционный процесс и позволить вам лучше сосредоточиться на ведении бизнеса.

Инвестиционное соглашение (также известное как «Соглашение о подписке и акционерах»)

Составление и согласование инвестиционного соглашения — основная сфера деятельности юристов, и именно там они могут принести наибольшую пользу. Инвесторы часто имеют свой собственный предпочтительный набор инвестиционной документации, и принято, что юристы инвесторов готовят первый проект инвестиционного соглашения; но это отнюдь не жесткое правило.

Инвесторы, как правило, будут искать выход из компании через три-пять лет, и инвестиционное соглашение будет определять, как ваша компания должна работать в период инвестирования, и формировать фон для ваших отношений с инвестором (-ами).Инвестиционное соглашение заключается не только в том, что происходит, когда что-то пойдет не так. Обычно он имеет дело со следующими вопросами:

пакета акций — инвесторы обычно приобретают миноритарный пакет акций вашей компании, но часто выбирают такой класс акций, который дает им расширенные права по сравнению с другими акционерами. Акции имеют три основных характеристики: права на получение дивидендов. , права на капитал и право голоса, все из которых могут по-разному распределяться между разными типами акционеров.Например, инвестор может получить класс акций, который дает ему право получать дивиденды раньше руководства и право на повышенную доходность капитала.

Управленческий контроль — инвесторы, как правило, не хотят участвовать в каждом решении, принимаемом компанией, но, вероятно, захотят получить место в совете директоров и право вето по ряду ключевых операционных вопросов. Обычно существует список из 20-30 «зарезервированных вопросов», которые совет директоров компании должен передать инвесторам, прежде чем компания сможет предпринять предлагаемые действия.Типичные зарезервированные вопросы включают получение ссуд, крупные капитальные затраты, а также наем или увольнение старших сотрудников. Инвесторы также могут потребовать от компании соблюдения бизнес-плана и бюджета, которые согласовываются каждый год. Важным моментом здесь является то, что зарезервированные вопросы должны ограничивать только ключевые операционные вопросы, оставляя руководству принимать повседневные решения в обычном порядке.

защита пакета акций инвесторов — инвесторы могут захотеть включить особые меры защиты, чтобы предотвратить размывание их пакета акций компанией, выпускающей новые акции для других акционеров.Инвесторам всегда потребуется какое-то преимущественное право покупки (право преимущественного права на участие в любом новом выпуске акций), но некоторые могут пойти дальше и потребовать специальных мер защиты от разводнения. Предоставление слишком большой защиты инвесторам может подавить будущие инвестиции в акционерный капитал или привести к увеличению доли инвесторов в акционерном капитале в ущерб управленческой команде. Это может быть сложная область.

гарантии — вас и руководство вашей компании и / или учредителей попросят предоставить инвесторам ряд гарантий, подтверждающих, что некоторые вопросы, касающиеся бизнеса вашей компании, верны.Если эти гарантии окажутся ложными, то инвесторы могут подать в суд на тех, кто дал гарантии за нарушение. Работа вашего юриста будет заключаться в сокращении и ограничении вашей потенциальной личной ответственности путем согласования характера и объема гарантий, введения определенных договорных положений, ограничивающих вашу ответственность, и согласования в документе, известном как «письмо о раскрытии», ряда исключения и оговорки в отношении гарантий.

Стимулирующий менеджмент — инвесторы захотят привязать менеджмент к компании как можно дольше и по этой причине обычно хотят, чтобы в соглашении содержались оговорки «хороший / плохой уход».Оговорка о хорошем / плохом уходе работает таким образом, что если сотрудник-акционер покидает компанию по «уважительной» причине (например, по болезни), то сотруднику разрешается либо сохранить свои акции, либо продать их по справедливой цене. цена другим акционерам. Если сотрудник увольняется по «плохой» причине (например, чтобы работать на конкурента), то его / ее акции продаются по цене ниже справедливой, часто всего за 1 фунт стерлингов. Существует множество возможных вариантов того, что считать хорошим или плохим выпускником, и соответствующих последствий.Вам следует обратить особое внимание на такие положения.

Инвестиционное соглашение предназначено не только для защиты инвесторов. Есть и другие аспекты, на которые следует обратить внимание управленческой команде. Например, если вы и учредители сохраняете контрольный пакет акций, вам следует настаивать на правах «перетаскивания». Права перетаскивания дают мажоритарным акционерам право принудить миноритарных акционеров продать свои акции, если большинство приняло предложение третьей стороны о продаже всего акционерного капитала компании.Без такого права только один мелкий акционер мог бы предотвратить продажу, потому что большинство покупателей захотят купить 100% компании и не меньше. С другой стороны, если вы и другие учредители владеете миноритарным пакетом акций, вам потребуются права «присоединения». Это противоположность увлечению и позволяет обращаться с меньшинством так же, как с большинством, если бы большинство продавало свои акции.

Завершение / закрытие сделки

В дополнение к инвестиционному соглашению неизбежно появятся другие документы для переговоров, подготовки и подписания.Это может включать в себя лицензии на интеллектуальную собственность, трудовые договоры, страхование ключевого оператора, письмо о раскрытии информации, новый устав, протоколы правления, сертификаты акций и формы Регистрационной палаты.

Если все идет по плану, то большинство сделок может быть завершено без того, чтобы вы и инвесторы находились в одной комнате, хотя нередко бывает встреча по завершению сделки, на которой все документы подписываются сторонами лично.

Как лучше воспользоваться услугами юриста

Инвестиционные сделки бизнес-ангелов часто связаны со сложными проблемами и документацией.Вообще говоря, юридическая работа, связанная с инвестициями в размере 250 000 фунтов стерлингов, проходит по тому же курсу и документации, что и венчурные инвестиции в размере 25 миллионов фунтов стерлингов. Вам понадобится собственный адвокат, и инвесторы, безусловно, будут использовать своего обычного юриста, и вы не можете принимать от него / нее советы. Как только вы найдете подходящего юриста, важно (как для клиента, так и для юриста) быть открытыми и открытыми. эффективный. Вот лишь несколько советов, которые помогут повысить эффективность работы вашего юриста и принести максимальную пользу:

• привлеките юриста на ранней стадии — это может сэкономить вам деньги! Юристы понимают, что их клиенты часто видят в них неизбежное зло; кто-то, кто готов оформить документы о сделке, которая почти завершена.Но вовлечение юриста в переговоры на более раннем этапе поможет избежать проблем в тот же день. Всего несколько минут, обсуждая предложенную сделку с вашим юристом в самом начале, может выявить проблему с предлагаемой структурой — то, что потребует гораздо больше времени для пересмотра условий сделки, если она будет обнаружена позже в тот же день.
• четко согласитесь с объемом работы — если вы знаете, что есть области, в которых вы не хотите, чтобы ваш адвокат был задействован, то обсудите это заранее со своим юристом.
• Совещания по завершению структуры — постарайтесь не использовать их как возможность для завершения нерешенных вопросов.Иногда с этим ничего не поделать, но это будет означать, что вы зря тратите деньги.

Заключение

Привлечение бизнес-ангела изменит динамику вашей компании. Поиск ангельских инвестиций — серьезное решение. После принятия и до того, как вы обратитесь к инвесторам, вы должны подумать, какие шаги вам нужно предпринять, чтобы стать готовым к инвестированию. После того, как вы нашли потенциального инвестора, позаботьтесь о своей конфиденциальной информации и при переговорах с главами соглашения.Вам понадобится собственный юрист, который упростит путь к инвестициям и поможет создать условия, в которых и вы, и инвестор будут рады работать.

Привлечение денег от неформальных инвесторов

Дьявол кроется в деталях, когда вы берете деньги и структурируете сделку с друзьями, семьей и бизнес-ангелами.

Мнения, высказанные предпринимателями, участников являются их собственными.

Независимо от того, от кого вы привлекаете капитал, и независимо от того, привлекаете ли вы деньги в форме долгового или акционерного финансирования, вы столкнетесь с перспективой заключения соглашений о финансировании, которые написаны в пользу инвестора, а не предпринимателя.С годами соглашения, используемые более неформальными инвесторами, стали отражать благоприятные для инвесторов соглашения, используемые фирмами венчурного капитала. Поэтому очень важно, особенно на этапе запуска, когда ваши рычаги воздействия на переговоры с инвесторами часто слабые, знать разницу между тем, что допустимо, и тем, что недопустимо, когда речь идет о структурировании финансовой сделки.

Ваш руководящий принцип должен заключаться в следующем: посмотрите в свой хрустальный шар и тщательно выберите своего первого инвестора.Не соглашайтесь с условиями, которые ограничивают или ограничивают вашу способность в будущем развивать вашу компанию или привлекать дополнительных инвесторов. При сборе денег от бизнес-ангелов, родственников и друзей условия, согласованные вашим первым инвестором в раунде финансирования, как правило, являются условиями, действующими в течение всего раунда. Точно так же условия, с которыми вы соглашаетесь в первом раунде, создают основу для последующих раундов. А раздача слишком большого количества вещей может повредить вам или вашему бизнесу.

Итак, вот несколько советов о том, на что обращать внимание, чтобы заключить выгодную для вас сделку:

Не давайте своим первым инвесторам пропорциональные права. Если ваш первый инвестор (или его или ее поверенный) ведет переговоры о пропорциональных правах (что означает, что инвестору дается право сохранять собственность в компании в будущих инвестиционных раундах), все инвесторы в раунде, вероятно, также захотят получить эти права. права. даже если бы большинство не просило их иначе. Хотя положения о предотвращении разводнения отвечают интересам ранних инвесторов, они отталкивают более поздних инвесторов. Таким образом, вам необходимо сбалансировать потребности ваших ранних инвесторов для защиты их доли в компании с тем, насколько привлекательной ваша компания будет казаться институциональным инвесторам в будущем.

Не позволяйте слишком большому количеству людей быть чрезмерно вовлеченными. Описанный выше менталитет следования за лидером становится особенно проблематичным, когда вы отказываетесь от контроля над бизнесом и требуете согласия инвестора для принятия деловых решений. Если вы не будете осторожны, вы можете оказаться в утомительном и трудоемком положении, когда вам потребуются подписи всех или большинства ваших акционеров для принятия будущих финансовых решений или управленческого выбора — все потому, что вы передали эти права своему первому инвестору.Точно так же некоторые инвесторы захотят получать подробные отчеты еженедельно, ежемесячно или ежеквартально. Соглашайтесь на это только тогда, когда это кажется необходимым. Тратить много времени на подготовку и рассылку отчетов, а также на запрос и сбор подписей — вероятно, не лучшее использование вашего времени.

Остерегайтесь любых ограничений на вознаграждение руководства. В последние несколько лет группы бизнес-ангелов начали «выходить за рамки», добавляя в финансовые соглашения пункты, ограничивающие заработную плату высшего руководства.Хотя этот тип ограничения может иметь смысл для предприятий, у которых заканчиваются деньги, или для тех, в которых совет директоров слишком дружелюбен с высшим руководством, предприниматели должны с осторожностью соглашаться с такими ограничениями. Произвольные ограничения на то, сколько вы можете платить своим лучшим сотрудникам, означают, что вы ограничите свою способность привлекать лучших людей в то время, когда они вам больше всего нужны. Вместо этого вы могли бы согласиться создать комитет по вознаграждениям для вашего нового бизнеса и пересмотреть зарплаты в рамках общего бюджета.

Запросить период лечения. Чтобы защитить себя, инвесторы могут захотеть, чтобы вы согласились с соглашениями и заявлениями о своей компании, которые может быть трудно проглотить недостаточно финансируемому стартапу. Они могут включать в себя заявления о каждом юридическом соглашении, которое когда-либо заключал ваш бизнес, и гарантии того, что ваш бизнес соответствует всем законам, лицензиям и постановлениям в каждом штате. В большинстве соглашений будет указано, что вы нарушаете соглашение, если вы нарушаете какое-либо из его положений.

Честным предпринимателям часто бывает трудно согласиться с такими масштабными положениями. Один из способов справиться с этим — убедиться, что у вас есть «период лечения» в ваших финансовых соглашениях. Вам следует договориться о периоде лечения от двух до четырех недель, чтобы дать себе время исправить свои ошибки. Эта подушка даст вам время, необходимое для поиска решения или инвестора «белого рыцаря», если вы когда-нибудь окажетесь уязвимыми.

Ограничьте свои ограничения на совместное использование. Исторически сложилось так, что друзья, семья и бизнес-ангелы не требовали добавления ограничений на продажу акций, принадлежащих учредителям или руководству.Эти ограничения обычно добавлялись во время венчурных раундов финансирования, когда сохранение учредителей и управленческой команды имеет решающее значение для того, чтобы сделка заработала.

Однако я заметил, что группы бизнес-ангелов начали настаивать на этих ограничениях даже на ранних этапах. Хотя маловероятно, что акции учредителей будут иметь большую рыночную стоимость на ранних этапах, и маловероятно, что кто-то захочет их покупать, все же не стоит соглашаться на такие ограничения.Если вы знаете, что планируете привлечь дополнительный капитал, то наличие неограниченных акций часто является одной из ваших единственных козырных козырей с будущими инвесторами.

При сборе денег от любого типа инвестора рекомендуется поговорить со своим адвокатом о том, видит ли он рынок капитала, благоприятный для инвесторов или для предпринимателей. Если это недружелюбно, то наберитесь терпения — недавний опыт показывает, что ситуация всегда будет меняться.

Руководство по началу работы | Как структурировать свою компанию для внешних инвестиций

Если вы, как и многие предприниматели, начинаете бизнес, это означает не только создание успешной компании, но и создание компании, которую вы можете продать.Для этого часто требуется уровень финансирования, которого у большинства основателей стартапов просто нет. К счастью, от крупных корпораций, таких как Google (или Alphabet) до фирм с венчурным капиталом и даже индивидуальных инвесторов, в наши дни есть множество потенциальных источников стартапов и оборотного капитала, доступных преданным предпринимателям.

Конечно, привлечь внешние инвестиции не так просто, как кажется. Конечно, есть варианты, но (а) как вы их находите и (б) как убедить их в том, что ваш бизнес — это правильный бизнес , в который стоит инвестировать? Оба эти сложные вопросы имеют множество деловых, финансовых и юридических последствий.

С юридической стороны создание вашей компании для внешних инвестиций начинается с… создания вашей компании. От вашего выбора юридического лица (корпорация или компания с ограниченной ответственностью (LLC)) до того, как вы структурируете доли владения и контрольные права, выбор, который вы делаете на самых ранних этапах создания вашей компании, может иметь серьезные последствия для ее привлекательности для внешних инвесторов. линия. В этой статье обсуждаются некоторые ключевые моменты, связанные с структурированием новой компании для внешних инвестиций.

Шесть ключевых соображений при создании компании, которая привлечет венчурный капитал

1. Корпорация или ООО?

Хотя LLC часто являются предпочтительным юридическим лицом для предпринимателей, не планирующих привлекать внешние инвестиции, они не обязательно являются лучшим вариантом для компаний, которые стремятся привлечь венчурный капитал. Фактически, в большинстве случаев корпоративная структура будет лучшим вариантом.

В частности, мы говорим о C-корпорации. В США есть два типа корпораций: C-корпорации и S-корпорации.Самая большая разница между ними заключается в том, что C-корпорации облагаются корпоративным подоходным налогом, в то время как S-корпорации являются сквозными организациями, подобными партнерствам и LLC. Однако S-корпорация обычно считается «более простой» из двух корпоративных форм; и, хотя это дает преимущества при определенных обстоятельствах, варианты, доступные с C-корпорациями, в значительной степени делают их наиболее привлекательными для внешних инвесторов.

2. Классы акций

При создании корпорации с целью привлечения внешних инвестиций решающее значение имеет способ структурирования долей собственности компании (или потенциальных долей собственности).

Корпорации могут иметь разные «классы» акций, и каждый класс может иметь разные права и предпочтения в отношении:

• Право на конвертацию (возможность обмена одного класса акций на другой)
• Право выкупа (право «обналичить» инвестицию)
• Право голоса
• Участие в прибыли общества (выплата дивидендов)
• Возможность передачи акций

Хотя у некоторых компаний есть множество разных классов акций, в большинстве случаев стартапам не нужно сходить с ума, структурируя несколько классов.Отрасль, в которой будет работать компания, типы целевых внешних инвесторов и некоторые другие важные факторы помогут принять решение о том, какие классы (и сколько) должны быть указаны в руководящих документах корпорации.

3. Раунды инвестирования

Если вам удастся обеспечить первоначальные капитальные вложения, рано или поздно вы, вероятно, будете искать других. Стартапы обычно проводят несколько «раундов» инвестирования, а инвесторам в разных раундах предлагают разные инвестиционные возможности.Например, возможно, ваш первый раунд инвесторов состоит из друзей и семьи. Вы хотите убедиться, что у них есть возможность обналичить деньги в подходящее время, но вы не хотите давать им права, которые могут ограничить то, что вы предлагаете бизнес-ангелам, венчурным капиталистам или даже начинающим сотрудникам. Другими словами, хотя учредители должны предложить достаточно, чтобы привлечь инвесторов на ранних и средних стадиях, они не могут совершить ошибку, позволив одному раунду внешних инвестиций исключить другой.

4. Последствия закона о ценных бумагах

В США пассивные инвестиции в корпорации, LLC и другие предприятия обычно квалифицируются как «ценные бумаги» как в соответствии с федеральным законодательством, так и законодательством штата. Ценные бумаги строго регулируются, и выпуск незарегистрированных ценных бумаг (без соответствующего исключения) может иметь серьезные последствия, включая как гражданскую, так и уголовную ответственность.

К счастью, существует ряд исключений, и эти исключения защищают большинство небольших стартапов от обременительного (и дорогостоящего) бремени соблюдения законодательства о ценных бумагах.Но это не означает, что стартапы, ищущие внешние инвестиции, могут избежать этой проблемы. Учредители по-прежнему должны понимать, что они могут (и не могут) делать, когда дело доходит до предложения акций, и что необходимо для обеспечения и сохранения статуса освобожденных от уплаты налогов.

5. Оформление документов, оформление документов, оформление документов

Все это означает, что для создания компании для внешних инвестиций требуется определенное количество документов — обычно больше, чем требуется для организации, финансируемой учредителем.Но документация — необходимая часть процесса, и помните, что руководящие документы вашей компании защитят и вас, как учредителя.

Даже принимая во внимание все, что мы обсуждали выше, процесс формирования компании, привлекательной для внешних инвесторов, не , а сложный, и опытный корпоративный поверенный сможет провести вас через все варианты и помочь вам сделать это. обоснованные решения, которые затем могут быть использованы для подготовки документов, которые вам понадобятся при поиске потенциальных инвесторов.Ключевые документы для стартапов, ищущих внешние инвестиции, обычно включают:

• Учредительный договор
• Соглашение акционеров
• Постановление
• Корпоративный протокол
• Сертификаты акций
• Письма о подписке (для пассивных инвесторов)

6. Стратегия выхода

В то время как некоторые основатели мечтают о продолжении работы в своих компаниях, другие рассматривают внешние инвестиции как возможность выбраться и перейти к новому предприятию.Какими бы ни были ваши цели, вы захотите убедиться, что документы вашей компании содержат адекватную стратегию выхода, если возникнет необходимость или желание уйти. Здесь у вас также есть несколько вариантов, и главное — обеспечить себе необходимую гибкость, не вызывая недоумения у потенциальных инвесторов.

Кто-то хочет инвестировать, что теперь? Оценка предложений внешних инвестиций

Хотя в конечном итоге инвесторам в акционерный капитал будут выпущены акции компании, процесс обеспечения внешних инвестиций начинается с заключения соглашения, в котором излагаются условия инвестиций.Для учредителей это требует тонкого баланса: с одной стороны, вы хотите проявить уважение и убедиться, что вы обеспечили приток капитала; с другой стороны, вам нужно избегать принятия условий, которые просто не подходят вашей компании и не соответствуют вашему долгосрочному видению.

При оценке потенциальных инвестиций и переговорах с внешними инвесторами, учредители должны учитывать несколько из многочисленных проблем , в том числе:

• Права на предотвращение разбавления — Инвесторы часто стремятся защитить свою долю владения с помощью прав на предотвращение разбавления.Защита доли инвестора в компании часто может происходить за счет вас.
• Соглашения — Вы можете думать об этом как об «условиях» инвестиций: что инвесторы могут сказать вам, что делать (и не делать), когда дело касается ведения вашего бизнеса?
• Предпочтения при ликвидации — Если компания продаст, сколько получат инвесторы, прежде чем вы останетесь с остатком (если есть)?

Создайте свою компанию для внешних инвестиций с Jiah Kim & Associates

Jiah Kim & Associates — международная юридическая фирма, представляющая предпринимателей и начинающие компании в корпоративных вопросах и переговорах по контрактам.Чтобы обсудить создание вашей компании для внешних инвестиций, позвоните в фирму по телефону (646) 389-5065 или назначьте встречу онлайн сегодня.

Это сообщение в блоге написано только для образовательных и общих информационных целей и не является конкретной юридической консультацией. Вы понимаете, что между вами и издателем блога нет отношений адвокат-клиент. Этот блог не следует использовать в качестве замены компетентной юридической консультации лицензированного профессионального поверенного в вашем штате.

Авторские права © 2020 Jiah Kim & Associates, P.C. Все права защищены.

Ключевые юридические документы для раунда финансирования серии A

Как мы отмечали в нашем блоге о вариантах финансирования стартапов, стартапы могут реализовывать различные стратегии, чтобы оставаться на плаву (и процветать), в том числе: бутстреп, краудфандинг, традиционные займы, конвертируемое финансирование и долевое финансирование.Большинство стартапов реализуют следующие серии раундов сбора средств: семья и друзья, Series Seed (обычно конвертируемый долг), Series A, Series B и Series C.

Прежде всего, стартап должен выполнить ключевые юридические вопросы для успешного процесса комплексной проверки (и будущих инвестиций). Эти ключевые юридические элементы включают такие условия, как то, что стартап является юридическим лицом Delaware C-Corp.

Как правило, сбор средств серии A осуществляется в форме конвертируемых привилегированных акций, предоставляющих инвестору (-ам) определенные экономические права и права контроля, включая право впоследствии обменять привилегированные акции на обыкновенные.Эти права могут также включать предпочтение ликвидности, места в совете директоров и право вето. В этом сообщении блога кратко обсуждаются наиболее важные юридические документы, с которыми ваш стартап будет работать во время раунда серии A. Чтобы получить исчерпывающий обзор типовых юридических документов для серии A, мы рекомендуем ознакомиться со списком ресурсов Национальной ассоциации венчурного капитала.

Условия использования

Список условий — это , в основном , необязательный, в котором излагается, о чем стороны намерены договориться.Инвестор предоставляет перечень условий в начале потенциального вложения. Это соглашение включает в себя такие положения, как предполагаемая цена покупки, процедуры комплексной проверки, условия закрытия, права на конфиденциальность, исключительность и права на возмещение убытков. Хотя большая часть списка условий не является обязательной, положения об исключительности и конфиденциальности обычно имеют обязательную силу. Таблица условий формализует предложение инвестора и обеспечивает дополнительный уровень защиты в случае спора.

Свидетельство о регистрации с изменениями и дополнениями

Большинство сделок серии A приводят к получению инвестором (-ами) привилегированных акций компании.По этой причине, вероятно, потребуется свидетельство о регистрации с внесенными в него поправками и изменениями. Этот документ отражает изменение экономических и контрольных прав компании.

Свидетельство о регистрации с внесенными в него поправками требует одобрения мажоритарного акционера. Большинству корпораций следует включить положение о «пустых чеках» в свидетельство о регистрации компании, поскольку это позволяет совету директоров создавать отдельные классы акций (то есть привилегированные акции) без одобрения акционеров. Таким образом, даже если поправки требуют голосования, добавление класса привилегированных акций не будет.

Инвесторы, вероятно, потребуют, чтобы в свидетельство о регистрации были включены определенные положения, такие как: положение о чистом чеке, определенные права вето и право первого предложения / отказа (при будущих инвестициях). Голосование по всем изменениям должно проводиться одновременно.

Соглашение об инвестициях в привилегированные акции

Соглашение о привилегированных инвестициях в акции или Соглашение о покупке акций — это объемный документ, имеющий обязательную силу (после подписания) в отношениях между инвестором (ами) и компанией.Этот документ формализует отношения инвестора и стартапа, устанавливая очень конкретные условия, связанные с покупной ценой сделки, заявлениями и гарантиями, компенсацией и условиями закрытия.

Анкета для оценки пригодности инвестора

Анкета пригодности инвестора доказывает Комиссии по ценным бумагам и биржам, что инвестор «аккредитован». Помимо других требований, заполнение этой анкеты показывает, что инвестор действительно аккредитован, что позволяет компании подать в SEC освобождение от частного размещения.Более чем вероятно, что компания подаст форму D в соответствии с Положением 506 (D) в SEC, чтобы соответствовать освобождению. Startup Garage предоставляет образец анкеты для инвесторов; однако, чтобы он соответствовал вашим индивидуальным потребностям, важно связаться со своим юристом перед тем, как заполнять анкету.

Соглашение о правах инвесторов (IRA)

IRA обычно заключается венчурными капиталистами / инвесторами и стартапом во время раунда венчурного финансирования. IRA включает в себя такие права, как: права на информацию (т.е. доступ к финансовым данным компании), права на регистрацию, договорные «права на первый отказ» (или другие преимущественные права), а также особые условия закрытия, требуемые инвестором (ами).

Письменное согласие акционеров и совета директоров

Этот документ явно иллюстрирует одобрение советом директоров важных сделок, например раунд финансирования серии А. Корпоративный секретарь вашей компании (штатный или внешний юрист) должен подготовить этот документ до собрания совета директоров.

Кроме того, Правление должно обеспечить заполнение Письменного согласия акционеров для документального подтверждения одобрения сделки акционерами.

Напомним, что мы рассмотрели следующие документы для серии A:

• Условия использования
• Свидетельство о регистрации с изменениями и дополнениями
• Соглашение об инвестициях в привилегированные акции
• Анкета для оценки пригодности инвесторов
• Соглашение о правах инвесторов
• Форма письменного согласия акционеров
• Соглашение о письменном согласии Совета директоров

Напоминаем, что сбор средств — это сложный процесс, и для его правильного проведения требуются опытные юристы.