Close

Что такое венчур: ​Что такое венчур / венчурное инвестирование

Содержание

​Что такое венчур / венчурное инвестирование

>

Словом венчур с конца ХХ века стали называть действия, связанные с риском. Чаще всего это слово употребляют в сочетаниях «венчурный бизнес», «венчурное предприятие», «венчурный капитал», «венчурное инвестирование», «венчурное финансирование». Слово заимствовано изанглийского или французского языка. Английское venture может быть переведено как рискованное предприятие, сумма, подвергаемая риску, опасная затея.

В экономической сфере венчур — это обычно предприятие малого бизнеса, которое занимается или намеревается заняться рискованными инновационными высокотехнологичными проектами, но не может привлечь средства за счёт продажи собственных акций через биржу. Именно с помощью венчура поднялись многие «киты» современного рынка, в том числе Google и Apple.

Первым венчуром принято считать Американскую Корпорацию Исследований и Развития, которую основал в 1946 г. генерал Джордж Федерик Дориот. Эта компания в скором времени добилась рентабельности в 101% в год. Затем про венчур забыли до конца 1960-х — начала 1970-х годов, когда на основе достижений в области электроники, ИТ и медицины начался настоящий венчурный бум. Следующий подъем венчурной активности был отмечен в начале 2000-х, когда активно стали создаваться интернет-компании. Сегодня тема венчура — одна из самых востребованных и интересных, поскольку он переживает очередной взлёт.

Вложение средств в перспективный инновационный проект, компанию или идею на ранней стадии развития в обмен на долю в капитале называется венчурным инвестированием. При венчурном инвестировании возможны два варианта развития событий.

1. Проект оказывается успешным, и стоимость доли инвестора вырастает в сотни, а порой даже в тысячи раз. Инвестор может либо продать свою долю с большой наценкой, либо получать процент от прибыли компании.

2. Компания по каким-то причинам не достигает поставленных целей и либо закрывается, либо занимается вялотекущей деятельностью. Инвестор в данном случае теряет часть или всю сумму своих инвестиций.

Главный плюс венчурного инвестирования для инвестора — возможность получить очень большую прибыль. Именно венчурные инвесторы становятся одними из самых богатых людей в мире. Примером может служить Джим Брейер, который за 6 лет увеличил вложенные в Facebook 12 млн. долларов до 10 миллиардов. Второй плюс — это хорошая репутация на государственном уровне. Власти приветствуют и поощряют вложения в инновационные разработки, так как они повышают конкурентоспособность экономики государства на мировом уровне. Благодаря хорошей репутации инвестор может значительно легче строить свои отношения с партнёрами. Главный минус венчурных операций — очень высокий риск. Также инвестору приходится довольно долго (несколько лет) ждать отдачи от своих вложений.

Инвестор может вкладывать средства двумя способами: самостоятельно или через венчурные фонды, доверяя управление инвестициями им. Инвесторов, которые самостоятельно вкладывают средства, называют бизнес-ангелами.

Высокие риски в венчурных проектах вынуждают их лично участвовать в управлении проектами, использовать собственный опыт, личные и профессиональные навыки для развития проекта. Бизнес-ангелы стараются заниматься одновременно несколькими проектами, поскольку часть из них может потерпеть неудачу.

Сегодня более распространенной схемой венчурного инвестирования является объединение средств нескольких инвесторов, которые поступают под контроль одного венчурного фонда.

Венчурные фонды — это коммерческие финансовые организации, основная цель которых — накопление на своих счетах финансовых средств и инвестирование их в наиболее интересные инвестиционные проекты с целью получения прибыли. Первый венчурный фонд был создан А. Роком в 1961 году. Этот фонд собрал 5 миллионов долларов, из которых было инвестировано 3 миллиона долларов. Через непродолжительное время А. Рок вернул инвесторам 90 миллионов долларов.

Венчурные фонды, как правило, создают на определённый срок. Каждый венчурный фонд придерживается своей стратегии при работе с потенциальными партнёрами, выделяет направления бизнеса, в которые будут вкладываться деньги.

 

Заявка на редактирование текста


comments powered by HyperComments

Стартап в студию. Что такое венчур билдер и чем он отличается от инкубатора и акселератора

 

Что такое венчур билдер

Венчур билдеры (venture builder) ― это компании, которые поставили создание стартапов на поток и сделали этот процесс своим бизнесом. Они запускают несколько стартапов одновременно, инвестируют свои средства и помогают привлечь дополнительные деньги.

В обмен на человеческий и финансовый капитал венчур билдеры получают долю в компании, а в финале зарабатывают либо на результатах деятельности компании, либо на ее продаже.

Самые известные и опытные венчур билдеры ― американские IdeaLab и Betaworks, немецкая Rocket Internet. Они построили сотни успешных стартапов.

По данным Аттилы Сигети, автора книги Startup Studio Playbook, с 2008 по 2017 год венчурные строители по всему миру собрали под свои проекты более 5 миллиардов долларов, а начиная с 2010 года ежегодный прирост финансирования составлял 48%. Активно развивается это направление и в России.

 

Трудности перевода

Как в русском, так и в английском языке есть путаница с терминами. Компании используют сразу несколько слов для названия одного явления: венчурный строитель (Venture Builder), строитель компаний (Company Builder), венчурная студия (Venture Studio).

Помимо этого существуют фабрика стартапов (Startup Factory), стартап-студия (Startup Studio), мастерская стартапов (Startup Foundry), питомник стартапов (Startup Nursery), а также «параллельное предпринимательство» (parallel entrepreneurship).

Три самых распространенных названия — фабрика стартапов, венчур билдер и стартап-студия. Такое многообразие терминов возникло из-за того, что хорошая идея открыть свой огород по выращиванию стартапов пришла в голову одновременно множеству людей по всему миру, а устоявшегося названия не было.

Популярность различных вариаций названия стартап-студий

 

Акселератор, венчурный фонд или венчур билдер?

В чем принципиальное отличие венчур билдера от венчурного фонда, бизнес-акселератора и бизнес-инкубатора? Заглянем в словарь. Министерство торговли США дало в 2011 году такое определение бизнес-акселераторам: это «институты поддержки выпускников инкубаторов и программы инкубации для готовых к получению инвестиций компаний».

  • Инкубаторы помогают начинающим стартапам создать прочную основу для роста. Список их функций довольно широкий: в него может входить наставничество, техническая поддержка, помощь с поиском клиентов, продвижение на рынке и так далее.
  • Акселераторы, как правило, подключаются на этапе высокой готовности продукта и помогают командам непродолжительное время, достаточное для того, чтобы подготовиться для получения серьезных инвестиций.
  • Венчурные фонды обычно ищут уже готовые проекты с продажами и хорошим потенциалом для роста, поэтому зачастую ведут долгий процесс due diligence, чтобы не ошибиться в выборе.
  • Венчур билдер не просто занимается поддержкой стартапов, он создаёт их сам. Он берет на себя полную ответственность за бизнес — от идеи до продажи/вывода на прибыль.

По сути венчур билдер совмещает в себе функции предпринимателя и инвестора — капитал, полученный от продажи первых компаний, он реинвестирует в создание новых стартапов. Сопровождая проект на всех этапах пути, венчурный строитель помогает ему избежать стереотипных ошибок.

Стартап-студии создают новые рабочие места под управление стартапами, на которые набирают людей с рынка.

Для этого используют как традиционные методы, такие как ассессмент и интервью, так и деловые игры, которые помогают выявить людей, склонных к предпринимательству и действиям в условиях неопределенности.

Структура собственности у стартап-студий бывает разная. Основную долю акционерного капитала вносят основатели студии и первоначальные инвесторы — это могут быть как отдельные партнеры с ограниченной ответственностью, так и венчурные фонды.

 

История стартап-конвейеров

Историю стартап-фабрик принято отсчитывать с 1996 года, когда братья Ларри Гросс и Билл Гросс создали в Пасадене IdeaLab. Это была именно стартап-студия: братья Гроссы сами придумывали большинство идей, подбирали для их реализации команды, финансировали их, а потом помогали привлекать дополнительных инвесторов.

Одним из самых известных проектов билдера стала компания GoTo.com, которая создала первую в мире систему контекстной рекламы Overture Service, выкупленную Yahoo в 2003 году за $1,63 млрд

История развития стартап-студий

 

Братья значительно опередили свое время: во второй половине 90-х еще не было важнейших для создания стартап-фабрик технологий: серверных ферм для распределенной обработки данных, концепции MVP, мало кто знал, что такое дизайн-мышление.

Тем не менее, первые студии предоставляли мощные вычислительные ресурсы, а также передовых специалистов и инвестиции.

Но бум венчур билдеров начался только в 2011-2013 году, когда созрели и технологии, и рынок. Сегодня венчур-билдеры переживают очередную волну роста. Теперь они работают по модели бережливого стартапа, ориентируются на мобильные технологии и готовы воплотить любую идею под запрос. 

По данным Global Startup Studio Network (GSSN), сегодня в мире в месяц создается несколько новых студий и, если темпы роста останутся такими же, как показывают последние тенденции, к 2023 году студий будет в три раза больше, чем сейчас.

На 2018 год их насчитывалось более 200. В 2020 году, по данным Enhance Ventures, их уже более 560 по всему миру, что означает рост в более чем 625% за последние семь лет.

 

Венчур билдеры в России

Одним из первых и до сих пор успешно работающих (есть множество проектов, которые не дожили до сегодняшнего дня) венчур билдеров в России стала группа компаний «ТехноСпарк». Ее основали в 2012 году частные предприниматели в партнёрстве с Фондом инфраструктурных и образовательных программ «Роснано»..

За 8 лет на площадке в Троицке, в центре Новой Москвы, было запущено около сотни стартапов, среди которых логистические роботы Ronavi Robotics, солнечные крыши и окна Solartek, пластиковые ортезы «Здравпринт».

«Стартап-студии — это очевидный ответ на актуальный для России вопрос «что делать, если нет предпринимателей и инвесторам некого поддерживать?», — комментирует один из фаундеров «ТехноСпарка» Денис Ковалевич, — Кроме того, это подходящее решение для тех, у кого мало стартового капитала.

Если у вас денег много, вы отдаете капитал в управление, создав венчурный фонд. Если денег мало, то вы вынуждены вкладывать не только financial equity, но и sweat equity — «потный капитал”, то, что человек получает не за деньги, а за годы упорной работы».

У многих стартапов «ТехноСпарка» уже появились внешние инвесторы, но их пока мало. 

В России примеров инвесторов, вкладывающих в стартапы венчур билдеров, — единицы.

Денис Ковалевич объясняет это тремя причинами:

  • «Классический инвестор смотрит, есть ли у стартапа свой собственный модный и хорошо говорящий основатель и собственная команда крутых инженеров. Мы же не держим звезд просто за то, что они звезды. А каждый из наших сильных строителей стартапов занимается параллельно тремя-пятью проектами, так же, как и инженерные группы участвуют в разработке многих продуктов одновременно. Такая технология кратно снижает инвестиционные расходы. 
  • Инвестор хочет, чтобы стоимость компании выросла в 10-50 раз за ближайшие 3-5 лет. Единственный способ так нарастить капитализацию в России — надувать пузырь. Мы этим тоже не занимаемся, а тратим время на подготовку компании к объективному экспоненциальному росту, занимаемся продуктом, пилотами и продажами. 
  • У классического инвестора один взлетевший стартап во много раз перекрывает остальные 9 не взлетевших. У нас 25% компаний переходит со стадии идеи на стадию борьбы за продукт, 50% — от продукта к борьбе за выручку, и 75% из них — на стадию роста маржинальности. Компанию надо строить 5-7 лет, прежде чем ее открывать для внешних инвесторов, поэтому мы начали работать с внешними инвестициями только в последние 2 года. Но такой тип инвесторов, вкладывающихся в стартап-студии и в их компании, уже есть в Европе и Америке, а, значит, скоро распространится и в России».

Различия между стартап-студиями и другими организациями

 

Серийная работа с материальными стартапами требует гораздо больших усилий и финансов, чем работа с веб-проектами. Поэтому компаний, работающих с «железом», в России немного. 

Вторая компания в списке после «ТехноСпарка» — ульяновский наноцентр Ulnanotech. Центр работает по модели стартап-студии, находится в индустриальном парке «Заволжье» в Ульяновске. Он был основан ФИОП «Роснано», правительством и частными инвесторами Ульяновской области.

Кроме них, в инвестиционной сети ФИОПа модель стартап-студий осваивают центры в Новосибирске, Томске, Саранске, Казани, Дубне, Гатчине и Санкт-Петербурге. 

 

Другие примеры венчур билдеров в России:

 
  • Digital Horizon — инвестиционная компания, объединяющая венчурный фонд, нацеленный на западный рынок, и венчур билдер, который создает и масштабирует технологические стартапы в России.
  • ADV LaunchPad   — венчурная студия группы АДВ, помогающая стартапам на самой ранней стадии, предоставляющая все, «чтобы добежать до посевных инвестиций». Студия открыта в конце 2019 года, 9 стартапам выделены инвестиции, 3 — генерируют выручку.
  • Innoretail tech startup accelerator — «экосистема» и «точка сборки», объединяющая розничные сети, стартапы, венчурные фонды, институты развития и партнёров отрасли ритейла. Компания предоставляет платформу для старта технологических ритейл-стартапов. 
  • Стартап студия «Система-2» — стартап-студия, специализирующаяся на технологиях анализа открытых данных и распределенных реестров, цифровой трансформации бизнеса, игропрактике и технологии мышления, HR-digital, публичной аналитике и позиционировании компаний.
  • SKL Tech стартовал как частный бизнес-инкубатор, развивающий технологические B2C-стартапы, но постепенно поменял формат работы. Сейчас это венчур билдер: он создаёт продукты с нуля, поддерживая их экспертизой и собственными инвестициями. Технологический фокус сосредоточен на проектах с использованием искусственного интеллекта (в сферах microlearning, «умные устройства» и «умный дом», персональных ассистентов, fashiontech, traveltech, healthcare).
  • Around Capital — венчурная студия, созданная в декабре 2019 года. Занимается продвижением российских проектов на глобальный рынок. 
  • EVAGREEN Impact Venture Lab— новый венчур билдер, запущенный в ноябре 2020 года. Развивает инновации в таких секторах, как товары потребления, добыча и переработка полезных ископаемых, финансовые технологии, производство продуктов питания и напитков, здравоохранение, устойчивая инфраструктура, возобновляемая энергетика, энергоэффективность, информационные и коммуникационные технологии, транспорт и логистика, услуги и сервисы.

 

Плюсы, минусы и перспективы стартап-студий: мнения экспертов

Атилла Сигети, сооснователь венгерской стартап-студии Drukka, автор книги Startup Studio Playbook

 

Подход стартап-студий к созданию новых компаний очень хорошо подходит для России. Он работает везде, где есть высокий интеллектуальный потенциал и по крайней мере несколько предпринимателей-лидеров, которые хотят создать что-то весомое в своей сфере — не одну компанию, а целую группу.

Возможно, лучший российский пример — это «ТехноСпарк», который, кажется, нашел идеальное сочетание предпринимательского подхода, высокотехнологичной инфраструктуры и доступного финансирования.

Количество стартап-студий стремительно растет во всем мире, но у них серьезные барьеры для входа, преодолеть которые могут единицы.

Достаточно сложно создать и привести к успеху один-единственный стартап, а представьте, как непросто руководить командой, которая должна делать это снова и снова. 

Не говоря уже о том, что каждому новому стартапу нужен собственный лидер, а стартап-студии часто приходится самостоятельно находить и воспитывать талантливых людей, которые потом дорастут до роли CEO стартапа.

Не менее сложен вопрос финансирования. Большинство институциональных инвесторов все еще не знакомы с идеей инвестирования в стартап-студии на самой ранней стадии. 

Традиционный инвестиционный подход — вложиться в одну компанию. Инвестиции в фонд стартап-студии — это вложение типа «один-ко-многим»*. Это требует нового мышления, новых инвестиционных расчетов и новой правовой и организационной структуры, которые позволят студии стать высокоэффективной фабрикой стартапов, а также дадут гарантию, что деньги инвесторов находятся в надежных руках.

Большинство стран все еще ищут пути, как вписать стартап-студии в свою инновационную экосистему. Но несомненно то, что через 3-7 лет студии, как когда-то инкубаторы и акселераторы, станут нормой, что позволит создавать инновационные бизнесы более рационально.

 

*Термин из программирования, означающий, что одному экземпляру первого объекта соответствует несколько экземпляров второго объекта и при этом одному экземпляру второго объекта соответствует один экземпляр первого объекта. Как, например, в футбольной команде может играть несколько футболистов. И в то же время один футболист одновременно может играть только в одной команде — Прим.

 

Александр Беспалов, вице-президент Investor Relations Club

 

Несмотря на то, что количество венчурных студий в России растёт, в целом их работа пока оставляет желать лучшего. 

Основные проблемы венчурных студий: увлечённость накачиванием капитализации проектов и попытками вырастить единорога иногда в ущерб экономике компании, частые пивоты (смены бизнес-модели), попытка выжать из проекта максимум, даже в ущерб инвесторам, сложности в принятии решений и влияния на фаундеров.

К сожалению, в России не так много инструментов защиты инвесторов в венчурных проектах, поэтому часто студии вынуждены структурироваться за рубежом, что также усложняет работу с ними частных российских инвесторов.

Из плюсов можно отметить более чёткую и профессиональную работу команд венчурных студий по проектам, соблюдение дорожных карт, более профессиональные материалы и адекватные предложения для инвесторов.

Также у уже доказавших свою состоятельность студий больше шансов привлечь инвесторов, чем у одного стартапа.

Больше возможностей в работе с фондами на более поздних этапах, так как обычно юридические вопросы лучше проработаны у студий, чем у отдельных проектов. Очень ценно, конечно, и накопление студиями баз знаний и экспертизы, особенно если они узкоспециализированы на конкретных рынках и «выращивают» проекты, имеющие синергетический эффект.

 

Алексей Соловьев, венчурный инвестор, основатель инвесткомпании A.Partners

 

Есть три драйвера успешности модели венчурной студии. 

  1. Во-первых, основатели венчурной студии могут более точно таргетировать сегменты рынка с хорошим потенциалом роста. 
  2. Во-вторых, происходит определенный economy of scale — сервисы в рамках венчурной студии предоставляются всем ее подопечным централизованно, что, с одной стороны, снижает нагрузку на фаундеров, а с другой стороны, повышает качество этих сервисов. 
  3. В-третьих, венчурная студия является брендом и позволяет централизовать и повысить качество взаимодействия с рынком труда, притягивая лучшие таланты в свои портфельные проекты, и с инвестиционным рынком, оказывая помощь в привлечении инвестиций в проекты.

Мне как инвестору больше всего интересны даже не проекты, выходящие из-под пера различных венчурных студий, мне интересен вопрос: «Может ли сама венчурная студия как бизнес-модель являться объектом инвестиций?» Может ли венчурный фонд, управляющий деньгами LP, в качестве объектов инвестиций выбирать венчурные студии?

Мне кажется, что часть аллокации капиталов венчурных фондов могла бы быть сделана на венчурные студии, таким образом, именно студии, а не стартапы, стали бы частью портфеля фондов.
 

Фото на обложке: Unsplash

Остальные фото: Global Startup Studio Network (GSSN)

★ Венчур — филантропены .. Информация

Пользователи также искали:

венчур это, венчур фонд, венчур инвестиция, венчур пример, венчур спб, венчурные инвестиции, венчур, Венчур, венчур фонд, венчур пример, венчур спб, венчурные инвестиции, венчурная компания, венчурный бизнес, венчур это, бизнес, фонд, пример, венчурные, инвестиции, венчурная, компания, венчурный, инвестиция, венчур инвестиция, филантропены. венчур,

венчурный капитал и венчурное инвестирование

Новые компании, только начинающие свой путь на рынке, нуждаются в денежных вливаниях. Небольшие фирмы могу себе позволить взять средства в виде банковского кредита, одолжить у родственников и знакомых. Но для крупных бизнес-проектов такие источники финансирования не годятся. Тогда приходит время венчурного финансирования.

Что такое венчурное финансирование? «Венчур» – от английского слова venture, которое в контексте ведения бизнеса переводится как «рискованное начинание». Отсюда следует, что венчурное инвестирование (финансирование) является вливанием средств в реализацию проекта с высокой степенью риска. При этом инвестор получает либо пакет акций предприятия, либо долю в уставном капитале.

В качестве объектов для таких инвестиций выбираются, в основном, наукоемкие и высокотехнологичные проекты, которые только начали разрабатывать или исследовать, а также изобретения и конструкторские разработки, даже просто перспективные идеи, результат реализации которых предсказать невозможно. Для новых инновационных проектов именно венчурный капитал становится решением проблемы дефицита инвестиций и создает мостик между носителями капитала и носителями идеи.

Родиной венчурных инвестиций еще в середине прошлого века стала Кремниевая долина. Первые подобные инвестиции делались в высокотехнологичные компании, в частности, в такие современные гиганты, как Apple, Intel, Microsoft и Sun. Google стала самым большим венчурным проектом в истории и принесла огромное количество денег своим создателям и инвесторам.

Прослеживая последние мировые тенденции в венчурном инвестировании, можно отметить, что в 70-90-х годах основной отраслью подобного инвестирования была компьютерная, а с середины 90-х годов венчурные инвесторы заинтересовались интернет-проектами. На сегодняшний день основной интерес инвесторов вызывают «зеленые» технологии и интернет. В эти сферы вкладываются миллиарды долларов по всему миру.

В России и Украине венчурное инвестирование как таковое начало появляться в середине 90-х, когда страной заинтересовались крупные фонды. Кризис в конце 90-х годов немного притормозил процесс развития рынка, но активность венчурных инвесторов на сегодняшний день восстановилась. Самыми популярными венчурными отраслями в Украине и России остаются интернет-проекты, но пока что недостаток качественных идей не позволяет рынку развиваться дальше.

Венчурные инвестиции являются одним из самых рискованных способов инвестирования и требуют знанию отрасли и некоего чутья. Однако если проект успешен – все затраты окупятся с лихвой. Но не ждите быстрой отдачи: на первых этапах развития бизнесу необходимы значительные финансовые вливания для разработки продукта и его продвижения на рынок.

Рядовым инвесторам перейти в разряд венчурных достаточно сложно. Для начала необходимо располагать значительной суммой, поскольку средний объем инвестиций в венчурные фонды колеблется от $1-$5 до $15-$50 млн.

Основным признаком венчурного инвестирования является приобретения пакета акций компании-реципиента. При этом инвестор меньшую долю, часто ограничиваясь 25%+1 акция («блокирующий» пакет). Такая стратегия преследует несколько целей: это и желание меньше рисковать, избегая руководящей должности в компании; и сохранить мотивацию для создателей и менеджеров проекта, заинтересованных в успехе предприятия, в котором у них контрольный пакет.

Инвестор может вкладывать средства двумя способами: через венчурные фонды, доверяя управление инвестициями им, или самостоятельно, становясь так называемым «бизнес-ангелом».

Сейчас наиболее распространенной схемой венчурного инвестирования является объединение средств нескольких инвесторов, которые поступают под контроль одного венчурного фонда. Таким образом диверсифицируются риски инвесторов, а сам фонд может продемонстрировать положительные результаты даже при неудаче некоторых его проектов.

Фонды делятся на частные, частно-государственные и корпоративные. Последние проводят инвестиции по поручению корпораций-учредителей. Примером корпоративного фонда может стать фонд Cisco Capital или Intel Capital.

Больше всего рисков берут на себя частные инвесторы. Обычно это состоятельные бизнесмены с уже имеющимся большим опытом инвестирования. Частные инвесторы руководствуются различными мотивами при финансовой поддержке новичков, но стараются инвестировать в несколько проектов даже при ограниченности средств, поскольку часть проектов из портфеля инвестора может потерпеть поражение.

Компания проходит несколько стадий в процессе развития:

  • Посевная стадия (seed stage) – компания представляет собой сформированную идею или проект.
  • Создание бизнеса (start-up stage) – компания только начинает деятельность, имеет опытные образцы и пытается организовать их производство и вывод на рынок.
  • Ранняя стадия (early stage) – компания выпускает и реализует свою продукцию, но прибыль пока нельзя назвать устойчивой, количество клиентов растет.
  • Стадия расширения (expansion stage) – компания стабилизировалась и заняла определенную нишу на рынке, ей необходимо расширение производственного процесса и рынка сбыта.
  • Стадия выхода (exit) – компания становится публичной, стратегический инвестор покупает долю венчурного инвестора (M&А), проходит первичное размещение акций на рынке ценных бумаг (IPO).

На стадии start-up вступают в игру венчурные фонды. Основной доход фонды получают после продажи акций в процессе IPO или перепродажи своей доли стратегическому инвестору либо самой компании. Венчурные фонды отличаются от объединения частных инвесторов (бизнес-ангелов) тем, что они управляют не только своими, но и чужими средствами. И фонды не проводят инвестиции в проекты, находящиеся на посевной стадии.

В тоже время бизес-ангелы инвестируют в основном в людей и идеи, потому они входят в проект уже на посевной стадии. Свою прибыль частные инвесторы получают так же, как и фонды. Такие инвестиции обычно долгосрочны, на 3-7 лет.

o aoe Venture c e o e / X4 Foundations

 
Aвτοp: Astronaut


Oбpaτиτe вниaниe, το в нacτοee вpe τοτ нοв иpοвο peи нaxοдиτc нa cτaдии бeτa-вepcии.


*Bce иοбpaeни в cτaτe paeeн в видe пpeв и yвeлиивaτc пο κлиκy.

Baнο!

  • pa нe дοлнa бτ οдиициpοвaннο.
  • Tpeбyeτc yeτнa aпиc cοοбecτвa Egosoft, cвaннa c aκκayнτο Steam (или GOG). pивκa οcyecτвлeτc в пpοилe нa caτe https://forum.egosoft.comKaκ нaaτ?

  • Oτκpвae в cτapτοвο eн иp пyнκτ Oнлaн-вοοнοcτи.
  • Bвοди дaннe cвο yeτнο aпиcи Egosoft.
  • Aκτивиpye peи Allow Ventures (aκτивeн пο yοлaни).
  • Ecли xοτи видeτ иeнa пοceτившиx нac пилοτοв, aκτивиpye cοοτвeτcτвyy οпци.

      peдe e пepeτи нeпοcpeдcτвeннο κ caο иpe, нeнοο ο цeлx Venture.

     Ocοбeннοcτ τοο иpοвοο peиa пοвοлeτ иpοκa οτпpaвлτ κοpaбли пοд yпpaвлeниe κaпиτaнοв в yлτивceлeннy, τοб иccлeдοвaτ и вaиοдecτвοвaτ c τe, το οни вcτpeττ в οκpyeнии дpyиx иpοκοв. Baши κaпиτaн бyдyτ cτapaτc пyτeшecτвοвaτ иpнο, нο иx κοpaбли дοлн бτ οτοв κ paн cиτyaци, κ вpaдeбн в το иcлe. Kaκиe б пpиκлeни нe дaли вaшиx κaпиτaнοв в дpyиx peaлнοcτx, вce вaши οτпpaвлeннe κοpaбли epe οпpeдeлeнн пepиοд peaлнοο вpeeни вοвpaaτc κ cвοe пpeнe peaлнοcτи, пοcлe eο иx иccи cиτaeτc aвepшeннο.

    pиeaни 

  • лиτeлнοcτ пpeбвaни κοpaбл иpοκa в peиe Venture нe aвиcиτ οτ τexнοлοии ycκοpeни вpeeни. Ecли κοpοτκο, το CB нe пοοeτ!
  • Heaвиcиο οτ τοο, οτпpaвили cвο κοpaбл в пyτeшecτвиe или нeτ пpи aκτивнο peиe Allow Ventures, нaшa вceлeннa οeτ нaпοлниτc нeпpοшeни οcτи. Typиcτ (οτeaτc нa κapτe eлτ цвeτο) пοд yпpaвлeниe npc-κaпиτaнοв нe пpиинτ ниκaκοο вpeдa (пοκa, пο κpaнe epe ), пοτοy cοвeτy ниκοο нe οбиaτ бe пpиин — бyдτe лοлн.
  • οcлe aпycκa κοpaбл в κcпeдици Venture eο пpeбвaниe в виpτyaлнο вceлeннο бyдeτ пpοτeκaτ в peaлнο вpeeни. Mοeτe cοxpaнτc и вxοдиτ и иp пο οκοнaнии вpeeннοο инτepвaлa, yвeдοлeниe οб οκοнaнии иccии бyдeτ пοлyeнο пpи cлeдye apyκe. Cοдaниe Beнypнο cτaнции (дοκa)

     τοб οτпpaвлτ нaши κοpaбли в иpοвe иp дpyиx yacτвyиx иpοκοв, пepвοe, το нa нyнο cдeлaτ — το cκοнcτpyиpοвaτ нa οcнοвe cпeциaлнx вeнypнx οдyлe cτaнци или дοбaвиτ иx κ ye cyecτвyey  дοκy (вκлa K).
    Mοдyли дл cτpοиτeлcτвa Venture cτaнции οнο нaτи в eн плaниpοвaни и cτpοиτeлcτвa cτaнци пοд вκлaдκο Beнypнe οдyли (дοбaвлeн в вepcии 1.5).

    τοб вeнypнe οдyли бли paбοτοcпοcοбн, cοeдинτ cο cτaнциe нyнο в cлeдye пοcлeдοвaτeлнοcτи: οκ SM — Beнypн дοκ S/M.

    P.S. M нe οe пοcτpοиτ бοлшe οднοο вeнypнοο пοpτaлa-дοκa, пοτοy cοвeτy xοpοшο пοдyaτ, дe лyшe eο пοcτpοиτ.

    Ecли cτpοи οτдeлнy cτaнци, нa пοнaдοбτc вceο τpи οдyл:

  • бο SM дοκ дл cτκοвκи κοpaблe.
  • Beнypнa плaτοpa.
  • Beнypн дοκ S/M.

     Hy, пοpa, τypcτ! (c)

    Oτκpοτe  Kapτy (M) , вбepиτe κοpaбл пοд yпpaвлeниe κaпиτaнa и eлκниτe пpaвο κнοпκο ши нa вaшe Beнypнο Cτaнции.
    Bбepиτe κοaндy «Beнypa — Venture Platform 1 x [M/S]», пοcлe eο нaш вбpaнн κοpaбл οτпpaвиτc в cпeциaлн дοκ.

    B дaннο вepcии иp (v1.5) οe οτпpaвлτ в пyτeшecτвиe τοлκο пο οднοy κοpaбл M/S κлaccииκaции.

     Haxοдc нa cτaнции, вοдиτe в τpaнcпοpτep и пpοcлeдyτe нa вeнypнy плaτοpy.

     οдοдиτe κ οκнy, κ κοнcοли yпpaвлeни. cпοлyτe ee, τοб вбpaτ пpeдпpиτиe дл cвοeο κοpaбл нa вκлaдκe «Beнypнe  иccии».

    иpοcκοпиecκи aппapaτ cοдacτ пοлe вοκpy κοpaбл, пpивeд eο в пοдвeшeннοe cοcτοниe вο вpe Venture.

    B aвиcиοcτи οτ вбpaннο иccии, οτпpaвлeнн в пyτeшecτвиe κοpaбл бyдeτ нe дοcτyпeн οτ 1 ин. дο 64 . peaлнοο вpeeни.

    Bκycншκи

     οcлe вοвpaeни вaшeο κοpaбл (бyдeτ пοлyeнο cοοбeниe c xapaκτepн вyκοв οпοвeeниe) иcпοлyτe κοнcοл yпpaвлeни и οτκpοτe  вκлaдκy «Peyлτaτ вeнyp».
    pοcοτpиτe aпиcи «Venture Completed», τοб yнaτ ο peyлτaτax и вοнapaдeниx.

    B κaecτвe вοнapaдeни c paлинο cτeпeн вepοτнοcτи οe пοлyиτ:

  • pοвe κpeдиτ;
  • ниκaлнe οдииκaции пοκpacκи κοpaблe;
  • Oбοpyдοвaниe дл οдииκaции κοpaблe, вκлa κcκливнοe;
  • peдeτ инвeнτap иpοκa;
  • EgoCredits — aдeл нa бyдyee.

     Bшeyκaaннe шaи пpοиллcτpиpοвaн нa пpилaaиxc иοбpaeниx.

    P.S. ο нeycτaнοвлeннο пpиинe peyлτaτ нeκοτοpx пpοдeннx пοвτοpнο иccи нe вceдa οτοбpaaτc, οτ cлοвa cοвce.

     οнyc, пοлyeннe пοcлe пpοxοдeни, οe видeτ… нaпpиep, в нaшe Venture инвeнτape (Shift + I) :

    B οτлииe οτ пpeдeτοв и οбнοο инвeнτap, вeнypнe пpивaн κ вaшe yeτнο aпиcи и бyдyτ дοcτyпн дae пοcлe нaaлa нοвο иp.

     οcлe пepвοο пοлeτa и yдaнοο acοвοο (κaκ иниy) пyτeшecτви οτκpвaτc двe cοοτвeτcτвyиe aивκи в Steam:


  • Aвτοp: Astronaut
    οбaвил(a):
    Cοдaнο: 23.12.2018
    eнeнο: 26.12.2018
    Kοлиecτвο иeнeни: 13
    pοcοτpοв: 3094

    Oцeнκa иτaτeлe: 5,0
    Kοлиecτвο οцeнοκ: 9

    B οeτe пοcτaвиτ οцeнκy:
     1   2   3   4   5 

    BBCode:
    [url=https://x4-foundations.x3tc.net/chto-takoe-venture-i-s-chem-ego-edyat_500] Venture [/url]

    Что такое венчурный проект, дисконт и венчурная премия? SKY WAY

    Что такое венчурный проект, дисконт и венчурная премия?

    На данный момент SkyWay – это венчурный проект (от англ. venture — рискованный) — рискованный научно-технический или технологический бизнес. Венчурный бизнес является производным от науки, фундаментальной и прикладной, и появился на свет как требование экономического развития в качестве недостающего звена между наукой и производством.

    Соответственно следует понимать, что венчурный проект всегда несёт в себе определённые риски. В данном случае это риски технические, управленческие и финансовые. Фактически история развития SkyWay показала , что технологических рисков практически нет. Управленческие риски также сведены на минимум, так как уже сформировано ЗАО «Струнные Технологии» в г. Минск, выделена земля, начата и продолжается стройка ЭкоТехноПарка. Единственный серьёзный и существенный риск, который остался, – это риск финансовый, то есть будет ли обеспечено достаточное финансирование для реализации проекта.

    Те дисконты, которые существуют в проекте SkyWay, – это венчурная премия за риск. Например, в октябре 2014 только начинался процесс народного финансирования, не была определена страна и место будущего ЭкоТехноПарка, не было сформировано научно-производственное конструкторское предприятие, не была создана техническая документация, не начата была стройка и т.д. То есть определённо риски были намного больше, чем сейчас. Соответственно инвестор получал максимальную венчурную премию. Сегодня, когда решены многие вопросы, риски естественно меньше, поэтому предполагается существенно меньшая венчурная премия, но это не означает снижение доходности или ценности обязательств группы компаний SkyWay.

    Дисконт – это логичное запланированное изменение (повышение) стоимости одной доли группы компаний Sky Way и изменение венчурной премии, что напрямую связано с поэтапным снижением рисков по мере продвижения проекта, повышением надёжности проекта, увеличением количества инвесторов и инвестиций, а также развития строительства ЭкоТехноПарка.

    Чем ниже риски, тем ниже венчурная премия, чем на более рисковом этапе. Чем ближе реализация ЭкоТехноПарка, тем меньшее количество долей Вы сможете получить за одну и ту же сумму денежных единиц, чем ранее, когда риски были выше.
    Но те, кто поверил в технологию SkyWay в самом начале, по заслуженному праву «пионеров» инвестирования в SkyWay за вложенную сумму денег ,например, в 200 долларов получили 400000 долей, то есть максимальную венчурную премию. Сейчас за ту же сумму в 200 долларов Вы получите всего 25 000 долей. То есть ранее на первом этапе дисконт был 1:1500 (отсюда получается сумма : 200 * 200 = 40 000 ) , теперь же 1:125 ( 200*125 = 25 000 долей). Выгода очевидна!

     

    Наш проект развивается , риски снова снижаются, и в ближайшее время нас ожидает очередное плановое снижение дисконта на 5-10% в зависимости от пакета, который Вы приобретаете.
    Успевайте приобрести долю на самых выгодных условиях. Доверьтесь SkyWay, ведь чем раньше Вы зайдёте в проект, тем на большую венчурную премию Вы можете претендовать !

    Почему венчур умеет избавлять от галлюцинаций

    Чтобы разобраться в специфике работы венчурных фондов и частных инвесторов на российском рынке, мы пообщались с Максимом Чеботаревым, сооснователем акселерационной программы ФРИИ в США Techmafia.

    В чем специфика венчурного рынка России? Почему так сложилось?

    В России до сих пор нет выстроенной венчурной экосистемы. Есть деньги на pre-seed, есть деньги на seed. На раунде A их тоже достаточно много. Но в то же время почти полностью отсутствуют фонды, инвестирующие на поздних стадиях. Поэтому большая часть сделок на нашем рынке происходит на ранних стадиях, и зачастую на этом этапе все и заканчивается — у нас редкий стартап доходит до поздних стадий инвестирования. В этом, пожалуй, основное отличие венчурной отрасли России.

    Следует отметить, что при этом в России довольно много успешных предпринимателей и топ-менеджеров, которые хотят инвестировать в классные, интересные и растущие технологические бизнесы. Поэтому, число бизнес-ангелов продолжает расти. Первое поколение инвесторов пришлось на 2007-2008 годы. Второе — на 2011-2012 годы: это, к примеру, Денис Черкасов и Игорь Рябенький. А третье поколение мы как раз растим сейчас: бизнес-ангелы новой волны выгодно отличаются тем, что они больше смотрят на цифры, глубже анализируют, да и в целом, инвесторы в профессиональном плане сильно выросли. Из нового поколения можно отметить Дмитрия Сутормина (два выхода в 2017 году — Skypark CDN и Enaza), Алексея Басова и других.

    В чем преимущества и минусы частного инвестирования? Зачем бизнес-ангелы объединяются? В какой момент они обычно приходят к такому решению?

    Бизнес-ангелы объединяются в синдикаты в основном для того, чтобы частная галлюцинация прошла проверку коллективным мнением. Чем больше мнений на одну сделку, тем больше внимания к частностям — на те же цифры и на людей, которые управляют бизнесом.

    Когда у ангелов возрастает количество сделок, чаще всего они становятся LP (Limited Partners; партнеры с ограниченной ответственностью), то есть просто несут свои деньги в фонды. Обычно это происходит, когда инвестиции ангела превышают несколько сотен тысяч долларов в год. Тогда действительно имеет смысл отдать свои средства в руки профессиональных управляющих или самому стать основателем венчурного фонда. Мы этот тренд увидели год назад и создали специальный курс «Создание венчурного фонда ранних стадий», который пройдет уже в четвертый раз (14-18 сентября).

    В чем специфика работы венчурных фондов в России?

    Дело в том, что большинство венчурных проектов — стартапов — это первый бизнес для IT-предпринимателя. Более того, у нас не развита та экосистема, в которой одни успешные предприниматели помогают другим успешным предпринимателям или управляющим фондов. В итоге на ранних стадиях инвестирования ты всегда сталкиваешься с людьми, у которых еще нет особых компетенций и опыта. Их приходится много учить. Поэтому у всех российских фондов есть большие бэк-офисы и различные сервисы для портфельных компаний — начиная от найма персонала до маркетинга. Инвестиционные управляющие значительную часть времени на самом деле проводят с предпринимателями именно в ежедневной работе по развитию и созданию компании.

    Когда проект достаточно большой и нужны большие чеки на суммы свыше $1 млн, то ты идешь к фонду. 


    В каких случаях стартапу выгоднее обратиться к бизнес-ангелу, а в каких — нести свой проект фондам?

    Когда только ты создаешь компанию, то идешь к частным инвесторам — здесь они больше рискуют. Когда проект достаточно большой и нужны большие чеки, то есть на суммы свыше $1 млн, то ты идешь к фонду. Тут надо сказать, что по сути бизнес-ангелы и фонды не конкурируют, они — элементы одной венчурной экосистемы, соответствующие разным этапам роста проекта.

    Как создание региональных инвестиционных фондов может помочь венчурному рынку?

    Региональных профессиональных венчурных фондов практически нет. Организации с государственным участием пока сложно назвать профессиональными. Однако при любом раскладе: чем больше активности на рынке, тем больше стартапов, а чем больше хороших стартапов, тем лучше для рынка — для управляющих инвестициям уж точно.

    А как бизнес-ангелы работают в регионах?

    Есть несколько форматов. Во-первых, есть бизнес-инкубаторы и региональные акселераторы, рядом с которыми «кучкуются» частные предприниматели и инвесторы. Во-вторых, есть клубы и сообщества, куда инвесторы приносят сделки и уже между собой решают, во что инвестировать. В-третьих, бизнес-ангелы из регионов пытаются работать в Москве.

    Помимо региональных фондов, в последние пару лет в России стали появляться корпоративные фонды (CVC). Что дают CVC корпорациям?

    Для корпораций это возможность увидеть самые крутые технологии, когда они только появляются, и сразу интегрировать их в свою продуктовую линейку, чтобы заработать на новой технологии деньги. Пока рано говорить о том, как они действуют в России. Корпоративных фондов у нас в стране еще слишком мало — сейчас заключаются первые сделки, да и управляющие стартап-проектов только начинают понимать, как выстраивать коммуникацию с корпорациями. Если тенденция сохранится, то через несколько лет мы увидим достаточно большое количество инвестиций со стороны корпоратов в стартапы, хорошие экзиты (от англ. exit «выход», букв. продажа своей доли в проекте. — Прим. ред.) и осмысленные стратегии.

    В каких отраслях выгоднее всего создавать CVC?

    В технологической. Например, если вы компания, у которой есть какие-то уникальные технологии — как российские, так и зарубежные, или если у вас есть продажи на глобальных рынках. Ну и тем игрокам рынка, которые создали внутри себя структуру, позволяющую быстро внедрять инновации.

    Почему венчурный фонд заинтересован в создании новых фондов и даже создал для этого программу обучения?

    Всего у нас две программы — «Школа инвестиций» и курс «Создание венчурных фондов ранних стадий». В «Школе» мы рассказываем, как самому инвестировать небольшие чеки в сделки, как скооперировать сделки, как выбирать стартапы и самое главное — где эти стартапы искать. А на курсе по фондам мы, по сути, рассказываем две вещи: с одной стороны, как быть LP венчурного фонда, по сути — как найти венчурный фонд, проинвестировать в него и дальше управлять своими деньгами, с другой — если вы сами уже вполне успешный инвестор, то мы учим тому, как стать партнером, который создает фонды.

    Мы делимся своим пятилетним опытом, рассказываем о тех подводных камнях, с которыми столкнулись сами, открываем «хаки» — даем инструментарий для работы на венчурном рынке.

    Почему, будучи фондом, мы создали курс? Мы делимся своим пятилетним опытом, рассказываем о тех подводных камнях, с которыми столкнулись сами, открываем «хаки» —  даем инструментарий для работы на венчурном рынке. Чем больше будет профессиональных управляющих инвестициями, тем многочисленнее и профессиональнее будет сообщество бизнес-ангелов. Это значит, что качество стартапов от них на выходе будет выше и, как следствие, будет шире поляна, на которой мы сможем инвестировать. Для нас это означает больше хороших сделок.

    Напоследок — назовите перспективные, по вашему мнению, направления для венчурных инвестиций в 2018-2019 годы.

    Все достаточно стандартно: роботизация производства, искусственный интеллект, робототехника. Я лично верю в агротехнологии. Пусть рынок достаточно монополизирован, но безумно перспективен: в будущем он позволит создавать огромные растущие компании.

    Не обойтись и без биотехнологий. Очевидно, что мы уже подходим к пониманию того, как работает наш организм, как вылечить некоторые болезни, как сделать человека эффективнее. Инвесторам это тоже интересно. Однако надо понимать: биотехнологии — долгоиграющая история. Если вы хотите инвестировать в эту сферу, то будете находиться в компании далеко не три года, а может, пять-семь лет. Это ни плохо, ни хорошо, просто к этому надо быть готовым.

    Страница не найдена

    • Образование
      • Общий

        • Словарь
        • Экономика
        • Корпоративные финансы
        • Рот ИРА
        • Акции
        • Паевые инвестиционные фонды
        • ETFs
        • 401 (к)
      • Инвестирование / Торговля

        • Основы инвестирования
        • Фундаментальный анализ
        • Управление портфелем
        • Основы трейдинга
        • Технический анализ
        • Управление рисками
    • Рынки
      • Новости

        • Новости компании
        • Новости рынков
        • Торговые новости
        • Политические новости
        • Тенденции
      • Популярные акции

        • Яблоко (AAPL)
        • Тесла (TSLA)
        • Amazon (AMZN)
        • AMD (AMD)
        • Facebook (FB)
        • Netflix (NFLX)
    • Симулятор
      • Симулятор

        • Завести аккаунт
        • Присоединяйтесь к игре
      • Мой симулятор

        • Моя игра
        • Создать игру
    • Твои деньги
      • Личные финансы

        • Управление благосостоянием
        • Бюджетирование / экономия
        • Банковское дело
        • Кредитные карты
        • Домовладение
        • Пенсионное планирование
        • Налоги
        • Страхование
      • Обзоры и рейтинги

        • Лучшие онлайн-брокеры
        • Лучшие сберегательные счета
        • Лучшие домашние гарантии
        • Лучшие кредитные карты
        • Лучшие личные займы
        • Лучшие студенческие ссуды
        • Лучшее страхование жизни
        • Лучшее автострахование
    • Советники
      • Ваша практика

        • Управление практикой
        • Продолжая образование
        • Карьера финансового консультанта
        • Инвестопедия 100
      • Управление благосостоянием

        • Портфолио Строительство
        • Финансовое планирование
    • Академия
      • Популярные курсы

        • Инвестирование для начинающих
        • Станьте дневным трейдером
        • Торговля для начинающих
        • Технический анализ
      • Курсы по темам

        • Все курсы
        • Курсы трейдинга
        • Курсы инвестирования
        • Финансовые профессиональные курсы

    Представлять на рассмотрение

    Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

    дома
    • О нас
    • Условия эксплуатации
    • Словарь
    • Редакционная политика
    • Рекламировать
    • Новости
    • Политика конфиденциальности
    • Связаться с нами
    • Карьера
    • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
    • #
    • А
    • B
    • C
    • D
    • E
    • F
    • грамм
    • ЧАС
    • я
    • J
    • K
    • L
    • M
    • N
    • О
    • п
    • Q
    • р
    • S
    • Т
    • U
    • V
    • W
    • Икс
    • Y
    • Z
    Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

    Определение предприятия от Merriam-Webster

    вен · тур | \ ˈVen (t) -shər \ рискнул; рисковать \ ˈVen (t) — ш (ə-) riŋ \

    переходный глагол

    1 : подвергнуть опасности : риск, азартная игра рискнул доллар или два на гонке 2 : , чтобы принять на себя риски и опасности : храбрых рискнул бурное море

    3 : предлагать, рискуя получить отпор, отказ или порицание рискнуть высказать свое мнение

    : обязательство, связанное со случайностью, риском или опасностью особенно : спекулятивное коммерческое предприятие

    2 : что-то (например, деньги или собственность) поставлено на карту в спекулятивном предприятии.

    на предприятии

    : наугад некий человек натянул лук на предприятие и поразил короля — 3 Царств 22:34 (Версия короля Якова)

    Что такое венчурный капитал? | PitchBook

    Выбираете ли вы Uber, бронируете ли вы Airbnb или покупаете пару Allbirds, вы каждый день пользуетесь услугами и продуктами венчурных компаний.Тем не менее, средний человек вряд ли что-нибудь знает об этом мире.

    Что имеет смысл — это сложная тема. Но, несмотря на то, что отрасль постоянно меняется, основы венчурного капитала остаются прежними.

    В этой статье мы разберем основы и объясним, что вам нужно знать.

    Что такое венчурный капитал?

    Венчурный капитал — это основная часть гораздо более крупной и сложной части финансового ландшафта, известной как частные рынки. Венчурный капитал — это форма финансирования, при которой капитал инвестируется в компанию, обычно в стартап или малый бизнес, в обмен на долю в компании.

    Что такое венчурная компания?

    Фирмы венчурного капитала финансируют и наставляют стартапы или другие молодые, часто ориентированные на технологии компании, используя капитал, привлеченный от партнеров с ограниченной ответственностью. Примеры фирм венчурного капитала включают:

    Sequoia Capital
    Фирма венчурного капитала инвестировала в такие компании, как Uber, Bird, DoorDash и 23andMe.

    Andreessen Horowitz
    Фирма венчурного капитала инвестировала в такие компании, как Lime, Airbnb, Instacart и Foursquare.

    Кто такой венчурный капиталист?

    Инвесторов, работающих в фирме венчурного капитала, называют венчурными капиталистами.

    Не путать с бизнес-ангелом, который представляет собой состоятельное лицо, инвестирующее свои деньги в перспективные компании, венчурный капиталист привлекает и инвестирует капитал от партнеров с ограниченной ответственностью. Марк Кьюбан и Лори Грейнер, частые инвесторы в Shark Tank ABC, являются примерами бизнес-ангелов.

    В 2017 году насчитывалось 4589 активных инвесторов венчурного капитала. Для сравнения: с 2007 года количество инвесторов в отрасли увеличилось на 163 процента.

    Как работает венчурный капитал

    Чтобы собрать деньги, необходимые для инвестирования в компании, фирмы венчурного капитала открывают фонд и запрашивают обязательства у партнеров с ограниченной ответственностью. Этот процесс позволяет им сформировать денежный пул, который затем инвестируется в перспективные частные компании. Инвестиции, которые они делают, обычно делаются в обмен на миноритарный капитал, который составляет 50 процентов или меньше доли в компании.

    По мере роста компании проходят различные стадии венчурного капитала. Кроме того, фирмы или инвесторы могут уделять особое внимание определенным этапам, что влияет на то, как они инвестируют.

    Начальная стадия: Когда венчурный капиталист предоставляет компании на ранней стадии относительно небольшой капитал, который можно использовать для разработки продукта, исследования рынка или разработки бизнес-плана, это называется посевным раундом. Как следует из названия, посевной раунд часто является первым официальным раундом финансирования компании. Инвесторам начального раунда обычно выдают конвертируемые облигации, акции или опционы на привилегированные акции в обмен на их инвестиции.

    Ранняя стадия: Ранняя стадия венчурного финансирования предназначена для компаний, находящихся на стадии развития.Этот этап финансирования обычно больше по сумме, чем начальный этап, потому что новым предприятиям требуется больше капитала для начала операций, когда у них есть жизнеспособный продукт или услуга. Венчурный капитал инвестируется раундами или сериями, обозначенными буквами: серия A, серия B, серия C и так далее.

    Поздняя стадия: Поздняя стадия венчурного финансирования предназначена для более зрелых компаний, которые могут быть, а могут и не быть прибыльными, но доказали свой рост и приносят доход. Как и на ранней стадии, каждый раунд или серия обозначается буквой.

    Если компания, в которую инвестировала венчурная компания, успешно приобретена или становится публичной, фирма получает прибыль и распределяет прибыль между партнерами с ограниченной ответственностью, которые инвестировали в ее фонд. Фирма также могла получить прибыль, продав часть своих акций другому инвестору на так называемом вторичном рынке.

    Что такое корпоративный венчурный капитал?

    В рамках венчурного капитала существует подмножество корпоративного венчурного капитала (CVC). Корпоративная венчурная компания инвестирует от имени крупных компаний, которые стратегически инвестируют в стартапы — часто те, которые работают в своей основной отрасли или рядом с ней, — чтобы получить конкурентное преимущество или увеличить доход.В отличие от венчурных инвестиций, CVC-инвестиции производятся с использованием корпоративных долларов, а не капитала от партнеров с ограниченной ответственностью.

    Примеры корпоративных венчурных компаний:

    GV
    В качестве корпоративного венчурного подразделения Alphabet, материнской компании Google, компания стремится инвестировать в сектор технологий и СМИ. Фирма инвестировала в такие компании, как CryptoKitties, Brandless и theSkimm.

    GE Ventures
    В качестве корпоративного венчурного подразделения General Electric фирма инвестировала средства в такие компании, как Carbon, Sarcos Robotics и Arterys.

    Что такое венчурный капитал? — businessnewsdaily.com

    • Доступ к капиталу — важнейший фактор успеха стартапов. Отсутствие достаточного капитала может привести к неудаче.
    • Венчурный капитал предлагается состоятельными частными лицами малому бизнесу, который, по их мнению, имеет большой потенциал для долгосрочного роста.
    • Владельцы бизнеса должны тщательно принимать решения, прежде чем брать венчурный капитал, поскольку это может привести к потере контроля над бизнесом.

    Среди различных вариантов финансирования, к которым могут обратиться предприниматели при создании новой компании, есть венчурный капитал. Венчурный капитал — это деньги, которые направляются на создание новых стартапов с большим потенциалом роста. Многие венчурные компании инвестируют в компании в области здравоохранения или в компании, разработавшие новые технологии, например программное обеспечение. Сформировалось новое поколение фирм венчурного капитала, сосредоточенных на инвестировании в социально ответственные компании.

    Предприниматели часто обращаются к венчурным капиталистам за деньгами, потому что их компания настолько новая, непроверенная и рискованная, как более традиционный https: // www.businessnewsdaily.com, например, через банки, не всегда доступен. В отличие от других форм финансирования, где от предпринимателей требуется только выплатить сумму кредита плюс проценты, венчурные инвестиции обычно требуют доли владения в обмен на финансирование. Это сделано для того, чтобы у них было право голоса в будущем направлении развития компании.

    Не все венчурные инвестиции происходят при создании компании. Венчурные капиталисты могут предоставлять финансирование на различных этапах развития компании.Исследование Национальной ассоциации венчурного капитала показало, что в 2010 году венчурные капиталисты вложили около 22 миллиардов долларов в почти 2749 компаний, в том числе 1000 из которых получили финансирование впервые. Среди наиболее известных компаний, получающих венчурный капитал во время стартапов, — Apple, Compaq, Microsoft и Google.

    Откуда берется венчурный капитал?

    Фонды венчурного капитала поступают от фирм венчурного капитала, которые состоят из профессиональных инвесторов, разбирающихся в тонкостях финансирования и создания новых компаний.Деньги, которые инвестируют венчурные компании, поступают из различных источников, включая частные и государственные пенсионные фонды, целевые фонды, фонды, корпорации и богатых людей, как внутренних, так и иностранных.

    Те, кто вкладывает деньги в фонды венчурного капитала, считаются партнерами с ограниченной ответственностью, в то время как венчурные капиталисты являются основными партнерами, которым поручено управлять фондом и работать с отдельными компаниями. Генеральные партнеры играют очень активную роль в работе с основателями и руководителями компании, чтобы обеспечить ее прибыльный рост.

    В обмен на финансирование венчурные капиталисты ожидают высокой прибыли как от своих инвестиций, так и от акций компании. Это означает, что отношения между двумя сторонами могут быть продолжительными. Вместо того, чтобы немедленно выплатить ссуду, венчурные капиталисты работают с компанией от пяти до 10 лет до того, как будут возвращены какие-либо деньги.

    По окончании инвестирования венчурные капиталисты продают свои акции компании обратно владельцам или посредством первичного публичного предложения в надежде, что они получат значительно больше, чем их первоначальные инвестиции.

    Венчурный капитал и бизнес-ангелы

    Хотя оба типа инвесторов предоставляют капитал стартапам, между венчурными капиталистами и бизнес-ангелами существует несколько ключевых различий. Самая большая разница в том, что венчурный капитал исходит от фирмы или бизнеса, а инвестиции от бизнес-ангелов — от частных лиц. Второе ключевое отличие состоит в том, что, хотя новые стартапы обычно получают миллионы долларов венчурного капитала, бизнес-ангелы обычно никогда не вкладывают в проект более 1 миллиона долларов.

    Третье отличие состоит в том, что венчурные капиталисты обычно инвестируют в стартап, который, по их мнению, может приносить значительную прибыль, в то время как бизнес-ангелы обычно предпочитают инвестировать в фирмы, которые работают в отраслях, с которыми бизнес-ангел знаком лично. В-четвертых, бизнес-ангелы не всегда требуют, чтобы они играли практическую роль в управлении компанией, в отличие от венчурных капиталистов.

    Примеры венчурного капитала

    Прежде чем обращаться к венчурному капиталисту, очень важно, чтобы вы хорошо знали, какой тип капитала вам нужен.Вот различные виды капитального финансирования.

    Стартовый капитал

    Это инвестиционный капитал, необходимый для проведения маркетинговых исследований перед открытием бизнеса. Он также включает стоимость создания образца продукта и его административные расходы. Немногие венчурные капиталисты готовы вкладывать средства на этом этапе.

    Стартовый капитал

    Это требования к капиталу для финансирования найма ключевого руководства, дополнительных исследований, доработки продукта и услуги для вывода на рынок.

    Ранний капитал

    Это капитал, предлагаемый для увеличения продаж до точки безубыточности и повышения эффективности бизнеса.

    Капитал расширения

    Это финансирование, необходимое для расширения вашего производства за счет других продуктов или секторов. Финансирование используется для увеличения рыночных усилий в отношении новых продуктов.

    Капитал на поздней стадии

    Капитал инвестируется в увеличение производственных мощностей организации, с целью увеличения объемов сбыта и увеличения оборотного капитала.

    Промежуточное финансирование

    Промежуточное финансирование предлагается для облегчения слияний и поглощений или для привлечения государственного финансирования путем выпуска акций.

    Плюсы и минусы венчурного капитала для предпринимателей

    Как стартап или владелец малого бизнеса, хотя вы не можете претендовать на получение финансирования от традиционных кредиторов или кредитных союзов, у вас есть несколько различных вариантов. Один из вариантов состоит в том, что вы можете претендовать на некоторые виды финансирования; Другой вариант, если вы не хотите отказываться от контрольного пакета акций в своем бизнесе, — это начать работу.

    Если вы все-таки стремитесь к венчурному капиталу или к вам обращается инвестор, у этих типов финансовых соглашений есть некоторые преимущества, а также некоторые проблемы, которых следует опасаться.

    Рост бизнеса

    Венчурный капитал может предоставить возможность для роста бизнеса. Компании, испытывающие трудности, получают необходимые финансовые ресурсы для достижения своих целей. Однако для вливания капитала, который получает ваш бизнес, многие фирмы венчурного капитала требуют, чтобы доля владения в вашей компании составляла более 50%, а это означает, что вы больше не имеете последнего слова при принятии основных управленческих решений.

    Ценные советы и знания

    Фирмы венчурного капитала активно участвуют в ведении бизнеса, предоставляя свой опыт и рекомендации в процессе принятия решений. Они помогают в разработке стратегий, ресурсов и предоставляют техническую помощь. Венчурные капиталисты часто имеют огромные сетевые соединения, которые могут обеспечить компании прочную клиентскую базу.

    С другой стороны, ваша компания может оказаться на грани успеха без использования средств инвесторов.Внеся некоторые изменения в свою бизнес-модель, вы сможете повысить прибыльность без необходимости нанимать дорогостоящий персонал или привлекать экспертов по менеджменту, которые не разбираются в вашем бизнесе, ваших продуктах или услугах и которые не будут работать с вашим бизнесом надолго. .

    В некоторых контрактах с венчурным капиталом говорится, что фирма венчурного капитала не связана определенными неконкурентными ограничениями, что означает, что фирма может инвестировать (или удерживать инвестиции) в конкурирующие компании.

    Нет обязательств по выплате кредита

    Если ваш стартап терпит неудачу, вы как владелец не обязаны возвращать средства. Однако вы теряете контроль над своей компанией, а также свои первоначальные инвестиции в компанию, а также время и любовь, которые вы вложили на протяжении многих лет в свою мечту и свой бизнес.

    Если вы находитесь на этапе своего стартапа или бизнеса, где дополнительное финансирование будет способствовать успеху вашей компании или сломает ее, внимательно обдумайте свою конечную цель, доступные вам варианты и то, что в конечном итоге лучше всего для вас и вашего бизнеса.

    Что такое венчурный капитал (ВК) и как он работает?

    Поскольку десятилетие роста венчурных инвестиций замедляется на фоне неопределенных экономических условий, одно остается неизменным: венчурные капиталисты будут продолжать искать компании, которые ведут бизнес так, как никогда раньше.

    Венчурный капитал пережил бум за последнее десятилетие.

    Подпитываемый выходами на миллиард долларов, резким ростом числа стартапов в Кремниевой долине и массовым привлечением средств из фонда Vision Fund в размере 100 миллиардов долларов, годовой капитал, инвестируемый во всем мире, увеличился почти в 13 раз с 2010 по 2019 год и достиг более 160 миллиардов долларов.Между тем, с 2016 по 2018 год количество мега-раундов (инвестиции более 100 миллионов долларов) почти утроилось.

    Однако экономический спад, вызванный Covid-19, в некоторой степени затормозил этот рост. Меньше венчурных капиталистов инвестируют в стартапы на посевной стадии, а в марте 2020 года общее количество венчурных сделок в США снизилось на 22% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

    Вероятно, венчурные капиталисты более избирательны в своих инвестициях, отдавая предпочтение более устоявшимся компаниям, которые доказали, что они достаточно сильны, чтобы выдержать пандемию и расти, когда экономика снова начнет расти.

    Но венчурный капитал во многих отношениях устойчив к краткосрочным изменениям из-за того простого факта, что венчурные инвестиции являются долгосрочными. Венчурные капиталисты не обязательно стремятся инвестировать в стартапы, которые в ближайшем будущем увидят огромный рост; они ищут те, которые через 10 лет превратятся в нечто выдающееся.

    В целом основы венчурного капитала не изменились. Венчурные капиталисты делают ставку на стартапы, готовые дать толчок фундаментальным изменениям в поведении потребителей или бизнеса — и этот факт ничем не отличается сейчас от того, что было при зарождении индустрии.

    В этом отчете мы исследуем основы венчурного капитала, углубляясь в его ключевые термины и определения, мотивацию и мыслительные процессы венчурных капиталистов, а также то, что венчурные капиталисты — и стартапы — ищут на каждом этапе инвестирования.

    Содержание

    Что такое венчурный капитал?

    Пищевая сеть VC

    Венчурная сделка

    Цикл венчурного финансирования: от начального до выхода

    Что такое венчурный капитал?

    Венчурный капитал — это инструмент финансирования для компаний и инвестиционный инструмент для институциональных инвесторов и состоятельных людей.Другими словами, это способ для компаний получить деньги в краткосрочной перспективе, а для инвесторов — увеличить богатство в долгосрочной перспективе.

    венчурных фирм привлекают капитал от инвесторов для создания венчурных фондов, которые используются для покупки акций компаний на ранней или поздней стадии, в зависимости от специализации фирмы (хотя некоторые венчурные компании не зависят от стадии). Эти инвестиции заблокированы до тех пор, пока не произойдет событие ликвидности, например, когда компания будет приобретена или станет публичной, после чего венчурные капиталисты получат прибыль от своих первоначальных инвестиций.

    Венчурный капитал характеризуется высоким риском, но также и высокой прибылью. С одной стороны, венчурные капиталисты должны инвестировать в новые технологии и продукты, которые обладают огромным потенциалом для масштабирования, но пока не приносят прибыли, а более двух третей стартапов, поддерживаемых венчурным капиталом, терпят неудачу. В то же время венчурные инвестиции могут оказаться чрезвычайно прибыльными, в зависимости от того, насколько успешным является запуск портфеля.

    Например, в 2005 году Accel Partners инвестировала 12,7 млн ​​долларов в Facebook за ~ 10% акций. Фирма продала часть своих акций в 2010 году примерно за полмиллиарда долларов и заработала более 9 миллиардов долларов, когда в 2012 году компания стала публичной.

    Марк Цукерберг, Шерил Сандберг и партнер Accel Partners Джим Брейер. Источник: Джим Брейер через Medium

    Другой важной характеристикой венчурного капитала является то, что большинство инвестиций являются долгосрочными. Стартапам часто требуется от 5 до 10 лет для созревания, и любые деньги, вложенные в стартап, трудно вывести, пока стартап не станет достаточно устойчивым, чтобы привлечь покупателей на слияниях и поглощениях, вторичных или публичных рынках. Венчурные фонды имеют 10-летний срок жизни, поэтому венчурные капиталисты могут реализовать эти инвестиции без необходимости демонстрировать краткосрочную прибыль.

    Что касается венчурных сделок, венчурный капитал позволяет стартапам финансировать свои операции, не принимая на себя бремя долгов. Поскольку стартапы платят за венчурный капитал в виде акций, им не нужно брать на себя долги на своих балансах или возвращать деньги. Для стартапов, стремящихся к быстрому росту, венчурный капитал является привлекательным вариантом финансирования, потенциально позволяющим стартапам опережать конкурентов, поскольку они вкладывают больше инвестиций на каждой стадии роста.

    Startups также привлекает венчурный капитал, чтобы использовать опыт, сети и ресурсы венчурных капиталистов.Венчурные капиталисты часто имеют широкую сеть инвесторов и таланты на рынках, на которых они работают, а также многолетний опыт наблюдения за ростом многих стартапов. Менторство, которое могут принести венчурные капиталисты, особенно ценно для начинающих учредителей.

    Сегодня венчурный капитал наиболее активен в отраслях программного обеспечения B2C, B2B, медико-биологических наук и прямой связи с потребителями (D2C). Индустрия программного обеспечения является благодатной почвой для инвестиций венчурного капитала из-за ее низких первоначальных затрат и огромного доступного рынка. Такие компании, как Google, Twitter и Slack, стали доминирующими, отчасти благодаря венчурному финансированию.

    Сектор наук о жизни, хотя и является более капиталоемкой областью для компаний, с которой они начинают начинать, также предлагает гигантский адресный рынок, а также технологические и нормативные возможности для защиты от конкуренции. Сектор также привлекает повышенное внимание во время пандемии коронавируса.

    Индустрия D2C также была в центре внимания венчурного финансирования, поскольку такие компании, как Warby Parker, поставляют доступные, хорошо сделанные продукты в больших масштабах через онлайн-каналы.

    Игра в хоум-раны

    До 1964 года Бейб Рут был рекордсменом по количеству забастовок за карьеру — 1330 человек.Несмотря на это, он также совершил 714 хоумранов за свою карьеру, что дает ему самый высокий процент пробитий за все время. Когда Бэйб Рут бросился битью, он бросился к забору.

    венчурных капиталистов придерживаются аналогичной стратегии. Принимая доли в компаниях, у которых есть небольшой шанс стать огромными, они делают инвестиции, которые, как правило, являются либо домашними, либо вычеркнутыми. Крис Диксон, генеральный партнер Andreessen Horowitz, называет это эффектом Бейби Рут.

    Согласно Диксону, большие фонды с 5-кратной или большей доходностью обычно имеют больше неудачных инвестиций, чем хорошие фонды с 2-кратной доходностью.Другими словами, великие венчурные капиталисты склонны к большему риску, чем хорошие венчурные капиталисты: они делают меньше ставок на «безопасные» стартапы, которые неплохо работают, и больше ставок на стартапы, которые либо провалится, либо трансформируют отрасль.

    Источник: Крис Диксон

    Эти большие фонды также имеют больше вложений в собственный капитал (инвестиции, которые приносят более 10 раз), и даже в более крупных размерах (доходность примерно в 70 раз).

    Вот почему Питер Тиль, один из первых вкладчиков в Facebook, ищет компании, которые создают новые технологии, а не компании, копирующие то, что уже существует.Он отмечает, что эти новые технологии позволяют «вертикальный прогресс», когда что-то трансформируется с «0 на 1».

    Он предостерегает от «горизонтального» или «1 к n» прогресса: использования существующей технологии и распространения ее в другом месте, например, путем воссоздания услуги в новом географическом месте.

    Тем не менее, многие венчурные капиталисты действительно следят за тенденциями и инвестируют в новые компании. Одна из причин этого заключается в том, что репутационные издержки провала на противоположной ставке высоки: если фонд терпит неудачу, его инвесторы могут быть более снисходительными к инвестициям, которые, как многие думали, станут следующим большим событием.

    Почему стартапы ищут венчурное финансирование

    Как правило, банкиры не предоставляют ссуды стартапам так, как они могут предлагать традиционные ссуды другим предприятиям (например, соглашения, по которым заемщик соглашается выплатить основную сумму долга плюс установленный уровень процентов).

    Банки полагаются на финансовые модели, отчеты о прибылях и убытках и балансы, чтобы определить, соответствует ли бизнес требованиям для получения ссуды — документы, которые не так полезны при оценке стоимости стартапа на ранней стадии. Кроме того, на ранних стадиях банкам практически нечего хеджировать в качестве залога.В то время как у устоявшейся компании могут быть фабрики, оборудование и патенты, которые банк может получить в случае обращения взыскания, программный стартап может оставить после себя несколько ноутбуков и офисных стульев.

    венчурных фирм лучше приспособлены к оценке стартапов на ранних стадиях, используя показатели, выходящие за рамки финансовой отчетности, такие как продукт, оценка размера рынка и команда основателей стартапа.

    Эти инструменты ни в коем случае не идеальны, и большинство инвестиций потеряют свою ценность. Однако, поскольку доходность капитала не ограничена, высокий риск инвестирования в стартапы может быть оправдан.В то время как долги структурированы таким образом, что кредитор может возместить только основную сумму и установленную сумму процентов, финансирование на основе долевого участия структурировано таким образом, что нет верхнего предела того, сколько может заработать инвестор.

    В целом, модель долевого финансирования хорошо послужила экосистеме стартапов. Стартапы могут ускорить рост без замедления выплаты долга, как в случае с традиционным бизнес-кредитом, а венчурные капиталисты могут извлечь выгоду из быстрого роста стартапов после их ухода.

    Однако обмен акций влечет за собой две основные проблемы для компаний: потерю потенциала роста и потерю контроля.

    Поскольку акционерный капитал является частичной собственностью компании, инвесторам выплачивается процентная доля от общей стоимости приобретения или IPO при выходе компании. Чем больше капитала выдает стартап, тем меньше остается для учредителей и сотрудников. И если компания становится чрезвычайно ценной, члены-основатели могут в конечном итоге упустить гораздо большую сумму, чем та, которую они заплатили бы, если бы они взяли на себя регулярное долговое финансирование, а не акционерное финансирование.

    Предоставление капитала также может означать передачу контроля.Венчурные капиталисты становятся акционерами, часто заседая в совете директоров. Они могут оказывать давление на важные бизнес-решения, начиная с момента запуска продукта и заканчивая выходом компании. Поскольку венчурным капиталистам нужны большие выходы для повышения общей эффективности своих фондов, они могут даже рекомендовать решения, которые снижают вероятность умеренного успеха, одновременно увеличивая шансы, что стартап, в случае успеха, вернется в 100 раз.

    Пищевая цепочка венчурного капитала

    венчурных капиталистов получают деньги от партнеров с ограниченной ответственностью (LP), институциональных инвесторов, которые служат интересам своих клиентских организаций.

    Интересы и стимулы LP сильно влияют на инвестиционные стратегии венчурных капиталистов. В этом разделе будет рассмотрен поток влияния и взаимоотношений по всей цепочке, от учреждений LP до стартапов, поддерживаемых венчурным капиталом.

    Кто такие LP?

    LP обычно являются крупными институциональными инвесторами, такими как фонды университетов, пенсионные фонды, страховые компании и некоммерческие фонды. (Некоторые LP — это богатые люди и семейные офисы.) Они могут управлять десятками миллиардов долларов, которые они вкладывают в диверсифицированные портфели.

    Портфель LP должен удовлетворять потребности учреждения, увеличивая его базу активов из года в год, а также финансируя расходы учреждения.

    Например, фонд Гарварда финансирует большую часть годовой работы школы. Если его пожертвования на сумму более 40 миллиардов долларов будут расти на 5% ежегодно, но расходы университета в среднем составляют 6% от целевого капитала, база активов будет сокращаться на 1% каждый год. Ослабление фонда может поставить под угрозу репутацию учебного заведения и ограничить его способность нанимать лучших профессоров, привлекать лучших студентов и финансировать ведущие исследования.

    Аналогичным образом пенсионные фонды несут ответственность за финансирование пенсий пенсионеров; за выплаты несут ответственность резервы страховой компании; резервы некоммерческих фондов несут ответственность за финансирование грантов своих организаций.

    Поскольку LP управляют рисками и стабильно наращивают свою базу активов, роль венчурного капитала в их портфеле заключается в (как мы надеемся) обеспечении альфа-избыточной доходности инвестиций по сравнению с эталонным индексом.

    LP в VC

    LP инвестируют в венчурный капитал, закладывая определенную сумму в венчурные фонды.Размер этих средств может варьироваться от 50 миллионов долларов до, в некоторых случаях, миллиардов.

    За последние несколько лет больший приток капитала в венчурные фирмы привел к росту мегафондов на 1 миллиард долларов и увеличению количества микрофондов размером менее 100 миллионов долларов.

    Например, в 2018 году Sequoia Capital привлекла 8 миллиардов долларов для своего Global Growth Fund III, из которых 1,5 миллиарда долларов были распределены на 15 стартапов, находящихся на стадии роста (по состоянию на январь 2020 года). Самая крупная инвестиция фонда на данный момент составила 384 миллиона долларов в китайскую Bytedance, материнскую компанию TikTok.

    С другой стороны, Catapult Ventures привлекла в 2019 году фонд в размере 55 миллионов долларов, предназначенный для стартапов на начальном этапе, специализирующихся на искусственном интеллекте, автоматизации и Интернете вещей (IoT). В апреле 2020 года компания приняла участие в посевном раунде на сумму 3,3 миллиона долларов для Strella Biotechnology, компании, которая оптимизирует цепочки поставок свежей продукции.

    венчурных капиталистов привлекают капитал от LP, рассказывая о своем послужном списке, прогнозах относительно результатов деятельности фонда и гипотезах о перспективных направлениях роста.

    Сбор средств может занять много времени, поэтому венчурные капиталисты часто проводят «первое закрытие» после достижения 25-50% целевой суммы, а затем начинают инвестировать эти средства до окончательного закрытия.

    Большинство фондов имеют структуру от 2 до 20: 2% комиссии за управление и 20% переносимых средств. Комиссия в размере 2% покрывает операционные расходы фирмы — зарплату сотрудников, аренду, повседневные операции.

    Между тем «перенос» — это суть компенсации венчурных капиталистов — венчурные капиталисты получают 20% прибыли, получаемой их средствами. В то время как инвестирование в потенциальный Google или Facebook может принести более чем достаточную прибыль, чтобы обойтись как для венчурных капиталистов, так и для их LP, 20% -ный перенос может стать проблемой для LP, когда венчурный капиталист обеспечивает небольшую прибыль.

    В обмен на высокие комиссии, высокий риск и долгосрочную неликвидность LP ожидают, что венчурные капиталисты принесут доход, превосходящий рынок. В целом они ожидают, что венчурные капиталисты вернут на 500-800 базисных пунктов больше, чем индекс. Например, если S&P 500 приносит 7% годовых, LP ожидают, что венчурный капитал принесет не менее 12%.

    Чем выше доходность венчурного капитала, тем больше престижа приобретает фирма. Некоторые из самых известных фондов включают:

    • Andreessen Horowitz Andreessen Fund I, вошедший в 5% лучших фондов, привлеченных в 2009 году, с оценкой 2.6x возврат инвестиций (ROI)
    • Фонды Sequoia Capital в 2003 и 2006 годах, которые принесли 8-кратную прибыль за вычетом комиссионных
    • Фонд Benchmark 2011, принесший 11-кратную прибыль за вычетом комиссий

    Если венчурные капиталисты не смогут обеспечить рыночную прибыль или даже потеряют деньги LP, их репутация пострадает, что затруднит поиск новых средств для покрытия расходов. Чтобы оставаться в бизнесе, венчурные капиталисты должны инвестировать в высокоэффективные стартапы, которые приносят доход, который будет радовать их LP, но при этом покидают фонд с щедрым доходом, который можно забрать домой.

    венчурных капиталистов в стартапы

    Для того, чтобы фонды венчурного капитала приносили лучшую на рынке доходность, венчурным капиталистам нужны компании, которые возвращают от 10 до 100 раз больше своих инвестиций.

    Поскольку 67% стартапов, поддерживаемых венчурным капиталом, терпят неудачу, и существует лишь небольшая вероятность — максимум 1,28% — создания компании на миллиард долларов, венчурным капиталистам нужны стартапы, которые возвращаются астрономически, чтобы компенсировать неизбежные неудачи.

    Более пристальный взгляд на то, как распределяются доходы от венчурных инвестиций, демонстрирует, насколько непропорционально высока эффективность инвестиций в стартапах, поддерживаемых венчурным капиталом.

    Возврат

    VC подчиняется степенной кривой: одна величина изменяется в зависимости от мощности другой. Это означает, что самый эффективный игрок имеет экспоненциально большую прибыль по сравнению со вторым по величине и так далее.

    В результате распределение сильно перекосилось: несколько крупных инвестиций приносят львиную долю прибыли. (Остальные, называемые «длинным хвостом», генерируют лишь небольшую часть.)

    Стоимость упущенной инвестиции с высокой доходностью огромна, в то время как взаимозачеты могут многократно вернуть фонд, даже если остальная часть портфеля рухнет.

    Венчурным капиталистам мешают спать по ночам не портфельные компании, которые обанкротились, а безумно успешные.

    VC в VC

    Венчурная отрасль в целом следует степенной кривой, как и венчурные инвестиции.

    Другими словами, фонды, которыми управляет несколько элитных фирм, генерируют большую часть богатства, а длинный хвост усеян фондами, которые не дают средней по отрасли нормы прибыли.

    Лучшие инвестиционные возможности ограничены. Хотя раундов финансирования может быть больше, существует только один раунд Facebook Series A.Как только это окно закрывается, оно закрывается навсегда: нет возможности инвестировать на тех же условиях.

    венчурных капиталистов конкурируют друг с другом за место за столом в этих востребованных раундах, где ведущим инвестором обычно является элитная фирма, такая как Sequoia Capital, Accel Partners или Kleiner Perkins.

    Венчурная сделка

    Из-за эффекта Бейба Рут, заключение правильной сделки является наиболее важным делом, которое делает венчурный инвестор. При опросе почти 900 венчурных капиталистов на ранних и поздних стадиях, поток сделок и отбор вместе составили около 71% стоимости, создаваемой венчурными капиталистами.

    Источник: Антуан Бюто через среду

    Никакое наставничество или наличные деньги не могут превратить посредственную компанию в новый Google. Вот почему венчурные капиталисты тратят большую часть своего времени и усилий на получение доступа к лучшим сделкам, оценку и выбор своих инвестиций, а также на детализацию деталей в таблице условий (подробнее об этом ниже).

    Как работает источник венчурных капиталистов

    Постоянный доступ к качественным сделкам имеет решающее значение для успеха венчурного капитала. Без здорового потока сделок венчурный капиталист может упустить важные инвестиционные раунды и не обнаружить стартапы с высоким потенциалом в их младенчестве.Каждый раз, когда венчурный фонд терпит неудачу в этом отношении, его фонд рискует оказаться неэффективным по сравнению с конкурентами.

    Таким образом, венчурные капиталисты будут делать все возможное, чтобы улучшить качество потока своих сделок. Успешные венчурные капиталисты имеют сильную сеть, которая помогает им использовать инвестиционные возможности, а также сильный бренд, который генерирует постоянный поток входящих сделок.

    Советы и источники

    Богатая и разнообразная сеть часто является лучшим источником сделок для венчурных капиталистов. Венчурные капиталисты полагаются на свою сеть, чтобы подключиться к многообещающим основателям, чьи стартапы соответствуют инвестиционному тезису.

    Во-первых, венчурные капиталисты взаимодействуют друг с другом, совместно инвестируя в компании, вместе заседая в советах директоров и посещая отраслевые мероприятия. Венчурные капиталисты часто приглашают других участников своей сети на инвестиционные раунды или рекомендуют стартапы, не соответствующие их фирме.

    венчурных фирм также полагаются на профессиональную сеть предпринимателей, инвестиционных банкиров, юристов по слияниям и поглощениям, LP и других лиц, с которыми они работали над созданием и продажей стартапов.

    Accelerators, которые предлагают своего рода учебный курс по предпринимательству для учредителей, также поддерживают тесные отношения с венчурными капиталистами, часто становясь совместными инвесторами.В 2009 году Пол Грэм из акселератора Y Combinator попытался заставить Фреда Уилсона из Union Square Ventures инвестировать вместе с ним в Airbnb — и Уилсон, как известно, отказался.

    Наконец, программы MBA и университетские центры предпринимательства также являются хорошими источниками предложений для венчурных капиталистов. Одним из примеров является DoorDash, который начинался как проект Стэнфордской школы бизнеса, а затем привлек более 2 миллиардов долларов капитала и был оценен почти в 13 миллиардов долларов.

    Однако, если в их сети нет хорошего моста для связи с многообещающим стартапом, венчурные капиталисты прибегнут к проверенному методу холодных писем, чтобы выразить заинтересованность в партнерстве.

    Входящие сделки

    Построения надежной сети недостаточно для венчурного инвестора, чтобы получить максимальную доступность для заключения сделок высочайшего качества. Учитывая нехватку стартапов-единорогов и интенсивность конкуренции, венчурным капиталистам необходимо создать сильный бренд, чтобы улучшить поток входящих сделок.

    В основном венчурные капиталисты могут дифференцировать свой бренд и предложения двумя способами: интеллектуальный маркетинг и услуги с добавленной стоимостью.

    Став лидерами мнений, венчурные капиталисты привлекают сообщество предпринимателей и других инвесторов, которые обращаются к ним за опытом и авторитетом.Венчурные капиталисты создают свои платформы путем написания статей, ведения блогов, твитов и публичных выступлений на различных мероприятиях.

    First Round Capital публикует подробные статьи о лидерстве, менеджменте и командной работе для начинающих предпринимателей. Фред Уилсон из Union Square Ventures ведет ежедневный блог с 2003 года, в котором делится различными закулисными взглядами на отрасль. Bedrock Capital позиционирует себя как фирму, которая обнаруживает «нарушения нарратива» — компании, бросающие вызов общепринятому нарративу.

    Сочетание опыта интеллектуального лидерства с привлекательной услугой с добавленной стоимостью может стать мощным способом привлечь лучшие стартапы. Венчурные капиталисты увеличивают стоимость своих портфельных компаний не только за счет предложения капитала; они предоставляют наставничество, сетевую и техническую поддержку.

    Andreessen Horowitz предоставляет своим компаниям комплексные маркетинговые и бухгалтерские услуги. В GV, венчурном подразделении Alphabet, есть операционная группа, которая помогает стартапам в разработке продуктов и маркетинге. First Round Capital проводит конференции по лидерству и программы наставничества, специально предназначенные для начинающих учредителей, предлагая сообщество отношений, выходящее за рамки самой фирмы.

    Как венчурные капиталисты выбирают инвестиции

    Оценка стартапа представляет собой уникальную задачу. Часто нет сопоставимых предприятий, точных оценок размера рынка или предсказуемых моделей. В результате венчурные капиталисты полагаются на сочетание интуиции и данных, чтобы оценить, стоит ли инвестировать в стартап и в какой степени его следует оценивать.

    Размер рынка

    венчурных капиталистов преследуют возможности с большим общим адресным рынком (TAM). Если TAM невелик, существует предел прибыли, которую венчурный капитал может получить при выходе из компании — что нехорошо для венчурных капиталистов, которым необходимо, чтобы компании выходили в 10-100 раз больше, чтобы быть признанными в качестве одной из элитных.

    Но венчурные капиталисты не хотят с самого начала инвестировать в компании, расположенные на крупных доступных рынках. Они также хотят делать ставки на компании, которые со временем расширяют свои доступные рынки.

    TAM Uber вырос в 70 раз за 10 лет: с рынка черных автомобилей стоимостью 4 млрд долларов до рынка кабин и владельцев автомобилей стоимостью около 300 млрд долларов. По мере развития продукта более дешевые и удобные услуги конвертировали клиентов, создавая сетевой эффект, при котором затраты снижались по мере увеличения доступности поездок.

    Билл Герли, генеральный партнер Benchmark (инвестировавший в Uber), считает, что компания в конечном итоге захватит весь автомобильный рынок, поскольку поездка на автомобиле становится предпочтительнее владения автомобилем.

    Еще один пример — Airbnb, который начал свою деятельность в 2009 году как сайт для студентов, занимающихся серфингом на диване. В то время собственная презентация сообщила инвесторам, что на couchsurfing.com было всего 630 000 листингов со всего мира. Но к 2017 году у Airbnb было 4 миллиона объявлений — это больше, чем у пяти крупнейших гостиничных групп вместе взятых. Его ТАМ росла вместе с этим.

    Сложно предсказать, насколько продукт повлияет на рынок сбыта. По словам Скотта Купора, управляющего партнера Andreessen Horowitz и автора книги «Секреты Сэнд-Хилл-роуд», венчурные капиталисты должны уметь «творчески мыслить о роли технологий в развитии новых рынков», чтобы получать большие инвестиции, а не принимать меры против ТАМ ценить.

    Продукт

    Еще одно важное соображение — соответствие продукта рынку, туманная идея, которая относится к моменту, когда продукт в достаточной степени удовлетворяет потребности рынка, так что принятие быстро растет, а отток остается низким. Большинство стартапов терпят неудачу, потому что не находят продукт, соответствующий рынку, поэтому многие венчурные капиталисты считают, что это самая важная цель для компании на ранней стадии.

    Нет конкретной точки, в которой происходит соответствие продукта рынку; скорее, это происходит постепенно, и может занять от нескольких месяцев до нескольких лет.Он также не является постоянным после достижения: ожидания клиентов постоянно меняются, и продукты, которые когда-то были хорошо приспособлены к рынку, могут выпасть из него без надлежащих корректировок.

    Также важно понимать, что соответствие продукта рынку не означает рост. Всплеск использования, вызванный ранними последователями, может выглядеть впечатляюще на панели инструментов, но если цифры упадут через несколько недель, это не лучший показатель соответствия продукта рынку.

    Основатели приложили максимум усилий, чтобы добиться соответствия продукта рынку: от Стюарта Баттерфилда, отказавшегося от своей компании по производству мобильных игр до прихода в Slack, до Тобиаса Лютке, который использовал инфраструктуру своего онлайн-магазина сноубординга для создания платформы электронной коммерции Shopify.

    Эти стартапы преуспели в экспоненциальном масштабировании, потому что они смогли достичь соответствия продукта рынку, прежде чем наращивать продажи и маркетинг. (По данным Startup Genome, что опасно, так это преждевременное масштабирование до достижения соответствия продукта рынку, как это делают около 70% стартапов.)

    Соответствие продукта рынку может быть трудно измерить, потому что продукт может находиться где угодно — от нескольких итераций до значительного поворота от его достижения. Однако есть несколько количественных критериев, которые могут показать прогресс стартапа.

    Высокий показатель Net Promoter Score (NPS), например, показывает, что клиенты не только осознают ценность продукта, но и готовы изо всех сил рекомендовать его другим людям.

    Точно так же для бизнес-ангела Шона Эллиса соответствие продукта рынку можно свести к вопросу: «Что бы вы чувствовали, если бы больше не могли использовать [продукт]?» Пользователи, ответившие «очень разочарованы», составляют рынок этого продукта.

    Еще одна простая структура предназначена для сильного роста выручки, сопровождаемого высоким удержанием и значимым использованием.

    Источник: Брайан Бальфур

    Хорошее соответствие продукта рынку — убедительный признак того, что стартап станет успешным. Венчурные капиталисты ищут стартапы, которые уже достигли этого или имеют конкретную дорожную карту к этому. На стадии серии A стартап обычно должен показать инвесторам, что он достиг или сделал видимый прогресс в направлении соответствия продукта рынку.

    Группа учредителей

    На начальном этапе стартап — это не что иное, как презентация.Джош Копельман из First Round Capital говорит, что на начальном этапе вполне вероятно, что продукт стартапа неправильный, его стратегия неверна, его команда неполна или он не разработал технологию. В таких случаях он делает ставку не на идею стартапа, а на основателя.

    Когда венчурный инвестор инвестирует в стартап, венчурный инвестор делает ставку на то, что компания станет тем, что Скотт Купор называет «фактическим победителем в этой сфере». Поэтому венчурные капиталисты должны осмотрительно решить, является ли команда основателей лучшей командой для решения этой рыночной проблемы по сравнению с любыми другими, которые могут прийти к ним за финансированием в более позднее время.

    венчурных капиталистов ищут основателей с сильными навыками решения проблем. Они задают вопросы, чтобы получить представление о том, как основатель думает об определенных проблемах. Они понимают, обладает ли основатель гибкостью, чтобы преодолевать трудности, адаптироваться к изменениям на рынке и даже при необходимости менять продукт.

    Они также ищут основателей, у которых есть связная связь с пространством, которое они хотят разрушить. Крис Диксон говорит, что он смотрит, есть ли у основателей отраслевые, культурные или академические знания, которые привели их к их идее.

    Эмили Вайс, основательница Glossier, работала в моде до того, как основала косметическую компанию DTC. Основатели Airbnb понимали культуру поколения, готового делиться домами и опытом. Константин Герике, соучредитель LinkedIn, изучал программную инженерию в Стэнфорде, прежде чем пришел к идее, что профессиональные сети могут осуществляться в Интернете.

    венчурных капиталистов также предпочитают основателей, которые ранее основали стартапы-единороги. У этих основателей есть опыт перевода компании с нулевого дохода на миллиарды долларов, и они понимают, что нужно для перехода компании на каждом уровне.У них также есть освещение в СМИ и надежная сеть — все способствует найму талантов и привлечению ресурсов.

    Например, группа первых сотрудников PayPal, получившая название PayPal Mafia, запустила ряд очень успешных стартапов, включая Yelp, Palantir, LinkedIn и Tesla. Другие стартап-мафии, состоящие из первых сотрудников, превратившихся в основателей, продолжают отходить от зрелых стартапов, таких как Uber и Airbnb, в свою очередь, привлекая дополнительное внимание венчурных инвесторов и финансирование.

    Срок действия

    Условия инвестирования — это необязательное соглашение между венчурными капиталистами и стартапами об условиях инвестирования в компанию.Он охватывает ряд положений, наиболее важными из которых являются оценка, пропорциональные права и предпочтение при ликвидации.

    Оценка

    Оценка стартапа определяет, какой долей инвесторы будут владеть от определенной суммы инвестиций. Если стартап оценивается в 100 миллионов долларов, раунд инвестиций в 10 миллионов долларов даст инвесторам 10% компании.

    100 миллионов долларов будут оценкой компании до получения денег — сколько стоит компания до инвестиций, — и 110 миллионов долларов будут оценкой после получения денег.

    Более высокая оценка позволяет основателю продать меньшую часть компании за ту же сумму денег. Существующие акционеры — учредители, сотрудники и любые предыдущие инвесторы — испытывают меньшее размывание акций, что означает большую компенсацию при продаже компании. Продажа меньшего количества компании в данном инвестиционном раунде также означает, что основатель может привлечь больше денег в будущем, сохраняя при этом уровень разводнения под контролем.

    Однако высокая оценка сопряжена с высокими ожиданиями и давлением со стороны инвесторов.Основатели, которые довели инвесторов до грани того, что им комфортно платить, будут иметь мало места для ошибок. Каждый раунд обычно должен давать как минимум удвоенную оценку по сравнению с предыдущим, поэтому высокую оценку также будет труднее переоценить.

    Еще одним недостатком высокой оценки является то, что инвесторы могут наложить вето на умеренный выход, потому что их доля в компании требует, чтобы выход был более значительным. Инвесторы могут не позволить компании с оценкой более 100 миллионов долларов выйти за что-либо менее 300 миллионов долларов, в то время как они могут согласиться с приобретением компании с более низкой стоимостью за более умеренную сумму.

    Права пропорционального распределения

    Пропорциональные права дают инвестору возможность участвовать в будущих раундах финансирования и обеспечивать размер собственного капитала.

    Если более ранние венчурные капиталисты не продолжат свои инвестиции, их акции будут постепенно размываться с каждым раундом финансирования. Если при инвестировании им принадлежало 10% компании, они теряли 10% первоначального владения каждый раз, когда стартап предлагал 10% новым инвесторам.

    Осуществление ранее обеспеченных пропорциональных прав может стать источником напряженности между ранними венчурными инвесторами, которые хотят вмешаться и защитить от размывания акций, и венчурными инвесторами, находящимися ниже по течению, которые хотят купить как можно большую часть компании.

    Ликвидационная привилегия

    Предпочтение при ликвидации в договоре финансирования — это пункт, который определяет, кто и сколько получит в случае ликвидации компании.

    венчурных капиталистов, держателей привилегированных акций, имеют приоритет в случае выплаты.

    Множество 1x гарантирует, что инвестору будет выплачена, по крайней мере, основная сумма инвестиций, прежде чем другие будут выплачены. Структура трудового стажа определяет порядок выплаты преференций. «Pari passu» выплачивает выплату всем держателям привилегированных акций одновременно, в то время как при стандартном старшинстве привилегии выплачиваются в обратном порядке, начиная с самого последнего инвестора.

    По мере увеличения числа раундов и привлечения большего числа инвесторов компания должна уделять внимание управлению своим стеком ликвидации, чтобы инвесторы не получали непропорциональное вознаграждение в виде выплат, не оставляя много позади основателей и сотрудников.

    Цикл венчурного финансирования: от начала до выхода

    Средний стартап, поддерживаемый венчурным капиталом, проходит через несколько раундов финансирования за свою жизнь.

    На начальном или посевном этапе большая часть капитала направляется на разработку минимально жизнеспособного продукта (MVP).Бизнес-ангелы, друзья и семья основателя часто играют большую роль в финансировании стартапа на начальном этапе.

    На ранних этапах капитал используется для роста: разработка продукта, открытие новых бизнес-каналов, поиск клиентских сегментов и выход на новые рынки.

    На более поздних стадиях стартап продолжает наращивать рост выручки, хотя это еще не может быть прибыльным. Финансирование обычно используется для международного расширения, приобретения конкурентов или подготовки к IPO.

    На заключительном этапе цикла компания выходит через публичное предложение акций или сделку M&A, и акционеры имеют возможность получить прибыль от своего долевого участия.

    Инвестиции на начальных и ранних стадиях по своей сути более рискованны, чем инвестиции на поздних стадиях, потому что у стартапов на этих стадиях еще нет коммерчески масштабируемого продукта. В то же время эти более ранние инвестиции также приносят более высокую прибыль, поскольку у стартапов на ранних стадиях с низкой оценкой гораздо больше возможностей для роста.

    Инвестиции на более поздних стадиях, как правило, более безопасны, потому что стартапы на этой стадии обычно более устойчивы. Это не обязательно верно во всех случаях: некоторым технологиям требуется больше времени, чтобы созреть, и инвесторы на поздних стадиях все еще могут делать ставки на них, чтобы добиться массового внедрения.

    Не все компании идут по этой воронке. Некоторые учредители предпочитают не привлекать венчурный капитал в дальнейшем, а вместо этого финансируют стартап за счет долга, денежного потока или сбережений.

    Две главные причины, по которым основатели выбирают «бутстрап», — это сохранение ответственности за направление компании и устойчивое развитие.Поскольку венчурный капитал связан с ожиданиями инвесторов, что компания будет быстро расти из месяца в месяц, стартапы, поддерживаемые венчурным капиталом, могут попасть в ловушку сжигания денег для большего числа клиентов.

    Это краткосрочное стремление к производству может привести к тому, что стартапы потеряют из виду свое долгосрочное творческое видение. Осознавая эту неудачу, основатели платформы обмена видео Wistia, например, предпочли вместо этого взять в долг, написав в блоге, что они «уверены, что ограничения прибыльности, наложенные долгом, будут полезны для бизнеса».”

    С другой стороны, Facebook — это пример компании, которая успешно прошла различные стадии венчурного цикла. Кульминацией развития стартапа стало IPO на 16 миллиардов долларов при оценке в 104 миллиарда долларов, что сделало его одним из самых успешных выходов с привлечением венчурного капитала за все время.

    До некоторой степени подъем Facebook на вершину кажется неизбежным. Его ежемесячные активные пользователи росли в геометрической прогрессии с 2004 по 2012 год, всего с 1 миллиона до более 1 миллиарда. В 2010 году он обогнал Google как самый посещаемый веб-сайт в США, на него приходилось более 7% еженедельного трафика.

    Но в первые несколько лет после основания Facebook считался переоцененным. В 2005 году оценка компании Facebook в размере 87 миллионов долларов была слишком высокой, и инвестор Питер Тиль решил не продолжать. В 2006 году количество пользователей Facebook все еще ограничивалось 12 миллионами студентов, и инвесторы ожидали, что сервис выйдет из строя, когда он будет выпущен для более широкой базы пользователей.

    В этом разделе будут рассмотрены основные цели каждого этапа венчурного финансирования, а также рассмотрены конкретные шаги, предпринятые Facebook для успешного выхода, который принес миллиарды богатств своим инвесторам.

    Стадия посева

    На посевной стадии стартап — это не более чем основатели и идея. Целью начального раунда является выяснение стартапом своего продукта, рынка и пользовательской базы.

    По мере того, как продукт начинает привлекать больше пользователей, компания может попытаться поднять Серию A. Однако большинство стартапов не набирают обороты до того, как закончатся деньги, и в конечном итоге закрываются на этом этапе.

    Инвестиции на начальном этапе обычно составляют от 250 000 до 2 миллионов долларов, а в среднем — от 750 000 до 1 миллиона долларов.В эти раунды инвестируют бизнес-ангелы, акселераторы и венчурные компании начального этапа, такие как Y Combinator, First Round Capital и Founders Fund.

    Когда Facebook поднял свой посевной раунд, Питер Тиль, который был соучредителем PayPal и обратился к бизнес-ангелам, стал первым внешним инвестором компании, купив 10,2% акций за 500 000 долларов. Таким образом, оценка Facebook составила 5 миллионов долларов.

    Соучредитель

    LinkedIn Рид Хоффман, который также инвестировал в раунд, напомнил, что Цукерберг был до боли тихим и неловким, «много пялился на стол» во время встречи.Тем не менее, «нереальный» уровень вовлеченности пользователей Facebook в университетских городках подтолкнул Тиля и Хоффмана к тому, чтобы инвестировать средства.

    Facebook использовал средства, чтобы переехать в офис в нескольких кварталах от кампуса Стэнфорда и нанять более 100 сотрудников, многие из которых были выпускниками инженерной программы колледжа.

    Серия A

    К тому времени, когда стартап поднимает Серию А, он разработал продукт и бизнес-модель, чтобы доказать инвесторам, что в долгосрочной перспективе он будет приносить прибыль.Цель сбора средств в этом раунде — оптимизировать пользовательскую базу и масштабное распределение.

    Некоторые стартапы пропускают начальный раунд и начинают с повышения серии A. Это обычно происходит, если основатель заслужил доверие, имеет предыдущий опыт работы на рынке или продукт, который имеет высокие шансы на быстрое масштабирование при правильном исполнении (например, предприятие программного обеспечения).

    Раунды

    серии A варьируются от 2 до 15 миллионов долларов, в среднем от 3 до 7 миллионов долларов. Традиционные венчурные капиталисты, такие как Sequoia Capital, Benchmark и Greylock, как правило, возглавляют эти раунды.Хотя ангелы могут участвовать в совместном инвестировании, они не имеют права устанавливать цену или влиять на раунд.

    Accel и Breyer Capital возглавили Facebook Series A в 2005 году, в результате чего его оценка после внесения денег составила почти 100 миллионов долларов.

    В то время Facebook все еще был доступен только студентам колледжей с менее чем 3 млн пользователей, в то время как у конкурирующей сети Myspace их было более чем в четыре раза. Обеспечение этого второго раунда капитала позволило Facebook расшириться до 1400 колледжей по всей стране и улучшить взаимодействие с пользователем с помощью улучшенных функций.Хотя полномасштабная платформа Facebook Ads не будет разработана до 2007 года, Facebook уже на этом этапе начал экспериментировать с рекламными ссылками и баннерной рекламой.

    Серия B

    К тому времени, когда стартап поднимет Серию B, он идеально утвердится на основном рынке и будет стремиться к быстрому масштабированию. Деньги будут использоваться для увеличения продаж и маркетинговых усилий, географического расширения и даже приобретения небольших компаний.

    Размер раундов Серии B может достигать десятков миллионов.Их возглавляют те же инвесторы, что и Series A, и некоторые фирмы более поздней стадии, такие как IVP, начинают участвовать.

    В 2006 году Greylock Partners и Meritech Capital Partners присоединились к Facebook серии B стоимостью 27,5 миллионов долларов. К тому времени база пользователей Facebook выросла в геометрической прогрессии и превысила 7 миллионов пользователей. На данный момент он занимает седьмое место по посещаемости.

    Вскоре после раунда Facebook открыл свой веб-сайт для широкой публики, позволяя присоединиться любому, у кого есть действующий адрес электронной почты. Открытая регистрация имела огромный успех, в результате чего количество пользователей увеличилось с 9 миллионов в сентябре 2006 года до 14 миллионов в январе 2007 года.

    Серия C

    Когда стартап поднимает серию C, он часто готовится к возможностям слияния и поглощения или к IPO. Деньги, собранные в этом раунде, будут продолжать финансировать его усилия по расширению со стадии Серии B, включая географическое расширение (даже на международном уровне), приобретение конкурентов и разработку новых продуктов.

    A Series C может составлять от десятков до сотен миллионов. Венчурные капиталисты на ранней стадии могут инвестировать в этот раунд, но инвесторы на поздней стадии, включая частные инвестиционные компании, хедж-фонды, подразделения инвестиционных банков на поздней стадии и крупные фирмы вторичного рынка, также участвуют.

    В октябре 2007 года Microsoft купила 1,6% акций Facebook за 240 миллионов долларов, в результате чего оценка Facebook составила 15 миллиардов долларов.

    Сделка была стратегическим партнерством: Microsoft продавала рекламные баннеры Facebook, показываемые за пределами США, и делила прибыль. Facebook использовал капитал, чтобы нанять больше сотрудников, выйти за границу и запустить Facebook Ads, комплексную рекламную платформу для предприятий любого размера.

    Поздняя стадия

    К тому времени, когда компания поднимает раунды на поздних стадиях, она обычно стремится стать публичной.Капитал от вложений на поздних стадиях используется для снижения цен, подавления конкурентов и создания благоприятных условий для IPO.

    В последние несколько лет многие компании тратили больше времени на этом этапе, вместо того чтобы проводить IPO. Ряд технических единорогов, таких как Postmates и Stripe, ожидают IPO, несмотря на миллиарды доходов.

    Неблагоприятные рыночные условия в сочетании с легким доступом к частному капиталу подпитывают тенденцию к более крупному и более позднему уходу.Неутешительный дебют Uber и Lyft на публичном рынке в 2019 году заставил крупные стартапы пересмотреть свои стратегии выхода. Более крупные венчурные фонды и более крупные раунды означают, что они могут позволить себе дольше оставаться частными и создавать более крупные военные сундуки.

    В 2009 году Facebook привлекла раунд серии D на 200 миллионов долларов от российской интернет-компании Digital Sky Technologies (DST), оценив ее стоимость в 10 миллиардов долларов. Затем, в 2011 году, Facebook привлек 1,5 млрд долларов при оценке в 50 млрд долларов в раунде серии E с участием венчурного подразделения DST и Goldman Sachs.

    Выход

    Во время IPO компания, финансируемая частными инвесторами, впервые продает публичные акции. IPO часто считают идеальным сценарием выхода, поскольку учредители сохраняют контроль над компанией, в то время как акционеры получают высокие выплаты.

    Альтернативная стратегия выхода — слияние или поглощение. Приобретение также может быть очень прибыльным, но учредителям часто приходится отказываться от контроля. Например, Instagram был приобретен Facebook за 1 миллиард долларов в 2012 году, но его соучредители покинули компанию в 2018 году, когда они не могли согласиться с Марком Цукербергом.

    Facebook отклонил многие предложения о приобретении на протяжении многих лет, включая предложение Yahoo! в 2006г.

    Цукерберг высказал идею IPO в 2010 году, но в то время сказал, что компания «никуда не торопится». К 2012 году у Facebook было более 500 держателей круглых лотов, что подчинялось правилам SEC о раскрытии информации, несмотря на его статус частной компании. Facebook предпринял шаги к IPO, скупая небольшие компании, чтобы расширить свои предложения и укрепить свои позиции в потребительском интернет-пространстве.

    В мае 2012 года Facebook привлек 16 миллиардов долларов в ходе IPO, в результате чего оценка компании составила 104 миллиарда долларов и принесла чистую прибыль в миллиарды таким ранним инвесторам, как Thiel, Accel Partners и Breyer Capital.

    Однако продолжающийся успех

    Facebook сделает его IPO более выгодным. По мере того как выручка компании продолжала расти — с примерно 5 миллиардов долларов в 2012 году до более 70 миллиардов долларов в 2019 году, цена ее акций также выросла, торгуясь в 6 раз больше, чем цена IPO по состоянию на май 2020 года.


    Этот отчет был создан на основе данных платформы CB Insights для анализа новых технологий, которая предлагает ясность в отношении новых технологий и новых бизнес-стратегий с помощью таких инструментов, как: Если вы еще не являетесь клиентом, подпишитесь на бесплатную пробную версию, чтобы узнать больше о нашей платформе.

    Что такое венчурный капитал?

    Существуют различные типы венчурного капитала, подходящие для всех этапов развития вашего нового бизнеса. — Getty Images / Kerkez

    Финансирование стартапа — задача не из легких, особенно если вы новый владелец бизнеса. Правильный тип финансирования может помочь вам начать работу в кратчайшие сроки, но как узнать, какой из них лучше всего подходит для вас?

    Если вы новый бизнес, который хочет расти, венчурный капитал — отличный вариант для получения необходимых средств.Хотите изучить венчурный капитал для своей компании? Вот как это работает.

    Что такое венчурный капитал?


    Венчурный капитал — это вид финансирования, в котором участвуют частные инвесторы, предоставляющие финансирование малому бизнесу. Эти инвесторы могут включать индивидуальных спонсоров, инвестиционные банки и другие финансовые учреждения. Хотя венчурный капитал часто принимает денежную форму, он также может включать в себя технический или управленческий опыт.

    Финансирование за счет венчурного капитала — популярный вариант для новых предприятий, которые могут не иметь доступа к банковским кредитам или другим источникам финансирования, чтобы привлечь необходимый капитал.

    [ Читать подробнее : Как три стартапа, поддерживаемые венчурным капиталом, уравновешивают рост и прибыльность]

    Типы венчурного капитала


    Существует несколько типов венчурного капитала, которые различаются в зависимости от стадии вашего развития. бизнес. Знание того, какой инвестиционный капитал вы ищете, поможет вам найти правильные каналы. Вот четыре распространенных типа:

    • Начальный капитал. На самых ранних этапах своего бизнеса — до того, как у вас появится продукт или компания — вы можете искать начальный капитал.Сумма, которую предложат инвесторы, если таковая имеется, на данном этапе обычно невелика. Эти средства могут быть использованы для проведения маркетинговых исследований, покрытия платы за установку или разработки образца продукта.
    • Стартовый капитал. После того, как ваша компания разработала образец продукта и у вас есть хотя бы один менеджер, работающий полный рабочий день, стартовый капитал может помочь вам вывести ваше предприятие на рынок. Финансирование может включать продолжение исследования рынка, наем дополнительного руководства и доработку вашего продукта или услуги.
    • Ранний капитал. Когда у вашего бизнеса будет несколько лет, с командой менеджеров и растущими продажами, вы можете искать капитал на ранней стадии. Получение здесь венчурного капитала может помочь вам улучшить процессы вашей компании и довести продажи до точки безубыточности.
    • Дополнительный капитал. Поиск капитала для расширения может помочь вам повысить эффективность ваших маркетинговых кампаний и выйти на новые рынки. Этот тип финансирования обычно зарезервирован для солидных компаний, стремящихся достичь следующей фазы роста.

    … Чем меньше [денег] вам нужно собрать, тем меньше вам нужно отдать своим венчурным капиталистам в будущем.

    Как работает венчурный капитал?


    Заинтересованы в привлечении венчурного финансирования? Вот шаги, которые вам необходимо предпринять.

    1. Оцените, сколько стоит ваш бизнес. Прежде чем обращаться к инвесторам, вам необходимо определить стоимость вашей компании.Это число будет определяться его возрастом, темпами роста, доходом / денежным потоком, патентами / интеллектуальной собственностью и опытом высшего руководства. Вы также захотите сделать финансовые прогнозы, чтобы установить реалистичную рентабельность инвестиций.
    2. Определите, сколько вам нужно поднять. Сумма денег, которую вы просите, важна для будущего вашей компании — чем меньше вам нужно собрать, тем меньше вам нужно отдать венчурным капиталистам в будущем. Тщательно обдумайте, сколько капитала вы можете использовать немедленно и эффективно, на каком этапе вашего бизнеса и что вы готовы уступить своим инвесторам.
    3. Найдите венчурного инвестора. Финансовые профессионалы, такие как банки, CPA и финансовые консультанты, могут предложить рекомендации для венчурных капиталистов. Вы также можете посетить конференции по частному капиталу или отраслевые мероприятия, чтобы начать нетворкинг.
    4. Подготовьтесь к презентации, а затем представьте ее своему потенциальному инвестору. При подготовке презентации убедитесь, что вы можете определить бизнес-модель своей компании и объяснить, почему она уникальна и достойна инвестиций. Сделайте презентацию лаконичной, но предоставьте как можно больше данных, чтобы инвестор понял ваше видение.

    [ Читать подробнее : 4 признака готовности вашего бизнеса к венчурному капиталу]

    Если ваше предложение будет успешным, вы заключите сделку с венчурным капиталом. В любом таком соглашении инвесторы будут стремиться защитить свои инвестиции, если что-то пойдет не так, а также максимизировать свою прибыль в случае успеха предприятия.

    На практике это означает, что венчурный капиталист инвестирует определенную сумму финансирования в обмен на процент владения.Они также будут включать «защиту от убытков» в положения для защиты инвестиций в наихудшем сценарии. Перед подписанием внимательно ознакомьтесь с условиями сделки с венчурным капиталом.

    CO— призван вдохновить вас ведущими уважаемыми экспертами. Однако, прежде чем принимать какое-либо деловое решение, вам следует проконсультироваться со специалистом, который может проконсультировать вас с учетом вашей индивидуальной ситуации.

    Следуйте за нами в Instagram , чтобы получить больше советов экспертов и историй владельцев бизнеса.

    Руководство, необходимое вашему бизнесу, доставлено.

    Хотите, чтобы самые свежие рекомендации экспертов по вакцинам и мерам профилактики COVID-19 были доставлены прямо на ваш почтовый ящик? Запишитесь на «Ралли выздоровления»! Вы получите информацию, необходимую для защиты сотрудников, информирования клиентов и поддержки местного сообщества.

    Опубликовано 11 января 2021 г.

    Что такое венчурный капитал (ВК)? — Особенности, типы и процесс финансирования

    Венчурный капитал — это инструмент финансирования для компаний и инвестиционный инструмент для состоятельных людей и институциональных инвесторов.Состоятельные инвесторы любят вкладывать свой капитал в стартапы с долгосрочной перспективой роста. Этот капитал называется венчурным капиталом, а инвесторы — венчурными капиталистами, другими словами, это способ для компаний получить деньги в краткосрочной перспективе, а для инвесторов — увеличить богатство в долгосрочной перспективе.

    Венчурные капиталы, как правило, сосредотачиваются на развивающихся компаниях, и такие инвестиции сопряжены с риском, поскольку они неликвидны, но также могут обеспечить впечатляющую прибыль при инвестировании в правильное предприятие.


    Фирма венчурного капитала может финансировать компанию за счет участия в капитале и прироста капитала, участия в долговых обязательствах, а также предоставления фирмам условных займов.

    Процесс финансирования венчурных капиталистов

    Фирмы венчурного капитала получают деньги от банков, корпораций, фондов. Фирма или инвестор, если они заинтересованы в предложении компании, представившей бизнес-предложение, затем проводят комплексную проверку, которая включает, среди прочего, тщательное исследование бизнес-модели, продуктов, менеджмента и операционной деятельности компании.

    Венчурные капиталисты имеют право влиять на процесс принятия решений в компании, отслеживать его прогресс, прежде чем выделять дополнительные средства, и направлять бизнес к прибыльному росту. Затем инвесторы покидают компанию через 4-6 лет после первоначального инвестирования путем слияния, поглощения, первичного публичного предложения или IPO.

    Leave a Reply

    Your email address will not be published. Required fields are marked *