Close

M and a сделки это: Сделки M&A. Зачем компании проводят слияния и поглощения

Содержание

Как провести M&A-сделку :: РБК Pro

Многие ретейлеры, включая «Вкусвилл», Hoff и Merlion, в своих прогнозах на 2020 год заявили, что на их рынках продолжится консолидация. Поэтому РБК Pro сделал подборку о том, как подготовить и провести успешную сделку слияния и поглощения (M&A)

Рынок на спаде

Сфера M&A (mergers and acquisitions) представляет собой процесс объединения компаний с целью увеличения капитала и расширения бизнеса в целом. Одна из крупных российских сделок M&A была заключена в январе 2019 года. Венчурный фонд Insight Venture Partners купил основанную в Петербурге международную ИT-компанию Veeam Software. Сумма сделки составила $5 млрд. Это не только абсолютный рекорд для петербургской ИT-отрасли, но и внушительная цифра в масштабах мирового рынка M&A. Сделка позволит Veeam Software выйти на новые рынки и продолжить рост в США.

В целом на сделки с участием ИТ-компаний пришлось 25% рынка слияний и поглощений по итогам первой половины 2019 года, сообщается в исследовании Refinitiv (бывшее подразделение F&R Thomson Reuters). Больше только у ретейла — 27%. Общий объем слияний и поглощений с участием российских компаний в первом полугодии 2019-го упал на 47% по сравнению с показателем за аналогичный период предыдущего года, до $7,4 млрд. Это второй самый низкий результат за десятилетие. Эксперты считают, что активность на рынке будет низкой еще несколько лет. РБК выяснил причины таких негативных настроений.

Почему рынок слияний и поглощений сократился вдвое

Расчет будущих выгод

Несмотря на то что рынок слияний и поглощений в России сжимается, количество частных инвестиционных компаний, охотящихся за выгодными сделками, растет. Аналитики Bain & Company проанализировали топ-200 стратегических сделок на рынке потребительских товаров, по которому в последние десять лет прокатилась волна мегаслияний. Вывод: 35% роста приходится на бренды-бунтари, чья доля рынка составляет всего 2–3%. При этом большинство сделок — это сделки охвата, которые направлены на ускорение роста на быстрорастущих рынках или в новых регионах либо позволяют получить доступ к критичным компетенциям. Такие сделки дороже сделок масштаба, потому что их мультипликатор выше; требуют нового подхода уже на этапе подготовки и интеграции; нуждаются в новой операционной модели, которая позволяла бы сотрудникам работать вместе. Эти сделки становятся триггерами для изменений, необходимых компаниям. По результатам исследования аналитики Bain & Company рассказали, как оценить потенциал сделок M&A и снизить интеграционные риски.

Новые правила M&A в сфере потребительских товаров

Когда продавца заставят платить

Оценив потенциал сделки M&A, продавцу нужно просчитать налоговые риски своего актива. Покупатель будет пристально их изучать. Если риски обнаружатся, то он, скорее всего, пойдет одним из двух путей: предложит исключить стоимость рисков из суммы сделки или попытается закрепить в договоре купли-продажи обязательства продавца компенсировать издержки в случае их наступления. Если продавец активно применял схемы налоговой оптимизации, а уже после сделки налоговики обнаружили и успешно оспорили их, то ему придется компенсировать покупателю суммы доначислений, штрафы, пени, оплату труда консультантов и юристов, пишет Сергей Погорелов, старший менеджер практики консультационных услуг EY по международному налогообложению и сделкам. Если договор купли-продажи составлен грамотно, то возможностей уйти от ответственности у продавца почти не будет. «Обеление» бизнеса нельзя провести в сжатые сроки. Это значит, сделку придется в лучшем случае отложить, в худшем — забыть о ней совсем. Сергей Погорелов рассказывает, как продавцу убедиться, что сделка не сорвется и не приведет к необходимости выплачивать компенсации.

Сергей Погорелов Зачем продавцу анализировать налоговые риски перед сделкой M&A

Сколько стоит актив

Помимо оценки налоговых рисков продавец должен позаботиться о создании стоимости своего актива. PwC опросила 600 руководителей из разных стран мира и составила полное руководство, как это сделать. Один из шагов — провести предпродажную подготовку актива, то есть комплексный анализ финансово-хозяйственной деятельности. В план продажи необходимо включить не только распределение имеющегося капитала, но и потенциальные возможности своего актива: чего он мог бы достичь в условиях неограниченного капитала, как дополнительные сделки и внедрение новых компетенций могут увеличить его стоимость. Такой подход привлечет больше потенциальных покупателей и поможет сохранить стоимость в течение всего процесса сделки. Что еще аналитики советуют сделать, чтобы не продешевить при продаже актива, читайте в материале PwC.

Как создать стоимость на сделке M&A. Руководство для продавца

Пустые заверения

Продавцу актива также придется составить заверение об обстоятельствах. Сегодня без этого не обходится ни одна сделка M&A, пишет Людмила Зинкевич, юрист компании «Лемчик, Крупский и партнеры». Она выделяет два типа таких заверений. Во-первых, заверения об обстоятельствах, напрямую связанные с предметом договора. Они предоставляются, чтобы подтвердить данные о продаваемых акциях, активах общества и интеллектуальной собственности. Если эти заверения окажутся недостоверными, то продавец понесет ответственность за качество товара по ст. 475 ГК (убытки, снижение цены и отказ от договора при существенности нарушения). Во-вторых, заверения об обстоятельствах, не связанные непосредственно с предметом договора, но значимые для него. Они выдаются, чтобы подтвердить, например, финансовое состояние покупаемой компании или отсутствие конфликта интересов. Если эти заверения будут ложными, то продавцу придется пойти на снижение стоимости актива, выплатить покупателю компенсацию или даже согласиться с его отказом от сделки. Людмила Зинкевич рассказывает, как правильно оформить заверение об обстоятельствах.

Людмила Зинкевич Особенности оформления заверений об обстоятельствах в сделках M&A

Руководство для покупателя

Тщательно готовиться к сделке M&A должен и покупатель, чтобы присоединение новой компании привело не только к расширению бизнеса, но и к увеличению прибыли. Аналитики PwC советуют определить четкую стратегию сделки. Покупатель должен понимать, каким образом хочет усилить позиции своего бизнеса или расширить его для достижения стратегических целей. Руководитель практики сопровождения сделок PwC в России Олег Малышев отмечает, что спонтанные сделки, совершаемые на эмоциях, как правило, требуют от покупателя дополнительных затрат и разрушают стоимость объединенного бизнеса. Поэтому еще до согласования ключевых параметров сделки надо оценить долгосрочный эффект от нее, потенциальную синергию компаний, возможности их интеграции и удержания персонала присоединяемой компании. Все это — в руководстве для покупателя о правилах успешной сделки.

Как создать стоимость на сделке M&A. Руководство для покупателя

За цифрами скрываются люди

Компаниям с разными культурами требуется больше времени на трансформацию. Олег Кузьмин, директор московского офиса брендингового агентства Landor, обращает внимание на просчеты руководства покупателей активов. По его словам, инвесторы часто рассматривают бизнес как игру с цифрами. Они забывают оценить атрибуты корпоративной культуры поглощаемой компании и стиль лидерства в ней. Или считают ненужным объяснять сотрудникам, что происходит на каждом этапе сделки, и в итоге сталкиваются с недоверием и сопротивлением. Олег Кузьмин советует участникам сделок M&A помнить, что прежде всего они имеют дело с людьми, и не допускать указанных в статье ошибок.

Олег Кузьмин О чем обычно забывают: три роковые ошибки компаний при сделках M&A

Ловушки для юриста

При заключении сделок M&A юристы обеих сторон совершают пять ошибок. Первая — это небрежная оценка правовых рисков. Разбираясь, как устроен бизнес, юрист должен ознакомиться с результатами стратегического анализа рынка, поинтересоваться причинами выбора партнера по сделке, узнать финансовые цели компании и изучить правовое регулирование рынка. Информация, которую он соберет, может повлиять на стратегию и тактику ведения переговоров, а также на определение цены. Вторая ошибка — отказ от Term Sheet, соглашения об основных финансово-экономических и правовых параметрах проекта M&A. В итоге согласование документов по сделке будет затягиваться, так как нет отправных точек для переговоров. Марина Сурина, руководитель отдела сопровождения операционной деятельности АО «Газпром-Медиа Холдинг», обобщает юридические ошибки и разбирает каждую из них подробно.

Марина Сурина Пять главных ошибок юриста в сделках M&A

Что плохо лежит

Сделки поглощения не всегда проходят мирно. Крупные холдинги часто охотятся на перспективные стартапы и стремятся присоединить их, даже против воли учредителей, пишет Андрей Андреев, управляющий партнер юридического бюро United Partners. Самый простой путь агрессора — «белое рейдерство», когда захватчики попадают в совет акционеров компании-жертвы и действуют в рамках закона. Например, чтобы получить контрольный пакет акций, компания-агрессор может выкупить ценные бумаги у монетарных держателей по завышенной цене или же, наоборот, создавать условия, когда другие акционеры начнут сбрасывать свои активы.
Есть несколько приемов защиты от агрессора. Один из них Андрей Андреев называет «ядовитая пилюля» — дополнительный выпуск акций, которые распределяются между всеми акционерами компании, за исключением агрессора. Это «размывает» пакет агрессора и не позволяет влиять на ход сделки. Андрей Андреев собрал основные меры против агрессора, превентивные и судебные.

Как эффективно противостоять недружественному поглощению

Сделки слияния и поглощения

Упущенная выгода — это один убытков в гражданском праве. Рассматриваются особенности взыскания, доказывания и методики расчета в арбитражной практике

Читать статью

Комментарий к проекту постановления пленума ВАС РФ о последствиях расторжения договора

Читать статью

Комментарий к постановлению пленума ВАС РФ о возмещении убытков лицами, входящими в состав органов юридического лица.

Читать статью

О способах защиты бизнеса и активов, прав и интересов собственников (бенефициаров) и менеджмента. Возможные варианты структуры бизнеса и компаний, участвующих в бизнесе

Читать статью

Дробление бизнеса – одна из частных проблем и постоянная тема в судебной практике. Уход от налогов привлекал и привлекает внимание налоговых органов. Какие ошибки совершаются налогоплательщиками и могут ли они быть устранены? Читайте материал на сайте

Читать статью

Привлечение к ответственности бывших директоров, учредителей, участников обществ с ограниченной ответственностью (ООО). Условия, арбитражная практика по привлечению к ответственности, взыскания убытков

Читать статью

АСК НДС-2 – объект пристального внимания. Есть желание узнать, как она работает, есть ли способы ее обхода, либо варианты минимизации последствий ее применения. Поэтому мы разобрали некоторые моменты с ней связанные

Читать статью

Срывание корпоративной вуали – вариант привлечения контролирующих лиц к ответственности. Без процедуры банкротства. Подходит для думающих и хорошо считающих кредиторов в ситуации взыскания задолженности

Читать статью

Общество с ограниченной ответственностью с двумя участниками: сложности принятия решений и ведения хозяйственной деятельности общества при корпоративном конфликте, исключение участника, ликвидация общества. Равное и неравное распределение долей.

Читать статью

Структурирование бизнеса является одним из необходимых инструментов для бизнеса и его бенефициаров с целью создания условий налоговой безопасности при ведении предпринимательской деятельности. Подробнее на сайте юрфирмы «Ветров и партнеры».

Читать статью

Сделки M&A — что это и как не допустить ошибок

Основную пользу для государства и владельцев приносят только крупные, международные компании и проекты. Чем больше компания, тем она выгоднее, а значит расширение успешной фирмы – это часть стандартного процесса развития. Если вы амбициозный руководитель компании, то нужно быть готовым к тому, чтобы заключать сделки по слиянию и поглощению – M&A.

Что такое M&A и в чем их особенности?

Сделка M&A является одной из самых популярных типов сделок в сфере предпринимательства. Аббревиатура расшифровывается как “mergers and acquisitions”, что означает слияние и поглощение.

M&A – это комплекс задач, которые направлены на плавное объединение одной компании с другой или нескольких предприятий в одно. Такие сделки могут подписываться с самыми разнообразными целями – для того, чтобы увеличить существующую компанию, открыть новые филиалы в других городах или странах, лучше оптимизировать производство. Чаще всего это помогает решить такую проблему, как плохая система доставок продукта потребителю, например, при увеличении объемов выпуска товаров.

M&A бывают нескольких типов:

  • Горизонтальные. Такие типы слияния и поглощения происходят между предприятиями, которые выпускают одинаковые продукты. Эта задача выполняется с целью увеличения объемов производства и реализации товаров на новых территориях. Часто эту задачу выполнят для того, чтобы “вытеснить” региональных конкурентов на рынке, которые могут со временем развиться в более крупную фирму. Например, крупная сеть магазинов работает в нескольких регионах Киева. Они продают спортивные товары, но для расширения деятельности покупают большой магазин другой фирмы. После этого предприятие меняет вывеску, вводит новый стандарты работы, занимается ребрендингом и запускает тот же магазин с тем же товаром (или дополняет ассортимент собственной продукцией). Таким образом, фирме не придется открываться “с нуля”, заниматься поиском клиентов и искать свою нишу на рынке.
  • Вертикальные. Процесс поглощения и слияния, при котором участвуют фирмы со схожей сферой деятельности, но не одинаковой. К примеру, компания по выпуску молочной продукции принимает решение купить завод по производству упаковок для молока. Это будет выгодно для фирмы, потому что ей не придется зависеть от доставок и поставщиков. Кроме того, можно будет снизить стоимость конечной продукции, потому что себестоимость товара будет меньше.
  • Параллельные. Поглощение происходит между фирмами, которые занимаются одним процессом на разных местах. К примеру, компания по добыче угля, а также смежное предприятие по его обогащению. Это так же максимально упростит процедуру и позволит снизить стоимость товара.
  • Конгломераты – это сеть компаний, которые занимаются самыми разнообразными товарами и услугами. Чаще всего они совершенно между собой не связаны. Примерами могут быть организации Илона Маска или Ричарда Бренсона. В одной фирме под руководство одного человека находится несколько компаний – благотворительные центры, маркетинговые агентства, заводы по производству реактивных самолетов и другое. Это очень удобно, потому что в случае закрытия одного предприятия, основная компания не понесет существенных убытков, а останется на рынке.

Читайте также: Ким Чен Ын – величайший продавец в мире?

Как не допустить ошибок во время сделок M&A?

Если выполнить сделку M&A без соответствующей подготовки или недостаточно проконтролировать процесс, то слияние может принести вам огромное количество проблем. Чтобы получить максимально пользы, необходимо избежать небольших ошибок.

  1. Реакция коллектива. Естественно после покупки другой компании, руководитель может столкнуться с негативной реакцией со стороны коллектива. Они могут не понимать и не принимать новую систему управления, а также не поддерживать политику вашей фирмы. Не стоит игнорировать проблему, потому что сотрудники могут плохо выполнять свою работу, а результат вы заметите только через несколько месяцев, когда убытки будут превышать доходы. Используйте разные пути общения с коллективом – психологические подходы, переквалификацию специалистов и даже увольнение тех, кто не сможет выполнять свою работу.
  2. Понимание основ бизнеса. Руководители крупных компаний сегодня не смогут полноценно функционировать на рынке без минимального понимания бизнеса. И если начать заключать сделки без этих знаний, это приведет к тому, что потенциальные партнеры могут сделать договор его более выгодным для себя.
  3. Вопрос покупаемого бренда после слияния. Часто одна фирма покупает другую, которая более популярная и имеет “громкий” бренд. Тогда приходится принимать решение – оставлять его или заменять на свой. Если вы выполняете горизонтальный метод слияния, то лучше будет заменить название фирмы на свое, а в вертикальном – наоборот. Во втором варианте вы не являлись конкурентами, и области работы другого предприятия немного отличается, поэтому скорее всего у него уже есть определенная репутация и постоянные клиенты.

Сделка M&A – это отличная возможность расширить свою компанию, получить партнеров и увеличить сферу деятельности.

Кол-во просмотров: 31 258

Веские причины для M&A | Harvard Business Review Russia

Управление изменениями
Вальдек Эндрю , Кристенсен Клейтон , Райзинг Кертис , Элтон Ричард

Когда руководство хочет улучшить финансовые результаты предприятия или обеспечить своему бизнесу долгосрочный рост, возможность приобрести другую компанию кажется чрезвычайно соблазнительной. Достаточно сказать, что ежегодно предприятия тратят на такие покупки более $2 трлн. Но, судя по выводам исследователей, от 70 до 90% сделок не оправдывают ожиданий. Объяснить — почему пытались многие, как правило, анализируя характерные особенности удачных и неудачных сделок. Но, по нашему мнению, этого мало: нужна надежная теория, которая позволила бы выявлять истинные причины успеха и провала.

Как раз такую теорию мы и предлагаем в нашей статье. Вот вкратце ее суть. Неудачных поглощений так много потому, что руководители подбирают варианты, которые не соответствуют ими же поставленной стратегической цели. Они не понимают, что сделки можно заключать либо ради усиления основного бизнеса, либо ради принципиально новых возможностей для роста компании, а это не одно и то же. Потому-то предприятия слишком часто платят не ту цену или неправильно интегрируют поглощенные компании.

Для покупки есть две веские причины, и руководители нередко их путают.

Первая, самая распространенная, — это необходимость повысить прибыльность компании, помочь ей, с одной стороны, удержаться в верхнем сегменте рынка, с другой — сократить издержки. Если поглощение затевается ради этого, то траектория развития компании почти никогда не изменяется — во многом потому, что инвесторы заведомо рассчитывают на улучшение финансовых показателей и их ожидания оказываются завышенными. При таких сделках гендиректора обычно необъективно оценивают прирост прибыли, платят за новые предприятия слишком много и не знают, как их интегрировать.

Вторая, не столь частая причина покупки компаний — желание изменить свою бизнес-модель, а значит, и весь курс развития. Как для таких целей выбирать предприятия, сколько за них платить, как интегрировать и интегрировать ли вообще — этого не знает почти никто. Результаты таких поглощений часто бывают выше, чем ожидают инвесторы. Эта статья посвящена практическому воплощению нашей теории. Мы хотим, чтобы руководители лучше понимали, как выбирать подходящие для покупки компании, как их оценивать и интегрировать, и тем самым могли бы существенно повысить долю удачных сделок. И прежде всего надо разобраться вот в чем: ради чего одна компания покупает другую и к каким последствиям это приводит?

Что мы приобретаем?

Что с чем и ради чего сливается — это определяет успех или неудачу поглощения. Чтобы предсказать, как на деле будет происходить интеграция двух компаний, надо точно знать, что мы покупаем. Как мы выяснили, для этого нужно в первую очередь учитывать бизнес-модель приобретаемого предприятия. Согласно нашему определению, бизнес-модель состоит из четырех взаимосвязанных блоков, благодаря которым компании создают стоимость и получают прибыль. Первый — обладающий потребительской ценностью продукт: пользуясь им, люди выполняют важную для них работу легче, быстрее и за меньшие деньги, чем с помощью альтернативных предложений. Второй блок — формула прибыли, зависящая от модели доходов и структуры издержек. Она показывает, как именно компания зарабатывает прибыль и денежные средства, необходимые для ежедневной работы. Третий блок — ресурсы: сотрудники, потребители, технологии, продукция, мощности, деньги, то есть все, без чего невозможно существовать на рынке. И четвертый — бизнес-процессы: производство, НИОКР, планирование бюджета, продажи (см. в «HBR — Россия» за март 2009 года статью Марка Джонсона, Клейтона Кристенсена и Хеннига Кагерманна «Обновление бизнес-модели»).

Ресурсы существуют независимо от предприятия (если завтра оно исчезнет, его ресурсы все равно останутся), и при благоприятном стечении обстоятельств их можно изъять у поглощенной компании и встроить в бизнес-модель основной. То есть такие сделки совершаются по принципу «укрепляем свою бизнес-модель». Но с остальными элементами бизнес-модели покупаемой компании такого не получится. Формула прибыли и бизнес-процессы не существуют отдельно от организации и, как правило, «умирают» вместе с ней. Зато можно, купив другую фирму, позволить ей по-прежнему самостоятельно работать по собственной бизнес-модели или воспользоваться ее моделью как основой для преобразований и роста материнской компании.

Подобные сделки — по принципу «перестраиваем свою бизнес-модель» — в итоге дают гораздо больше возможностей для роста, чем сделки первого типа. Обычно руководители нацеливаются на ресурсы приобретаемого предприятия: они надеются на солидную прибыль и потому переплачивают. В то же время они с недоверием относятся к сделкам второго типа — «перестраиваем свою бизнес-модель», — ошибочно полагая, что за предприятие просят слишком много, а если все-таки делают такое приобретение, то, пытаясь встроить чужую бизнес-модель в собственную, впоследствии обесценивают его.

Чтобы понять, почему руководители так часто делают подобные ошибки и как их избежать, рассмотрим подробнее, как за счет поглощений достигаются две уже упомянутые цели, а именно:

• повышение прибыльности компании;

• перестройка бизнес-модели.

Улучшение финансовых результатов

Инвесторы надеются, что, наладив работу предприятия, руководство быстро обеспечит хорошие результаты. За успехи менеджеров редко вознаграждают, зато их безжалостно наказывают, если ожидания не оправдались и акции подешевели. И, чтобы инвесторы были довольны, компании покупают предприятия ради улучшения своих финансовых результатов, отбрасывая за ненадобностью их бизнес-модель. В случае удачи основная организация может выйти в более высокий сегмент рынка или сократить издержки. На бумаге все довольно просто, но на деле, чтобы за счет ресурсов приобретенного предприятия добиться своих целей, нужно постараться.

Приобретение ресурсов ради выхода в высший ценовой сегмент. Самый надежный вариант — совершенствовать продукты или услуги, у которых еще есть потенциал для этого, то есть те, за более высокое качество которых потребители готовы платить. Для этого компании обычно покупают нужные им улучшенные компоненты. Если это невозможно, они приобретают технологии и кадры, то есть интеллектуальную собственность вместе с учеными и инженерами, которые ее создают. Это выгоднее, чем вести собственные разработки. Пример именно такого поглощения — приобретение компанией Apple небольшой фирмы P.A.Semi, производящей микропроцессоры. Сделка состоялась в 2008 году и стоила Apple $278 млн. Прежде Apple покупала микропроцессоры у независимых поставщиков. Но когда по причине жесткой конкуренции на рынке мобильных устройств одним из важнейших факторов оказался период работы без подзарядки, минимизировать потребление энергии стало очень трудно: нужны были процессоры, созданные специально для продукции Apple. Таким образом, чтобы удержаться в высшем ценовом сегменте, Apple имело смысл купить технологию и кадры и самой разрабатывать чипы — это был абсолютно оправданный ход. По тем же примерно причинам покупала компании Cisco. Поскольку ее собственные сетевые технологии лидируют на мировом рынке, компания приобретает мелкие фирмы, чтобы использовать их технологии и привлекать их инженеров к разработке новых продуктов (см. «Поможет ли вам это поглощение попасть в высший сегмент рынка?»).

Приобретение ресурсов с целью снижения издержек. Руководители, объявляя о покупке очередного предприятия, почти всегда уверяют, что это приведет к снижению издержек. Такое и правда бывает, но только в особых случаях — когда постоянные издержки приобретателя высоки и можно достигнуть экономии на масштабе. Как бы ни назывались такие сделки — экспансией, консолидацией сокращающихся отраслей, поглощением с целью доступа к природным ресурсам, — все они происходят по одному и тому же сценарию: компания-покупатель берет себе один из четырех блоков бизнес-модели приобретенного предприятия — ресурсы, а остальные три выбрасывает за борт; ненужные активы продает или закрывает, людей увольняет. Финансовые результаты быстро и заметно улучшаются, если влившиеся ресурсы создают эффект масштаба и сокращаются издержки. Вот простой пример.

В Новой Англии многие дома зимой отапливаются мазутом. Обычно торговцы поставляют его раз в месяц. Если один продавец мазута покупает фирму конкурента, торгующего в той же местности, он, по сути, приобретает и его клиентов. Значит, его постоянные издержки не вырастут вдвое: чтобы обслужить живущих по соседству жителей, две машины не нужны. В данном случае самый важный приобретенный ресурс — это не машины и не водители, которые компании-покупателю и не нужны, а сами клиенты, и они «конструктивно совместимы» с ее ресурсами, процессами и формулой прибыли. Вот почему сделка позволит компании-покупателю сократить свои издержки. Но если бы она приобрела фирму конкурента из другого города, ее издержки не уменьшились бы ни на старом месте, ни на новом, — наоборот, в новом они подтянулись бы до уровня старого. Могут сократиться накладные расходы, но ожидать такой же экономии, как в предыдущем примере, не стоит, поскольку компании-покупателю понадобятся грузовики поглощенной фирмы, чтобы обслуживать новых клиентов.

Когда одна фармацевтическая компания покупает другую, чтобы продавать продукцию поглощенной фирмы по своим каналам сбыта с их высокими постоянными издержками, или когда ArcelorMittal приобретает металлургические предприятия и так распоряжается дополнительными мощностями, чтобы развивать лучшие заводы, а лишние закрывать, — это все примеры такого же поглощения ради ресурсов и эффекта масштаба, как и в случае покупки фирмы, продающей мазут в той же местности. Нефтедобывающая компания Anadarko, купившая в 2006 году Kerr-McGee, действовала по той же схеме. Kerr-McGee была лакомым куском, поскольку ее нефтяные месторождения примыкали к месторождениям Anadarko. Объединенная фирма стала разрабатывать эти месторождения, пользуясь той же сетью нефтепроводов, тем же парком танкеров и прочими внеоборотными активами. Если бы у Kerr-McGee скважины были в Северной Атлантике, а у Anadarko — в Мексиканском заливе, то Anadarko пришлось бы работать с постоянными издержками в обоих регионах. В результате она выиграла бы только на накладных расходах, но, возможно, получила бы дополнительные проблемы с управлением. Чтобы понять, удастся ли вам снизить издержки за счет ресурсов поглощаемой компании, выясните сначала, совместимы ли они с вашими собственными ресурсами и процессами (см. «Поможет ли вам это поглощение сократить издержки?»). Далее определите, даст ли увеличение вашего бизнеса желаемый результат. В отраслях, где постоянные издержки составляют большую долю общих издержек, наращивание масштаба путем поглощений обеспечивает значительное сокращение затрат, — как в примере с продающей мазут фирмой, которая снижает свои издержки, покупая фирму местного конкурента. Но в тех секторах, где высокоприбыльной может оказаться компания с небольшой долей рынка, сильно разрастающиеся предприятия не сокращают своих затрат, а воспроизводят их в большем масштабе, как в примере с покупкой фирмы, начавшей торговать мазутом в другом городе (см. «Когда увеличение масштаба приводит к сокращению издержек?»). Скажем, так обстоит дело в производстве полиэстера. Если фирма достаточно крупная, чтобы полностью загрузить ультрасовременный ткацкий станок, то для увеличения производства ей придется купить еще один. Когда в структуре затрат доминируют переменные издержки, использование ресурсов поглощенного предприятия не дает существенного прироста прибыльности. Преимущества увеличения в размере ощутимы только в тех видах деятельности, для которых характерны высокие постоянные издержки: в производстве, дистрибуции и продажах. Поглощения, осуществленные ради экономии административных издержек (закупки, персонал, юридические услуги), как правило, не улучшают формулу прибыли. К примеру, когда New York Times купила Boston Globe, она получила незначительный синергетический эффект: журналисты и печать у каждого издания остались свои. Объединения административных функций в управлении персоналом и финансах оказалось недостаточно, чтобы оправдать сделку.

В целом, как на стоимости акций компании-покупателя отразится поглощение по типу «улучшаем свою бизнес-модель», становится ясно через год. Рынок, зная потенциал обоих предприятий до поглощения, за год успевает оценить итог интеграции и всю полученную синергию. Обычно инвесторы смотрят на подобные сделки не так оптимистично, как генеральные директора, и жизнь в большинстве случаев подтверждает их правоту: в лучшем случае акции, подскочив в цене, застревают на новом уровне. Некоторые менеджеры верят, что поглощения этого рода могут вызывать стабильный рост, но, как мы увидим, их чаще всего ждет разочарование.

Три в одном.

Хотим предупредить компании, которые рассчитывают благодаря сделкам типа «улучшаем свою бизнес-модель» расширить свою потребительскую базу и увеличить прибыль: во всех удачных примерах, которые мы анализировали, компании-покупатели продавали «поглощенным» потребителям ту продукцию, которую те покупали и до сделки. Поглощения, осуществленные ради перекрестных продаж, оправдывают себя редко. Почему? Предположим, Клейтон Кристенсен — среднестатистический покупатель бытовой электроники и товаров для ремонта. Разве у Walmart, продающей товары обеих этих категорий, не больше шансов получить его деньги, чем у Best Buy, у которой есть только бытовая электроника, или у Home Depot, где продают «все для ремонта»? Вовсе нет. Дело в том, что электронику Клей покупает перед днями рождения и праздниками, а всякие шурупы — по утрам в субботу, если надо что-нибудь починить в доме. Две эти задачи он решает в разное время, а значит, у Walmart, где ему могут продать и то, и другое, нет никаких преимуществ перед специализированными магазинами. А вот бензин и еду в пакетиках среднестатистический покупатель Клей покупает одновременно — когда едет куда-нибудь на машине. То есть в «конвергенции» мини-маркетов и АЗС есть смысл.

Иными словами, поглощение, проведенное ради того, чтобы продавать разнообразную продукцию новым клиентам, бывает удачным, только когда людям удобно покупать определенные товары в одном месте. Уже не раз смелые руководители, в том числе и Сэнфорд Уэйлл из Citigroup, создавали финансовые супермаркеты, полагая, что удовлетворять потребности клиентов в кредитных картах, текущем счете, страховке, частном банкинге и брокерских услугах лучше и удобнее всего в одной и той же компании. Такого рода идеи не раз терпели фиаско. Каждая услуга подразумевает решение конкретной задачи, которая встает перед клиентом в определенное время — не вместе с другими. Так что универсализм тут никаких преимуществ не дает. В подобной ситуации перекрестные продажи будут только все усложнять; маловероятно и то, что они снизят издержки на продажи.

Формирование новой бизнес-модели

Бизнес-модель обесценивается по мере того, как конкуренция и технический прогресс разрушают ее формулу получения прибыли. Поэтому вторая важнейшая задача руководства состоит в том, чтобы заложить основы для долгосрочного роста, создав новые способы ведения бизнеса. Менеджеры часто решают эту задачу с помощью поглощений по типу «перестраиваем свою бизнес-модель». Один из основных стимулов, заставляющих руководителей искать новые принципы работы, — это ожидания инвесторов. Менеджеры понимают, что рост стоимости акций их компаний определяется не просто ростом прибыли, а соотношением роста и ожиданий инвесторов. Стоимость акции — это сведенные к одной цифре и дисконтированные к нынешней стоимости мириады чьих-то представлений о будущей прибыли компании. Если потоки денежных средств увеличиваются так, как рассчитывает рынок, то акции будут дорожать лишь в соответствии со ставкой стоимости капитала, потому что прогнозы роста уже и так заложены в нынешнюю цену акции. Чтобы стабильно создавать акционерную стоимость, постоянно наращивая темп, менеджерам надо сделать что-то такое, чего инвесторы еще не успели учесть. И это «что-то» надо делать снова и снова.

Приобретение «подрывной» бизнес-модели.

«Подрывные» продукты и бизнес-модели — самый надежный источник неожидаемого роста доходов и валовой прибыли. «Подрывными» мы называем компании, у которых продукты изначально проще и дешевле, чем у конкурентов. Эти игроки закрепляются на дешевом рынке — там, где низкая цена важнее хорошего качества, — после чего берутся за более совершенные и прибыльные продукты, постепенно переходя во все более высокие сегменты рынка. Инвестиционные аналитики обычно оценивают потенциал компании с точки зрения ее нынешнего рынка, но они не могут предсказать, что с ней будет происходить по мере того, как она будет совершенствовать свою продукцию. Поэтому они всегда недооценивают потенциал «подрывных» компаний. Поясним этот феномен на примере компании Nucor Steel, владеющей сталелитейными мини-заводами.

советуем прочитать

Владимир Рувинский

Войдите на сайт, чтобы читать полную версию статьи

Алеаторные сделки \ Акты, образцы, формы, договоры \ Консультант Плюс

]]>

Подборка наиболее важных документов по запросу Алеаторные сделки (нормативно–правовые акты, формы, статьи, консультации экспертов и многое другое).

Статьи, комментарии, ответы на вопросы: Алеаторные сделки Открыть документ в вашей системе КонсультантПлюс:
«Гражданское право: В 2 т.: Учебник»
(том 1)
(3-е издание, переработанное и дополненное)
(под ред. Б.М. Гонгало)
(«Статут», 2018)Алеаторные (рисковые) сделки — сделки, в которых объем и соотношение взаимных исполнений не вполне известны сторонам и не могут быть четко определены в момент заключения сделки. Невозможность их определения обусловлена сущностью и характером сделок, поскольку размер взаимных предоставлений зависит от событий, относительно которых сторонам неизвестно, наступят они или нет, либо неизвестен момент их наступления. Например, к числу алеаторных сделок относится договор страхования, поскольку при его заключении страховщик получает страховую премию, но встречное предоставление с его стороны может последовать или не последовать в зависимости от того, наступит ли в течение срока действия договора страховой случай. Рисковый характер проявляется в том, что в зависимости от наступления (ненаступления) страхового случая страховщик либо получает выгоду без какого-либо встречного предоставления с его стороны, либо, наоборот, размер страховой выплаты заведомо превышает полученную им при заключении договора страховую премию. Алеаторный характер имеет договор пожизненной ренты, поскольку, получив имущество в собственность, плательщик ренты может выплачивать ренту столь длительное время, что ее объем превысит стоимость полученного им имущества. Может сложиться ситуация, когда, напротив, получатель ренты умер вскоре после заключения договора и тогда объем предоставления плательщика ренты окажется несопоставим со стоимостью полученного им имущества.

M&A-2021: то ли еще будет

Разнообразия на российском рынке ритейла становится все меньше. Лидеры, обладающие мощным ресурсом, покупают других игроков, причем вовсе не обязательно мелких. Несколько громких сделок M&A в этом году уже произошло, но то ли еще будет. О предпосылках и подводных камнях слияний и поглощений рассуждает розничный эксперт Кирилл Терещенко.


На время карантина и выхода из пандемии деятельность по приобретению других игроков на некоторое время замерла, все переосмысляли планы на будущее, оценивали перспективы разных форматов и влияние e-commerce. Однако в спокойном незаметном режиме шли переговоры потенциальных покупателей с потенциальными продавцами. И сейчас, в 2021 году, в связи с очевидным оживлением рынка мы видим результат этих тихих течений. Игроки договорились о цене, и сделки произошли.

Все сделки в ритейле сейчас происходят в отношении двух направлений, которые наиболее востребованы на рынке, – это малый формат и e-commerce. Этот процесс будет продолжаться, и нас ждет еще много интересного. При этом и продаться, и купить может любой игрок, вопрос лишь в цене сделки и привлекательности предлагаемого портфеля. Но понятно, что биг-боксы гипермаркетов мало кому интересны, даже с огромным дисконтом. Возможно, будут интересны далее, когда совсем обострится проблема площадей под склады и дарксторы для растущего e-commerce, и часть коробок с автономными локациями уйдет под эти цели.

Всех привлекает сегмент жестких дискаунтеров, но все сталкиваются с одной серьезной проблемой при развитии таких сетей – в России мало производителей достойных СТМ, а именно на качественном предложении собственных торговых марок и должен быть построен ассортимент в этом формате. Пока не будет пре­одолена эта системная проблема, прорыва в этом направлении не будет.

Прокомментирую несколько конкретных сделок последнего времени. Начну с «Билла Россия». В стратегии развития любого глобального ритейлера на любом рынке основным постулатом является необходимость занять лидирующие позиции через три-пять лет после открытия первого магазина. По данным рейтинга INFOline, по итогам 2020 года «Билла Россия» в начале третьего десятка игроков. Перспектив сделать рывок никаких, прошло 16 лет от выхода на рынок. CVP (ценностное предложение для клиентов) «Биллы» последние три года вообще было мало кому понятно на рынке, особенно покупателю. Логично, что в штаб-квартире компании задали себе вопрос: зачем и кому нужен такой бизнес дальше? Нашелся покупатель, в результате каждый решил свои задачи: «Билла» нормально и осмысленно, без аномального дисконта покидает рынок, «Лента» частично (около 30% всех объектов) прирастает хорошими локациями. В скорости и качестве интеграции локаций «Биллы» «Лентой» сомневаться не приходится: достаточно вспомнить, как четко и качественно встроили в сеть «Лента» объекты сети «Кеско» с помощью одной из лучших операционных команд на рынке под руководством опытнейшего Эдварда Деффингера, недавно присоединившегося к команде «Магнита» после многих лет в «Ленте».

Однако я хотел бы обратить внимание аудитории на один очень тревожный момент. Он заключается не только в том, что российский рынок утрачивает интересную самобытную сеть. Важно, что рынок России покидает еще один уважаемый глобальный ритейлер – Rewe Group. В сущности, на рынке остаются четыре европейских игрока. Более-менее неплохо выглядит Metro, хорошо вовремя поддержавшая себя в e-commerce за счет парнерств с онлайн-сервисами. Непростая ситуация у «Ашана», а Selgros Cash & Carry почти незаметен на рынке. Все чаще звучат мысли о скорой продаже последних двух, но вопрос в том, кто купит их гипермаркеты и кому сегодня вообще нужны биг-боксы. Относительно уверенно чувствует себя только Globus, который продолжает неспешную органику, но и там трафик значительно упал относительно прошлых лет.

Свежая сделка M&A от «Ленты» – приобретение пермской сети «Семья». Она давно была выставлена на продажу, но никак не могли согласовать цену. Актив действительно очень хороший, с качественными локациями. Важно понимать, что такие активы еще есть в России. У основных акционеров сети («Севергрупп») сейчас есть значительные средства от других направлений деятельности. Соответственно, «Лента» может совершить еще не одну такую сделку.

Говоря о факторах, которые привели к сделке «Магнита» и «Дикси», я бы сказал о дефиците управленческих компетенций в холдинге Mercury Retail Group Limited (ранее «ДКБР Мега Ритейл Груп Лимитед»). В сетях «Бристоль» и «Красное и Белое» отлично работают с табачно-алкогольным ассортиментом, а вот более сложные категории – «фреш», «бакалея» и «ультрафреш» – для них совершенно непонятны. Как следствие, сеть «Дикси» имела целый ряд серьезных проблем: недостаточно сильный бренд, нелояльная аудитория, низкий трафик, непонятная дифференциация от лидеров рынка и отсутствие уникального ассортимента. Поэтому текущий исход вполне очевиден. Еще в 2015 году с момента ухода Ильи Якубсона и его команды система начала давать сбои, но по инерции несколько лет работала.

В итоге сделки «Магнит» получает много неплохих локаций, радикально усиливает позиции в обеих столицах, а в Mercury Retail Group Limited избавятся от актива, которым не могут эффективно управлять по ряду причин, и сосредоточатся на сегментах, где отлично ориентируются и найдена эффективная модель для дальнейшего масштабного тиражирования по всей стране. При этом есть ощущение, что освободившийся временной и человеческий ресурс головной структуры Mercury Retail Group Limited будет очень серьезно подкреплен финансовыми инвестициями в оставшиеся успешные форматы, которые могут даже значительно превышать суммы от продажи «Дикси».

Насколько быстро и качественно сможет «Магнит» интегрировать в свои бизнес-процессы такое количество локаций – большой вопрос, опыта сделок M&A у сети до сих пор не было, несмотря на зрелую историю, более того, до недавнего времени этого принципиально не было и в стратегии. Но, думаю, в команде Яна Дюнинга смогут сформировать сильную проектную группу по интеграции. Время и ресурсы, понимая масштабы интеграции, предоставит основной акционер.

Обратимся к теории

Процессы, которые мы сейчас наблюдаем на российском рынке ритейла, не имеют ничего исключительного. Любые компании в любой отрасли в мировой экономике занимаются слияниями и поглощениями, потому что это один из самых легких способов обеспечения быстрого роста компаний и диверсификации вложенных в нее инвестиций. По мере увеличения населения Европы и Азии и роста числа инвесторов идея слияния привлекает все большее количество компаний. Однако при всей этой активности, связанной с поглощениями, шансы на успех все еще не так уж высоки, и статистика демонстрирует, что многие терпят неудачу.

И все же каждый раз, когда компании объявляют о поглощении, эйфория захлестывает рынки ценных бумаг, потому что дилерам и акционерам не терпится быстро заработать хороший капитал на этом. Однако многие альянсы неуспешны в финансовом отношении, и им не удается увеличить акционерную стоимость или материальные ценности для всех вовлеченных в процесс поглощения. Слишком часто культурные и личностные конфликты являются причиной развалов альянсов. Стивен Барретт (Steven Barrett), глава отдела слияний и поглощений аудиторско-консалтинговой фирмы KPMG, высказался на этот счет: «Когда две главные административные группы не работают, они плохо сливаются воедино».

Цена вопроса

Для начала необходимо определиться с тем, что же такое справедливая рыночная стоимость компании на рынке. Это сумма, за которую собственность могла бы перейти из рук в руки при добровольном согласии покупателя и продавца, когда первого не принуждают покупать, а второго продавать, и обе стороны сделки располагают разумным знанием существенных фактов по данной сделке.

Необходимо понимать, что благоприятная первичная реакция рынка отнюдь не означает в итоге окончательного успеха слияния. В одних случаях выигрывают акционеры приобретенной компании, в других – приобретающей компании. А в-третьих – проигрывают и те, и другие. По данным McKinsey, доля неудачных сделок, в результате которых стоимость не создается, а разрушается, достигает 70%. Компании совершают ошибки и просчеты на всех основных этапах слияния или поглощения: в выборе объекта, в проведении сделки и в управлении интеграцией.

Ученые различают две обширные категории исследований: ex ante (предварительный анализ) и ex post (анализ после завершения сделки). Первый анализ отражает рыночные ожидания издержек и выгод предполагаемого слияния и вероятность завершения сделки. Рыночные оценки в среднем верны. Но первичная реакция, как уже было отмечено выше, может оказаться ошибочной. Поэтому для того, чтобы лучше понять причины успеха или неудачи слияний, лучше обращаться к анализу ex post.


Кстати, на российском рынке очевидна проблема с реальной и адекватной оценкой стоимости бизнеса крупных розничных сетей: многие цифры в деловой прессе звучат просто абсурдно, равно как и дальнейшее распределение долей участия в объединенной компании. Специалистов-экспертов в данном направлении на рынке практически нет, ритейлеры пока будут использовать собственный накопленный опыт и услуги профессионалов из финансовых и банковских структур.

Мировая практика показывает, что лишь в одном из пяти случаев поглощение, первоначально оцененное рынком как успешное, впоследствии оказалось таковым. Успех в основном ожидает те сделки, в которых поглощающие компании покупают более мелкие фирмы из смежных сфер бизнеса, где рынки компании-мишени и поглощающей фирмы совпадают и где наиболее вероятна возможность добиться реальных экономических преимуществ от совместной деятельности. Поглощенная компания расценивается как малая, если цена покупки составляет менее 10% рыночной стоимости поглощающей компании. Более мелкие фирмы легче интегрировать в единую структуру после поглощения. Диверсификация не является лучшим мотивом для слияний.

Причины неудач

Существует множество причин, по которым сделки слияний и поглощений могут терпеть неудачу. Это и плохое управление, и переоценка преимуществ совместной деятельности, и неудачная интеграция после поглощения, и просто невезение.

Если поглощение изначально основано на предпосылке, что произойдет резкий подъем, который продлится неопределенно долгое время, что компания окупится, то в этом случае оно становится опасным предприятием. Если уплаченная цена превышает текущую стоимость ожидаемых в будущем прибылей, то даже лучшая компания может оказаться плохой инвестицией. Поскольку цена за синергетический эффект уплачивается сразу, он должен быть достигнут вовремя, чтобы принести выгоду.

Процесс интеграции – очень важный этап в этой программе. К сожалению, при слияниях и поглощениях особенно трудно проводить доброкачественную деловую стратегию из-за сложности объединения двух различных организаций. Ведь плохое воплощение способно погубить даже самую лучшую стратегию. Необходимо в полной мере воспользоваться преимуществами от совместной деятельности, одновременно повышая эффективность компании.

Шаги к успеху

Для достижения максимальной эффективности в процессе внедрения программы слияния необходимо начинать с этапа, предваряющего поглощение, который сводится к тщательному исследованию своей собственной компании, ее сильных и слабых сторон.

Начинать сделку можно только в том случае, если по результатам анализа выясняется, что стоимость, которую удастся создать в результате слияния или поглощения, с лихвой покроет затраченные средства.

Следующий этап тесно связан с отбором и оценкой кандидатов. При этом немаловажно определить критерии отбора, выработать план использования инвестиционных банков, установить приоритеты возможностей.


Большинство исследований эффективности слияний и поглощений свидетельствуют, что от 60 до 80% компаний, даже вооружившись потенциально выигрышной стратегией, не достигают поставленных целей. Это зачастую связано не только с ошибками в процессе интеграции компаний, но и с неправильной организацией самой сделки. Ошибки, допущенные на этом этапе, чаще всего выражаются в неверном выборе объекта приобретения и в слишком высокой цене.

Полезно установить критерии поиска и отсева, которые позволяют сразу сбросить со счетов неподходящие компании и сосредоточить внимание на перечне серьезных кандидатов. Для сокращения выборки кандидатов на поглощение можно использовать приблизительно следующие критерии: отрасль, размер, географическая область, предпочтения, общее состояние, объемы продаж, прибыли, доступность. При оценке кандидатов необходимо определить реальные преимущества от совместной деятельности, наметить четкие пути возмещения премии за поглощение, разработать план структурной перестройки и выявить возможности финансового конструирования.

Оценивая отобранного кандидата, необходимо провести оценку стоимости поглощения. К стоимости компании-покупателя нужно прибавить фактическую стоимость поглощаемой компании «как она есть», без какой бы то ни было премии за поглощение. Затем надо оценить реальные преимущества от совместной деятельности и просчитать, сколько потребуется времени, чтобы достичь этих преимуществ. После вычитания затрат на осуществление сделки у вас останется величина стоимости объединенной компании после слияния. Выигрыш в стоимости вследствие сделки представляет собой стоимость этой объединенной компании за вычетом стоимости ближайшей альтернативы и за вычетом цены, которую вы заплатите за само поглощение.

Важнейшим этапом успешной программы слияний и поглощений являются переговоры. Ведение переговоров – это высокое искусство. Особенно если это касается вопроса поглощения компании, свою команду участников надо выбирать очень тщательно, наметить стратегию переговоров, тогда вы получите шансы на самый благоприятный результат. Состав команды поглощения может влиять на ее вероятный уровень успеха. Необходимо определить максимальную предварительную цену и держаться ее, выяснить цену, которую способна заплатить третья сторона, провести анализ – обоснование сделки. Для успешного проведения переговоров также важно выработать стратегию торгов, соответствующую финансовому состоянию нынешних владельцев и других потенциальных претендентов, выявить потенциальные последствия сопротивления поглощению.

Купив компанию, очень важно преодолеть непростой этап интеграции, которая покажет, окупятся ли инвестиции. Интеграция компаний по праву считается одной из сложнейших управленческих задач, в этом процессе есть масса тонкостей и сложностей, и компании очень часто совершают ошибки. Современный опыт показывает, что компании часто не только не укрепляют свое положение в результате слияния, но, напротив, теряют завоеванные позиции: объединение создает ситуацию неопределенности, которая может привести к потере ключевых клиентов и сотрудников, неконтролируемым расходам и в результате к разрушению стоимости вместо ее капитализации.

Очевидно, что избежать разрушения стоимости позволяют лишь тщательное планирование и проведение интеграции после слияния, которая предусматривает разработку четкой системы целей, должное информационное обеспечение интеграции и контроль за ее проведением, выработку стратегии и совершенствование организации. Прежде всего необходимо на собрании высших руководителей выработать новый курс, приемлемый для обеих компаний. Нельзя цели одной компании навязать другой. Один из возможных путей – сократить затраты корпоративного центра посредством совмещения функций, что, конечно, повлечет за собой волну увольнений, но это неизбежно. Одно из условий процесса интеграции – действовать быстро.

Для эффективной интеграции необходимо наладить множество взаимосвязей. Прежде всего необходимо разработать четкую и ясную систему целей (наладить механизмы переходного периода, достигнуть согласия по основным ключевым организационным вопросам, распланировать порядок и сроки проведения первых мероприятий после слияния). Окончательный план интеграции нужно довести до сведения высших руководителей поглощенной компании. Это поможет удержать в команде ключевых игроков. Именно четкие планы деловых взаимосвязей позволят создать благоприятный моральный климат, достойно пройти взаимное «притирание» двух компаний.

Российские аппетиты

Пик максимально выгодного периода для продажи своих розничных активов более успешным операторам в России наступил еще в 2005–2006 годах и, по разным оценкам, продлился далее до 2009 года. Далее активные фазы наблюдаются с 2014 года по синусоиде. Развитие любых новых серьезных розничных проектов на рынке уже сейчас имеет смысл начинать только с поглощения одной-двух крупных или нескольких средних сетей. Именно так и будут действовать новые потенциальные участники рынка, а это прямой признак его первичной зрелости.

С 2006 года в России крупные ритейлеры сами выступают инициаторами и инвесторами собственных операций по поглощениям. Явление вполне логичное: розничный бизнес вырос и стал самодостаточным и серьезным по уровню оборотных капиталов. Ценовой порог сделок все это время рос пропорционально росту рынка, удорожанию розничных активов и с ростом накопленного опыта поглощений. Если до 2006 года сделки M&A проходили при прямом участии и под контролем сырьевых или промышленно-финансовых групп, то сейчас крупные ритейлеры сами выступают их инициаторами и инвесторами. А уже с 2012 года инвестиционные суммы, направленные, в том числе на сделки по слиянию и поглощению, у нескольких сетей превысили бюджет в сотни миллионов долларов.

Лидерами в операциях по поглощению будут наиболее технологичные и активные во всех направлениях российские сети, но такие сделки следует ожидать в основном в регионах страны. Процесс поглощения сам по себе выглядит простым, но требует массы временных и человеческих ресурсов и может занимать от шести месяцев до года-двух. Кроме того, процесс интеграции поглощенных активов является крайне сложным, поэтому его могут успешно освоить как инструмент далеко не все операторы.

При этом региональные розничные лидеры все еще имеют возможность занять доминирующее положение на своих локальных рынках до прихода крупных национальных игроков на их территорию и занятия на ней ключевых позиций. Здесь ключевую роль могут сыграть альянсы «Хороший Выбор» и «Восточный Альянс». Но для сохранения конкурентоспособности им предстоит решать задачи повышения эффективности бизнеса, модернизации торговых технологий и систем управления. В противном случае их ждет поглощение в ближайшие два-три года или полная потеря конкурентоспособности, ведущая к банкротству.

На биржу!

Стать прозрачными для инвесторов через публичное размещение на фондовом рынке и стать участником M&A в будущем – это основные причины высокого интереса наиболее значимых участников российского рынка к IPO. Данный вопрос стоял последние пять-семь лет перед всеми основными федеральными розничными операторами. И хотя банки и так активно и с удовольствием кредитуют ритейлеров, а процентные ставки постепенно снижаются и будут снижаться и далее, процедуру IPO уже прошли почти все значимые участники рынка.

Однако для дальнейшей стратегии роста розничным компаниям необходимо стремиться стать еще более прозрачными для потенциальных инвесторов, что облегчит дальнейшие сделки по слиянию и поглощению и другие возможные транзакции с их активами. Основное преимущество IPO заключается в том, что позволяет зафиксировать объективную (рыночную, а не экспертную) оценку стоимости компании на данный момент. Акционеры многих сетей посчитали, что смогут выручить больше (при размещении акций на бирже), если капитализация компании будет выше, и именно по этой причине отложили процесс своего выхода на фондовый рынок ранее, но не прогадали. Пример – суперуспешное IPO Fix Price в этом году. Также эксперты отмечают, что на сегодня стоимость кредитных средств для розничных сетей значительно ниже стоимости акционерного капитала. Сейчас для российских компаний IPO выступает в качестве наиболее выгодного инструмента привлечения капитала, а также еще и как способ определения цены собственного бизнеса перед дальнейшими возможными сделками М&A.

При этом стоить учитывать, что сделка M&A по покупке компании, акции которой котируются на бирже, обычно стоит на 20–30% дороже проекта по приобретению непубличной компании с аналогичными оборотами да еще и с непрозрачной структурой собственности объектов недвижимости. При этом при покупке контрольного пакета акций публичной компании премия может достигать 40%. А вот западным потенциальным игрокам будет выгоднее покупать развивающиеся сети, причем непубличные: на рынке они стоят дешевле. Хотя публичность и прозрачность компании – важные факторы снижения рисков. Скорее всего, те же Walmart, Lidl или Carrefour, отличающиеся предельной осторожностью и консервативностью, будут пытаться купить именно такую компанию при будущем возможном возвращении на российский рынок. Хотя сейчас в это верится с большим трудом.

Каждая компания выбирает свой подход к слияниям и поглощениям в зависимости от целей, специфики страны и рынка, на котором она действует. Свои модели предстоит доработать и российским розничным компаниям. Чем более тщательно они изучат международный опыт и тенденции в области слияний, поглощений и продажи активов, чем быстрее определятся в собственных стратегиях, тем более быстрым и качественным будет их рост.

КИРИЛЛ ТЕРЕЩЕНКО – генеральный директор компании «Котани Рус». Член президиума Академии ритейла России.

Окончил Московский государственный университет имени М.В. Ломоносова. Выпускник программы Executive MBA «Стратегическое управление и стратегический менеджмент» Института бизнеса и делового администрирования Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте РФ. Лауреат национальной государственной премии правительства РФ «Менеджер года-2002» в номинации «Сфера торговли и потребительской кооперации». Автор книги «Основы розничной торговли» (2007 год), соавтор книги «Современный супермаркет» (2006 год).

Опыт работы: коммерческий директор «Российско-балтийской торговой компании», занимал ряд руководящих должностей в компании Coca-Cola в течение восьми лет, в компании «Кэдбери Швепс Eastern Europe» в течение восьми лет и в компании «Кимберли – Кларк Восточная Европа» в течение пяти лет. На протяжении трех лет возглавлял УК «Азимут Столица», агропромышленный холдинг ТД «Круглый Год» и компанию «Рус Вата». Автор имеет более чем 25-летний опыт работы на розничном рынке с крупнейшими российскими розничными сетями.

Типичные ошибки M&A

● Сделка осуществляется с большой премией к цене.

● Недооценка человеческого фактора.

● Неумение оперативно интегрировать операции.

● Анализ дисконтированного денежного потока подрывается нереалистичными ожиданиями преимуществ от совместной деятельности.

● Неточная оценка стратегических выгод.

● Несовместимость корпоративных культур.

● Переоценка сокращения издержек.

● Не учитывается фактор субъективности управления в будущих периодах.

Три основных способа оценки стоимости компании

● Затратный (сколько нужно затратить на создание подобной компании с подобным годовым оборотом).

● Сравнительный (сравнение с оценкой максимально похожей компании со схожими показателями и известной рыночной стоимостью).

● Доходный (оценка по уровню доходной составляющей и общего оборота компании).


электронная регистрация сделок с недвижимостью (ДДУ), парковок, кладовок, келлеров, права собственности в Росреестре для застройщиков и риэлторов

Крупная федеральная строительная компания

Используйте цифровые сервисы на всех этапах сделок с недвижимостью. Объедините все цифровые сервисы в единое рабочее пространство с помощью Сделка.РФ. Автоматизируйте процессы и повысьте эффективность отдела продаж.

Региональная компания

Цифровизируйте все процессы сделки в одном продукте и ускорьте проведение сделок.

1-2 жилых комплекса

Цифровизация под ключ для небольшого застройщика.

Кому подойдёт

100 ₽ — оплата госпошлины

500 ₽ — выпуск 1 ЭЦП

Дополнительно

Постоянные обновления и расширения

Поддержка пользователей на всех этапах

Онлайн и выездное обучение сотрудников

Весь функционал Сделка.РФ:
• Ипотека, экскроу-счета и аккредитивы
• Электронная регистрация
• Оплата госпошлин
• Личный кабинет покупателя

Стоимость пакета

Стоимость сделки в пакете

Стоимость при подключении Личного кабинета покупателя

Стоимость пакета

Стоимость сделки в пакете

Крупная федеральная строительная компания

Используйте цифровые сервисы на всех этапах сделок с недвижимостью. Объедините все цифровые сервисы в единое рабочее пространство с помощью Сделка.РФ. Автоматизируйте процессы и повысьте эффективность отдела продаж.

Региональная компания

Цифровизируйте все процессы сделки в одном продукте и ускорьте проведение сделок.

1-2 жилых комплекса

Цифровизация под ключ для небольшого застройщика.

Кому подойдёт

100 ₽ — оплата госпошлины

500 ₽ — выпуск 1 ЭЦП

Дополнительно

Постоянные обновления и расширения

Поддержка пользователей на всех этапах

Онлайн и выездное обучение сотрудников

Весь функционал Сделка.РФ:
• Ипотека, экскроу-счета и аккредитивы
• Электронная регистрация
• Оплата госпошлин
• Личный кабинет покупателя

Стоимость пакета

Стоимость сделки в пакете

Стоимость при подключении Личного кабинета покупателя

Стоимость пакета

Стоимость сделки в пакете

Крупная федеральная строительная компания

Используйте цифровые сервисы на всех этапах сделок с недвижимостью. Объедините все цифровые сервисы в единое рабочее пространство с помощью Сделка.РФ. Автоматизируйте процессы и повысьте эффективность отдела продаж.

Региональная компания

Цифровизируйте все процессы сделки в одном продукте и ускорьте проведение сделок.

1-2 жилых комплекса

Цифровизация под ключ для небольшого застройщика.

Кому подойдёт

100 ₽ — оплата госпошлины

500 ₽ — выпуск 1 ЭЦП

Дополнительно

Постоянные обновления и расширения

Поддержка пользователей на всех этапах

Онлайн и выездное обучение сотрудников

Весь функционал Сделка.РФ:
• Ипотека, экскроу-счета и аккредитивы
• Электронная регистрация
• Оплата госпошлин
• Личный кабинет покупателя

Стоимость пакета

Стоимость сделки в пакете

Стоимость при подключении Личного кабинета покупателя

Стоимость пакета

Стоимость сделки в пакете

Крупная федеральная строительная компания

Используйте цифровые сервисы на всех этапах сделок с недвижимостью. Объедините все цифровые сервисы в единое рабочее пространство с помощью Сделка.РФ. Автоматизируйте процессы и повысьте эффективность отдела продаж.

Региональная компания

Цифровизируйте все процессы сделки в одном продукте и ускорьте проведение сделок.

1-2 жилых комплекса

Цифровизация под ключ для небольшого застройщика.

Кому подойдёт

100 ₽ — оплата госпошлины

500 ₽ — выпуск 1 ЭЦП

Дополнительно

Постоянные обновления и расширения

Поддержка пользователей на всех этапах

Онлайн и выездное обучение сотрудников

Весь функционал Сделка.РФ:
• Ипотека, экскроу-счета и аккредитивы
• Электронная регистрация
• Оплата госпошлин
• Личный кабинет покупателя

Стоимость пакета

Стоимость сделки в пакете

Стоимость при подключении Личного кабинета покупателя

Стоимость пакета

Стоимость сделки в пакете

Стоимость при подключении Личного кабинета покупателя

Постоянные обновления и расширения

Поддержка пользователей на всех этапах

Онлайн и выездное обучение сотрудников

Весь функционал Сделка.РФ:
• Ипотека, эскроу-счета и аккредитивы
• Электронная регистрация
• Оплата госпошлины
• Личный кабинет покупателя

Используйте цифровые сервисы на всех этапах сделок с недвижимостью. Объедините все цифровые сервисы в единое рабочее пространство с помощью Сделка.РФ. Автоматизируйте процессы и повысьте эффективность отдела продаж.

Крупная федеральная строительная компания

Цифровизируйте все процессы сделки в одном продукте и ускорьте проведение сделок.

Региональная компания

Цифровизация под ключ для небольшого застройщика.

1-2 жилых комплекса

Кому подойдёт

100 ₽ — оплата госпошлины

600 ₽ — выпуск 1 ЭЦП

Дополнительно

Стоимость пакета

Стоимость сделки в пакете

Стоимость пакета

Стоимость сделки в пакете

Пакеты с предоплатой

Подробнее о решении

Определение горизонтального слияния

Что такое горизонтальное слияние?

Горизонтальное слияние — это слияние или консолидация бизнеса, происходящая между фирмами, работающими в одной отрасли. Конкуренция, как правило, выше среди компаний, работающих в одном пространстве, а это означает, что синергия и потенциальный прирост доли рынка намного выше для сливающихся фирм.

Этот тип слияния часто происходит из-за того, что более крупные компании пытаются создать более эффективную экономию за счет масштаба.И наоборот, вертикальное слияние происходит, когда фирмы из разных частей цепочки поставок объединяются, чтобы сделать производственный процесс более эффективным или рентабельным.

ключи на вынос

  • Горизонтальные слияния происходят при слиянии компаний одной отрасли.
  • Часто они приводят к устранению конкуренции путем создания одной мощной компании вместо двух конкурентов.
  • Горизонтальные слияния могут значительно увеличить доходы, поскольку объединенные компании имеют доступ к большему количеству продуктов или услуг.

Как работают горизонтальные слияния

Горизонтальное слияние может помочь компании получить конкурентные преимущества. Например, если одна компания продает товары, аналогичные другим, комбинированные продажи в результате горизонтального слияния дадут новой компании большую долю рынка.

Если одна компания производит товары, дополняющие другую, то вновь объединенная компания может предложить покупателям более широкий ассортимент продукции. Слияние с компанией, предлагающей другие продукты для другого сектора рынка, помогает новой компании диверсифицировать свои предложения и выйти на новые рынки.

Горизонтальное слияние против вертикального слияния

Основной целью вертикального слияния является повышение эффективности компании или снижение затрат. Вертикальное слияние происходит, когда две компании, ранее продающие или покупающие друг у друга, объединяются в одну собственность. Предприятия, как правило, находятся на разных стадиях производства. Например, производитель может объединиться с дистрибьютором, продающим его продукцию.

Вертикальное слияние может помочь обеспечить доступ к важным поставкам и снизить общие затраты за счет устранения необходимости искать поставщиков, вести переговоры о сделках и платить полные рыночные цены.Вертикальное слияние может повысить эффективность за счет синхронизации производства и поставок между двумя компаниями и обеспечения наличия необходимых товаров. Когда компании объединяются в вертикальное слияние, конкуренты могут столкнуться с трудностями в получении важных поставок, что увеличивает входные барьеры и потенциально снижает их прибыль.

Особые соображения

Горизонтальное слияние двух компаний, уже преуспевающих в отрасли, может оказаться более выгодным вложением, чем тратить много времени и ресурсов на разработку продуктов или услуг по отдельности.Горизонтальное слияние может увеличить доход компании за счет предложения дополнительных продуктов существующим клиентам.

Горизонтальные слияния приводят к тому, что у потребителей становится меньше вариантов выбора.

Бизнес может быть в состоянии продавать на другие географические территории, если одна из компаний перед слиянием имеет дистрибьюторские мощности или клиентов в районах, не охватываемых другой компанией. Горизонтальное слияние также помогает уменьшить угрозу конкуренции на рынке.Кроме того, у недавно созданной компании могут быть большие ресурсы и доля рынка, чем у ее конкурентов, что позволяет бизнесу осуществлять больший контроль над ценообразованием.

Определение вертикального слияния

Что такое вертикальное слияние?

Вертикальное слияние — это слияние двух или более компаний, которые выполняют различные функции цепочки поставок для общего товара или услуги. Чаще всего слияние осуществляется для увеличения синергии, получения большего контроля над процессом цепочки поставок и наращивания бизнеса.Вертикальное слияние часто приводит к снижению затрат и повышению производительности и эффективности.

Ключевые выводы

  • Целью вертикального слияния двух компаний является усиление синергии, усиление контроля над процессом цепочки поставок и расширение бизнеса.
  • На нарушения антимонопольного законодательства часто ссылаются, когда планируются или происходят вертикальные слияния из-за вероятности снижения рыночной конкуренции.
  • Вертикальные слияния могут привести к снижению затрат и повышению производительности и эффективности участвующих компаний.
Что такое вертикальное слияние?

Понимание вертикальных слияний

Вертикальные слияния помогают предприятиям контролировать более ранние этапы своей цепочки поставок, например, поставщика, который поставляет сырье производителю. Две компании, участвующие в вертикальном слиянии, предлагают разные продукты или услуги, но находятся на разных этапах производственного процесса. Однако обе компании необходимы для производства готовой продукции.

Вертикальные слияния снижают конкуренцию и могут обеспечить новому единому субъекту большую долю рынка.Успех слияния зависит от того, имеет ли объединенная компания большую ценность, чем каждая фирма в отдельности.

Преимущества вертикального слияния

Вертикальные слияния полезны, потому что они могут помочь повысить операционную эффективность, увеличить доход и снизить производственные затраты. Синергии могут быть созданы с помощью вертикальных слияний, поскольку объединенная компания обычно имеет более высокую стоимость, чем две отдельные компании.

Операционные усовершенствования

Синергия может включать в себя операционную синергию, которая может заключаться в улучшении операционного процесса двух компаний, таких как поставщик и производитель.Если у производителя возникли трудности с поставками своей продукции или если сырье, необходимое для производства, было дорогим, вертикальное слияние устранило бы необходимость в задержках и снизило бы затраты. Производитель автомобилей, который покупает шинную компанию, представляет собой вертикальное слияние, которое может снизить стоимость шин для автопроизводителя. Слияние могло бы также расширить его бизнес, позволив производителю поставлять шины конкурирующим автопроизводителям, тем самым увеличивая доходы.

Финансовая синергия

Может быть реализована финансовая синергия, которая может включать доступ к кредиту или капиталу одной из компаний.Например, у поставщика может быть задолженность на балансе, что ограничивает доступ к заимствованию кредита в банке. В результате у поставщика может возникнуть дефицит денежных средств. С другой стороны, у производителя может быть меньше долгов, больше денег или доступ к кредиту, например, в банке. Производитель может помочь поставщику, погасив задолженность, предоставив доступ к наличным деньгам и заемные средства, необходимые поставщику для более эффективной работы.

Эффективность управления

Усовершенствования могут включать консолидацию или сокращение исполнительного руководства объединенных компаний.Устраняя неэффективных менеджеров и заменяя их, компания может улучшить коммуникацию и общую эффективность объединенной организации.

Вертикальное слияние и вертикальная интеграция

Хотя термины «вертикальное слияние» и «вертикальная интеграция» часто используются взаимозаменяемо, это не совсем одно и то же. Вертикальная интеграция — распространение операций на другие этапы процесса цепочки поставок — может происходить без слияния двух предприятий. Например, при вертикальной интеграции компания-производитель лестниц может решить производить алюминий для конечного продукта самостоятельно, а не покупать его у поставщиков.С другой стороны, вертикальное слияние приведет к слиянию компании-производителя и поставщика.

Противоположностью вертикального слияния является горизонтальное слияние, которое включает слияние двух конкурирующих компаний, производящих продукцию на одном и том же этапе цепочки поставок.

Споры о вертикальном слиянии

Вертикальные слияния не лишены противоречий. О нарушениях антимонопольного законодательства часто говорят, когда планируются или происходят вертикальные слияния из-за вероятности снижения рыночной конкуренции.Вертикальные слияния могут быть использованы для блокировки доступа конкурентов к сырью или завершения определенных этапов в цепочке поставок.

Рассмотрим более ранний пример, когда производитель автомобилей покупает производителя шин. Предположим, что этот же производитель автомобилей купил большинство производителей шин в отрасли. Тогда он мог бы контролировать предложение на рынке, а также цену, разрушая тем самым честную или «совершенную» конкуренцию. Более того, некоторые экономисты считают, что вертикальные слияния могут способствовать сговору между вышестоящими фирмами, которые являются компаниями, участвующими в ранних стадиях производства.

Реальный пример вертикального слияния

Заметным вертикальным слиянием стало слияние в 1996 году Time Warner Inc., крупной кабельной компании, и Turner Corporation, крупной медиакомпании, отвечающей за каналы CNN, TNT, Cartoon Network и TBS. В 2018 году было завершено слияние Time Warner и AT&T (T: NYSE), но не без тщательного изучения.

По состоянию на февраль 2019 года, как сообщает Associated Press, «федеральный апелляционный суд одобрил поглощение AT&T Time Warner, отклонив утверждения администрации Трампа о том, что сделка на 81 миллиард долларов нанесет ущерб потребителям и снизит конкуренцию в телеиндустрии.»

Согласно финансовым деталям приобретения, изложенным на веб-сайте AT&T, объединенная компания получит увеличенную финансовую синергию в размере 2,5 млрд долларов. Ожидается, что к концу трех лет после закрытия сделки синергия затрат составит 1,5 миллиарда долларов, а выручка — 1 миллиард долларов.

новостей о слияниях и поглощениях по отраслям: PwC

Капитал: Потенциальных покупателей предостаточно, и некоторые готовы инвестировать

Одной из основных причин беспрецедентного уровня слияний и поглощений является обилие инвестиционного капитала, и сочетание никогда не было более разнообразным.Крупные корпоративные сделки, которые мы наблюдали в 2021 году и ожидаем в 2022 году, подпитываются здоровыми балансами и сильными рыночными позициями — как внутри секторов в результате консолидации, так и на Уолл-стрит, где фондовые индексы в целом продолжают расти. Но даже несмотря на то, что объем и стоимость корпоративных сделок остаются высокими, другие игроки получают более крупные куски пирога слияний и поглощений.

Рассмотрим настойчивое давление со стороны частных инвестиционных компаний, на долю которых приходилось 37% объема сделок в США в 2021 году до середины ноября, согласно анализу данных Refinitiv, проведенному PwC.Это по сравнению с 28% в 2019 году и 24% в 2017 году, и это даже не включает компании из портфеля PE, которые совершили приобретения. Большая часть инвестиций в PE связана с продолжающейся цифровой эволюцией, когда фирмы приобретают центры обработки данных, компании, занимающиеся искусственным интеллектом, и фирмы, занимающиеся кибербезопасностью. В других случаях фирмы PE делают ставку на то, что они могут вывести из рук корпораций устоявшиеся потребительские, производственные и другие традиционные предприятия, оптимизировать финансы и операции и в конечном итоге обеспечить солидную прибыль для инвесторов после выхода.

Но корпорациям и частным инвесторам за последний год пришлось уступить место еще одному конкуренту: компаниям по приобретению специального назначения (SPAC). Бум SPAC в конце 2020 и начале 2021 года хорошо задокументирован, и количество сделок с картами-бланшами снова подскочило в четвертом квартале 2021 года. Как и в случае с другими покупателями, среди SPAC популярны технологии, но инвестиции также варьировались от производства электромобилей. от повседневной еды до товаров для ухода за мужчинами. И после предыдущего всплеска эмиссии в 2022 году должно увеличиться количество SPAC, использующих капитал, поскольку типичное двухлетнее окно для покупки или слияния с компанией начнет закрываться для многих во второй половине года.

10 крупнейших сделок M&A 2021 года в сфере технологий

Большой становится больше

Каждый год технологическая отрасль и ИТ-канал претерпевают значительные изменения: от слияний и поглощений, от громких сделок стоимостью в мегамиллиарды долларов, которые могут мгновенно изменить рыночный ландшафт, до более мелких, более целенаправленных приобретений, которые более крупные игроки используют для получения передовых технологий. и использование конкурентного преимущества.

И 2021 год не разочаровал значительными сделками по слияниям и поглощениям и приобретениями прямых инвестиций в области кибербезопасности, больших данных, микропроцессоров, облачного программного обеспечения, дистрибуции

Взгляните на крупнейшие слияния и поглощения в ИТ-индустрии в 2021 году.Некоторые из них были объявлены в прошлом году (или даже раньше) и завершены в этом году. Было объявлено о других сделках, но они все еще проходят через одобрение регулирующих органов и / или акционеров, прежде чем они будут закрыты.

Хотя в этом списке сделки обычно ранжируются по их стоимости в долларах, мы также учитывали их влияние на ИТ-отрасль и канал.

Хотя приобретение CDW компании Sirius Computer Solutions стоило, например, «всего» 2,5 миллиарда долларов, мы поставили его выше из-за его чрезмерного влияния на канал.То же самое и со слиянием Tech Data и Synnex, которое меняет ландшафт распространения ИТ. Приобретение Salesforce Slack стоило дорого (27,7 млрд долларов).

А некоторые сделки по слиянию и поглощению, такие как предложение Nvidia купить Arm за 40 миллиардов долларов, являются одновременно крупными блокбастерами и могут изменить отрасль.

И наоборот, в 2021 году было совершено несколько многомиллиардных приобретений, для которых просто не было места для отдельного упоминания, включая приобретение Cisco Systems за 4 доллара.Приобретение Acacia Communications за 5 миллиардов долларов в марте, покупка Okta восходящей звезды управления идентификацией и доступом Auth0 за 6,5 миллиардов долларов в мае, а также ноябрьская сделка телекоммуникационного и сетевого гиганта Ericsson по покупке Vonage за 6,2 миллиарда долларов.

И ряд приобретений с частным капиталом мог бы попасть в список исключительно по долларовой стоимости, включая ноябрьскую сделку Clearlake Capital по покупке Quest Software за 5,4 миллиарда долларов.

Крупнейшие сделки M&A в сфере корпоративных технологий

Согласно отчету консультанта по управлению рисками Уиллиса Тауэрса Уотсона, бум слияний и поглощений (M&A) в 2021 году, похоже, продолжится и в 2022 году, возможно, сравнявшись с пиками 2015 года.Все началось с того, что Microsoft согласилась заплатить 68,7 млрд долларов за Activision Blizzard, по сравнению с 28,3 млрд долларов, которые Oracle согласилась заплатить поставщику программного обеспечения для здравоохранения Cerner.

По данным поставщика данных финансового рынка Refinitiv, объем

слияний и поглощений вырос с 3,26 трлн долларов в 2020 году до 5,16 трлн долларов в 2021 году. По данным Shearman & Sterling, на сделки в области технологий и телекоммуникаций приходится более одной пятой этого объема.

Уже в этом году было заключено множество более мелких сделок по слиянию и поглощению, поскольку поставщики корпоративного программного обеспечения прокладывают себе дорогу на новые рынки или приобретают новые возможности, а не разрабатывают их самостоятельно.

Для ИТ-директоров эти сделки могут нарушить стратегическое развертывание, вызвать необходимость перехода к новому решению, означать потенциальный отказ от основных технологий, предоставить новые возможности для использования новых синергетических систем и стать предвестником дальнейших изменений в ИТ. пейзаж. Ведение деятельности в этой области может помочь вашей компании максимально использовать открывающиеся возможности и избегать проблем, которые часто возникают при объединении поставщиков.

Здесь ИТ-директор.com подводит итоги некоторых из наиболее значительных технологических слияний и поглощений последних месяцев, которые могут повлиять на ИТ.

Microsoft купит Activision Blizzard за 68,7 млрд долларов

Microsoft согласилась купить разработчика игр Activision Blizzard, сообщила компания 18 января 2022 года. Ценник в колоссальные 68,7 млрд долларов затмевает даже 19,7 млрд долларов, которые Microsoft заплатила за Nuance Communications в прошлом году, или 26,2 млрд долларов, которые Microsoft заплатила за LinkedIn в прошлом году. 2018.

Приложения Activision Blizzard обычно не авторизуются в корпоративных сетях, но есть шанс, что их технология создания и анимации виртуальных миров сможет найти применение на рабочем месте.Microsoft заявила, что это приобретение даст ей строительные блоки для метавселенной — термина для пространства виртуальной реальности, где люди взаимодействуют для работы или развлечения.

Если это так, то это может сделать виртуальный офис более приятным зрелищем, чем размытый фон и бестелесные головы, которые мы видим сегодня в Teams, и вызвать волну обновлений оборудования для поддержки дополнительной рабочей нагрузки на графику.

Lansweeper приобретает UMaknow

Платформа управления ИТ-активами Lansweeper приобрела UMAKnow, разработчика Cloudockit.Пока Lansweeper сканирует локальные вычислительные среды, Cloudockit компилирует схемы архитектуры и документирует активы пользователей в облаке.

Точно покупает PlaceIQ

Специалист по обеспечению целостности данных 2022 год начался с покупки PlaceIQ, поставщика потребительских данных на основе местоположения. Это пятое приобретение Precisely с момента смены владельца в марте прошлого года. Другие покупки включают поставщика данных о погоде Anchor Point и поставщика программного обеспечения MDM Winshuttle.

Aptean выходит на австрийский рынок ERP

Продолжая свой путь приобретения небольших региональных или отраслевых поставщиков ERP, Aptean приобрела австрийского поставщика программного обеспечения JET ERP, став четвертым недавним приобретением в стране.

Индийские компании, предоставляющие ИТ-услуги, приобретают ближний шоринг в Европе

Индийский поставщик ИТ-услуг Tech Mahindra расширяет свое предложение для страховых, перестраховочных и финансовых компаний с приобретением Com Tec Co IT, разработчика программного обеспечения со штатом из 700 сотрудников в Латвии и Беларуси, специализирующихся на современных технологиях, включая AI, ML и devsecops за 310 млн евро, а другая индийская компания, HCL Technologies, приобрела Starschema, венгерского поставщика услуг по разработке данных и программного обеспечения с офисами в Будапеште и Арлингтоне, штат Вирджиния.

Шалфей проглатывает Яркую жемчужину

Поставщик ERP для среднего бизнеса Sage завершил сделку по приобретению Brightpearl 18 января. Он планирует интегрировать программное обеспечение Brightpearl для управления электронной коммерцией со своими облачными финансовыми приложениями Intacct.

Nvidia покупает Bright Computing

Поскольку гигантская заявка на разработчика микропроцессоров ARM все еще задерживается регулирующими органами, Nvidia обращается к более мелким сделкам, чтобы расширить свои возможности. В начале января она купила Bright Computing, разработчика программного обеспечения для управления высокопроизводительными вычислительными кластерами, в которых используются чипы Nvidia, когда они не занимаются майнингом криптовалют или рендерингом игр.

ЕС одобряет приобретение Microsoft компании Nuance Communications за 19,7 млрд долларов

Microsoft стала на шаг ближе к приобретению Nuance Communications, разработчика программного обеспечения для расшифровки. 21 декабря 2021 года антимонопольный регулятор Европейского Союза одобрил сделку на сумму 19,7 млрд долларов, о которой было объявлено в апреле. Microsoft объединит Nuance со своим подразделением облачных вычислений и искусственного интеллекта, расширив спектр услуг, которые она предлагает поставщикам медицинских услуг.

Oracle покупает Cerner за 28,3 миллиарда долларов

Oracle согласилась купить Cerner, поставщика цифровых медицинских информационных систем, за 28 долларов.3 миллиарда 20 декабря. Он станет специализированным бизнес-подразделением Oracle, запускающим свое программное обеспечение в облаке Oracle, когда сделка будет закрыта где-то в 2022 году. Oracle рассматривает сделку как способ получить большую долю рынка, по ее оценкам. будет стоить 3,8 триллиона долларов, а для Cerner это способ усовершенствовать технологию своей электронной медицинской карты.

Tableau покупает Narrative Science

Программное обеспечение Tableau, возможно, хочет проверить гипотезу о том, что изображение стоит тысячи слов: 1 декабря.15 специалист по визуализации данных приобрел компанию Narrative Science, которая позиционирует себя как лидера в области технологий повествования на основе данных. Tableau уже экспериментировала с преобразованием диаграмм в слова с помощью инструментов обработки естественного языка Ask Data и Explain Data.

После продажи инструмента непрерывного тестирования ранее в 2021 году Broadcom вернулась в режим приобретения, 7 декабря купив AppNeta, бостонского разработчика инструмента мониторинга производительности сети на основе SaaS для распределенных предприятий.Поскольку многие предприятия переходят на постоянную работу из дома, спрос на такие инструменты, вероятно, останется высоким.

Atos покупает AppCentrica и Cloudreach

Французская компания, предоставляющая ИТ-услуги, Atos купила две компании в декабре 2021 года: AppCentrica, канадскую консалтинговую компанию, специализирующуюся на интеграции Salesforce и MuleSoft, и Cloudreach, фирму, предоставляющую услуги независимо от платформы, которая помогает предприятиям переносить свои рабочие нагрузки в облако.

Genesys приобретает Pointillist и Exceed.ай

Компания Genesys, специализирующаяся на облачных контакт-центрах, 2 декабря завершила два приобретения: Pointillist, разработчика инструмента для оркестровки пути клиента, и Exceed.ai, поставщика платформы диалогового ИИ, которую она приобрела для улучшения своего предложения по управлению качеством обслуживания клиентов.

Автоматизированная аналитика Alteryx приобретает Hyper Anna

7 октября Alteryx приобрела небольшую австралийскую SaaS-компанию Hyper Anna, чтобы добавить в свою платформу автоматизации аналитики дополнительные функции визуализации и отчетности на основе ИИ.

BMC добавляет StreamWeaver в свой портфель AIops

StreamWeaver обеспечит интеграцию plug-and-play для большей потоковой передачи корпоративных данных на платформу BMC Helix AIops.

Qualtrics завершает сделку по приобретению Clarabridge за 1,1 миллиарда долларов

Qualtrics International, компания по измерению опыта, которая некоторое время была частью SAP, завершила сделку по приобретению Clarabridge за 1,1 миллиарда долларов 1 октября. В то время как Qualtrics использует онлайн-опросы, чтобы спросить людей, как они себя чувствуют, Clarabridge использует ИИ для определения настроений путем анализа социальные сети, чаты и другие источники информации.

TrueCommerce приобретает DiCentral

С приобретением поставщика EDI API DiCentral поставщик услуг связи цепочки поставок TrueCommerce добавил еще 30 000 соединений и 5 000 клиентов в свою глобальную торговую сеть, упростив предприятиям подключение к торговым партнерам.

Perforce покупает BlazeMeter у Broadcom

Чипмейкер Broadcom в последние несколько лет скупает компании, занимающиеся разработкой программного обеспечения, но вот одна часть программного обеспечения, которую она продает: платформа непрерывного тестирования BlazeMeter.Покупателем является Perforce Software, которая предлагает ряд инструментов для разработки программного обеспечения и управления жизненным циклом, включая Helix Core и Methodics IPLM.

Aptean заключает сделку по покупке SCM и модных ERP-специалистов

В конце августа 2021 года Aptean пополнила свою коллекцию отраслевого программного обеспечения новым подразделением: Exenta, разработчиком ERP, PLM и программного обеспечения для управления производством в индустрии моды. Ранее в этом месяце он приобрел V-Technologies, разработчика приложений для доставки StarShip и ShipGear.

RFP конкуренты объединяют

Поставщики программного обеспечения для управления реагированием RFPIO и RFP360 объединяют усилия. Два отдела продаж помогают отвечать на запросы предложений, автоматизируя процесс поиска релевантного контента, использованного в предыдущих ответах. RFPIO утверждает, что таким образом помог одному из своих пользователей, Microsoft, сэкономить 2,4 миллиона долларов на оплате труда.

SNP приобретает конкурирующего эксперта по автоматизации миграции SAP Datavard

SNP купила своего конкурента Datavard. Компании, базирующиеся в Германии, но работающие по всему миру, предлагают консультационные услуги и инструменты, помогающие клиентам SAP перейти со своего старого продукта ERP, ECC, на готовую к работе в облаке платформу S/4HANA.Вместе SNP и Datavard смогут лучше помочь компаниям ECC, которые еще не перешли на S/4HANA, выбрать, какие из их устаревших данных следует перенести.

Qualtrics покупает Usermind

Usermind, небольшая компания-разработчик программного обеспечения из Сиэтла, которая создала платформу для оркестрации опыта для маркетинга, теперь является частью Qualtrics International, где она дополнит то, что Qualtrics называет «базой данных человеческих настроений», профилируя взаимодействия компаний с клиентами и сотрудниками.

Atos делает хет-трик среди приобретений

Atos, гигантская французская консалтинговая компания, которую вы, возможно, знаете по ее спонсорству на Олимпийских играх, 27 июля совершила хет-трик в отношении приобретений.Техасская компания по анализу облачных данных Visual BI, интегратор систем управления жизненным циклом продуктов Ideal GRP и специалист по высокопроизводительным облачным вычислениям Nimbix теперь являются частью французского сервисного гиганта, в котором работает 105 000 человек в 71 стране.

Индийская компания Sterlite покупает британского сетевого интегратора Clearcomm

Sterlite Technologies, индийская компания, предоставляющая услуги широкополосного доступа, строит портал в Европу, приобретя небольшую британскую сетевую компанию Clearcomm за 20 миллионов долларов.Sterlite медленно расширяет глобальный охват своих услуг сетевой интеграции.

Salesforce.com завершила сделку по приобретению Slack за 27,7 млрд долларов 21 июля 2021 года. Сделка позволит сделать инструмент корпоративного чата новым интерфейсом для своей платформы Customer 360. Интеграция со Slack все чаще рассматривается как ключевая функция приложений SaaS для проведения конференций, продажи билетов, ведения календаря или управления проектами. Поддержка Salesforce откроет двери для Slack на большем количестве предприятий и предоставит ему ресурсы, необходимые для конкуренции с продуктом Teams от Microsoft.Однако Salesforce, вероятно, потребуется добавить больше компонентов на свою платформу, если она будет рассматриваться как полнофункциональная альтернатива Microsoft 365 или Google Workspace.

Ping Identity покупает антифрод-сервис SecuredTouch

Ping Identity, поставщик облачных услуг корпоративной идентификации, приобрел SecuredTouch, службу обнаружения мошенничества и ботов, за нераскрытую сумму. Ping намерен интегрировать SecuredTouch со своей платформой, хотя планирует и дальше предлагать автономную версию.

Addison Group покупает ArcLight Consulting, специализирующуюся на HCM

Компания Addison, предоставляющая профессиональные услуги

, расширила свои возможности управления талантами, приобретя консалтинговую компанию ArcLight, специализирующуюся на внедрении Oracle HCM Cloud.

Поставщик облачных ERP-систем Unit4 переходит из рук в руки за 2 миллиарда долларов

Разработчик ERPx Unit4 находится в новом владельце. Бывший владелец Advent International продал свою долю в Unit4 TA Associations and Partners Group за более чем 2 миллиарда долларов, но сохранил право собственности на бизнес студенческих информационных систем компании, который с тех пор был перезапущен под брендом Thesis.

Infor продает бизнес EAM компании Hexagon за 2,75 миллиарда долларов

Infor, поставщик облачных ERP-систем, поглощенный Koch Industries в феврале 2020 года, согласился продать свой бизнес по управлению корпоративными активами (EAM) шведской фирме Hexagon за 2,75 миллиарда долларов. Клиенты Infor EAM по-прежнему обслуживаются благодаря стратегическим отношениям между двумя компаниями, в то время как Кох держит руку на пульсе пирога EAM благодаря доле в Hexagon и назначению одного из ее директоров. В июле Hexagon также приобрела небольшого финского поставщика пространственных карт Immersal из-за его возможностей дополненной реальности.

WSO2 покупает Platformer, добавляя Kubernetes к новой интеграционной платформе

16 июня 2021 года стало важным днем ​​для WSO2: она запустила новую интеграционную платформу как услугу, Choreo, и объявила о приобретении Platformer, что позволило ей предложить возможности развертывания Kubernetes в Choreo с самого начала.

Интеграторы ServiceNow переходят из рук в руки

Gryphon Investors купила бизнес-подразделение ServiceNow интегратора Highmetric вместе с его названием, а также объединила два других приобретения, Fishbone Analytic и Iceberg Networks, создав то, что, по ее утверждению, является крупнейшим партнером ServiceNow в мире с 300 сотрудниками. .Между тем, компания, которая раньше называлась Highmetric, теперь называется MajorKey Technologies, и ее оставшиеся 420 сотрудников будут продолжать предлагать другие консультационные услуги по цифровой стратегии.

Epicor приобретает возможности CPQ для своей облачной платформы ERP

Компания Epicor, находящаяся в частном владении, приобрела компанию KMAXax, поставщика программного обеспечения для настройки ценовых предложений и визуализации, чтобы усилить свой набор отраслевого программного обеспечения ERP. KBMax позволяет покупателям настраивать продукт в режиме онлайн и мгновенно просматривать трехмерные изображения и чертежи с размерами того, что они покупают.Собственная цена компании не разглашается.

Dell продает Boomi частным инвесторам за 4 миллиарда долларов

Dell Technologies отказывается от Boomi, компании, предоставляющей корпоративную интеграционную платформу как услугу, которую она приобрела в 2010 году, чтобы переориентироваться на свою основную инфраструктуру и бизнес ПК. TPG Capital и Francisco Partners надеются закрыть сделку на сумму 4 миллиарда долларов к концу года. TPG ранее инвестировала в Ellucian, разработчика программного обеспечения ERP для академических учреждений, и платформы облачной безопасности Zscaler, в то время как Francisco Partners имеет долю в производстве платформы ERP Plex Systems и разработчика баз данных в памяти Redis Labs.

Dell и VMware разделят

Dell Technologies и VMware скоро изменят статус своих отношений с «это сложно» на «раздельно». 14 апреля 2021 года Dell объявила о планах продать свою 80,6% долю в компании по разработке программного обеспечения для виртуализации в процессе, который принесет ей специальный дивиденд в размере около 9,5 миллиардов долларов. Тем не менее, компании останутся друзьями, продолжая сотрудничать в области продаж и разработки решений в течение как минимум пяти лет, а специальные дивиденды в некоторой степени облегчат долговую нагрузку Dell в размере 48 миллиардов долларов.

Ensono покупает Amido, покупается

Ensono со штаб-квартирой в Чикаго 6 апреля 2021 года приобрела небольшую британскую консалтинговую компанию по облачным вычислениям Amido. Восемь дней спустя поставщик гибридных ИТ был приобретен инвестиционной фирмой KKR у предыдущих владельцев Charlesbank Capital Partners и M/C Partners. KKR владеет BMC Software и в прошлом году продала поставщика облачных ERP-систем Epicor за 4,7 миллиарда долларов.

Компания Wipro

купила австралийскую компанию Ampion

1 апреля 2021 года Wipro согласилась купить Ampion, австралийскую компанию, образованную в сентябре 2020 года в результате слияния поставщика ИТ-услуг Revolution IT и фирмы Shelde, занимающейся кибербезопасностью, за 117 миллионов долларов.Благодаря сделке гигантская индийская компания, занимающаяся ИТ-консалтингом и бизнес-процессами, надеется расширить свою деятельность в Австралии, чтобы воспользоваться преимуществами растущего внедрения облачных решений в этой стране.

Wipro предлагает 1,45 миллиарда долларов финансовой консалтинговой фирме Capco

Wipro присматривается к гораздо более крупным возможностям на другом конце света: в марте она согласилась заплатить 1,45 миллиарда долларов за Capco, управленческую и технологическую консалтинговую компанию, обслуживающую финансовые учреждения в Европе, Азии и Америке.Wipro надеется, что этот шаг даст ей доступ к более прибыльному бизнесу финансовых услуг, поскольку прибыльность снижается на все более товарном рынке услуг аутсорсинга бизнес-процессов.

Intellibot для помощи ServiceNow в автоматизации процессов

После приобретения индийского поставщика роботизированной автоматизации процессов (RPA) Intellibot, о котором было объявлено в марте 2021 года, ServiceNow расширит как свою платформу управления рабочими процессами, так и штат индийских сотрудников. Индия уже является вторым по величине центром исследований и разработок ServiceNow, и сделка позволит удвоить численность персонала в стране в течение следующих трех лет.

Слияние поставщиков контент-услуг: Hyland покупает Nuxeo

Hyland Software, канадский поставщик услуг контента, в марте согласился купить поставщика корпоративной платформы управления контентом Nuxeo, всего через месяц после того, как французская компания открыла штаб-квартиру в Нью-Йорке. Инвестиционные компании Goldman Sachs Growth Equity и Kennet Partners, владеющие Nuxeo с 2016 года, рассчитывают получить 5-кратный возврат своих инвестиций.

Citrix завершает сделку по приобретению платформы для совместной работы Wrike

за 2,25 млрд долларов

Компания Citrix уже имеет хорошие возможности для получения прибыли от перехода на гибридную работу.Его рабочий стол Workspace и инструмент виртуализации приложений позволяют сотрудникам получать доступ к корпоративным приложениям и приложениям SaaS из любого места через унифицированный интерфейс. Wrike, онлайн-сервис управления проектами и работами, который компания только что приобрела за 2,25 миллиарда долларов, позволяет командам общаться, но в более структурированной среде, чем Slack или Teams, поскольку она ориентирована на отслеживание хода выполнения проектов и задач, которые они включают. Wrike также предлагает возможности автоматизации рабочих процессов с минимальным кодом, с помощью которых Citrix может усилить существующие функции автоматизации в Workspace.

Точно новый владелец

Точно новый владелец, который также является его старым владельцем. Специалист по целостности данных, созданный в декабре 2019 года в результате слияния Syncsort и Pitney Bowes Software & Data, предлагает инструменты для интеграции данных из мейнфреймов и устаревших баз данных с облачными платформами, включая Databricks, Microsoft Azure Synapse и Snowflake. Инвестиционная фирма Clearlake Capital владела Syncsort до 2017 года, а в марте 2021 года она и TA Associates купили контрольный пакет акций Precisely.

Qualcomm покупает производителя серверных чипов для производства ноутбуков

После быстрого оснащения миллионов офисных сотрудников для работы дома пройдет некоторое время, прежде чем многие предприятия купят еще один ноутбук с Windows, но в их следующей волне обновлений могут быть процессоры Qualcomm. В марте Qualcomm заплатила 1,4 миллиарда долларов за покупку Nuvia, компании, разрабатывавшей процессоры для серверов. Однако Qualcomm положила этому конец и заставила Nuvia работать над созданием чипов для высококлассных ноутбуков.К концу 2022 года они могут покинуть заводы и отправиться к дизайнерам ноутбуков.

Добросовестно покупать решения для обеспечения соответствия требованиям Galvanize и Steele

Diligent расширяет возможности своей платформы корпоративного управления. Компания приобретает компанию Steele Compliance Solutions, специализирующуюся на этике и соблюдении нормативных требований, а также поставщика SaaS в области управления, управления рисками и соблюдения нормативных требований Galvanize в рамках отдельных сделок, которые планируется закрыть в марте 2021 года.

Компания Calligo, поставщик управляемых услуг передачи данных, переносит свои приобретения в США

Calligo, аутсорсер управляемых ИТ-услуг и услуг по обеспечению конфиденциальности данных, в последнее время активно занимается приобретением: в прошлом году она купила Network Integrity Services в Великобритании, а также Cinnte Technologies, Itomic Voice & Data и DC Networks в Ирландии.Теперь она укрепляет свои позиции в США, покупая специалиста по аналитике данных Decisive Data.

Приложение Skynamo для выездных продаж подключается к производителю цифровых каталогов mSeller

Skynamo, южноафриканский разработчик программного обеспечения, работающий в США и Великобритании, дополнил мобильное приложение, связанное со своей платформой управления продажами, цифровым каталогом, разработанным недавно приобретенным британским производителем программного обеспечения mSeller. Он предлагает приложения, адаптированные для нескольких отраслей, и интегрируется с ERP-системами, включая SAP и Acumatica.

Apptio покупает Targetprocess

После приобретения SaasLicense в октябре, чтобы помочь оптимизировать расходы на облачные приложения, Apptio покупает Targetprocess, на этот раз, чтобы помочь ИТ-директорам понять, в какие внутренние проекты по разработке программного обеспечения они должны инвестировать в следующий раз.

С SignRequest Box делает шаг к управлению бизнес-процессами

Box уже хранит подписанные контракты и другие документы для многих предприятий; теперь он надеется также управлять процессом подписания с приобретением SignRequest за 55 миллионов долларов.Компания рассчитывает использовать возможности SignRequest для предложения новой услуги Box Sign в третьем квартале.

Red Hat покупает StackRox для защиты Kubernetes

Благодаря своей платформе OpenShift Red Hat все чаще помогает своим клиентам выполнять рабочие нагрузки в контейнерах с помощью Kubernetes. Защита этих рабочих нагрузок и множества слоев кода, в которые они заключены, является сложной задачей, которую Red Hat надеется решить с приобретением StackRox, которое было закрыто в конце февраля. StackRox имеет программную платформу, которая может защитить рабочие нагрузки Kubernetes, работающие не только на OpenShift, но и на Amazon Web Services, Microsoft Azure и Google Cloud Platform.Red Hat планирует открыть исходный код StackRox и использовать его для защиты сборки контейнеров и процессов непрерывной интеграции/непрерывного развертывания.

Заявка Oracle на долю в видеоприложении для подростков TikTok приостановлена ​​

По состоянию на 11 февраля предложение Oracle и Walmart о приобретении 20% TikTok Global, своего рода мобильного YouTube, используемого миллионами подростков, все еще было приостановлено. Администрация Трампа не хотела, чтобы ByteDance, китайская материнская компания TikTok, контролировала приложение на миллионах смартфонов в США, что побудило ByteDance создать дочернюю компанию в США и искать покупателя.Однако президент Байден не торопится одобрять сделку, пока его администрация пересматривает свою политику в отношении Китая. Трудно понять, чего хочет Walmart от этой доли, но Oracle уже кое-что выиграла в споре: TikTok заплатит за размещение своих операций в США в центрах обработки данных Oracle. Подобно аналогичной сделке по хостингу с Zoom Video Communications, сенсацией в области проведения конференций в режиме самоизоляции, это добавляет веса позиции Oracle в качестве серьезного поставщика облачной инфраструктуры.

IBM покупает специалиста по Salesforce 7Summits

IBM добавляет опыт интеграции с Salesforce в свое подразделение профессиональных услуг IBM Global Business Services, приобретая 7Summits, небольшую консалтинговую компанию, базирующуюся в Милуоки.Это небольшой шаг, но это признак того, что IBM внимательно следит за тем, откуда в будущем будет происходить рост спроса на ее услуги.

Сознательно купить Servian, Linium и Magenic Technologies

Cognizant в январе пошел напролом, согласившись купить три компании. Сначала появилась Servian, консалтинговая фирма по облачным данным и аналитике в Австралии, через которую Cognizant планирует расширить свои возможности в регионе. Следующей была Linium, небольшая консалтинговая компания по трансформации облачных вычислений, специализирующаяся на ServiceNow.Его 150 сотрудников базируются в штате Нью-Йорк, Канаде, Индии и Великобритании. Третьим в списке Cognizant была компания Magenic Technologies, разработчик специализированного облачного программного обеспечения со штатом 475 человек в США и еще 350 на Филиппинах, который, как надеется Cognizant, расширит свои возможности по модернизации облака. Он объединит Magenic с Softvision, еще одним разработчиком программного обеспечения, приобретенным в 2018 году.

Deloitte Consulting покупает HashedIn Technologies

Deloitte Consulting также расширяет свои возможности разработки облачного программного обеспечения, в январе закрыв сделку по покупке HashedIn Technologies, индийского разработчика программного обеспечения, специализирующегося на проектах SaaS.HashedIn добавит 750 сотрудников по всему миру к штату Deloitte, насчитывающему 50 000 человек.

Navisite покупает Velocity Technology Solutions, специалиста по SAP

Поставщик управляемых облачных услуг Navisite приобрел еще одного партнера SAP, усилив свою поддержку ERP в общедоступном облаке. Последнее приобретение, Velocity Technology Solutions, предлагает управляемые услуги, помогающие компаниям перейти на SAP S/4HANA, и присоединяется к консалтинговой фирме SAP Dickinson + Associates под эгидой Navisite.

Какие сделки M&A были самыми важными в 2021 году?

В 2021 году Parker Hannifin подписала соглашение о приобретении Meggitt за 8,8 млрд долларов. (Фото Павла Гончара/SOPA Images/LightRocket через Getty Images)

Объем сделок по слияниям и поглощениям (M&A) в 2021 году превысил показатель 2020 года, согласно базе данных сделок GlobalData, что намекает на то, что деловой мир адаптируется к новым нормам, возникшим после пандемии Covid-19.

Этот всплеск активности наблюдался как на внутреннем, так и на международном рынках. Внутренние сделки по-прежнему преобладают, но также были заключены некоторые крупные международные сделки.

Инвестиционный монитор определил ключевые трансграничные сделки в семи различных секторах, которые определили 2021 год. 

Транспорт, инфраструктура и логистика

Канадская Тихоокеанская железная дорога приобретает Южный Канзас-Сити

Canadian Pacific Railway объявила о заключении сделки по приобретению Kansas City Southern, транспортной холдинговой компании со штаб-квартирой в США, которая инвестирует в железные дороги в США, Мексике и Панаме, за 31 млрд долларов (39 канадских долларов.3млрд.). Эта сделка примечательна тем, что она создаст первую железную дорогу, соединяющую США, Канаду и Мексику.

Здравоохранение и фармацевтика

ICON приобретает PRA Health Sciences

ICON, ирландский поставщик аутсорсинговых услуг по разработке и коммерциализации лекарств и устройств, приобрел американскую контрактную исследовательскую организацию PRA Health Sciences за наличные и акции на сумму около 12 млрд долларов (10,6 млрд евро).

Объединенная компания, которая занимается разведкой и клиническими исследованиями в области здравоохранения, будет работать под названием ICON и будет объединять 38 000 сотрудников в 47 странах.Это важная сделка, поскольку она объединяет двух ключевых игроков на рынке, что приводит к увеличению масштабов операций, что позволит «всем клиентам сократить время и стоимость разработки», говорится в пресс-релизе.

Hitachi приобретает GlobalLogic

Hitachi, конгломерат со штаб-квартирой в Японии, приобрел компанию GlobalLogic, предоставляющую услуги цифрового проектирования, базирующуюся в США, за 9,5 млрд долларов (1,1 трлн иен). Это ключевая сделка для Hitachi, поскольку приобретение поможет создать синергию во всех секторах, в которых работает организация, таких как ИТ, энергетика, мобильность и автомобилестроение.

Финансовые услуги

Exor и Covea подписывают меморандум о взаимопонимании по продаже PartnerRE 

Французская взаимная страховая компания Covea подписала меморандум о взаимопонимании по приобретению глобальной перестраховочной компании PartnerRe у Exor со штаб-квартирой в Нидерландах, холдинговой компании, контролируемой семьей Аньелли. Сумма продажи PartnerRE составляет 9 миллиардов долларов. Это приобретение связано с тем, что Covea стремится «предвидеть эволюцию глобальной страховой среды за счет международного роста и диверсификации продуктов, рисков и географического положения», говорится в пресс-релизе.

Аэрокосмическая промышленность и оборона

Parker Hannifin приобретает Meggitt

Parker Hannifin, американская организация, специализирующаяся на технологиях движения и управления, подписала соглашение о приобретении Meggitt, британского поставщика технологий движения и управления для аэрокосмической и оборонной промышленности, за 8,8 млрд долларов.

Эта сделка заключена в связи с тем, что Parker Hannifin стремится усилить свое инженерное предложение в аэрокосмической и оборонной отраслях. Тем не менее, сделка вызвала опасения по поводу безопасности в Великобритании.В частности, «действуя по официальному совету, государственный секретарь выпустил уведомление о вмешательстве в предполагаемую сделку по соображениям национальной безопасности», согласно документу, с которым ознакомился Investment Monitor .

Энергия

Vinci приобретет энергетический бизнес у ACS

Французская строительная компания Vinci подписала соглашение о приобретении энергетического бизнеса ACS Group, испанской компании, специализирующейся на гражданском строительстве и строительстве, за 5 долларов США.5млрд. В пресс-релизе говорится, что обе организации «определили новые возможности на краткосрочную и среднесрочную перспективу, связанные с получением около 15 гигаватт энергии, в основном в виде солнечной фотоэлектрической энергии и наземного ветра, а также около 8 гигаватт от предстоящих морских ветровых проектов».

Vinci стремится стать глобальным игроком в сфере энергетических контрактов, разработав платформу для проектов по возобновляемым источникам энергии, расширив свой портфель концессий и продлив средний срок погашения.

Недвижимость

ESR для приобретения ARA Asset Management

Компания ESR Cayman со штаб-квартирой в Гонконге, логистическая платформа в сфере недвижимости, объявила о приобретении управляющей фондом недвижимости ARA Asset Management за 5 долларов.2 млрд (40,5 млрд гонконгских долларов).

Это ключевая сделка, поскольку сделка ESR-ARA предназначена для создания крупнейшего управляющего недвижимостью в Азиатско-Тихоокеанском регионе и третьего по величине управляющего инвестициями в недвижимость в мире с совокупными активами под управлением в размере 131 миллиарда долларов.

Концепция этой сделки заключается в том, чтобы «создать ведущего управляющего фондом, ориентированного на технологическую недвижимость, особенно логистику и, в последнее время, центры обработки данных, на фоне основных вековых тенденций, включая быстрый рост электронной коммерции, цифровая трансформация и финансиализации недвижимости в Азиатско-Тихоокеанском регионе», — заявил председатель ESR Джеффри Перлман в пресс-релизе.

Сделки в сфере транспорта, инфраструктуры, здравоохранения, технологий, финансовых услуг, аэрокосмической и оборонной промышленности, энергетики и недвижимости сыграли ключевую роль в формировании ландшафта слияний и поглощений в 2021 году. Более того, во многих странах также были заключены интересные трансграничные сделки. больше секторов, таких как одежда и обувь, путешествия и туризм, товары народного потребления, нефть и газ, общественное питание и горнодобывающая промышленность.

Заглядывая в 2022 год, Investment Monitor ожидает, что будет больше трансграничных сделок по слиянию и поглощению, поскольку инвесторы стремятся расширить свое географическое присутствие, чтобы диверсифицировать свои инвестиции и снизить риск.

примечательных технологических приобретений 2021 | Компьютерный мир

На фоне коронавируса 2020 год оказался непредсказуемым во многих отношениях, больше, чем кто-либо мог ожидать. Но одна вещь, которая оставалась довольно постоянной, — это устойчивый поток слияний и поглощений (M&A) в технологическом секторе.

Глобальные сделки по слияниям и поглощениям в сфере технологий в прошлом году составили $634 млрд, что на 91,8% больше по сравнению с прошлым годом, по данным GlobalData.Среди недавнего шквала крупных сделок было приобретение Xilinx компанией Advanced Micro Devices за 35 миллиардов долларов и приобретение Slack Salesforce за 27,7 миллиарда долларов.

Что касается того, сохранится ли в 2021 году прошлогодний темп, то, если судить по первой половине года, крупные сделки в отрасли не замедлятся, а кремниевые инновации и программное обеспечение для совместной работы уже оказались в центре внимания.

Вот крупнейшие приобретения корпоративных технологий в 2021 году в обратном хронологическом порядке:

Дек.7: Twitter приобретает Quill

Twitter сделал свое первое приобретение с тех пор, как бывший генеральный директор Джек Дорси ушел в отставку, купив Quill, ориентированный на бизнес сервис обмена сообщениями, призванный конкурировать с Slack.

Компания Quill, основанная Людвигом Петтерссоном, бывшим креативным директором Stripe, в феврале 2021 года, описывает себя как «обмен сообщениями для людей, которые сосредоточены», и сумела собрать около 16 миллионов долларов от спонсоров. Условия сделки не разглашаются, но Quill закрылась 11 декабря, а ее команда присоединилась к организации Twitter Experience для работы над инструментами обмена сообщениями, в частности, с прямыми сообщениями Twitter.

В ветке Твиттера, объявляющей о сделке, Ник Колдуэлл, генеральный менеджер по основным технологиям в Твиттере, назвал Quill «более свежим и продуманным способом общения». Мы привносим их опыт и творческий подход в Twitter, работая над тем, чтобы сделать инструменты для обмена сообщениями, такие как DM, более полезным и выразительным способом, с помощью которого люди могут общаться в сервисе».

7 декабря: Equinix выходит на рынок Африки, покупая MainOne за 320 млн долларов

Equinix объявила о приобретении MainOne, западноафриканского поставщика центров обработки данных и решений для подключения, имеющего присутствие в Нигерии, Гане и Кот-д’Ивуаре.Ожидается, что сделка будет завершена в первом квартале 2022 года и обойдется в 320 миллионов долларов.

Сделка была заключена вслед за приобретением Equinix компании GPX India за 161 миллион долларов и покупкой 13 канадских центров обработки данных за 780 миллионов долларов, что свидетельствует о продолжающихся амбициях компании по глобальному росту.

В своем заявлении Чарльз Мейерс, президент и главный исполнительный директор Equinix, сказал: «Приобретение MainOne станет важной точкой входа для Platform Equinix на обширный и быстрорастущий африканский рынок.Ведущая позиция MainOne в области межсетевых соединений и опытная управленческая команда являются важными активами в нашем стремлении стать ведущим нейтральным поставщиком цифровой инфраструктуры в Африке».

22 ноября: Эрикссон приобретает компанию облачных коммуникаций Vonage коммуникационная компания Vonage в сделке на $6,2 млрд.

С помощью Vonage Эрикссон сможет модернизировать свой подход к коммуникациям, поскольку сделка предоставит ей доступ к облачному контакт-центру, коммуникационным API и протоколу передачи голоса по Интернету (VoIP). решение.Компания также стремится развивать свои сетевые технологии 4G и 5G, используя ключевые элементы семейства Vonage.

Бёрье Экхольм, президент и главный исполнительный директор Ericsson, сказал, что это часть стратегии компании, направленной на увеличение охвата корпоративного бизнеса.

«Это обеспечивает основу для построения корпоративного бизнеса», — сказал он в своем заявлении. «Приобретение Vonage — это следующий шаг в реализации этого стратегического приоритета. Vonage предоставляет нам платформу, чтобы помочь нашим клиентам монетизировать инвестиции в сеть, принося пользу разработчикам и предприятиям.»

19 ноября: Mmhmm ​​купил Macro

Стартап программного обеспечения для видеоконференций, основанный создателем Evernote Филом Либином, объявил о покупке Macro, компании, которая создавала фильтры, реакции и инструменты, направленные на то, чтобы сделать виртуальные встречи более увлекательными.

Переговоры между Macro и Mmhmm ​​начались в конце сентября, а сделка была закрыта всего через несколько недель. Хотя условия сделки не разглашаются, Mmhmm ​​недавно привлекла финансирование в размере 100 миллионов долларов. : «Что нам нравится в генеральном директоре Macro Анките Харати и техническом директоре Macro Джоне Кеке, так это то, что они знают, что самая важная часть любого видеообщения — это вы, и как они работают над тем, чтобы разрушить барьеры для самовыражения на видеоплатформах, которые пытаются нас запугать. в.Больше всего нам нравится, что они хотят, чтобы мы повеселились на видео».

18 ноября: Workday покупает стартап по управлению внешним персоналом VNDLY

Компания-разработчик программного обеспечения для управления финансами и персоналом Workday объявила о планах по приобретению VNDLY, стартапа, который помогает компаниям управлять внешним персоналом. Сумма сделки оценивается в 510 миллионов долларов.

VNDLY была основана в 2017 году и привлекла финансирование почти на 58 миллионов долларов. Самым крупным и последним раундом компании стала серия B на сумму 35 миллионов долларов в конце 2019 года под руководством Insight Partners.

Пит Шламп, директор по стратегии Workday, сказал, что в связи с изменениями в работе компаниям нужен способ управления подрядчиками. VNDLY дает им это, сказал он.

«VNDLY находится в авангарде отрасли управления поставщиками благодаря инновационному и интуитивно понятному подходу», — говорится в заявлении Шламп. «Мощное сочетание наших технологий и талантов поможет клиентам лучше управлять своей изменчивой динамикой рабочей силы, помогая им идти в ногу с сегодняшним меняющимся миром труда.

15 ноября: Британский стартап Immersive Labs приобретает американский стартап Snap Labs

Стартап в области кибербезопасности Immersive Labs приобретает американский киберстартап Snap Labs за нераскрытую «многомиллионную сумму». Сделка будет состоять из акций и наличных денег.

Immersive Labs, которая обучает корпоративных сотрудников навыкам кибербезопасности, используя новейшие данные о киберугрозах в игровой форме, недавно закрыла раунд финансирования серии C на сумму 75 миллионов долларов. Считается, что Snap Labs ранее не привлекала венчурное финансирование до этой сделки.

В своем заявлении Джеймс Хэдли, генеральный директор Immersive Labs, сказал: «Приобретение Snap Labs позволит клиентам создать более совершенных кибер-сотрудников с детально проработанным реалистичным опытом, точно определяющим риск, с которым они сталкиваются».

Соучредитель Snap Labs Крис Майерс поддержал комментарии Хэдли, сказав: «Эти две платформы идеально подходят друг другу, и, объединив их, мы надеемся помочь нашим клиентам повысить устойчивость к киберугрозам».

28 октября: Zendesk собирается приобрести Momentive

Zendesk и Momentive достигли соглашения, согласно которому Zendesk приобретет Momentive, включая свою культовую платформу SurveyMonkey.Условия сделки дают акционерам Momentive 0,225 акции Zendesk за каждую акцию Momentive; это соотношение представляет собой подразумеваемую стоимость в размере 28 долларов США за одну выпущенную акцию Momentive.

По словам генерального директора Zendesk Миккеля Сване, покупка позволит клиентам Zendesk «построить более значимые отношения», позволив двум компаниям осуществлять перекрестные продажи и совместную разработку существующих и будущих продуктов.

«Бренд SurveyMonkey является культовым, и мы восхищаемся их бизнесом с момента создания Zendesk.Они действительно демократизировали отрасль — почти все в мире в какой-то момент ответили на один из их опросов», — говорится в заявлении Свэйна. «Мы очень рады, что они присоединятся к миссии Zendesk вместе с продуктами Momentive для исследования рынка и анализа и вместе создадут мощную новую компанию по сбору информации о клиентах».

20 октября: Stripe покупает платформу автоматизации платежей Recko

Stripe Джека Дорси приобретает бухгалтерскую платформу Recko в Бангалоре. Его программное обеспечение для автоматической сверки платежей призвано заменить ручной процесс правильного сопоставления транзакций и учитывает конвертацию валюты, возмещение и возвратные платежи.

Решение Recko будет добавлено к существующему набору финансовых инструментов Stripe, а команда финтех-фирмы присоединится к центру удаленного проектирования Stripe.

«Сверка платежей не должна быть легкой головной болью, которая по мере роста компании перерастает в мигрень — это должен быть простой, высокоавтоматизированный процесс», — заявил Уилл Гейбрик, директор по продукту Stripe. «Stripe помогает миллионам компаний по всему миру оптимизировать управление доходами — от подписки и выставления счетов до признания доходов и бухгалтерского учета.С Recko мы автоматизируем их сверку платежей, что является важным вкладом в их общее финансовое состояние».

19 октября: Instacart приобретает стартап интеллектуальных касс Caper AI

Instacart приобрела Caper AI за 350 миллионов долларов; Стартап создает умную корзину и технологию оформления заказа без кассы, используя компьютерное зрение и другие методы для обнаружения товаров и вызова их для покупателей.

Объявление было сделано менее чем через две недели после того, как Instacart объявила о приобретении FoodStorm, SaaS-системы управления заказами (OMS), которая обеспечивает комплексное опережающее выполнение заказов и обслуживание продуктовых ритейлеров.Приобретения являются частью расширяющейся стратегии Instacart в области розничных технологий «B2B2C», при которой компания стремится создать набор продуктов и услуг для магазинов, которые они, в свою очередь, могут использовать для предоставления новых услуг клиентам.

«Созданная нами мощная технология интуитивно понятна для клиентов, проста в развертывании для розничных продавцов любого размера и создает физическую экосистему розничной торговли, которой раньше не существовало», — заявил соучредитель Caper Линдон Гао. «Мы разделяем видение Instacart по предоставлению продуктовым ритейлерам новых инноваций, которые вносят существенные изменения в их бизнес, и мы гордимся тем, что теперь объединяем усилия с Instacart для разработки еще большего количества решений, которые помогают объединить онлайн и офлайн для ритейлеров.

11 октября: Emerson планирует объединить свои подразделения по производству промышленного программного обеспечения с AspenTech

Emerson Electric Co. объявила о слиянии своих программных подразделений с более мелким конкурентом Aspen Technology в рамках сделки на сумму около 11 миллиардов долларов. Недавно объединенная компания будет включать технологию модернизации энергосистем и программное обеспечение для геологического моделирования Emerson, а также программное обеспечение AspenTech для горнодобывающей, производственной и фармацевтической промышленности.

«Мы увидели заманчивую возможность ускорить нашу стратегию в области программного обеспечения, чтобы извлечь выгоду из быстро развивающегося ландшафта промышленного программного обеспечения», — сказал генеральный директор Emerson Лал Карсанбхай.«Наши клиенты все чаще ищут партнеров, которые помогут повысить производительность за счет автоматизации рабочих процессов».

Сделка наличными и акциями составляет около 160 долларов за акцию, при этом акционеры AspenTech получат 87 долларов и 0,42 акции объединенной компании за каждую акцию, которой они в настоящее время владеют.

7 октября: Microsoft приобретает Ally.io по неизвестной цене

Microsoft объявила о приобретении Ally.io, программного сервиса, который помогает компаниям измерять свой прогресс в соответствии с OKR (целями и ключевыми результатами).Microsoft планирует включить Ally.io в свое семейство продуктов Viva для повышения квалификации сотрудников, предоставляя более прозрачный способ донесения целей и задач компании до сотрудников.

«Приведение работы сотрудников в соответствие со стратегической миссией компании и основными приоритетами является приоритетом для каждой организации. Для этого руководителям необходимо инвестировать в инструменты, которые сообщают о прозрачности в отношении крупных ставок компании и создают способы каскадирования амбициозных целей и отчетности о результатах на всех уровнях организации», — Кирк Кенигсбауэр, главный операционный директор и корпоративный вице-президент, отвечающий за опыт и устройств, — написали в блоге, объявляя о сделке.

6 октября: Siemens приобретает Wattsense

Компания Siemens Smart Infrastructure завершила сделку по приобретению французского стартапа Wattsense, производителя аппаратного и программного обеспечения, предлагающего системы управления IoT для малых и средних зданий. Wattsense позволяет внедрить методы управления энергопотреблением на объектах с небольшим количеством систем управления зданием или без них.

«Вместе с Wattsense мы ускорим внедрение систем IoT в более широком спектре зданий, обеспечивая устойчивость, комфорт и экономическую выгоду большему количеству людей и предприятий», — сказал Хеннинг Сандфорт, генеральный директор отдела строительных продуктов Siemens Smart Infrastructure.«Бизнес-модель SaaS и стек инновационных технологий Wattsense идеально дополняют наше растущее цифровое портфолио для наших клиентов».

4 октября: NetApp приобретает CloudCheckr

NetApp объявила о подписании окончательного соглашения о приобретении CloudCheckr, расширяя свою платформу Spot by NetApp CloudOps.

CloudCheckr — это ведущая платформа оптимизации облачных вычислений, которая обеспечивает прозрачность облачных вычислений и аналитические данные для снижения затрат, обеспечения безопасности и соответствия нормативным требованиям, а также оптимизации облачных ресурсов.Финансовые подробности сделки не разглашаются.

В своем заявлении Энтони Лай, исполнительный вице-президент и генеральный менеджер бизнес-подразделения NetApp Public Cloud Services, сказал: «Добавив облачную биллинговую аналитику, возможности управления затратами, соответствие облачным требованиям и безопасность на нашу платформу CloudOps посредством приобретения CloudCheckr, мы позволяют организациям быстрее развертывать инфраструктуру и бизнес-приложения, сокращая при этом свои капитальные и эксплуатационные расходы».

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *