Close

Вырастет доллар: Названо условие роста курса доллара до 100 рублей: Госэкономика: Экономика: Lenta.ru

Содержание

Курс больше не вырастет? Когда доллар окончательно «угомонится» — Финансовые новости

Национальный банк Украины рассчитал обновленную стоимость украинской валюты к доллару и евро на 17 февраля

Курс доллара на 17 февраля / Фото: Getty Images, Коллаж: Сегодня

Национальный банк Украины (НБУ) рассчитал такой официальный курс доллара и евро к гривне на четверг, 17 февраля:

16.0217.02Смена
1 доллар США28,24 грн 28,09 грн -0,15
1 евро32,02 грн 31,93 грн -0,09

По сравнению с курсом НБУ на среду, 16 февраля, курс доллара упал на 15 копеек, а евро – на 9 копеек.

Когда угомонится доллар?

В комментарии «Сегодня» руководитель отдела аналитики ГК Forex Club Андрей Шевчишин отметил, что сейчас настроения на рынке преимущественно положительные. Экспортеры

возобновили продажу валюты, а спекулянты и нерезиденты приостановили активную скупку доллара.

«В результате гривня закрыла ценовой разрыв пятницы-понедельника, ориентируясь на новости об отводе российских войск в места дислокации после военных учений (хотя представители НАТО заявляют, что пока не фиксируют отвода войск)», — отметил эксперт.

Положительным моментом для гривни также являются обещания о финансовой помощи Украине от Германии, Канады и США.

«Такая помощь очень кстати на фоне падения стоимости еврооблигаций Украины и критически высокой стоимости заимствования, которая фактически заблокировала привлечение капитала на внешних рынках. Кроме этого, Украина продолжает переговоры с МВФ и может получить кредиты с более мягкими требованиями», — рассказал. Андрей Шевчишин.

В ближайшее время гривня остановится в пределах 28-28,2 гривни за доллар, однако участники рынка готовы к любым движениям при поступлении новой порции негатива.

Напомним, США предложили Украине гарантии по суверенным кредитам на один миллиард долларов, чтобы успокоить рынок в контексте ожидания войны.

Ранее мы также писали, что канцлер Германии анонсировал выплату финансовой помощи Украине. Составит она 150 млн евро.

Рубль упал. Цены на жилье снова вырастут?

Мы спросили аналитиков, застройщиков и риелторов о том, что сейчас творится на рынке.

коротко

«В ответ на валютные колебания ряд банков уже повысил ставку по ипотеке. Клиенты, получившие одобрение ипотеки, будут стремиться заключить договоры на старых условиях. Это приведет к кратковременному всплеску спроса и цен, после чего из-за удорожания ипотеки спрос снизится, что не позволит наращивать цены дальше».

«Резкое падение курса рубля отразится на себестоимости строительства объектов, что, в свою очередь, приведет к росту цен на квартиры и коммерческие помещения. Поэтому покупатели ускорили свои сделки, чтобы успеть до повышения цен».

«Нестабильная экономическая ситуация всегда приводит к тому, что многие предпочитают инвестировать свои сбережения в недвижимость как самый проверенный и надежный инструмент сохранения капитала. Многие понимают, что ипотечные ставки будут расти. Поэтому

мы отмечаем скачок интереса к недвижимости, причем у большинства клиентов цель — именно сохранение сбережений».

«Падения цен ждать не стоит, а если это падение и произойдет, то будет носить краткосрочный характер. На фоне падения рубля продолжится рост цен на иностранные стройматериалы».

«Что касается уже запущенных сделок: если договор купли-продажи подписан, то застройщик уже не может повышать цены на свое предложение

даже в сложившихся нестандартных обстоятельствах».

«Несмотря на повышенную активность, мы не наблюдаем ажиотажа. Если произойдет всплеск спроса, мы будем регулировать его с помощью коррекции цен».

«Мы пока не понимаем, как будет развиваться ситуация в дальнейшем, и цены не поднимаем. Но из-за курса валют вырастет себестоимость и, соответственно, цена реализации дома».

«Пока рынок работает в обычном темпе. Например, сегодня открылись продажи в нескольких новых проектах. То же самое можно сказать и об уже запущенных сделках: на сегодняшний день всё работает в стандартном режиме».

«

Банки находятся в замешательстве. Некоторые из банков, которые проводили сделки с ипотекой по субботам, отменили работу офисов в ближайшую субботу, 26 февраля. Некоторые банки сокращают срок полученного одобрения. В среднем срок одобрений ограничен 31 марта 2022 года».

«В чатах я читаю сообщения о том, что у коллег некоторые клиенты перенесли показы, отложили сделки, срываются уже назначенные договоренности. Рынок замер. Клиенты в ожидании. Те владельцы квартир, которые планировали уходить в деньги, конечно, сейчас продавать жилье не хотят».

Вот как распределились голоса подписчиков телеграм-канала «Циан для профи».

Виктория Кирюхина, ведущий эксперт Циан.Аналитики:

— Потенциальный спрос на жилье на фоне обесценивания курса рубля действительно увеличился: на вторичном рынке Московского региона 24 февраля он стал выше на 46% по сравнению с 23 февраля. На первичном рынке динамика менее выражена — +13% в те же дни. Не стоит забывать о том, что 23 февраля был праздничным выходным днем, то есть спрос в такой период априори ниже, чем в обычные будние дни.

Если убрать фактор выходного дня, то на вторичном рынке спрос вырос на 10%, а на первичном — наоборот, упал на 3%. То есть потенциальные покупатели скорее временно взяли паузу на фоне новостной повестки. Ажиотажа на рынке пока нет из-за неопределенности и частичной реализации отложенного спроса в конце 2021 года на фоне роста ключевой ставки и удорожания ипотеки.

В ответ на валютные колебания ряд банков уже повысил ставку по ипотеке. Клиенты, получившие одобрение ипотеки, будут стремиться заключить договоры на старых условиях. Это приведет к кратковременному всплеску спроса и цен, после чего из-за удорожания ипотеки спрос снизится, что не позволит наращивать цены дальше.

Что касается цен на жилье, то за день средняя стоимость 1 кв. м в новостройках столичного региона показала нулевую динамику (–0,1%), на вторичном рынке — аналогичная ситуация (+0,1%). Девелоперы пока не успели отреагировать пересмотром прайса. Да и роста спроса пока не произошло — скорее все стороны следят за ситуацией и не предпринимают резких действий.

По данным Циан.Аналитики

По подсчетам Циан.Аналитики, на новый виток девальвации рубля и усиление санкций рынок отреагировал пока сдержанно. По итогам 24 февраля 2022 года не было зафиксировано резкого роста спроса (просмотры объявлений были даже ниже, чем за последние семь дней) и цен.

По выборке из 36 городов с населением от 500 тыс. жителей цены на «вторичке» почти не поменялись, новостройки за день подорожали на 0,3% (но многие застройщики поставили прайс-листы на пересмотр — до базы Циан могли дойти не все изменения).

Многие взяли отпуска на этой неделе, что могло сказаться на активности спроса, но даже с учетом этого ситуация пока не похожа на декабрь 2014 года.

«Введенные санкции скажутся на экономике и на доходах россиян, но пока не вынуждают, например, спешно закрывать валютные депозиты, а курс рубля даже немного вырос 25 февраля — отсюда меньшие масштабы ажиотажа», — говорит Алексей Попов, руководитель Циан.Аналитики.

Егор Федоров, директор по продажам группы «Аквилон»:

— Мы фиксируем скачок спроса в офисах продаж группы «Аквилон» во всех городах присутствия: в Санкт-Петербурге, Москве, Архангельске и Северодвинске. Инвестиции в строящееся жилье и ранее были привлекательны, а сегодня на фоне экономической и политической нестабильности и колебания валютного курса стали представлять еще более серьезный интерес. 

Кроме инвесторов активизировались и те, кто планировал покупку квартиры для жизни. Очевидно, что резкое падение курса рубля отразится на себестоимости строительства объектов, что, в свою очередь, приведет к росту цен на квартиры и коммерческие помещения. 

Поэтому покупатели ускорили свои сделки, чтобы успеть до повышения цен.

Учитывая нынешнюю ситуацию, которая представлена оживлением спроса, ростом ипотечных ставок и увеличением себестоимости строительства, самый реалистичный прогноз — это рост стоимости жилой недвижимости для покупателей.

Сергей Зайцев, руководитель центра новостроек федеральной компании «Этажи»:

— В сложившихся условиях растущий в краткосрочной перспективе спрос на жилье — вполне нормальное явление для рынка. Во-первых, нестабильная экономическая ситуация всегда приводит к тому, что многие предпочитают инвестировать свои сбережения в недвижимость как самый проверенный и надежный инструмент сохранения капитала.

Во-вторых, многие понимают, что ипотечные ставки будут расти, и в среднесрочной перспективе вряд ли стоит ожидать их снижения. 

Мы отмечаем скачок интереса к недвижимости, причем у большинства клиентов цель — именно сохранение сбережений. Практика показывает, что даже после снижения цен на недвижимость в кризисные периоды они очень быстро отыгрывают позиции и выходят в плюс.

На вторичном рынке продавцы поделились на тех, кто намерен переждать, и тех, кто хочет успеть продать по высоким ценам. Ситуация сейчас складывается таким образом, что в среднесрочной перспективе цены на «вторичку» пойдут вниз, поэтому часть продавцов хотят успеть продать по высокой цене, чтобы закрыть кредиты или получить наличные и приобрести другое жилье на волне снижения цен в будущем. Но здесь важно четко понимать будущую стратегию и оценивать реальные инфляционные риски. Те же, кто продает недвижимость с целью покупки, дожидаются гарантий по встречным сделкам.

 Что касается рынка первичного жилья,  мы отмечаем пересмотр цен застройщиками в сторону увеличения на фоне растущего спроса.

Принципиально рисков по уже существующим сделкам нет, главное — понимать при продаже, куда в моменте будут инвестированы полученные средства.

Алексей Лухтан, директор по маркетингу и продажам компании Lexion Development:

— Сейчас мы наблюдаем высокий рост заинтересованности первичной недвижимостью среди потенциальных покупателей — высока доля звонков и визитов в офис продаж. Приведет ли это к сделкам, покажет время. На мой взгляд, спрос на ликвидные и качественные проекты будет только расти. Если вспомнить все кризисные и нестандартные времена, то люди всегда стремились вкладывать деньги в рынок недвижимости. 

Именно недвижимость по сравнению с теми же фондовыми и валютными рынками всегда являлась надежным активом, который не только сохраняет, но и приумножает капитал. 

Думаю, нынешняя ситуация не исключение. Что касается роста цен, то здесь все зависит от спроса: как известно, чем выше спрос, тем стремительнее растут цены.

Катерина Соболева, вице-президент Becar Asset Management:

— Резкого ажиотажного спроса на недвижимость в последние дни мы не наблюдаем, но в последние два месяца люди действительно начали инвестировать деньги в недвижимость, чтобы сохранить свои активы. Как и в 2014 году, люди надеются пережить экономическую нестабильность, переложившись в понятные активы. Вероятно, мы в ближайшее время увидим рост спроса не только на недвижимость, но и на технику.

Падения цен ждать не стоит, а если это падение и произойдет, то будет носить краткосрочный характер. Значительно выше вероятность того, что цены продолжат расти, потому что в отличие от 2014 года была введена система банковского кредитования проектов с использованием эскроу-счетов. 

Кроме того, строительные материалы, которые приобретаются за рубежом, будут дорожать вслед за ростом евро и доллара по отношению к рублю.

В городах, где численность населения падает, недвижимость будет дешеветь. Там же, где число людей растет, она будет дорожать. В Петербурге положительная миграция, которая будет дополнительно поддерживать интерес к недвижимости и со стороны покупателей, и со стороны инвесторов.

Валерия Стрелкова, менеджер по связям с общественностью «Инком-Недвижимость»:

— В компании не отмечается роста спроса на жилье, увеличения стоимости предложения также не зафиксировано. Сделки проходят в штатном режиме.

Пресс-служба ГК «А101»:

— Можно сказать, что резких изменений покупательской активности не наблюдается. Все подразделения ГК «А101» продолжают работу в штатном режиме. Группа располагает всеми необходимыми ресурсами для реализации производственной программы, все действующие и запланированные маркетинговые программы также остаются в силе.

Татьяна Подкидышева, директор по продажам «НДВ – Супермаркет Недвижимости»:

— Мы наблюдаем такую картину: некоторые застройщики приостанавливают продажи для того, чтобы пересмотреть ценники квартир в сторону повышения. Кроме того, в некоторых проектах премиум-класса появляются ценники не в рублях, а в валюте. 

Застройщики идут на повышение цен в ожидании подъема спроса, особенно на недвижимость в Московской области: по стоимости она более доступна, чем столичное жилье. Возможен заметный рост спроса на такие объекты со стороны людей, переезжающих из ЛНР и ДНР, а также со стороны клиентов, которые из-за падения на фондовом рынке решают вложить свои средства в приобретение квартиры.

Что касается уже запущенных сделок: если договор купли-продажи подписан, то застройщик уже не может повышать цены на свое предложение даже в сложившихся нестандартных обстоятельствах.

Пресс-служба ГК ФСК:

— Наша компания работает в штатном режиме и не останавливает продажи. Несмотря на повышенную активность, мы не наблюдаем ажиотажа. Если произойдет всплеск спроса, мы будем регулировать его с помощью коррекции цен. В связи с нестабильной ситуацией точные прогнозы пока давать сложно.

Максим Лазовский, владелец строительной компании «Дом Лазовского»:

— Мы пока цены не поднимали, наши коллеги, насколько известно, тоже. Прямо сейчас наш земельный отдел, группа снабжения и я лично — все мы заняты прозвоном поставщиков и согласованием условий контрактов и стоимости земельных участков. У нас есть запасы ресурсов, но они лимитированы. 

Пока я не готов говорить о том, когда и на сколько произойдет индексация стоимости жилья. Но уверен, она произойдет. Наличные средства в рублях обесцениваются с каждым часом, биржа встала. Думаю, что в качестве спасения накоплений многие наши потенциальные клиенты обратят внимание на участки и строительство дома.

Сергей Кузнецов, руководитель департамента загородной недвижимости агентства Point Estate:

— Пока массового повышения цен на рынке загородной недвижимости нет. На первичном рынке рост цен в новых поселках носит плановый характер, на вторичном рынке встречаются точечные повышения на фоне последних событий — в основном это те продавцы, которые выставляют недвижимость в рублях. Но такие повышения не носят массового характера.

Максим Белов, генеральный директор KASKAD Family:

— Повышение цен носит поступательный характер, его динамика зависит в первую очередь от себестоимости строительства и текущей рыночной конъюнктуры. Мы пока не понимаем, как будет развиваться ситуация в дальнейшем, и цены не поднимаем. Но из-за курса валют вырастет себестоимость и, соответственно, цена реализации дома.

Пресс-служба ГК ПИК:

— Мы не поменяли режим и подходы к работе. С помощью сервиса онлайн-продаж ПИК покупатели могут в комфортном для себя режиме выбрать и приобрести квартиру. 

В компании ПИК мы применяем принцип динамического ценообразования. Мы не планируем введения каких-либо дополнительных факторов, влияющих на изменение подходов к ценообразованию. Все наши проекты ведутся с соблюдением сроков и, безусловно, все обязательства по качеству и срокам будут выполнены в полном объеме.

Роман Родионцев, директор департамента проектного консалтинга Est-a-Tet:

— Сейчас есть спрос на проекты на старте продаж: они инвестиционно привлекательны для покупателей, так как цены на старте ниже. При этом на фоне скачков валюты недвижимость остается надежным способом вложения средств.

Говоря о возможном росте цен, отмечу, что пока рынок работает в обычном темпе. Например, сегодня открылись продажи в нескольких новых проектах. То же самое можно сказать и об уже запущенных сделках: на сегодняшний день всё работает в стандартном режиме. Отделы продаж продолжают свою работу, сделки в банках проходят.

Дмитрий Щегельский, генеральный директор АН «Бенуа», президент Санкт-Петербургской палаты недвижимости:

— Участники рынка находятся в замешательстве. Особенно продавцы, которые не знают, что делать: продавать или нет. Уже с утра 24 февраля мне оборвали телефон клиенты.

Продавцы тех объектов, которые у нас в агентстве находятся в стадии поиска покупателя, еще ничего не предприняли в отношении цены. Открытые сделки спокойно идут к стадии завершения. Попыток срыва сделок какой-то из сторон нет.

Могу сказать, что и банки находятся в замешательстве. Некоторые из банков, которые проводили сделки с ипотекой по субботам, отменили работу офисов в ближайшую субботу, 26 февраля. Некоторые банки уже 21–22 февраля сообщили нашим заемщикам, что срок полученного ими одобрения сокращается. В среднем срок одобрений ограничен 31 марта 2022 года.

30% тех заемщиков, которые получили одобрение в конце прошлого — в начале этого года, не намерены переодобряться по новым условиям в случае, если они не смогут выбрать себе объект в срок, пока действует одобрение.

Андрей Колочинский, управляющий партнер «ВекторСтройФинанс»:

— Продажи квартир в ЖК «Кварталы 21/19» идут в штатном режиме, документы по ранее заключенным сделкам находятся в работе. Пока мы не поднимали цены и не останавливали продажи квартир. Показательными, на наш взгляд, станут предстоящие выходные (в выходные традиционно поток покупателей выше), по итогам которых можно будет сделать выводы.

Светлана Мельникова, самозанятый риелтор:

— Я только что вернулась с показа. С утра, узнав о новостях, позвонила собственникам, спросила, показывать квартиру или снимать с показа. Собственники приняли решение показывать квартиру. Пока все мои сделки находятся в рабочем режиме — отказов нет. 

В чатах я читаю сообщения о том, что у коллег некоторые клиенты перенесли показы, отложили сделки, срываются уже назначенные договоренности.

Рынок замер. Клиенты в ожидании. Те владельцы квартир, которые планировали уходить в деньги, конечно, сейчас продавать жилье не хотят.

Я по характеру не паникер, но сейчас нахожусь в состоянии шока. Мои родные живут на Украине, сегодня всех прозвонила: люди в панике, в магазинах все скупают, банкоматы не работают… Очень надеюсь, что сегодняшняя ситуация не затянется надолго.

На сколько вырастут цены на автомобили после падения тенге — Kolesa.kz || Почитать

• Бұл жарияланымды қазақ тілінде оқуға болады

Ситуация вокруг конфликта России и Украины неприятно аукнется во многих сферах жизни казахстанцев, в том числе автомобильной. И дело не только в том, что курс тенге к доллару сильно зависит от российского рубля, но и от связей нашего официального авторынка с соседским через дистрибьюторов и поставщиков.

Однако в первую очередь следует остановиться на ценах, ведь стоимость автомобилей в местных автосалонах напрямую диктуется валютным курсом. Это справедливо как для полностью импортных машин, так и машинокомплектов, ввозимых в Казахстан для последующей сборки. И те и другие оплачиваются в иностранной валюте. Можно с уверенностью заявить: вслед за ослаблением курса тенге цены на новые автомобили взлетят вверх. Зависимость прямая. Насколько — вопрос открытый, и прогнозы строить не выходит, т. к. тенге слабеет день ото дня.

Схожие сценарии все видели после каждой девальвации. Да и в целом, если оглянуться назад и посмотреть, сколько некоторые модели стоили раньше и сколько стоят сейчас, можно заметить, что цены в переводе на доллары США за несколько лет росли медленнее по сравнению с тенге.

Вот, к примеру, Lada Granta. В 2012 году за седаны просили от 1 186 000 тенге, или около 8000 долларов по курсу на тот момент. В 2019 году с появлением обновлённой «Гранты» ценник в долларах вырос лишь на 160, а вот в тенге прибавка оказалась более существенной. В графе «от» значилась цифра 3 095 000. В январе 2022-го Lada Granta в Казахстане предлагали покупать по цене от 3 665 000 тенге, ну а в долларах это 8405.

Итого в американской валюте цена за 10 лет выросла на 5.1 %, а в казахстанской — на все 209 %.

Если предположить, что курс доллара устаканится на отметке 500 тенге, цена на «Гранту» будет стартовать от 4.2 млн тенге.

Иной пример — Toyota Camry XV70. Седаны последнего поколения вышли на рынок Казахстана в 2018 году. В том июле стоимость простейшей версии Camry составляла 8 990 000 тенге, или 26 363 доллара. В 2021 году модель пережила обновление, а к началу 2022-го в официальных прайсах тенговая стоимость машины в самой доступной комплектации с новым 2-литровым мотором и вариатором составляла 13 400 000 тенге. В долларах по курсу на начало февраля это 30 911. Итого плюс 4548 долларов, или 17.3 %. В тенге прибавка составила 50.7 %, или 4 410 000.

Чтобы быть в курсе всех изменений, можете отслеживать цены на интересующие вас модели в разделе «Новые автомобили» на Kolesa.kz.

 

 

 

А как изменится стоимость автомобиля, выпускаемого сейчас в Казахстане по методике CKD, то есть с увеличенной долей локализации — со сваркой и окраской кузова. Один из них — популярный седан Hyundai Accent.

В середине 2016 года за седаны ещё полностью российского производства в автосалонах РК просили от 3 700 000 тенге, или примерно 10 922 доллара. Сейчас схожих по уровню комплектаций в продаже нет, так что возьмём версию подороже, но с тем же базовым мотором объёмом 1.4 л и механикой. По прайсу она стоила в то же время 4 280 000 тенге, или 12 634 доллара. За пять прошедших лет Accent успел не только пережить рестайлинг, но и прописаться сначала на костанайском предприятии, а с 2020 года на алматинском заводе Hyundai. Цена тоже подросла. Схожая по оснащению машина в вариации Active Plus в январе 2022 года уже оценивалась в 6 390 000 тенге, или 14 655 долларов по тогдашнему курсу. Простейший расчёт показывает, что с 2016 по 2022 год стоимость Hyundai Accent в долларах выросла на 16 %, а в тенге на 49.3 %.

Почему растут долларовые цены на новые автомобили
Причин для роста цен в валюте на самом деле много, начиная от расширения набора стандартного оборудования, опций, а также различной электроники и заканчивая удорожанием сырья, из которого делается техника. Но помимо этого есть и некоторое ценовое регулирование со стороны автоконцернов. Стоимость формируется так, чтобы избежать реэкспорта машин между соседними странами. Зачастую планка оценивается по самому крупному рынку в регионе.

Да, у дистрибьюторов и дилеров могут быть свои запасные планы по сдерживанию роста цен, но они ведь тоже не резиновые. И если прайсы не перепишут прям завтра, то это неминуемо произойдёт через месяц-два. В убыток себе продавать автомобили никто не станет. При этом подорожание собираемых в Казахстане моделей ожидается чуть ниже, чем импортных.

Рост цен на новые автомобили не единственный повод для беспокойства. Из-за санкций в отношении России наши автосалоны могут лишиться и определённых моделей, которые приходили в страну из РФ либо заказывались через российских дистрибьюторов. В этом списке машины как премиальных марок вроде Jaguar и Land Rover, так и Nissan, Mitsubishi, Renault и Volkswagen, к примеру.

Также казахстанским автовладельцам стоит готовиться и к повышению стоимости импортных запчастей и расходников: масел, фильтров, охлаждающей жидкости и покрышек.

могут ли санкции повлиять на цены на недвижимость в Томске. Мнение эксперта

Из-за событий на Украине ряд стран объявили о санкциях в отношении России, которые коснулись и банковского сектора. В результате вырос курс доллара и евро, Банк России повысил ключевую ставку, вслед за этим выросли ставки по вкладам и кредитам. Коснулось это и ипотеки. О том, как все эти события могут повлиять на цены на недвижимость в Томске, корреспондент интернет-редакции «Вести-Томск» поговорил с руководителем одного из агентств недвижимости нашего города Вадимом Алатарцевым.

— Можно ли сегодня делать какие-то прогнозы о том, что будет с рынком недвижимости в Томске?

—  Прежде, чем говорить об этом, хочу напомнить вот что. Подобные ситуации в нашей стране уже были. Вспомним, например, кризис 1998 года. Тогда страна объявила дефолт, доллар резко вырос, кажется, в 4,5 раза. Рынок тогда все равно как-то работал, люди продавали и покупали квартиры. Ведь что бы не происходило, у нас у всех есть какие-то свои жилищные потребности. Родился ребенок, кто-то женился, развелся,  переехал и так далее. Обычно, когда происходит какое-то потрясение, должно пройти некоторое время, чтобы рынок пришел в новое равновесие, как правило, это занимает 1-3 месяца.

— Стоит ли ждать сокращения спроса на квартиры из-за резкого роста процентной ставки по ипотечным кредитам?

Сегодня мы имеет резкое поднятие ставки рефинансирования — до 20%. При сегодняшнем уровне инфляции, это, я бы так сказал, глубоко положительная ставка, то есть, она больше уровня инфляции. И вполне возможно, что часть людей откажется брать кредиты по таким ставкам. Однако, с 2002 по 2008 годы кредиты под новостройки выдавались под 18%, и люди хорошо их брали. Если такой уровень ставок сохранится непродолжительное время, те же два-три месяца, то с ценами на недвижимость вряд ли что-то произойдет.

— Что может повлиять на стоимость жилья в Томске?

Надо смотреть, будет ли расти инфляция. Но, с другой стороны, могут подешеветь стройматериалы, бетон, металл. Например, если по металлу будут проблемы с экспортом, значит, его придется реализовывать на внутреннем рынке. По моему мнению, за последние два года в стране на многие товары была инфляция как раз из-за роста цен на зарубежном рынке. А зачем внутри продавать дешево, если можно продать дорого за границей? 

Еще можно предположить, что сейчас внутреннее производство в нашей стране получит мощнейший импульс. Он может быть даже сильнее, чем в 1998 году. Потому что, сейчас у нас есть производственный контур, предприятия, коллективы, есть организаторы промышленности. Тогда все это надо было нарабатывать. С развитием производства и ставки снизятся, допустим, до 12-15%. Если это произойдет, то рынок немного шатнет, но существенных движений в ту или иную сторону не будет. Учтем еще, что цены на недвижимость — это показатель экономического развития региона. Если будет развиваться промышленность, цены будут выше.

— Какой вариант можно рассматривать, как самый худший?

Самый плохой вариант, если сначала ипотека будет предлагаться по высоким ставкам, а потом банки свернут ипотечные программы. Тогда покупатели, которые пользовались ипотекой, уйдут с рынка. В этом случае, проблемы могут появиться у строителей, и они начнут делать скидки. Это увидит вторичный рынок, и начнется движение цены вниз. В 2008 году, например, цены снизились на 40-50%.

Но при этом не будем забывать, что цены все-таки просто так не падают. Возьмем тот же вторичный рынок, он не эластичный, на нем цены в зависимости от какой-то ситуации не всегда могут поменяться. Например, у человека есть квартира, он планировал продать ее за три миллиона, а она вдруг стала стоить два. Будет ли он ее продавать? Вряд ли. А если квартира подорожает, то тоже не факт, что человек захочет ее продать, ведь ему нужно будет купить другую, которая тоже стала дороже.

— Какие «местные» особенности есть у рынка недвижимости в Томске?

У Томска есть одна существенная особенность, которая, кстати, сыграла роль в 2014 году. Застройщики могут запустить снижение цен только в одном случае — если у них есть готовые квартиры, которые надо продать. В Томске сейчас таких квартир нет. За два предыдущих года у застройщиков выкупили все готовое жилье, которое предлагалось.

Возьмем также себестоимость квартир в разных городах. К примеру, в Томске и в Москве, если верить экспертам, она одна и та же. Но продаются они по совершенно разной цене, в Москве она в несколько раз выше себестоимости, у нас нет. В Москве застройщики могут снизить цену, а в Томске вряд ли, у нас, на мой взгляд, им снижать цены просто не на что. Соответственно, можно предположить, что если и будет падение цен, то небольшое. Но, оговорюсь, что я не рассматриваю сейчас какие-то критические, предельные варианты развития событий, я говорю о более-менее средних вариантах. 

— Существуют ли опасность, что цены на жилье могут резко вырасти, как, например, в 90-е годы? 

Чтобы цены выросли лавинообразно, как в 90-е, должно быть лавинообразное увеличение инфляции. Но лично я в это не верю, все-таки сейчас у нас госрегулятор, госуправление лучше, чем тогда. 

— В последние дни вы чувствуете, что как-то изменилось поведение продавцов и покупателей недвижимости? Многие ли отказываются? Или, возможно, наоборот, есть такие, кто хочет быстрее вложить свободные средства в покупку жилья?  

В последние дни больше тратится нервов, количество действий при этом такое же, как и раньше. Да, кто-то хочет быстрее купить, кто-то решил снять с продажи, а кто-то, наоборот, быстрее хочет продать. Есть такие, кто решил поднять цену, но понял, что это бесполезно. Прежние условия по ипотеке действуют до 5 марта. Дальше будут новые ставки и, есть опасность, что часть людей откажется от кредитов и уйдет с рынка. Вопрос ведь не только в величине ставки, но и в том, одобрят человеку заявку или нет.

— Есть какие-то рекомендации покупателям и продавцам недвижимости?

Как бы кощунственно это сегодня не звучало, совет на сегодняшний день — не паниковать. Вспомним одну простую вещь: квартира — это не спекулятивный актив. В ней люди просто живут. Поэтому, если нужна квартира и есть деньги, просто купите и живите. Еще ни разу не видел, чтобы кто-то целенаправленно дождался понижения цены. Когда стоимость низкая, квартир либо нет, либо они быстро начинают дорожать. Так было в 2009-2010 годах. Какие-то резкие телодвижения на рынке недвижимости, на мой взгляд, бессмысленны. 

© При полном или частичном использовании материалов в интернете и печатных СМИ ссылка на tvtomsk.ru обязательна. Отсутствие ссылки, либо ссылка на иной источник (Вести-Томск, ГТРК «Томск» и др.) является нарушением прав на интеллектуальную собственность.

Нашли в тексте ошибку? Выделите её, нажмите Ctrl + Enter

Доллар готов к самому большому еженедельному росту за 7 месяцев по ставке ставок

Виттайя Прасонгсин | Момент | Getty Images

Доллар консолидировал рост в пятницу и был на пути к самому большому еженедельному росту за семь месяцев по отношению к другим основным валютам, поскольку рынки оценивали год вперед агрессивного повышения процентных ставок в США.

Денежные рынки оценили повышение ставок на 28,5 базисных пунктов в марте и кумулятивное повышение на целых 119,5 базисных пунктов к концу года, поскольку доллар оставался в центре внимания после недели, отмеченной ястребиным заседанием Федеральной резервной системы.

Индекс доллара вырос на 0,01% до 97,232, при этом евро также прибавил лишь 0,05% до 1,1149 доллара.

«Я ожидаю некоторой консолидации, но ничто не говорит о том, что движение доллара вверх закончилось», — сказал Марк Чандлер, главный рыночный стратег Bannockburn Global Forex.

Затраты на оплату труда в США сильно выросли в четвертом квартале, но меньше, чем ожидалось. Министерство труда сообщило, что индекс стоимости занятости, самый широкий показатель затрат на рабочую силу, вырос на 1,0% после роста на 1,3% в период с июля по сентябрь.

Экономисты, опрошенные агентством Reuters, прогнозировали рост индекса ECI на 1,2%, который многие считают одним из лучших показателей слабости рынка труда и предиктором базовой инфляции.

«Индекс затрат на занятость, на который конкретно ссылался (председатель ФРС Джером) Пауэлл, был немного мягче, чем ожидалось, и пренебрег некоторой корректировкой позиций в преддверии выходных», — сказал Чендлер.

Доходность казначейских облигаций США стабилизировалась, при этом доходность 10-летних облигаций практически не изменилась и значительно ниже двухлетнего максимума, равного почти 1.9% они попали в понедельник.

Доходность двухлетних казначейских облигаций, которая часто меняется в соответствии с ожиданиями по процентной ставке, снизилась на 1,8 базисных пункта до 1,174%, но по-прежнему оставалась почти на 4,7 базисных пункта выше за неделю.

В пятницу евро понес потери, поскольку единая валюта незначительно выросла с 20-месячного минимума четверга в $1,1131.

Основные валюты дрейфовали в боковом тренде на азиатских торгах перед китайскими новогодними праздниками на следующей неделе, хотя доходность в США была немного выше.

Данные также поддерживали доллар США.Экономика Южной Америки демонстрирует лучший годовой рост почти за четыре десятилетия.

Иена выросла на 0,06% до 115,30 за доллар, в то время как австралийский и новозеландский доллары упали – киви немного опустился до нового 15-месячного минимума в 0,6570 доллара.

За неделю пока индекс доллара прибавил около 1,7% и примерно столько же по отношению к евро, почти на 2% по антиподам. Индекс доллара США поднялся выше 97 впервые с июля 2020 года.

Фунт стерлингов упал до месячного минимума в 1 доллар.3385 в четверг, но восстановился до 1,3409 доллара, так как трейдеры ожидают заседания Банка Англии на следующей неделе. Рынки ставок оценили вероятность повышения в 90%.

ВЗЛЕТ И ПАДЕНИЕ ДОЛЛАРА | Оксфордский обзор экономической политики

Получить помощь с доступом

Институциональный доступ

Доступ к контенту с ограниченным доступом в Oxford Academic часто предоставляется посредством институциональных подписок и покупок. Если вы являетесь членом учреждения с активной учетной записью, вы можете получить доступ к контенту следующими способами:

Доступ на основе IP

Как правило, доступ предоставляется через институциональную сеть к диапазону IP-адресов.Эта аутентификация происходит автоматически, и невозможно выйти из учетной записи с проверкой подлинности IP.

Войдите через свое учреждение

Выберите этот вариант, чтобы получить удаленный доступ за пределами вашего учреждения.

Технология Shibboleth/Open Athens используется для обеспечения единого входа между веб-сайтом вашего учебного заведения и Oxford Academic.

  1. Щелкните Войти через свое учреждение.
  2. Выберите свое учреждение из предоставленного списка, после чего вы перейдете на веб-сайт вашего учреждения для входа.
  3. Находясь на сайте учреждения, используйте учетные данные, предоставленные вашим учреждением. Не используйте личную учетную запись Oxford Academic.
  4. После успешного входа вы вернетесь в Oxford Academic.

Если вашего учреждения нет в списке или вы не можете войти на веб-сайт своего учреждения, обратитесь к своему библиотекарю или администратору.

Войти с помощью читательского билета

Введите номер своего читательского билета, чтобы войти в систему. Если вы не можете войти в систему, обратитесь к своему библиотекарю.

Члены общества

Многие общества предлагают своим членам доступ к своим журналам с помощью единого входа между веб-сайтом общества и Oxford Academic. Из журнала Oxford Academic:

  1. Щелкните Войти через сайт сообщества.
  2. Находясь на сайте общества, используйте учетные данные, предоставленные этим обществом. Не используйте личную учетную запись Oxford Academic.
  3. После успешного входа вы вернетесь в Oxford Academic.

Если у вас нет учетной записи сообщества или вы забыли свое имя пользователя или пароль, обратитесь в свое общество.

Некоторые общества используют личные аккаунты Oxford Academic для своих членов.

Личный кабинет

Личную учетную запись можно использовать для получения оповещений по электронной почте, сохранения результатов поиска, покупки контента и активации подписок.

Некоторые общества используют личные учетные записи Oxford Academic для предоставления доступа своим членам.

Институциональная администрация

Для библиотекарей и администраторов ваша личная учетная запись также предоставляет доступ к управлению институциональной учетной записью.Здесь вы найдете параметры для просмотра и активации подписок, управления институциональными настройками и параметрами доступа, доступа к статистике использования и т. д.

Просмотр ваших зарегистрированных учетных записей

Вы можете одновременно войти в свою личную учетную запись и учетную запись своего учреждения. Щелкните значок учетной записи в левом верхнем углу, чтобы просмотреть учетные записи, в которые вы вошли, и получить доступ к функциям управления учетной записью.

Выполнен вход, но нет доступа к содержимому

Oxford Academic предлагает широкий ассортимент продукции.Подписка учреждения может не распространяться на контент, к которому вы пытаетесь получить доступ. Если вы считаете, что у вас должен быть доступ к этому контенту, обратитесь к своему библиотекарю.

Золото, «антидоллар», вырастет

«Мы живем в дивном новом мире», — пишет Ирвин Стельцер в The Sunday Times. Демократы и республиканцы сумели отложить в сторону свои политические разногласия, чтобы поднять потолок государственного долга Америки на 320 миллиардов долларов. Похоже, банальности о будущих поколениях и финансовой честности имеют меньший приоритет, чем битвы за переизбрание в 2020 году.

Дефицит федерального бюджета США второй год подряд, похоже, превысит 1 трлн долларов, сообщает Кейт Дэвидсон в The Wall Street Journal. Тем не менее, низкая доходность казначейских облигаций свидетельствует о том, что рынки «не обеспокоены всеми красными чернилами».

Это из-за сверхлегких денег центрального банка. Федеральная резервная система США ясно дала понять, что будет поддерживать рынки более дешевыми деньгами, в то время как Европейский центральный банк призывают покупать акции за напечатанные деньги (см. колонку).

Тем не менее, «возврат к фискальным и монетарным стимулам» не нужен в то время, когда цены на активы находятся на рекордно высоком уровне, а безработица находится на «минимуме за несколько десятилетий», говорят Дэнни Йонг и Нихил Шринивасан, также в The Wall Street Journal.Отказ президента США Ричарда Никсона от золотого стандарта в 1971 году означает, что глобальные центральные банки имеют только собственную сдержанность, чтобы отделить их от печатных станков. Решение ФРС поддаться политическому давлению подрывает веру в мировую систему фиатных валют. В долгосрочной перспективе существует риск того, что все это расточительство приведет к тому, что инвесторы «утратят доверие к доллару США как к средству сбережения».

Спрячьте свое богатство

А с учетом того, что государственные облигации на сумму 13 триллионов долларов имеют отрицательную процентную ставку по всему миру, старый аргумент, что золото не приносит вам дохода, менее убедителен, чем раньше.

Управляющий хедж-фондом Рэй Далио заявил в прошлом месяце, что золото, скорее всего, окажется «и снижающим риски, и повышающим доходность». Лучше всего золото проявляет себя во времена, когда «стоимость денег обесценивается, а внутренние и международные конфликты значительны».

Держите 5-10% своего портфеля в золоте. Вы можете отслеживать цену с биржевым фондом ETFS Physical Gold (LSE: PHAU).

Доллар США рухнет в 2021 году

В 2020 году, возможно, единственным активом, которым лучше всего владеть, был биткойн.В наступающем году это может легко повториться, поскольку у BTC есть разумные шансы на это до конца года.

Помимо биткойнов, которые практически представляют собой отдельный класс активов, одним из активов, в отношении которых мы больше всего оптимистично настроены, является доллар США как валюта по отношению ко всем другим фиатным валютам. Доллар США, похоже, в этом году собирается потесниться над своими фиатными аналогами.

В портфеле TradeSmith Decoder несколько недель назад мы стали агрессивно оптимистичными по отношению к доллару, установив значительные позиции в различных валютных парах по причинам, которые мы рассмотрели на этих страницах (в первую очередь квантовый эффект дефицита).

Этот звонок был своевременным, о чем свидетельствует ценовое движение фьючерсов на индекс доллара США, которые зарегистрировали краткосрочное дно 25 февраля и выросли вверх.

Ранний рост доллара может быть только началом.

Если наше понимание ситуации верно, доллару может грозить квазиповторение опыта 2014-2015 годов, когда мировая резервная валюта стремительно росла в течение нескольких месяцев подряд (как показано на графике ниже).

В таком случае возникает естественный вопрос: что же тогда заставило доллар так стремительно расти — и какие сопоставимые факторы могут привести к резкому росту в 2021 году?

В 2013 году рынок облигаций пережил свою историческую «истерику» — неожиданный всплеск долгосрочной доходности, вызванный опасениями по поводу изменения политики Федеральной резервной системы.

В течение многих лет Федеральная резервная система покупала большое количество казначейских облигаций после мирового финансового кризиса. К 2013 году ФРС начала думать, что пора хотя бы немного сократить расходы, возвращаясь к нормальной жизни.

Итак, выступая в Конгрессе 22 мая 2013 г., председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке сказал следующее в ходе сессии вопросов и ответов:

«Если мы увидим дальнейшее улучшение и будем уверены, что оно сохранится, то на следующих нескольких встречах мы могли бы снизить темпы закупок.

Бернанке подумал, что он предлагает мягкий курс действий, просто немного смягчив ситуацию. Уолл-стрит, как известно, ответила своей «истерикой», вызвав резкое падение рынков облигаций и резкое увеличение доходности.

В 2013 году Федеральная резервная система случайно ужесточила денежно-кредитные условия. Они не делали этого намеренно; Уолл-стрит слишком остро отреагировала и сделала это за них.

Между прочим, Уолл-стрит слишком остро реагирует на действия ФРС — и бешено бежит в том или ином направлении — случается чаще, чем люди думают.В прошлом мы сравнивали председателя ФРС с жокеем, едущим на слоне. В нормальных обстоятельствах кажется, что жокей все контролирует, но в основном это психологический трюк. Если слон решит запаниковать, забудьте об этом.

Итак, в 2013 году Федеральная резервная система существенно ужесточила денежно-кредитные условия — не только на местном, но и на глобальном уровне — из-за неосторожного выбора слов, которые вызвали «истерику снижения» и скачок доходности.

Глобальная напряженность в денежно-кредитной сфере, вызванная скачком курса U.Долгосрочная доходность S. привела к ослаблению экономики различных стран, в то время как экономика США по сравнению с ней выглядела сильнее. Это создало эффект снежного кома: по мере того как в экономику США начало вливаться все больше капитала, доллар становился все сильнее, что привлекало еще больше капитала, превращая все это в неуправляемый поезд.

Аналогичный сценарий, похоже, происходит снова, но по немного другим причинам.

Это мнение не только нашего, но и Робина Брукса, главного экономиста Института международных финансов (IIF) и бывшего главного форекс-стратега Goldman Sachs.

«Мы вернулись к сильному долларовому миру, — говорит Брукс. «После мирового финансового кризиса потребовалось четыре года (с 2009 по 2013 год), прежде чем мы обрели силу доллара. Сейчас прошло всего несколько месяцев. Так что это восстановление похоже на пост-GFC, за исключением того, что оно происходит на «скорости». Гораздо больше стимулов, гораздо быстрее восстановление доллара».

Здесь есть несколько выделяющихся факторов:

  • Ожидаемые темпы роста в США резко пересматриваются в сторону повышения, даже несмотря на то, что темпы роста в большинстве других стран пересматриваются в сторону понижения.
  • Резкий рост долгосрочной доходности является формой ужесточения денежно-кредитной политики, с которой Федеральная резервная система и Казначейство согласны, даже несмотря на то, что это создает жесткие денежно-кредитные условия в остальном мире.
  • Хеджевые фонды и спекулянты имеют более крупные чистые короткие позиции в долларах США по фьючерсам на индексы долларов, чем когда-либо за последнее десятилетие, что делает их готовыми к короткому сжатию в стиле GameStop.

Одна из причин, по которой темпы роста в США в 2021 году будут бешеными, заключается в том, что Соединенные Штаты, как самая богатая страна в мире, могут позволить себе разориться на стимулы для борьбы с бункерами.

Ни одна другая страна не может «купить рост» так, как это могут сделать Соединенные Штаты — у них просто нет баланса, чтобы выйти сухим из воды, по крайней мере, в краткосрочной перспективе.

И США собираются делать покупку роста: мы увидим, как сотни миллиардов в виде стимулов пойдут непосредственно американцам, чьи доходы ниже уровня прожиточного минимума.

Эти американцы, в свою очередь, собираются немедленно платить арендную плату и иным образом покупать «вещи» — подгузники, арахисовое масло, новые шины, новый холодильник и так далее — таким образом, что это напрямую увеличит потребительские расходы и, следовательно, номинальный ВВП.

Поскольку экономический рост в США обгоняет конкурентов, как будто они стоят на месте — перспективы для Европы на удивление мрачные из-за неудачного развертывания вакцины — будет много возможностей для дальнейшего роста долгосрочной доходности по мере смены инвесторов. облигаций и в финансы, энергетику, транспорт и тому подобное.

И по мере дальнейшего роста долгосрочной доходности на рынке облигаций США другие страны почувствуют давление более жестких условий кредитования из-за глобальных передаточных эффектов.

Те страны, которые растут не так быстро — или, возможно, вообще не растут — будут вынуждены заранее ослабить свои валюты или иным образом ослабить местные денежные условия, чтобы не задушить собственное восстановление.

Кроме того, поскольку долгосрочная доходность казначейских облигаций США растет, а тенденция к укреплению доллара США становится очевидной, у держателей суверенных долговых обязательств в Европе и Японии возникнет сильное искушение обменять свои низкодоходные европейские облигации и государственные облигации Японии в пользу высокоурожайных U.С. сокровищницы.

Для тех компаний, которые должны держать суверенный долг в рамках своего устава, обращение к казначейским обязательствам будет двойной победой: если им все равно придется держать суверенный долг, они также могут получить выгоду от более высокой доходности (10-10 долларов США). год или 30-летний) и укрепление валюты (доллар США) одновременно.

Здесь мы описываем самоусиливающуюся петлю обратной связи. Стремительный рост в Соединенных Штатах обеспечивает более высокую долгосрочную доходность; более высокая долгосрочная доходность создает более жесткие условия кредитования для других стран, вынуждая их ослаблять свои валюты по отношению к доллару; и желание владеть Ю.Казначейские облигации S. (из-за их более высокой доходности) вызовут приток большего количества капитала в уже растущий доллар.

В качестве дополнительного преимущества петли обратной связи готовность держателей суверенных долговых обязательств покупать казначейские облигации США с более высокой доходностью по сравнению с их облигациями внутреннего рынка может удержать рынок облигаций от слишком сильного и слишком быстрого падения.

Это, в свою очередь, позволит Федеральной резервной системе и Министерству финансов оставаться несколько расслабленными, зная, что существует буфер (глобальные искатели доходности), который будет препятствовать росту доходности до слишком болезненных уровней за счет их форсированных покупок казначейских облигаций, поскольку U .С. доллар укрепляется.

И затем, в качестве вишенки на торте, данные по фьючерсам в отчете «Обязательства трейдеров», регулярно обновляемом Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), показывают, что чистые спекулятивные позиции по фьючерсам на долларовый индекс находятся на своих самых медвежьих уровнях в более чем десятилетие.

Было легко открыть короткую позицию по доллару США, исходя из предположения, что триллионы фискальных стимулов означают более низкую относительную стоимость доллара, но это предположение отбрасывает структурную механику назад, когда добавляются наиболее важные факторы: Dynamic U.S. рост, обеспечивающий рост долгосрочных урожаев.

Существует даже убедительный аргумент в пользу того, что повышение долгосрочной доходности может способствовать дальнейшему ускорению роста, поскольку на фоне быстро развивающегося роста более высокие процентные ставки будут стимулировать банки кредитовать наличными малые и средние предприятия, которые действительно могут расти. быстро — в отличие, скажем, от предоставления еще одного кредита мегакорпорации по искусственно заниженной ставке.

Если что-то из этого звучит так, будто стимулирование в размере 1,9 триллиона долларов — это бесплатный обед, то это, безусловно, не так.Это просто обед (или, может быть, эпическое пиршество), когда счет приходит отсроченными платежами в форме постоянной инфляции, которая подрывает стоимость долга, номинированного в долларах (таким образом перемещая богатство от класса кредиторов к классу кредиторов). класс должников, как вопрос де-факто политики).

Однако здесь и сейчас экономический рост в США начнет реветь, как по маслу, когда потребительские расходы увеличатся — на самом деле он уже бьет ключом, о чем свидетельствуют недавние прогнозные данные Федерального резервного банка Атланты.

Методология «GDPNow» Федерального резервного банка Атланты рассматривает ряды экономических данных в режиме реального времени — обрабатывая цифры по мере их поступления — для создания скользящего прогноза роста в США.

Согласно их прогнозу на 8 марта, ожидаемый показатель GDPNow составляет 8,4% — такой темп роста не наблюдался в течение 60 и более лет! — и это основано на данных до того, как стимулы поступят на банковские счета.

За исключением неожиданных поворотов, перспективы ясны. Экономика США рухнет, оставив глобальные аналоги в пыли; долгосрочная доходность будет расти дальше, что приведет к ужесточению денежно-кредитных условий во всем мире; и У.Американский доллар тоже поднимется.


Комментарий: Доллар США может вскоре столкнуться с переломным моментом

Такая стабильность удивительна, учитывая, что волатильность обменного курса обычно значительно возрастает во время рецессии в США. Итан Илзецки из Лондонской школы экономики, Кармен Рейнхарт из Всемирного банка и я обсуждаем в недавнем исследовании, приглушенная реакция основных обменных курсов была одной из главных макроэкономических загадок пандемии.

КОЛЕБАНИЯ БЫЛИ НЕБОЛЬШИМИ

Экономисты десятилетиями знали, что объяснить движение валют чрезвычайно сложно.Тем не менее, преобладающее предположение состоит в том, что в условиях большей глобальной макроэкономической неопределенности, чем большинство из нас видели в своей жизни, обменные курсы должны резко меняться.

Но даже когда вторая волна COVID-19 ошеломила Европу, евро упал всего на несколько процентов — капля в море с точки зрения волатильности цен на активы.

Переговоры о фискальном стимулировании в Соединенных Штатах в один день, в другой. И хотя неопределенность с выборами в Америке приближается к разрешению, впереди еще более масштабные политические сражения.Однако до сих пор любая реакция обменного курса была относительно небольшой.

ПОСЛУШАЙТЕ: Как президентство Байдена повлияет на действия США и всего мира по борьбе с изменением климата? | ЕР 13

ПОСЛУШАЙТЕ: выборы в США: ожесточенная борьба за душу самой могущественной нации в мире

Никто точно не знает, что может сдерживать движение валюты. Возможные объяснения включают общие шоки, щедрое предоставление ФРС долларовых своп-линий и масштабные меры фискальной политики правительства по всему миру.

Но наиболее правдоподобной причиной является паралич традиционной денежно-кредитной политики. Директивные процентные ставки всех основных центральных банков находятся на уровне эффективной нижней границы (около нуля) или близки к ней, и ведущие прогнозисты полагают, что они останутся на этом уровне в течение многих лет даже при оптимистичном сценарии роста.

СВЕРХНИЗКИЕ ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ ПОДДЕРЖИВАЮТ СТАБИЛЬНОСТЬ ОБМЕННЫХ КУРСОВ

Если бы не почти нулевая нижняя граница, большинство центральных банков сейчас установили бы процентные ставки значительно ниже нуля, скажем, на уровне минус 3-4%.

Это говорит о том, что даже по мере улучшения состояния экономики может пройти много времени, прежде чем политики захотят «оторваться» от нуля и поднять ставки до положительной территории.

ПРОЧИТАЙТЕ: Комментарий: центральные банки не должны слепо следовать за Федеральной резервной системой США

Процентные ставки вряд ли являются единственной вероятной движущей силой обменных курсов; другие факторы, такие как торговый дисбаланс и риск, также важны. И, конечно же, центральные банки занимаются различными квазифискальными действиями, такими как количественное смягчение.

Но с процентными ставками, которые в основном находятся в криогенной заморозке, возможно, самый большой источник неопределенности исчез.

На самом деле волатильность базового обменного курса снижалась задолго до пандемии, особенно когда один центральный банк за другим обходил нулевую границу. С тех пор COVID-19 закрепил эти сверхнизкие процентные ставки.

ПРОЧИТАЙТЕ: Комментарий. Низкие процентные ставки не обязательно означают, что мы держим больше наличных на руках

ПРОЧИТАЙТЕ: Комментарий: Вы все еще выплачиваете кредит на жилье в 65 лет? Пять правил счастливой пенсии

РЫНКИ ПО-прежнему ХРУПКИЕ

Но нынешний застой не будет длиться вечно.С учетом относительных темпов инфляции реальная стоимость широкого индекса доллара имеет тенденцию к росту в течение почти десятилетия и в какой-то момент, вероятно, частично вернется к среднему значению (как это произошло в начале 2000-х годов).

Вторая волна вируса в настоящее время поражает Европу сильнее, чем США, но эта картина может вскоре измениться с наступлением зимы, особенно если послевыборное междуцарствие в Америке парализует как здравоохранение, так и макроэкономическую политику.

Как будет вести себя бразильский реал по отношению к доллару в 2021 году?

Потеряв 29% своей стоимости по отношению к доллару в 2020 году (падение четвертый год подряд) и будучи одним из худших мировых показателей, реал все же продемонстрирует слабость в 2021 году.Аналитики указывают на внутренние причины этого, такие как фискальные риски — в основном из-за огромных стимулов, предоставленных для смягчения последствий кризиса, вызванного пандемией COVID-19 , — и низкая доходность валюты для инвесторов.

Общее мнение состоит в том, что в 2021 г. бразильская экономика не сможет полностью восстановиться после падения в 2020 г., процентные ставки не вырастут так сильно (до такой степени, чтобы компенсировать приток большего числа инвесторов в страну), а счета правительства останется уязвимым для плохой погоды без утверждения новых структурных реформ.

«Реал должен вернуться примерно к 5 (за доллар), 5,05», — сказал Бернардо Зербини , один из ответственных за стратегию макроуправления в AZ Quest. «Имидж Бразилии по-прежнему зависит не только от финансового вопроса, но и от экологической политики. Это (актуальный) фактор для иностранного (инвестора)», — добавил он.

В среду, 30 декабря, в последний торговый день 2020 года, реал движется к 29-процентной девальвации по отношению к доллару. Это второй худший результат в списке из 33 валют, лучше, чем у аргентинского песо.

По оценкам Bank of America , ожидается, что реал вырастет на 1,4% по отношению к доллару в 2021 году, в то время как основные развивающиеся валюты Азии, которые в 2020 году пострадали меньше, чем их аналоги, вырастут в среднем на 3%.

Российский рубль вырастет почти на 9% (после падения на 16% в этом году), южноафриканский рэнд будет практически стабилен (после падения на 5% в 2020 году), а мексиканский песо упадет почти на 10% после падения на 5% в этом году .

Перспектива того, что в 2021 году бразильская валюта будет оставаться слабой, возникает даже с учетом того, что она будет дешевой, согласно моделям обменного курса «справедливой стоимости», которые учитывают макроэкономические данные, такие как условия обмена, процентная разница, рост дифференциальные экономические, товарные цены и др.

По оценкам Института международных финансов (IIF) , отрицательное смещение реала является самым большим среди основных развивающихся валют. IIF видит «справедливую стоимость» в 4,50 за доллар, и, согласно текущим котировкам, реальная на 13% ниже этого уровня.

Deutsche Bank также считает бразильскую валюту самой дешевой в наборе, который включает валюты богатых и развивающихся стран. И, согласно последним данным Fundação Getulio Vargas (FGV) , среднее отклонение реального обменного курса в Бразилии составляет около 34%, что является одним из самых больших значений в истории.

Расчет (моделей) позволяет нам сказать, что справедливая стоимость реала будет близка к 4,50 (за доллар), 4,70. Но, даже с учетом положительного внешнего вида, без цикла высоких процентных ставок, эту коррекцию получить сложнее

Роберто Серра, старший биржевой менеджер Absolute Investimentos.

Базовая процентная ставка бразильской экономики (так называемая Selic ) составляет 2% и, по прогнозам аналитиков, к концу 2021 года она составит 3.13%, по медиане прогнозов еженедельного опроса ЦБ Focus .

Этот уровень по-прежнему оставляет Бразилию с более низкой процентной ставкой, чем в Мексике (4,25%), России (4,00%) и Южной Африке (3,50%) — в цифрах, прогнозируемых Банком Америки — трех основных конкурентов Бразилии в привлечение иностранного капитала.

Бразилия стала «раем» кэрри-трейд (операции, получающие прибыль от разницы процентных ставок между валютами), но не только утратила эту позицию, но и полностью изменила свой статус, так как Selic за последние два года упал с 7% до 2%.

Другим элементом, который может ограничить рост до реального, является пауза в ралли сырьевых товаров, которое после апрельского минимума взлетело на 63%, и меньший рост экономики в 2021 году, согласно UBS Brazil , что могло бы фискальные последствия.

По словам Фабио Рамоса , экономиста из UBS Brasil, справедливая стоимость моделей составляет около 4,50 реалов за каждый доллар, но прогноз банка составляет 4,95 реалов на конец 2021 года.

«Мы прогнозируем 0.Падение ВВП на 7% в первом квартале (за последние три месяца 2021 года). Если это сокращение будет сильнее, это может вызвать напряженность в политическом сценарии и усилить давление с целью возвращения экстренной помощи», — сказал он, напомнив, что финансовая помощь, предоставляемая правительством безработным и неформальным работникам для смягчения последствий COVID-19 закончился в декабре.

Но есть и те, кто считает, что в 2021 году реальная валюта будет цениться еще больше. Сантандер сохранил свой прогноз, согласно которому американская валюта завершит 2021 год на уровне 4 бразильских реалов.60 и 2022 по 4,15 бразильских реалов, что ниже консенсус-прогноза рынка.

«Учитываем сценарий восстановления мировой экономики, возвращения многосторонности с Джо Байденом (избранным президентом США), что Брексит пройдет и что торговая война не только не обострится, но и будет потерять несколько децибел», Ана Паула Вескови , главный экономист Santander в Бразилии, в недавнем интервью Рейтер , для которого это сочетание факторов помогло бы возврату иностранного потока в Бразилию.

Этот сценарий в сочетании со снижением фискальных рисков за счет приверженности процессу фискальной консолидации и соблюдения конституционного потолка расходов может снизить премии бразильских активов в целом, что приведет к «более выраженному» укреплению реала. , оценил Вескови.

Переведено LABS

Перспективы мировой валюты – Новый 2022 год

Проведя большую часть 2021 года в сонном состоянии узких валютных коридоров, валютный рынок проснулся в ноябре к У.S.-доллар растет по отношению к большинству других валют развитых стран и стран с формирующимся рынком. Более того, доллар США торговый диапазон расширился в течение квартала до суммы, которая в два раза превышала ее в любой момент в течение года. (Приложение 1). Лишь несколько валют подорожали так же сильно, как доллар США — канадский доллар и китайский. юаней, особенно среди них (Приложение 2).

Пример 1: доллар США выходит за пределы торгового диапазона
Доказательство 2: Возврат валюты с начала года

Рост доллара был обусловлен внутренними и международными факторами.В США достойные экономические данные и принятие президентом Байденом законопроекта об инфраструктуре несколько положительно сказалось на долларе США, но сохранение инфляции потребительских цен, которая оказала наибольшее влияние на валютные рынки. Федеральная резервная система США Управляющим (ФРС) пришлось отказаться от прежних аргументов о том, что высокая инфляция будет недолговечной, и начать планировать снятие экстренного стимула, введенного во время пандемии. Хотя ФРС только начала снизить темпы ежемесячных покупок активов — процесс, который требует времени и должен быть завершен до происходит повышение процентных ставок — финансовые рынки в настоящее время рассчитывают на три повышения ставок в 2022 году.

Еще одним фактором, делающим доллар США более привлекательным, является ухудшение экономических перспектив в Европе и Китае. Экономический рост Китая замедляется, а в Европе наблюдается стремительный рост числа случаев COVID, а холодная погода и нехватка топлива приводит к увеличению затрат на энергию. Мы поумерили наш оптимизм в отношении евро, в основном в ответ на эти события, а не то, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) продолжает настаивать на том, что он не будет ужесточать денежно-кредитная политика в следующем году.

Несмотря на то, что мы изменили наши краткосрочные прогнозы, наши долгосрочные перспективы для валютных рынков в целом остаются нетронутый. Доллар США остается переоцененным по отношению к большинству валют G10, и для его снижения необходимо снижение на 14%. достичь справедливой стоимости (и даже больше, если доллар должен стать конкурентоспособным). Этот процесс требует времени, и наше исследование предполагает, что впереди еще несколько лет слабости доллара США (примеры 3 и 4). В связи с этим периоды повышение стоимости следует рассматривать как возможность хеджировать U.Экспозиция по американскому доллару до того, как доллар США возобновит свою отклонить. Учитывая ограниченные возможности США по бюджетным расходам и тот факт, что глобальные и китайские риски отражается на текущих финансовых рынках, наращивание длинных позиций по доллару США следует воспринимать как предупреждающий знак. что доллар более уязвим для коррекции.

Иллюстрация 3: Долгосрочные циклы доллара США, взвешенного по торговле
Приложение 4: Оценка паритета покупательной способности в долларах США

Ранее мы утверждали, что будет большая дисперсия в движениях мировых валют. – особенно то, что циклические и товарно-ориентированные валюты, скорее всего, превзойдут низкодоходные валюты. таких как евро и японская иена (Иллюстрация 5).В G10 мы по-прежнему видим большую ценность в Канадский доллар, норвежская крона и австралийский доллар. Эти три валюты выигрывают как от роста цен на их экспорт и центральные банки, которые, по нашему мнению, скорее ужесточат денежно-кредитную политику, чем ФРС.

Иллюстрация 5: Динамика корзин валют развивающихся стран и G10 в этом году

Наблюдение за инфляцией

Недавний всплеск инфляции, охвативший рынки после пандемии, связан не только с высоким спросом для товаров и услуг, но и в вопросах цепочки поставок, более высоких цен на энергоносители и неудачном выборе времени для бедных Погода.ФРС охарактеризовала рост цен на товары, связанный с этим разовым дефицитом предложения, как «временными», надеясь, возможно, относиться к ним так же, как к неустойчивым ценам на продукты питания и энергоносители, которые исключаются при измерении базовой инфляции. Обеспокоенные потерей доверия, политики с тех пор отказались от этого сообщения, и теперь ожидается, что они ускорят сокращение покупок активов, чтобы они постепенно упадут до нуля в начале 2022 года. Пауэлл сказал об этом в своих комментариях Конгрессу от 30 ноября, которые стали удивить нас в свете нового и более заразного варианта COVID, который, как мы думали, сделал бы центральным Банк более осторожен в снижении стимула.Более важным для доллара является возможное время изменения процентной ставки. увеличения, три из которых ожидаются в 2022 году, исходя из рыночных показателей. Повышение ставок, конечно, не помешает холодная погода, перегруженность портов или нехватка микрочипов, используемых в автомобилестроении. То, что они сделают, это что-то это необходимо сделать: официально признать, что денежно-кредитная политика может быть слишком мягкой для периода, когда инфляция достиг уровня, невиданного с начала 1990-х гг.

Мы подозреваем, что инфляция в США.S. успокоится за то время, которое потребуется ФРС для завершения своего актива покупок, ослабив давление на ФРС, чтобы она быстро повысила процентные ставки в следующем году. Ожидания более медленного путь к повышению ставок будет негативным для доллара США и может свести на нет поддержку доллара как убежища, поскольку инвесторы реагируют на большую неопределенность, связанную с инфекциями COVID в ближайшие несколько месяцев.

Значение китайского юаня

Стабильность юаня впечатляет, особенно в свете замедления экономической активности, платежи крупных застройщиков, напряженность в отношениях с Тайванем и далеко идущие регулятивные меры, которые затронул большую часть китайской экономики.Стабильность юаня по отношению к доллару США и его одновременное укрепление по отношению к валютам торговых партнеров Китая привело к тому, что китайская корзины валют, взвешенной по торговле, до шестилетнего максимума (Иллюстрация 6). Эта сила сохранилась, поскольку баланс капитала потоки поддержали юань, и китайским политикам не пришлось вмешиваться. Среди причинами этих потоков капитала являются более высокая доходность по государственным облигациям Китая, недавнее включение Китая в облигации и фондовых индексов, а также сокращение туристического «импорта» с учетом ограничений, препятствующих гражданам Китая от выезда за границу.

Иллюстрация 6: Торгово-взвешенный индекс USDCNY и юаня

В последние годы значение юаня для валютных рынков возросло, и его устойчивость послужила стабилизирующее влияние на обменные курсы стран с формирующимся рынком, особенно азиатских стран, экономика которых наиболее привязаны к Китаю. Стремление Китая к глобальному влиянию находит свое отражение в усилиях по обеспечению большей доли мировых валютных резервов, и поэтому маловероятно, что Народный банк Китая будет продвигать агрессивно против укрепления юаня, при условии, что такой приток капитала останется упорядоченным.Любой изменение позиции китайского центрального банка заставит нас переоценить нашу позитивную позицию в отношении циклических валюты развивающихся рынков, особенно в свете неопределенности, вызванной новым вариантом Omicron COVID и его влияние на экономику менее вакцинированных регионов.

Ожидается более высокая волатильность валюты

В последние годы волатильность финансового рынка снизилась из-за покупки облигаций центральным банком и низких мировых процентных ставок. создана для дружественной и стабильной инвестиционной среды.Однако узкие торговые диапазоны (Рисунок 7) и низкие историческая волатильность, к которой мы привыкли, не является нормальной для валютного рынка и вряд ли сохранится. В дальнейшем расхождения в денежно-кредитной политике между крупными центральными банками должны движение капитала через границы и, как следствие, более сильные колебания обменных курсов. Мы знаем, что глобально вливание ликвидности центральными банками было основной движущей силой акций и других активов, поэтому их ликвидация вряд ли будет разворачиваться гладко.

Приложение 7: Валюты торгуются в более узком диапазоне

Во времена рыночных потрясений мы часто ищем страховку портфеля в активах, стоимость которых имеет тенденцию расти, когда капитал рынки падают. Японская иена долгое время считалась таким активом, но историческое отношение между падающими рынками и силой иены необходимо пересмотреть, если мы вступаем в период, когда акции и цены на облигации снижаются одновременно. Поскольку инфляционные опасения угрожают снизить стоимость как акций, так и облигаций, иена сила во времена неприятия риска не может быть такой данностью.

Хотя иена имеет тенденцию расти, когда акции падают, анализ Spectra Markets показывает, что ее движения на самом деле больше вызвано колебаниями на рынке облигаций. Недели, в которые распродажи на фондовом рынке сопровождаются повышение доходности, например, как правило, приводит к падению иены, часто значительному (Иллюстрация 8). Учитывая опасения над неконтролируемой инфляцией сочетание более низких запасов и более высоких доходностей становится более вероятным, и в такой сценарии инвесторам, которые ищут в иене защиту своего портфеля, было бы разумно найти альтернативную безопасную гавань валюты.Имея это в виду, мы снизили наши прогнозы по иене, хотя она торгуется несколько дешево. относительно доходности облигаций. Валюта может укрепиться по мере ослабления доллара, но отрицательная доходность в Японии означает что иена, вероятно, будет отставать от других основных валют развитых рынков.

Доказательство 8: Иена не обеспечивает защиты при повышении доходности

Товарные валюты и канадский доллар

Сила сырьевых товаров в этом году становится все более важной для обменных курсов.Связанный с нефтью валюты Норвегии, России и Канады являются одними из лучших в 2021 году, поскольку более высокие экспортные цены поддержали торговый баланс этих стран. Этот рост экспортных цен по сравнению с импортными ценами указывает на дальнейшее повышение канадского доллара, но недавняя слабость канадского доллара отчасти отражает общую силу доллара США. Колебания как доллара США, так и цен на товары в значительной степени объясняют колебания обменного курса между две валюты в этом году, поскольку другие факторы, такие как акции и спреды процентных ставок, отошли на второй план.Экспонат 9 предлагает руководство о том, как может вести себя канадский доллар, исходя из исторических взаимосвязей с этими двумя факторами. Если доллар США потеряет часть своей общей силы, а цены на нефть останутся высокими, канадский доллар может разумно установить ниже 1,20 за доллар США. Однако мы признаем, что повышенные цены на нефть выгодны для канадской экономики, когда они приводят к инвестициям в бизнес, которые генерируют расходы и создают рабочие места. На сегодняшний день капиталовложения в нефтяной сектор сдерживаются усилиями правительства ужесточить экологические стандарты и предпочтения инвесторов в отношении возврата капитала в виде дивидендов и акций выкуп, а не инвестиции в новые проекты.

Доказательство 9: Нефть и доллар США тянут канадца в противоположных направлениях

Даже без инвестиций в энергетический сектор канадская экономика, похоже, чувствует себя хорошо. экономике удалось растут в годовом исчислении на 5,4% в третьем квартале, рынки труда восстановились до своего допандемического пика и расходы на услуги восстановились. Относительно сильные экономические данные должны сохраниться и в 2022 г., поскольку более высокая вакцинация Ставки и широкая общественная поддержка социального дистанцирования снижают вероятность возобновления карантина в Канаде.

Среди других тем, которые мы отслеживаем для траектории канадской экономики, следующие:

  • Продолжающийся толчок к иммиграции после того, как временные работники и студенты, уже находящиеся в стране, были интегрированы во время закрытия границ. Количество студенческих разрешений выросло на 63% за первые девять месяцев 2021 года по сравнению с тем же периодом прошлого года. Правительство Трюдо обрабатывает заявки более быстрыми темпами, чтобы достичь своей недавно увеличенной цели по приему 401 000 постоянных жителей в этом году (Приложение 10).
Доказательство 10: Канадская иммиграционная служба
  • Устранение узких мест в глобальной цепочке поставок, что привело к нехватке чипов памяти, используемых в автомобилях и грузовики. Канада является 12-м по величине производителем автомобилей в мире, и ослабление сбоев было бы приветственный знак и для канадской индустрии автозапчастей. Нехватка чипов заставила автопроизводителей мир, чтобы сделать приоритетным производство автомобилей с более высокой маржой, произведенных за рубежом.
  • Разрушительные наводнения в Британской Колумбии, которые ограничили доступ к самому загруженному порту Канады, в Ванкувере, и препятствовала экономической деятельности в третьей по численности населения провинции страны.

Банк Канады (BOC) уже приступил к отмене экономических стимулов посредством завершения своего плана по конечным активам совершает покупки намного раньше других центральных банков развитых стран. Многие инвесторы считают, что BOC не получит слишком далеко впереди ФРС по повышению процентных ставок — предположительно, потому, что любое последующее повышение канадского доллара сделает ненефтяной экспорт страны менее конкурентоспособным.Хотя это правда, что усилия БПЦ поднять процентные ставки до того, как ФРС вызовет рост канадского доллара, валюта дешевая и у нее есть возможности для укрепления до того, как она начнет ограничивать экономическую активность. Мы указываем на походные циклы 2002 и 2010 годов (приложение 11) как на примеры, когда Банк Канады также не боялся занимать более ястребиную позицию, чем ФРС.

Доказательство 11: Банк Канады опережает ФРС в прошлом

Канадский доллар выделяется как одна из немногих валют G-10, которая укрепилась в год, когда доллар США.Доллар США вырос. Тем не менее, диапазон 10 центов между 1,20 и 1,30 доллара необычно мал в контексте обменных курсов, которые обычно довольно изменчивы. Мы по-прежнему ожидаем опережающей динамики канадского доллара по сравнению с другими развитыми рынками. валюты с 12-месячным прогнозом в $1,17 за доллар США. В краткосрочной перспективе появление нового COVID вариант и связанная с этим слабость нефти и акций могут привести к тому, что обменный курс протестирует годовые максимумы. Дальше прибыли в У.Однако доллар США, вероятно, встретит давление со стороны продавцов, поскольку канадские инвесторы ждали для ралли доллара США, которые позволяют им хеджировать риски доллара США. Эти периоды силы представляют собой благоприятное время для инвесторов, чтобы накопить канадских долларов.

Евро

Мы умерили наш оптимизм в отношении евро, снижая наши прогнозы второй квартал подряд, так как единая валюта ослабла на 5% с августа до текущего уровня 1.13. Отрицательная доходность делает евро фаворитом недостаточно для финансирования позиций в валютах с более высокой доходностью, динамика, которая вряд ли изменится, учитывая Склонность ЕЦБ оставить процентные ставки без изменений в то время, когда другие центральные банки намекали на повышения ставок в следующем году.

Три других события ограничивают перспективы евро и в значительной степени ответственны за изменение нашего прогноза:

  1. Замедление экономической активности в Китае и замедление роста кредита намекают на значительное сокращение европейского экспорта в Китай (Приложение 12).
Доказательство 12: Снижение спроса со стороны Китая
  1. Немцы проголосовали за более консервативное коалиционное правительство, которое, скорее всего, будет выступать против планов европейского страны увеличить бюджетные расходы. Это оказывает дополнительное давление на ЕЦБ, чтобы он не ослаблял денежно-кредитную политику.
  2. Более высокая подверженность Европы импорту энергии делает экономику региона более уязвимой к потрясениям, таким как скачок цен на природный газ (Иллюстрация 13). Это тяжело не только для потребительских кошельков и корпоративной прибыли, но и для более высокая стоимость импорта также подрывает положительное сальдо счета текущих операций Европы.
Доказательство 13: Рост цен на энергоносители оказывает давление на экономический рост еврозоны

Даже с учетом этих негативных моментов мы прогнозируем рост евро по мере ослабления доллара и потому, что мы думаем, в следующем году ФРС будет повышать ставки реже, чем предполагают рыночные индикаторы. Мы снизили наш 12-месячный прогноз в этом квартале до 1,24 доллара США за евро.

Заключение

Волатильность возвращается на валютные рынки, частично подпитываемая новым вариантом COVID и частично расхождения в денежно-кредитной политике центральных банков.Доллар США выиграл от рыночных ожиданий, что процентные ставки будет повышен в следующем году, но вскоре может свести на нет некоторые из его достижений, поскольку замедление инфляции в США предполагает снижение повышательное давление на ставки.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *