Уроки инвестирования: Курс Т—Ж: А как инвестировать — Links4You | Интересные, оригинальные и качественные сайты и ресурсы

Содержание

Как научиться инвестировать? Бесплатные курсы на время самоизоляции :: Новости :: РБК Инвестиции

30 мар 2020, 21:12

Чтобы перестать без остановки есть, спать и работать на карантине, нужно придумать другие виды досуга. Поэтому мы подготовили список курсов и сервисов, которые помогут бесплатно и легко погрузиться в тему инвестиций

Если у вас давно не хватало времени, чтобы разобраться в инвестициях, то сейчас самое время досконально изучить матчасть. А если вы уже неплохо разбираетесь в ней, то можно посмотреть на рынок шире и почитать про экономику в целом, про личные финансы, про историю фондовых рынков, их падения, роста и к чему все это привело. Последнее особенно актуально в свете сегодняшних событий.

Курсы подойдут и для новичков, и для тех, кто уже хорошо знаком с матчастью и хочет двигаться дальше. Все курсы на русском языке и бесплатные.

Это огромный проект для тех, кто хочет максимально глубоко разобраться во всех тонкостях частных инвестиций. Учеба проходит по видеолекциям. Это целая специализация, которая состоит из шести курсов, в каждом из которых по четыре — шесть уроков. На прохождение каждого урока отводится неделя. Таким образом, полностью завершить весь проект можно будет в течение четырех — шести месяцев.

К концу программы вам нужно будет составить собственный инвестиционный портфель

в зависимости от ваших целей и возможностей. В итоге курс научит вас выбирать стратегии на фондовом рынке и оценивать привлекательность конкретных ценных бумаг . Проект подойдет для неподготовленных слушателей.

Еще один видеокурс от ВШЭ. Из него вы узнаете, как работают финансовые рынки и банковский сектор и от чего они зависят. Научитесь определять риск и доходность акций, облигаций, фондов и производных финансовых инструментов. Курс можно пройти в течение девяти недель.

Базовые знания для тех, кто слышал что-то про инвестиции , но совсем не понимает, что они из себя представляют, какие есть виды, во что можно вложить деньги и как подступиться к фондовому рынку.

Курс в текстовой форме. Подойдет для тех, кто не умеет управлять деньгами или пробовал, но не получилось. Поможет тем, кто хочет начать копить и перестроить свое «мышление транжиры». В курс входит шесть уроков. В каждом — от пяти до семи статей. В конце уроков есть проверочные тесты и списки полезной литературы.

Небольшой, но очень понятный курс для начинающих. Подойдет тем, кто совсем не разбирается в экономике и не понимает, как она устроена. Особенно актуально для тех, кто вообще далек от финансов, а начать откладывать, приумножать и инвестировать хочет уже сейчас.

Это целый сервис для обучения инвестициям. Самые разные форматы от статей до видеолекций. Много курсов для всех уровней подготовки. В каждом курсе четыре — шесть уроков. Можно пройти тесты на то, как хорошо усвоили материал или какой у вас риск-профиль. Интересная особенность — возможность на практике попробовать свои силы на симуляторе торговли. Можно создать виртуальный портфель, заносить туда виртуальные деньги. Так сможете проверять свои гипотезы и идеи для инвестиций и отслеживать цены акций. Удобно, что все в одном месте.

Здесь можно найти много отдельных вебинаров на самые разные темы о финансах и экономике. В конце вебинара — список полезной литературы по теме. Подойдет для всех уровней. Полезно, если хотите разобраться в какой-то одной узкой теме.

Лекции ведет автор известной книги про инвестиции,

фондовый рынок и оценку отдельных компаний «Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов». Она достаточно сложная и вряд ли подойдет новичкам, а вот курс лекций получился более понятным. И все равно, скорее, будет полезен тем, кто уже знаком с матчастью и обладает средними и хорошими знаниями о финансах.

Что касается матчасти, то на сайте РБК Quote в разделе «Советы» можно найти много статей, которые помогут разобраться в основах инвестирования. От самых простых вещей — как выбрать брокера, что такое биржа , акции и облигации — до более сложных, но написанных при этом простым и понятным языком: что такое стоп-лосс , тейк-профит,

волатильность и маржин-колл.

Первый курс познакомит вас с тем, что такое экономика и рынок капитала, как работает банковская система, что такое фундаментальный и технический анализ ценных бумаг, что из себя представляет денежный рынок в России и как формируются ставки.

Во втором найдете практическое руководство, как себя вести на финансовых рынках, в какие бумаги вкладывать и почему и про разные способы инвестировать деньги.

Больше интересных историй и новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»

Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Распоряжение брокеру о покупке или продаже бумаги при достижении определенных показателей. Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Регламентированный рынок, где встречаются продавцы и покупатели, торгующие различными активами: акциями, облигациями, валютой, фьючерсами, товарами. Стать участником торгов на бирже может каждый – для этого нужно открыть брокерский счет. Каждая сделка заключается по рыночной цене, совершается практически мгновенно, а также регистрируется и контролируется. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг, но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование. Подробнее набор активов, собранных таким образом, чтобы доход от них соответствовал определенным целям инвестора. Портфель может быть сформирован как с точки зрения сроков достижения цели, так и по составу инструментов. Идея формирования эффективного портфеля находится в сфере грамотного распределения рисков и доходности. Подробнее

Практический курс “Первые шаги в инвестировании”

Высшее образование онлайн

Федеральный проект дистанционного образования.

Я б в нефтяники пошел!

Пройди тест, узнай свою будущую профессию и как её получить.

Химия и биотехнологии в РТУ МИРЭА

120 лет опыта подготовки

Международный колледж искусств и коммуникаций

МКИК — современный колледж

Английский язык

Совместно с экспертами Wall Street English мы решили рассказать об английском языке так, чтобы его захотелось выучить.

15 правил безопасного поведения в интернете

Простые, но важные правила безопасного поведения в Сети.

Олимпиады для школьников

Перечень, календарь, уровни, льготы.

Первый экономический

Рассказываем о том, чем живёт и как устроен РЭУ имени Г.В. Плеханова.

Билет в Голландию

Участвуй в конкурсе и выиграй поездку в Голландию на обучение в одной из летних школ Университета Радбауд.

Цифровые герои

Они создают интернет-сервисы, социальные сети, игры и приложения, которыми ежедневно пользуются миллионы людей во всём мире.

Работа будущего

Как новые технологии, научные открытия и инновации изменят ландшафт на рынке труда в ближайшие 20-30 лет

Профессии мечты

Совместно с центром онлайн-обучения Фоксфорд мы решили узнать у школьников, кем они мечтают стать и куда планируют поступать.

Экономическое образование

О том, что собой представляет современная экономика, и какие карьерные перспективы открываются перед будущими экономистами.

Гуманитарная сфера

Разговариваем с экспертами о важности гуманитарного образования и областях его применения на практике.

Молодые инженеры

Инженерные специальности становятся всё более востребованными и перспективными.

Табель о рангах

Что такое гражданская служба, кто такие госслужащие и какое образование является хорошим стартом для будущих чиновников.

Карьера в нефтехимии

Нефтехимия — это инновации, реальное производство продукции, которая есть в каждом доме.

Уроки инвестирования 2020

Бен Карлсон, CFA, портфельный управляющий Ritholtz Wealth Management, рассказал про несколько уроков, которые преподал безумный год на фондовых рынках.

Инвестирование в безрадостной ситуации остается прибыльной стратегией. В марте, апреле и мае люди спрашивали: «Как фондовый рынок может не упасть? Просто посмотри на то, что происходит вокруг нас». Мы провели много времени в спорах о том, как мировые рынки продолжают расти перед лицом распространяющейся пандемии и безработицы.

То, что лучшая прибыль будет получена от инвестирования, когда экономика находится под ударом, противоречит здравому смыслу. Но неудобство при инвестировании обычно является хорошим знаком.

Возможно, фондовый рынок умнее всех нас. Во время медвежьего рынка казалось, что акции могут упасть на 50–60%. Мы никогда раньше не переживали такую ??пандемию. Кто знал, насколько все могло быть плохо?

Только подумайте о том, сколько блестящих умов решили перестраховаться и дождаться повторного тестирования минимумов после того, как акции отскочили.

«Я просто вернусь, когда уляжется пыль».

Угадайте, что произошло? Когда осела пыль, было уже слишком поздно. К тому времени, когда вакцина была доставлена, мы уже были на рекордно высоком уровне.

Фондовый рынок предсказал вакцину. Он смотрел вперед. Если это появилось в заголовках, уже слишком поздно. Если бы у вас был ранний доступ к заголовкам новостей до начала года, вы бы никак не могли предсказать реакцию рынков.

Глобальная пандемия, которая приводит к закрытию тысяч предприятий, школ и рабочих мест. Миллионы людей заболели и сотни тысяч погибли. Выборы, на которых действующий президент отказывается признать результаты.

Как человек, вы не смогли бы игнорировать эти заголовки и не позволить своим эмоциям включиться в уравнение. Как инвестор, вы должны делать все возможное, чтобы отделить эти человеческие эмоции от процесса принятия решений.

Исторический опыт может быть опровергнут. Акции гигантских технологических компаний показали лучшие результаты до, во время и после медвежьего рынка и только сейчас немного замедляются. Во время обвала акции стоимости потерпели крах даже больший, чем акции роста.

Предполагается, что фондовый рынок не может достичь дна в день роста на 9%, как это было 24 марта. В этом году на рынках произошло много всего, чего не предполагалось, исходя из истории.

Оглядываясь назад, результаты всегда будут казаться очевидными. Правительство бросило на борьбу с последствиями пандемии триллионы долларов. Они буквально давали людям деньги.

Теперь кажется очевидным, что эти триллионы и поддержка со стороны ФРС обеспечивают основу для рынков. Но мало кто предсказывал рывок к историческим максимумам, пока эти программы разворачивались. В то время скептики говорили что-то вроде: «ФРС не может остановить вирус». И это остается правдой, но они могут остановить депрессию.

Рынки становятся быстрее. За четырехнедельный период с конца февраля по конец марта наблюдался самый быстрый «медвежий» рынок — 30% и хуже от рекордных уровней. Рынок вернулся к максимумам всего 5 месяцев спустя.

Компании теряют деньги, но их рыночная капитализация растет на миллиарды долларов в день, поскольку инвесторы смотрят в будущее. Некоторые из этих компаний могут оправдать ожидания, в то время как другие, к сожалению, разочаруют акционеров.

Сейчас это не имеет значения, потому что все работает на гипердвигателе. «Я ожидаю, что так и будет продолжаться в мире, где технологии делают все быстрее. Это касается и рыночных циклов», — отмечает Бен Карлсон.

Покупать и удерживать по-прежнему довольно сложно. Перефразируя Черчилля, «покупай и держи» — это наихудшая форма инвестирования, за исключением всех остальных.

Покупать и удерживать позиции на фондовом рынке США означало бы пережить мучительную просадку на 30%+ от пика до минимума за месяц. С тех пор это также означало восстановление на 60%+.

Могло ли быть хуже для тех, кто держал свои акции и не паниковал? Несомненно. Вещи были и наверняка будут хуже, чем 4-недельный медвежий рынок, который через несколько месяцев сплотил инвесторов.

Но самое прекрасное в стратегии «покупай и держи» — то, что она настолько проста и по-прежнему очень сложна.

Облигации тоже могут упасть. В 2020 г. были некоторые смягчающие обстоятельства, но просадки в определенных сегментах рынка облигаций с фиксированной доходностью все еще довольно сильны. Корпоративные и высокодоходные облигации подешевели на 20%+.

Они, конечно, восстановили стоимость, во многом благодаря Джерому Пауэллу, но тот факт, что некоторые фонды облигаций могут упасть так быстро, определенно стал неожиданностью для многих инвесторов.

Покупать во время медвежьего рынка сложно. «У меня было много разговоров с инвесторами, которые в феврале или марте вышли на деньги и остались в положении эмбриона», — отмечает Карлсон.

Опять же, сейчас это кажется очевидным, но в течение нескольких недель это было непросто. Удерживать сложно, но может быть труднее сделать еще один шаг и купить, когда акции падают и все бегут к выходу.

Покупка и удержание работает только в том случае, если вы одновременно покупаете и держите, но в это же время кажется, что рынок больше никогда не вырастет.

Если вы не придерживаетесь какого-то подхода, основанного на правилах, когда акции падают, покупать во время краха становится практически невозможно, потому что всегда будет казаться, что вы собираетесь покупать слишком рано.

Фондовый рынок может заставить вас почувствовать себя идиотом и гением в один и тот же год. Держаться за свои акции в середине марта, когда весь мир чувствовал, что он находится в свободном падении, для инвестора было верхом безумия.

Помните, когда люди обсуждали, стоит ли закрывать фондовый рынок, потому что он день за днем обваливался? Теперь все наоборот. Каждый, кто владеет акциями, чувствует себя гением. Все, что вы покупаете, кажется, растет каждый день.

Ни одно из этих крайних чувств никогда не бывает полностью верным. Вы никогда не глупы настолько, насколько чувствуете себя во время медвежьего рынка, и никогда не настолько умны, как вам кажется во время бычьего рынка. К сожалению, иногда нужно напоминать инвесторам об этом неприятном факте.

БКС Мир инвестиций

уроки и курсы инвестиционного анализа

Подавляющее большинство граждан нашей страны даже не задумывается об инвестировании.

Все мы привыкли по старинке складывать свободные средства «в чулок» или в лучшем случае открывать депозит в банке.

И только в последнее время люди стали задумываться о том, что деньги, особенно свободные, должны приносить доход. Этот принцип постепенно посещает умы российских граждан. Именно поэтому всем начинающим рекомендуется пройти специализированные курсы, которые обучают инвестированию с нуля.

Содержание статьи

Что выбрать новичку для обучения

Существует множество видов инвестиционной деятельности, но не все из них подходят начинающим. Для формирования оптимального и высокодоходного инвестиционного портфеля нужно приобрести определенный опыт и, может быть, пару раз потерпеть поражение.

Так с чего же можно начинать?

В зависимости от видов вложений существует несколько программ по обучению инвестированию, которые можно подразделить следующим образом:

Инвестирование в недвижимость, которому мы посвятили отдельный раздел.
Вклады в ПАММ-счета. Данный вид подразумевает работу с биржей Форекс. Инвестируя в ПАММ-счет, вы приобретаете форекс-актив и доверяете его в управление одному из трейдеров. Ваша прибыль будет зависеть от знаний и умений трейдера. Такой вид обучения инвестированию подойдет для новичков, слабо разбирающихся в принципах работы торговых бирж типа Форекс. На курсах вас научат:

правильно выбирать трейдера, основываясь на данных внутренней статистики биржи;
уметь анализировать состояние дел на валютном рынке и прогнозировать их дальнейшее развитие;
правильно оценивать риски;
получать солидную прибыль и компенсацию на случай убытка.

Инвестирование в ПИФы. Что значит вложиться в паевой фонд? Это означает, что вы инвестируете свои средства в некое объединение, которое управляется конкретной компанией. Далее эта компания вкладывает денежные средства в бизнес или продукт, приносящий прибыль, а вы получаете часть этого дохода наравне с другими инвесторами. Уроки инвестирования помогут вам правильно выбрать ПИФ.
Вклады в драгоценные металлы. Многие привыкли считать, что вклад в золото – это надежно. Да, надежно, но доход такие вклады практически не приносят. Курс золота на протяжении длительного времени, а порой и нескольких лет, может изменяться незначительно или не изменяться вообще. Такие вложения обречены стать мертвым грузом, если не подойти к этому с умом. Зарабатывать на разнице цен при перепродаже золота вас научит курс «Инвестирование в золото», разработанный Михаилом Арслановым.

Какой вид обучения и дальнейшего инвестирования выбрать – решать вам. Но прежде постарайтесь оценить все потенциальные риски и уровень доходности каждого вида вложений.

Обучение инвестированию в недвижимость

Курсы по инвестированию в недвижимость предложат вам обучение нескольким вариантам получения прибыли, каждый из которых подразумевает наличие определенной суммы стартового капитала.

Заработок на разнице цен

Здесь нужен приличный стартовый капитал, чтобы иметь возможность купить недвижимость и затем продать ее по более выгодной цене. Прибыльность инвестиций очевидная, но такой способ заработка достаточно сложный. Нужно обладать не только знаниями, но и деловой хваткой, чтобы не стать жертвой недобросовестных риелторов. В помощь вам есть обучающие курсы по вложениям в недвижимость, разработанные Алексеем Россовым, Стасом Рождественским и Ниной Медведевой.

Посуточная аренда квартир

Кажется, что ничего проще и придумать нельзя. Есть квартира, можно подать объявление и сдать ее в аренду на сутки. Только зачастую потом оказывается, что вся затея стала убыточной. Чтобы научиться правильно подготавливать жилье, работать с риелторами и избегать типичных ошибок, рекомендуется изучить курсы на данную тему от Светланы Рукосуевой и Стаса Рождественского.

Инвестирование в новостройки

Вложить средства в строящееся жилое здание может не каждый – для этого нужны весьма крупные суммы, но и прибыль от таких инвестиций высокая. Вам обязательно нужно изучить программы Алексея Россова и Екатерины Шульженко, которые помогут правильно выбрать застройщика, вычислить перспективное строительство и грамотно оформить сделку.

Аукционы банкротов

Предприятия, объявленные банкротами, распродают свое имущество с аукционов. Приобрести необходимую технику или оборудование, например, можно за копейки и продать потом по выгодной цене. Только откуда вы знаете, что действительно впоследствии будет продаваться, а что останется вашим мертвым капиталом? Как правильно оценивать ликвидность такого имущества? Помочь тут сможет обучающий курс от Натальи и Юрия Павловых.

Что дает обучение инвестиционному анализу

Именно на нем основаны все решения, которые когда-либо принимались в экономике. Любой бизнес или отдельный проект обязательно требует вложений, а любая инвестиция сопряжена с риском. Чтобы минимизировать уровень риска и принять правильное управленческое решение, нужно знать основы анализа инвестиций.

Курсы инвестиционного анализа помогут вам научиться:

правильно формировать инвестиционный портфель;
определять ставку дисконтирования по инвестиционным проектам;
рассчитывать показатели, необходимые для грамотного анализа;
оценивать возможные риски и строить оптимальные финансовые модели.

По окончании любого из видов обучения вы сможете принимать грамотные инвестиционные решения, и уже никто не назовет вас новичком в мире инвестиций.

Читайте больше про инвестиционный анализ.

Возможные направления инвестирования в недвижимость.

Общие понятия: инвестиционный договор.

Инвестиционный фонд: общее понятие и принцип работы.

Поиск инвесторов и особенности займов у частных лиц.

Баффетт меняет инвестиционные привычки — Ведомости

Легендарный инвестор Уоррен Баффетт, которому 30 августа исполнился 91 год, готов идти в ногу со временем и даже менять свои инвестиционные предпочтения, если того требуют новые тенденции в мировой экономике и на финансовом рынке. Раньше он предпочитал вкладываться в железные дороги и авиакомпании, в банки и страховые компании, в производителей продуктов питания и напитков. Сейчас акцент явно сместился на технологии. Их доля в инвестпортфеле Berkshire Hathaway – компании, которую Баффетт купил в 1965 г. и с тех пор превратил ее в крупный инвестиционный конгломерат, – достигает почти половины. Возможно, не без вмешательства молодых инвестиционных менеджеров Тодда Комбса и Теда Вешлера, но очевидно с его ведома.

Баффетт никогда не вкладывался в бизнес, которого не понимал. А свое отношение к инновациям он выразил 25 лет назад в традиционном ежегодном послании к акционерам. «Как граждане мы с Чарли Мангером (вице-президентом Berkshire Hathaway. – «Ведомости») приветствуем перемены – новые продукты, свежие идеи, инновационные процессы способствуют росту уровня жизни в нашей стране, и это безусловно хорошо. Но как инвесторы мы реагируем на инновационную отрасль, как на освоение космоса: приветствуем его изучение, но предпочитаем сами не летать», – написал он в письме акционерам в 1996 г.

Первые инвестиции в высокие технологии Баффетт сделал лишь спустя 15 лет, в 2011 г. Он купил 5,5% акций IBM за $10,7 млрд. Сегодня этой компании нет в инвестпортфеле Berkshire Hathaway. Но зато весомую долю в портфеле Баффетт отвел Apple, в акции которой впервые инвестор вложился в 2016 г. В начале 2020 г. доля бумаг в портфеле составляла чуть более 31%, сейчас она уже более 41,5%. Всего их в портфеле свыше 887 млн общей рыночной стоимостью более $121,5 млрд, по данным Whalewisdom.com, которые ссылаются на данные SEC по результатам II квартала.

Весь инвестиционный портфель Berkshire на 16 августа оценивается в $293,02 млрд – за II квартал он подорожал более чем на $22,5 млрд. И не в последнюю очередь благодаря акциям Apple, которые за этот период выросли в цене на 12,4%. Актив производителя iPhone в портфеле вырос на $13,4 млрд, обеспечив 59,5% от всей прибыли.

Еще один технологический представитель в портфеле Баффетта – разработчик облачной платформы для хранения и обработки данных Snowflake. В него инвестор вложил $250 млн, купив 3,13 млн бумаг в ходе IPO. Сейчас в портфеле более 6 млн акций, и их рыночная стоимость превышает $1,48 млрд. За II квартал пакет акций Snowflake в портфеле Berkshire подорожал более чем на $177 млн.

Вложившись в Snowflake, Баффетт изменил еще одному своему принципу инвестирования: не вкладываться в IPO. Правда, впервые он нарушил этот принцип еще в 2018 г., инвестировав в две финансово-технологические компании – бразильскую StoneCo через нескольких дней после IPO и индийский стартап в области цифровых платежей Paytm, который подал заявку на IPO.

Более 60 лет Баффетт не вкладывался в компании, которые дебютировали на рынке, – с тех пор как участвовал в IPO автоконцерна Ford в 1956 г. Известный своей неприязнью к рынку IPO, покупку компаний во время первичного предложения на бирже Баффетт сравнивал с попыткой выиграть в лотерею. Но, очевидно, пересмотрел свой взгляд на этот сегмент рынка. Всплеск интереса к hi-tech компаниям во время пандемии, который привел к настоящему буму IPO, Berkshire не стала игнорировать. После инвестиций в Snowflake финансовый холдинг в июне этого года инвестировал $500 млн в IPO бразильского цифрового банка Nubank.

Сейчас в инвестиционном портфеле Berkshire Hathaway уже нет акций банков JPMorgan Chase, Wells Fargo и PNC Financial, на которые компания делала ставку многие годы. Но компания по-прежнему владеет крупными пакетами акций Bank of America и American Express, доли которых в портфеле составляют 14,2 и 8,5% соответственно. Вместе с Apple они составляют тройку крупнейших активов портфеля. А в топовую десятку портфеля по-прежнему входят пакеты акций любимчиков Баффетта: Coca-Cola и Kraft Heinz, двух телекомов – Verizon Communications и Charter Communications, финансовых компаний Moody’s и U.S. Bankorp и медицинской компании Davita. Стоимость первой десятки активов портфеля Berkshire Hathaway превышает 87,5% от стоимости всего портфеля.

В инвестиционном портфеле компании Баффетта действительно произошел значительный сдвиг в сторону компаний так называемой новой экономики. Но инвестор не отказался и от компаний, в бизнес которых продолжает верить. Гибкость и умение распознать будущее за бизнесом, не отказываясь от проверенных годами компаний, – в этом, очевидно, и состоит мудрость Оракула из Омахи.

Уроки инвестиционной привлекательности для Узбекистана — Forbes Kazakhstan

ФОТО: © Depositphotos.com\DavePrimov

По данным Государственного комитета Республики Узбекистан по статистике, по состоянию на май 2021 года количество предприятий с иностранным капиталом, зарегистрированных в стране, составило более 13 тысяч. Объем прямых иностранных инвестиций, привлеченных в страну в 2020 году, составил примерно $6,6 миллиарда. По информации Министерства инвестиций и внешней торговли РУ, одной из наиболее привлекательных отраслей для иностранных инвесторов стала электротехническая промышленность. Увеличение объема инвестиций в данную отрасль, так же как и объемов экспорта, остается приоритетом для правительства Узбекистана.

Для привлечения инвестиций в страну правительство Узбекистана ввело ряд важных мер, включая бесплатную конвертацию национальной валюты, снижение торговых барьеров и таможенных платежей. В рамках дополнительных преференций Узбекистан предоставляет налоговые льготы участникам специальных экономических зон, налоговые льготы организациям с участием иностранного капитала, а также освобождение дохода от экспортных продаж от налога на прибыль. При этом власти Узбекистана предоставляют существенные преференции экспортерам, будь то освобождение от налога на прибыль или предоставление субсидий на компенсацию расходов по транспортировке, в основном направленные на поддержку экспорта. В то же время существует необходимость продолжать дальнейшую работу над эффективностью законодательства и созданием здоровой конкурентной среды.

Узбекистан, как и любая развивающаяся страна, заинтересован в стимулировании экспорта отечественной продукции. Не имея выхода к морю ни напрямую, ни через соседние страны, Узбекистан сталкивается с постоянной необходимостью полагаться на другие страны для доступа к морским торговым путям. При этом следует иметь в виду, что для большинства предприятий достижение стадии продаж на экспорт может быть проблематичным. Иными словами, компании сталкиваются с рядом проблем на протяжении всего бизнес-цикла, предшествующего экспорту, например, с трудностями при получении земельного участка и финансированием операционных и капитальных затрат. Многим производителям требуется поддержка уже на начальных этапах, а не когда производственный процесс уже налажен и относительно стабилен. Соответственно, государственные меры поддержки могут дать более эффективные результаты, если они будут направлены на оказание поддержки на протяжении всего цикла развития бизнеса. В ряде других стран, сопоставимых с Узбекистаном, таких как Россия, Казахстан, Турция, Китай и Вьетнам, меры государственной поддержки являются комплексными и многоцелевыми.

В данной статье мы предоставляем краткий обзор существующих мер государственной поддержки сектора производства бытовой техники. На основе лучших практик в России, Казахстане, Турции, Китае и Вьетнаме для производителей бытовой техники мы отметим сходства и потенциальные меры, которые могут быть рассмотрены для реализации в Узбекистане.

Обзор мер государственной поддержки в Узбекистане

Предприятиям с иностранным капиталом, а также участникам специальных экономических зон (СЭЗ) предоставлен ряд налоговых льгот. Предприятия с иностранным капиталом освобождены от уплаты ряда налогов (налога на имущество, земельного налога и налога за пользование водными ресурсами) в любой сельской местности и городе, за исключением Ташкента и Ташкентской области. Аналогичные налоговые льготы также предоставлены участникам СЭЗ. Участники СЭЗ также могут получить отсрочку уплаты импортного НДС на срок до 120 дней. Кроме того, участникам СЭЗ, принимающим на себя определенные инвестиционные обязательства, может быть предоставлено государственное имущество.

В то же время государство устанавливает минимальные пороги по инвестициям для участников СЭЗ, которые влияют на применимость и продолжительность льгот СЭЗ. Например, инвестиция в размере от $300 000 до $3 млн дает возможность участнику СЭЗ пользоваться льготами только в течение трехлетнего периода. Срок действия льгот может быть продлен до 10 лет при размере инвестиций свыше $10 млн. Для сравнения, льготы для участников российских СЭЗ требуют минимальных инвестиций в размере около $1,7 млн, а в Казахстане любой участник СЭЗ, независимо от объема инвестиций, имеет право на получение льгот в течение всего периода деятельности в рамках СЭЗ.

В рамках поддержки экспорта Узбекистан предоставляет 100% снижение налога на прибыль для дохода от экспортных продаж, а также 90-дневную отсрочку уплаты НДС при импорте сырья, используемого для производства товаров на экспорт.

Следует отметить, что правительство Узбекистана уделяет большое внимание развитию обрабатывающей промышленности. Согласно новой законодательной инициативе (постановление президента Республики Узбекистан «О дополнительных мерах по дальнейшему развитию электротехнической промышленности и повышению конкурентоспособности отечественной продукции» от 2 марта 2021 года — F), до 1 января 2024 года экспортеры электроники также имеют право на государственную субсидию в виде возмещения 50% расходов на транспортировку, понесенных при экспорте. Аналогичная мера действует и в России, где до 80% транспортных расходов на экспорт возмещается государством.

Также производители электротехнической промышленности имеют право на 50% снижение ставок налога на прибыль и налога на имущество до января 2024 года, если не менее 80% их доходов поступает от продажи произведенных электротехнических товаров. Правительство поощряет предприятия использовать средства, сэкономленные от снижения налогового бремени, для создания новых производственных мощностей или расширения существующих. Предприятия, внедрившие технологически продвинутые производственные процессы, имеют право на ускоренную процедуру возврата НДС.

В то же время, несмотря на указанные преференции, существующие сложности налоговой системы, высокая налоговая нагрузка для бизнеса, а также отсутствие единого подхода в налоговом администрировании и при предоставлении льгот могут оказывать негативное влияние на развитие деловой среды в Узбекистане и также сказывается на развитии сектора производства бытовой техники.

Международный опыт стимулирования инвестиций

Льготы, предоставляемые правительствами таких стран, как Турция, Китай, Россия, Вьетнам и Казахстан, можно рассмотреть в качестве примеров для разработки дополнительных мер поддержки (в частности, производителей бытовой техники) в Узбекистане. Некоторые из перечисленных государств предоставляют гарантии безопасности инвестиций и активов, а также стабильность налогового режима и предоставленных льгот.

Меры государственной поддержки могут быть классифицированы следующим образом:

Региональные и отраслевые налоговые льготы

Все указанные страны предлагают налоговые меры для стимулирования создания и развития местных производств. Этой цели служат специальные (или свободные) экономические зоны, созданные в качестве специальных центров с готовой инфраструктурой и ресурсами для развития бизнеса.

Россия предлагает наибольшее количество специальных режимов для производителей, включая промышленные специальные экономические зоны и территории опережающего развития. Стандартные льготы для участников СЭЗ в России, Казахстане и Турции включают освобождение от налогов (налога на прибыль/корпоративного подоходного налога, налога на имущество, земельного и транспортного налогов), возможность ввоза материалов и оборудования без НДС и таможенных пошлин, упрощенные процедуры привлечения иностранной рабочей силы в СЭЗ, а также предоставление государством земельных участков. Некоторые из этих государств также предоставляют участникам СЭЗ возможность ускоренного возврата НДС. Турция дополнительно предоставляет льготы по налогам на доходы работников. В Китае промышленные зоны в регионе Чунцин предоставляют своим участникам специальные льготы, включая возврат налога на прибыль и НДС. Вьетнам предоставляет льготные налоговые режимы для проектов в экономических зонах и так называемых зонах высоких технологий.

Помимо СЭЗ, большинство вышеперечисленных юрисдикций также предлагают инвесторам возможность применять ускоренную налоговую амортизацию нового оборудования. Данная мера направлена на поощрение производителей к использованию нового оборудования и модернизации производственных мощностей. Кроме того, законодательства Турции, России и Казахстана предусматривают специальные таможенные режимы для освобождения предприятий от уплаты НДС и таможенных пошлин при импорте товаров и материалов, что позволяет снизить себестоимость производимых товаров.

Привлечение передовых технологий и энергоэффективных производств является еще одной сферой интересов указанных юрисдикций, по которым предлагаются государственные льготы для высокотехнологичных предприятий. Например, во Вьетнаме и Китае существуют льготные условия налогообложения прибыли для высокотехнологичных организаций с научно-исследовательскими разработками (однако существует определенная сложность для предприятий в соответствии с квалификационным требованиям). Турция также поддерживает развитие высоких технологий, освобождая предприятия от уплаты НДС на импорт и таможенных пошлин, снижая налог на прибыль, а также предоставляя поддержку при распределении земельных участков и при уплате премиальных платежей по социальному обеспечению.

Кроме того, государства стремятся создать больше возможностей для трудоустройства местного населения путем возмещения расходов предприятий на повышение квалификации сотрудников или снижения расходов на заработную плату. Например, в Турции государство покрывает долю премии по социальному обеспечению от минимальной заработной платы при любой дополнительной занятости, созданной инвестором. Сумма и продолжительность поддержки зависят от соответствующего региона, суммы и даты инвестиций. Во Вьетнаме предприятие может получить выгоду от снижения налога на прибыль при найме на работу женщин или работников из числа этнических меньшинств.

Большинство вышеуказанных стран также предоставляют преференции, направленные на экономическое развитие определенных географических регионов. Например, в Турции существует разделение преференций по регионам 1–6, согласно которому сумма налоговых льгот, применяемые ставки и их продолжительность зависят от региона. Такая региональная поддержка может включать снижение налога на прибыль, льготы по социальному страхованию и налогу на заработную плату, предоставление земельного участка и поддержку процентных ставок. В Китае поощряемые предприятия в западных регионах имеют право на льготную пониженную ставку налога на прибыль в размере 15%. Правительство Вьетнама предоставляет льготы по налогу на прибыль для новых инвестиционных проектов в регионах со сложными и особенно сложными социально-экономическими условиями, которые могут включать (в зависимости от региона) сниженные ставки налога на прибыль и налоговые каникулы, а также льготы по аренде земли на срок до 15 лет.

Инвестиционные соглашения

Правительства могут также заключать инвестиционные соглашения на особых условиях с целью предоставления специальных льгот предприятиям для реализации проектов, которые имеют важное значение для определенных секторов экономики или оказывают влияние на общее социально-экономическое развитие государства.

В России региональные инвестиционные проекты и специальные инвестиционные контракты (СПИК 2.0) заключаются с квалифицированными производителями товаров, в соответствии с которыми им могут быть предоставлены обширные налоговые льготы, включая гарантию стабильности налогового режима, а также освобождение или снижение платы за аренду земельного участка.

В Казахстане льготы по инвестиционным контрактам включают освобождение от уплаты таможенных пошлин и НДС на импорт, а также натурные гранты в размере до 30% капитальных затрат. Инвестор может подписать соглашение об инвестиционном налоговом кредите, которое позволяет отсрочить сроки уплаты налога на прибыль и налога на имущество.

Вместо заключения отдельных инвестиционных соглашений с инвесторами Турция предоставляет инвестиционные льготы (общие или региональные) на основе инвестиционных сертификатов, выданных компаниям с инвестициями не менее $57,5 тыс.–460 тыс. в зависимости от региона.

Прочие меры государственной поддержки

Вышеуказанные государства также предоставляют инвесторам целый ряд иных неналоговых мер поддержки бизнеса.

В Китае производителям бытовой техники могут предоставляться государственные субсидии и натурные гранты (земельные участки) по решению местных органов власти.

В Турции инвесторы могут воспользоваться государственным субсидированием процентных ставок по кредитам в размере до $215 тысяч. Турция также предоставляет широкий спектр мер поддержки экспорта, включая возмещение расходов на аренду помещений под магазины за рубежом, поддержку с продвижением и регистрацией бренда на целевых рынках за пределами страны.

Во Вьетнаме предприятия, инвестирующие в развитие высоких технологий, могут получить государственные инвестиционные кредиты от Вьетнамского банка развития (до 70% от общего инвестиционного капитала проекта на срок до 15 лет) и другие меры поддержки, включая помощь в развитии технической и социальной инфраструктуры внутри и за пределами периметра инвестиционного проекта, помощь в обучении и развитии человеческих ресурсов, развитии рынка и предоставлении информации и т. д.

‎App Store: Инвест-Учебник: акции и биржа

Не знаете, как начать инвестировать? Хотите быть уверены в благополучии ваших финансов и преумножить их? Окунитесь в мир выгодных инвестиций с базой самых важных сведений для новичков на фондовом рынке от Тинькофф. Вас ждет доступное и емкое обучение инвестированию, знакомство с основными понятиями, такими как «акции» и «облигации», ваши первые финансовые операции: покупка акций и торговля на онлайн бирже.

Всего за девять уроков онлайн-инвестиций для начинающих Вам будет предоставлена информация, достаточная для начала активной деятельности на фондовой бирже и при этом совершенно бесплатная.

КАК ИНВЕСТИЦИИ ПОМОГАЮТ СОХРАНЯТЬ ДЕНЬГИ

Вложение инвестиций – операция, позволяющая контролировать свой капитал и способная в умелых руках значительно его преумножить. Мы проведем для Вас экскурсию по валютному рынку для начинающих, расскажем, как купить акции и куда вложить свои деньги. Пройдя обучение трейдингу, вы сможете открыть брокерский счет и начать инвестирование в акции. Основной приоритет для нас – сохранность и благополучие Ваших финансов. Мы не будем учить вас играть на бирже и спекулировать. Мы расскажем, как осуществлять вложение денег безопасно и в долгосрочной перспективе.

КАК СОБРАТЬ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТФЕЛЬ

Сложно не заблудиться в огромном количестве различных финансовых инструментов и улучшить свое материальное положение. Наш инвестиционный учебник поможет Вам избежать ошибок и выбрать наиболее подходящий набор средств для достижения успеха. Мы поможем Вам с выбором подходящего брокера, который обеспечит доступ к рынку ценных бумаг. Объясним, как работают базовые вещи: торговля акциями, облигации, дивиденды, ETF, ОФЗ, ИИС. Если теряетесь в этих словах – курс инвестиций для начинающих точно Ваш выбор.

КАК САМОСТОЯТЕЛЬНО ПРИНИМАТЬ РЕШЕНИЯ

Расскажем основы про риски и стратегии, реальную доходность инвестиций в акции компаний, ликвидность и налоговый аспект, оставляя решение за вами. Мы лишь научим пользоваться инструментом собственного дохода, а как его использовать – решать вам.

Полная информация о услугах и тарифах на брокерское обслуживание АО «Тинькофф Банк»: https://www.tinkoff.ru/invest/
Представленная информация не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией или предложением купить или продать какие-либо ценные бумаги и другие финансовые инструменты.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности: № 045-14050-100000, выдана Банком России 06.03.2018 без ограничения срока действия
АО «Тинькофф Банк», лицензия ЦБ РФ № 2673
123060, г. Москва, 1-й Волоколамский проезд, дом 10, строение 1

7 уроков инвестирования, которые вы должны извлечь у успешных инвесторов

Что для вас означает финансовая свобода? Вы ошиблись, полагая, что финансовая свобода требует миллионов долларов и десятилетий упорного труда? Когда дело доходит до нашего отношения к деньгам, ответы на самом деле лежат в нашем мышлении. Измените свое отношение к деньгам, и вместе с ним изменится весь ваш финансовый прогноз.

И нет: мы не говорим о том, чтобы положить чек на миллион долларов под подушку на ночь.Речь идет о том, чтобы вы стали финансово свободным человеком, в каком бы качестве вы ни выбрали. И это действительно ключ: это должно быть определено вами. Так много людей передают эту ответственность обществу / знаменитостям / правительству и т. Д. И в результате никогда не достигают этого.

Что, если бы вы могли определить, как выглядит финансовая свобода для вас, понять, что ее можно достичь за несколько месяцев, а затем построить дорожную карту для этого?

Читайте дальше, потому что это то, чему мы вас откроем.Речь идет не о том, чтобы дать вам конкретные стратегии, «которые гарантированно сработают через пять минут или ваши деньги вернутся… бла-бла». Речь идет о том, чтобы разбудить вас и понять, насколько вы сильны, где лежат ваши блоки и как эффективно их преодолевать.

Финансовая свобода — что это такое?

Как я уже сказал: я не собираюсь определять это за вас. Это упускает из виду всю суть статьи, но давайте поделимся некоторыми идеями, с которых можно начать.

Обычно, когда мы говорим о финансовой свободе на Западе, мы действительно имеем в виду: свободу от необходимости работать для выполнения финансовых обязательств.Мы знаем, что в период с 2019 по 2020 год в США наблюдается рост депрессии среди девяти к пятерым, на самом деле 62%. Поэтому неудивительно, что наблюдается соответствующий всплеск поиска альтернативных финансовых решений.

Эта депрессия в значительной степени является результатом ощущения ловушки, неспособности реализовать свой потенциал и отказа в возможностях. Также вероятно, что благодаря более глобальному миру и социальным сетям: мы видим, насколько богатой может быть жизнь для некоторых; как морковь, дразняще свисала близко, но вне досягаемости.Мы стремимся к большему значению в нашей жизни, большему удовольствию и возможности жить на наших условиях.

Финансы (в нашем понимании) являются камнем преткновения и прерогативой избранных… не нас.

Итак, чтобы составить точную картину того, какой была бы финансовая свобода для вас, начните с того, как бы выглядела ваша жизнь, если бы вам не приходилось беспокоиться о деньгах. Как бы вы себя чувствовали, если бы вам не приходилось учитывать свой ежемесячный бюджет, когда кладете руку в карман, чтобы заплатить за обед?

Дело в том, что большая часть стресса и, как следствие, депрессии, возникающих из-за ощущения себя «наемным рабом», объясняется отсутствием у нас ясности в том, чего мы на самом деле хотим.Мы попадаемся в ловушку, сосредотачиваясь на том, чего нам не хватает, и это увековечивает мышление недостатка, которое очень быстро отражается в нашей реальности. Каждый день мы позволяем нашему подсознательному, эмоциональному разуму подвергаться бомбардировке образами, которые усиливают чувство, что мы недостаточно хороши. Что у нас нет того, что нужно.

Этого бы не произошло, если бы мы выполнили работу по определению именно того, что мы хотели в первую очередь.

Достигает ли финансовая свобода экстремального уровня чистой стоимости активов?

Существует тенденция — опять же, во многом благодаря тому, как мы формируемся с помощью средств массовой информации, — думать, что финансовая свобода приходит только при экстремальных уровнях чистой стоимости.Что, если бы я сказал вам, что это совершенно необоснованно и неверно?

Использование стандартного / предполагаемого определения финансовой свободы на мгновение; это означает, что вам нужно достаточно капитала для получения прибыли, которая больше или равна вашим ежемесячным расходам. Это не обязательно дает полную картину, но тем не менее; это хорошее место для начала.

Если ваши ежемесячные расходы (ипотека, счета и т. Д.) Достигают 3000 долларов в качестве аргумента, вы можете добиться этого, вложив всего лишь 108 000 долларов в течение трех лет.

Вряд ли те миллионы, которые вы могли себе представить, не так ли?

Помните: мы не обязательно говорим о том, что вы ведете расточительный образ жизни. Если это то, что вы хотите; фантастически, это, безусловно, достижимо, но мы имеем в виду вашу способность выполнять все свои финансовые обязательства, не работая.

Я уверен, что вы вряд ли найдете 108 000 долларов на спинке дивана, но эта цифра вполне доступна для большинства работающих взрослых. Заработная плата в размере 36 000 долларов открывает вам возможность занимать такие деньги, и даже если вам придется продолжать работать в краткосрочной перспективе, чтобы обслуживать долг и не отставать от своих счетов; у вас будет четкая конечная цель.

А вы тем временем удвоите свой доход за тот же объем работы!

Как достичь финансовой свободы с правильным мышлением

Как мы уже говорили ранее, подход к своей жизни из пространства «недостатка» просто увековечивает то же самое. Как я всегда говорю: ваше окружение не лжет. Оглянитесь вокруг: если вы недовольны каким-либо аспектом своей жизни, вам сначала нужно принять за это ответственность. Если вы этого не сделаете, вы отказываетесь от своей власти делать новый выбор.

Возможно, вы были жертвой обстоятельств в прошлом, но то, как вы отреагируете и что вы будете делать с этим опытом, зависит от вас. Если вы решите искать позитив, каким бы незначительным он ни был в той или иной ситуации, ваш жизненный опыт начнет меняться.

В этом суть Закона Притяжения. За этим стоит ваша ретикулярная активирующая система (РАС). Часть вашего мозга, предназначенная для фильтрации (как она ее видит) без информации, выделения важной информации и расстановки приоритетов для вашей безопасности.Однако благодаря тому, что он является частью вашего первобытного / «ящеричного» мозга, он предшествует сознательному разуму, интеллекту и разуму.

Проблема для многих из нас заключается в том, что мы не понимаем, как общаться так, как это понимает наш СКС. Мы не можем реализовать наши сознательные желания и поэтому попали в петлю между двумя несовместимыми силами.

Наше подсознание хочет, чтобы мы были живы, и основывает для этого свои критерии, в основном на принципе: то же = безопасно. Между тем, качество вашей жизни, пассивный доход, баланс работы и личной жизни и т. Д. Не имеют значения.Эта часть вашего разума не заботится о счетах за коммунальные услуги или о том, что вы можете позволить себе отпуск.

Вполне возможно показать вам подсознание / РАС преимущества финансовой свободы, или даже любой другой результат, который вы хотели бы видеть в своей жизни. Вам просто нужно говорить на его языке. Освобождение от долгов и финансов — это на самом деле одна из самых простых вещей, которую вы можете сообщить своему подсознанию, потому что у вас так много «реального» опыта обращения с деньгами.

Вот как:

Начните с очищения своего разума и присутствия — найдите медитацию, визуализацию или дыхательное упражнение, которое успокаивает ваш разум, позволяет вам сосредоточиться на настоящем моменте и стать наблюдателем за своим окружением.Смысл этого в том, чтобы перестать гудеть в вашей голове все те мысли, которые уводят вас в прошлое или проецируют в воображаемое будущее.
Затем создайте мысленный фильм или слайд-шоу о том, как выглядел бы ваш обычный день, если бы вы достигли финансовой свободы. Мы не говорим о больших событиях, огромных победах или событиях; просто средний день.
С позиции настоящего наблюдателя — начните наблюдать за чувствами, которые возникают в этот обычный день вашей новой жизни. Вы чувствуете, как ваши плечи расслабляются и опускаются? У вас в животе возбужденные «бабочки»? Ты больше улыбаешься?

Научитесь вспоминать эти чувства по своему желанию — это соединит точки для вашей РАС, и вы скоро начнете замечать сдвиг. Думайте об этом как о соединении с желаемым будущим и как о приближении к настоящему.

Bonus Hack — Практическая благодарность

Мы уже обсуждали, как вы можете начать привлекать / наблюдать за возможностями, которые позволят вам достичь финансовой свободы.Для этого потребуется много работы, но принципы достаточно просты для понимания. То, что мы все можем делать, независимо от того, чего мы пытаемся достичь, — это практиковать благодарность.

Используя те же принципы, которые я изложил выше: что-то вроде «уловки», которую мы можем тренировать, чтобы производить больше, — это благодарность. Если мы сможем изменить свое мышление так, чтобы в следующий раз, когда произойдет какое-то негативное, внешнее и непредвиденное событие, мы все равно будем благодарны за него; весь ваш опыт изменится.

Вы будете не только наблюдать больше, чтобы быть благодарными за всех вокруг вас каждый день, но вы также откажетесь от мышления «нехватки». Все препятствия, которые стояли на вашем пути раньше (недостаток капитала, застревание на работе, которую я ненавижу и т. Д.), Они превратятся в вещи, которые поддерживают ваши желания и цели.

Например:

Работа, которую вы ненавидите, если переосмыслить ее как средство поддержки переходного этапа вашей жизни (то есть позволяя вам занимать деньги для инвестирования), внезапно дает вам ресурс, за который вы можете быть благодарны.

Дополнительное преимущество этого заключается в том, что ваш RAS не знает разницы между большим выигрышем и маленьким выигрышем. То, что вы действительно, глубоко благодарны за свои носки (например), имеет такое же значение, как и благодарность за свое здоровье или за своего супруга. Вот почему я говорю «практическую» благодарность. Вы можете начать, когда захотите!

Посмотрите вокруг себя прямо сейчас и найдите то, за что вы действительно благодарны, каким бы маленьким и кажущимся несущественным вы ни были.

Попрактиковавшись в этом, вы создадите эффект снежного кома.Гораздо быстрее, чем вы думаете: вы будете переполнены благодарностью за свою жизнь и все, что в ней есть.

Вкратце

Финансовая свобода более доступна, чем вы думаете или чувствуете. Поймите, что ограничения, о существовании которых вы предполагаете, во многом являются продуктом вашего подсознания, которое на протяжении всей вашей жизни получало доказательства этого по каплям. Изменение этого может потребовать больших усилий в краткосрочной перспективе, как, например, запуск старой машины, но эффекты начнут быстро накапливаться и сохраняться.

Примените этот образ мышления к своему финансовому положению, и вы обнаружите, что оно тоже начнет расти как снежный ком. Финансовая свобода ближе, чем вы думаете, поэтому начните искать ее сегодня!

Автор фотографии: Пепи Стояновски через unsplash.com

Самые простые уроки инвестирования

Стэн Миранда
Сентябрь 2013 г.

В этой заметке описываются наиболее важные сведения об инвестировании, включая некоторые самые основные принципы и некоторые полезные инструменты.Многие из них основаны на фундаментальных академических исследованиях и являются общепринятыми. Некоторые из них поддерживаются только тем, что мы считаем убедительным здравым смыслом. Мы ожидаем, что самые искушенные и успешные институциональные инвесторы полностью примут эти принципы и будут использовать эти инструменты. Мы ожидаем, что все наши клиенты сочтут это обучение ценным, независимо от того, насколько сложным. Мы выбрали 8 основных уроков для этой заметки из сотен, которым следим и используем каждый день.Эти 8 уроков из платформы убеждений, которые лежат в основе портфельных стратегий для каждого из наших клиентов, включают следующее:

Нет возврата без риска
Экономические циклы и риск
Постоянное снижение против временных «бумажных» убытков
Обычная мера инвестиционного риска: стандартное отклонение доходности
Преимущества диверсификации
Преимущества долгосрочных инвесторов перед краткосрочными инвесторами
Рыночная доходность (бета) vs.избыточная прибыль менеджера (добавленная стоимость или альфа)
Бесполезность рыночных сроков

1. Нет возврата без риска

Первый и самый важный принцип инвестирования заключается в том, что прибыль можно получить только за счет риска. Риск определяется как вероятность того, что вы потеряете часть или весь вложенный капитал. Этот убыток может быть снижением стоимости удерживаемых активов («нереализованный» убыток) или может быть постоянным убытком, возникшим в результате продажи актива по цене ниже его покупной стоимости.Идеальной инвестиционной стратегией было бы получение прибыли без риска снижения, но этого просто не существует в реальном мире. Есть счастливые инвесторы, которые не видели, как стоимость их активов долгое время после вложения не снижалась, но риск их падения всегда присутствует. Возврат инвестиций происходит только в том случае, если активы подвержены риску снижения.

Обратное неверно. Просто рискуя упасть, никто не гарантирует возврата.Есть много примеров инвестиционного риска «без возврата». Компания, у которой явно нет шансов когда-либо получить прибыль, имеет большой риск, но инвестирование в нее наверняка не принесет инвестору прибыли. Примером безвозвратного риска, используемого сегодня, являются государственные облигации США. При доходности ниже уровня инфляции ожидаемая реальная доходность отрицательна, но явно существует риск того, что стоимость упадет и даже не будет выплачена полная сумма при наступлении срока погашения. Это примеры «плохих» вложений.«Хорошие» инвестиции — это те, которые приносят доход, соизмеримый с риском потери денег.

Инвесторам платят за различные виды риска. Самая старая форма возврата инвестиций — это кредитование заемщиков. Если вы кредитор, за что вам выплачиваются проценты? За риск того, что заемщик не вернет вам деньги. Это известно как «кредитный риск ». ”

Следующая наиболее распространенная форма возврата инвестиций — это вложение капитала в компании, которые производят продукты или предоставляют услуги, которые можно продать, в идеале по цене, превышающей затраты на производство или доставку этих продуктов или услуг.Выплачиваемая инвестиционная прибыль — это дивиденды или выплата из прибыли от бизнеса. На какой риск вы берете, инвестируя в компанию? Риск состоит в том, что выручка будет меньше затрат, и возникшие в результате убытки разрушат ваш капитал, вложенный в компанию, и он не будет возвращен вам в полном объеме. Это известно как « собственный капитал риск ». То же самое и с частными компаниями, и с публичными компаниями. В публичных компаниях цены на акции определяются не только прибыльностью компании, но и рыночными силами (например,g., настроения инвесторов, спрос и предложение на акции). Риск публичной компании по-прежнему заключается в том, что не будет прибыли и, следовательно, дивиденды. Но в случае публично торгуемых долевых ценных бумаг (акций) цена отражает страх или волнение по поводу будущих доходов компании, и стоимость может снижаться или расти перед ростом или падением прибыли.

Третий тип инвестиционного риска — это риск процентной ставки или дюрации . Лучшим примером этого являются государственные облигации или банковские депозиты.Перед недавним глобальным финансовым кризисом государственные облигации США, Японии или Португалии считались очень безопасными, без риска того, что вам не заплатят. Таким образом, не было никакого кредитного риска или вознаграждения, которое должно быть выплачено держателю государственных облигаций за риск дефолта или того, что правительство не выплатит весь основной капитал обратно при наступлении срока погашения облигации. Итак, за какой риск платит правительство, когда оно платит 4% за 10-летние облигации и 1% за облигации со сроком погашения 3 месяца? В случае 10-летней облигации со сроком погашения она должна заплатить инвестору больше, чем за 3-месячную облигацию, чтобы вознаградить инвестора за риск того, что процентные ставки могут вырасти, и инвестор упустит возможность инвестировать и заработать более высокую процентная ставка.В случае облигации со сроком погашения 3 месяца риск того, что инвестор упустит возможность заработать более высокие проценты, если ставки поднимутся, очевидно, намного ниже, потому что он или она может перевести деньги всего за 3 месяца вместо 10 лет и 3 месяцев. гораздо менее вероятно, что произойдет значительное повышение процентных ставок. Таким образом, инвестору платят за риск того, что он или она потеряет возможность получать более высокие процентные ставки в будущем. Это известно как процентный риск. Это также называется риском дюрации, поскольку риск возрастает с увеличением дюрации или срока погашения облигации.

Четвертый риск, за который обычно вознаграждаются инвесторы, связан с потерей покупательной способности капитала инвесторов во время его привязки. Во времена высокой инфляции, если деньги хранятся в банке в течение одного года без выплаты процентов и вкладчик не имеет к ним доступа, а инфляция за этот год составляет 10%, реальная стоимость этих денег при возврате в банк. инвестор на 90% от того, что было; т.е. инвестор потерял 10% от депозита в банке. Никто не стал бы вкладывать деньги в банк или вкладывать их, если бы они каким-либо образом не были защищены от ожидаемой инфляции путем повышения стоимости, по крайней мере, на столько же, сколько и инфляция.Различные активы, приносящие доход, который повышается конкретно или в целом в соответствии с инфляцией, платят инвестору за риск инфляции. Это относится к депозитным инструментам с плавающей ставкой, к собственности, арендная плата по которой обычно повышается с учетом местной инфляции, и к товарам, цены на которые меняются, чтобы компенсировать снижение покупательной способности (т. Е. Они отслеживают инфляцию). Здесь вознаграждается не кредитный риск, риск капитала или процентной ставки, а скорее инфляционный риск .

Это четыре основных риска, за которые платят большинство инвесторов и которые определены большинством мировых ученых-инвесторов.Пятый риск, который, как мы считаем, мы также должны упомянуть, — это риск неликвидности . Учитывая две идентичные инвестиции, но одна из которых заперта в ящике на 10 лет, а другая может быть продана за наличные в любой момент времени, инвесторам потребуется более высокая отдача от вложений в ящик. Это называется риском ликвидности, за который должна выплачиваться «премия за ликвидность» — обычно на сумму от 1 до 10% в год выше прибыли, которую можно ожидать от полностью ликвидной версии тех же инвестиций.

2. Экономические циклы и риски (частичный источник: Howard Marks, Oaktree)

Экономика растет и падает довольно умеренно (вдумайтесь: падение ВВП на 5% считается огромным). Компании видят, что их прибыль колеблется значительно сильнее из-за их операционной и финансовой нагрузки. Но колебания фондового рынка делают колебания прибылей компаний незначительными. Цены на ценные бумаги растут и падают намного сильнее, чем прибыль, что сопряжено со значительным инвестиционным риском. Почему это так? В первую очередь, я думаю, из-за драматических взлетов и падений в психологии инвесторов.

Экономический цикл ограничен в своих колебаниях наличием долгосрочных контрактов и тем фактом, что люди всегда будут есть, платить за аренду, покупать бензин и заниматься многими другими видами деятельности. Вовлеченные количества будут расти и падать, но не без ограничений. То же самое для большинства компаний: сокращение затрат может смягчить влияние снижения продаж на прибыль, и часто существует некоторый базовый уровень, ниже которого продажи вряд ли упадут. Другими словами, у этих циклов есть ограничения.Но нет никаких ограничений на колебания психологии инвесторов. Иногда инвесторы становятся безумно настроенными на повышение и не могут представить себе никаких ограничений для процветания, роста и признания. Они предполагают, что деревья вырастут до небес. Нет ничего слишком хорошего, чтобы быть правдой. А в других случаях, соответственно, подавленные инвесторы не могут придумать каких-либо границ того, насколько плохи дела. Люди приходят к выводу, что «худший» сценарий, к которому они подготовились, недостаточно негативен. Считаются даже вероятными крайне катастрофические исходы.

Важные выводы из наблюдения вышеупомянутой схемы следующие:

Со временем условия в реальном мире — в экономике и бизнесе — меняются от лучшего к худшему и обратно.
Психология инвесторов реагирует на эти взлеты и падения весьма преувеличенно.
Когда дела идут хорошо, инвесторы впадают в чрезмерную эйфорию, полагая, что все хорошо и может только улучшиться.
А когда дела идут плохо, они переходят в депрессию и панику, смотрят на все негативно и полагают, что может только ухудшиться.
Когда перспективы хорошие и их настроение приподнятое, инвесторы поднимают цены на ценные бумаги до уровней, которые сильно завышают положительные значения, от которых коррекция неизбежна.
И когда перспективы плохие, и они в депрессии, инвесторы снижают цены до уровней, которые завышают отрицательные значения, от которых возможна большая прибыль и ограничивается риск дальнейшего снижения.

Чрезмерный характер этих колебаний в психологии — и, следовательно, цен на ценные бумаги — надежно создает возможности для завышенной и заниженной оценки. В тяжелые времена ценные бумаги часто можно купить по ценам, занижающим их достоинства. А в хорошие времена ценные бумаги можно продавать по ценам, завышающим их потенциал.И все же большинство людей вынуждены покупать в эйфории, когда цикл приводит к росту цен, и в панике продавать, когда он снижает цены.

Хотя покупка в плохие времена и продажа в хорошие — это логическое действие, если вы считаете, что психология инвестора заставляет цены превышать справедливую стоимость, удержание инвестиций в течение полного цикла может быть легче осуществить эмоционально. Худшее из всех действий — покупать вместе со всеми и продавать со всеми.

Мир инвестиций с нулевой суммой

К сожалению, большая часть инвестиционной деятельности не добавляет ценности миру.Пул роста прибыли и роста инвестиционной стоимости будет таким, какой он есть, независимо от того, что делает любой инвестор. Таким образом, действия одного инвестора служат только для того, чтобы передать капитал другим инвесторам через их убыточные вложения или отнять капитал у других инвесторов в случае их выигрышных инвестиций. Другими словами, инвестирование — это игра с нулевой суммой. Самые умные инвесторы забирают ценность у менее умных. Психология инвесторов описывает менее умных инвесторов. В мире публичных ценных бумаг (например,g., акции и облигации), движения цен наиболее драматичны, когда инвесторы больше всего паникуют. Паника может быть панической покупкой из-за страха упустить прибыль или панической продажей, когда есть страх быстро потерять большие суммы денег. Паника случается быстро в обоих направлениях. В эти дни рыночной паники цены двигаются больше всего. Поэтому периоды паники — это когда ценность передается от проигравших к победителям. На паническом рынке продавцы в панике обычно продают намного ниже внутренней стоимости, а покупатели покупают дешево.Во время панического подъема панические покупатели обычно платят выше внутренней стоимости и покупают у менее паникующих продавцов, которые видят, что уплачиваемые цены превышают их истинную стоимость. Смысл в том, чтобы просто никогда не паниковать и помнить, что, когда другие паникуют, настало время для спокойных голов оценивать мнение других инвесторов.

«Покупай на пушках, продавай на трубах» -Натан Ротшильд, 1810

3. Постоянные спады vs. временные «бумажные» убытки

Убыток — это разница между тем, что вы заплатили за инвестицию, и ее сегодняшней стоимостью (обычно подтверждается рыночной ценой).Рыночные цены и нерыночные цены (оценки, основанные на формулах или сторонних оценках) повышаются и понижаются. Постоянные убытки — это убытки, которые были полностью реализованы в результате продажи, ликвидации или прекращения (например, банкротства). Такие потери реализованы и не возвращаются. Теоретически вы можете выкупить инвестиции и возместить эту потерю, но мы по-прежнему считаем эту потерю постоянной и реализованной.

Временные или бумажные убытки — это убытки, которые не были реализованы в результате продажи или ликвидации инвестиции или прекращения ее жизненного цикла.У этих убытков есть шанс на возмещение. Рыночные цены, как правило, снижаются больше, чем можно предположить по внутренней стоимости, из-за человеческой природы, которая заставляет инвесторов паниковать и перемещаться стадами. Финансовые рынки по своей природе ведут себя таким образом, что цены обычно опускаются ниже их внутренней или истинной стоимости. Очевидно, что верно и обратное; что инвесторы передвигаются стадами и в панике поднимают цены на активы выше их истинной стоимости.

Работа умного инвестора — избежать постоянных потерь и принять временные бумажные убытки.Большинство инвестиций подвержены риску безвозвратной потери. Те, которые не подлежат полной безвозвратной потере, считаются государственными облигациями (при нормальных обстоятельствах) и материальными активами, такими как земля, природные ресурсы или товары. Практически все другие инвестиции подвержены безвозвратной потере. Основные характеристики инвестиций, наиболее подверженных безвозвратным потерям, следующие:

Все, что связано с долгом — стоимость базового актива падает ниже стоимости долга, по долгу объявлен дефолт, и актив отнимается у вас и передается кредитору.Таким образом, залоговая собственность, выкуп с использованием заемных средств, публичная компания, которая заимствовала слишком много, и некоторые хедж-фонды с заемными средствами наиболее уязвимы для необратимых убытков от заемных средств.
Недиверсифицированные активы. У одной компании гораздо больше шансов создать ситуацию полной безвозвратной потери, чем у двух или более компаний. Компании могут стать убыточными даже без долгов. Одно здание без заемных средств может прийти в негодность в крайних случаях (стихийное бедствие, плохое расположение, арендная плата ниже стоимости обслуживания и т. Д.). Диверсификация снижает вероятность безвозвратных потерь.
Чрезвычайный риск для потоков доходов. Это может относиться к государственным облигациям (дефолт Аргентины), новым компаниям с венчурным капиталом и т. Д.

Смысл здесь не в том, что инвесторы должны избегать всего, что может привести к постоянным убыткам, а в том, что они должны требовать более высокой прибыли за принятие такого риска. Другое важное значение состоит в том, что временные убытки, которые кажутся результатом падения цен ниже внутренней стоимости, должны рассматриваться как относительно несущественные для истинного долгосрочного инвестора.Мы не можем избежать учета и отчетности о нереализованных временных убытках, но поскольку они на самом деле являются временными, они не имеют отношения к настоящему долгосрочному инвестору. Наиболее практическое следствие этого состоит в том, что, если наличие временных убытков считается нормальным явлением, можно получить более высокий уровень подверженности классу активов, например, публичным акциям, чем можно было бы указать, если бы вас больше беспокоили ежемесячные или годовые спады.

4. Общая мера инвестиционного риска: стандартное отклонение доходности

Стандартное отклонение и есть стандартное или нормальное отклонение результатов.В мире инвестиций это мера, которая количественно определяет нормальное отклонение от ожидаемой прибыли от инвестиций. Чем рискованнее актив, тем более разбросанным будет диапазон результатов нормальной доходности вокруг ожидаемого долгосрочного среднего; то есть активы с более высоким риском имеют более высокое стандартное отклонение доходности. Низкое стандартное отклонение означает, что потенциальные результаты более тесно сгруппированы вокруг ожидаемой прибыли или более безопасных активов. При инвестировании стандартные отклонения обычно относятся к годовому стандартному отклонению от средней годовой доходности (средней доходности).Но тот же инструмент можно применить к отклонениям доходности за любой период времени.

Область статистики, которая использует меру риска в форме стандартного отклонения, предполагает, что результаты соответствуют предсказуемой схеме, которая описывается как «нормальное» распределение или распределение в форме колоколообразной кривой, как показано ниже. Например, нормальное распределение будущих возможных доходов с ожидаемой доходностью + 8% и стандартным отклонением 14% приводит к диапазону результатов с привязанными к ним вероятностями, как показано ниже областью под кривой между одним и двумя. Стандартное отклонение.

Нормальная кривая колокола определяется как такая, в которой одно стандартное отклонение выше и ниже среднего улавливает 2 из каждых трех лет доходности (67% случаев). В этом примере предполагается, что через 2 года из 3 доходность будет составлять от -6% до + 22,0%, что составляет одно стандартное отклонение от среднего значения. Такое же нормальное распределение подразумевает меньшую вероятность более экстремальных исходов. Диапазон результатов, определяемый двумя стандартными отклонениями выше и ниже среднего, охватывает результаты через 19 лет из 20 (или 95% случаев).Другими словами, через 1 год из 20 результат будет больше или меньше диапазона, определяемого двумя стандартными отклонениями. Просто глядя на обратный результат (т. Е. На два стандартных отклонения ниже среднего, мы ожидаем, что это произойдет через 1 год из 40 (2,5% случаев). В приведенном выше примере это говорит о том, что годовая доходность составляет -20% должно произойти только в одном из 40 лет.

Результаты доходности финансовых активов не обязательно будут соответствовать нормальному распределению или распределению в форме колоколообразной кривой. Однако при отсутствии доказательств обратного это распределение часто считается наиболее вероятным.

Стандартное отклонение доходности является хорошей долгосрочной мерой риска портфеля и помогает количественно оценить риск по сравнению с доходностью для различных классов активов и портфелей, построенных на основе таких классов активов. В частности, стандартное отклонение — полезный инструмент для оценки риска ухудшения ситуации в будущем.

Однако стандартное отклонение бесполезно в качестве постоянного инструмента управления рисками портфеля. Волатильность активов может значительно меняться за короткие периоды времени в зависимости от рыночной конъюнктуры.Эта мера имеет тенденцию к увеличению во время стресса, связанного с понижением, что подразумевает, что риск портфеля необходимо будет снизить точно в неподходящее время, упуская выгоды от последующего восстановления рынка. Это противоположность долгосрочному инвестированию.

Риск лучше измерять с точки зрения движения стоимости портфеля вместе с рыночной стоимостью или по отношению к ней. Эта взаимосвязь измеряется коэффициентом, который отражает долю изменения стоимости портфеля в процентах от изменения рыночной стоимости.Этот фактор называется «бета» для рынка. Бета просто означает движение стоимости относительно движения стоимости рынка. Например, можно ожидать, что портфель с бета-коэффициентом для фондовых рынков 0,6 вырастет на 6%, когда фондовые рынки выросли на 10% за период. Рыночную бета-версию каждого актива или фонда в портфеле можно просто суммировать по всему портфелю, чтобы получить отличную оценку общего риска портфеля или «подверженности». Отслеживая бета-версии базового фонда и активов каждый месяц, мы всегда можем знать общий уровень риска портфеля и использовать эту информацию для регулярного восстановления баланса портфелей в соответствии с целевыми уровнями риска.Это огромное преимущество, поскольку оно устраняет классический источник «утечки» производительности из-за непреднамеренного выбора времени на рынке (например, продажа по низкой цене, покупка по высокой).

5. Преимущества диверсификации

Диапазон возможных доходов от одной инвестиции намного шире, чем диапазон возможных доходов от большего количества инвестиций, особенно если прибыль от большого количества инвестиций определяется разными вещами. Суть диверсификации заключается в удержании достаточного количества различных инвестиций, на доходность которых влияют разные факторы.Ниже вы можете увидеть, что преимущества диверсификации являются наибольшими, когда вы переходите от одного пакета акций к двум, а затем риск (стандартное отклонение) значительно уменьшается после того, как вы владеете примерно 12 акциями из разных отраслей.

Преимущества диверсификации могут быть дополнительно усилены не только за счет диверсификации в рамках класса активов (например, в приведенном выше примере, который диверсифицируется между разными акциями в классе активов Public Equities), но также за счет диверсификации между классами активов.Доходность с поправкой на риск может быть улучшена в рамках портфеля путем комбинирования различных классов активов до такой степени, что эти классы активов не изменяются одинаково (т.е. имеют низкую корреляцию друг с другом).

Диверсификацию по нескольким классам активов лучше всего продумать, прежде всего рассматривая акции и государственные облигации. Эти два актива обычно движутся в противоположных направлениях: государственные акции растут в цене, когда экономика расширяется, а процентные ставки растут, тогда как государственные облигации обычно растут в цене во время кризиса, когда капитал перетекает в сторону наиболее безопасных инвестиций.Следовательно, можно ожидать, что эти два актива будут иметь некоторую отрицательную корреляцию. Комбинируя в портфеле публичные акции и государственные облигации, инвестор может защитить себя от недостатков слабого экономического роста, но при этом участвовать в росте. В этом заключается суть диверсификации классов активов, которая практикуется фондами США и наиболее известна Дэвидом Свенсеном из Йельского фонда.

Диверсификация нескольких классов активов может быть расширена от публичных акций и государственных облигаций до широкого спектра других инвестиций, таких как недвижимость, товары и кредиты.Каждый из этих классов активов имеет разный уровень связи с четырьмя основными рисками, указанными в начале этого документа. Например, недвижимость имеет тенденцию коррелировать с риском инфляции, поскольку периоды высокой инфляции, как правило, приводят к увеличению арендной платы, взимаемой с местной инфляцией. Оптимизируя диверсифицированный портфель из разных классов активов, инвестор может достичь более высокого уровня доходности при заданном риске, чем можно было бы достичь, имея только один класс активов (например, акции). Это улучшение доходности с поправкой на риск (доходность, полученная на сумму принятого риска) измеряется коэффициентом Шарпа, который определяется как сумма прибыли, превышающая доход от денежных вкладов, деленная на уровень риска (измеряемый стандартным отклонением возвращается).Диверсификация улучшает коэффициент Шарпа портфеля.

Синяя линия выше известна как «эффективная граница» и определяет достигаемую доходность (вертикальная ось) от оптимального сочетания классов активов для любого заданного уровня риска (стандартное отклонение по горизонтальной оси). Таким образом, если инвестор хотел бы ограничить годовое стандартное отклонение до 10%, ожидается, что наиболее оптимальное сочетание классов активов с таким уровнем риска принесет в среднем 9% прибыли. Вы можете видеть, что ни один класс активов не попадает в границу эффективности (кроме наличных денег в точке, где риск практически отсутствует).Это связано с тем, что классы активов не очень сильно коррелированы друг с другом, и объединение активов всегда дает больший доход при том же риске. Это часто называют «бесплатным обедом» от диверсификации нескольких классов активов; то есть инвестор получает больше прибыли при том же уровне риска для одного класса активов. Этот инструмент используется большинством управляющих портфелем для построения оптимального портфеля с несколькими классами активов. Первоначально он был разработан профессором Марковицем и называется его моделью оптимизации среднего отклонения.Очевидными ограничениями этой модели являются точность исходных данных, которые представляют собой будущие оценки доходности классов активов, стандартного отклонения и корреляции между классами активов. В идеале, помимо использования этого инструмента для достижения целевого распределения активов, необходима большая доза суждений.

6. Преимущества долгосрочных инвесторов перед краткосрочными инвесторами

К сожалению, инвестирование как самостоятельный вид деятельности, как правило, не добавляет ценности миру. Исключением может быть девелопмент собственности или частный капитал, когда инвесторы используют свои деньги для строительства собственности или компаний для ускорения роста экономики.Кредитор также может повысить ценность, поскольку люди могут брать взаймы, чтобы тратить больше и развивать экономику (до определенного предела). Но покупка и продажа публичных акций, облигаций, товаров и зрелой собственности сама по себе не создает ценности. Поэтому инвестирование часто называют «игрой с нулевой суммой», где есть только победители и проигравшие, но в конце всех покупок и продаж экономический пирог не вырос; это только перераспределено. Таким образом, активное инвестирование заключается в отнимании стоимости у других инвесторов.Это поле битвы с высокой конкуренцией. Подавляющее большинство инвесторов в мире — профессионалы, которым платят за то, чтобы они выигрывали при инвестировании, и они очень заботятся о своих краткосрочных доходах, а не о своих долгосрочных доходах. Они хотят бонусов в этом году, а не через 5 или 10 лет. У них есть ипотечные кредиты и плата за обучение, которые они должны заплатить сегодня. Личные инвесторы думают так же быстро. В основном это неискушенные инвесторы, которые судят себя по тому, что сработало на этой неделе, в месяце или, может быть, в году.Им сложно думать о долгосрочной перспективе. Таким образом, поле битвы, на котором, возможно, 90% инвестиционного мира соревнуются за долю от пирога, очень краткосрочно. Уже по одной этой причине мудрый инвестор сосредоточится на долгосрочной перспективе. Это просто менее конкурентоспособно. Очень немногие инвестируют на 5 или 10 лет, так что выиграть на этом поле битвы будет проще. А кто проиграет в долгосрочной битве? Краткосрочный инвестор. Основное правило выигрыша в инвестировании заключается в том, что долгосрочные инвесторы берут деньги у краткосрочных инвесторов.Вот как это работает на практике.

В течение любого календарного года вы могли заметить, что большинство крупных рыночных ценовых движений (если вспомнить о фондовом рынке), которые в сумме составляют результат за весь год, происходят в небольшое количество дней в году. А в годы с очень высокими доходами большая часть движения цен происходит в небольшой серии последовательных дней, когда цены поднимаются паникой или паникой (страхом упустить что-то). Это человеческая природа. Но кто покупатели и кто продавцы в эти несколько важных дней? Продавцы в панике — это краткосрочные инвесторы, которые очень заботятся о бонусах в этом году или обзоре результатов работы со своим боссом или предпринимателем, который очень много работал, чтобы заработать деньги, которые он просто не хочет терять.Предприниматель звонит своему брокеру (который часто получает комиссию с покупок и продаж) и спрашивает, что ему делать. Он продает. Кто покупает? Долгосрочный инвестор. Терпеливый активный менеджер, ориентированный на глубокие исследования, который знает компанию до мелочей и знает, что цена просто упала ниже внутренней стоимости компании. Он знает, что в долгосрочной перспективе цена акций будет расти. В этот момент краткосрочный инвестор передает доход долгосрочному инвестору.

Еще одна причина, по которой долгосрочный инвестор побеждает краткосрочного инвестора, заключается в том, что в долгосрочных результатах часто легче быть правильными, чем в краткосрочных.Выиграет ли Apple войну планшетов — вопрос долгосрочный. Это далеко не на 100%, но, возможно, на 70%. Будет ли у Apple положительный сюрприз по квартальной прибыли? Будет ли к Рождеству продаваться iPhone 5 столько телефонов, сколько ожидается? Это сложные краткосрочные вопросы, на которые любят делать ставки краткосрочные инвесторы. Вероятность того, что вы правы, очень близка к 50%. У краткосрочных инвесторов нет времени на необходимое исследование, чтобы ответить на долгосрочные вопросы. Таким образом, менеджеры активов, ориентированные на долгосрочные фундаментальные исследования, имеют наилучшие шансы на получение гонорара.Остальные — нет.

Последнее, что касается этой темы, но наиболее фундаментально то, что цены на многие активы совпадают только с их истинной или внутренней стоимостью в течение полного экономического цикла. Очень трудно узнать, где мы находимся в каком-либо данном цикле, пока не оглянешься на полный цикл и не увидишь. Следовательно, долгосрочные стратегии покупки и удержания, как правило, являются лучшими (с периодической перебалансировкой размера позиции). Картинка ниже помогает понять, почему.

На этом рисунке показан полный экономический цикл или цикл классов активов, например цикл собственности.Мы покупаем недвижимость и держим ее в течение всего цикла, полагая, что ее стоимость будет расти на 10% в год. Цена растет вместе с бурным рынком (свободно доступная дешевая ипотечная задолженность), лопается мыльный пузырь на рынке недвижимости и падают цены на недвижимость, повышаются процентные ставки и иссякает ипотечное финансирование. Банки снова начинают предоставлять займы, цены на недвижимость восстанавливаются, и, поскольку инвесторы будут покупать и удерживать в долгосрочной перспективе, мы видим, что наша ожидаемая доходность в размере 10% будет реализована. Краткосрочный инвестор обычно продал бы после краха и пропустил восстановление.

Кто может быть долгосрочным инвестором?

Большинству индивидуальных инвесторов нужны деньги, чтобы жить, и поэтому они должны быть краткосрочными инвесторами. Они не могут рискнуть, что деньги не будут полностью ликвидными и доступными для них «на случай, если они им понадобятся». Это определяет ситуацию и образ мышления проигрывающих инвесторов, которые обычно жертвуют свою неэффективность более долгосрочному инвестору, который называет это доходностью. Многие управляющие активами также являются краткосрочными, поскольку их индивидуальные и институциональные инвесторы могут попросить вернуть свои деньги в любой день, в течение месяца или квартала для более долгосрочных структур фонда.Таким образом, они должны вкладывать средства на короткий срок. Следовательно, наиболее ликвидные управляющие активными активами занижают свои собственные индексы, поскольку более долгосрочные инвесторы получают от них доход.

Эндаумент, фонды и пенсионные фонды наиболее подходят для того, чтобы быть настоящими долгосрочными инвесторами, поскольку редко случаются неожиданные события, требующие от них ликвидации вложений. Фонды с правилами 5% расходов теоретически могут заблокировать 95% за один год или 65% за семь лет (7 x 5% в год). Для школьных пожертвований это зависит от того, насколько школа зависит от эндаументов в плане покрытия операционных и капитальных затрат.Но у большинства из них 4% годовых расходов, что указывает на ситуации, похожие на фонды. Пенсии обычно выделяют ликвидные активы для краткосрочных выплат, которые хорошо известны, а остальное они блокируют для долгосрочных инвестиций. Поэтому неудивительно, что эндаумент, фонды и пенсионные фонды, как группа, в качестве инвесторов превосходят состоятельных инвесторов и управляющих ликвидными активами. Но чтобы воспользоваться своим уникальным статусом долгосрочных инвесторов, они должны инвестировать как долгосрочные инвесторы, фиксируя капитал и зарабатывая так называемую премию за неликвидность, доступную от инвестиций с менеджерами, которые инвестируют в долгосрочной перспективе или в такие классы активов, как частные. акционерный капитал и собственность, которые фиксируют капитал на 7–12 лет, но приносят одни из самых привлекательных доходов по всем классам активов.

7. Рыночная доходность (бета) по сравнению с доходностью менеджера (добавленная стоимость или альфа)

Инвестирование можно разделить на две разные области:

Beta Arena: принимает на себя рыночный риск только посредством пассивных инвестиций и получает за это деньги в долгосрочной перспективе.

Alpha Arena: активно инвестирует в долгосрочную перспективу, чтобы максимизировать шансы на победу, принимая большую долю инвестиционного пирога. Ни один инвестор не должен играть на Alpha Arena и бороться за долю пирога.Любой инвестор может отсидеться и просто согласиться с тем, что у него это может не получиться. По логике, любой чисто краткосрочный инвестор не должен играть на Alpha Arena, так как он наверняка проиграет. Они должны играть только на бета-арене.

Играть только на бета-арене легко в наш век дешевых инструментов для пассивного отслеживания индексов. Например, если вы инвестируете в индексный фонд с высокой степенью риска, состоящий из акций малой капитализации, вы будете зарабатывать столько же, сколько зарабатывают все остальные, инвестирующие на этом рынке.Вы не выиграете и не проиграете. Вы просто играете на среднюю долгосрочную доходность рынка. И в долгосрочной перспективе это должно быть положительное число, пропорциональное величине риска, на который вы пошли. Но вы не передадите свои деньги успешным активным инвесторам, которые выигрывают большую долю пирога, или управляющим краткосрочными активами с высокой комиссией. На бета-арене вы не рискуете, что ваша производительность будет ниже (или выше). Играя в Alpha Arena, вы действительно рискуете.И у вас есть выбор не играть там. Этот выбор должен быть сделан на основе вашего долгосрочного инвестиционного горизонта и вашего доступа к отличным менеджерам долгосрочных инвестиций.

Благодаря этому четкому разграничению Бета-арены (только рыночный риск) и Альфа-арены (риск недостаточной производительности рынка) инвесторы могут отслеживать результативность только по тому, что рынок делает для доходности их портфелей (бета-доходность) и какие инвестиционные навыки (будь то ваш или доверительный управляющий активами, которому вы доверяете) делает для возврата (Альфа-возврат).Если вы играете на Альфа-Арене, любая производительность выше или ниже того, что возвращается только в бета-версии, является альфа-возвратом (положительной или отрицательной).

Таким образом мы всегда сообщаем об эффективности инвестиций клиентов. Разбейте общую доходность портфеля на бета-доходность и альфа-доходность. Если альфа-возврат постоянно равен нулю или отрицателен, пора играть только на бета-арене.

8. Бесполезность рыночного выбора времени

К сожалению, слишком много разумных людей посвящают свою продуктивную изобретательность инвестированию.Вероятно, 5% или более стран с наиболее развитой экономикой стремятся сделать рынки более эффективными, стремясь получить знания, которых нет у других. В результате понимание становится очень редким. Принимая во внимание, что 90% или более этого пула человеческих ресурсов сосредоточены на краткосрочном инвестировании, единственное инвестиционное решение, которое большинство инвестиционного человечества пытается принять правильно, — это «когда входить, а когда выходить из финансовых рынков». . » В результате такого пристального внимания к этому единственному решению очень немногие могут принять его правильно.Мы рассматриваем решение «рисковать или не рисковать» как единственное, что труднее всего сделать правильно. Поэтому мы не пытаемся и не думаем, что это должны делать наши клиенты.

Мы полагаем, что большинство инвесторов на самом деле ошибаются, поскольку они пытаются остановить убытки после того, как большинство из них закончили, а затем, как правило, упускают возможность восстановления. Это то, что мы называем показателем подверженности риску «утечкой». Наша цель — не допустить, чтобы наши портфели потеряли какие-либо результаты из-за неверных рыночных решений. Чтобы гарантировать достижение этой цели, мы должны знать, каков бюджет рисков для каждого конкретного клиента, довести портфель до этого уровня риска и удерживать его на этом уровне.Удержать его там не так просто, как кажется, поскольку активные управляющие активами очень часто непреднамеренно действуют в унисон, добавляя или уменьшая риск и снижая эффективность портфелей наших клиентов. Поэтому мы отслеживаем общий уровень риска просмотра и поддерживаем его на уровне, чтобы избежать утечки производительности.

Поддержание его уровня часто дает преимущества для повышения производительности. Когда рисковые активы падают в цене, безопасные активы (например, государственные облигации) обычно увеличиваются в цене. В результате общий уровень риска портфеля снижается.В это время мы «перебалансируем» клиентские портфели до их целевого уровня риска, продав безопасные активы и покупая рискованные активы сразу после спада на рынке рискованных активов. Это имеет тот же эффект, что мы обсуждали ранее, когда панические краткосрочные продавцы продают рискованные активы (например, акции) после того, как они только что подешевели. Мы покупатели у паникующих продавцов, покупающих дешево только во имя перебалансировки нашего целевого бюджета рисков. В долгосрочной перспективе эта деятельность по ребалансировке имеет тенденцию увеличивать производительность до 1% в год.

Питер Линч: Секреты успеха | Уроки инвестирования

Когда Питер Линч начал работать в Fidelity 50 лет назад, вы могли купить обед менее чем за доллар, вам нужно было ждать почты, чтобы прочитать годовой отчет, а индекс Dow Jones Industrial Average не достигал 1000.

Многое изменилось, но не мальчишеское увлечение Питера Линча акциями.Бодрый в темно-синем костюме, желтом галстуке и кроссовках, он поделился некоторыми своими инвестиционными знаниями с Viewpoints из комнаты диаграмм Fidelity (где тенденции рынка когда-то рисовались от руки и вывешивались на стенах).

За 13 лет, которые Линч управлял фондом Magellan ^® компании Fidelity (1977–1990), он заработал репутацию лидера, увеличив активы под управлением с 18 миллионов долларов до 14 миллиардов долларов (по состоянию на 1990 год). С тех пор Линч был наставником практически каждого аналитика по акциям в Fidelity.Он также является автором нескольких самых продаваемых книг по инвестированию, в том числе One Up on Wall Street и Beating the Street , и внес щедрый вклад в сообщество Бостона, Фонд католических школ и Стипендиальный фонд Внутреннего города.

Любите ли вы выбирать отдельные акции, стремитесь к этому или предпочитаете полагаться на профессиональное управление в форме паевых инвестиционных фондов, ETF или управляемых счетов, его откровенная мудрость поможет вам стать лучшим инвестором.

Что вам нужно, чтобы стать отличным инвестором?

«На фондовом рынке самый важный орган — желудок. Это не мозг».

Lynch: На фондовом рынке самым важным органом является желудок.Это не мозг.

По дороге на работу количество плохих новостей, которые вы можете услышать, почти бесконечно. Итак, вопрос: вы можете это принять? Вы действительно верите, что через 10, 20, 30 лет обыкновенные акции станут тем местом, где будут размещаться обыкновенные акции? Если вы верите в это, у вас должно быть немного денег в фондах акционерного капитала.

Это вопрос вашей терпимости к боли. Спад еще будет. Может быть завтра. Это может быть через год. Кто знает, когда это произойдет? Вопрос в том, готовы ли вы — хватит ли на это смелости?

Большинство людей действительно преуспевают, потому что они просто держатся там.

Несмотря на значительную волатильность вокруг пандемии, на фондовом рынке уже более 10 лет наблюдается бычий рост. Не пора ли инвесторам сократить свою долю в акциях?

«Больше людей потеряли деньги в ожидании исправлений и ожиданий исправлений, чем при фактических исправлениях.«

Lynch: В долгосрочной перспективе фондовый рынок — очень хорошее место для жизни. Но теперь я мог подбросить монетку. Будет ли она ниже через 2 года? Выше? Я не знаю.

Но больше людей потеряли деньги в ожидании исправлений и ожидании исправлений, чем в фактических исправлениях. Я имею в виду, что попытки предсказать рыночные максимумы и минимумы непродуктивны.

Что вы чувствуете, когда рынок падает?

Lynch: За 13 лет работы с Magellan ^® рынок упал в 9 раз на 10% и более.Каждый раз, когда он падал, фонд падал все больше. Так что я просто не беспокоился об этом.

Фондовый рынок был лучшим местом за последние 10, 30, 100 лет. Но если вам понадобятся деньги через 1–2 года, не стоит покупать акции. Вам следует подумать о том, чтобы работать в фонде денежного рынка.

Что делать инвесторам, когда рынок в конце концов рухнет?

Lynch: Вы должны смотреть в зеркало каждый день и говорить: что я буду делать, если рынок упадет на 10%? Что мне делать, если он упал на 20%? Я собираюсь продавать? Я собираюсь уйти? Если это ваш ответ, вам следует подумать о сокращении своих запасов сегодня.

Как вы заинтересовались инвестированием?

Линч: Мой отец заболел, когда мне было 7 лет, и умер, когда мне было 10. Я начал заниматься кэдди в 11 лет в 50-х, когда фондовый рынок был велик. Он постоянно рос, и люди рекомендовали акции.

Они говорили об акциях, а я смотрел на них.У меня даже денег не было. Но я смотрел, как они поднимаются. Я сказал: «Вау, похоже, это отличное занятие». Так я и сделал. В Бостонском колледже я сделал отчет об отрасли грузовых авиаперевозок и купил авиакомпанию Flying Tiger на 300 долларов. Война во Вьетнаме началась, и им пришлось перебросить много вещей во Вьетнам.

Думаю, это был всего лишь пример удачи, но я знал причину покупки. Я заглянул в него и сказал: «Воздушные грузы — это большое дело». «Летающий тигр» перевозил не людей, а только груз.Я поработал над этим и сказал: «Это похоже на зону роста». Думаю, я заплатил за аспирантуру с помощью Flying Tiger.

Сейчас мне 75 (я думаю, средний возраст — 88, а старый — 107). Я совсем не изменился. Я делаю то же самое, что делал в 19 и 20 лет.

Какую самую большую ошибку, по вашему мнению, делают индивидуальные инвесторы?

Линч: Публика осторожна, когда покупает дом, когда покупает холодильник, когда покупает машину.Они будут работать часами, чтобы сэкономить сто долларов на авиабилете туда и обратно. Они потратят 5000 или 10000 долларов на какую-нибудь дурацкую идею, которую услышали в автобусе. Это азартная игра. Это не инвестирование. Это не исследование. Это просто спекуляции.

Как индивидуальным инвесторам следует подходить к выбору акций?

«Акции — это не лотерейные билеты.За каждой акцией стоит компания. Если компания преуспевает, то со временем и ее акции преуспеют ».

Линч: Акции — это не лотерейные билеты. За каждой акцией стоит компания. Если компания преуспевает, то со временем и ее акции преуспевают, и наоборот. Вы должны смотреть на компанию — это то, что вы исследуете. Это то, что мы делаем в Fidelity, и это то, чем занимаюсь я.

Какой хороший способ начать инвестировать в акции?

Lynch: Начните с бумажного портфеля.Затем скажите: «Я собираюсь собрать X долларов в портфель, скажем, 10 000 или 100 000 долларов». Это бумага. Сделайте это большим. Выберите 5 компаний для покупки. Затем спроси; Почему я покупаю эти 5? Это не «присоска поднимается». Я пробовал это. Причина не в этом. Почему мне это нравится?

Затем вы следите за ними с течением времени и видите, что у вас хорошо получается. Вы хорошо разбираетесь в поворотах? Вы хорошо разбираетесь в стоимости акций? Хороши в небольших компаниях?

Важно не то, что акция подешевела с 3 до 6 долларов. Почему выросли? Что случилось с историей? Вот в чем суть исследования. Улучшились ли фундаментальные показатели компании?

Как среднему инвестору получить преимущество?

Lynch: Задайте себе вопрос: могу ли я проанализировать компанию? У всех есть хорошее представление о том, чем занимается McDonald’s. Но сложно анализировать биотехнологические компании или компании, производящие компьютерное программное обеспечение.Поэтому спросите себя: знаете ли вы что-нибудь о компании? Что можно добавить к математике? У тебя есть преимущество?

Вы могли бы быть интервенционным кардиологом и поставить сердечный насос. Вы скажете: «Вау, это действительно невероятный прорыв, предотвращающий шок и обеспечивающий гемодинамическую поддержку». На самом деле вы находитесь в операционной и видите этот прорыв впереди большинства людей. Это преимущество. Вам нужно в чем-то преимущество.

На что вы обращаете внимание при покупке акций?

«Вы хотите купить во втором или третьем иннинге и выйти в седьмом или восьмом.«

Линч: С точки зрения бейсбола, вы хотите купить во втором или третьем иннинге и выйти в седьмом или восьмом.

Walmart был только в 15% Соединенных Штатов, когда они были 10-летней публичной компанией. Все, что они сделали в течение следующих 30 лет, — это поднялись с 15% до 100%. Акции выросли в 50 раз. У них была отличная формула, и они просто использовали ее в Соединенных Штатах.

Как узнать, когда продать акцию?

Линч: Решение о том, когда продавать, — это то же самое, что и при покупке.У вас есть определенная история — почему я купил это. Эта компания постепенно превращается в убогую, а потом становится лучше. А у компании много денег, поэтому они не разорятся.

Когда бизнес переходит от полусухого к лучшему и хорошему, я, вероятно, ухожу. Вы продаете компанию, которая была историей роста, когда расти негде. Когда Taco Bell был только в южной Калифорнии, куда они могли пойти? Ну, они поехали в центральную Калифорнию. Тогда они были повсюду.Я имею в виду, это 70-летняя история.

Вы должны определить, когда компания приближается к зрелости, и это когда вы уходите. Или история портится. Если история не повреждена, держитесь.

Что вы думаете о влиянии экономики на акции?

Линч: Я думаю, что если вы тратили на экономику более 13 минут в год, вы потратили более 10 минут.Я имею в виду, это бесполезно. Все хотят предсказывать будущее, и я пытался позвонить на горячую линию экстрасенсов 1-800. Это не помогло. Единственное, на что я хотел бы смотреть, это то, что происходит прямо сейчас.

Что вы посоветуете инвесторам фондов?

Линч: Вопрос в том, понимаете ли вы, чем владеете, когда владеете фондом? Это тот аромат, который вам нужен? Вы хотите реальных действий или чего-то консервативного? Вы знаете, мы хотим, чтобы публика была счастлива.Мы не будем указывать людям, что им делать. Но нам есть с кем поговорить.

У вас когда-нибудь был большой флоп?

Lynch: У меня было так много провалов. Однажды я купила в магазине эти великолепные платья. Они были на обложке Vogue 3 раза, и у компании не было долгов, что действительно важно.Трудно вернуться назад, если у вас нет долгов. За это вы получаете награду. Итак, у них все было правильно, и внезапно выходит этот фильм Бонни и Клайд , и подол идет от колена на 2 дюйма до щиколотки. Так что вещи, которые у них были, были бесполезны, и у них не было ничего нового для следующего сезона. Через два года все успокоилось, но компании не стало.

Итак, у вас флоп. Может быть, вы правы 5 или 6 раз из 10. Но если ваши победители увеличиваются в 4, 10 или 20 раз, это компенсирует те, в которых вы потеряли 50%, 75% или 100%.

Оглядываясь на более чем 50-летнюю историю компании Fidelity, что, по вашему мнению, изменилось больше всего?

Lynch: Данные сейчас очень хорошие. Я помню, как ждал письма в нашу библиотеку, чтобы проверить годовой отчет Nike. Теперь, когда кто-то сообщает о доходах, это транслируется по всему миру. У них есть презентация для инвесторов.Они показывают баланс. Данные есть. И это бесплатно.

Итак, теоретически преимущество индивидуума улучшилось за последние 20-30 лет по сравнению с профессиональным. Проблема в том, что у людей так много предубеждений. Они не будут смотреть на железную дорогу, нефтяную компанию, сталелитейную компанию. Они будут смотреть только на компании, рост которых составляет 40% в год. Они не будут смотреть на изменения. Или компании с профсоюзами.

Вы должны быть действительно агностиком. Я думаю, именно поэтому у Fidelity было так много отличных менеджеров фондов — они очень гибки в том, на что они будут смотреть.

Три инвестиционных урока для моего сына…

Мы с женой недавно родили на свет нашего первого сына.

Мы назвали его Ри (ри), что в переводе с ирландского означает «король». У него все отлично, он устраивается в семейной жизни со своей старшей сестрой. Сейчас его единственная работа — пить молоко из бутылок и спать.

Но однажды он начнет задавать взрослым вопросы вроде «Что такое фондовый рынок и как мне инвестировать?»

Когда я был маленьким, меня никогда не садили и не учили акциям. Теперь, когда у меня двое детей, я думал о том, что папа должен научить своих детей деньгам и инвестициям.

Я не говорю о конкретных советах или тактике или даже о том, какие типы инвестиций покупать. Но по-настоящему большое дело. Два или три денежных принципа на самом деле сдвигают иглу.

Если я смогу внедрить эти принципы в своих детей, я буду знать, что сделал все, что мог, чтобы научить их жить в достатке. Как я вам покажу, есть большая тройка, и все остальное в вашей финансовой жизни встало на свои места.

Обучение детей Большой тройке, пока вы еще живы, поможет им закрепить ваши достижения.Так что, если у вас есть дети и внуки, поделитесь, пожалуйста, и с ними этим письмом.

Шаг № 1: Сохранить, сэкономить, сэкономить

Экономия денег — основа богатства и предпосылка для инвестирования.

Прежде чем вы даже подумаете об инвестировании, сначала нужно много сэкономить. Если вы не откладываете деньги, вы никогда не сможете покупать акции.

Это вряд ли новаторский совет. Сказать кому-то «сэкономить» — все равно что фитнес-гуру советовать вам правильно питаться и заниматься спортом. Оба кажутся очевидными.Но без них добиться успеха невозможно.

Американцы потратили 37 миллиардов долларов на абонемент в тренажерный зал в 2019 году. Тем не менее, недавнее исследование Гарварда показало, что примерно 4 из 10 американцев страдают ожирением.

Что дает? Исследование, опубликованное в журнале The American Journal of Clinical Nutrition , показало, что упражнения заставляют вас чувствовать, что вы сделали что-то полезное, что побуждает людей рационализировать переедание после тренировки. Съесть пиццу после того, как просидел весь день на диване, может вызвать чувство вины. Но избавление от нездоровой пищи после пяти миль кажется оправданным.

То же самое происходит в нашей финансовой жизни. Тратить больше, когда, скажем, вы получаете прибавку, так же заманчиво, как есть нездоровую пищу после тренировки. Это кажется заслуженным. Но, как говорил мой дед, : «Когда ваши расходы превышают ваш доход, ваше содержание становится вашим крахом».

Например, представьте, что вы можете выбрать для своего ребенка только один из них:

# 1: они хорошо зарабатывают, но тратят каждую копейку.

# 2: Они получают приличную зарплату и экономят много денег.

Я бы каждый раз выбирал №2.То, сколько вы зарабатываете, важно, но не так важно, как то, сколько вы откладываете. Есть большая разница между тем, чтобы заработать много денег и стать богатым. Разрыв между тем, что вы зарабатываете, и тем, что вы тратите, — это то, что действительно имеет значение. Эта куча наличных — это то, что позволяет вам инвестировать.

В своей недавней книге эксперт по пенсиям Чарли Эллис подчеркнул, насколько важно начинать сберегать в молодом возрасте. Он обнаружил, что люди, которые начали откладывать в 25, а не в 45, сократили требуемую годовую норму сбережений на две трети.

Другими словами, эти люди могут ежегодно откладывать на 65% меньше, чем пенсионеры старшего возраста, и при этом добиваться выхода на пенсию, о которой мечтают.

Шаг № 2: Вы должны владеть акциями

Я уже говорил вам, что начало успешного бизнеса — единственный лучший способ разбогатеть. Основатель Amazon Джефф Безос, состояние которого сейчас составляет 203 миллиарда долларов, является прекрасным примером этого. Но вам не нужно строить следующую империю стоимостью в триллион долларов, чтобы разбогатеть . Вы можете воспользоваться услугами великих генеральных директоров, купив акции их компаний на фондовой бирже .

Фондовый рынок США — величайший инструмент для зарабатывания денег в истории. У вас должен быть его кусок. В 2020 году исследование Университета штата Аризона показало: «Инвестиции в акции США улучшили благосостояние акционеров более чем на 47 триллионов долларов в период с 1926 по 2019 год».

На протяжении более девяти десятилетий акции США приносили акционерам в среднем 500 миллиардов долларов прибыли в год. Этого достаточно, чтобы сократить ежегодный чек каждого американца на 1500 долларов за всю жизнь.

Я сказал вам, что сбережения — это основа создания богатства. Это первый шаг, но он не сделает вас богатым. Основатель Vanguard Джон Богл сказал: «Я думаю, каким бы ни был ваш взгляд на мир, вы должны инвестировать . Вы не можете положить деньги в матрас, а в наше время низких процентных ставок вы не можете положить их в фонд денежного рынка или банковский компакт-диск, поэтому инвестируйте, вы должны ».

Вложение денег на счет компакт-дисков было хорошим вариантом, когда банки платили вам 5%.Сегодня средняя годовая ставка CD составляет жалкие 0,18%. Между тем стоимость наших с трудом заработанных сбережений постоянно съедается инфляцией.

Согласно собственным подсчетам правительства США, доллар стоит на 16% меньше, чем 10 лет назад. И почти на 90% меньше, чем 50 лет назад!

В наши дни иметь долю в успешном бизнесе, иначе говоря, владеть акциями, — не самое приятное занятие. Это обязательно. Покупка акций — один из лучших способов победить инфляцию.

Думайте о том, чтобы быть акционером, как иметь вторую прибыльную работу без тяжелой работы.На этой второй работе вы зарабатываете деньги, когда спите, в отпуске и на пенсии.

Подумайте, например, о покупке акций Amazon. Каждый раз, когда разрушитель прорывается через другую отрасль и его акции стремительно растут, вы получаете часть прибыли. Когда это сокрушает доходы и чистая стоимость Джеффа Безоса резко возрастает, это означает, что вы тоже выигрываете.

Шаг № 3: Вы должны владеть Megawinners

Просто владеть акциями недостаточно. Вы должны владеть правильными акциями : мегаполисами .

JPMorgan Asset Management недавно опубликовала отличную статью под названием Agony & Ecstasy .

Это глубокое погружение в динамику фондового рынка США за последние 40 лет. И это подтвердило важную инвестиционную истину: большинство акций — отстой.

JPMorgan обнаружил, что почти половина акций понесла «катастрофическую потерю» с 1980 по 2020 год. Это означает, что они упали и так и не восстановились. Еще 26% акций принесли доход ниже, чем рынок в целом.

Фактически, вся рыночная прибыль была получена от всего 10% акций , которые JPMorgan назвал «крупными победителями».”

Много проигравших… и несколько крупных победителей.

Вот почему выбор отдельных акций подходит не всем. Фактически, многим людям лучше иметь широкую корзину американских акций или покупать индексы. Просто владея S&P 500 ETF (SPY) , вы бы удвоили свои деньги за последние пять лет. Это хороший вариант без стресса.

Но инвесторы, которые действительно хотят ускорить создание своего богатства, должны начать охоту за этими акциями «мегаполисов». Вы можете добиться прочного богатства, владея крупным подрывным бизнесом.

Другими словами, поддержка компаний, которые меняют мир и трансформируют огромные отрасли. Компании, которые регулярно достигают этого, оказываются крупными победителями, которые могут дать вам во много раз больше ваших денег.

Первоначально опубликовано Mauldin Economics, 26.07.21

Извлеченные уроки инвестирования | Сейбрук Капитал

Наша инвестиционная карьера началась в разных фирмах с Уолл-стрит в начале 1990-х годов, но мы оба были обучены одинаковому подходу, ориентированному на ценность.Поскольку мы объединились в партнерстве в Saybrook, мы особенно гордимся тем, что помогали клиентам и успешно и безопасно управляли их портфелями во время финансового кризиса 2007–2009 годов и добились сильных инвестиционных результатов в последующие годы. Ниже приведены некоторые важные выводы, сделанные за время, проведенное в инвестиционном бизнесе:

Успешное инвестирование требует времени, терпения и настойчивости.

Учитесь у истории и сохраняйте любопытный и непредвзятый взгляд. — Пожизненное восхищение множеством событий и людей, которые влияют на инвестиционные решения, — вот почему мы изначально были привлечены к инвестированию и почему мы решили строить нашу карьеру в этой области.Мы наслаждаемся интеллектуальным стимулированием, постоянно сталкиваясь с проблемами, изучающими политэкономию : взаимодействие философии, политики, экономики, международных отношений, торговли, психологии, рынков, бизнеса и менеджмента. Как инвесторы, мы должны продолжать учиться, быть прагматичными, пересматривать предыдущие выводы, как это было оправдано, и быть готовыми думать по-новому.

Примите то, что у нас есть возможность и способность контролировать. — Экономические циклы, усиленные широко распространенной склонностью людей чрезмерно реагировать на импульсы жадности и страха, которые часто доводят рынки до крайностей, невозможно контролировать.Однако колебания рынка можно либо разумно игнорировать, либо действовать осмотрительно. Как Бенджамин Грэм писал о фондовом рынке в The Intelligent Investor (1949): «Мистер Рынок позволяет его энтузиазму или его страхам исчезнуть вместе с ним … [Но] истинный инвестор вряд ли когда-либо вынужден продавать своих акций, и в любое другое время он свободен игнорировать текущую котировку цены … Тогда он [имеет] право игнорировать падение рынка как временную финансовую причуду, если только он [не имеет] средств и смелости воспользоваться этим, покупая больше [акций] на предложенной выгодной основе.”

Думайте как собственник-инвестор, а не спекулянт. — Мы стремимся владеть акциями надежных предприятий, которые мы в состоянии понять и оценить и которые, по нашему мнению, со временем могут принести привлекательную прибыль. Мы стремимся избегать выбора времени на рынке, что сродни спекуляции или даже азартным играм. Как писал Бенджамин Грэм в своей первой классической книге «Анализ безопасности , » (1934): «Инвестиционная операция — это операция, которая после тщательного анализа обещает сохранность основной суммы и удовлетворительную прибыль.Операции, не отвечающие этим требованиям, являются спекулятивными ».

Придерживайтесь дисциплинированной, но гибкой инвестиционной философии. — По сути, наша философия заключается в инвестировании вместе с клиентами и баланса между сохранностью основной суммы и ростом капитала. Используя наш подход Недооцененный рост , мы стремимся инвестировать только в те предприятия, которые могут расти прибыльно и быть приобретены по разумной цене. Такая дисциплина при принятии каждого индивидуального инвестиционного решения помогает нам избежать неприятностей.Например, в конце 1990-х годов мы не покупали акции технологических компаний, которые предлагали значительный потенциал роста, но торговались по неоправданно высокой оценке. Обратное подтвердилось в 2006-07 годах, когда мы избегали акций банков, которые казались недооцененными, но не давали достаточных перспектив роста. Мы поддерживаем концентрированную диверсификацию в ряде привлекательных отраслей с ограниченным числом высококачественных портфельных компаний , которые обладают устойчивыми конкурентными преимуществами, продемонстрировали прибыльность, низкий уровень долга и этичное управление с долгосрочной ориентацией.Мы получаем доступ к международному росту за счет инвестиций в транснациональные компании с долгой историей, работающие за рубежом.

Придерживаясь этих принципов инвестирования, наши портфели в целом избежали необратимого обесценения капитала (как мы определяем риск). Наша инвестиционная философия поощряет долгосрочное владение надежными предприятиями для создания и поддержания благосостояния с течением времени за счет неуклонно растущих выплат дивидендов и совокупного эффекта от повышения стоимости акций с отсроченным налогом.Как заметил Альберт Эйнштейн, «сложные проценты — восьмое чудо света». Успешное инвестирование требует времени, терпения и настойчивости.

Уравновешивайте смирение и стойкость — За время своей карьеры мы совершили множество инвестиционных ошибок, и мы обязательно сделаем еще много в будущем. Чаще всего (мы ненавидим это признавать) наши ошибки происходят из-за простого несоблюдения наших основных дисциплин, перечисленных выше. Примеры включают: покупка новой компании, которая не имеет достаточно продемонстрированной прибыли; продолжение удержания компании, которая взяла на себя слишком много долгов и / или совершила крупное приобретение, которое разрушает основную франшизу; или не сразу распознавать фундаментально негативные изменения в некогда великой компании или отрасли.Когда мы совершаем такие ошибки, мы получаем некоторое утешение, вспоминая мудрую точку зрения нашего покойного наставника и клиента, который часто говорил нам: «Если вы не делаете ошибок, вы ничего не делаете». Мы полны решимости учиться на своих ошибках, и мы действительно становимся лучшими инвесторами благодаря часто болезненному процессу. В конечном итоге, если мы ошибаемся, мы берем все, что у нас есть, и идем дальше, сглаживая убытки за счет разумной диверсификации портфеля. Хотя мы не всегда являемся хорошими продавцами, мы сокращаем наши убытки и позволяем победителям расти.Как сказал великий инвестор Fidelity Питер Линч: «Собирайте сорняки и поливайте цветы».

Наш оптимизм, умеренный нашим прагматичным инвестиционным подходом, вселяет в нас уверенность в том, что мы сможем вести устойчивый бизнес как в хорошие, так и в плохие времена. Позволить эмоциям и шуму заголовков влиять на инвестиционные решения — это ошибка, которую мы стараемся избегать. Как сказал Уоррен Баффет об успешном инвестировании: «… вам нужен темперамент, чтобы контролировать побуждения, из-за которых у других людей возникают проблемы при инвестировании.«Возможно, самая большая проблема, с которой сталкиваются инвесторы, — это они сами.

Более откровенный разговор об инвестировании: уроки на всю жизнь

Предисловие ix

Примечание автора xiii

Благодарности xv

Часть I Освоение основ
Взгляд на финансовые факты жизни.

1 Успешное инвестирование проще, чем вы думаете 3

2 Вы должны иметь доверие 17

3 Карта успеха: хм, похоже на план 29

4 Экономьте больше — не чувствуя опасности 45

5 Надеюсь к лучшему — но готовьтесь к меньшему 57

Часть II Составьте разумный портфель
Инвестирование похоже на бег марафона, поэтому вам нужно подготовиться и тренироваться соответствующим образом.Вот как.

6 Баланс и диверсификация помогут вам спать по ночам 71

7 Вам нужна личная инвестиционная политика, начинаете ли вы с Zillions или Zip 85

8 Паевые инвестиционные фонды и биржевые фонды: простой способ диверсификации 99

9 Как выбрать паевой инвестиционный фонд (и как не делать этого) 111

10 Важно то, что вы держите, 137

11 Риск: проверьте его кишечник 155

12 Некоторые советы по финансовым вопросам 169

Часть III Сосредоточенно и дисциплинированно управляйте своими инвестициями
После того, как вы составите хорошо составленный портфель, вам не придется тратить каждое мгновение своей жизни на его заботу.На самом деле, вам будет лучше, если вы этого не сделаете.

13 Покупай и держи, действительно работает 179

14 Время — все 189

15 Регулярное обслуживание вашего портфеля 197

16 глупых математических уловок для умных инвесторов 209

Часть IV Оставайтесь на курсе
A посмотрите на вещи, которые могут отпустить инвесторов.

17 «Это безумный, безумный, безумный, безумный мир» 217

18 Почему вы сами себе злейший враг 227

19 «Медвежьи рынки» проверит вашу решимость 237

20 Навигация, отвлекающие внимание, чтобы добраться до места назначения 249

21 Являются ли «умные деньги» умными? Да, но.. . 259

22 Сожаления? У меня было несколько 269

23 Как добраться до Бока 273

Послесловие 281

Постскриптум 283

Приложение: отраслевые термины 291

Указатель 307

Бесплатные инвестиционные классы, которые можно использовать в Интернете

Чем больше вы узнаете о своих деньгах, тем комфортнее вы будете себя чувствовать при выходе на пенсию. Семь интернет-источников, описанных ниже, не являются исчерпывающими, но предлагают учебные материалы и курсы, которые помогут вам лучше распоряжаться деньгами.

Ключевые выводы

Vanguard предлагает онлайн-курсы по инвестициям, адаптированные к вашему жизненному этапу.
Morningstar предлагает информативные уроки, посвященные теме инвестирования.
NAPFA проводит серию бесплатных ежемесячных веб-семинаров по онлайн-инвестициям, налогам и финансовому планированию.

1. Простой разговор авангарда об отставке

Vanguard предлагает онлайн-курсы по инвестициям и выходу на пенсию, которые позволяют вам пролистывать различные темы и вопросы, наиболее актуальные для вашего жизненного цикла.Например, инвестиционный курс охватывает следующее:

Я уже коплю или только начинаю копить: информация, представленная по этой ссылке, поможет вам понять, сколько вам следует сэкономить и как вы должны инвестировать.
Я готовлюсь к выходу на пенсию: по этой ссылке можно найти все, от подготовки портфолио до определения суммы, которую вы можете снять на пенсии.
Я на пенсии: по этой ссылке, помимо прочего, можно найти материалы о том, как оценить стратегии вывода средств, которые продлят срок службы ваших денег.

Эти онлайн-курсы также содержат калькуляторы и викторины, которые помогут вам найти ответы на конкретные вопросы. Они помогут вам принять правильные решения в отношении распределения IRA, акций компании и т. Д.

2. Окончательное руководство CNN Money по выходу на пенсию

CNN Money предлагает онлайн-курс, который дает общий обзор вещей, которые следует учитывать перед выходом на пенсию. Курс представляет собой серию статей, в которых рассказывается (среди прочего) о том, сколько нужно сберегать и инвестировать, о планах, спонсируемых работодателем, о последствиях смены работы и увольнении.

Он предлагает отличный материал для начального уровня, но не вникает в специфику курса Vanguard.

3. Инвестиционный класс Morningstar

Инвестиционный класс Morningstar предлагает информативные уроки, посвященные теме инвестирования. Уроки сгруппированы по следующим категориям:

Акции
Фонды
Портфель
Облигации

Уроки начинаются с основ, прежде чем углубляться в детали и включают разделы, посвященные тому, что важно, а что нет.Эти уроки настоятельно рекомендуются для тех, чья часть пенсионного дохода поступает от инвестиций.

4. Вебинары НАПФА

NAPFA, также известная как Национальная ассоциация личных финансовых консультантов, представляет собой ассоциацию платных консультантов. Те, кто продают продукты или собирают комиссионные любого рода, не могут принадлежать к этой организации. NAPFA проводит серию бесплатных ежемесячных веб-семинаров, посвященных (среди прочего) онлайн-инвестициям, налогам и финансовому планированию, которые становятся общедоступными.

Каждый веб-семинар посвящен отдельной теме и проводится экспертом в этой конкретной теме; Обычно вы платите от 100 до 300 долларов в час за время работы этого эксперта.

5. Видео Даны Анспах на YouTube

Дана Анспах, основатель и генеральный директор Sensible Money, LLC, была экспертом по MoneyOver55 для The Balance почти девять лет. Она специализируется на финансовом планировании для людей в возрасте от 50 до 60 лет. Она записывает и публикует на YouTube бесплатные онлайн-уроки, на которых регулярно рассматриваются основы инвестирования и ключевые концепции планирования пенсионного дохода.Один из ее наиболее популярных занятий называется «Как инвестировать на пенсию».

6. Motley Fool’s Investing 101

Motley Fool’s Investing 101 больше похож на серию статей, в которых рассказывается обо всех основах инвестирования.

7. Веб-сайт 2Young2Retire

2Young2Retire состоит из сертифицированных фасилитаторов и партнеров, которые поддерживают философию, которую мы все можем внести за рамки нашей первоначальной карьеры. На веб-сайте организации предлагается курс, который помогает участникам узнать, что для них наиболее важно и где их навыки и опыт могут быть использованы с пользой.