Close

Что ожидается с долларом в ближайшее время: Экономист дал прогноз, что будет с рублем в ближайшее время

Содержание

Что будет с курсом рубля к концу года и стоит ли сейчас покупать доллар? — 26 июня 2021 — Публикации в СМИ

Чего ждать от курса в ближайшее время и к концу года и как лучше покупать валюту частному инвестору

С 10 по 21 июня курс рубля слабел — доллар поднялся с ₽71,77 до ₽73,13. Однако на этой неделе он начал укрепляться. В пятницу, 25 июня, доллар стоил чуть выше ₽72. Аналитики SberCIB Investment Research считают, что рубль прибавил в цене благодаря позитивным настроениям на глобальных рынках.

Какие факторы влияют на рубль сейчас и что будет с курсом в ближайшей перспективе?

Чем выше цены на нефть, тем сильнее рубль

По словам аналитика инвестиционного холдинга «Финам» Андрея Маслова, рублю сейчас помогает рост цен на нефть, так как в США и Европе сняли некоторые ковидные ограничения. В среду, 23 июня, стоимость нефти марки Brent впервые с конца октября 2018 года превысила $76 за баррель.

В США снизились запасы нефти, а чем меньше сырья — тем выше его цена. Снижение курса доллара также оказывает поддержку сырьевым товарам. Другой позитивный момент для котировок нефти — победа на президентских выборах в Иране ультраконсерватора Ибрагима Раиси. Аналитик инвесткомпании «Фридом Финанс» Евгений Миронюк отметил, что это событие стало сигналом того, что сделку между США и Ираном могут отложить. «Увеличение добычи нефти в стране до 3,9 млн баррелей в сутки и снятие экспортных ограничений теперь под вопросом», — сказал эксперт.

Кроме того, стоимость нефти зависит от ближайшего заседания технического комитета ОПЕК+, которое пройдет 29 июня. На нем могут существенно смягчить квоты, полагает Миронюк. Принятые ОПЕК+ ограничения по добыче сырья действуют до конца июля. По мнению аналитика, дисбаланс курса рубля и цены на нефть — временный.

Международная политика и санкции давят на рубль, но снижение напряженности помогает валюте

Геополитика продолжает давить на рубль, но перспектива диалога США и России говорит о возможности сокращения риска санкций, считает ведущий аналитик «Открытие Брокер» по глобальным исследованиям, эксперт «Открытие Research» Андрей Кочетков. По его словам, сокращение рисков началось с апреля этого года, когда стало известно о возможной встрече президентов России и США Владимира Путина и Джо Байдена.

Лидеры двух стран встретились в июне, и напряжение между государствами немного снизилось, полагает Маслов. С этим согласен и эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин. Однако директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики «Альфа-Капитала» Владимир Брагин отметил, что встреча «закончилась без очевидных улучшений отношений».

По словам Маслова, политическое напряжение немного ослабло и после завершения строительства нитки трубопровода «Северный поток — 2». Кроме того, на этой неделе рубль немного укрепляется на фоне заявлений представителей стран Евросоюза о необходимости налаживания отношений с Россией, отметил аналитик «ВТБ Мои инвестиции » Алексей Михеев.

Заявления ФРС США вдохновили инвесторов в доллар

Маслов ответил, что после заседания Федеральной резервной системы США (ФРС) «многие инвесторы в доллар воспрянули духом» из-за прогнозов руководителей американского регулятора. Большинство руководителей ФРС ожидают, что в 2023 году процентная ставка поднимется минимум на 0,5 процентных пункта. Несколько представителей регулятора заявили, что сворачивание программы покупки активов может произойти раньше, чем ждали аналитики и инвесторы, добавил аналитик.

Председатель ФРС Джером Пауэлл немного «остудил пыл инвесторов в американскую валюту», говоря о том, что рост инфляции временный и не должен повлиять на денежно-кредитную политику, добавил Маслов.

Что будет с рублем в ближайшее время и к концу года?

Аналитики полагают, что доллар еще снизится в цене по отношению к рублю.

Евгений Миронюк: «Ожидаем, что российская валюта в случае реализации базового сценария будет нацелена на ₽70 за доллар, но на горизонте месяца это возможно при продолжении ралли на рынке нефти, снижении угроз, связанных с COVID-19 и санкциями»;

Андрей Маслов: «В ближайшее время мы ожидаем, что курс российской валюты все же будет укрепляться, но вряд ли пробьет уровень в ₽70 за доллар»;

Дмитрий Бабин: «Если ситуация на мировых рынках существенно не ухудшится, скорее всего, рубль будет стабилен. Вероятный диапазон колебания доллара — ₽71,5–73,5».

К концу года рубль продолжит укрепляться, и курс доллара даже может опуститься ниже ₽70, полагают некоторые аналитики:

Владимир Брагин: «Если не будет серьезных проблем с санкциями или открытой конфронтации с Западом, а также если ЦБ удастся придушить инфляцию, то вполне можно увидеть курс ниже ₽70 за доллар»;

Андрей Кочетков: «При относительно дорогой нефти, спокойном внешнеполитическом фоне и дальнейшем росте ставки ЦБ курс доллара может упасть до ₽70, а при учете радикальности рынка допустимы значения около ₽68–68,5»;

Андрей Маслов: «Российская валюта имеет шанс укрепиться в случае отсутствия новых геополитических шоков к концу 2021 года до ₽69–74 за доллар»;

Алексей Михеев: «Наш прогноз на конец 2021 года — ₽71 за доллар»;

Дмитрий Бабин: «Скорее всего, к концу года мы увидим рубль ниже текущих уровней. Доллар может вернуться в коридор ₽74–78. Фактором такого движения способны выступить слишком оптимистичные ожидания участников нефтяного рынка относительно темпов восстановления мировой экономики и спроса на нефть. К тому же перегретые рынки активов могут существенно просесть, в первую очередь из-за вероятного начала сворачивания огромных монетарных стимулов ФРС».

Стоит ли сейчас покупать доллар?

По словам Брагина, покупать валюту или нет — зависит от целей. Если вы планируете инвестировать на эти деньги, то есть очень интересные варианты и в рубле, и в долларе, считает эксперт.

«При этом в рублях вариант российского рынка акций мне сейчас нравится больше, чем инвестирование в рынок акций США», — отметил он.

Михеев из «ВТБ Мои инвестиции» не советует спешить с покупкой доллара. Кочетков из «Открытие Research» тоже не рекомендует пока покупать валюту, если для этого нет конкретных целей. Например, вы не планируете зарубежную поездку. По его словам, летом рубль еще может укрепиться по отношению к доллару, а осенью курс может стать стабильным. Шансы на то, что к концу года курс рубля будет более крепким, достаточно высоки, полагает аналитик.

«Поэтому частным инвесторам стоит проявить некоторое терпение и дождаться более выгодной ситуации для покупки валюты. Также стоит помнить, что нельзя делать ставки только на одну валюту», — отметил Кочетков.

Как лучше всего покупать валюту?

Лучше всего покупать валюту на бирже, так как это выгоднее, чем в банке. На бирже разница между ценой покупки и продажи минимальна, отметил Михеев.

Дмитрий Бабин из «БКС Мир инвестиций» полагает, что если речь идет о долгосрочных сбережениях, то лучше хотя бы часть суммы сразу переводить в доллары. По его словам, для долгосрочных вложений не важен текущий курс покупки, если, конечно, на рынке нет сильной нестабильности, как, например, в декабре 2014 года.

Важен сам принцип формирования валютной «подушки» сбережений путем покупки инвалюты при откладывании очередной суммы

ДМИТРИЙ БАБИН, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»

Он добавил, что вкладываться на более короткий срок или спекулировать на валюте не имеет особого смысла, так как валютам в принципе присуща низкая волатильность  , которая обеспечивает их основную функцию — быть средством платежа.

Миронюк из «Фридом Финанс» говорит, что с учетом дальнейшего потенциала укрепления рубля покупку можно разделить на несколько частей, наращивая позицию в валюте по мере снижения стоимости доллара. Такая схема называется «лесенка».

Финансовый консультант Игорь Файнман описал, как он применяет ее в покупке доллара. По его словам, когда курс снижается на ₽1, он покупает $100. Допустим, когда доллар стоит ₽75, он покупает $100. Если курс достиг ₽76, то отказывается от покупки, а если опустился до ₽74, то докупает доллары. В итоге цена приобретенной валюты усредняется.

Автор
Александра Хрисанфова

Что будет с долларом в ближайшее время

Сегодня ни один экономист или политолог не сможет с точностью предугадать, что будет с долларом в ближайшее время. На данный момент на изменение курса доллара по отношению к рублю довольно сильно влияют изменения в мировых ценах на нефть, продажа которой приносит в казну Российской Федерации ощутимые пополнения. В одном мнении специалисты едины: сегодня уже недостаточно быть крупным нефтяным добытчиком, чтобы удерживать первенство на мировой экономической арене. Темпы добычи нефти по всему миру нарастают. Появляются серьезные игроки – страны (в основном, ближневосточные) которые «выбрасывают» на рынок большие потоки доступного «черного золота». В свою очередь это приводит к интенсивной спекулятивной игре на биржах и значительным скачком доллара по отношению к рублю.

Банк России достаточно холодно относится к нарастающему удешевлению рубля и росту доллара. Экономика страны сильно связана с западными секторами, а экономические санкции от США и ряда других стран продолжают действовать и тем самым способствовать удержанию плавающего курса. По словам главы Центробанка Эльвиры Набиуллиной, у правительства есть варианты разрешения сложных ситуаций, поэтому даже если нефтяной рынок продолжит терять в цене, упадка экономики в стране не произойдет ни в коем случае.

Как и в конце 2014 – начале 2015 года на ситуацию с долларом влияет настрой общества. Власти предостерегают людей не поддаваться панике и не начинать активно запасаться западной валютой. В ближайшее время настолько сильных скачков курса, как раньше, уже не ожидается, поэтому от легкомыслия граждан пострадает и их собственный бюджет, и поведение различных предприятий, выбравших западный курс финансирования. Также не рекомендуется активно скупать дорогую электронную и автомобильную технику, ценные металлы и валюты. Во время нестабильности рубля и «царстования» доллара следует иметь в резервах большее количество российской валюты, стабилизируя ее устойчивость.

Таким образом, в 2016 и последующих годах прогнозируется подъем влияния России на экономику и политику западных стран. Несмотря на удешевление нефти, РФ по-прежнему должна остаться самым передовым и крупнейшим добытчиком и поставщиком. Ожидается, что произойдет укрепление отношений с США и странами Евросоюза, что обеспечит подъем во многих экономических сферах. Будут приняты новые законы в пользу благополучия российских граждан.

Что происходит с курсом доллара сейчас и что будет дальше

В последние дни общественность активно наблюдает за изменением курса американской валюты. После стремительного роста доллар также стремительно рухнул вниз, став дешевле, чем он стоил до начала военной операции России в Украине, с которой связывали колебания курса. Что происходит с долларом на самом деле и чего ожидать от него дальше?

С 15 марта американская валюта ушла в крутое пике по отношению к кыргызскому сому. Падение хоть и замедлилось благодаря обратным интервенциям Национального банка по выкупу доллара с рынка, но не остановилось.

Похожая ситуация складывается в паре доллар–рубль

… и с казахстанским тенге. 

На всех трех графиках видно, что существенные изменения курса американской валюты начались с 24 февраля, то есть со дня начала военной операции России в Украине. Тем временем в других странах мира ситуация на валютном рынке оставалась стабильной. 
Изменения валютного курса были незначительными. Например, доллар укреплялся к евро вплоть до середины марта, после чего начал снижаться.  

С 9 марта отмечается снижение американской валюты к канадскому доллару. 

Судя по графикам, можно сделать вывод, что колебания американской валюты отмечаются во всем мире, но в отличие от постсоветских стран в Китае, Европе и в других странах курс меняется на доли десятых и даже сотых пункта. 

Три верхние линии – это изменения курса доллара в Кыргызстане, России и Казахстане. Жирная линия внизу отображает курс американской валюты в других странах мира. 

Иными словами, рост и падение американской валюты происходит в регионе, который тесно связан с Россией и с событиями, которые происходят там и в Украине. В остальном мире доллар по-прежнему стабилен.

Что будет с долларом в Кыргызстане дальше?

Колебания валютного курса связаны в большей степени с политическими факторами, поэтому строить прогноз на основе одних только экономических инструментов – рискованно. Такие прогнозы в действующей ситуации могут оказаться неточными и даже бесполезными. Но есть факторы, которые более или менее надежны. 

Первый факт. Доллар резко меняет курс в одном регионе, где страны имеют тесные связи с экономикой России.

Второй факт. Нынешнее снижение валюты связано с политическими заявлениями руководства РФ о переводе всех сделок по продаже газа на рубли, а также со снижением спроса на валюту в РФ из-за санкций. 

Третий факт. Рынок Кыргызстана сейчас отходит от ажиотажного спроса на доллары, который возник в конце февраля. За считанные дни бизнесмены и население скупили большое количество иностранной валюты. Теперь же спрос на нее упал из-за насыщенности рынка. 

Четвертый факт. В США нет экономических и политических предпосылок для резкого падения их национальной валюты. 

Таким образом, можно ожидать, что в Кыргызстане доллар в скором времени отыграет свои позиции. Это может произойти при сохранении относительно стабильной политической ситуации в странах – экономических партнерах, и если спрос на доллары в республике вернется к состоянию, которое было до конца февраля.

Доллар США достиг самого высокого уровня почти за два года в связи с ожидаемым повышением процентной ставки

Ближе к банкнотам в долларах США

IronHeart | Момент | Getty Images

Доллар вырос до почти двухлетнего максимума в среду после того, как протоколы последнего заседания Федеральной резервной системы укрепили ожидания многократного повышения ставок на полпроцента для сдерживания стремительного роста инфляции.

Индекс доллара, который измеряет стоимость доллара по отношению к шести основным валютам, поднялся до 99.7780, самый сильный уровень с конца мая 2020 года. В последний раз он вырос на 0,2% до 99,70.

Должностные лица ФРС рассматривали значительное повышение ставок как уместное на будущих заседаниях, особенно если инфляционное давление усилится, как показали протоколы. Они также предпочли бы повышение целевого диапазона ставки по федеральным фондам на 50 базовых пунктов на мартовском заседании.

«Существует осознание того, что некоторые из голубей перешли на территорию повышения на 50 базисных пунктов, и это, вероятно, то, что мы увидим на следующих нескольких встречах в будущем, поскольку инфляционное давление остается повышенным», — сказал Райан Детрик, главный рыночный стратег LPL Financial в Шарлотте, Северная Каролина.

«Неопределенность в связи с украинским конфликтом, вероятно, предотвратила повышение на 50 базисных пунктов в прошлом месяце, так что это может немного охладить крайне ястребиную политику. Но тем не менее, мы знаем, что очень скоро грядут многочисленные повышения», — добавил он.

Чиновники ФРС также согласились сокращать баланс на 95 миллионов долларов в месяц — 60 миллиардов долларов своих казначейских активов и 35 миллиардов долларов ипотечных ценных бумаг — в течение трех месяцев, согласно протоколу мартовского заседания.

Аналитики Action Economics заявили, что балансовый отток в размере 95 миллиардов долларов был близок к ожиданиям в 100 миллиардов долларов в месяц.

Американская валюта также достигла почти двухлетнего рубежа во вторник после того, как глава ФРС Лаэль Брейнард, обычно более миролюбивая политика, заявила, что она ожидает, что сочетание повышения ставок и быстрого сокращения баланса приведет денежно-кредитную политику США к «более нейтральная позиция» позднее в этом году. По ее словам, дальнейшее ужесточение будет по мере необходимости.

Аналитики говорят, что протокол ФРС был менее ястребиным, чем комментарии Брейнарда.

Доллар вырос по отношению к иене, которая следует за U.Доходность двухлетних облигаций S., отражающая ожидания политики ФРС, торговалась немного выше на уровне 123,78.

Где мы находимся: настоящее и будущее доллара

Natali_Mis/iStock via Getty Images

Экономисты и политики обычно признают, что рост будет слабее, чем ожидалось в конце прошлого года. Ценовое давление будет сильнее и продлится дольше, чем прогнозировалось ранее. Шок предложения усугубился вторжением России в Украину и социальными ограничениями в Китае, вызванными Covid.

Ввиду того, что заседание крупного центрального банка уже прошло, главным событием предстоящей недели станут мгновенные данные PMI. Риски обратные. И если эти риски не материализуются, многие предположат, что они осуществятся позже. В то же время центральные банки крупных стран и многих стран с формирующимся рынком считают необходимым продолжать циклы ужесточения. Заметными исключениями являются Швейцарский национальный банк и Банк Японии. Как и Народный банк Китая, который скорее смягчит политику, чем ужесточит ее.

Хотя рецессия была сценарием риска, мы обеспокоены тем, что шансы увеличиваются, и это может стать базовым сценарием. Фискальная политика ужесточается. Монетарная политика ужесточается. Рост цен на энергию и продукты питания действует как большой налог на потребление. Это ослабляет дискреционные расходы. Вторжение России в Украину усугубляет многие экономические препятствия, которые уже беспокоили политиков. Некоторые видят более опасные последствия. В частности, замораживание российских резервов и запрет на торговлю с центральным банком могут ускорить кончину доллара, предупреждают пророки.По иронии судьбы, многие разделяют мнение Пекина и Москвы о том, что Запад находится в упадке. Это старый рефрен. Книга Освальда Шпенглера с таким названием была издана в 1926 году.

В самом деле, многие раза за последнюю четверть века или около того некоторые наблюдатели приводят довод о том, что роль доллара как счетчика — главного резервного актива, выставляющего счета-фактуры, , и ориентир для большинства товаров, подходит к концу. Предполагаемые преемники включали японскую иену, евро, китайский юань и даже криптовалюту.Аргумент сейчас состоит в том, что санкции, введенные против России, и особенно против российского центрального банка, ускорят отход от доллара. Это звучит разумно, и в прошлом я тоже выражал опасения по поводу последствий режима широких санкций.

Тем не менее, критический вопрос, который я обозначил в своей книге 2009 года «Понимание и долларов», остается в значительной степени нерешенным. Нет убедительной альтернативы. Европа продемонстрировала такую ​​же готовность ввести санкции в отношении российского центрального банка, как и Америка.Казалось бы, это исключает евро, даже несмотря на то, что китайско-российское многолетнее энергетическое соглашение, о котором было объявлено до войны, будет рассчитано в евро, а центральный банк России увеличил свои резервы в евро, отказавшись от долларов.

Даже с некоторыми обычными облигациями европейский рынок облигаций остается фрагментированным, доходность низкая. Его широта и глубина не имеют ничего общего с рынком казначейских облигаций США . Уйти с рынка доллара и казначейских облигаций США означает отказаться от доходности, ликвидности и безопасности.Мы уже живем в режиме множественной резервной валюты. Наиболее авторитетным источником резервов центрального банка является МВФ (здесь). Несмотря на заламывание рук и виляние подбородком, по состоянию на конец третьего квартала 2021 года иностранные центральные банки держали больше долларов, чем когда-либо прежде (~ 7,08 триллиона долларов). Из этих активов почти половина (3,43 триллиона долларов на начало марта) находится на хранении в Федеральной резервной системе.

После доли доллара в распределенных резервах, составляющей 59,15%, евро занимает второе место с отметкой 20.48%. Оно меньше суммы своих частей. Я имею в виду, что единственные унаследованные валюты, такие как немецкая марка, французский франк, бельгийский франк и т. д., в совокупности составляли большую долю мировых резервов, чем сейчас евро. Иена является третьей наиболее используемой резервной валютой с долей почти 5,85%. Сами резервы имеют высокую концентрацию. На долю топ-10 держателей приходилось более 62% резервов. Почти 30% резервов центральных банков приходится на Китай и Гонконг. Китайский юань не может быть резервным активом для НБК или Гонконга.И когда все сказано и сделано, гонконгский доллар остается привязанным к доллару США. Валютно-финансовое управление Гонконга повысило ставки на 25 базисных пунктов в течение нескольких часов после решения ФРС.

Перед тем, как рухнул Бреттон-Вудс, экономист Йельского университета Роберт Триффин предупредил о его грядущей гибели. Суть спора заключалась в том, что в основе практики использования национальной валюты в качестве доминирующего резервного актива лежало противоречие. Для использования в качестве резервного актива предложение валюты должно увеличиваться в соответствии со спросом на резервы.Тем не менее, по мере увеличения предложения доверие к нему при сохранении его ценности снижается.

Я намеренно перевернул Триффина с ног на голову и предположил, что роль евро и иены будет ограничена из-за профицита их текущих счетов и отсутствия глубоких и ликвидных рынков облигаций. Тем не менее, предложение евро и иены также обеспечивается правительствами и компаниями, выпускающими облигации, деноминированные в евро и иенах. Их роль в качестве резервных активов может возрасти при различных финансовых и экономических условиях, но не думайте, что изменение долларовой стоимости резервов в евро или иене нанесет ущерб существующей системе.Более того, когда тренд доллара становится ниже, долларовая стоимость недолларовых резервов будет увеличиваться по определению, даже если центральные банки не изменят свое распределение ни на йоту.

Из этого следует, в частности, то, что многие пессимистичные наблюдатели, утверждающие, что нападение России на Украину ослабляет международный порядок, как будто смотрят не в тот конец телескопа. Ориентированный на США международный порядок сегодня сильнее, чем год назад. Нарушение правил и норм не ослабляет систему, пока эти правила и нормы соблюдаются.Это верно для спорта, гражданского общества и геополитики.

Что ослабляет систему, так это наглое нарушение правил. Во время Великого финансового кризиса лауреат Нобелевской премии по экономике Джозеф Стиглиц объяснил, что разница между дракой за приз и дракой в ​​баре заключается в правилах и сильном рефери. Когда судья или правоприменитель скомпрометированы, страдает система. Точно так же я утверждаю, что международная система ослабляется, когда США, мировой жандарм, нарушают нормы.Его подрывают, когда он нападает на другую страну без поддержки Организации Объединенных Наций, когда он угрожает выйти из НАТО или когда он выходит из Транстихоокеанского партнерства, Парижского соглашения и ЮНЕСКО. Он сильнее, когда США занимают высокие моральные позиции, помогают обеспечивать верховенство закона и живут, будучи «маяком надежды», что их предшественник-пуританин Джонатан Уинтроп называл «городом на холме».

Некоторые стратегические цели США оказались труднодостижимыми из-за нескольких администраций. Затем, через несколько недель, кое-что уже готово: газопровод «Северный поток — 2» почти готов, Германия и несколько других европейских стран увеличат расходы на оборону, а общественное мнение в Швеции и Финляндии стало более пронатовским.

Этот кризис безопасности сближает Европу и США. Европе придется построить некоторые объекты для превращения сжиженного природного газа обратно в газ, но, вероятно, в ближайшие годы она будет больше полагаться на США. Точно так же учтите, что Германия заявила, что заменит свои устаревшие бомбардировщики Tornado (произведенные Италией, Германией и Великобританией) на 35 американских истребителей F-35 Lightning II, способных нести ядерные боеголовки.Другие страны, похоже, отправили в Украину старую военную технику с идеей заменить ее на более современную технику, от чего, скорее всего, выиграют американские производители.

Следующее наблюдение состоит в том, что повестка дня Китая отброшена назад. Инфляционные последствия повышения цен на сырьевые товары, вызванные вторжением России в Украину, не являются для Пекина самыми важными. Напомним, февральский индекс потребительских цен был чуть меньше 1%. Его PPI (8,8%) падал четыре месяца подряд.Наоборот, более высокие цены на сырьевые товары являются сдерживающим фактором роста. Ясно, что чиновники сместили свой акцент на содействие росту за счет структурных реформ.

Более тесные отношения между США и Европой, по-видимому, снижают вероятность того, что Китай сможет вбить клин между ними посредством торговли и инвестиций. Сообщается, что с начала войны президент Си начал дипломатическое наступление с телефонными звонками нескольким европейским лидерам. В то же время, видя смелые усилия украинцев, Японии, Южной Кореи и Австралии, возможно, еще более решительные меры по сдерживанию проецирования силы Китая в регионе и увеличению собственных расходов на оборону.Скорость, глубина и широта общественной и частной реакции на российское вторжение беспрецедентны и впечатляют. Казалось бы, это увеличивает стоимость включения Тайваня в расчеты Пекина.

Китай обвиняет США в создании НАТО для Тихого океана. США это отрицают, но, учитывая архитектуру, Пекин видит нечто иное (5, 4, 3, 2): Five Eyes, Quad, новый пакт о безопасности США, Великобритании, Австралии и несколько двусторонних пактов США со странами в область, край. Мир, ориентированный на США, который его раздражает, кажется сильнее, чем до российского вторжения.НАТО сильнее и, возможно, будет больше.

В то время как бывший президент США Трамп угрожал выйти из НАТО и сократить военное присутствие США в Европе (что может помочь объяснить, почему Путин не сделал этого в 2016-2020 годах), скорее всего, дело обстоит наоборот. Некоторые ресурсы, которые США, возможно, хотели вложить в Индо-Тихоокеанский регион, возможно, придется направить в Европу, но средства эластичны. Когда пандемия пойдет на спад, часть дивидендов в области здравоохранения пойдет на военные расходы. Это верно и в Европе.

Время от времени в течение последних нескольких лет всплывают разговоры о том, что ОПЕК берет за свою нефть не доллары, а другие валюты. Пару недель назад в сообщениях отмечалось, что в случае отмены санкций США в отношении Ирана Тегерану нужны будут только евро за его нефть и торговлю. На прошлой неделе в сообщениях указывалось, что Саудовская Аравия рассматривает возможность принятия юаней за нефть, которую она продает Китаю.

Такие разговоры всплывали и раньше. Китай покупает около четверти экспорта нефти Саудовской Аравии.При цене 100 долларов за баррель нефть стоит около 155 миллионов долларов в день. Тем не менее, эта сумма незначительна в иностранной валюте, средний дневной оборот которой составляет 6,6 триллиона долларов, согласно трехлетнему обзору Банка международных расчетов в 2019 году. рынок, чем торговля. Более того, Китаю не нужно было идти покупать доллары, чтобы покупать нефть. По сути, он перерабатывает часть долларов, которые он зарабатывает на своем рекордном положительном сальдо торгового баланса (~ 676 долларов США.4 млрд в 2021 году).

Есть и другие ограничения. Например, в Саудовской Аравии риал привязан к доллару. Это был важнейший источник стабильности. Конкретно это означает, что Эр-Рияд передал свою денежно-кредитную политику Федеральной резервной системе. Это означает, что после того, как ФРС повысила ставки на прошлой неделе, то же самое сделало Валютное управление Саудовской Аравии.

Саудовская Аравия имеет положительное сальдо торгового баланса с Китаем. Что он будет делать с большим количеством юаней? У его компаний нет кредитов в юанях, которые нужно обслуживать, как в долларах.Резервы Саудовской Аравии оцениваются примерно в 440 миллиардов долларов. Общая сумма юаней, находящихся в резервах центральных банков на конец третьего квартала прошлого года, составляла почти 320 миллиардов долларов. Саудовская Аравия могла бы увеличить долю своих резервов в юанях и китайских облигациях, но влияние на доллар с точки зрения цены или роли, вероятно, в лучшем случае будет незначительным. Если Саудовская Аравия действительно хочет помочь Китаю, она должна экспортировать больше нефти.

Поскольку юань затмевает доллар, преимущества диверсификации китайских облигаций по сравнению с казначейскими облигациями неясны. На прошлой неделе премия по доходности 10-летних облигаций сократилась почти до 60 базисных пунктов. За последний год премия сократилась примерно на 100 б.п. Кроме того, может не быть убедительного экономического обоснования для принятия валюты покупателя. Неясно, что Саудовская Аравия получает в обмен на согласие на несоответствие валюты и связанный с этим риск. Кроме того, юань не является свободно конвертируемым.

В Большой игре геополитики страны, которые могут перейти на другую сторону, часто по определению являются эпицентром интриг. Напряженность между США и Саудовской Аравией ощутима. Наблюдалось значительное расхождение интересов: Йемен, Иран и Афганистан вызвали значительные разногласия. Нет никаких сомнений в том, что Саудовская Аравия занимает место в популярном американском нарративе о борьбе между авторитаризмом и демократией. Убийство журналиста Хашогги в 2018 году казалось катализатором.

Возвышение наследного принца Мухаммеда бен Салмана является частью ослабления связей, но есть и материальная основа. Раньше США импортировали 2 млн баррелей нефти в день из Саудовской Аравии. В конце прошлого года он составлял четверть от него и превышал импорт из России (после Канады и Мексики). Саудовская Аравия неоднократно отвергала призывы США увеличить добычу. Многие производители нефти не сделали необходимых инвестиций для увеличения добычи. Эр-Рияд мог бы заставить это признать и компенсировать за счет других, увеличив добычу до 400 тысяч баррелей в день, о которых договорилась ОПЕК+.

Таким образом, мы обеспокоены тем, что денежно-кредитная и налогово-бюджетная политика США становится проциклической, когда она лучше всего работает против течения. Медианные прогнозы Федеральной резервной системы неубедительны. Рост в этом году сократился до 2,8% с 4,0%. Медианная точка подняла соответствующий уровень для фондов ФРС на 100 базисных пунктов в марте с декабря. Тем не менее, уровень безработицы (средний прогноз) не пересматривается до 3,5% в этом и следующем году. Возможно, как ни парадоксально, доллар упал в среднем, по данным BIS, в среднем на 4% за последние четыре цикла ужесточения. В ралли доллара может быть больше газа, но мы думаем, что значительный максимум близок, и ожидаем, что он завершит год ниже, чем сейчас, по мере того, как первый квартал подходит к концу.

Несмотря на эти экономические проблемы, нет необходимости принимать аргументы Путина, Си и циников о том, что Америка попала в неумолимый упадок. Вторжение России в Украину позволяет США занять высокие моральные позиции и быть образцовым и исключительным гражданином. За последние три недели или около того было достигнуто несколько стратегических целей США. Россия изолирована так, как лидер Ногудник не мог себе представить. Пекин может хотеть, чтобы была альтернатива, но он знает, что ее нет, поэтому крупные китайские (государственные) банки, похоже, соблюдают финансовые санкции США.Это не новость, но крупные китайские банки не нарушали предыдущие санкции США, в том числе санкции в отношении должностных лиц Гонконга и компаний, которые выполняли указания Пекина. Из бесчисленного множества проблем, с которыми сейчас сталкиваются США и весь мир, какой-то экзистенциальный вызов доллару не входит в их число.

Исходное сообщение

Примечание редактора: Резюме для этой статьи были выбраны редакторами Seeking Alpha.

Сводка отчета попечителей

ОБЗОР ГОДОВЫХ ОТЧЕТОВ ЗА 2021 ГОД

Советы попечителей социального обеспечения и медицинской помощи

ОБЩЕСТВЕННОЕ СООБЩЕНИЕ:

Каждый год попечители трастовых фондов Social Security и Medicare отчитываются о текущем и прогнозируемом финансовом состоянии этих двух программ.Отчеты содержат обширную информацию о текущей деятельности этих важных программ социального страхования и тщательный анализ их перспектив. Мы считаем, что отчеты полностью и достоверно отражают текущее и прогнозируемое финансовое состояние программ.

Социальное обеспечение и Medicare сталкиваются с долгосрочной нехваткой финансирования в рамках текущих запланированных пособий и финансирования. В обеих программах к середине 2030-х годов рост затрат будет значительно превышать рост ВВП из-за быстрого старения населения.Medicare также видит, что ее доля в ВВП будет расти в конце 2070-х годов из-за прогнозируемого увеличения объема e и интенсивность предоставляемых услуг.

Представленные данные и прогнозы включают наилучшие оценки попечителей последствий пандемии COVID-19 и рецессии 2020 года, которые не были отражены в прошлогодних отчетах. Пандемия и рецессия 2020 года серьезно повлияли на финансы обеих программ. Занятость, доходы, процентные ставки и ВВП существенно снизились во втором календарном квартале 2020 года и, как предполагается, после этого будут постепенно расти до полного восстановления к 2023 году, при этом предполагается, что уровень производительности труда и, следовательно, ВВП будут постоянно снижены на 1 процент, даже если прогнозируется, что они вернутся к своим траекториям до пандемии.Кроме того, попечители также прогнозируют повышенный уровень смертности, связанный с пандемией, до 2023 года (15 процентов для лиц старше 15 лет в 2021 году и снижение до 1 процента к 2023 году), а также сокращение иммиграции и рождаемости в 2021–2022 годах по сравнению с прогнозируемыми уровнями. в отчетах за 2020 год с компенсирующим увеличением через несколько лет. Все эти изменения краткосрочных данных и допущений существенно влияют на перспективы программ.

Учитывая беспрецедентный уровень неопределенности, попечители в настоящее время предполагают, что пандемия не окажет чистого влияния на индивидуальные окончательные предположения в долгосрочной перспективе.В настоящее время нет единого мнения о том, какими могут быть долгосрочные последствия пандемии COVID-19 для долгосрочного опыта, если таковые имеются. Попечители будут продолжать следить за развитием событий и изменять прогнозы в последующих отчетах.

Согласно нашим лучшим оценкам, отчеты за 2021 год показывают:

• Целевой фонд страхования по старости и в связи с потерей кормильца (OASI), который выплачивает пенсионные пособия и пособия в связи с потерей кормильца, сможет своевременно выплачивать плановые пособия до 2033 года, на год раньше, чем сообщалось в прошлом году.К тому времени резервы фонда истощатся, а текущих налоговых поступлений будет достаточно для выплаты 76 процентов запланированных пособий.

• Целевой фонд страхования по нетрудоспособности (DI), который выплачивает пособия по нетрудоспособности, сможет выплачивать плановые пособия до 2057 года, на 8 лет раньше, чем в прошлогоднем отчете. К тому времени резервы фонда истощатся, а текущих налоговых поступлений будет достаточно для выплаты 91 процента запланированных пособий.

• Фонды OASI и DI по закону являются отдельными организациями.В отчете также представлена ​​информация, которая объединяет резервы этих двух фондов, чтобы проиллюстрировать актуарный статус программы социального обеспечения в целом. Гипотетические объединенные фонды OASI и DI смогут своевременно выплачивать запланированные пособия до 2034 года, на год раньше, чем сообщалось в прошлом году. В это время резервы объединенных фондов будут истощены, а текущих налоговых поступлений будет достаточно для выплаты 78 процентов запланированных пособий.

• Целевой фонд больничного страхования (HI), или Medicare Part A, который помогает оплачивать такие услуги, как стационарное стационарное лечение, сможет выплачивать плановые пособия до 2026 года, того же года, что и в прошлом году.К тому времени резервы фонда истощатся, а продолжающегося общего дохода от программы будет достаточно для выплаты 91% всех запланированных пособий.

• Доверительный фонд дополнительного медицинского страхования (SMI) имеет два счета: часть B, которая помогает оплачивать такие услуги, как услуги врача и амбулаторное стационарное лечение, и часть D, которая покрывает льготы на лекарства, отпускаемые по рецепту. SMI адекватно финансируется в неопределенном будущем, потому что действующее законодательство предусматривает ежегодное финансирование из общих доходов и премий бенефициаров для покрытия ожидаемых расходов в следующем году.Из-за этих положений о финансировании и быстрого роста его расходов, SMI будет предъявлять неуклонно растущие требования как к налогоплательщикам, так и к бенефициарам.

• Попечители включают в отчет пятый год подряд определение прогнозируемого избыточного финансирования Medicare из общего дохода, как того требует закон, когда годовой доход от налогов и страховых взносов объединенных фондов Medicare будет ниже 55 процентов от прогнозируемых совокупных годовых расходов в течение следующие семь финансовых лет.Согласно закону, два последовательных таких решения, как и в этом году, представляют собой «предупреждение о финансировании Medicare». В соответствии с действующим законодательством и прогнозами Попечителей такие определения и предупреждения будут повторяться каждый год в течение периода долгосрочного прогнозирования.

Ключевые изменения с прошлого года

Долгосрочный 75-летний актуарный дефицит объединенных трастовых фондов OASI и DI увеличился с 3,21 до 3,54 процента налогооблагаемой заработной платы по сравнению с отчетами за 2020 год. 1 Как показано в таблице 1, этот результат был обусловлен совокупным влиянием изменений в методологии, законодательстве, регулировании, экономических, демографических и программных предпосылках, а также недавним наблюдаемым опытом. Следующие изменения оказали существенное влияние.

• Были изменены следующие долгосрочные допущения:

• Общий коэффициент рождаемости был повышен с 1,95 до 2,0 рождений на женщину. Это изменение было объединено с изменением методологии прогнозирования рождаемости, описанной ниже, что компенсировало изменение допущения.

• Уровень безработицы был снижен с 5,0 процента до 4,5 процента. Это изменение было объединено с изменением методологии прогнозирования численности рабочей силы, описанной ниже, что компенсировало изменение допущения.

• Были внесены изменения в краткосрочные экономические и демографические предположения, отражающие пандемию и рецессию 2020 года, что привело к более низким доходам от налога на заработную плату и более низким доходам от подоходного налогообложения пособий.

• Были внесены три существенных методологических изменения:

• Будущие коэффициенты рождаемости в настоящее время прогнозируются с использованием когортного подхода (количество рождений за всю жизнь женщины), который лучше отражает постепенный переход к деторождению в более старшем возрасте.

• Модель прогнозирования численности гражданской рабочей силы была обновлена, чтобы включить данные из самого последнего завершенного экономического цикла, тем самым придав больший вес недавним взаимосвязям между различными факторами, влияющими на участие в рабочей силе.

• Было внесено методологическое изменение, позволяющее улучшить прогнозирование начальных уровней пособий пенсионеров по возрасту.

• 75-летний период оценки был изменен с 2020-94 гг. на 2021-95 гг.

Таблица 1: Изменение актуарного баланса OASDI за 75 лет после отчета за 2020 год, основанное на промежуточных предположениях

(в процентах от налогооблагаемой заработной платы)

Товар ОАСИ ДИ ОАСДИ
Актуарное сальдо, указанное в Отчете за 2020 год -3,14 -.07 -3,21
   Изменения актуарного баланса в связи с изменениями в:
      Законодательство / Постановление -.01 .00 -.01
      Период оценки -.05 -.01 -.06
      Демографические данные и предположения .06 .01 .07
      Экономические данные и допущения .00 .00 .00
      Данные об инвалидности и предположения .00 .00 .00
      Методы и программные данные -.32 -.01 -.33
   Общее изменение актуарного баланса -.32 -.01 -.32
Актуарное сальдо, указанное в Отчете за 2021 год -3,46 -.08 -3.54

Примечание. Итоговые значения не обязательно равны суммам компонентов из-за округления.

Долгосрочный 75-летний актуарный дефицит Целевого фонда HI увеличился с 0,76 до 0,77 процента налогооблагаемого фонда заработной платы. Как показано в Таблице 2, этот результат был обусловлен комбинированным эффектом изменений в методологии, а также экономических, демографических и программных допущений, включая изменения, описанные выше для OASDI:

• Были внесены три существенных методологических изменения, затрагивающих исключительно Medicare:

• В методологию, разработанную в прошлом году, были внесены два усовершенствования для учета времени до смерти при расчете демографических факторов. 2

• Население для каждой категории времени до смерти в хосписе было скорректировано, чтобы отразить бенефициаров частных планов медицинского страхования, а также тех, кто зарегистрирован в Medicare с оплатой за услуги.

• Метод взвешивания демографических факторов был скорректирован, чтобы отразить снижение риска для участников, зачисленных неполный год.

• Также были внесены улучшения, чтобы лучше отразить растущее число бенефициаров с терминальной стадией почечной недостаточности (ESRD), присоединяющихся к частным планам медицинского страхования начиная с 2020 года.

Таблица 2. Изменение актуарного баланса за 75 лет после отчетной даты 2020 г., основанное на промежуточных предположениях

(в процентах от налогооблагаемой заработной платы)

  Привет
Актуарное сальдо, указанное в Отчете за 2020 год -.76
   Изменения актуарного баланса в связи с изменениями в:
      Период оценки -.01
      Базовая оценка -.04
      Предположения частного плана медицинского страхования .03
      Допущения больницы -.01
      Допущения других поставщиков услуг .00
      Методологические изменения .24
      Предположения о расходах на COVID-19 .00
      Другие экономические и демографические предположения -.22
   Общее изменение актуарного баланса -.01
Актуарное сальдо, указанное в Отчете за 2021 год -.77

Заключение

У законодателей есть много вариантов политики, которые могли бы уменьшить или устранить долгосрочную нехватку финансирования в области социального обеспечения и медицинской помощи.Законодатели должны решить эти финансовые проблемы как можно скорее. Своевременное принятие мер позволит рассмотреть более широкий спектр решений и предоставит больше времени для поэтапного внесения изменений, чтобы у общественности было достаточно времени для подготовки.



Попечителями: Джанет Йеллен,
Секретарь казначейства,
и управляющий попечитель трастовых фондов.
Ксавьер Бесерра,
Министр здравоохранения и социальных служб,
и Доверенное лицо.
Мартин Дж. Уолш,
Министр труда,
и Доверенное лицо.
Килоло Киджакази,
Исполняющий обязанности комиссара социального обеспечения,
и Доверенное лицо.

ОБЗОР ЕЖЕГОДНЫХ ОТЧЕТОВ ТРЕСТОВОГО ФОНДА СОЦИАЛЬНОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ И МЕДИЦИНСКОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ ЗА 2021 ГОД

Отчеты за этот год отражают оценки попечителей последствий пандемии COVID-19 и последовавшей за ней рецессии. Эти события оказали значительное влияние на финансы как программ социального обеспечения, так и программ Medicare.Поскольку дальнейшее развитие пандемии все еще остается неопределенным, попечители будут продолжать следить за развитием событий и соответствующим образом изменять прогнозы в будущих отчетах. Учитывая эту неопределенность, в обоих отчетах предполагается, что пандемия не окажет чистого влияния на отдельные долгосрочные окончательные допущения, использованные в прогнозах. Пандемические эффекты проявляются в основном в краткосрочной перспективе.

Занятость, доходы, процентные ставки и ВВП существенно снизились во втором квартале 2020 года и, как предполагается, будут постепенно расти до полного восстановления к 2023 году, при этом предполагается, что уровень производительности труда и, следовательно, ВВП будут постоянно снижены на 1 процент, даже если они прогнозируется, что они возобновят свою допандемическую траекторию.Попечители также прогнозируют более высокую смертность, связанную с COVID-19 и пандемией, до 2023 года (на 15 процентов выше для лиц в возрасте 15 лет и старше в 2021 году и снизится до 1 процента выше в 2023 году), а также задержку рождаемости и иммиграции в ближайшем будущем.

В 2020 году резервы целевых фондов социального обеспечения на конец года составили 2,9 триллиона долларов, увеличившись на 11 миллиардов долларов. Попечители прогнозируют, что при промежуточных предположениях Целевой фонд страхования по старости и страхованию на случай потери кормильца (OASI) сможет своевременно выплачивать полные пособия до 2033 года, на год раньше, чем в прошлогоднем отчете о социальном обеспечении.Согласно прогнозам, Целевой фонд страхования на случай нетрудоспособности (DI) сможет выплачивать полные пособия до 2057 года, что на 8 лет раньше, чем было указано в прошлом году. Дата истощения резервов Трастового фонда DI очень чувствительна к изменениям денежных потоков программы, и в настоящее время в ближайшем будущем ожидается меньший доход, чем в прошлогоднем отчете. Количество бенефициаров-инвалидов с текущим статусом выплаты в 2020 году продолжало сокращаться, как и с 2014 года.

Прогнозируемая дата истощения запасов для объединенных фондов OASI и DI — 2034 год, что также на год раньше, чем в прошлогоднем отчете. 1 В течение прогнозируемого 75-летнего периода Социальное обеспечение сталкивается с актуарным дефицитом в размере 3,54 процента налогооблагаемого фонда заработной платы, что выше прогнозируемого показателя в 3,21 процента в прошлом году. Основными причинами большего дефицита являются сочетание новых программных данных и методологических улучшений, которые усугубляют прогнозируемый дефицит за счет увеличения ожидаемых затрат на пособия и снижения ожидаемых доходов от налогообложения пособий. Дополнительными факторами являются изменение периода оценки — включение 2095 года, года с высоким дефицитом, — и более низкие краткосрочные процентные ставки.Актуарный дефицит равен 1,2 процента валового внутреннего продукта (ВВП) до 2095 года.

Резервы в целевом фонде больничного страхования (HI) Medicare сократились на 60 миллиардов долларов до 134 миллиардов долларов на конец 2020 года. Это существенное сокращение было связано с расширением программы ускоренных и авансовых платежей Medicare (AAP) во время пандемии COVID-19. в период чрезвычайной ситуации в области общественного здравоохранения и лишь частично компенсировалось сокращением расходов во время пандемии. Эти платежи будут погашены в 2021 и 2022 годах; таким образом, увеличение ускоренных и авансовых платежей влияет на сроки расходов в период с 2020 по 2022 год, но не на общую стоимость.Финансовое положение Трастового фонда HI существенно не изменилось, и попечители прогнозируют, что он сможет выплачивать полные пособия до 2026 года, что не изменилось по сравнению с прошлогодним отчетом Medicare. Ожидается, что доходы HI будут ниже, чем прошлогодние оценки, из-за более низких налоговых поступлений от заработной платы, в то время как расходы HI также, как ожидается, будут ниже из-за более мелких прогнозируемых обновлений платежей поставщикам и улучшений в методологии прогнозирования. За 75-летний прогнозный период актуарный дефицит HI увеличился до 0.77 процентов фонда заработной платы по сравнению с 0,76 процента в прошлогоднем отчете и эквивалентны 0,3 процента ВВП до 2095 года.

По состоянию на конец 2020 года трастовый фонд дополнительного медицинского страхования (SMI) располагал активами на сумму 143 миллиарда долларов. Ожидается, что части B и D будут адекватно финансироваться в течение следующих 10 лет и далее, поскольку доход от страховых взносов и общий доход пересчитываются каждый год для покрытия ожидаемых расходов и обеспечить достаточный резерв для непредвиденных расходов по Части B.

Что такое трастовые фонды? Конгресс учредил трастовые фонды, управляемые министром финансов, для учета доходов и выплат по социальному обеспечению и программе Medicare.Казначейство зачисляет в фонды налоги, страховые взносы и другие доходы социального обеспечения и Medicare. Существует четыре отдельных трастовых фонда. Что касается социального обеспечения, трастовый фонд OASI выплачивает пособия по выходу на пенсию и в связи с потерей кормильца, а трастовый фонд DI выплачивает пособия по инвалидности. Что касается Medicare, трастовый фонд HI оплачивает стационарное лечение в части A и сопутствующий уход. Доверительный фонд SMI состоит из двух отдельных счетов: часть B, которая предназначена для оплаты услуг врачей и амбулаторных услуг, и часть D, которая покрывает льготы на лекарства, отпускаемые по рецепту.

Единственными выплатами, разрешенными из фондов, являются выплаты пособий и административные расходы. Федеральный закон требует, чтобы все избыточные средства были инвестированы в процентные ценные бумаги, обеспеченные полным доверием и доверием Соединенных Штатов. В настоящее время Министерство финансов инвестирует все доходы от программы в специальные нерыночные ценные бумаги правительства США, проценты по которым приносят проценты, равные ставкам по рыночным ценным бумагам, срок действия которых определен законом. Остатки в целевых фондах, которые представляют собой накопленную стоимость, включая проценты, всех годовых профицитов и дефицитов предыдущей программы, автоматически дают право на выплату пособий.

Кто такие попечители? Есть шесть попечителей, четверо из которых служат в силу своих должностей в федеральном правительстве: министр финансов, министр труда, министр здравоохранения и социальных служб и комиссар социального обеспечения. Два других попечителя являются представителями общественности, назначаемыми Президентом при условии утверждения Сенатом. Две должности государственных попечителей остаются вакантными с июля 2015 года.

Как финансируется социальное обеспечение и Medicare? Для OASDI и HI основным источником финансирования являются налоги на заработную плату с доходов, выплачиваемых работниками и их работодателями.Самозанятые работники платят сумму, эквивалентную совокупным ставкам налога работодателя и работника. В 2020 году примерно 174,8 миллиона человек получали доходы, покрываемые системой социального обеспечения, и платили налоги с заработной платы; для Medicare соответствующая цифра составила 178,9 миллиона. Действующий закон устанавливает ставки налога на заработную плату для OASDI, которые применяются к годовому максимуму (142 800 долларов США в 2021 году), который обычно увеличивается с ростом средней заработной платы по стране. В отличие от OASDI, застрахованные работники платят высокие налоги с общего заработка.Запланированные ставки налога на заработную плату (в процентах) на 2021 год приведены в таблице 1.

Таблица 1: СТАВКИ НАЛОГА НА ЗАРПЛАТУ В 2021 ГОДУ
(в процентах)

  ОАСИ ДИ ОАСДИ Привет Всего
Сотрудники 5,30 0,90 6,20 1,45 7,65
Работодатели 5.30 0,90 6,20 1,45 7,65
Итого 10,60 1,80 12.40 2,90 15.30

Существует дополнительный налог HI, равный 0,9% от дохода свыше 200 000 долларов США для индивидуальных заполнителей налоговой декларации и от дохода свыше 250 000 долларов США для подателей совместных налоговых деклараций.

Налогообложение пособий по социальному обеспечению является еще одним источником дохода для трастовых фондов Social Security и Medicare.Бенефициары с доходом выше 25 000 долларов США для физических лиц (или 32 000 долларов США для супружеских пар, подающих совместную декларацию) платят подоходный налог в размере до 50 процентов своих пособий, а доходы направляются в трастовые фонды OASDI. Этот доход от налогообложения пособий составил около 4 процентов дохода Социального обеспечения в 2020 году. Лица с доходом выше 34 000 долларов США (или 44 000 долларов США для супружеских пар, подающих совместную декларацию) платят подоходный налог с до 85 процентов пособий, а дополнительные доходы идут в бюджет. Трастовый фонд HI. Этот доход от налогообложения пособий составил около 8 процентов дохода Целевого фонда HI в 2020 году.

Трастовые фонды также получают доход от процентов по своим накопленным резервам, которые инвестируются в ценные бумаги правительства США. В 2020 году процентный доход составил 7 процентов от общего дохода целевых фондов OASDI, 1 процент для HI и менее 1 процента для SMI.

Платежи из Общего фонда покрыли около 79 процентов расходов SMI, часть B и часть D в 2020 году. Эти выплаты были выше, чем обычно, из-за положения Закона о постоянных ассигнованиях 2021 года и Закона о других расширениях, которое требовало перевода в Часть B для непогашенный остаток по Программе ускоренных и авансовых платежей и будет погашен в 2021 и 2022 годах.Большая часть оставшихся расходов на SMI была покрыта за счет ежемесячных страховых взносов, взимаемых с участников, или, в случае бенефициаров с низким доходом, выплачиваемых от их имени Medicaid для части B и Medicare для части D. Суммы страховых взносов по частям B и D определяются методами, определенными в законе, и увеличиваться по мере роста сметной стоимости этих программ.

В 2021 году стандартный ежемесячный взнос по части B составляет 148,50 долларов США. Существуют также связанные с доходом надбавки к страховым взносам для бенефициаров Части B, чей модифицированный скорректированный валовой доход превышает установленный порог.В 2021 году порог составляет 88 000 долларов США для индивидуальных подателей налоговых деклараций и 176 000 долларов США для подателей совместных налоговых деклараций. Премии, связанные с доходом, варьируются от 59,40 до 356,40 долларов в месяц в 2021 году.

В 2021 году «базовый ежемесячный взнос» по Части D составляет 33,06 доллара США. Фактические суммы страховых взносов, взимаемых с получателей части D, зависят от конкретного плана, который они выбрали, и, согласно прогнозам, в 2021 году они составят в среднем около 32 долларов США для стандартного покрытия. в дополнение к их обычному тарифному плану.На 2021 год корректировки варьируются от 12,30 до 77,10 долларов в месяц. Часть D также получает платежи от штатов, которые частично компенсируют федеральные обязательства по программе Medicaid в отношении расходов на лекарства, отпускаемые по рецепту, для лиц, имеющих право на участие как в Medicare, так и в Medicaid. В 2020 году государственные платежи покрывали около 11 процентов расходов по Части D.

Каковы были операции трастового фонда в 2020 году? По состоянию на конец 2020 года 55,2 миллиона человек получали пособия OASI, 9,6 миллиона человек получали пособия DI и 62 человека.6 миллионов были покрыты Medicare. Сводная информация об операциях трастового фонда представлена ​​ниже (таблица 2). Резервы целевых фондов OASI, DI и SMI увеличились в 2020 году; Резервы Целевого фонда HI сократились.

Таблица 2: ОПЕРАЦИИ ТРАСТОВОГО ФОНДА, 2020 г.

(в миллиардах)

  ОАСИ ДИ Привет СМИ
Резервы (на конец 2019 г.) 2804 доллара.3 $93,1 194,6 $ 108,8 $
Доход за 2020 год 968,3 149,7 341,7 558.1
Стоимость в 2020 году 961,0 146,3 402.2 523,6
    Чистое изменение резервов 7,4 3.5 -60,4 34,5
Резервы (на конец 2020 г.) 2 811,7 96,6 134,1 143,3

Примечание. Итоговые значения не обязательно равны суммам округленных компонентов.

В таблице 3 показаны платежи по категориям из каждого целевого фонда в 2020 году.

Таблица 3: СТОИМОСТЬ ПРОГРАММЫ, 2020 г.

(в миллиардах)

Категория ОАСИ ДИ Привет СМИ
Выплаты пособий 952 доллара.4 143,6 $ 397,7 $ 518,7 $
Железнодорожный пенсионный финансовый обмен 4,8 0,1
Административные расходы 3,7 2,6 4,5 5,0
Всего 961,0 146,3 402.2 523,6

Примечание. Итоговые значения не обязательно равны суммам округленных компонентов.

Доходы целевых фондов в разбивке по источникам в 2020 году показаны в таблице 4.

Таблица 4: ПРОГРАММНЫЕ ДОХОДЫ, 2020

(в миллиардах)

Источник ОАСИ ДИ Привет СМИ
Налоги с заработной платы 856 долларов.0 145,3 $ 303,3 $
Налоги на пособия OASDI 39,0 1,7 26,9
Процентные доходы 73,3 2,8 3,5 1,8 $
Возмещение из Общего фонда и и 1.4 29,6
Общие доходы 384,1
Страховые взносы 4,0 127,0
Переводы из государств 11,6
Прочее и 2.6 4,0
Всего 968,3 149,7 341,7 558.1

Примечание. Итоговые значения не обязательно равны суммам округленных компонентов.
a Менее 50 миллионов долларов.

В 2020 году общий доход Социального обеспечения превысил общие расходы на 11 миллиардов долларов, но если исключить проценты, полученные по резервам активов трастового фонда, из дохода программы, дефицит составил 65 миллиардов долларов.Попечители прогнозируют, что общая стоимость превысит общий доход (включая проценты), начиная с 2021 года и во все последующие годы.

В 2020 году общий доход Целевого фонда HI (342 млрд долл. США), включая 3 млрд долл. США в виде процентных доходов (таблица 4), значительно отставал от программных расходов (402 млрд долл. США). С учетом ожидаемого погашения недавнего увеличения ускоренных и авансовых платежей во время пандемии COVID-19 Попечители ожидают меньшего дефицита HI в 2021 году, за которым последует небольшой профицит в 2022 году.Дефицит HI прогнозируется на все годы после 2022 года, а резервы истощаются в 2026 году. Для SMI общие доходы, которые устанавливаются перспективно на основе прогнозируемых затрат, являются крупнейшим источником дохода.

Каков прогноз достаточности краткосрочного целевого фонда? В отчетах попечителей измеряется краткосрочная адекватность трастовых фондов OASI, DI и HI путем сравнения резервов активов фонда на начало года с прогнозируемыми затратами на следующий год («коэффициент трастового фонда»). Коэффициент трастового фонда 100 или более процентов, то есть резервы активов, по крайней мере, равные прогнозируемой стоимости на год, или достижение 100 процентов в течение 5 лет, является хорошим индикатором краткосрочной адекватности фонда.Такой уровень прогнозируемых резервов на любой год предполагает, что даже если расходы превысят доходы, резервов целевого фонда в сочетании с годовыми налоговыми поступлениями будет достаточно для выплаты полных пособий в течение нескольких лет. На диаграмме А показаны коэффициенты целевых фондов до 2060 года при промежуточных предположениях.

Диаграмма A — Коэффициенты целевых фондов OASI, DI и HI
[Резервы активов в процентах от годовых затрат]

По этому показателю ни Целевой фонд OASI, ни Целевой фонд DI не являются адекватными с финансовой точки зрения в течение краткосрочного периода (2021–2030 годы).Доверительный фонд OASI не проходит тест на краткосрочную перспективу, поскольку прогнозируется, что доля его целевых фондов снизится с 280 процентов в начале 2021 года до 85 процентов в начале 2030 года. Доля целевых фондов DI составляла 66 процентов в начале 2021 года и не прогнозируется достижение 100 процентов в течение 5 лет.

Трастовый фонд HI также не соответствует краткосрочному критерию финансовой адекватности; коэффициент его целевых фондов составлял 39 процентов в начале 2021 года, исходя из ожидаемых расходов на год, и прогнозируемый коэффициент не вырастет до 100 процентов в течение 5 лет.Прогнозируемые резервы активов Целевого фонда HI полностью истощатся в 2026 году.

Попечители применяют менее строгий ежегодный тест «резерва на случай непредвиденных обстоятельств» к резервам активов SMI Part B, потому что (1) финансирование для этого счета устанавливается каждый год для покрытия ожидаемых расходов, и (2) подавляющая часть финансирования для этого счета состоит общих доходов и взносов получателей, которые составляли 74 процента и 25 процентов от общего дохода части B в 2020 календарном году. Взносы части D, уплачиваемые участниками, и необходимая сумма финансирования общего дохода определяются каждый год.Кроме того, гибкие полномочия по ассигнованиям, установленные законодателями для Части D, допускают дополнительные общие перечисления доходов, если затраты превышают ожидаемые, что ограничивает потребность в резерве на непредвиденные расходы на этом счете.

Что такое ключевые даты в финансировании OASI, DI и HI? В отчетах за 2021 год прогнозируется, что Целевой фонд HI будет исчерпан через 5 лет, а Целевой фонд OASI — через 12 лет; ожидаемым годом истощения средств целевого фонда DI в настоящее время является 2057 год. В таблице 5 показаны ключевые даты для трех целевых фондов, а также для объединенных целевых фондов OASDI. 2

Таблица 5. КЛЮЧЕВЫЕ ДАТЫ ДЛЯ ТРАСТОВЫХ ФОНДОВ

  ОАСИ ДИ ОАСДИ Привет
Затраты за первый год превышают доход без учета процентов a 2010 2040 2010 2008
Затраты за первый год превышают общий доход a 2021 2045 2021 2023
Год истощения целевых фондов 2033 2057 2034 2026

a Даты указывают на первый год прогнозируемого возникновения состояния, которое после этого будет сохраняться ежегодно до 2095 года.

Попечители прогнозируют, что резервы Трастового фонда DI будут увеличиваться до 2044 года, а затем ежегодно уменьшаться, пока они не будут полностью истощены в 2057 году. В то время доходов от программы будет достаточно для выплаты 91 процента запланированных пособий и 92 процентов к 2095 году.

Целевой фонд OASI, если рассматривать его отдельно, имеет прогнозируемую дату истощения запасов в 2033 году, на год раньше, чем в прошлогоднем отчете. В то время подлежало выплате 76 процентов запланированных пособий OASI, а в 2095 году этот показатель снизился до 72 процентов.

Предполагаемая дата истощения объединенных резервов трастового фонда OASI и DI — 2034 год, на год раньше, чем в прошлогоднем отчете. После истощения резервов продолжающихся налоговых поступлений будет достаточно для выплаты 78 процентов запланированных пособий в 2034 году и 74 процентов к 2095 году.

Прогнозируется, что объединенные резервы трастового фонда OASI и DI сократятся в 2021 году, поскольку ожидается, что общие затраты (1 151 миллиард долларов) превысят общий доход (1 074 миллиарда долларов). Попечители прогнозируют, что общие расходы OASDI будут ежегодно превышать общий доход в течение оставшейся части прогнозируемого 75-летнего периода.Следовательно, начиная с этого года, для выплаты запланированных пособий потребуется чистое погашение резервов активов трастового фонда с выплатами Общего фонда до прогнозируемого истощения этих резервов в 2034 году, на год раньше, чем в прошлогоднем отчете.

Прогнозируемая дата истощения Целевого фонда HI — 2026 год, тот же год, что и в прошлом году. Согласно действующему законодательству запланированных налогов на ОМС и страховых взносов будет достаточно для оплаты 91 процента расчетной стоимости ОМС после истощения трастового фонда в 2026 году, снизившись до 78 процентов к 2045 году, а затем постепенно увеличиваясь до 91 процента к 2095 году.В отчете Medicare прогнозируется уменьшение резервов активов Целевого фонда HI в 2021 году, поскольку ожидается, что общие затраты (345 миллиардов долларов) превысят общий доход (334 миллиарда долларов). С учетом ожидаемого погашения недавнего увеличения ускоренных и авансовых платежей во время пандемии COVID-19 Попечители ожидают небольшого профицита в 2022 году, после чего ежегодные затраты на ОМС превысят доходы программы в течение долгосрочного прогнозируемого периода.

Каковы перспективы будущих расходов и доходов на социальное обеспечение и Medicare HI по отношению к налогооблагаемому доходу? Поскольку основным источником дохода для OASDI и HI является налог на заработную плату, целесообразно выражать доходы и расходы по программам в процентах от налогооблагаемой заработной платы, то есть от базы доходов работников, облагаемых налогом для поддержки каждой программы (диаграмма B). .

Диаграмма B — Доходы и расходы OASDI и HI в процентах
от их соответствующих налогооблагаемых фондов заработной платы

Важно понимать, что эти две программы имеют разные налогооблагаемые фонды заработной платы. Налогооблагаемая заработная плата HI примерно на 25 процентов больше, чем у OASDI, поскольку налог на заработную плату HI взимается со всех покрываемых доходов, в то время как налоги OASDI применяются только к максимальной заработной плате (142 800 долларов США в 2021 году), которая обычно корректируется каждый год. Таким образом, проценты на диаграмме B сопоставимы внутри каждой программы, но не между программами.

Годовые ставки затрат OASDI и HI в долгосрочной перспективе вырастут по сравнению с их уровнями 2020 года (14,37 и 3,52 процента). Прогнозируемые расходы на социальное обеспечение вырастут до 18,38% налогооблагаемого фонда заработной платы в 2078 г., а затем снизятся до 17,70% в 2095 г. Прогнозируемая ставка расходов Medicare HI вырастет до 4,92% налогооблагаемого фонда заработной платы в 2045 г. и после этого останется примерно на этом уровне, в конечном итоге немного снизившись. до 4,81 процента в 2095 году.

Ставки доходов OASDI и HI на диаграмме B включают налоги на заработную плату и налоги на пособия OASDI, но не процентные платежи.Прогнозируемый уровень дохода OASDI стабилен на уровне около 13 процентов в течение долгосрочного периода. Ставка дохода HI постепенно повышается с 3,37 процента в 2020 году до 4,40 процента в 2095 году, в основном из-за более высоких ставок налога на заработную плату для высокооплачиваемых лиц, которые начались в 2013 году. платить дополнительный налог в размере 0,9 процента на доходы сверх этих пороговых значений. Со временем все большая доля всех доходов будет облагаться более высокой ставкой налога, поскольку пороговые значения не индексируются.К 2095 году примерно 80 процентов работников будут платить по более высокой ставке.

Каков долгосрочный актуарный баланс трастовых фондов OASI, DI и HI? Еще один способ взглянуть на перспективы трастовых фондов, финансируемых за счет налога на заработную плату (OASI, DI и HI), — это рассмотреть их актуарные балансы за 75-летний период оценки. Показатель актуарного баланса включает в себя резервы активов целевого фонда на начало периода, конечный остаток средств, равный затратам 76-го года, и прогнозируемые расходы и доходы в течение периода оценки, выраженные в процентах от налогооблагаемого фонда заработной платы для 75-го года. год прогнозный период.Актуарный баланс представляет собой разницу между суммированной ставкой дохода и суммированной ставкой затрат в процентах от налогооблагаемой заработной платы за период оценки. Отрицательный актуарный баланс является актуарным дефицитом. Обратите внимание, что актуарный баланс не является информативным понятием для программы SMI, поскольку федеральный закон устанавливает увеличение страховых взносов и общие трансферты доходов на уровне, необходимом для приведения SMI в годовой баланс.

Актуарный дефицит представляет собой среднюю величину изменения доходов или расходов, которая необходима в течение всего периода оценки для достижения актуарного баланса.Актуарный баланс равен нулю, если затраты за период могут быть покрыты за период в целом, а резервы активов целевого фонда на конец периода равны затратам следующего года. Все трастовые фонды OASI, DI и HI имеют долгосрочный актуарный дефицит при промежуточных предположениях, как показано в таблице 6.

Для объединенных трастовых фондов OASI и DI годовой дефицит, выраженный как разница между ставкой расходов и ставкой дохода за конкретный год, равнялся 0.85 процентов налогооблагаемого фонда заработной платы в 2020 году. По сравнению с прошлогодним отчетом попечители прогнозируют больший ежегодный дефицит социального обеспечения с 2021 по 2090 год, а затем меньший на период с 2091 по 2095 год. Для всего прогнозируемого 75-летнего периода годовой дефицит составляет в среднем 0,23. процентный пункт больше в отчете этого года. Относительно небольшие изменения в краткосрочных прогнозах отражают предполагаемый путь восстановления после пандемии COVID-19 и рецессии 2020 года. Сравнительно больший дефицит, прогнозируемый в последующие годы в отчете за этот год, в основном связан с изменениями в методологии и допущениях, используемых для прогнозирования коэффициентов рождаемости.На 2095 год прогнозируемый годовой дефицит составит 4,34% фонда заработной платы по сравнению с 4,55% в прошлогоднем отчете.

Таблица 6. ДОЛГОСРОЧНЫЙ АКТУАРНЫЙ ДЕФИЦИТ OASI, DI И HI TRUST FOUNDATION
[Процент налогооблагаемой заработной платы]

  ОАСИ ДИ ОАСДИ Привет
Актуарный дефицит 3,46 0.08 3,54 0,77

ПРИМЕЧАНИЕ. Итоговые значения не обязательно равны суммам округленных компонентов.

Прогнозируемый годовой дефицит для объединенных программ OASI и DI постепенно увеличивается с 1,81 процента налогооблагаемого фонда заработной платы в 2021 году до 4,98 процента в 2078 году, а затем снижается до 4,34 процента налогооблагаемого фонда заработной платы в 2095 году (диаграмма B). Относительно большая вариация годового дефицита указывает на то, что единое повышение налоговой ставки за все годы, начиная с 2021 года, достаточное для достижения актуарного баланса, приведет к большому годовому профициту в начале периода, за которым последует увеличение дефицита в последующие годы.Устойчивая платежеспособность потребует повышения ставки налога на заработную плату или сокращения пособий или их комбинации к концу периода, что значительно больше, чем требуется в среднем для долгосрочного периода настоящего отчета (2021–2095 гг.).

В 2020 году годовой дефицит HI составлял 0,15 процента налогооблагаемого фонда заработной платы и, как ожидается, вырастет до 0,26 процента в 2021 году. Прогнозируемый годовой дефицит впоследствии постепенно увеличится до 1,06 процента налогооблагаемого фонда заработной платы в 2045 году, а затем снизится до 0.42 процента в 2095 году. Прогнозируемые ставки расходов на медицинское обслуживание в отчете Medicare за этот год очень похожи на показатели из отчета за 2020 год. Попечители ожидают, что годовой дефицит HI будет увеличиваться, поскольку ставки затрат растут быстрее, чем ставки доходов. Уровень затрат увеличивается в первую очередь из-за роста расходов на одного бенефициара и старения населения, переживающего бум рождаемости. В долгосрочном периоде рост уровня затрат сдерживается снижением производительности в платежах поставщикам, а уровень доходов продолжает расти по мере того, как все большая доля доходов подвергается дополнительному 0.9-процентный налог на заработную плату и большая часть пособий по социальному обеспечению облагаются подоходным налогом, который зачисляется в трастовый фонд HI.

Финансовые перспективы как OASDI, так и HI зависят от ряда демографических и экономических допущений. Тем не менее, актуарный дефицит в каждой из этих программ достаточно велик, поэтому крайне маловероятно предотвращение истощения трастового фонда при финансировании по действующему законодательству. Анализ, допускающий правдоподобные случайные вариации промежуточных допущений, использованных в отчете, указывает на высокую вероятность истощения трастового фонда OASDI (обозначается 95-процентным доверительным интервалом) к 2041 году.

Как изменились финансовые перспективы социального обеспечения и медицинской помощи по сравнению с прошлым годом? Пандемия COVID-19 и рецессия 2020 года оказали значительное влияние на краткосрочное финансирование обеих программ. Занятость, доходы, процентные ставки и ВВП существенно снизились во втором квартале 2020 года и, как предполагается, будут постепенно расти до полного восстановления к 2023 году, при этом уровень производительности труда и, следовательно, ВВП постоянно снижаются на 1 процент. Кроме того, предполагается, что пандемия и рецессия приведут к повышению уровня смертности в период 2020–2023 годов и задержке рождаемости и иммиграции в ближайшем будущем.В совокупности эти данные и допущения приводят к тому, что прогнозируемая дата истощения резервов объединенных целевых фондов OASI и DI смещается с 2035 на 2034 год. Эти изменения также приводят к небольшому, но значительному сокращению актуарного баланса OASDI. Что касается Medicare, это оказало заметное влияние на краткосрочное финансирование и структуру расходов, но ожидается, что они проявятся к 2024 году, и попечители прогнозируют незначительное влияние на актуарный баланс трастовых фондов Medicare. Однако существует необычно большая степень неопределенности, связанная с возможными последствиями COVID-19, и будущие прогнозы могут значительно измениться по мере поступления дополнительной информации.

При промежуточных предположениях объединенные трастовые фонды OASDI имеют прогнозируемый 75-летний актуарный дефицит, равный 3,54 процента налогооблагаемой заработной платы, по сравнению с цифрой 3,21 процента, о которой сообщалось в прошлом году. Прогнозируемая дата истощения объединенных запасов активов — 2034 год, на год раньше, чем в прошлогоднем отчете. Увеличение периода оценки на один год, чтобы включить 2095 год, год с большим отрицательным сальдо, только увеличивает актуарный дефицит на 0,06 процента налогооблагаемого фонда заработной платы.Изменение периода оценки, новые данные программы, изменения в законодательстве, усовершенствование методологии прогнозирования и пересмотренные допущения в совокупности приводят к увеличению актуарного дефицита на 0,32 процента от налогооблагаемого в отчете за этот год. Почти все изменения актуарного баланса объединенных целевых фондов OASDI относятся к Целевому фонду OASI.

Доверительный фонд HI Medicare имеет долгосрочный актуарный дефицит, равный 0,77 процента налогооблагаемого фонда заработной платы при промежуточных предположениях, равных 0.01 процентный пункт выше, чем сообщалось в прошлом году. Ожидаемой датой истощения Трастового фонда HI остается 2026 год. На изменение актуарного дефицита повлияло несколько факторов, в первую очередь за вычетом доходов от налогов на заработную плату и налогообложения пособий по социальному обеспечению из-за пандемии, что компенсируется методологическими улучшениями модели прогноза. .

Из-за характера финансирования обеих частей ГИУ каждый счет отдельно находится в финансовом балансе по действующему законодательству, как и в прошлом году.Прогнозируемые расходы по части B (выраженные в процентах от ВВП) в отчете Medicare за этот год аналогичны расходам в прошлогоднем отчете. Прогнозы по Части D ниже, чем в прошлогоднем отчете, главным образом из-за более высокого прямого и косвенного вознаграждения и большего перехода от планов рецептурных препаратов к планам рецептурных препаратов Medicare Advantage, что более чем компенсирует более высокие валовые цены на лекарства в отчете за этот год. Расходы SMI составили 2,3 процента ВВП в 2020 году и, как ожидается, увеличатся до 4.4 процента ВВП в 2094 году, как прогнозировалось в прошлогоднем отчете.

Каковы перспективы будущих расходов на социальное обеспечение и медицинское обслуживание по отношению к ВВП? Один из поучительных способов просмотра прогнозируемых расходов на социальное обеспечение и медицинское обслуживание состоит в том, чтобы сравнить затраты на плановые пособия и административные расходы для программ с ВВП, наиболее часто используемым показателем общего объема производства экономики США (диаграмма C).

Диаграмма C—Затраты на социальное обеспечение и медицинскую помощь в процентах от ВВП

Согласно промежуточным предположениям, использованным в отчетах, затраты на эти программы в процентах от ВВП существенно возрастут примерно до 2035 г., потому что: (1) число бенефициаров быстро растет по мере выхода на пенсию поколения бэби-бума; и (2) более низкие уровни рождаемости, сохраняющиеся после бэби-бума, вызывают более медленный рост занятости и ВВП.

Прогнозируется, что годовая стоимость социального обеспечения в процентах от ВВП увеличится с 5,1 процента в 2021 году до пика в 6,2 процента в 2077 году, а затем снизится до 5,9 процента к 2095 году. При промежуточных предположениях стоимость Medicare вырастет с 4,1 процента ВВП в с 2021 г. до 6,2% к 2045 г. в основном из-за быстрого роста числа бенефициаров, а затем к 2095 г. увеличивается до 6,5% .

В 2021 году совокупная стоимость программ социального обеспечения и медицинского обслуживания оценивается в 9,3 процента ВВП. Попечители прогнозируют увеличение до 11,8 процента ВВП к 2035 году и до 12,5 процента к 2095 году, при этом большая часть увеличения приходится на Medicare. Ожидается, что ежегодная относительная стоимость Medicare постепенно вырастет с 80 процентов стоимости социального обеспечения в 2021 году до более дорогостоящей программы к 2040 году. В течение последних 25 лет долгосрочного периода стоимость Medicare составляет в среднем около 7 процентов. дороже, чем соцзащита.

Прогнозируемые расходы на OASDI и HI, показанные на диаграмме C и в других разделах настоящего резюме, отражают полную стоимость запланированных пособий по действующему законодательству независимо от того, будут ли целевые фонды иметь достаточные ресурсы для выполнения этих обязательств. Действующее законодательство запрещает выплату любых пособий сверх суммы, которая может быть профинансирована каждым из трастовых фондов, то есть за счет годового дохода и резервов трастового фонда. Через несколько лет после истощения резервов трастовых фондов сумма пособий, подлежащих выплате, будет ниже указанной, поскольку OASI, DI и HI по закону не могут занимать деньги или выплачивать пособия, превышающие резервы активов в их трастовых фондах.Прогнозируемые расходы Medicare предполагают реализацию полной расчетной экономии, предусмотренной действующим законодательством. Как описано в отчете попечителей Medicare, прогнозы для HI и SMI, часть B, в значительной степени зависят от устойчивой эффективности различных мер по экономии средств, предусмотренных действующим законодательством, в частности, от более низкого увеличения ставок оплаты Medicare большинству категорий поставщиков медицинских услуг.

Как рост затрат в различных частях Medicare изменит источники финансирования программы? Поскольку стоимость Medicare со временем растет, общие доходы и страховые взносы получателей будут играть все более важную роль в финансировании программы.На диаграмме D показаны запланированные расходы и источники непроцентных доходов в соответствии с действующим законодательством для HI и SMI вместе взятые в процентах от ВВП. Строка общих затрат такая же, как и на диаграмме C, и показывает, что стоимость Medicare возрастет до 6,5 процента ВВП к 2095 году.

Прогнозируемый доход от налогов на заработную плату и налогов на пособия OASDI, зачисляемых в трастовый фонд HI, увеличится с 1,4 процента ВВП в 2021 году до 1,8 процента в 2095 году в соответствии с действующим законодательством, а прогнозируемый общий доход от перечислений в трастовый фонд SMI увеличится с 1.с 8 процентов ВВП в 2021 году до 3,1 процента в 2095 году, а премии бенефициаров увеличатся с 0,6 до 1,2 процента ВВП за тот же период. Таким образом, доля общего непроцентного дохода Medicare от налогов снижается (с 37 до 29 процентов), в то время как общая доля доходов увеличивается (с 46 до 50 процентов), равно как и доля страховых взносов (с 15 до 19 процентов). ). Распределение финансирования меняется в значительной степени из-за того, что расходы на Часть B и особенно на Часть D — компоненты Medicare, которые финансируются в основном за счет общих доходов, — увеличиваются более быстрыми темпами, чем расходы на Часть A согласно прогнозам Попечителей.Прогнозируемый ежегодный финансовый дефицит HI после 2035 года составляет от 0,4 до 0,5 процента ВВП в течение 2036-60 годов, а затем постепенно снижается до 0,2 процента ВВП к 2095 году. Действующее законодательство не предусматривает финансирования этого дефицита за счет общих трансфертов доходов или любых других доходов. источник.

Диаграмма D — Стоимость Medicare и непроцентный доход по источникам в процентах от ВВП

Закон требует, чтобы Совет попечителей ежегодно определял, превышает ли годовая разница между стоимостью программы и выделенными источниками финансирования (нижние четыре уровня диаграммы D) в соответствии с действующим законодательством 45 процентов от общей стоимости Medicare в любой из первых семи финансовых лет 75-летний прогнозный период.Отчеты попечителей за 2006–2013 и с 2017 по 2020 годы содержали определение «избыточного финансирования Medicare из общих доходов». Поскольку текущая прогнозируемая разница, как ожидается, превысит 45-процентный порог в 2021 финансовом году, Попечители публикуют определение прогнозируемого избыточного финансирования Medicare из общего дохода в отчете за этот год, который является пятым годом подряд с таким определением. Поскольку это решение принимается как минимум два года подряд, срабатывает «предупреждение о финансировании Medicare», которое требует, чтобы президент представил Конгрессу предложенный закон в ответ на предупреждение в течение 15 дней после представления бюджета на 2023 финансовый год.Затем Конгресс обязан рассмотреть закон в ускоренном порядке.



СООБЩЕНИЕ ОТ ОБЩЕСТВЕННЫХ ПОПЕЧИТЕЛЕЙ

Поскольку две должности государственных попечителей в настоящее время вакантны, сообщения государственных попечителей для включения в сводку годовых отчетов за 2021 год отсутствуют.

Опираясь на успех своего магазина «Комбо» и инициатив «Долларовое дерево плюс», «Долларовое дерево» готово сделать следующие шаги в своей эволюции мультицен

ЧЕСАПИК, Вирджиния.—(БИЗНЕС-ПРОВОД)—Сент. 28, 2021— Компания Dollar Tree, Inc. (NASDAQ: DLTR) объявила сегодня о том, что, основываясь на положительной реакции клиентов и успехе своих новых форматов магазинов Combo и Dollar Tree Plus , компания планирует начать добавлять новые ценовые категории выше 1 доллара США для всех долларовых Магазины Tree Plus и начнут тестирование дополнительных ценовых категорий выше 1 доллара США в некоторых старых магазинах Dollar Tree.

Dollar Tree уже объявила, что в 2021 году она планирует открыть 500 магазинов Dollar Tree Plus к концу финансового года, предлагая ассортимент товаров по цене 1, 3 и 5 долларов.Еще 1500 магазинов запланированы на 2022 финансовый год, а к концу 2024 финансового года ожидается открытие не менее 5000 магазинов Dollar Tree Plus . оба баннера, предлагая покупателям Dollar Tree ассортимент по разным ценам. В настоящее время компания имеет 105 комбинированных магазинов и планирует добавить 400 комбинированных магазинов в 2022 финансовом году с потенциалом до 3000 в течение следующих нескольких лет.

Майкл Витинский, президент и главный исполнительный директор, заявил: «На протяжении десятилетий наши клиенты получали удовольствие от «охоты» за цену в один доллар, и мы по-прежнему привержены этому ключевому предложению, но многие говорят нам, что они также хотят иметь более широкий ассортимент товаров, когда приходят в магазин. Мы считаем, что тестирование дополнительных ценовых категорий выше 1 доллара США за продукт Dollar Tree позволит нам со временем расширить наш ассортимент, представить новые продукты и удовлетворить больше повседневных потребностей наших клиентов.”

«Мы — организация «тестируй и учись», что мы и делаем с этой новой инициативой. Мы прислушиваемся к нашим клиентам и верим, что это сделает покупки у нас еще более приятными», — добавил Витинский. «Наши продавцы доказали, что они являются одними из лучших в отрасли в работе с поставщиками для создания максимальной ценности, и мы продолжим доставлять нашим клиентам «охотничий азарт».

В заключение Витинский сказал: «Обещание нашего бренда заключается в том, что клиенты получают большую ценность за то, что они тратят в Dollar Tree.Мы продолжим яростно защищать это обещание, независимо от цены, будь то 1 доллар, 1,25 доллара или 1,50 доллара».

О компании Dollar Tree, Inc.

По состоянию на 31 июля 2021 года Dollar Tree, компания из списка Fortune 200, управляла 15 865 магазинами в 48 штатах и ​​пяти провинциях Канады. Магазины работают под брендами Dollar Tree, Family Dollar и Dollar Tree Canada. Чтобы узнать больше о компании, посетите www.DollarTree.com и www.FamilyDollar.com.

ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ О ПРОГНОЗНЫХ ЗАЯВЛЕНИЯХ: Наш пресс-релиз содержит «прогнозные заявления» в том смысле, в каком этот термин используется в Законе о реформе судебных разбирательств по частным ценным бумагам от 1995 года.Прогнозные заявления можно определить по тому факту, что они относятся к будущим событиям, разработкам или результатам и не относятся строго к историческим фактам. Любые заявления, содержащиеся в этом пресс-релизе, которые не являются утверждениями об исторических фактах, могут рассматриваться как заявления прогнозного характера. Прогнозные заявления включают, помимо прочего, заявления, которым предшествуют, за которыми следуют или включающие такие слова, как: «полагать», «предполагать», «ожидать», «намереваться», «планировать», «предполагать», «цель» или « оценка», «может», «будет», «должен», «предсказывать», «возможный», «потенциальный», «продолжать», «стратегия» и подобные выражения.Например, наши прогнозные заявления включают в себя заявления о наших планах и ожиданиях в отношении тестирования и реализации мультиценовых стратегий в магазинах Dollar Tree; наши планы по увеличению количества магазинов Dollar Tree Plus и Combo (которые зависят от эффективности цепочки поставок и постоянной эффективности магазина) и ожидаемые сроки такого увеличения; потенциал роста нашей инициативы Combo Store; и другие наши планы, цели, ожидания (финансовые и иные) и намерения.Эти заявления подвержены риску и неопределенности. Для обсуждения рисков, неопределенностей и допущений, которые могут повлиять на наши будущие события, события или результаты, вам следует внимательно изучить разделы «Факторы риска», «Бизнес» и «Обсуждение и анализ руководством финансового положения и результатов операций» в наш годовой отчет по форме 10-K, поданной 16 марта 2021 года, нашу форму 10-Q за последний завершившийся финансовый квартал и другие документы, которые мы время от времени подаем в Комиссию по ценным бумагам и биржам.Мы не обязаны публиковать какие-либо поправки к любым прогнозным заявлениям, содержащимся в этом пресс-релизе, чтобы отражать события или обстоятельства, произошедшие после даты этого отчета, и вы не должны ожидать, что мы это сделаем.

Посмотреть исходную версию на сайте businesswire.com: https://www.businesswire.com/news/home/20210928006082/en/

Dollar Tree, Inc. Рэнди Гилер, 757-321-5284
Вице-президент по связям с инвесторами
www.DollarTree.com
ДЛТР-Г

Источник: Dollar Tree, Inc.

Будущее доллара; Подозрения относительно валюты США, как ожидается, исчезнут к концу года; СТАТУС ДОЛЛАРА ОЖИДАЕТСЯ ПОВЫШИТЬ

Облако подозрений вокруг доллара США постепенно рассеивается. Его фундаментальная сила, скорее всего, проявится у всех на глазах до конца года. Чиновники администрации осторожно уверены в перспективах улучшения статуса доллара.

Но они не хотят публично выражать какой-либо оптимизм, отчасти потому, что их прошлые предсказания не оправдались, отчасти потому, что они не хотят поощрять чувство самоуспокоенности.

Всегда опасно основывать дело исключительно на имеющихся статистических данных. Подобно экономическим прогнозистам и пророкам фондового рынка, те, кто занимается расчетами платежного баланса, часто ошибаются.

Объяснение было предоставлено авторитетным лицом, сэром Дональдом Макдугаллом, британским экономистом. «Существует сильная человеческая тенденция, — заметил он, — предполагать, что платежный баланс не может сильно измениться по сравнению с тем, что он есть в настоящий момент. Это может быть связано с природным консерватизмом или, возможно, с отсутствием воображения.На самом деле, он может измениться очень быстро».

Сэр Дональд был наказан опытом. Однажды он предсказал, что «долларовый разрыв» в свидетельствах после Второй мировой войны может стать постоянным. Вместо этого он уступил место избытку долларов.

Но сейчас отток долларов замедляется. Дефицит в сделках страны с остальным миром начал сокращаться в третьем квартале 1963 года, когда Федеральная резервная система повысила учетную ставку, чтобы остановить отток краткосрочных средств, а президент Кеннеди предложил ввести налог, уравнивающий процентные ставки, на покупку американских ценных бумаг за границей. сократить отток долгосрочного капитала.

Хотя цель устранения дефицита может быть далека, можно предположить, что равновесие будет достигнуто быстрее, чем предполагало большинство экономистов, как здесь, так и за рубежом. Если комментарий сэра Донайда верен, то, как только паттерн меняется на противоположный, он имеет тенденцию делать это драматическим образом.

Таким образом, администрация Джонсона, уже уверенная в изобилии внутренней экономики, может получить дополнительные дивиденды на международном фронте без необходимости прибегать к ортодоксальному лекарству в виде дефицита денег и высоких процентных ставок.

Недавнее улучшение в основном связано с мерами, принятыми при президенте Кеннеди, который счел дефицит неразрешимой проблемой. Но нынешняя тенденция была усилена сгущением инфляционных облаков над Европой.

Роберт Маржолин, вице-президент Европейского экономического сообщества, заявил на прошлой неделе в Париже, что необходимы более интенсивные усилия, чтобы «сопротивляться патологическому явлению перегрева», которое сейчас поражает страны Общего рынка. Все они страдают от роста заработной платы и цен, что привело к ухудшению их торгового баланса.

Западная Германия, которая продолжает увеличивать свой экспорт, является исключением. Но во Франции, Италии и Нидерландах положительное сальдо торгового баланса превратилось в дефицит.

Этот разворот еще не помог торговому положению США. Как отмечается в мартовском выпуске Morgan Guaranty Survey, американская промышленность не смогла «показать определенные улучшения» на мировых рынках, потому что европейские экспортные цены оставались конкурентоспособными, несмотря на более высокие издержки производства.

По данным Morgan Guaranty, европейские производители покрывают расходы за счет сокращения прибыли.В нем говорится, что «свобода для поглощения затрат, предоставляемая относительно комфортной нормой прибыли, которой пользуются европейские фирмы — по сравнению с производителями США — к настоящему времени может быть израсходована».

Если это так, то американские производители должны иметь возможность увеличить свои продажи на зарубежных рынках, при условии, конечно, что они смогут контролировать свои расходы.

Дело в том, что увеличение экспорта необходимо для компенсации роста спроса на импорт, который должен возникнуть в результате расширения внутренней экономики.Таким образом, даже если американским экспортерам удастся увеличить свои продажи и захватить большую долю мировых рынков, это может не привести к существенному увеличению нынешнего положительного сальдо торгового баланса.

Но это будет иметь и другие полезные эффекты. Отечественные производители могут сократить свои прямые инвестиции за границу, особенно в страны, страдающие от инфляции. Европейские инвесторы, которые сомневались в потенциале роста американской экономики и выражали скептицизм по поводу долгосрочной силы доллара, могут открыть для себя новые достоинства — и прибыль — в американском предпринимательстве.

На данный момент дела у доллара определенно идут в гору. В прошлом году платежный дефицит составил немногим более 3 миллиардов долларов по сравнению с почти 2,2 миллиардами долларов в 1962 году. В первом полугодии он взлетел до значительно более 4 миллиардов долларов в год, так что резкое улучшение произошло в последние шесть месяцев финансового года. год.

Еще один хороший результат будет зарегистрирован в первом квартале этого года, согласно информированным финансовым источникам. Они сообщают, что отток может снизиться до 1 миллиарда долларов в год за этот период, что намного ниже 3 долларов.5 миллиардов долларов в первом квартале прошлого года и даже лучше, чем 1,5 миллиарда долларов, о которых сообщалось в четвертом квартале.

Текущие прогнозы объема производства, занятости и процентных ставок CBO и предварительный анализ федерального дефицита на 2020 и 2021 годы

CBO разработал предварительные прогнозы ключевых экономических переменных до конца 2021 календарного года на основе информации об экономике была доступна до вчерашнего дня и включала последствия экономического подъема за счет законодательства, недавно принятого в ответ на пандемию.Кроме того, CBO подготовила предварительную оценку дефицита и долга федерального бюджета на 2020 и 2021 финансовые годы. Позже в этом году CBO представит всесторонний анализ этого законодательства и обновленные базовые бюджетные прогнозы.

Во втором квартале 2020 года экономика испытает резкое сокращение, и текущие экономические прогнозы CBO включают следующее:

  • Скорректированный на инфляцию валовой внутренний продукт (реальный ВВП), как ожидается, снизится примерно на 12 процентов во втором квартале, что эквивалентно годовому снижению на 40 процентов для этого квартала.
  • Уровень безработицы ожидается в среднем около 14 процентов во втором квартале.
  • Процентные ставки по 3-месячным казначейским векселям и 10-летним казначейским векселям, как ожидается, составят в течение этого квартала в среднем 0,1% и 0,6% соответственно.

На 2020 финансовый год предварительный взгляд CBO на финансовый прогноз показывает следующее:

  • Дефицит федерального бюджета прогнозируется на уровне 3,7 триллиона долларов.
  • Федеральный долг , удерживаемый населением, по прогнозам, составит 101 процент ВВП к концу финансового года.

Чтобы составить предварительное представление о дефиците и, следовательно, о федеральных заимствованиях, CBO принял во внимание предполагаемое влияние на дефицит законодательства, связанного с пандемией, принятого 4 марта, 18 марта, 27 марта и 24 апреля. CBO сделал грубый оценка общих изменений в федеральных расходах и доходах в результате резкого ухудшения экономических перспектив с января, когда агентство опубликовало свой последний полный экономический прогноз.

Самые последние базовые бюджетные прогнозы CBO, опубликованные в марте, отражали экономический прогноз от января, который не учитывал последствий пандемии. Представление о дефиците и долге, которое CBO представляет сегодня, гораздо более ограничено, чем обновленный базовый план, который будет включать прогнозы на уровне счета для всего бюджета. CBO рассчитывает опубликовать такой базовый уровень позже в этом году.

Прогнозы ключевых экономических переменных

Во втором квартале 2020 года экономика испытает резкий спад из-за факторов, связанных с пандемией, включая меры социального дистанцирования, принятые для ее сдерживания.Ожидается, что в третьем квартале экономическая активность возрастет по мере того, как опасения по поводу пандемии уменьшатся, а правительства штатов и местные органы власти ослабят меры по самоизоляции, запреты на публичные собрания и другие меры, ограничивающие экономическую активность. Однако ожидается, что проблемы в экономике и на рынке труда сохранятся в течение некоторого времени. Ожидается, что процентные ставки по федеральным займам останутся довольно низкими по сравнению со ставками последних десятилетий.

Ниже обсуждаются перспективы некоторых ключевых экономических показателей до конца 2021 календарного года.В середине мая CBO планирует опубликовать подробности, лежащие в основе ее экономических перспектив на 2020 и 2021 годы, и провести дополнительное обсуждение.

Выход . Ожидается, что после резкого спада во втором квартале во второй половине 2020 календарного года экономический рост составит в среднем около 17 процентов в годовом исчислении. Ожидается, что расходы более чем компенсируют дальнейшее снижение инвестиций в бизнес в течение этого периода.Прогнозируется, что в 2021 году реальный ВВП вырастет на 2,8 процента с четвертого квартала на четвертый квартал. Согласно этому прогнозу, реальный ВВП в конце 2021 года будет на 6,7% ниже того, что CBO прогнозировала на этот квартал в своем экономическом прогнозе, подготовленном в январе 2020 года.

Экономические прогнозы CBO на 2020 и 2021 годы
  2020   Годовой
  Q1 Q2 Q3 Q4   2020 2021
Реальный ВВП (процентное изменение по сравнению с предыдущим кварталом) a -0.9 -11,8 5,4 2,5   н.д. н.д.
Реальный ВВП  (процентное изменение, годовой показатель) a -3,5 -39,6 23,5 10,5   -5,6 б 2,8 б
ВВП (в триллионах долларов) 21,6 19,1 20.1 20,7   20,4 21,3
Уровень безработицы (в процентах) 3,8 14,0 16,0 11,7   11,4 10,1
Процентная ставка по трехмесячным казначейским векселям (в процентах) 1,1 0,1 0,1 0,1   0.4 0,1
Процентная ставка по десятилетним казначейским облигациям (в процентах) 1,4 0,6 0,7 0,7   0,8 0,7
ВВП = валовой внутренний продукт; н.д. = не применимо.

а. Реальные значения — это номинальные значения, скорректированные для устранения последствий изменения цен.

б. Данные представлены на основе четвертого квартала к четвертому кварталу.

Рынок труда . Прогнозируется, что уровень безработицы в среднем составит 15 процентов во втором и третьем кварталах 2020 года по сравнению с менее чем 4 процентами в первом квартале. Уровень безработицы – это количество безработных, которые могут найти работу и ищут ее, выраженное в процентах от численности рабочей силы. Увеличение этого показателя во втором и третьем кварталах отражает чистое влияние прогнозируемой потери почти 27 миллионов человек в числе занятых и увольнения примерно 8 миллионов человек из рабочей силы.

Отражая это сокращение рабочей силы, прогнозируется, что уровень участия в рабочей силе, то есть процент людей в гражданском неинституциональном населении, которым не менее 16 лет и которые либо работают, либо ищут работу, снизится с 63,2 процента. в первом квартале этого года до 59,8 процента в третьем квартале. В результате прогнозируется, что соотношение занятости к численности населения снизится примерно на 10 процентных пунктов за тот же период.

Ожидается, что ситуация на рынке труда улучшится после третьего квартала, с восстановлением найма и значительным сокращением отпусков по мере уменьшения степени социального дистанцирования, что приведет к увеличению деловой активности и увеличению спроса на работников.В частности, прогнозируется, что к концу 2021 года уровень безработицы снизится до 9,5%. и рабочая сила будет иметь примерно на 6 миллионов человек меньше.

Процентные ставки . Ожидается, что процентные ставки по казначейским ценным бумагам останутся довольно низкими до 2021 года, в основном из-за сохраняющейся слабости экономической активности, действий, предпринятых Федеральной резервной системой в ответ на эту слабость, и увеличения спроса на активы с низким уровнем риска среди финансовых рынков. участники.Ожидается, что эти факторы более чем компенсируют повышательное давление на ставки из-за увеличения федеральных заимствований. Ожидается, что процентная ставка по 3-месячным казначейским векселям останется на уровне около 0,1 процента, в то время как процентная ставка по 10-летним казначейским обязательствам, как ожидается, будет постепенно повышаться с текущего уровня в 0,6 процента, составив в среднем 0,7 процента в 2021 году. Согласно этому прогнозу, процентная ставка по 10-летним казначейским облигациям на конец 2021 года будет примерно на 1,6 процентных пункта ниже, чем ставка в экономическом прогнозе CBO, сделанном в январе 2020 года.

Неопределенность . Эти предварительные прогнозы, которые подвержены огромной неопределенности, отражают информацию из ряда источников, включая высокочастотные показатели, прогнозы частного сектора и прогнозы степени социального дистанцирования, полученные в результате анализа ряда сценариев будущего курса. пандемии. Высокочастотные показатели включают более 24 миллионов новых обращений за пособием по безработице, зарегистрированных с середины марта. С тех пор как в начале марта началось социальное дистанцирование, новая информация в целом указывала на ухудшение прогнозов, и прогнозы частного сектора неоднократно пересматривались в этом направлении.Прогнозы CBO попадают в широкий диапазон точек зрения в этих частных прогнозах, но ближе к тем, которые показывают большую краткосрочную экономическую слабость.

Прогнозы

CBO включают ожидание того, что текущая степень социального дистанцирования по стране сохранится — в среднем и с региональными различиями — до июня. Прогнозы агентства также включают возможность повторного возникновения пандемии. Чтобы учесть эту возможность, социальное дистанцирование, по прогнозам, будет продолжаться, хотя и в меньшей степени, в первой половине следующего года.В частности, прогнозируется, что степень социального дистанцирования уменьшится в среднем примерно на 75 процентов во второй половине этого года по сравнению со степенью во втором квартале, а затем еще больше уменьшится в первой половине следующего года. Чтобы разработать эти прогнозы, CBO изучила множество внешних прогнозов пандемии, сделанных академическими учреждениями, государственными учреждениями и другими исследовательскими группами. Эти усилия указывали на широкий спектр возможных результатов. По оценке CBO, прогноз агентства о степени социального дистанцирования согласуется с прогнозом пандемии в центре этого диапазона.

Предварительный взгляд на федеральный дефицит и долг

CBO заблаговременно изучил изменения федерального дефицита в 2020 и 2021 финансовых годах и связанные с ними заимствования для финансирования правительства. Агентство тщательно изучит свои прогнозы федеральных доходов и расходов на следующие несколько месяцев; бюджетный прогноз в обновленных базовых выпусках CBO позже в этом году может заметно отличаться от оценок, описанных здесь.

В результате недавних событий и законодательства прогнозируется, что в 2020 и 2021 годах дефицит будет значительно выше, чем в 2019 году, при резком снижении доходов и значительном увеличении непроцентных расходов.Даже при увеличении федеральных заимствований снижение процентных ставок означает, что чистые процентные расходы снизятся. В целом, если действующие в настоящее время законы, регулирующие расходы и доходы, в целом останутся без изменений и не будет предоставлено значительного дополнительного экстренного финансирования, дефицит федерального бюджета составит примерно 3,7 трлн долларов в 2020 финансовом году и 2,1 трлн долларов в следующем году, по оценкам CBO. Согласно мартовским базовым прогнозам CBO, дефицит составлял чуть более 1 триллиона долларов в каждый из этих лет.

При ожидаемой слабости экономического производства и увеличении федерального дефицита дефицит составит 17.9 процентов ВВП в 2020 году и 9,8 процента ВВП в 2021 году, прогнозирует CBO, по сравнению с 4,6 процента в 2019 году. Прогнозируется, что дефицит по отношению к ВВП будет на 13 процентных пунктов выше в 2020 году и примерно на 5 процентных пунктов выше в 2021 году, чем в CBO. Базовые прогнозы на март.

Государственный федеральный долг составит 101 процент ВВП к концу 2020 финансового года и вырастет до 108 процентов ВВП в конце 2021 года по сравнению с 79 процентами на конец 2019 финансового года. Долг по отношению к ВВП прогнозируется, что к концу 2020 года он будет на 20 процентных пунктов выше, а к концу 2021 года — на 26 процентных пунктов выше, чем в мартовских базовых прогнозах CBO.

Филипп Л. Свагель — директор CBO.

Чего ожидать от рынка жилья теперь, когда ФРС объявила о повышении ставок

Планируете купить дом в 2022 году? Хорошая новость заключается в том, что условия не выйдут из-под контроля так быстро, как в прошлом году. Плохая новость заключается в том, что предложение остается ограниченным, а цены все еще растут, и на горизонте маячит вероятность повышения ставок по ипотечным кредитам.

Профессионалы в сфере недвижимости говорят, что рынок недвижимости в этом году не будет соответствовать апогею, достигнутому в 2021 году, и темпы продаж домов в этом году будут гораздо менее бешеными.«По ходу года мы увидим снижение активности продаж», — сказал Лоуренс Юн, главный экономист Национальной ассоциации риелторов. «Напряженные дни с многочисленными предложениями закончились… люди могут не торопиться».

«Не ожидается, что цены упадут, но наш прогноз предполагает, что рост цен замедлится», — сказал Дуг Дункан, старший вице-президент и главный экономист Fannie Mae. Дункан предсказал, что, хотя цены не повторят стремительный рост на 18 процентов, который они продемонстрировали в прошлом году, они все же вырастут где-то в районе 7 процентов.5 процентов. «Это не большая передышка, особенно потому, что процентные ставки будут расти в то же время», — отметил он.

Не ожидается, что цены упадут, но наш прогноз предполагает, что рост цен замедлится.

Другие эксперты прогнозируют рост цен немного ниже, но никто не видит разворота в ближайшее время. «Мы не видели фундаментальных изменений, указывающих на то, что цены будут снижаться», — сказал Роберт Фрик, корпоративный экономист Федерального кредитного союза ВМС.«Цены все еще будут расти в этом году», — сказал он, хотя он также сказал, что темпы роста, вероятно, остынут после прошлогодних бурных двузначных скачков.

Поскольку в прошлом году растущий спрос поднял цены в стратосферу, потенциальные покупатели жилья часто оказывались втянутыми в ценовые войны или были вынуждены принимать поспешное решение о самом крупном финансовом обязательстве в своей жизни. Результаты декабрьского опроса показывают, что охотники за жильем умерили свой оптимизм или могут предпочесть остаться в стороне в ближайшем будущем: индекс настроений при покупке жилья Fannie Mae показал, что, хотя 76% опрошенных считают, что настоящее хорошее пришло время продать дом, только 26 процентов сказали, что это хорошее время для покупки.Для сравнения, 52 процента респондентов охарактеризовали текущий рынок как хорошее время для покупки дома годом ранее.

«По-прежнему не хватает домов для продажи, так что это рынок продавца, но дома с завышенной ценой, как правило, не сдаются», — сказал Ральф ДиБугнара, генеральный директор Home Qualified, онлайн-ресурса по информации и кредитованию недвижимости.

«Я думаю, что продавцы жилья должны осознать, что дни двузначного повышения цен прошли», — сказал Юн. Если люди обдумывают продажу, добавил он, «они должны делать это, основываясь на нормальных факторах, а не пытаться спекулировать на большом приросте цен.”

Продавцы жилья должны осознать, что дни двузначного роста цен прошли.

Эти корректировки разворачиваются на фоне повышения процентных ставок, поскольку Федеральная резервная система активно нацелена на инфляцию. Удорожание заимствования снижает совокупный спрос и может помочь обуздать инфляцию, но то, что может быть хорошо для экономики на макроуровне, может быть болезненным для отдельных покупателей, которые будут платить больше за обслуживание своего ипотечного долга.

В результате некоторые эксперты предсказывают, что прежде чем рынок сделает передышку в этом году, первый квартал будет устойчивым, поскольку люди пытаются зафиксировать более низкие цены на ипотечные кредиты. Ставка по обычной 30-летней ипотеке в настоящее время колеблется в районе 3,5%. Различные эксперты по недвижимости предсказывают, что к 2022 году этот показатель вырастет от половины до целого процентного пункта.

«Это сильно зависит от того, что говорит и делает ФРС», — сказал Дункан. Вклад центрального банка в более высокие ставки по ипотечным кредитам частично объясняется более высокой ставкой по федеральным фондам, но, что более важно, это функция того, что ФРС урезает свою экономическую поддержку в эпоху пандемии.

Эта поддержка включала покупку ипотечных облигаций на миллиарды долларов каждый месяц, покупки, которые прекратятся к марту. На пресс-конференции на прошлой неделе председатель ФРС Джером Пауэлл сказал, что чиновники рассчитывают вскоре обсудить, как сократить эту часть портфеля ФРС. Участники рынка будут обращаться к политикам за дополнительными указаниями относительно того, решит ли ФРС просто не выкупать новые ипотечные ценные бумаги по мере погашения тех, которые находятся на их балансе, или активно надеется продать некоторые из этих активов — ускорение выхода с рынка, которое было бы может оказать более резкое влияние на процентные ставки по займам.

«Они могут потребовать большей доходности», — сказал Дункан о покупателях ипотечных долгов, ориентированных на чистую прибыль, которые останутся после выхода ФРС. «ФРС является политическим покупателем, а не экономическим покупателем».

«С точки зрения ценообразования на ипотеку… я бы сказал, что выход из покупки облигаций окажет более сильное влияние», — сказал Стив Камински, глава отдела жилищного кредитования в TD Bank. «Мы не знаем, где в конечном итоге окажутся цены, но у нас есть явные признаки того, что ФРС намерена повысить здесь ставки», — сказал он.

По мере того, как ФРС умеряет свой прежний непомерный аппетит к ипотечному долгу, рынку придется соответствующим образом приспосабливаться. «Их план состоит в том, чтобы выйти с рынка ипотечных ценных бумаг к марту. Я ожидаю, что период с марта по апрель для повышения ставки будет немного более очевидным», — сказал Камински.

Если в этом году произойдет замедление активности в сфере покупки жилья, одним из плюсов для заемщиков будет то, что такое же количество ипотечных кредиторов будет охотиться за бизнесом среди меньшего числа покупателей, сказал Дункан.«Немного замедлителем роста ставок станет тот факт, что ипотечные кредиторы…. будут конкурировать, и спреды прибыли, которые они получат, сократятся», — сказал он.

Но в целом, по словам экспертов, проблемы для новых покупателей остаются острыми. «Проблема для тех, кто впервые покупает жилье, заключается в том, что не хватает домов для продажи по конкурентоспособным ценам. Они наблюдают войну ставок на большинство объектов недвижимости. Покупатели жилья, впервые покупающие жилье, должны быть готовы к компромиссу», — сказал ДеБугнара, будь то квадратные метры, местоположение или другие характеристики.

Покупатели — как новички, так и люди, стремящиеся уменьшить размер — также будут продолжать сталкиваться с конкуренцией со стороны институциональных покупателей, которые агрессивно нацелились на так называемый стартовый рынок жилья, чтобы удерживать эти объекты и сдавать их в аренду. А с ростом цен на жилье и арендной платы людям, которые хотят владеть собственными домами и жить в них, становится все труднее пробиться на рынок.

«Корпоративные лица покупают дома для сдачи в аренду, что еще больше снижает доступность домов… 17 процентов новых домов будут принадлежать корпорациям для сдачи в аренду», — сказал Фрик.«Мы приближаемся к тому моменту, когда каждый пятый дом фактически снимается с рынка собственности для сдачи в аренду», — сказал он.

Мы приближаемся к тому моменту, когда каждый пятый дом фактически снимается с продажи в аренду.

«Мы обязательно увидим рост цен на аренду в ближайшие несколько лет. Многие из этих крупных фондов скупают дома на одну семью оптом», — сказал ДиБугнара. «Я интерпретирую это так, как они думают, что будет очень высокий спрос на дома на одну семью.

Пока строятся новые дома, эксперты говорят, что это происходит недостаточно быстро. Еще до пандемии строительство новых домов не успевало за спросом, а Covid-19 обременил строителей сочетанием дефицита и роста затрат как на материалы, так и на рабочую силу.

Эксперты говорят, что в более долгосрочной перспективе система снабжения улучшается. «Мы ожидаем, что в новом домашнем пространстве количество стартов вырастет примерно на 7 процентов», — сказал Дункан. «Строители делают все возможное. Если они смогут получить землю, рабочую силу и пиломатериалы, они будут строить. 

«Я воодушевлен тем, что в этом году мы увидим еще много новых домов, — сказал Фрик.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *