Финансирование с использованием прямых инвестиций Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»
МЕЖДУНАРОДНЫЙ НАУЧНЫЙ ЖУРНАЛ «ИННОВАЦИОННАЯ НАУКА» №9/2015 ISSN 2410-6070
выше инвестиционный потенциал предприятия;
4) от инвестиционной активности хозяйствующего субъекта, то есть от его практической деятельности по привлечению внутренних и внешних инвестиций и их эффективному использованию;
5) от гарантий хозяйствующего субъекта привлечь и эффективно использовать внутренние и внешние инвестиции. Эти гарантии в решающей мере определяются экономической состоятельностью хозяйствующего субъекта, включая его производственную, финансовую, рыночную, социальную и иные составляющие экономической состоятельности;
6) от состояния и развития внутренней и внешней инвестиционной среды. Чем она благоприятнее, тем больше предпосылок и условий для укрепления инвестиционного потенциала предприятия. Инвестиционная среда характеризуется объемом и структурой мобилизуемых и используемых потенциальных и реальных инвестиций из внутренних и внешних источников;
Список использованной литературы:
1. Абалкин Л.И. Избранные труды в 4-х томах. Т. 4. В поисках новой стратегии. М.: Экономика, 2011.
2. Будаева М.С. Проблемы и пути решения инвестиционной политики посредством лизинговой формы финансирования учеными иркутской области // Бизнес. образование. право. вестник Волгоградского института бизнеса. 2014. № 4. с. 210-214.
4. Виссема X. Стратегический менеджмент и предпринимательство: Возможности для будущего
процветания./ Пер. с англ. М.: Финпресс, 2011.
5. Мелентьева Н.Ю. Прямые иностранные инвестиции в России. Является ли иностранное предприятие более производительным? М.: Российская экономическая школа, 2010.
6. Нечаев А.С., Андреева Е.С. Развитие инновационного потенциала в России: проблемы и пути их решения //Финансы и кредит. 2014. № 17. С. 22-29.
7. Нечаев А.С., Антипина О.В. Налогообложение в России: анализ и тенденции развития // Економiчний часопис-XXI. 2014. Т. 1. № 1-2. С. 73-77.
8. Нечаев А.С., Прокопьева А.В. Идентификация и управление рисками инновационной деятельности предприятий // Економiчний часопис-XXI. 2014. № 5-6. С. 72-77.
9. Пешкова А.А., Казаков В.В. Моделирование диагностики управления финансовой деятельностью предприятия // Вестник Томского государственного университета. 2009. № 320. С. 166-171.
10. Тумлеянц С.М. Организационно-экономические основы инвестиционно-заемной системы. М.: Деловой экспресс, 2011.
© И.К. Бережнюк, 2015
УДК 330.321
Г.Б. Боженова
НОУ ВПО «Восточно-Сибирский институт экономики и права», г. Иркутск
ФИНАНСИРОВАНИЕ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ПРЯМЫХ ИНВЕСТИЦИЙ
Аннотация
139
МЕЖДУНАРОДНЫЙ НАУЧНЫЙ ЖУРНАЛ «ИННОВАЦИОННАЯ НАУКА» №9/2015 ISSN 2410-6070
финансовых ресурсов до обоснованных механизмов их управления, анализа эффективности реализуемых мероприятий и принятия оптимальных решений в инвестиционной деятельности предприятий.
Инвестиции, финансирование, прямые инвестиции, бизнес-план, финансовые потоки, инвестиционный
меморандум.
Современные тенденции развития российской экономики показывают, что задача привлечения инвестиций стоит перед предприятиями достаточно остро. Возрастание рисков инвестирования затрудняет выбор наиболее доступных и целесообразных способов финансирования, определяет потребность в использовании различных схем, механизмов и требует реализации эффективных защитных мероприятий [2, с.77].
Средний период отдачи денежных средств от вложенного капитала в предприятия России по некоторым оценкам составляет от 5 до 8 лет. Инвестиции способны создать новые предприятия и дополнительные рабочие места, позволяют осваивать передовые технологии и обновлять основной капитал, способствуют интенсификации производства, обеспечивают выход на рынок новых видов товаров и услуг. Это приносит пользу, выгоду всем участникам рыночных отношений, потребителям и производителям, инвесторам и обществу.
По оценкам специалистов временно свободные денежные средства у инвесторов есть и на международном финансовом рынке, и внутри страны. Однако они не спешат вкладывать их в российские предприятия. Одна из главных причин — неблагоприятный инвестиционный климат в России. Есть и другие причины, лежащие в деятельности самих предприятий. Многие предприятий не готовы эффективно использовать инвестиции на рыночных условиях. Они не способны представить должным образом подготовленные, всесторонне проработанные инвестиционные проекты; обеспечить «прозрачность» инвестиционного процесса, его контролируемость со стороны инвесторов; эффективно распорядиться средствами, обеспечив привлекательную для инвесторов норму прибыли на вложенный капитал [1, с.74].
Экономическая природа инвестиций обусловлена закономерностями процесса расширенного воспроизводства и заключается в использовании части дополнительного общественного продукта для увеличения количества и качества всех элементов системы производительных сил общества. Источником инвестиций является фонд накопления, или сберегаемая часть национального дохода, направляемая на увеличение и развитие факторов производства, и фонд возмещения, используемый для обновления изношенных средств производства в виде амортизационных отчислений. Все инвестиционные составляющие формируют таким образом структуру средств, которая непосредственно влияет на эффективность инвестиционных процессов и темпы расширенного воспроизводства. Взаимосвязь инвестиций, совокупного спроса, национального дохода, а также рынков товаров и денег изложена в кейнсеанской экономической модели совокупного спроса и национального дохода [8, с.780].
Для большинства инвестиционных компаний и фондов вложение средств в непрофильный для них бизнес является формой прямых инвестиций. По сути, они покупают не только и не столько для того, чтобы получать часть текущего дохода от владения пакетом акций компании, сколько для того, чтобы затем перепродать его. Подобные вложения могут обеспечить доходность на уровне от 50% годовых. Конечно, при условии, что объект для инвестирования выбран адекватно.
Прямые инвестиции традиционно относятся к категории альтернативных. Между тем для многих развивающихся экономик, например для Китая, они выступают в качестве ведущего источника поступлений, ежегодная «мощность» которого исчисляется сотнями миллиардов долларов (здесь речь идет, прежде всего, о прямых иностранных инвестициях). В последнее время прямые инвестиции становятся все более популярными и в нашей стране. По имеющимся у нас данным, почти 40% собственников компаний готовы уступить долю в бизнесе прямому инвестору [6, с.160].
Прямые инвестиции могут быть использованы для развития бизнеса вне зависимости от того, на каком уровне развития находится та или иная компания. Сейчас они являются, пожалуй, наиболее доступным для большинства отечественных фирм инвестиционным инструментом. Стоит отметить, что
140
МЕЖДУНАРОДНЫЙ НАУЧНЫЙ ЖУРНАЛ «ИННОВАЦИОННАЯ НАУКА» №9/2015 ISSN 2410-6070
здесь мы не рассматриваем венчурные фонды, стратегия которых несколько отличается от той, на которую ориентированы классические фонды прямых инвестиций.
Основное преимущество прямых инвестиций — возможность получить средства, необходимые для реализации того или иного проекта, направленного на развитие бизнеса. При этом в компанию инвестируются не только деньги, но и нематериальные ресурсы — консультации со стороны инвестора, его связи, знания и авторитет. Информация о том, что в бизнес вложил средства известный фонд прямых инвестиций, положительно сказывается на имидже получателя средств как делового партнера [9, с.12].
Прямые инвестиции предполагают и некоторые существенные ограничения. Во-первых, инвестор, вложивший средства в компанию, рассчитывает их вернуть, получив определенный доход. Причем доходность вложений должна находиться на уровне не ниже 30-40% годовых, для некоторых проектов могут предъявляться более высокие требования. Возвращение средств может происходить за счет продажи полученной доли стратегическому инвестору, выкупа ее менеджментом (совладельцами компании) или продажи ее на фондовом рынке в результате IPO [7, с.368].
Во-вторых, компания, привлекающая прямого инвестора, должна быть готова к значительным изменениям в системе управления. Речь может идти о переходе на международные стандарты финансовой отчетности, об изменении структуры компании с целью увеличения ее прозрачности, о смене части менеджеров (представитель инвестора или одобренный им специалист нередко занимает пост финансового директора), об ограничениях на принятие стратегических решений (крупные сделки могут совершаться только с согласия инвесторов).
В-третьих, при работе с прямым инвестором компания должна быть готова пройти комплексную процедуру юридической, финансовой, технологической, маркетинговой проверки (due diligence).
Размер компании не имеет принципиального значения для привлечения прямых инвестиций. Многие участники этого рынка вкладывают средства в небольшие фирмы, годовая выручка которых не превышает нескольких миллионов долларов. Желательно, чтобы компания не имела долгов и иных обременений, имела документы, подтверждающие права собственности на активы, необходимые патенты и лицензии. Инвесторы чаще всего негативно расценивают наличие среди владельцев компаний государства или криминальных структур, участие фирмы в корпоративных конфликтах.
Итак, российским предприятиям сложно привлечь финансовые ресурсы на рынке. Вместе с тем, реальным инструментом финансирования предприятий, характеризуемых высоким риском, является размещение акций.
Следовательно, для решения проблем инвестиций в российские предприятия в современных условиях необходимо развивать рынок ценных бумаг и повышать роль рискового капитала.
Список использованной литературы:
1. Антипина О.В. Анализ венчурного финансирования в России и за рубежом // Вестник стипендиатов ДААД. 2014. Т. 1. № 1-1 (11). С. 72-80.
2. Будаева М.С. Инновационная составляющая сбалансированной системы показателей // Известия Иркутской государственной экономической академии. 2008. № 2. С. 76-78.
3. Зимин, А.И. Инвестиции: вопросы и ответы. — М.: ИД «Юриспруденция», 2012 -256 с.
4. Игонина, Л.Л. Инвестиции: учебное пособие / Л.Л. Игонина. — М.: ИНФРА-М, 2014- 478 с.
5. Инвестиции: Системный анализ и управление/Под ред. Проф. К.В. Балдина — 2 изд. — М.: Издательскоторговая корп. «Дашков и Ко», 2013 — 288с.13
6. Казаков В.В. Организационно-финансовый механизм формирования и реализации инновационной политики экономических систем // Вестник Томского государственного университета. 2012. № 363. С. 157164.
7. Нечаев А.С., Старков Р.Ф. Некоторые аспекты инвестирования в организацию производственных процессов в современных экономических условиях // Вестник Иркутского государственного технического университета. 2013. № 11 (82). С. 365-371.
8. Нечаев А.С., Никитюк Л.Г., Создание модели инвестиционно-инновационного механизма управления сферы жилищно-коммунального хозяйства // Налоги и налогообложение. 2013. № 10. С. 774-781.
141
Фонд прямых инвестиций | FIRST for Sustainability
Фонд прямых инвестиций обычно представляет собой партнерство инвесторов, которые для фонда являются партнерами с ограниченной ответственностью. Контроль фонда осуществляется генеральным партнером. Партнеры с ограниченной ответственностью предоставляют финансирование в случаях, когда генеральный партнер находит возможность для инвестиции, такую, например, как приобретение контрольного пакета акций какой-либо компании. На протяжении периода существования партнерства фонд обычно вкладывает средства отдельными инвестициями в несколько компаний или проектов. Компаниями или проектами, получающими инвестиции, могут быть учреждения микрофинансирования, малые и средние предприятия, корпорации и крупные проекты.
Поскольку при осуществлении такого рода операций фонд прямых инвестиций становится частично или полностью собственником инвестируемой компании, такой фонд напрямую подвергается экологическим и социальным рискам инвестируемой компании и в силу этого также несет по ним ответственность. Потенциальные экологические и социальные риски могут обусловить снижение рыночной стоимости компании и сказываться на сроках выхода фонда из числа акционеров компании. Положение собственника инвестируемой компании обеспечивает фонду прямых инвестиций уникальную возможность содействовать рациональному управлению экологическими и социальными аспектами деятельности инвестируемой компании, а также определять экологические возможности бизнеса, способствующие повышению финансовой устойчивости инвестируемой компании и ее рыночной стоимости. В отличие от многих других финансовых учреждений, фонды прямых инвестиций могут непосредственно получать прибыль от возможности улучшения управления экологическими и социальными аспектами. При эффективном управлении экологическими и социальными рисками инвестируемой компании и при максимальном расширении возможностей, связанных с устойчивостью, существенно улучшаются перспективы фонда при выходе из компании.
При росте ВВП в текущих долларовых ценах в 2000 – 2007 гг. почти в 5 раз, долгосрочные денежные ресурсы, направленные нерезидентами в РФ (прямые инвестиции и долгосрочные кредиты и займы реальному сектору и банкам), выросли в 16,6 раз (при увеличении краткосрочных вложении нерезидентов в экономику России в 12, 1 раз) (таблица 2.10). Если в 2000 г. сумма портфельных инвестиций и внешних займов и ссуд бизнесу и населению была по размерам меньше денежной массы (93% от нее), то в 2007 г. составляла 116% от ее величины. В 2000 – 2007 гг. внешние финансовые ресурсы, поступающие в Россию, в 1,3 – 1,7 раза превосходили ссуды банков внутри России, выдаваемые бизнесу и населению. В итоге, в 2000 – 2007 гг. существовала глубокая зависимость в формировании денежной массы и внутреннего кредита в России от доступа к внешним финансовым ресурсам на зарубежных рынках капитала. Эта зависимость имеет своими корнями практику 1995 – 1998 гг. (свободный доступ нерезидентов на рынок российских акций в РТС и с 1996 г. на рынок ГКО). Механизм связи внутреннего финансового рынка с глобальными финансами полностью сохранился в период кризиса 2008 – 2009 гг. (таблица 2.10), хотя эта связь стала слабее в связи с масштабным бегством капитала из России. В период рыночных шоков конца 2008 г. портфельные инвестиции в Россию (носящие преимущественно спекулятивный характер) сократились более чем в 3 раза, чтобы вновь вырасти в 2009 г. примерно в 2 раза. Как следствие, при росте ВВП России в 2000 – 2009 гг. в 12,3 раза и денежной массы в 11,6 раза долгосрочные денежные ресурсы, полученные Россией из-за рубежа, увеличились в 14,2 раза, а краткосрочные — в 6,7 раза.
*Данные на конец г.. Источник: IMF International Financial Statistics, Бюллетень банковской статистики Банка России, Международная инвестиционная позиция РФ; IMF World Economic Outlook, November 2008. Денежная масса – по методологии МВФ (Деньги + Квази-Деньги – до 09.2007, широкая денежная масса – после 09.2007). Требования кредитных организаций к нефинансовым частным организациям и населению — по данным денежного обзора МВФ – до 09.2007, по данным банковского обзора– после 09.2007. Инвестиции – накопленный объем, на конец г., в соответствии с данными о международной инвестиционной позиции России В 2008 – 2009 гг. сумма портфельных инвестиций и внешних займов и ссуд бизнесу и населению составляла 83 – 84% денежной массы (меньше, чем в докризисный период). В 2000 – 2007 гг. внешние финансовые ресурсы, поступающие в Россию, соотносились с ссудами банков внутри России, выдаваемыми бизнесу и населению, как 82 – 94 к 100 (таблица 2.10). После рыночного ралли 2009 г., когда иностранные портфельные инвестиции в Россию за год выросли примерно в 2 раза, а фондовый индекс РТС за год увеличился на 129% (данные РТС), докризисные тенденции (опережающий рост иностранных инвестиций по отношению к динамике российского ВВП, денежной массы, внутреннего кредита) полностью возобновились. | ||||
Журнал «Современная Европа». Contemporary Europe
Учредители журнала: Российская академия наук, Институт Европы РАН
Включен в Перечень ВАК РФ
Индексируется в РИНЦ (Russian Science Index)
Входит в Scopus и Emerging Sources Citation Index на платформе Web of Science
ISSN 0201-7083, Свидетельство о регистрации в Министерстве по делам печати РФ №77-1582 от 10 февраля 2000 года
Подписной индекс 79701. Каталог «Пресса России» — индекс 14492
Рейтинг журнала “Современная Европа” в РИНЦ (2018)
| Место в общем рейтинге SCIENCE INDEX | 362 |
| Тематика «Комплексное изучение отдельных стран и регионов» | 3 |
| Тематика “Политика. Политические науки” | 10 |
| Тематика “Экономика. Экономические науки” | 59 |
| Импакт-фактор 1,327 |
Шеф-редактор
Алексей Анатольевич Громыко
член-корреспондент РАН, профессор РАН, д.полит.н., директор Института Европы РАН, президент Ассоциации европейских исследований России (АЕВИС), член Бюро Отделения глобальных проблем и международных отношений РАН.
Science Index AuthorID: 250282,
Профиль автора в ORCID ID,
Профиль автора в ResearcherID,
Профиль автора в Scopus.
_____________________
Главный редактор
Роман Николаевич Лункин
д.полит.н., заместитель директора Института Европы РАН,
руководитель Центра по изучению проблем религии и общества Института Европы РАН.
Science Index AuthorID: 371428,
Профиль автора в ORCID ID,
Профиль автора в ResearcherID,
Профиль автора в Scopus
_____________________
К сведению авторов
Стандарты оформления статей в журнале «Современная Европа»
_____________________
Журнал общественно-политических исследований «Современная Европа» публикует материалы по экономике, социологии, политологии, международным отношениям, истории.
Журнал знакомит читателей с политикой, экономикой, социальными проблемами, культурой и религиозной жизнью европейских стран. У журнала широкий круг российских и зарубежных авторов: государственных и политических деятелей, видных ученых, дипломатов, военных экспертов, журналистов. Журнал публикует важнейшие международные документы современной Европы, результаты исследований в сфере экономической, социальной, политической и духовной жизни общества как в России, так и за рубежом; библиографические обзоры и рецензии, а также информацию о научных конференциях.
Точка зрения авторов публикуемых материалов может не совпадать с мнением редколлегии журнала.
Адрес: 125993 Москва, ул.Моховая, 11-3, тел.: 8 (495) 692-20-65. E-mail: Адрес электронной почты защищен от спам-ботов. Для просмотра адреса в вашем браузере должен быть включен Javascript.
DOI: http://dx.doi.org/10.15211/soveurope
_____________________
CONTEMPORARY EUROPE-SOVREMENNAYA EVROPA
НК ”Роснефть” в поисках инвестиционных ресурсов
Роснефть планирует привлечь $10 млрд. для покупки ТНК-ВР, что обеспечит выполнение обязательств поставки нефти в будущем. Shell, Vitol, Glencore и Total возможно станут кредиторами данной сделки. В Роснефти сообщают, что они рассмотрят все поступающие предложения по заимствованию средств и остановятся на наиболее выгодных.
Роснефть активно ищет ресурсы для покупки ТНК-ВР согласно договоренности, которая в сентябре 2012 была юридически согласована. Напомним, долю существующего владельца AAR Роснефть приобретет наличными за $28 млрд., а $17,1 млрд. и 12,84% акций Роснефти получит ВР. Также примерно в $1 млрд. оцениваются возможные дополнительные расходы Роснефти связанные с выплатой процентов по наличным расчетам. Планируется завершить сделки в 1 полугодии 2013 года, а общая требуемая сумма наличных средств для осуществления покупки составляет $46 млрд.
У Роснефти уже есть $15 млрд. Сколько будет привлечено средств пока не известно, но объем предлагаемых кредитов от банков — кредиторов уже превышают $30 млрд., из них $7,5 млрд. долгосрочное финансирование, об этом сообщила Роснефть в процессе выпуска евробондов. Вследствие выпуска было привлечено $3 млрд. 2 выпусками. Общие предложения составили около $25 млрд. Первый выпуск планируется до 2017 года, на $1 млрд. под ставку 3,15%, и еще $2 млрд. под ставку 4,20% до 2022 года.
Роснефть уже имеет опыт привлечения средств международных банков, под гарантию будущих поставок нефти. Банк развития Китая в 2009 году дал кредит Роснефти общей суммой в $10 млрд., а она в свою очередь должна поставить 300 млн. тонн в течение 2011-2030 гг. Но вследствие разных методов подсчетов стоимости и выплат возник конфликт. Китайская компания CNPC после разрешения всех конфликтов с Роснефтью договорилась о снижении цены с 1 барреля на $1,5.
Согласно нынешним предложениям кредитования под гарантию будущих поставок нефти ее стоимость будет рыночная, поскольку компания в основном участвует в тендерах.
Как сообщают специалисты, Роснефти привлекать средства под гарантии поставок нефти в будущем выгоднее, чем на условиях банковских кредитов. Помимо финансирования покупки ТНК-ВР компания должна найти средства для рефинансирования существующих обязательств и финансирования проектов модернизации НПЗ.
|
Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) — это форма участия иностранного капитала в реализации инвестиционных проектов на территории государства-реципиента инвестиций, которая представляет собой долгосрочные капиталовложения иностранного инвестора в производственные, торговые и иные коммерческие предприятия с целью получения прибыли. В методологии Международного валютного фонда (МВФ), который ежегодно рассчитывает объёмы прямых иностранных инвестиций на международном уровне, указывается, что иностранные инвестиции могут считаться прямыми иностранными инвестициями в том случае, если они подразумевают приобретение иностранным инвестором не менее 10% доли в уставном капитале коммерческой организации на территории государства-реципиента инвестиций и позволяют инвестору (или его представителю) оказывать стратегическое влияние на инвестируемые предприятия, включая частичный или полный контроль над ними. На практике, однако, в некоторых странах доля в 10% в уставном капитале инвестируемого предприятия считается недостаточным для установления эффективного контроля над управлением или демонстрации долговременной заинтересованности инвестора. Таким образом, прямые иностранные инвестиции в целом должны быть достаточно крупными и долгосрочными для того, чтобы позволить иностранному инвестору установить эффективный контроль над управлением инвестируемым предприятием и обеспечить его долговременную заинтересованность в успешном функционировании и развитии этого предприятия. При этом длительный срок капиталовложений в рамках ПИИ ограничивает для инвесторов возможности быстрого ухода с рынка и тем самым усиливает к ним интерес стран-импортёров ПИИ. Во многих странах реализация инвестиционных проектов с участием иностранного капитала регулируется законодательно, а в структуре исполнительной власти, как правило, присутствует государственный орган, ответственный за выработку и реализацию государственной политики в области инвестиций. Основным стимулом интенсивного развития международного инвестиционного процесса является необходимость крупного бизнеса повышать свою конкурентоспособность на международном уровне посредством расширения деятельности на новых рынках, рационализации производства, снижения издержек, диверсификации рисков и получения доступа к ресурсам и стратегическим активам в экономиках разных государств. В настоящее время основным субъектом ПИИ являются международные компании и финансовые группы. Основу данных о ПИИ в экономиках разных государств составляют периодические выпуски статистических отчётов серий «Balance of Payments Statistics» Международного валютного фонда, «World Development Indicators» Всемирного банка, «World Investment Report» Конференции Организации Объединённых Наций по торговле и развитию (ЮНКТАД), а также ежегодные экономические отчёты национальных статистических институтов, данные из которых аккумулируются указанными международными организациями. |
Награды | ВТБ Капитал
Все аналитические материалы, размещенные на данном веб-сайте, носят исключительно информационный характер и не могут расцениваться как предложение о покупке или продаже ценных бумаг или иных финансовых инструментов. Ни информация, содержащаяся в данных аналитических материалах, ни любая другая информация, касающаяся темы данных аналитических материалов, которая может быть распространена в будущем, не могут быть использованы в качестве основы для возникновения какого-либо контракта. Несмотря на всю тщательность, с которой были подготовлены данные аналитические материалы, ни один аналитик, директор, руководитель, сотрудник, агент или советник любого члена Группы ВТБ не дает каких-либо гарантий или заверений, явно выраженных или подразумеваемых, и не принимает на себя какой-либо ответственности в отношении надежности, точности или полноты информации, содержащейся в данных аналитических материалах. Мы в прямой форме снимаем с себя ответственность и обязательства в связи с любой информацией, содержащейся в данных аналитических материалах. Любая информация, содержащаяся в данных аналитических материалах, может изменяться в любое время без предварительного уведомления. Ни один из членов Группы ВТБ не берет на себя обязательств по обновлению, изменению, дополнению аналитических материалов или уведомлению читателей в какой-либо форме в том случае, если какие-либо из упомянутых в аналитическом материале фактов, мнений, расчетов, прогнозов или оценок изменятся или иным образом утратят актуальность, либо анализ упоминаемой в нем компании будет прекращен. Помимо этого, следует иметь в виду, что прошлые результаты не являются индикатором будущих результатов. Финансовые инструменты и стратегии, обсуждаемые в данных аналитических материалах, необязательно приемлемы для всех инвесторов или отдельных групп инвесторов, которым следует принимать самостоятельные инвестиционные решения, при необходимости обращаясь к услугам собственных финансовых консультантов и основываясь на собственной финансовой ситуации и конкретных инвестиционных целях. В частности, обращение к независимым консультантам рекомендуется в случае возникновения у инвесторов любых сомнений относительно пригодности информации и стратегий, обсуждаемых в данных аналитических материалах, с точки зрения их деловых и инвестиционных целей.
На территории Великобритании данные аналитические материалы утверждаются и/или распространяются VTB Capital plc, банком, осуществляющим свою деятельность с разрешения Управления пруденциального надзора (Prudential Regulation Authority, PRA) и в соответствии с положениями Управления по контролю за соблюдением норм поведения на финансовых рынках (Financial Conduct Authority, FCA) и PRA. Эти аналитические материалы предназначены вниманию лиц, которые в рамках Правил ведения бизнеса (Conduct of Business rules) классифицируются FCA как уполномоченные контрагенты (eligible counterparties) или профессиональные клиенты (professional clients). Данные аналитические материалы находятся в публичном доступе и как таковые представляют собой допустимую незначительную неденежную выгоду (acceptable minor non-monetary benefit) в соответствии со Статьей 12(2) Директивы ЕС 2017/593 (Commission Delegated Directive (EU) 2017/593) и соответствующими регуляторными разъяснениями.
На территории Европейского Союза данные аналитические материалы предназначены вниманию лиц, которые классифицируются как уполномоченные контрагенты (eligible counterparties) или профессиональные клиенты (professional clients), и не предназначены для распространения среди розничных клиентов в определении Директивы ЕС 2014/65/EU (Directive 2014/65/EU). Данные аналитические материалы распространяются на территории ЕС компанией VTB Capital plc. Данные аналитические материалы находятся в публичном доступе и как таковые представляют собой допустимую незначительную неденежную выгоду (acceptable minor non-monetary benefit) в соответствии со Статьей 12(2) Директивы ЕС 2017/593 (Commission Delegated Directive (EU) 2017/593) и соответствующими регуляторными разъяснениями.
На территории США данные аналитические материалы доступны исключительно для распространения компанией Xtellus Capital Partners Inc. среди американских институциональных инвесторов в соответствии с Правилом 15a-6 Закона США о торговле ценными бумагами от 1934 г.
На территории Сингапура данные аналитические материалы распространяются VTB Capital plc исключительно среди аккредитованных инвесторов (accredited investors), инвесторов-экспертов (expert investors) и институциональных инвесторов (institutional investors) (в определении применимых законов и норм Сингапура) и не предназначены для прямого или непрямого распространения среди иных лиц. По всем вопросам, связанным с данными аналитическими материалами, их получателям в Сингапуре следует обращаться в сингапурское отделение VTB Capital рlc. Деятельность сингапурского отделения VTB Capital рlc регулируется Центральным банком Сингапура (Monetary Authority of Singapore).
На территории Гонконга данные аналитические материалы распространяются компанией VTB Capital Hong Kong Limited, имеющей лицензию (рег. №: AXF967) Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (Hong Kong Securities and Futures Commission) только среди профессиональных инвесторов (professional investors) (в определении Постановления и нормативных актов Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга).
На территории России данные аналитические материалы утверждаются и/или распространяются АО ВТБ Капитал, профессиональным участником рынка ценных бумаг, деятельность которого регулируется Банком России. Данные аналитические материалы не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
При распространении в других странах мира данные аналитические материалы предназначены вниманию лиц, которые классифицируются как уполномоченные (eligible) или профессиональные инвесторы (professional investors) в определении законодательства соответствующей юрисдикции.
Данные аналитические материалы предназначены вниманию конкретного круга лиц в соответствии с применимым законодательством и не подлежат воспроизведению или направлению любому иному лицу без предварительного письменного согласия на то со стороны одного из членов Группы ВТБ. Несанкционированное использование или обнародование данных аналитических материалов строго запрещено. В случае если аналитические материалы были получены лицом, не подпадающим под определение уполномоченного контрагента или профессионального инвестора в соответствии с применимым законодательством соответствующей юрисдикции, данному лицу следует воздержаться от ознакомления с содержанием полученного материала и незамедлительно удалить его.
Что такое прямые инвестиции? — Сборник «Назад к основам»
Компиляция «Назад к основам» | Финансы и развитие | PDF версия
II. Как функционирует экономикаЧто такое прямые инвестиции?
Инвесторы часто стремятся получить прибыль от долгосрочной доли в иностранном предприятии
Тадеуш Галеза и Джеймс Чан
У иностранных инвесторов может быть множество мотивов для получения прибыли в другой стране.Но при принятии решения о том, как разместить свой капитал, у них есть два принципиальных варианта.
Они могут делать портфельные инвестиции, покупая акции или облигации, скажем, часто с идеей получения краткосрочной спекулятивной финансовой выгоды, не принимая активного участия в повседневной деятельности предприятия, в которое они инвестируют.-
Или они могут выбрать долгосрочный практический подход — инвестировать в предприятие в другой стране с целью получения контроля или оказания значительного влияния на управление фирмой (что обычно предполагает участие не менее 10 процентов в капитале компании). акции компании).В самом крайнем случае инвесторы могут строить новые объекты с нуля, сохраняя полный контроль над операциями.-
Важнейшим компонентом прямых инвестиций является постоянный интерес. Портфельный инвестор может быстро продать акции или облигации — чтобы закрепить прибыль или избежать убытков. Большинство корпораций, выходящих на зарубежный рынок через прямые инвестиции, рассчитывают существенно повлиять на управление предприятием или контролировать его в долгосрочной перспективе.-
Лица инвестиций
На решение компании об участии в прямых инвестициях влияет ряд факторов, включая анализ торговых издержек с зарубежной страной.Если эти затраты — включая тарифы (налоги на импорт), торговые барьеры, такие как квоты и транспортировку — выше, чем затраты, включая затраты на производство за рубежом, на создание присутствия в другой стране, бизнес будет максимизировать свою прибыль за счет прямого инвестиции.-
Компании могут инвестировать в идею производства компонентов, которые станут частью более крупного продукта. Автопроизводитель может инвестировать в завод по производству трансмиссий, которые отправляются на завод окончательной сборки в другой стране.На эти так называемые вертикальные прямые инвестиции приходится большая часть инвестиций стран с развитой экономикой в развивающиеся. Экономические преимущества, связанные с инвестированием в другую страну — и во многих случаях выполнение только части производственного процесса в этой стране — стимулируют такие инвестиции. Обильные или уникальные природные ресурсы или низкие затраты на рабочую силу влияют на решение о перемещении производства за границу и импорте промежуточных или конечных продуктов из дочерних компаний в принимающих странах в страну материнской компании (внутрифирменная торговля).-
Компания может также инвестировать в зарубежную страну, дублируя производственные процессы в своей стране. Это может быть сделано для поставки товаров или услуг на внешний рынок. Это называется горизонтальными прямыми инвестициями. В странах с тарифами или другими барьерами для импорта иностранная фирма может обнаружить, что создание местных операций позволяет ей обойти барьеры. Несмотря на то, что торговые налоги с годами падают, такие скачки тарифов по-прежнему являются обычным способом выхода на рынки, где наибольшая выгода от прямых инвестиций — это доступ к местному рынку.Еще одним фактором, стимулирующим горизонтальные прямые инвестиции, особенно между странами с развитой экономикой, является доступ к резервам квалифицированных сотрудников и технологий. В отличие от вертикальных прямых инвестиций, горизонтальные прямые инвестиции, вероятно, будут напрямую конкурировать с местными фирмами за долю на местном рынке.-
Конечно, вложение не обязательно должно быть чисто горизонтальным или вертикальным. Иностранная дочерняя компания может поставлять товары материнской компании и получать услуги из головного офиса — яркий пример вертикальных прямых инвестиций.Но та же дочерняя компания может также поставлять товары на местный рынок в рамках горизонтальной стратегии прямых инвестиций материнской компании.-
Прямые инвестиции принимают разные формы и формы. Компания может выйти на зарубежный рынок посредством так называемых прямых инвестиций с нуля, при которых прямой инвестор предоставляет средства для строительства нового завода, объекта распределения или магазина, например, для установления своего присутствия в принимающей стране.-
Но компания может также выбрать прямые инвестиции в заброшенные предприятия.Вместо создания нового присутствия компания инвестирует в существующую местную компанию или приобретает ее. Инвестиции в Brownfield означают приобретение существующих мощностей, поставщиков и операций, а зачастую и самого бренда.-
Местные эффекты
Страны могут поощрять прямые инвестиции для улучшения своих финансов. Фирмы, которые открывают свою деятельность в принимающих странах, подчиняются местному налоговому законодательству и часто значительно увеличивают налоговые поступления в принимающей стране. Прямые инвестиции также могут улучшить платежный баланс страны.Поскольку портфельные инвестиции могут быть нестабильными, финансовое положение страны может ухудшиться, если инвесторы внезапно выведут свои средства. С другой стороны, прямые инвестиции вносят более стабильный вклад в финансовую структуру страны. Прямые инвесторы не желают предпринимать действия, направленные на подрыв стоимости или устойчивости своих инвестиций.-
Другие положительные эффекты, связанные с прямыми инвестициями, включают увеличение занятости, повышение производительности, передачу технологий и знаний, а также общий экономический рост.Усиление конкуренции со стороны иностранных фирм, новых или приобретенных, часто вынуждает конкурентов повышать свою производительность, чтобы они не уходили из бизнеса. Поставщики и поставщики услуг предприятия прямого инвестирования также могут повысить свою производительность, часто потому, что инвестору требуются заказы большего объема или более высокого качества. Увеличение объема и разнообразия товаров и услуг в экономике приводит к общему улучшению качества и размера рынка.-
Принимающие страны также получают выгоду от передачи знаний и технологий, которая часто связана с текучестью кадров.Новые фирмы часто предлагают больше возможностей для обучения, чем местные работодатели. Позже эти знания передаются местным компаниям, когда обученные сотрудники уезжают с иностранного предприятия на местный бизнес. Кроме того, может иметь место случайное распространение знаний через неформальные сети, когда сотрудники обмениваются идеями и мнениями о своей практике на рабочем месте.-
Но прямые инвестиции не всегда можно рассматривать положительно с точки зрения принимающей страны. Поскольку продуктивные компании участвуют в прямых инвестициях, возросшая конкуренция, которую они создают, может вынудить наименее продуктивные местные компании уйти из бизнеса.Противники прямых инвестиций утверждают, что иностранные инвестиции, особенно в заброшенные предприятия, представляют собой простую передачу прав собственности, которая не создает новых рабочих мест. Более того, некоторые критики указывают на риск внезапного отказа от прямых инвестиций и распродажи активов, что резко снизит их стоимость и, в крайних случаях, вынудит предприятия закрыться, а компании уволить работников. Прямые инвестиции часто ограничиваются в определенных компаниях и отраслях, например, в компаниях, связанных с чувствительной высокотехнологичной продукцией, и в компаниях, связанных с обороной.-
Поскольку прямые инвестиции зависят от решения принимающей страны привлекать и размещать инвестиции, иностранные компании часто поддерживают тесные отношения с местными властями. Это переплетение бизнеса и политики может отрицательно сказаться на принимающей стране. Возможно, наиболее распространенным аргументом против прямых инвестиций является потенциальная власть и политическое влияние иностранных инвесторов. Давление, которое инвесторы имеют над политиками, становится проблемой, когда иностранная компания получает значительный контроль над сектором экономики или становится важным или даже крупнейшим работодателем на рынке.-
Привлечение прямых инвестиций
Несмотря на потенциальные проблемы нерегулируемых прямых инвестиций, правительства как стран с развитой, так и развивающейся экономикой, как правило, активно ищут иностранных инвесторов и приносимый ими капитал.-
Страны с развитой экономикой привлекают прямые инвестиции благодаря своей стабильной политике, наличию квалифицированных рабочих и значительным рынкам. Развивающиеся страны больше заинтересованы в инвестициях в новые предприятия, которые создают новые производственные мощности и рабочие места. Правительства часто создают особые экономические зоны, предоставляют недвижимость для строительства объектов и предлагают щедрые налоговые льготы или субсидии для привлечения капитала.Эти особые экономические зоны, если они спроектированы должным образом, позволяют отраслям концентрироваться в одном географическом районе, часто размещая поставщиков рядом с покупателями и обеспечивая необходимую инфраструктуру для удовлетворения требований инвесторов.-
Страны со сравнительными преимуществами, такими как благоприятная политика или значительный пул квалифицированных рабочих, часто разрабатывают программы поощрения инвестиций, которые могут включать маркетинговые кампании, информационные офисы и даже двусторонние переговоры между правительствами и иностранными фирмами.В отличие от налоговых и других налоговых льгот, предлагаемых иностранным инвесторам, информационные кампании не сокращают налоговые поступления от прямых инвестиций.-
По данным МВФ (2014), 63 процента мировых прямых инвестиций приходится на страны с развитой экономикой, а 20 процентов — между странами с развитой экономикой и странами с формирующимся рынком (включая страны с низким уровнем дохода). Шесть процентов приходится на страны с формирующимся рынком, а 11 процентов от общего объема прямых инвестиций поступают из стран с формирующимся рынком в страны с развитой экономикой.-
То, что подавляющая доля прямых инвестиций приходится на страны с развитой экономикой, может показаться нелогичным. Но, учитывая большой размер этих экономик, логично предположить, что горизонтальные прямые инвестиции, при которых развитые экономики получают доступ к пулам квалифицированных рабочих, передовым технологиям и крупным рынкам в других странах с развитой экономикой, доминируют в глобальных прямых инвестициях.
Данные о прямых инвестициях трудно интерпретировать из-за инвестиций в налоговые убежища. Уровень инвестиций в этих странах велик, но инвесторы, как правило, не имеют там физического присутствия.Учитывая сквозной характер этих инвестиций, обычные затраты и выгоды, связанные с прямыми инвестициями, кроме сбора сборов и налогов, не применяются.
Прямые иностранные инвесторы могут, как утверждают их критики, выкупать внутренние активы, вытесняя местные фирмы из бизнеса или навязывая свою политику правительствам. Но общие выгоды как для принимающей страны, так и для экономики-инвестора от прямых иностранных инвестиций значительно перевешивают затраты. Приток капитала от прямых иностранных инвесторов помогает финансировать расходы страны — например, на инвестиции — и увеличивать налоговые поступления, создавать рабочие места и обеспечивать другие положительные вторичные эффекты для экономики принимающей страны.-
ТАДЕУС ГАЛЕЗА — научный сотрудник Департамента денежно-кредитных систем и рынков капитала МВФ. ДЖЕЙМС ЧАН — старший сотрудник по управлению информацией в Статистическом департаменте МВФ. —
Артикул:
Международный валютный фонд (МВФ). 2014. Скоординированное исследование прямых инвестиций . Вашингтон —
Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) — Обзор, преимущества и недостатки
Что такое прямые иностранные инвестиции (ПИИ)?
Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) — это инвестиции стороны в одной стране в бизнес или корпорацию Корпорация Корпорация — это юридическое лицо, созданное физическими лицами, акционерами или акционерами с целью деятельности с целью получения прибыли.Корпорациям разрешено заключать контракты, предъявлять иски и предъявлять иски, владеть активами, перечислять федеральные налоги и налоги штата, а также занимать деньги в финансовых учреждениях. в другой стране с намерением установить постоянный интерес. Стабильный интерес отличает ПИИ от иностранных портфельных инвестиций, когда инвесторы пассивно держат ценные бумаги из-за рубежа. Прямые иностранные инвестиции могут быть сделаны путем получения долгосрочного интереса или расширения бизнеса за рубежом.
Постоянный интерес и элемент контроля
Инвестиции в иностранную фирму считаются ПИИ, если они создают устойчивый интерес.Устойчивый интерес устанавливается, когда инвестор получает не менее 10% голосов в фирме.
Ключ к прямым иностранным инвестициям — это элемент контроля. Контроль представляет собой намерение активно управлять деятельностью иностранной фирмы и влиять на нее. Это главный отличительный фактор между ПИИ и пассивными иностранными портфельными инвестициями.
По этой причине 10% -ная доля голосующих акций иностранной компанииОбщие акцииОбщие акции представляют собой вид ценных бумаг, которые представляют собой владение акциями компании.Существуют и другие термины, такие как обыкновенная акция, обыкновенная акция или голосующая акция, которые эквивалентны обыкновенным акциям. необходимо определить ПИИ. Однако есть случаи, когда этот критерий применяется не всегда. Например, можно осуществлять контроль над более широко торгуемыми фирмами, несмотря на то, что владеет меньшим процентом голосующих акций.
Методы прямых иностранных инвестиций
Как упоминалось выше, инвестор может сделать прямые иностранные инвестиции, расширив свой бизнес в другой стране.Примером этого может служить открытие новой штаб-квартиры Amazon в Ванкувере, Канада.
Реинвестирование прибыли от зарубежных операций, а также ссуд внутри компании зарубежным дочерним компаниям Дочерняя компания (суб) — это коммерческое предприятие или корпорация, которая полностью принадлежит или частично контролируется другой компанией, называемой материнской или холдинговой компанией. Право собственности определяется процентом акций, принадлежащих материнской компании, и эта доля владения должна составлять не менее 51%. Они также считаются прямыми иностранными инвестициями.
Наконец, у внутреннего инвестора есть несколько способов получить право голоса в иностранной компании. Ниже приведены некоторые примеры:
- Приобретение голосующих акций иностранной компании
- Слияния и поглощения Процесс слияния и поглощения слиянием компаний Это руководство проведет вас через все этапы процесса слияния и поглощения. Узнайте, как совершаются слияния и поглощения и сделки. В этом руководстве мы опишем процесс приобретения от начала до конца, а также различные типы покупателей (стратегические vs.финансовые закупки), важность синергии и транзакционные издержки
- Совместные предприятия с иностранными корпорациями
- Создание дочерней компании отечественной фирмы в зарубежной стране
Узнайте больше о слияниях и поглощениях с помощью моделирования слияний и поглощений (M&A) CFI курс!
Выгоды от прямых иностранных инвестиций
Прямые иностранные инвестиции предлагают преимущества как для инвестора, так и для иностранной принимающей страны. Эти стимулы побуждают обе стороны участвовать и разрешать прямые иностранные инвестиции.
Ниже приведены некоторые преимущества для предприятий:
- Диверсификация рынка
- Налоговые льготы
- Снижение затрат на рабочую силу
- Льготные тарифы
- Субсидии
Ниже приведены некоторые преимущества для принимающей страны:
- Экономическое стимулирование
- Развитие человеческого капитала Человеческий капитал Человеческий капитал в основном является мерой образования, навыков и других производственных характеристик человеческого ресурса, которые могут влиять на их
- Увеличение занятости
- Доступ к управленческому опыту, навыкам и технологиям
Для предприятий большинство этих преимуществ основано на сокращении затрат и снижении рисков.Для принимающих стран выгода в основном носит экономический характер.
Недостатки прямых иностранных инвестиций
Несмотря на множество преимуществ, у прямых иностранных инвестиций все еще есть два основных недостатка, например:
- Вытеснение местных предприятий
- Репатриация прибыли
Выход на рынок крупных фирм, таких как Walmart , может вытеснить местный бизнес. Walmart часто критикуют за то, что он вытесняет местные предприятия, которые не могут конкурировать с его более низкими ценами.
В случае репатриации прибыли главная проблема заключается в том, что фирмы не будут реинвестировать прибыль обратно в принимающую страну. Это приводит к крупному оттоку капитала из принимающей страны.
В результате во многих странах действуют правила, ограничивающие прямые иностранные инвестиции.
Типы и примеры прямых иностранных инвестиций
Как правило, существует два основных типа прямых иностранных инвестиций: горизонтальные и вертикальные.
По горизонтали: бизнес расширяет свои внутренние операции за рубежом.В этом случае бизнес ведет ту же деятельность, но в другой стране. Например, открытие ресторанов McDonald’s в Японии будет считаться горизонтальными ПИИ.
По вертикали: бизнес расширяется за границу, переходя на другой уровень цепочки поставок Цепочка поставок Цепочка поставок — это вся система производства и доставки продукта или услуги, от самого начального этапа поиска сырья до окончательный. Другими словами, фирма ведет различную деятельность за границей, но эта деятельность все еще связана с основным бизнесом.Используя тот же пример, McDonald’s может приобрести крупную ферму в Канаде, чтобы производить мясо для своих ресторанов.
Однако наблюдались также две другие формы прямых иностранных инвестиций: конгломератные и платформенные.
Конгломерат: бизнес приобретает не связанный бизнес в иностранном государстве. Это необычно, поскольку для этого необходимо преодолеть два барьера для входа: въезд в другую страну и выход в новую отрасль или рынок.Примером этого может быть, если Virgin Group, базирующаяся в Соединенном Королевстве, приобретет линию одежды во Франции.
Платформа: бизнес расширяется за границу, но продукция зарубежных операций экспортируется в третью страну. Это также называется ПИИ на экспортную платформу. Платформенные ПИИ обычно происходят в местах с низкими затратами внутри зон свободной торговли. Например, если Ford приобрел заводы в Ирландии с основной целью экспорта автомобилей в другие страны ЕС.
Дополнительные ресурсы
CFI предлагает аналитика по финансовому моделированию и оценке (FMVA) ® Стать сертифицированным аналитиком финансового моделирования и оценки (FMVA) ® Сертификация CFI по финансовому моделированию и оценке (FMVA) ® поможет вам получить необходимую уверенность в своей финансовой карьере. Запишитесь сегодня! программа сертификации для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие ресурсы:
Иностранный портфель vs.Прямые иностранные инвестиции: в чем разница?
Иностранный портфель и прямые иностранные инвестиции: обзор
Проще говоря, иностранные инвестиции — это инвестиции в страну, отличную от вашей. Это связано с потоком капитала из одной страны в другую и иностранцами, имеющими долю собственности или влияние в бизнесе. Иностранные инвестиции обычно рассматриваются как катализатор экономического роста и могут осуществляться учреждениями, корпорациями и отдельными лицами.
Инвесторы, заинтересованные в иностранных инвестициях, обычно выбирают один из двух путей: иностранные портфельные инвестиции или прямые иностранные инвестиции.Иностранные портфельные инвестиции (ИПИ) относятся к покупке ценных бумаг и других финансовых активов инвесторами из другой страны. Примеры иностранных портфельных инвестиций включают акции, облигации, паевые инвестиционные фонды, биржевые фонды, американские депозитарные расписки (АДР) и глобальные депозитарные расписки (ГДР).
Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) относятся к инвестициям, сделанным физическим лицом или фирмой в одной стране в бизнес, расположенный в другой стране. Инвесторы могут делать прямые иностранные инвестиции разными способами.Некоторые из наиболее распространенных включают создание дочерней компании в другой стране, приобретение или слияние с существующей иностранной компанией или создание совместного предприятия с иностранной компанией.
Ключевые выводы
- Иностранные портфельные инвестиции — это покупка ценных бумаг зарубежных стран, таких как акции и облигации, на бирже.
- Прямые иностранные инвестиции — это строительство или покупка предприятий и связанной с ними инфраструктуры в иностранном государстве.
- Прямые инвестиции рассматриваются как долгосрочные инвестиции в экономику страны, в то время как портфельные инвестиции можно рассматривать как краткосрочные меры для получения прибыли.
- Прямые инвестиции подходят только для крупных корпораций, учреждений и частных инвесторов.
Иностранные портфельные инвестиции (ИПИ)
Иностранные портфельные инвестиции (ИПИ) относятся к инвестированию в финансовые активы зарубежной страны, такие как акции или облигации, доступные на бирже.Этот тип инвестиций иногда рассматривается менее благоприятно, чем прямые инвестиции, потому что портфельные инвестиции могут быть быстро проданы и иногда рассматриваются как краткосрочные попытки заработать деньги, а не как долгосрочные инвестиции в экономику.
Портфельные инвестиции обычно имеют более короткие сроки возврата инвестиций, чем прямые инвестиции. Как и в случае любых вложений в акционерный капитал, иностранные портфельные инвесторы обычно рассчитывают быстро получить прибыль от своих вложений.
Поскольку ценные бумаги легко торгуются, ликвидность портфельных инвестиций значительно упрощает их продажу по сравнению с прямыми инвестициями.Портфельные инвестиции более доступны для среднего инвестора, чем прямые инвестиции, потому что они требуют гораздо меньше инвестиционного капитала и исследований.
В отличие от прямых инвестиций, портфельные инвестиции не предлагают инвестору контроля над хозяйственным обществом, в которое производится вложение.
Прямые иностранные инвестиции (ПИИ)
Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) включают установление прямого делового интереса в иностранной стране, например покупку или открытие производственного предприятия, строительство складов или покупку зданий.
Прямые иностранные инвестиции, как правило, связаны с установлением более существенного долгосрочного интереса к экономике зарубежной страны. Из-за значительно более высокого уровня требуемых инвестиций прямые иностранные инвестиции обычно осуществляются многонациональными компаниями, крупными учреждениями или фирмы венчурного капитала. Прямые иностранные инвестиции, как правило, рассматриваются более благосклонно, поскольку они считаются долгосрочными инвестициями, а также инвестициями в благосостояние самой страны.
В то же время характер прямых инвестиций, таких как создание или приобретение производственного предприятия, значительно затрудняет ликвидацию или отказ от инвестиций. По этой причине прямые инвестиции обычно предпринимаются с таким же подходом, что и создание бизнеса в своей собственной стране — с намерением сделать бизнес прибыльным и продолжать его деятельность на неопределенный срок. Для инвестора прямые инвестиции означают контроль над вложенным бизнесом и возможность напрямую управлять им.Это также связано с большим риском, работой и приверженностью по сравнению с иностранными портфельными инвестициями.
Особые соображения
Делая иностранные инвестиции, инвесторы должны учитывать экономические факторы, а также другие факторы риска, такие как политическая нестабильность и риск обмена валюты. Одна из наиболее рискованных форм прямых иностранных инвестиций называется инвестированием с нуля. Многонациональные корпорации будут использовать инвестирование с нуля для создания новой дочерней компании в другой стране, часто на развивающемся рынке.Термин «зеленое поле» используется потому, что материнская компания строит дочернее предприятие с нуля (аналогично тому, как фермер готовит поле для посадки).
Обратной стороной инвестирования с нуля является огромная сумма денег, которую материнской компании может потребоваться потратить на то, чтобы дочерняя компания заработала. Это может включать покупку земли, строительство производственных мощностей и обучение местной рабочей силы. Другие препятствия для входа могут включать соблюдение местных ограничений для иностранных предприятий, уплату необходимых налогов и сборов за разрешения, а также требования к использованию компонентов отечественного производства.
Прямые иностранные инвестиции в развивающиеся страны: благо или проклятие?
Весьма вероятно, что Внутренняя Монголия, Франция, Корея и Италия сыграли свою роль в создании вашего смартфона. Наша глобальная, постоянно растущая система потребления и производства создала сложные сети транснационального сотрудничества. Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) способствовали этой взаимосвязанности. Хотя ПИИ часто рассматриваются как двигатель роста для стран с развивающейся экономикой, недавние исследования говорят о другом.
Прямые иностранные инвестиции можно охарактеризовать как деньги, которые компания инвестирует в здания, фабрики, машины или другую инфраструктуру за пределами страны происхождения компании. Благодаря международным инвестициям компания может получить сырье, необходимое для ее производственных процессов. Инвестировать в развивающуюся страну выгодно, потому что цены часто низкие, а правила мягкие. Влияние прямых иностранных инвестиций на развивающиеся страны широко изучено. Однако до недавнего времени это не было связано с истощением природных ресурсов.
В статье, опубликованной в журнале Society & Natural Resources , Майкл Лонг и Пол Стретески из Университета Ньюкасла и Майкл Линч из Университета Южной Флориды исследовали влияние прямых иностранных инвестиций на истощение природных ресурсов в развивающихся странах. Они выдвинули гипотезу о том, что прямые иностранные инвестиции приводят к увеличению истощения природных ресурсов, одновременно усиливая зависимость от доходов, получаемых от этого истощения. Примером дохода, получаемого от истощения ресурсов, могут быть деньги, полученные от нерациональных методов ведения лесного хозяйства.Проанализировав данные из 125 развивающихся стран в период с 2005 по 2013 год, они пришли к выводу, что обе гипотезы верны.
Существует два типа экологической деградации: экологическое добавление и экологическое изъятие. Экологическое дополнение — это загрязнение окружающей среды из-за побочных продуктов производственных процессов, таких как выбросы углекислого газа на заводах. Экологические изъятия — это буквально «изъятия» из окружающей среды, такие как добыча полезных ископаемых или вырубка деревьев. Увеличение экологического изъятия невозобновляемых ресурсов приводит к истощению природных ресурсов.Статья посвящена истощению природных ресурсов, в частности, в секторах энергетики (уголь, газ и нефть), лесного хозяйства и минеральных ресурсов.
Исследователи обнаружили, что ежегодный рост прямых иностранных инвестиций усиливает истощение энергетических, лесных и минеральных ресурсов в развивающихся странах. Этот вывод свидетельствует о том, что прямые иностранные инвестиции могут способствовать нерациональному использованию ресурсов. Это также означает, что прямые иностранные инвестиции позволяют расширяться цепочкам поставок, превращая развивающиеся страны в «склады снабжения». Что еще хуже, большее истощение ресурсов означает больше экологических добавок в виде загрязнения и отходов.Исследователи связывают это явление с теорией «беговой дорожки производства», которая описывает, как глобально развивающаяся экономика способствует истощению ресурсов и загрязнению окружающей среды. Развивающимся странам остается бороться с последствиями производственной беговой дорожки, в то время как богатые страны могут по-прежнему иметь высокий уровень потребления.
Было также установлено, что прямые иностранные инвестиции увеличивают зависимость от доходов, получаемых от лесного и минерального секторов. Другими словами, увеличение прямых иностранных инвестиций делает развивающиеся страны более зависимыми от истощения природных ресурсов, чтобы поддерживать свою экономику в рабочем состоянии.Авторы описывают цикл положительной обратной связи: ПИИ увеличиваются, что ведет к финансовой зависимости и истощению ресурсов, что, в свою очередь, увеличивает ПИИ по мере роста секторов природных ресурсов. Кроме того, развивающаяся страна может быть вынуждена направить экономическую политику в том направлении, которое подходит для страны-инвестора. Это может помешать развивающейся стране принимать решения, наиболее выгодные для экономического развития. Таким образом, прямые иностранные инвестиции не могут быть двигателем роста, как это часто предполагается.
Авторы предполагают, что директивным органам следует опасаться принятия решений, которые увеличивают зависимость их страны от доходов от секторов природных ресурсов, что может помешать стране утратить автономию принятия экономических решений.Они также призывают к дополнительным исследованиям, чтобы помочь понять точную динамику в игре. Изучение конкретных тематических исследований с использованием исторических данных о прямых иностранных инвестициях, истощении ресурсов и экономическом развитии поможет лучше понять долгосрочное влияние прямых иностранных инвестиций на страны с формирующейся рыночной экономикой.
Поощрение качественных прямых инвестиций | Организация Объединенных Наций
Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) с 2008 года демонстрируют слабый рост. С поправкой на краткосрочную нестабильность и колебания, вызванные разовыми факторами, такими как налоговые реформы, в этом десятилетии ПИИ в среднем росли всего на 1 процент в год. по сравнению с 8 процентами в 2000–2007 годах и более 20 процентами до 2000 года.В 2019 году глобальные ПИИ останутся на прежнем уровне и составят 1,39 триллиона долларов. Ожидается, что в 2020 году понижательное давление на ПИИ, вызванное COVID-19, составит от -5 до -15 процентов (по сравнению с предыдущими прогнозами, прогнозирующими предельный рост базовой тенденции ПИИ на 2020-2021 годы). Воздействие на ПИИ будет сосредоточено в тех странах, которые наиболее сильно пострадали от эпидемии, хотя негативные шоки спроса и экономические последствия сбоев в цепочке поставок могут повлиять на инвестиционные перспективы во всем мире. Более низкая прибыль многих многонациональных предприятий также приведет к снижению реинвестированных доходов (основной компонент ПИИ).
Приток ПИИ и основная тенденция, 1990–2018 гг.
(проиндексировано, 2010 = 100)
Источник: UNCTAD, World Investment Report 2019.
Технологические изменения стали движущей силой основной тенденции к низким ПИИ. Цифровизация позволила многонациональным предприятиям осуществлять продажи за рубежом с ограниченным присутствием на местах. Это также способствовало переходу международного производства от материальных трансграничных производственных сетей к нематериальным производственно-сбытовым цепочкам и недолевым операциям, таким как лицензирование и контрактное производство.Это отражается в гораздо более быстром росте торговли услугами и международных платежей за нематериальные активы (роялти и лицензионные сборы), чем в таких материальных производственных показателях, как прямые иностранные инвестиции и торговля товарами. Рост зарубежных продаж 100 крупнейших транснациональных предприятий опережает рост иностранных активов и сотрудников, что позволяет предположить, что эти предприятия выходят на зарубежные рынки с меньшим объемом производственной деятельности, что может создать проблемы для местных властей при сборе налогов.
Еще одна долгосрочная тенденция — рост доли прямых иностранных инвестиций в развивающиеся страны. За десять лет до кризиса 2008 года развивающиеся страны привлекли в среднем 30 процентов мировых потоков ПИИ. Этот процент увеличился примерно до 45 процентов за последние десять лет и превысил 50 процентов в 2018 и 2019 годах. Тем не менее, эти потоки не принесли пользу всем странам в равной степени. В то время как некоторые регионы смогли привлечь больше инвестиций, особенно в Центральной Африке, Юго-Восточной Азии и Восточной Азии, в других регионах ПИИ упали ниже докризисного уровня.
Подробнее об инвестиционных тенденциях здесь.
Соответствующий показатель ЦУР
ПИИ в Индии: возможности прямых иностранных инвестиций, политика
О прямых иностранных инвестициях в Индии
Введение
Помимо того, что они являются важнейшим фактором экономического роста, прямые иностранные инвестиции (ПИИ) были основным финансовым инструментом, не связанным с долгом. ресурс для экономического развития Индии. Иностранные компании инвестируют в Индию, чтобы воспользоваться относительно более низкой заработной платой, особыми инвестиционными льготами, такими как налоговые льготы и т. Д.Для страны, в которую производятся иностранные инвестиции, это также означает получение технических ноу-хау и создание рабочих мест.
Благоприятный политический режим и благоприятная деловая среда индийского правительства обеспечили постоянный приток иностранного капитала в страну. В последние годы правительство предприняло множество инициатив, таких как ослабление норм прямых иностранных инвестиций в таких секторах, как оборона, нефтеперерабатывающие заводы PSU, телекоммуникации, энергетические биржи и фондовые биржи.
Размер рынка
По данным Департамента развития промышленности и внутренней торговли (DPIIT), приток прямых иностранных инвестиций в Индию составил 547 долларов США.2 миллиарда в период с апреля 2000 года по июнь 2021 года, что указывает на то, что усилия правительства по упрощению ведения бизнеса и смягчению норм прямых иностранных инвестиций дали свои результаты.
Приток прямых иностранных инвестиций в Индию в период с апреля 2021 года по июнь 2021 года составил 17,56 млрд долларов США. Данные за период с апреля 2021 года по июнь 2021 года показывают, что автомобильный сектор привлек наибольший приток прямых иностранных инвестиций в размере 4,66 млрд долларов США, за которым следует компьютерное программное обеспечение и оборудование. сектор (3,06 млрд долларов США), сектор услуг (1,89 млрд долларов США) и металлургическая промышленность (1 доллар США.26 миллиардов).
В период с апреля 2021 года по июнь 2021 года в Индии был зарегистрирован самый высокий приток прямых иностранных инвестиций из Сингапура (3,31 млрд долларов США), за ней следуют Маврикий (3,29 млрд долларов США), США (1,95 млрд долларов США), Каймановы острова (1,32 доллара США). млрд), Нидерландах (1,09 млрд долларов США), Японии (539 млн долларов США) и Великобритании (345 млн долларов США).
За тот же период в Карнатаке был зарегистрирован самый высокий приток прямых иностранных инвестиций в акционерный капитал в размере 8,45 млрд долларов США, за ним следовали Махараштра (4,09 млрд долларов США), Дели (1,95 млрд долларов США) и Гуджарат (765 млн долларов США).
Инвестиции / разработки
Некоторые из недавно сделанных важных объявлений о прямых иностранных инвестициях:
- В августе 2021 года Copenhagen Infrastructure Partners (CIP) объявила об инвестировании 100 миллионов долларов США в Amp Energy India Pvt. Ltd., чтобы расширить рынок возобновляемых источников энергии в Индии.
- В июле 2021 года FedEx Express объявила об инвестировании 100 миллионов долларов США в индийскую логистическую компанию Delhivery с целью расширения ее присутствия в стране.
- В июле 2021 года Ascendas India Trust, сингапурский разработчик ИТ-парков и логистических парков, объявила об инвестировании примерно рупий.1200 крор (162,78 миллиона долларов США) на строительство первой фазы своего первого проекта центра обработки данных в стране.
- В июле 2021 года Swiggy привлек средства на сумму 1,25 млрд долларов США от иностранных инвесторов, включая Vision Fund 2 SoftBank и Prosus (технологический инвестор), в результате чего оценка всей компании составила 5,5 млрд долларов США.
- В июне 2021 года рынок услуг для дома Urban Company объявил, что поднял около рупий. 1857 крор (255 миллионов долларов США) в рамках раунда сбора средств, проводимого Wellington Management, Prosus Ventures и Dragoneer.
- В апреле 2021 года Amazon India запустила «Венчурный фонд Amazon Smbhav Venture Fund» на сумму 250 млн долларов США для индийских стартапов и предпринимателей с целью стимулирования технологических инноваций в областях оцифровки, сельского хозяйства и здравоохранения.
- В ноябре 2020 г. 2,480 крор (337,53 млн долларов США) прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в ATC Telecom Infra Pvt Ltd. были одобрены Кабинетом Союза.
- В ноябре 2020 года Amazon Web Services (AWS) объявила об инвестировании 2,77 миллиарда долларов США (20 761 крор рупий) в Телангане для создания нескольких центров обработки данных; это крупнейшие прямые иностранные инвестиции в истории государства.
- С апреля 2020 года правительство получило более 120 предложений по прямым иностранным инвестициям (ПИИ) на сумму ~ рупий. 12000 крор (1,63 миллиарда долларов США) из Китая. В период с апреля 2000 года по сентябрь 2020 года Индия получила из Китая прямые иностранные инвестиции в размере 2,43 миллиарда долларов США.
- По данным Министерства экономики, прямые иностранные инвестиции (ПИИ) Индии составили 1554,91 млн долларов США в августе 2021 года по сравнению с 2213,48 млн долларов США в июле 2021 года.
- В мае 2021 года рейтинг Ernst & Young (EY) занял Индия как наиболее привлекательный рынок солнечной энергии для инвестиций и развертывания фотоэлектрических систем.
Инициативы правительства
В сентябре 2021 года Индия и Великобритания договорились об увеличении инвестиций для укрепления двусторонних связей в рамках «Расширенного торгового партнерства».
В июне 2021 года министры финансов стран Большой семерки, включая США, Великобританию, Японию, Италию, Германию, Францию и Канаду, подписали исторический договор о налогообложении транснациональных компаний; при этом минимальная ставка глобального налога будет не менее 15%. Ожидается, что этот шаг приведет к дальнейшему увеличению прямых иностранных инвестиций в страну.
В сентябре 2021 года Союзный кабинет объявил о разрешении 100% прямых иностранных инвестиций (ПИИ) по автоматическому маршруту с предыдущих 49% в телекоммуникационном секторе Индии, чтобы стимулировать развитие этого сектора.
В августе 2021 года правительство внесло поправки в Правила управления иностранной валютой (недолговые инструменты) на 2019 год, чтобы разрешить увеличение лимита прямых иностранных инвестиций в страховой сектор на 74%.
В мае 2021 года Минфин сообщил об окончательных правилах лимита иностранных инвестиций (74%) в страховой сектор.Ожидается, что это принесет пользу 23 страховщикам частной жизни, 21 частной страховой компании, не связанной с жизнью, и семи специализированным частным компаниям по страхованию здоровья.
В марте 2021 года г-н Шрипад Наик, государственный министр обороны, заявил, что в общей сложности 44 индийские компании, включая подразделения государственного сектора, получили разрешения, связанные с ПИИ, на совместное производство оборонной продукции с иностранными организациями.
В декабре 2020 года правительство штата Уттар-Прадеш согласилось предоставить Samsung Display Noida Private Limited особые стимулы для создания подразделения по производству мобильных и ИТ-дисплеев.В соответствии со схемой центрального правительства по продвижению производства электронных компонентов и полупроводников (SPECS) Samsung также получит финансовое вознаграждение в размере рупий. 460 крор (62,61 миллиона долларов США). Этот проект создаст глобальный экспортный центр в Уттар-Прадеше и поможет штату привлечь больше прямых иностранных инвестиций (ПИИ).
В декабре 2020 года изменения в правилах предоставления услуг Direct-to-Home (DTH) были одобрены Кабинетом Союза, что позволяет 100% прямых иностранных инвестиций на рынке услуг DTH-вещания.
Дорога впереди
Ожидается, что Индия будет привлекать прямые иностранные инвестиции (ПИИ) в размере 120–160 миллиардов долларов США в год к 2025 году, согласно отчету CII и EY. За последние 10 лет в стране наблюдался рост ВВП на 6,8%, при этом ПИИ увеличились по отношению к ВВП на 1,8%.
По привлекательности Индия заняла 3-е место среди инвесторов; ~ 80% инвесторов планируют инвестировать в Индию в следующие 2-3 года, в то время как ~ 25% заявили об инвестициях на сумму> 500 миллионов долларов США, сообщает Economic Times.
Кроме того, согласно отчету Deloitte, опубликованному в сентябре 2021 года, Индия остается привлекательным рынком для международных инвесторов как с точки зрения краткосрочных, так и долгосрочных перспектив.
Индия заняла 43-е место в ежегодном Индексе мировой конкурентоспособности Института развития менеджмента (IMD) на 2021 год. Согласно IMD, повышение эффективности государственного управления в Индии в первую очередь связано с относительно стабильными государственными финансами (несмотря на проблемы, вызванные COVID-19) и оптимистичным настроем. настроения представителей индийского бизнеса в отношении финансирования и субсидий, предлагаемых государством частным фирмам.
Примечание: Коэффициент конверсии на сентябрь 2021 года составляет рупий. 1 = 0,014 доллара США
Ссылки: Отчеты для СМИ, пресс-релизы, Информационное бюро для прессы, Фонд прессы Индии, RBI, Департамент развития промышленности и внутренней торговли (DPIIT)
https: // dpiit.gov.in/sites/default/files/FDI_Factsheet_June2021.pdf
Как развивающиеся страны могут получить максимальную отдачу от прямых инвестиций
Опрос инвесторов показывает, что политическая стабильность и безопасность наряду со стабильной правовой и нормативной средой являются ведущими характеристиками страны, которые учитываются руководителями транснациональных корпораций, прежде чем они вложат капитал в новое предприятие.Эти соображения намного перевешивают такие проблемы, как низкие налоговые ставки и затраты на рабочую силу.
Инвестиционные стимулы могут помочь привлечь ПИИ, но обычно эффективны только тогда, когда инвесторы колеблются между аналогичными местами в качестве новой базы для своего экспорта. Когда инвестиции мотивируются желанием получить доступ к внутреннему рынку или добыть природные ресурсы, стимулы, как правило, неэффективны.
Гораздо большее значение, как указывается в отчете, имеет уровень правовой защиты от политических и нормативных рисков, таких как экспроприация собственности, ограничения на перевод валюты и конвертируемость, а также отсутствие прозрачности в отношениях с государственными учреждениями.Снижение этих рисков на уровне страны является основой, без которой снижение рисков на уровне проектов не приведет к увеличению инвестиций и росту в развивающихся странах.
При изучении вклада иностранных инвестиций в местную экономику в отчете делается вывод о том, что большинство исследований и эмпирических данных демонстрируют, что прямые иностранные инвестиции способствуют развитию в странах-получателях. Например, анализ показывает, что местные быстрорастущие фирмы в развивающихся странах больше всего выигрывают от увеличения ПИИ на своих рынках за счет деловых связей и внедрения новых технологий и ноу-хау.
ПИИ, исходящие из развивающихся стран (ПИИ), — это одна из новых сюжетных линий, рассматриваемых в отчете. Этот вид инвестиций увеличился в 20 раз за последние два десятилетия и к 2015 году составил пятую часть от общих мировых потоков прямых иностранных инвестиций. Хотя большая часть этих инвестиций поступает из так называемых стран БРИКС (Бразилия, Российская Федерация, Индия, Китай и Южная Африка), около 90 процентов развивающихся стран в настоящее время сообщают о вывозе ПИИ.
Как в отчете, так и в обзоре показано, что, хотя инвесторы в развивающихся странах взвешивают схожие факторы при принятии решений, инвесторы из развивающихся стран более охотно ориентируются на более мелкие и часто более рискованные региональные экономики как часть стратегии.Это ключевое соображение, особенно для стран, которые борются с конфликтами и нестабильностью и стремятся привлекать все более и более диверсифицированные инвестиции. В отчете признается, что правительства должны хорошо понимать мотивы инвесторов, чтобы наилучшим образом использовать преимущества прямых иностранных инвестиций для местной экономики, и что каждый тип прямых иностранных инвестиций сопряжен со своим набором потенциальных проблем и выгод.
Эта публикация представляет собой глобальный контекст развития, в котором большое внимание уделяется важности частного сектора в достижении сокращения масштабов нищеты, справедливого роста, общего процветания и других выгод, изложенных в Целях устойчивого развития.Тем не менее, несмотря на многочисленные свидетельства выгод для развития от прямых иностранных инвестиций, перспективы устойчивого глобального экономического роста омрачены рисками протекционизма в области торговли и инвестиций и других геополитических факторов давления.
.