Close

Венчурный: Венчурный бизнес в России — Российская газета

Содержание

Как принимают решения венчурные капиталисты

Стартапы
Илья Стребулаев , Пол Гомперс , Стивен Каплан , Уилл Горналл
Иллюстрация: Pablo Boneu

Вот уже 30 лет венчурный капитал (ВК) — главный источник финансирования быстрорастущих стартапов. Отчасти благодаря инвестициям и советам венчурных капиталистов быстро пришли к успеху Amazon, Apple, Facebook, Gilead Sciences, Google, Intel, Microsoft, Whole Foods и еще многие ИТ-компании. ВК стал важнейшим драйвером экономической ценности: в 2015 году на долю публичных компаний, получивших от него финансирование, приходилось 20% рыночной капитализации и 44% объема инвестиций в исследования и разработки публичных компаний США.

И все же мы почти ничего не знаем о том, как действуют венчурные капиталисты и благодаря чему увеличивают ценность. Все слышали о том, что они сводят предпринимателя, обладающего идеей, с инвестором, у которого есть деньги, но нет идей, и тем самым удовлетворяют важнейшие потребности обоих рынков. Иногда компании, получившие инвестиции от ВК, изменяют целую отрасль и попадают на первые полосы газет. Однако сами венчурные капиталисты не спешат выходить на авансцену.

Мы решили приоткрыть завесу тайны и опросили почти все ведущие венчурные фирмы. В частности, мы предложили им рассказать, как они ищут подходящие стартапы для сделок, отбирают и структурируют инвестиции, управляют компаниями, в которые вложились, организуют свою работу и регулируют отношения с партнерами с ограниченной ответственностью (которые и предоставляют капитал для инвестиций). Пока не было исследования обширнее нашего: в опросе поучаствовали почти 900 венчурных капиталистов, после чего мы провели несколько десятков интервью (см. врезку «Об исследовании»).

ИДЕЯ КОРОТКО

Загадка
Венчурные капиталисты — важнейший источник финансирования быстрорастущих стартапов, однако мы все еще слишком мало знаем о том, как они действуют и благодаря чему наращивают ценность. Чтобы разобраться в этом, авторы провели самый масштабный в истории опрос среди ведущих ВК-фирм.
Выводы
Венчурные капиталисты ищут объекты инвестиций, просматривая в среднем по 100 вариантов на каждую реальную покупку. Вложив деньги, они становятся активными советниками. В целом они считают, что сильные стороны команды основателей важнее, чем стратегия или бизнес-модель стартапа.
Уроки
Предпринимателям без связей в секторе венчурного капитала приходится трудно. Однако, разобравшись в том, как работают ВК, они с большей вероятностью привлекут их внимание и инвестиции в любых условиях.

Наши выводы полезны не только предпринимателям, которые хотят привлечь инвестиции. Они важны для профессоров, обучающих следующее поколение основателей и инвесторов; для руководителей компаний, желающих перенять методы ВК; для политиков, ставящих перед собой цель построить экосистему стартапов; и для университетов, которые хотят коммерциализировать разработки своих ученых.

ОХОТА ЗА СДЕЛКАМИ

Первая задача венчурного капиталиста — наладить контакты со стартапами, которым нужно финансирование. Это называют «генерацией потока сделок». По мнению Джима Брейера, основателя Breyer Capital и первого венчурного инвестора Facebook, качественный поток сделок — необходимое условие высокой прибыли. Где его истоки? «Я заметил, что к лучшим сделкам меня обычно приводят знакомые инвесторы, предприниматели и профессора, — рассказал он. — Коллеги и партнеры помогают мне быстро отсеять малоперспективные стартапы и выделить заслуживающие серьезного изучения. Эксперты помогают и набрать количество объектов, и перевести его в качество».

Такой подход встречается часто. Согласно нашему опросу, более 30% сделок венчурные капиталисты заключают через бывших коллег или знакомых по работе. Свою роль играют и прочие связи: 20% сделок приходят от других инвесторов, 8% — от портфельных компаний. Только 10% обязаны своим появлением на свет «холодным» рассылкам стартапов, зато почти 30% заключается после того, как венчурные инвесторы сами выходят на предпринимателей. Как сказал нам Рик Хайцманн из FirstMark: «Не всегда лучшие варианты приходят к нам сами. Мы выявляем и исследуем глобальные тенденции и оперативно устанавливаем контакты с предпринимателями, которые разделяют наше видение будущего».

Наши данные показывают, насколько трудно получить финансирование предпринимателям, если у них нет связей в нужных социальных и профессиональных кругах. Если ты не белый мужчина, то можешь оказаться в невыгодном положении из-за того, что не вращаешься в соответствующих кругах. Эту суровую реальность признают руководители венчурных фондов, причем многие считают, что ситуация улучшается. Вот, к примеру, слова Терезии Гоу, одной из первых инвесторов Trulia, партнера и основателя Acrew Capital: «Раньше женщинам и непривилегированным меньшинствам было очень трудно проникнуть в эти сферы, но потом отрасль ВК начала осознавать, что упускает возможности и таланты. Теперь ВК-фирмы предпочитают, чтобы состав их партнеров был разнообразным в расовом и гендерном отношении, и благодаря новым партнерам возникают и новые связи среди стартаперов».

ВОРОНКА СУЖАЕТСЯ

Даже если предпринимателю удалось наладить контакт с венчурным фондом, его шанс получить финансирование минимален. Наш опрос показал, что на каждую заключенную венчурной фирмой сделку приходится в среднем 101 претендент. На встречу с управленцами фонда пробиваются 28 из 100, к партнерам допускают 10 из 100, и в среднем 4,8 из них дойдут до стадии аудита, а 1,7 — до переговоров об условиях контракта. И только один действительно получит финансирование. На заключение типичной сделки обычно уходит 83 дня, причем аудит занимает в среднем 118 часов и включает обзвон около 10 рекомендателей.

Большинству претендентов венчурные капиталисты отказывают. Зато если компания им нравится, они могут быть очень напористыми. По словам сооснователя Sun Microsystems и основателя Khosla Ventures Винода Хослы, приоритеты могут резко сдвинуться, если какой-либо стартап воодушевит венчурных капиталистов, и особенно — если к нему присматриваются и другие фирмы. «За возможность инвестировать в лучшие стартапы разворачивается настоящая борьба, — объясняет Хосла. — И выигрывает тот, кто даст твердые гарантии, окажет реальную помощь и поддержит смелую идею предпринимателей. Победы в таких схватках обычно резко увеличивают доходность фонда».

По каким признакам ВК отсеивает кандидатов? Считается, что он делает ставку либо на «жокея» (команду предпринимателей), либо на «лошадь» (стратегию и бизнес-модель стартапа). Наш опрос показал, что фонды пристально оценивают и то, и другое, но бóльшая их часть считает, что команда важнее идеи. Как сказал легендарный венчурный инвестор Питер Тиль, «мы живем и умираем вместе с нашими фаундерами».

В нашем опросе и правда чаще всего — в 95% случаев — венчурные инвесторы упоминали основателей стартапов как важный фактор при решении о сделке. Бизнес-модель была названа важным фактором в 74% ответов, рынок — в 68%, отрасль — в 31%.

Интересно, что рыночная оценка компании — лишь пятый по упоминаемости фактор при отборе сделок. Финансовые директора крупных компаний обычно оценивают инвестиционную привлекательность поглощений через дисконтированный денежный поток (DCF), но в венчурной отрасли DCF и другие стандартные методы оценки используют редко. Самый ходовой критерий — это чистый доход, либо его эквивалент — мультипликатор возврата на инвестированный капитал. Следующий по популярности — годовая внутренняя норма доходности (IRR) сделки. Очень редко ВК-фирмы корректируют целевую доходность с учетом системного, или рыночного риска, хотя учебники MBA считают это обязательным. Поразительно, но 9% респондентов в оценке сделок вообще не использовали количественные показатели. А 20% всех фирм ВК (и 31% тех, кто инвестирует в компании на ранней стадии развития) рассказали, что в принципе не прогнозируют финансовые результаты компаний, которым они оказывают поддержку.

Почему венчурные капиталисты пренебрегают традиционной процедурой финансовой оценки? Они понимают: настоящую прибыль приносят только лучшие сделки по слиянию и поглощению, а также продажа доли в рамках IPO. От большинства инвестиций прибыль невелика, зато успешная продажа доли компании может принести стократный доход. Из-за такого принципиального разрыва венчурные капиталисты уделяют больше внимания поиску компаний с потенциалом продажи доли, а не оценке краткосрочных денежных потоков. Как нам поведал Джи Пи Ган из INCE Capital, «удачные сделки занимают много времени: они развиваются, зреют, а потом приносят прибыль от продажи доли. Мы уделяем много внимания мультипликатору потенциального дохода, а не чистой текущей стоимости или внутренней норме доходности на момент инвестирования. Последняя рассчитывается только постфактум, когда наши партнеры с ограниченной ответственностью уже продают свою долю».

ВЕНЧУРНЫЙ КАПИТАЛ: ГЛОССАРИЙ

Права на защиту от размывания доли позволяют инвестору скорректировать количество акций, которым он владеет, если в будущих раундах финансирования стоимость акций будет ниже, чем в текущем.
Ликвидационные права обеспечивают в случае продажи компании выплату инвестору до выплаты основателям. Обычно они гарантируют сумму инвестиции или кратную ей сумму (например, двойную).
Пул опционов — это количество акций, отложенных для передачи нынешним и будущим сотрудникам стартапа. Обычно это какой-то процент от полной стоимости компании.
Право на участие в прибылях позволяет венчурным капиталистам получить обратно номинальную стоимость их инвестиции (или нескольких), а затем участвовать в прибыли сверх того уровня, когда они продают долю в компании.
Пропорциональное распределение инвестиционных прав дает венчурному капиталисту право инвестировать в компанию во время вторичных раундов инвестиций и сохранять изначальную долю.
Право обратного выкупа дает венчурному капиталисту возможность вернуть свою долю компании, то есть принудить ее выплатить сумму инвестиции обратно.

ПОСЛЕ РУКОПОЖАТИЯ

Для начинающих предпринимателей инвестиционный контракт ВК как будто написан на незнакомом языке. Смысл этого документа следующий: если предприниматель справляется, ему гарантирован финансовый успех, в обратном же случае контроль над бизнесом может перейти к инвесторам. Условия сделок с венчурными фондами изучались и раньше. Исследования показали, что при заключении сделок ВК-фирмы тщательно определяют права на потоки денежных средств (чтобы у основателей был стимул улучшать финансовые показатели), получают контроль (право на представительство в совете директоров и голоса, которые при необходимости позволят ВК вмешаться), резервируют ликвидационные права (распределение выплат, если компания оказалась в тяжелом положении и должна быть продана) и фиксируют условия наделения акциями (мотивируя предпринимателя не только работать результативно, но и оставаться в компании). В целом сделки структурированы так, что предприниматель при достижении определенных контрольных точек сохраняет контроль над компанией и получает денежное вознаграждение. Но если ему не удается выполнить план, венчурный капиталист может назначить новое руководство и изменить курс компании.

Меньше известно о том, какие условия инвестирования венчурным капиталистам важнее всего и как они находят их оптимальное соотношение. Поэтому мы включили в наше исследование и эти вопросы.

Полная версия статьи доступна подписчикам

Анатолий Браверман: РВК должна стать связующим звеном среди венчурных инвесторов России

— Российский венчурный рынок достиг, по некоторым оценкам, рекордного объема в 2021 году, но его значительная доля при этом приходится всего на несколько сделок. Как вы оцениваете его перспективы?

— Мы видим значительный потенциал развития рынка венчурного финансирования в России. Это связано как с высоким уровнем образованности населения, так и подготовки технических специалистов. России есть чем гордиться в этой области – к примеру, за последние 15 лет наши студенты чаще всех выигрывали международную олимпиаду по программированию.

Между тем, качественная IT-разработка необходима для создания успешного продукта в области медиа, здравоохранения или, скажем, на потребительских рынках. Мы считаем, что российские специалисты могут двигать вперед развитие и рост всей венчурной индустрии, если обеспечить необходимое финансирование и создать комфортные условия для технологического предпринимательства.

— В чем для этого должна заключаться роль РВК?

— РВК должна стать полноценным центром компетенций в области венчурного инвестирования. Для этого РВК будет, прежде всего, действовать по принципу фонда фондов: продолжая активно работать с существующими инвестициями, создавая новые фонды. Для повышения инвестиционной активности перед РВК стоят задачи по увеличению количества активных фондов с нашим участием. Это требует, прежде всего, качественного управления и отбора сделок.

Безусловно, будем также рассматривать возможности для дальнейшего развития нормативной базы, чтобы тем самым повышать привлекательность венчурного рынка для инвестиций как на уровне стартапов, так и на уровне фондов. В результате РВК должна стать связующим звеном в экосистеме венчурных инвесторов России. Мы готовы активизировать взаимодействие с крупнейшими корпорациями и совместно запускать новые перспективные проекты в ближайшее время.

— Если говорить об экосистеме венчурных инвесторов, то для ее развития необходимо доверие всех участников, особенно инвесторов. Какими вы видите дальнейшие шаги по выстраиванию отношений с ними?

Одна из наших ключевых задач сейчас – завершить интеграцию и реструктуризацию текущих активов РВК, обеспечить качественный отбор и проведение due diligence (оценка объекта инвестирования, его финансового состояния, рыночного положения, рисков — «Газета.Ru») при инвестициях в новые фонды. Особое внимание для этого будет уделяться, в том числе, управлению рисками и диверсификации портфеля.

Инвестиции в новые фонды предполагается осуществлять с привлечением профессиональных управляющих команд и соинвесторов. Существенные усилия также потребуются для оптимизации и обеспечения контроля внутренних процессов и взаимодействия с нашими фондами. Участие РВК в каком-либо венчурном фонде должно в будущем выступать знаком качества для других инвесторов, которые в первую очередь оценивают доходность инвестированного капитала.

— До реформы институтов развития фонд выступал в качестве проектного офиса НТИ, но теперь эта работа выведена из РВК. Повлияет ли это на ключевые технологические сферы, которые будут в вашем фокусе?

— Мы продолжаем взаимодействовать с НТИ (Национальная технологическая инициатива или «Платформа НТИ» — правительственная некоммерческая организация, которая объединяет представителей бизнеса и экспертного сообщества для развития в России перспективных технологий — «Газета.Ru»). Изменение конфигурации поможет РВК сосредоточиться на главных целях развития венчурного рынка, а именно инвестициях в венчурные фонды. ИТ и программное обеспечение, цифровые услуги бизнесам и конечным потребителям, биотехнологии и другие направления, связанные с реализацией нацпроектов, остаются нашими приоритетами.

Планируем также активно работать и с передовыми производственными технологиями, включая аддитивные технологии, индустрию 4.0 и робототехнику, искусственный интеллект и машинное обучение с перспективами применения в различных индустриях, с тематиками энергоэффективности и «зеленых» технологий. В этих и других профильных сферах у РВК создан хороший задел.

— Как должны выглядеть проекты, в которые РВК готов инвестировать?

— Новые инвестиции РВК будут направлены на развитие инноваций в России. Мы будем применять индивидуальный подход к оценке и анализу перспектив при создании новых фондов. В нашем фокусе будут качество будущих управляющих команд, их предыдущий опыт, потенциал инвестиционной стратегии фондов, и, конечно, мотивация управляющих команд.

РВК как часть группы РФПИ будет использовать лучшие практики фонда. И, как отмечал генеральный директор РФПИ Кирилл Дмитриев, продолжит развитие через усиление инвестиций в венчурный и технологический сектор.

MoneyTree™ Навигатор венчурного рынка

По нашим наблюдениям, венчурная индустрия встретила 2020 год великолепно. Была лихорадка в марте – апреле, но для нас это было непродолжительным явлением.

Если кратко, то события начала года ознаменовали слом привычного существования. Смена парадигм всегда происходит неожиданно, и многие вещи, которые казались очевидными и крутыми, вдруг стали невостребованными. Мы увидели прежде всего удар по тревелу, следом по ретейлу, по ресторанам, отрасли развлечений.

Наиболее динамичные предприниматели и команды, отрасли которых пострадали, перестроились и либо уже чувствуют себя отлично, либо совершили разворот бизнес-модели “pivot” и растут в новом направлении.

Enterprise-продажи для стартапов в corporate-сегменте всегда были сложными, а стали еще сложнее. Причин несколько. Во-первых, продажи, построенные на плотном живом networking`е, стали более холодными. Во-вторых, присутствует откладывание сроков проведения пилотов или вовсе приостановка работ после сокращения команды внутри enterprise, с которой работал стартап.

В то же время масштабируемые бизнесы с большим impact-эффектом и бизнесы в парадигме work from home находят отклик и встречное движение со стороны корпораций, которые стараются наладить сотрудничество. При этом мы были и остаемся сторонниками распределенных low-touch-sale-сервисов и предпочитаем не проходить через большие корпоративные жернова. Мы анализируем свои успехи и понимаем, что у нас очень большое количество проектов в digital health и на данный момент они приносят наименьший возврат, хотя каждый из проектов решает важную задачу. Одновременно с этим основные успехи сосредоточены в direct to consumer, SaaS, fintech.

Очевидны назревающие тектонические изменения в отрасли здоровья и образования. Большим трендом будет деурбанизация, в связи с которой претерпит изменения HR-отрасль. Огромные сдвиги будут в биотехе, фарме. В сфере питания влияние могут оказать новые технологии, например искусственные протеины.

Все инвесторы прогнозировали рынок покупателя, но этого не произошло. За крутые проекты конкуренция только усилилась, а оценки даже не думают снижаться. Порой происходит прямо противоположное. После общения с проектом и достижения первичных договоренностей он поднимает оценку в 2–4 раза. В проекте ничего не изменилось кроме оценки, а поводом послужило появление «безымянного» фонда, готового платить больше. И такая близорукость свойственна даже проектам на pre-seed-стадии. Проекты наступают на грабли непонимания: непрофессиональные инвесторы не приведут их к нормальному следующему раунду. Проекты получат минимальную помощь, так как у таких инвесторов нет ни обширного опыта, ни экосистемы, ни networking`а.

Как COVID повлиял на нас? Адаптация к удаленному заключению сделок для нас оказалась неактуальной. Мы как международный инвестор с распределенной командой пользуемся конференц-звонками больше двадцати лет – для нас это привычно. Но сегодня, к сожалению, технологии не способны заменить личное общение и не приближают нас к тому, как живое общение проходило раньше. Как один из возможных трендов я ожидаю совершенствования сервисов удаленной связи или появления других инструментов, которые позволят проводить удаленное общение более качественно.

При фокусе на крепком seed и round A мы не смогли отказаться от своей привычной среды и сделали более 25 сделок в песочнице (pre-seed, ранний seed) за неполный год, хотя планировали десять. Бывают классные проекты, но предприниматели пока не готовы привлекать ранние инвестиции. Тогда мы просто дружим, общаемся, я советую проектам и считаю, если помогу избежать ошибок, пусть даже потом на этом ничего не заработаю, то это тоже классно. Это мой вклад в развитие экосистемы. Так к тебе формируется доверие, и когда основатели видят, что ты говоришь по делу, даже когда это бескорыстно, то, когда ты вложишь денег, будешь делать не меньше. Есть масса проектов, которым я сперва помогал просто советом и которые потом стали звездными выходами в нашем портфеле.

Российским основателям стартапов хочу пожелать хорошенько прицелься перед началом проекта, вы можете сосредоточиться на локальном рынке, если он достаточно большой, и вы можете стать чемпионом. Это и не больно, и стыдно[ABB1] . Такие случаи есть, мы стараемся особо в них не заходить, но иногда не можем удержаться. В противном случае необходимы глобальные амбиции и ясное видение пути. Нужно забыть про локальный рынок и играть по-крупному.

 [ABB1]«не» здесь не пропущено?)

Sistema Venture Capital — АФК «Система»

Венчурный фонд Sistema VC, основанный АФК «Система» в 2016 году, инвестирует в высокотехнологичные компании на стадии роста, способные стать лидерами в своих сегментах, трансформировать консервативные отрасли с помощью инновационных решений или формирующие новые ниши на рынке. 


В 2017 году к фонду присоединились два соинвестора — «Сбербанк» и компания «Магинвест». Инвестиции Sistema VC и МТС в YouDo, сделанные в 2018 году, были признаны «Лучшей синдицированной сделкой» по итогам премии «Венчурный инвестор», организованной Российской ассоциацией венчурного инвестирования.

В 2019 году фонд продолжил инвестировать в стартапы в области искусственного интеллекта. В его портфель вошли три британские компании: FiveAI, SenSat и KisanHub. В новых инвестициях партнерами Sistema_VC в сделках стали Tencent, Notion, IQ Capital, Lakestar, Amadeus Capital Partners. Семь компаний из портфеля фонда привлекли дополнительное финансирование: DataSine, MEL Science, NFWare, Observe, Gosu AI, TraceAir, Connecterra. Среди новых партнеров, участвовавших в раундах, фонды Brighteye Ventures, Propel, Pentech, Яндекс, TMT Investments и другие. 

Стратегия Sistema_VC на 2020-2021 гг. сфокусирована на привлечении средств в портфельные компании через дополнительные раунды финансирования (follow-ons) и на монетизации активов. 

В 2020 году несколько компаний успешно привлекли дополнительное финансирование в общем объеме 75 млн долл. США. Среди них TraceAir, NFWare, MEL Science, KisanHub, SQream, Connecterra. В числе новых партнеров Sistema_VC, принявших участие в раундах: XTX Ventures, Softline Venture Partners, Российско -китайский венчурный фонд, Mubadala Investment Company, Low Carbon Investment Fund 2, Mangrove Capital Partners, Schusterman Family Investments, Pymwymic и другие. К концу года фонд был проинвестирован на 95%. 

В феврале 2021 года Sistema_VC успешно продал долю в британском разработчике решений в сфере компьютерного зрения для рыбных ферм Observe Technologies норвежской компании AKVA group с IRR на уровне 51%.  

Как бизнес-ангелы создают бум на рынке венчурных инвестиций

40-летний Евгений Чеботов, финансист по образованию, 12 лет отработал в банках Архангельской области, а потом восемь лет – финдиректором в частных компаниях в Калининграде. Он долго искал, как выгоднее вложить сбережения. Сначала давал займы друзьям на развитие бизнеса (бизнес прогорел), потом вложился в автосервис (деньги вернул, а прибыли не получил), затем в покупку биткойнов (заработал). А в 2020 г. Чеботов пошел учиться на двухмесячные курсы для инвестиционных посредников, которые вел сооснователь клуба бизнес-ангелов AngelsDeck Алексей Соловьев. Чеботов загорелся идеей стать венчурным инвестором и вступил в клуб. За полтора года он вложил около $200 000 в 10 предложенных клубом IT-стартапов. Первой портфельной компанией стала Educate Online, сервис для обучения российских школьников в зарубежных школах, Чеботов участвовал в двух раундах инвестиций в Educate Online. Он рассчитывает заработать на своем портфеле не менее 50% годовых в долларовом выражении. Чтобы прибыль была максимальной, нужен портфель в 30–50 стартапов при среднем чеке $20 000, подсчитал Чеботов.

Таких историй множество. Венчурные инвестиции в России приобретают серийные, промышленные масштабы, говорится в свежем отчете «Венчурный барометр», составленном инвесткомпанией A.Partners вместе с EY и DS Law. Приток нового капитала на рынок обеспечили бизнес-ангелы с небольшими инвестиционными чеками. В основном это состоятельные люди – бывшие или действующие топ-менеджеры компаний и их родственники, говорится в отчете.

59% бизнес-ангелов, опрошенных «Венчурным барометром», – новички, которые инвестируют в технологические стартапы не дольше двух лет. Средний чек инвестиций у 67% опрошенных бизнес-ангелов составляет $20 000–50 000. Это намного меньше прежнего среднего «ангельского» чека в России (около $300 000).

Еще 3–4 года назад коллективных венчурных инвестиций в нашей стране не было, но в 2020 г. это изменилось – из-за низкой доходности традиционных инвестиционных инструментов, усиливающейся моды на все цифровое и растущей популярности синдицированных сделок, говорит Соловьев.

Но, чтобы стать бизнес-ангелом, $50 000 недостаточно – нужен портфель минимум из пяти стартапов, говорит сооснователь клуба United Investors Александр Горный. По его словам, у разумного бизнес-ангела на венчурные инвестиции должно приходиться примерно 10% капитала, т. е. он должен располагать примерно $1 млн.

Фейс-контроль

83% респондентов «Венчурного инвестора» состоят в различных «ангельских» клубах. Благодаря членству в клубах бизнес-ангелы могут участвовать в сделках, которые иначе им были бы недоступны, – в сделках вместе с крупными фондами, на международных рынках, в покупках быстрорастущих стартапов, за которыми гоняются инвесторы, отмечается в отчете. Самим делать ничего особенно не надо: стартапы отбирают либо руководители клубов, либо организаторы синдикатов и представляют остальным членам клуба. За право участвовать в сделке бизнес-ангелы платят комиссию (setup fee, обычно 5–10% от суммы инвестиций, говорит Чеботов), кроме того, организаторы синдикатов впоследствии получают вознаграждение за успех сделки (carry, 20% прибыли), говорит сооснователь клуба AngelsDeck Cергей Дашков.

Клуб AltaClub при венчурном фонде AltaIR существует более пяти лет. За последний год число участников выросло на 30% и перевалило за тысячу, говорит гендиректор клуба Иван Золочевский. Средний чек – более $50 000. Члены клуба проходят отбор. Первый критерий – достаточность капитала (минимальный портфель на старте для венчурных сделок – $200 000) или наличие профильного образования. Второй – происхождение капитала. Например, это бонусы, полученные топ-менеджером крупной компании. Люди приходят по рекомендации, а потом тянут в клуб своих родственников и друзей, говорит Золочевский. Сделки предварительно отбирает фонд AltaIR. В этом году по проектам в основном переподписка, редкий стартап собирает меньше денег, чем планировалось, говорит Золочевский.

Клуб AngelsDeck образовался в феврале 2020 г., сейчас в нем более 600 участников, за все время было заключено 85 сделок на общую сумму более $35 млн, по данным AngelsDeck. Средний чек участника клуба AngelsDeck – $35 000–40 000. Любой член клуба может выступить организатором синдиката и принести сделку. Клуб вышел пока лишь из одной сделки – продал долю в белорусском стартапе Vochi компании Pinterest. Сумму стороны не раскрывают.

Дашков в этом году принес в AngelsDeck четыре сделки и еще в нескольких сделках выступил как соорганизатор синдиката. По словам Дашкова, около 5% сделок получают много внимания и переподписку. Нужная сумма для сделки может собраться за пару часов. В онлайн-школу цифровых профессий для латиноамериканского рынка EBAC Online $2 млн были собраны за два часа, дело даже не дошло до онлайн-презентации проекта, вспоминает представитель клуба. А всего школа привлекла $11 млн от пула инвесторов во главе с фондом Baring Vostok. По словам Дашкова, около 70% представленных сделок получают инвестиции без ажиотажного спроса. Остальные 25% нужной суммы не собирают.

В клубе United Investors, созданном в марте 2019 г., сейчас около 200 участников. Первый публичный выход – продажа «Многолосося» сети X5, рассказывает сооснователь United Investors Александр Горный. Сумму стороны не раскрывают. Ищет и отбирает стартапы администрация клуба – четыре человека. Они изучают примерно 1500 стартапов за год, из них около 250 представляют клубу, в результате заключается 20–30 сделок. Синдикаты United Investors не формирует – сделку готовят сами участники.

Кроме общих важных для венчурных инвесторов показателей (емкий рынок, быстрый рост, квалифицированная команда и т. п.), у бизнес-ангелов два особых предпочтения, говорит Горный. Проект должен быть понятным, осязаемым, поэтому доставка еды выигрывает у проекта разработки новой системы управления базами данных. Кроме того, стартап должен быть ориентирован на таких же клиентов, как и сам инвестор. То есть премиальный сервис такси типа Wheely с большей вероятностью получит деньги от бизнес-ангелов, нежели сервис такси-дискаунтера, при одинаковых проектных показателях, говорит Горный.

Золотые горы и провалы

Инвесторы хотят заработать больше ощущаемой ими долларовой инфляции (сейчас это 20–30% годовых), говорит Золочевский. Ожидаемая доходность для бизнес-ангелов при грамотном инвестировании составляет 50–60% годовых, говорит он. Насколько осуществимы эти ожидания?

У 60% бизнес-ангелов, участвовавших в опросе, еще не было ни одного выхода, потому что большая часть инвестиций не старше двух лет, отмечается в отчете. Ориентироваться можно на данные о выходах из сделок, раскрытые клубами бизнес-ангелов, и показатели фондов. Например, венчурные капиталисты оперируют показателем total value to paid-in capital (TVPI) – суммарная стоимость на вложенный капитал. TVPI, равный 2, означает, что на каждый вложенный доллар инвестор получит $2. Например, у 53% венчурных фондов, опрошенных авторами отчета, TVPI меньше 2, а доля тех, кто на каждый вложенный доллар заработал больше $5, составляет 10%.

Несколько лет назад Harvard Business School исследовала 2000 стартапов и выяснила, что 75% технологических компаний, в которые вложились венчурные инвесторы, не вернули деньги вкладчикам.

1–2 стартапа из 10–15 в портфеле должны взлететь и окупить убытки, понесенные от вложений в остальные стартапы, говорит Золочевский. Он приводит в пример выходы из сделок, в которых участвовали члены AltaClub. Например, в 2019 г. около 30 бизнес-ангелов вложили $250 000 в американскую компанию Deel (платформу для расчета зарплат), которая в 2021 г. во время раунда D была оценена в $5,5 млрд. Инвесторы заработали на каждый вложенный доллар по $30–130 прибыли, говорит Золочевский.

Модные направления

Управляющий партнер Flint Capital Дмитрий Смирнов говорит, что денег на рынке настолько много, что IT-предпринимателю достаточно выбрать модную рыночную нишу (что-нибудь для удаленной работы или коммуникации, безопасности, здоровья, как телесного, так и ментального, улучшения качества жизни) – и выстроится очередь из инвесторов.

Благо что теперь у венчурных капиталистов стало больше возможностей по перепродаже портфельных компаний, чем прежде. Стартапы активно скупаются экосистемами – «Сбером», Mail.ru, «Яндексом», МТС, ВЭБ, ВТБ и др. Еще год назад по числу покупок стартапов экосистемы уступали и западным стратегическим инвесторам, и фондам, и российским IT-компаниям. Например, в экосистеме «Сбера» около 80 финансовых и нефинансовых компаний, значительная доля которых была куплена в 2020–2021 гг. А после успешных размещений технологических компаний Ozon и CIAN у инвесторов появились надежды на прибыльный выход во время IPO.

За последние 12 месяцев 89% инвесторов сделали инвестиции в новые портфельные компании, а с учетом раундов по уже имевшимся в портфеле компаниям эта доля доходит до 97%. Подавляющее большинство (77%) инвесторов увеличили суммы вложений в последний год. Четверка самых привлекательных направлений – FinTech, SaaS, искусственный интеллект и машинное обучение, а также EdTech. Все так же популярными у инвесторов остаются SaaS-решения и b2b Software, и это подтверждается крупными сделками – инвестициями в Electroneek на $20 млн, JustAI от МТС и Совкомбанка на $9 млн и др. По данным отчета «Стартап барометр 2020», треть технологических компаний в России создают продукты, интегрируя искусственный интеллект и алгоритмы машинного обучения.

Тренд на экспорт FoodTech, а именно модели доставки по требованию от российских основателей, идет на спад. К концу года компании быстрой доставки продуктов из «темных кухонь» успели открыться в Нью-Йорке – FridgeNoMore, Калифорнии – FoodRocket, Лондоне – Jiffy, Берлине – GetFaster, Стокгольме – Vembla и Канаде – Tiggy. Венчурным инвесторам остается следить, удастся ли компаниям расти заявленными темпами.

В 2021 г. из списка самых привлекательных ниш выбыли BioTech и MedTech. Инвесторы не нашли инвестиционно привлекательных проектов в сфере медицинских технологий. Единственная крупная сделка в сегменте в первом полугодии – раунд компании BestDoctor на $26 млн от Uniqua, Winter Capital Partners и VNV Global, отмечают авторы «Венчурного барометра».

Венчурный фонд — Мой Бизнес

Венчурный фонд

 

Фонд содействия развитию венчурных инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере Саратовской области является некоммерческой организацией, созданной в 2006 году по распоряжению Министерства экономического развития и торговли Саратовской области (МЭРиТ).

Целью деятельности фонда является развитие в Саратовской области инфраструктуры венчурного (рискового) финансирования субъектов малого предпринимательства в научно-технической сфере.

Видами деятельности Венчурного фонда являются:

  • получение и перераспределение в соответствии с уставной целью финансовых средств, направленных на развитие в Саратовской области венчурного (рискового) финансирования субъектов малого предпринимательства в научно-технической сфере;
  • оказание финансовой, организационной, информационной, консультационной поддержки субъектам малого предпринимательства в научно-технической сфере.

Венчурный фонд инвестирует средства в инновационные проекты предпосевной, посевной и ранней стадий развития путем участия в уставном капитале и предоставления займов портфельным компаниям.

 

Инструменты инвестирования Венчурного фонда:

-приобретение акций (долей) в уставном капитале;

-приобретение векселей (облигаций) портфельных компаний с долей участия Венчурного фонда в уставном капитале не менее 25%;

— предоставление заемных средств портфельным компаниям с долей участия Венчурного фонда в уставном капитале не менее 25%.

Срок предоставления заемных средств не может превышать 5 лет.

 Венчурный фонд оказывает консультационные услуги по «упаковке» проектов для подачи заявок в институты развития, услуги по сопровождению проектов в процессе инвестирования.

 

КОНТАКТЫ:

Тел.: (8452) 75-64-03

Email: [email protected]

Сайт: www.fsimp.ru

Адрес: г. Саратов, ул. Краевая, 85, оф.304

Digital Horizon запускает второй венчурный фонд на $200 млн

Новый фонд наследует успешную стратегию первого, который показал доходность больше 40% годовых. Портфолио будет в равной степени формироваться из компаний ранних и поздних стадий. Digital Horizon сохранит индустриальный фокус на финтехах и SaaS-продуктах, но расширит географию. К Европе и Израилю добавятся азиатские рынки.

Digital Horizon VC — один из лидеров российского венчурного рынка по объему инвестиционных раундов в первом полугодии 2021 года — объявляет о запуске второго фонда с целевым объемом $200 млн. Первый фонд, открытый в 2019 году, завершает инвестиционную стадию. По итогам первых двух лет работы он вернул инвесторам 40% годовых.

«Мы отказались от традиционного венчурного подхода и с самого начала инвестировали в компании на разных стадиях – от раунда А до D, – объясняет основатель и управляющий партнер Digital Horizon Алан Ваксман. – Ранние стартапы могут вырасти в десятки раз, но это «длинные» деньги, о которых придется забыть на 5-7 лет. На поздних стадиях рост замедляется – оценка в среднем увеличивается в 3-5 раз, но зато возврат инвестиций происходит всего за 1-2 года. Мультистадийный фонд дает высокую доходность на длинных дистанциях, при этом первые доходы начинает приносить практически сразу. Новый фонд будет также мультистадийным».

Индустриальный фокус нового фонда сохранится – команда продолжит инвестировать в финтех и корпоративный софт. Это одни из самых быстрорастущих сегментов в венчуре. Так, объем инвестиций в финтех в первом квартале 2021 года составил $98 млрд – это в два раза больше, чем за аналогичный период 2020 года. А траты на корпоративный софт, по прогнозу Gartner, в 2022 году вырастут на $70 млрд и составят $699 млрд.

Кроме того, в этих индустриях у Digital Horizon накоплена значительная экспертиза. Компания успешно инвестировала в американские, израильские и европейские стартапы, а также строила технологические бизнесы с нуля в России и Великобритании. «У нас нестандартная для инвестиционной компании экспертиза: команды венчурного фонда и венчур билдера постоянно обмениваются знаниями, что позволяет всесторонне оценивать бизнесы, которые мы рассматриваем для добавления в портфель», — добавляет Алан Ваксман, основатель и управляющий партнер Digital Horizon.

В особом фокусе внимания у Digital Horizon стартапы, основанные фаундерами-иммигрантами. По опыту команды чаще всего это люди с более широким взглядом на традиционные вещи, способные быстрее находить неочевидные связи. У 70% стартапов, в которые проинвестировал фонд, основатели родились и выросли не в той стране, где они строят бизнес.

Всего в портфолио фонда больше 20 сделок, среди которых платформа для управления командами Monday.com, платформа для стриминга данных Ably, сервис рассрочек Klarna, платформа для ритейл-аналитики Trax, insuretech-компании Cuvva и Obligo и др. Венчур билдер построил восемь компаний, среди которых блокчейн-платформа для торгового финансирования Factorin, финансовый сервис со швейцарской лицензией Aximetria, открытая банковская платформа Apibank, виртуальный маркетолог Макс.

венчурных сделок: будьте умнее своего юриста и венчурного капиталиста: 9781119594826: Фельд, Брэд, Мендельсон, Джейсон: книги

Помогите своему стартапу перейти на следующий шаг с новым и пересмотренным изданием популярной книги о процессе заключения сделки с венчурным капиталом —От соучредителей Foundry Group

Как заключаются сделки венчурного капитала? Это один из самых частых вопросов, который задает каждое поколение новых предпринимателей. Удивительно, но достоверной информации по этому поводу мало.Никто не понимает этого лучше, чем Брэд Фельд и Джейсон Мендельсон. Основатели и движущая сила Foundry Group — фирмы венчурного капитала, специализирующейся на инвестировании в компании информационных технологий на ранней стадии — Брэд и Джейсон участвовали в сотнях венчурных инвестиций. Их инвестиции варьируются от небольших стартапов до крупных раундов венчурного финансирования серии А. Новое издание Venture Deals продолжает показывать начинающим предпринимателям внутреннюю работу процесса венчурного капитала, от перечня условий венчурного капитала и эффективных стратегий ведения переговоров до начальных стадий и более поздних стадий развития.

Полностью обновленное, чтобы отразить сложности стартапов и предпринимательства в сегодняшней динамичной экономической среде, это новое издание включает исправления и обновления в освещении переговоров, гендерных вопросов, ICO и экономических условий. В новых главах рассматриваются юридические и процедурные аспекты, касающиеся сбора средств, банковского долга, акционерного капитала и конвертируемого долга, того, как нанять инвестиционного банкира для продажи компании и многое другое.

  • Предоставляет ценную реальную информацию о структуре и стратегии венчурного капитала
  • Объясняет и разъясняет условия венчурного капитала и другие неправильно понятые аспекты финансирования капитала
  • Помогает наладить совместные и поддерживающие отношения между предпринимателями и инвесторами годы практического опыта автора на арене венчурного капитала
  • Включает в себя тщательно пересмотренный и обновленный контент для повышения читабельности и валюты.

Венчурные сделки: будь умнее своего юриста и венчурного капиталиста — обязательный ресурс для любого начинающего предпринимателя. венчурный капиталист или юрист, участвующий в сделках с венчурным капиталом, а также студенты и преподаватели в смежных областях обучения.

венчур — Викисловарь

Английский [править]

Этимология [править]

Вырезка из приключенческих фильмов .

Произношение [править]

Существительное [править]

предприятие ( множественное число предприятие )

  1. Рискованное или смелое предприятие или путешествие.
  2. Событие, которое нельзя или нельзя предвидеть.
    Синонимы: авария, случайность, непредвиденное обстоятельство
  3. Вещь, которой рисковали; особенно то, что отправляли в море в торговле.
    Синоним: кол
    • гр. 1596–1598 , Уильям Шекспир, «Венецианский купец», в Комедии, истории и трагедии г-на Уильяма Шекспира: опубликованы в соответствии с подлинными копиями оригинала (Первый фолио), Лондон: […] Исаак Яггард и Эд [Уорд] Блаунт, опубликовано 1623, OCLC 606515358 , [Акт I, сцена i]:

      Мои предприятия не находятся в одном нижнем положении, которому доверяют.

Гипонимы [править]
Переводы [править]

Рискованное или смелое предприятие или путешествие

Глагол [править]

предприятие ( вид от третьего лица в единственном числе, простое настоящее предприятие , причастие в настоящем предприятие , простое прошлое и причастие прошедшего времени рискованное )

  1. (переходный) На рискованное или смелое путешествие.
  2. (переходный) Рискнуть или предложить.

    венчурное предприятие фонды

    предприятие предположение

    • с. 1596 , Уильям Шекспир, «Жизнь и смерть короля Иоанна», в Комедии, истории и трагедии г-на Уильяма Шекспира: опубликованы в соответствии с подлинными копиями оригинала (Первый фолио), Лондон: […] Исаак Яггард и Эд [уорд] Блаунт, опубликованные 1623, OCLC 606515358 , [Акт IV, сцена iii]:

      Боюсь; а еще я рискну это.

    • 1922 , Джеймс Джойс, глава 13, в Улисс :

      До тех пор они обменивались взглядами только самыми случайными, но теперь под полями своей новой шляпы она отважилась взглянуть на него и на его лицо. Который встретил ее взгляд там, в сумерках, бледный и странно нарисованный, казался ей самым печальным, что она когда-либо видела.

    • 1939 Ноябрь, «Что делают железные дороги: Путь Пенды — станция, построенная за день», в журнале « Railway Magazine» , стр. 364:

      […] Г-жа Брэй […] выразила удивление скоростью, с которой была построена станция, а осмелилась предположить, что частные подрядчики все же могут чему-то научиться у железнодорожных компаний.

  3. (непереходный) осмелиться участвовать; попытаться без всякой уверенности в успехе. Используется с на или на
  4. (переходный) Поставить или отправить на предприятие или случай.

    предприятие лошадь в Вест-Индию

  5. (переходный) Довериться; полагаться на; доверять.
    • 1711 , Джозеф Аддисон, «No. 21, суббота, 24 марта 1710-11 », в The Spectator [1] :

      Человек был бы достаточно счастлив, чтобы купить шелка того, на кого он не стал бы рискнуть , чтобы пощупать его пульс .

  6. (переходный) Чтобы сказать что-нибудь.
Производные термины [править]
Связанные термины [править]
Переводы [править]

на рискованное путешествие

осмелиться участвовать; попытаться без всякой уверенности в успехе

Дополнительная литература [править]


итальянский [править]

Произношение [править]

  • IPA (ключ) : / venˈtu.re /
  • рифмуется: -ure
  • Расстановка переносов: ven‧tù‧re

Прилагательное [править]

предприятие

  1. женский род множественного числа venturo

Существительное [править]

предприятие f

  1. во множественном числе ventura

Причастие [править]

Вентура

  1. звательный падеж мужского рода единственного числа ventūrus

Венчурных Дьяволов | Дж.Orin Edson Entrepreneurship + Innovation Institute

Venture Devils

Venture Devils поддерживает всех студентов, преподавателей, сотрудников и местных предпринимателей ASU, связанных с ASU. Программа направлена ​​на стимулирование предпринимательского успеха учредителей путем подключения их к венчурным наставникам, которые оказывают регулярную и постоянную поддержку. Это преданное наставничество предназначено для того, чтобы бросить вызов, контролировать и продвигать процесс развития венчурного предприятия. В рамках Venture Devils учредители могут получить прямой доступ к возможностям финансирования ASU и пространствам для венчурного развития.

Кто такие венчурные дьяволы?

Все основатели, аффилированные с ASU, которые стремятся коммерциализировать эффективный новый продукт или услугу путем создания или развития коммерческого, некоммерческого или некоммерческого предприятия, приветствуются в сети ASU Venture Devils.

Ученики-учредители

Программа Venture Devils доступна новым или существующим командам стартапов, у которых есть хотя бы один текущий студент ASU в качестве ключевого учредителя, зарегистрировавшийся как минимум на один кредитный час во время осенних сессий A или B, весенних A или B или летних C.Этим ключевым учредителем может быть студент, аспирант, докторант или студент-неполный рабочий день, зачисленный на любую очную или онлайн-программу или курс (ы) ASU.

Преподаватели + сотрудники Учредители

Venture Devils помогает нашим преподавателям и основателям оставаться на связи и вдохновлять с помощью преданных наставников и своевременных обновлений и информации от Института предпринимательства и инноваций Дж. Орина Эдсона.

Сообщество + основатели выпускников

Venture Devils поддерживает предпринимателей из сообществ, которые официально участвуют в утвержденной программе развития венчурных предприятий ASU, ориентированной на сообщества.Узнайте больше здесь.

Как это работает

Программа Venture Devils направлена ​​на привлечение, наставничество и финансирование основателей, которые активно работают над решением проблем и соответствием продукта рынку.

Занять

Мы официально привлекаем и обучаем учредителей на всех уровнях развития, а также отслеживаем продвижение их дочерних предприятий на рынок.

Наставник

Мы объединяем участников-учредителей с преданным венчурным наставником, который бросает вызов итеративному продвижению основателя (-ей) и их дочернего (-ых) предприятия (-ей).

Фонд

Мы обеспечиваем формальную процедуру для участвующих учредителей и их дочерних предприятий, которые будут постоянно оцениваться и потенциально проходить предварительную квалификацию для возможностей сети финансирования ASU и дополнительных услуг поддержки, включая выделенное рабочее пространство и другие ресурсы университета.

Ожидания

Ожидается, что в рамках текущей программы Venture Devils каждый учредитель продемонстрирует, что он может:

Разработка

Изучите, синтезируйте и поделитесь текущими методами, тактиками и стратегиями для запуска и развития нового предприятия.

Участок

Итеративно разработайте и представьте основанную на фактах презентацию и резюме, включающие «основанные на фактах» и «основанные на данных» доказательства, которые теперь необходимы для обеспечения прозрачности, достоверности и привлекательности для современных предпринимателей.

Будьте профессиональны

Развивайте профессиональные навыки и привычки, связанные с работой с наставниками, партнерами и другими ключевыми членами сети венчурного развития.

Готовы к запуску?

Чтобы стать ASU Venture Devil, вы должны подать заявку.Как один из избранных стартапов, связанных с ASU, в рамках программы Venture Devils, вы можете найти специального венчурного наставника и получить эксклюзивный доступ к возможностям, которые помогут вам в развитии вашей новой венчурной концепции. Более того, включение в программу Venture Devils позволит постоянно оценивать ваш стартап на предмет потенциальных возможностей финансирования и дополнительных услуг поддержки на протяжении всего периода действия программы.

Когда мы можем начать?

Заявки

Venture Devils принимаются и обрабатываются пять раз в год, что совпадает с датами начала осенних A + B, весенних A + B и летних C.

Венчурный улей®

Бизнесмен с более чем 25-летним опытом работы в международная торговля и логистика. Имеет опыт успешного ведения крупных международных организации, а также проектирование и запуск бизнеса с нуля.

В настоящее время президент и основатель Branch USA. Worldwide Inc., инновационная и недорогая бизнес-платформа, разработанная для поддержки интернационализация малых и средние предприятия в латиноамериканском регионе.

В 2010 году он основал и возглавил Международную авиационную компанию. и Travel Institute, Inc. (IATI), консалтинговый и обучающий институт, специализирующийся на авиация и туризм.Эта компания провела несколько важных консалтинговых услуг. проекты для международных авиакомпаний и такие компании, как COPA Airlines, Panair Cargo, Mas Авиакомпании, Tame Airlines, RAK Airlines, CAS USA, FLOPEC и другие.

В качестве вице-президента по продажам и развитию бизнеса Флорида Вест Эйрлайнз; LAN Партнер авиакомпании в США; с 2003 по 2008 год он был отвечает за лидирующее положение на рынке Центральной Америки.Он также преобразовал колумбийский рынок в выгодный маршрут для компании и согласованы и реализованы важные стратегические альянсы с такими авиакомпаниями, как ABX Air, Япония Авиакомпании и другие.Он стал ключевым источником общих продаж компании более 75 миллионов долларов в год. Похожий успешные результаты были достигнуты за 6 лет работы. Директор по продажам грузов США для Группа авиакомпаний ТАКА.

Его первым бизнес-вызовом в США был маркетинг. Директор латиноамериканского Операции для Wholey International в Питтсбурге, штат Пенсильвания, где он развивал и управлял бизнес-направление свежего лосося для здания компании стратегический союз с большая лососевая ферма в Чили.Несет прямую ответственность за ежемесячные продажи более 1 миллиона долларов, а также он разработал и управлял бизнесом по производству свежих фруктов. линия для Компании, импортирующей свежие продукты от производителей из Южной Америки и их продажа в U.С. рынок.

За свою 13-летнюю карьеру офицером чилийского военно-морского флота он разработан, реализован и управлял самой современной информационной системой инфраструктура ВМФ.Он возглавил группа из более 30 инженеров и техников для разработки инновационные технологические решения для учреждения, став важным вкладчиком к модернизации государственная служба в стране.

Его академическое образование включает степень бакалавра морского дела. Инженерное дело, от Военно-морского политехнического института Академия Чили. Посещал магистра бизнеса Администрация и магистр наук в программах управления информационными системами на Бизнес-школа Каца, Университет Питтсбурга.

Venture Hacks — Советы для стартапов

Ниви и миддот 17 апреля 2019 г.

Spearhead попросили меня написать пост об ангельском инвестировании, когда они впервые запустились.Вот немного обновленная версия — большая часть мудрости взята из Naval .

Чарли Мангер говорит, что инвестирование требует целой работы ментальных моделей. Вот 11 уроков для вашей решетки инвестирования ангелов:

  1. Если не можете решить, ответ — нет.
  2. Запатентованная сделка означает «они хотят вас».
  3. Чтобы научиться инвестировать, нужны годы, но на протяжении всей жизни они совершенствуются.
  4. Оценка имеет значение: вам придется передать будущих великих.
  5. Возврат компаний на $ 0 млрд.
  6. Суждение важно, но переоценено.
  7. Инвестируйте только в технологии.
  8. Некоторые из лучших инвесторов не имеют своего мнения.
  9. Стимулы делают плохой совет по инвестированию.
  10. Играем в фэнтези-футбол.
  11. Власть бьет контракты.

1. Если не можете определиться, ответ — нет

Если вы не можете определиться с инвестициями, ответ — нет. Для всех практических целей существует бесконечное количество инвестиций, так что пройдите.

Это не значит, что вы не пожалеете об этом. Но следующие вложения так же хороши априори .

Ваш опыт и рассудительность только улучшатся к тому времени, когда вы увидите следующую сделку.

2. Запатентованный процесс сделки означает, что «они хотят вас»

Никто не думает, что у них нехватка сделок. Сложная проблема — вложить деньги в стартапы, которые вам нужны. Компания должна желать вас больше других инвесторов.

Без «они хотят вас» вы лишитесь хороших инвестиций и в конечном итоге окажетесь в неблагоприятном выборе более слабых компаний.Передавать инвестиции — это нормально, но вы не хотите, чтобы они передавались вам.

Пропуск нескольких инвестиций может означать потерю всех ваших денег из-за степенного закона доходности инвестирования: лучшая сделка в хорошем портфеле приносит столько же, сколько сделки со 2 по N вместе взятые. Если вы упустите выгодную сделку, вы упустите большую часть своих доходов.

Вы никогда не захотите слышать: «Я приду к вам, если не получу денег от Секвойи».

3. Чтобы научиться инвестировать, требуются годы, но они улучшаются на протяжении всей жизни

Начните ангельское инвестирование прямо сейчас.Требуются годы, чтобы научиться, и больше времени, чтобы увидеть отдачу.

Вы хотите инвестировать как минимум в 30 компаний — это требует времени. Начните с небольших инвестиций, потому что ваши последующие станут лучше по мере того, как вы приобретете опыт и бренд. Так что возврат займет еще больше времени.

Инвестирование требует много времени, чтобы научиться этому, но это одна из немногих профессий, которую вы можете совершенствовать до самой своей смерти.

4. Оценка имеет значение: вам придется передать будущих великих людей

Невозможно создать портфель компаний, занимающихся предварительным привлечением клиентов, с предварительными деньгами в размере 8–10 миллионов долларов и рассчитывать на получение прибыли от венчурного капитала.Иногда вы можете сделать исключение, но вы не можете сделать все свои вложения по этой цене.

Вам придется отказаться от отличных команд, потому что оценка слишком высока. Вам придется отказаться от будущих знаковых технологических компаний, потому что цена слишком высока. Но переход на предварительные деньги в 40 миллионов долларов позволяет вам сделать 10 бросков по воротам с неизвестными компаниями при предварительных деньгах в 4 миллиона долларов.

Вы не можете вести переговоры об оценке, если не инвестируете от 1/3 до 1/2 раунда. Или если вы первый чек в компании.Начните переговоры со слов: «Вы мне нравитесь, но я не могу заставить оценку работать, но я бы инвестировал, если бы оценка была X».

Несмотря на высокие оценки, бизнес-ангелы по-прежнему позволяют зарабатывать деньги. Если вы не можете зарабатывать деньги на технологиях, вы не можете зарабатывать деньги нигде.

Неофициальные данные оценки

В период с 2005 по 2010 год оценка компаний, занимающихся предварительным поиском тракторов, составляла 1-5 миллионов долларов США для первого раунда, не связанного с друзьями и семьей. Средства, вложенные в этот период времени, принесли в 4-100 раз больше прибыли.

После 2010 года эти оценки изменились до 4-6 миллионов долларов США перед деньгами, при этом некоторые демонстрационные дни колеблются в диапазоне 8-10 миллионов долларов. Это, вероятно, сократит доходность на 2/3 или более.

Поиграйте с инструментом оценки на AngelList.

5. Обратные компании на $ 0 млрд

По словам Винода Хосла, инвестируйте в «компании стоимостью 0 млрд долларов», которые завтра могут стоить 1 млрд долларов.

Сосредоточьте свое внимание только на компаниях с потенциалом прибыли в 100–1000 раз. В противном случае — пас.

Без этих крупных выходов ваш портфель не принесет венчурной прибыли.

6. Суждения о рынках важны, но переоценены

Некоторые рынки явно плохи, и их следует избегать. Но суждения о рынках менее важны, чем вы думаете, потому что здесь так много удачи и случайности. Компании могут резко выйти на новые рынки (Twitter, Slack и Instagram).

Judgment — это не много исследований, копаний и домашних заданий. К тому времени, когда вы это поймете, вы упустите сделку. Вместо этого по-настоящему изучите несколько рынков.

Конечно, со временем вы узнаете о новых рынках. Но изучите несколько рынков действительно хорошо. Купите все товары и попробуйте их.

Найдите лучших ученых на рынке и инвестируйте в них. Они могут помочь вам с исследованием ваших следующих инвестиций; это несправедливое преимущество.

Прочтите исследовательские работы, затем позвоните аспирантам, которые их написали. Слишком долго ждать, чтобы узнать о новых рынках на TechCrunch.

7. Инвестируйте только в технологии

Наибольшую прибыль приносят инвестиции в технологические компании.Избегайте компаний, которые не разрабатывают значимые технологии (программное или аппаратное обеспечение).

Все 5 крупнейших компаний из списка S&P 500 (Apple, Google, Microsoft, Amazon и Facebook) являются технологическими компаниями. Крупнейшие частные компании также являются технологическими компаниями.

Есть исключения, например, Dollar Shave Club. Их ранние инвесторы имели хорошую прибыль. Но, как показывает практика, инвестировать следует только в технологии.

8. Некоторые из лучших инвесторов не имеют своего мнения

«Понятия не имею, что в моде.Но я, конечно, всегда слушаю. Большие уши Дамбо. Просто слушаю. — Дуг Леоне , Секвойя

Некоторые из лучших инвесторов на планете не имеют твердого мнения о конкретном бизнесе. Они стараются не заглядывать в будущее, чтобы внимательно слушать настоящее.

Практически любой предприниматель будет умнее их на своем рынке. Работа инвестора — выслушать и решить, насколько основатели умны, честны и трудолюбивы.

Эти инвесторы не влюбляются в бизнес. Когда приходит время провести новый раунд, они заново оценивают бизнес и игнорируют невозвратные затраты.

Если вы думаете обо всех великих делах, которые вы могли бы сделать, если бы вы руководили бизнесом, вы идете по неправильному пути: вы не занимаетесь бизнесом.

Если вы говорите предпринимателю, что ему делать, не инвестируйте. Мыслить как инвестор отличается от мышления предпринимателя, который полон решимости заставить свой бизнес работать.

9. За плохие советы по инвестированию делают стимулы

Поощрения влияют на советы, которые вы получаете от венчурных капиталистов, юристов, инкубаторов и всех остальных. Каждый в первую очередь служит своим интересам. Лучший источник совета по бизнес-ангелам — это другие ангелы и основатели.

Люди обычно действуют из лучших побуждений, но, по словам Аптона Синклера, «трудно заставить человека что-то понять, когда его зарплата зависит от того, что он этого не понимает!»

10.Играть в фэнтези-футбол

Развивайте свои инстинкты, глядя на стартапы без вложений. Ваши инстинкты — это то, что вы действительно используете для принятия инвестиционных решений.

Раньше вам приходилось работать в венчурной фирме, чтобы увидеть поток сделок. Вам нужно было сделать несколько инвестиций и потерять деньги, прежде чем прийти к здравому смыслу. Джон Дорр назвал это «крушение истребителя». Сначала вы теряете 25 миллионов долларов, затем у вас есть какое-то мнение.

Теперь вы можете судить, не разбив истребитель.Вы можете увидеть поток сделок от ваших друзей, вашего инкубатора, демонстрационных дней и AngelList.

Вам нужно много данных, чтобы развивать свои инстинкты. Следите за своим фэнтезийным портфолио и анти-портфолио. Запишите, что вам нравится и что не нравится в каждой сделке, и посмотрите, как со временем меняются ваши суждения.

11. Контракты Power Beats

Контракты могут быть пересмотрены. Основатели и венчурные капиталисты будут вынуждены пересмотреть ваши инвестиции. Если вы один, у вас не будет сил сопротивляться.

Контракты написаны для наихудшего сценария, поэтому люди не могут сразу украсть ваши деньги. Судиться с людьми плохо. Итак, решения в реальном мире обычно основываются на силе.

Если вы единственный посевной инвестор в раунде, вы можете облажаться. Недостаточно соинвесторов, чтобы поднять шум, если компания захочет:

  • Подведите итоги и начните заново.
  • Увеличьте лимит для конвертируемых облигаций
  • Передайте пропорциональную долю новому инвестору

Если вы один, у вас не будет сил сопротивляться.Стартап и его новые инвесторы могут оказать давление на вас, чтобы вы пересмотрели условия договора. Так что не будьте стадным животным, принимая решение об инвестициях, но двигайтесь со стаей, когда вы это делаете.

Ньюпорт-Ньюс Квартиры | Венчурные апартаменты iN Tech Center

Разве ты не заслуживаешь всего этого?

2021 Сообщество года
От Ассоциации Управления Квартирами Вирджинии

SMART.

Расположение на Центральном полуострове, 5-звездочное обслуживание клиентов, пакет улучшенных удобств, роскошная внутренняя отделка, услуги консьержа, новое строительство, военные скидки.

Не упустите свой шанс пожить в одном из лучших жилых комплексов в Ньюпорт-Ньюсе, штат Вирджиния. Представьте, что вы каждый день приходите домой в теплых объятиях тщательно продуманного ландшафта, комфортабельных домов и продуманных удобств, созданных для улучшения вашей жизни. Апартаменты Venture Apartments iN Tech Center расположены в Техническом центре, Ньюпорт-Ньюс, недалеко от Джефферсон-авеню и Ойстер-Пойнт-роуд, в нескольких минутах ходьбы от университета Кристофера Ньюпорта, а также всех магазинов, ресторанов и развлечений, которые находятся в близлежащем Вильямсбурге. предложение.

ИННОВАЦИОННЫЙ . Зал в стиле Tech Lounge в отеле, все уголки для аналитических центров, плавательный бассейн с морской водой, развлекательный домик и бар на открытом воздухе, терраса для загара, терраса в саду, программируемые термостаты, фитнес-центр в стиле оздоровительного спа-центра.

Venture Apartments iN Tech Center предлагает своим жителям широкий выбор уникальных квартир-студий, квартир с одной, двумя или тремя спальнями, которые оснащены эксклюзивными коммунальными и бытовыми удобствами, такими как круглосуточный фитнес-центр с современным оборудованием Precor, TRX система и свободные веса, бассейн в курортном стиле с морской водой с солнечной террасой и расслабляющими патио / балконами.

РАСПОЛОЖЕНИЕ PRIME. Starbuck’s, Whole Foods Market, Mellow Mushroom, P.F. Chang’s, Ulta Beauty, Zoe’s Kitchen, Hi-Ho Silver, Stein Mart, Point 2, Jefferson Lab и другие.

Приходите пошевелить пальцами ног в нашем живописном бассейне, прогуляйтесь по нашему дружелюбному с домашними животными сообществу со своим любимым пушистым компаньоном или проведите день в городе в соседнем Вильямсбурге. Мы знаем, что вы заслуживаете самого лучшего в жизни в квартире, и наше сообщество создано специально для того, чтобы вы не просто сдавали в аренду, а живете.
Взгляните на нашу фотогалерею и назначьте встречу или зайдите и посетите нас сегодня для вашего личного тура!


Венчурный капиталист из Сиэтла погиб в результате несчастного случая на лыжах в Орегоне

Биркан Узун. (Madrona Photo)

Биркан Узун, бывший инженер-программист Amazon, который присоединился к группе Madrona Venture Group в Сиэтле в прошлом году и стремился покорить семь высочайших вершин на семи континентах, погиб в катастрофе на лыжах недалеко от Бенда, штат Орегон., в пятницу. Ему было 28 лет.

Авария произошла на лыжной трассе Devil’s Backbone на горе Холостяк около 13:30.

KTZV NewsChannel 21 в Бенде сообщил, что Узун не ответил после падения в колодец с деревом, и работники лыжной службы перевели его в Bend Fire & Rescue, а затем в Медицинский центр Св. Чарльза в Бенде.

«Биркан был частью семьи Мадрона, и, хотя наше время с ним было слишком коротким, нам выпала честь разделить его жизнь», — написал Мадрона в сообщении на своем веб-сайте.«Он был невероятно любопытным, добрым и заботливым, и поделился этим со всеми, кто его окружал. Его интеллект, рабочая этика и добродушие — все это положительно повлияло на нашу фирму, наши инвестиционные решения и портфельные компании, с которыми мы работаем ».

До прихода в Madrona в 2021 году Узун более пяти лет проработал в Amazon, работая над такими проектами, как Amazon Go, Alexa for Business в AWS, Amazon Halo и реагированием Amazon на COVID-19. Он получил степень бакалавра наук и магистра инженерных наук в области информатики и инженерии Массачусетского технологического института.

Совсем недавно Узун привлек внимание своим стремлением стать первым киприотом-турком, покорившим самые высокие горные вершины семи континентов.

В прошлом месяце, после завершения своего пятого этапа квеста — восхождения на вершину массива Винсон высотой 16 050 футов в Антарктиде — Узун написал, что восхождение было посвящено его деду, Джелалу Сиркесиоглу, который скончался в 2021 году.

«Это была привилегия быть первым киприотом-турком и киприотом, побывавшим на этом саммите, и, надеюсь, мотивировать многих моих сограждан на то, что с их энергией, решимостью и сердцем любая цель станет возможной», — написал он в сообщении в Facebook.«Восхождение было нелегким из-за сильного холода, порывов ветра и сильной боли в спине из-за операции на позвоночнике в прошлом году, но это лишь небольшая цена, которую вы платите за то, чтобы оказаться там. Я выполнил свою работу и горжусь этим ».

Альпинистское достижение получило похвалу от президента и премьер-министра Турецкой Республики Северного Кипра, особенно изображения Узуна, развевающего флаг ТРСК на вершине.

Так опечалены известием о кончине Биркана Узуна. https://t.co/XFTzccFcYH

— MadronaVentureGroup (@MadronaVentures) 1 января 2022 г.

Кончина Узуна — вторая трагедия в горах Мадроны за последние шесть лет.В канун Нового 2015 года в Сиэтле пионер программного обеспечения и опытный турист Дуг Уокер, который работал в компании стратегическим директором, скончался в возрасте 64 лет во время прогулки на снегоступах на Гранитной горе в штате Вашингтон.

Обновление: Тим Портер, управляющий директор Madrona, поделился этим с GeekWire, когда его спросили о воспоминаниях об Узуне:

«Помню свою первую встречу с Бирканом — мы гуляли по Зеленому озеру теплым весенним днем ​​в мае. Меня сразу поразили его ум, доброта, любопытство и страсть.Я был вдохновлен тем, как он поступил в Массачусетский технологический институт и окончил его со степенью CS, несмотря на ограниченный опыт программирования на Кипре. Его страсть к альпинизму и его стремление покорить самые высокие вершины на всех континентах поразили меня. В Madrona он сразу же погрузился во все … его технический опыт позволил ему опробовать продукты и незамедлительно предоставлять основателям отзывы о том, что ему нравится, или о том, что они могут добавить в свой продукт. Он помог нам сделать новые интересные инвестиции в такие компании, как Spice.ай. Он был неизменно весел и интересовался всем, что касается Мадроны и венчурного капитала. Он работал не покладая рук, всегда был великодушен и стремился к новым вещам. Самое главное, он сразу стал близким другом. Семья Мадрона невыразимо опустошена этим трагическим происшествием. Биркан во всех отношениях был неотъемлемой частью нашей фирмы. Невозможно описать словами ту утрату и печаль, которые мы все чувствуем ».

.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *