Close

Частные инвесторы россии: Частные инвесторы наторговали на половину объема рынка акций — РБК

Содержание

Частные инвесторы России нуждаются в знаниях. Хотят учиться и стать профи :: Новости :: РБК Инвестиции

Райффайзенбанк опросил российских частных инвесторов и обнаружил, что 14% хотят получить статус квалифицированного инвестора и еще 20% — высшее или дополнительное экономическое образование

Фото: insta_photos / Shutterstock

Частные инвесторы в России хотят получить дополнительные знания, чтобы лучше понимать, как работает фондовый рынок  и что из себя представляют интересующие их финансовые инструменты. Такой вывод сделан в исследовании российского офиса Райффайзенбанка (есть в распоряжении «РБК Инвестиций»).

В конце января эксперты расспросили более 1 тыс. владельцев брокерских и инвестиционных счетов в крупных и небольших городах. Как оказалось, профильное образование есть примерно у 10% участников торгов. Всего 5% опрошенных сообщили, что у них есть статус квалифицированного инвестора. При этом еще 14% рассказали, что планируют его получить.

Самым лучшим источником знаний инвесторы считают лекции и видеоуроки от банка или брокера, в котором у них открыт счет. На втором месте — торги с использованием демонстрационного счета. 20% респондентов планируют получить высшее или дополнительное экономическое образование.

Инвесторам в США не хватает знаний. Сильно вырос спрос на финсоветников

Популярность частных инвестиций резко возросла с марта 2020 года. За весь минувший год на рынок пришло почти 5 млн новых инвесторов, а всего на конец декабря их число достигло 8,8 млн. В январе 2021 года торговать на бирже начали еще 626 тыс. человек.

Инвесторы назвали несколько причин, почему они пошли торговать ценными бумагами. В порядке убывания важности это:

  • способ получить дополнительный доход;
  • снижение ставок по традиционным банковским продуктам. Для тех, у кого деньги лежали на банковских вкладах, инвестиции — это возможность получить бóльшую доходность;
  • способ накопить деньги на пенсию или крупные покупки.

Примечательно, что почти 40% опрошенных стали частными инвесторами из интереса.

Почти половина респондентов вложили в фондовый рынок менее ₽100 тыс. Еще 29% инвестируют не более ₽500 тыс. Каждый десятый вкладывает до ₽1 млн.

Опрос банка показал, что людям нравится возможность совершать сделки удаленно, при помощи мобильного приложения. Именно эта возможность в большинстве случаев помогает им принять окончательное решение.

« Инвестиции  в мобильном приложении, доступ на иностранные биржи, скорость проведения сделок и сбалансированные комиссии делают процесс простым и доступным, — отметил руководитель управления клиентского счастья и монетизации Райффайзенбанка Кирилл Матвеев. — При этом большинство придерживаются консервативных стратегий и полагаются на облигации   — государственные и корпоративные».

Опрос банка показал, что самый популярный способ вложить деньги сейчас — это комбинация брокерского счета с ИИС. Только

брокерский счет  выбирают 40% инвесторов. Большинство владельцев счетов пришли на рынок в течение последнего года. Только 12% инвесторов остаются на рынке более трех лет, а доля тех, кто торгует финансовыми инструментами более пяти лет, составляет 6%.

«Фондовый рынок — не ад». Почему инвесторы пришли на биржу в 2020 году

Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем аккаунте в Instagram

Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг, но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование. Подробнее Брокерский счет позволяет физическим лицам покупать и продавать ценные бумаги и валюту на фондовых рынках. Поскольку участниками торгов на биржах могут быть только брокеры и дилеры, обычным гражданам требуется заключить с такими посредниками договор, благодаря которому брокер будет проводить сделки от лица инвестора. Брокерский счет нужен, чтобы проводить через него деньги на покупку ценных бумаг. Подробнее

Автор

Валентина Гаврикова

Во что инвестировали частные инвесторы в январе

Московская биржа опубликовала данные о Народном портфеле за январь. Рассмотрим, какие отечественные бумаги наиболее популярны у российских частных инвесторов.

«Народный портфель» или «Портфель частного инвестора» — аналитический продукт Московской биржи, отражающий предпочтения и поведение частных инвесторов на рынке акций. Каждый месяц биржа публикует структуру портфеля, состоящего из 10 наиболее популярных бумаг у частных инвесторов.

По итогам января в состав портфеля входили:


Относительно декабря в портфеле выросла доля акций:

— Сбербанк-ао (+4,9 п.п.)
— Сбербанк-ап (+0,7 п.п.)

Сократились позиции в:

— Норникель (-2,0 п.п.)
— Газпром (-1,2 п.п.)
— Лукойл (-0,5 п.п.)
— ВТБ (-0,3 п.п.)
— Сургутнефтегаз-ап (-0,3 п.п.)
— НЛМК (-0,3 п.п.)
— Северсталь (-0,2 п.п.)

Из структуры выбыли бумаги ММК, им на смену пришли акции Яндекса.


За прошедший месяц частные инвесторы покупали только акции Сбербанка. Бумаги являются одними из наиболее просевших из-за геополитики. Ранее мы отмечали, что частные инвесторы склонны выкупать просадки, что и наблюдалось в январе. Повышенный интерес к акциям банка можно отчасти назвать спекулятивным — при улучшении геополитической картины они могли бы отскакивать сильнее рынка. С фундаментальной точки зрения интерес к Сбербанку также оправдан высокой ожидаемой дивидендной доходностью в 2022 г.

В состав портфеля по итогам января вошли акции Яндекса. Бумаги просели сразу на 18,6% за месяц из-за переориентации инвесторов в США с растущих компаний на истории стоимости. Российские частные инвесторы поспешили нарастить позиции в просевших бумагах.

Физические лица сильнее всего сократили позиции в Норникеле. Это также можно связать с динамикой котировок — бумаги выглядели устойчивее рынка в январе. Кроме того, частных инвесторов может напрягать неопределенность по будущим дивидендам Норникеля — последние выплаты в рамках акционерного соглашения будут распределены летом 2022 г. Далее крупнейшим акционерам предстоит договариваться, не исключено снижение выплат в свете запланированного роста капзатрат в ближайшие годы.

Сократились позиции физлиц в Газпроме. Бумага выглядела устойчиво в январе, поэтому ряд инвесторов могли предпочесть переложиться в упавшие сильнее акции Сбербанка.

Что с доходностью

Предположим, что портфель частного инвестора формируется из бумаг в соответствии со структурой «Народного портфеля» на конец каждого месяца и сохраняется неизменным до следующей ребалансировки. В таком случае доходность портфеля частного инвестора за январь составила бы -4,2%. Индекс МосБиржи за тот же период потерял 6,8%.


Опережающая динамика относительно индекса МосБиржи во многом связана крупной долей в портфеле акций Газпрома, которые потеряли лишь 2,2% за прошедший месяц.


БКС Мир инвестиций

Число частных инвесторов на Мосбирже превысило 10 млн

Московская биржа сообщила о росте числа частных инвесторов с начала года на 1,2 млн. Их общее количество превысило 10 млн человек. Эксперты напоминают о рисках и беспокоятся, что неграмотные инвесторы могут легко навредить своему финансовому положению, а также сильно повысить волатильность рынка и отдельных акций.

Количество частных инвесторов с брокерскими счетами на Московской бирже достигло 10 млн, увеличившись с начала года на 1,2 млн человек. Об этом сообщается на официальном сайте торговой площадки.

Половина всех существующих брокерских счетов была открыта только за прошлый год — более 5 млн, это больше, чем за все предыдущие годы. Отмечается, что за последние шесть лет число частных инвесторов на Московской бирже выросло в 10 раз.

«Появление внутреннего инвестора важно для всей экономики, так как расширяет возможности российских компаний привлекать капитал на развитие бизнеса», — заявил председатель правления Московской биржи Юрий Денисов. Он также добавил, что как регулятор, так и Московская биржа совместно с брокерами активно развивают образовательные проекты и способствуют формированию культуры инвестиций, чтобы повысить осведомленность о рисках инвестирования.

Хорошо это или плохо — сказать сложно. Но однозначно можно говорить о том, что на Московской бирже нужны глубокие знания и понимание торговых платформ, потому что отсутствие таковых в первую очередь приводит к потере капитала у неопытных инвесторов, считает квалифицированный инвестор и независимый трейдер Дмитрий Слепцов.

Процесс должен сопровождаться равноценным пониманием населением инвестиционных продуктов и рисков, ростом финансовой грамотности. Инвестирование всегда связано с рисками вне зависимости от актива, подчеркивает управляющий партнер Grid Capital Алексей Соколов.

«Приток новых инвесторов и появление сервисов, таких как Robinhood, где люди не платят комиссии, превращает торговлю в игру. При этом в погоне за легкими деньгами всегда возникают проблемы. Новые инвесторы не обращают внимание на фундаментальные показатели, не изучают рынок, а это грозит обнулением денежных средств»,

— предупреждает эксперт.

Однако рост числа частных инвесторов на Мосбирже связан прежде всего с тем, что население теряет интерес к самому массовому инструменту хранения денег – банковским депозитам, из-за снижения ставок как по рублевым, так и по валютным вкладам, объясняет старший аналитик «Альпари Евразия» Вадим Иосуб. Он также уверен, что важную роль в этом сыграла и очередная девальвация рубля.

Инфраструктура биржи позволяет без существенных издержек наращивать число клиентов, поэтому места хватит всем, уверяет эксперт. По его словам, достаточно часто новые неквалифицированные инвесторы не столько активно спекулируют акциями, сколько используют стратегию «купил и держи», что при прочих равных условиях оказывает поддержку ценам на акции.

Алексей Соколов из Grid Capital при этом оценивает такой объем притока новых частных инвесторов как незначительный.

«Для страны с населением в 140 млн человек 10 млн брокерских счетов — это небольшое число. Да, приток частных инвесторов ускоряется из года в год, но это несущественный рост. Например, в США по итогам 2020 года число клиентов только одного сервиса Robinhood выросло примерно до 13 млн. Для сравнения, в США инвестированием занимается 55% населения страны»,

— сравнивает эксперт.

Об этом же говорит и управляющий активами «БКС Мир инвестиций» Андрей Русецкий. Он добавляет, что активы физлиц в России составляют лишь 4% от ВВП страны против 20-40% для развитых стран и 70-80% — для Германии и США. «Нам предстоит еще долгий путь», — отмечает эксперт.

Приход такого количества частных инвесторов на Мосбиржу может вызвать переоценку акций популярных брендов, например, акций компаний Yаndex, Ozon и прочих, полагает основатель «Школы Практического Инвестирования» Федор Сидоров. Он добавляет, что стоит учитывать и то, что многие из новоиспеченных инвесторов не видели существенных коррекций на рынке и тем более медвежьих трендов, поэтому у них может создаться ложное впечатление о том, что можно купить акцию любой компании, и она точно будет расти.

«Большинство частных инвесторов, пришедших на биржу в 2020 году и в начале этого года, — это не очень опытные и неподготовленные люди, поэтому любые просадки акций компаний будут ими восприниматься достаточно остро. Что в результате может придать большую волатильность всему рынку в целом или отдельным акциям», — предупреждает эксперт, объясняя такой вероятный эффект тем, что неквалифицированные инвесторы более подвержены панике и эйфории, чем опытные инвесторы и профессиональные управляющие.

Независимый трейдер Дмитрий Слепцов замечает, что большим спросом пользуются акции второго эшелона, так как при появлении какого-либо массового драйвера в виде новостей на этом малоликвидном рынке приводит к «сквизу» (быстрое повышение цены акции), который, в свою очередь, ведет к большой волатильности.

За любыми подъемами неминуемо идет корректировка рынка, напомнил Алексей Соколов из Grid Capital. Если развитие фондового рынка идет в ногу с развитием экономики, когда рост денежной массы увеличивается быстрее, чем сама экономика, то возникает пузырь, который рано или поздно сдувается, предупреждает эксперт.

«И тогда прежде всего население терпит убытки, потому что из-за низкой финансовой грамотности они приобретают активы уже как правило по самым высоким ценам, потом очень больно обжигаются на падении активов и их корректировке, не имея достаточного опыта и экспертизы, закрывают свои позиции и терпят убытки. Так возникает недоверие к финансовому рынку»,

— объясняет собеседник «Газеты.Ru».

При этом в декабре 2020 года ЦБ ввел ограничения на продажи неквалифицированным инвесторам сложных продуктов из-за того, что население имеет низкую финансовую грамотность. Частные инвесторы в погоне за прибылью начали покупать сложные продукты, не всегда понимая риски. По мнению Соколова, ЦБ вовремя отреагировал на рост числа сложных продуктов, купировал проблему и тем самым предвосхитил потенциальный кризис доверия населения к финансовому рынку в целом.

Основатель «Школы Практического Инвестирования» Федор Сидоров в разговоре с «Газетой.Ru» вспомнил известную фразу: «Когда на рынок приходят чистильщики обуви, профессионалам на нем больше делать нечего». Она принадлежит Джону Пирпонту Моргану, американскому финансисту и предпринимателю, который за несколько дней до биржевого краха в 1929 году распродал все свои акции. Это произошло после того, как чистильщик обуви спросил его о перспективах компании, которую тот купил в портфель на несколько долларов.

«Поэтому приход массового, пугливого и непрофессионального инвестора чаще всего случается в тот момент, когда делать это уже поздно и профессионалы выходят с рынка», — замечает эксперт.

Развитием транспорта в России займутся частные инвесторы | 18.03.19

Инвесторам могут упростить инвестиции в российский общественный транспорт. Поправки в законопроект, снимающие барьеры для частных вложений в эту отрасль, должны быть приняты до июля.

Ускорить принятие законопроекта договорились участники совещания в администрации президента по нацпроекту «Экология», проходившего в начале марта под руководством первого замруководителя администрации президента Сергея Кириенко и помощника президента Андрея Белоусова, сообщили «Ведомостям» участники правительственных совещаний по темам экологии и транспорта, а также подтвердил федеральный чиновник.

Частные инвестиции в общественный транспорт — трамваи и автобусы, работающие на газомоторном топливе, — нужны для улучшения экологии и снижения выбросов, загрязняющих атмосферу, отмечает участник совещаний в правительстве. По словам чиновника, в приоритете 12 городов из нацпроекта «Экология», в том числе Красноярск, Липецк и др. Инвесторы в общественный транспорт этих городов смогут претендовать на поддержку из федерального бюджета.

Развитие легкорельсового транспорта и трамваев поможет решить проблему пробок в крупных городах, писали ранее эксперты Высшей школы экономики (ВШЭ). Однако у городских властей денег на развитие такого транспорта не хватает, а привлечению частных инвестиций мешают барьеры в законодательстве.

Например, право на перевозки по одному или нескольким маршрутам предоставляется по итогам отдельных конкурсов. Есть риск проиграть второй конкурс, и в таком случае соглашение будет расторгнуто, поясняет руководитель российской практики ГЧП Dentons Владимир Килинкаров. Другой проблемой является то, что концессия подписывается с муниципалитетом, а тарифы устанавливают региональные власти, которые не являются стороной соглашения, добавляет эксперт.

По данным исполнительного директора Национального центра ГЧП Максима Ткаченко, в ближайшее время трамвайные проекты могут запустить пять городов. При этом без федеральной поддержки трамвайные проекты доступны лишь немногим городам, предупреждает директор Института транспорта ВШЭ Михаил Блинкин.

Задумка масштабнее — передавать в концессию всю систему общественного транспорта большого города, а не просто один из маршрутов, знает участник правительственных совещаний. Но для этого нужно прямо разрешить такие концессии в законе, чтобы не было риска ограничения конкуренции, указывают в ГЧП Dentons.

Коллапс фондового рынка: что делать частным инвесторам?

Обострение геополитической ситуации на фоне спецоперации на Украине и последовавшие беспрецедентные экономические санкции привели к крупнейшему обвалу в истории российского фондового рынка: по итогам торговой сессии 24 февраля Индекс МосБиржи снизился на 33%, в течение дня он опускался на 45%. С 28 февраля торги на российском рынке ценных бумаг были остановлены и не проводятся уже неделю. Станет ли это настоящим концом отечественного фондового рынка и чем закончится для вложившихся в российские акции частных инвесторов?

Давайте вспомним, как все начиналось. В России приток частных инвесторов на фондовый ускорился в 2020 и 2021 гг. Повышенный интерес к инвестициям в ценные бумаги объяснялся низкими ставками по депозитам. Однако сегодня, когда ключевая ставка достигла 20%, а условия кредитных организаций для вкладчиков стали более привлекательными, возникает вопрос: продолжат ли частные инвесторы верить в перспективу заработка на бирже?

В сложившейся ситуации неопределенности делать прогнозы по инструментам фондового рынка затруднительно: нужно дождаться открытия торгов. Хорошим средством сбережения можно считать короткие облигации федерального займа (ОФЗ), которые сегодня имеют схожие с депозитами параметры доходности и ликвидности.

Акции, в свою очередь, могут быть интереснее банковских вкладов в условиях высокой инфляции. Если говорить о российских бумагах, то можно обратить внимание на сырьевые экспортные компании нефтегазового сектора, которые до сих пор показывали динамику лучше рынка. По многим компаниям внутреннего спроса ожидается ухудшение прогнозов по прибыли в этом году, а по экспортным компаниям они, наоборот, пересматриваются вверх.

Бумаги российских компаний стоит рассматривать как долгосрочную инвестицию, так как в среднесрочном периоде возможны лишь небольшие отскоки котировок вверх. При этом не следует покупать акции с плечом и рекомендуется диверсифицровать свой портфель.

Впрочем, если банковский вклад кажется кому-то более надежным, этот вариант тоже можно рассматривать в качестве способа сохранить и приумножить сбережения. Сейчас кредитные организации предлагают интересные условия по вкладам, чтобы остановить массовый отток клиентов.

Особых рисков для вкладчиков, на мой взгляд, пока нет, тем более что ЦБ РФ ранее пообещал оказать необходимую поддержку крупнейшим банкам из санкционных списков. Ресурсов регулятора на среднесрочном горизонте вполне достаточно, чтобы защитить вклады россиян, в том числе и валютные. Когда ситуация на фондовом рынке стабилизируется и мы увидим более твердые цены, деньги из депозитов или ОФЗ можно будет переложить в акции.

Кто самые активные частные инвесторы в России?

Война на Украине привела к тому, что большая часть мира ввела жесткие санкции против России в попытке оказать давление на режим Владимира Путина. Воздействие на российскую экономику было разрушительным, и нет никаких признаков того, что эти международные усилия ослабевают. Санкции включают замораживание активов и запрет на поездки российских чиновников и олигархов; торговые блоки на различные банки, учреждения и компании; исключение России из банковской сети SWIFT; и, совсем недавно, запрет США на импорт российской нефти, газа и угля.

В то время как Путин упирается в пятки, многие западные правительства стремятся расширить, а не ослабить ограничения, при этом дальнейшие энергетические санкции все еще рассматриваются. Неизбежно, инвесторы, базирующиеся в России, понесут большую боль, независимо от того, имеют ли они связи с правительством или нет. Ниже мы составили список самых активных российских прямых инвесторов за последние пять лет и то, куда они инвестируют, по данным платформы PitchBook.

Бэринг Восток Кэпитал Партнерс

История крупнейшей в России независимой частной инвестиционной компании уходит своими корнями в те времена, когда отношения между Востоком и Западом были более теплыми.Основанная примерно через пять лет после падения Берлинской стены, Baring Vostok стала продуктом совместного предприятия британской Baring Asset Management и российско-американского коммерческого банка «Совлинк».

Фирма уже вызывала споры еще до вторжения в Украину. В прошлом году российский суд приговорил ее американского соучредителя Майкла Калви к условному сроку за растрату. До войны под управлением Baring находились активы на сумму более 3,7 миллиарда долларов. На сегодняшний день фирма закрыла 10 фондов, последним из которых был BV 2019, для которого она привлекла нераскрытую сумму в начале 2020 года.

Фирма участвовала в ряде крупных технологических сделок в России и других странах. Недавние инвестиции в его портфель включают сингапурский цифровой банк Tonik, британский стартап Gett и Jiffy Grocery, британскую компанию по доставке еды.

Baring Vostok также был крупным спонсором Ozon, «Амазонки России», которая остановила торги на бирже Nasdaq в начале этого месяца после того, как ее акции перешли в свободное падение.

Российско-китайский инвестиционный фонд

При поддержке Российского фонда прямых инвестиций и Китайской инвестиционной корпорации РКИФ был основан в 2012 году для инвестиций в инфраструктуру и туризм между Китаем и Россией.Фирма нацелена на инвестиции в сельское хозяйство, горнодобывающую промышленность, телекоммуникации, разработку месторождений, здравоохранение, нефть и газ, лесное хозяйство, энергетику, производство и сектор услуг.

Хотя ясно, что фирма почувствует макроэкономическое влияние западных санкций, в настоящее время неясно, как на нее повлияет ее связь с Китаем. Китай не присоединился к другим странам в осуждении вторжения России в Украину. Однако есть сообщения о том, что суверенные инвестиционные фонды, в том числе китайский CIC, все же могут решить отказаться от будущих российских инвестиций.

РКИФ находится в процессе приобретения двух брендов у индийской фармацевтической группы Dr. Reddy’s Laboratories через свою портфельную компанию Binnopharm Group, наряду с Системой, Российским фондом прямых инвестиций и ВТБ Капитал. У фонда также есть некоторые заметные инвестиции в Китае, в том числе поддержка автономного вождения китайской компании Didi Chuxing.

Да Винчи Капитал

Da Vinci Capital была создана в 2007 году и специализируется на быстрорастущих инвестициях в частный капитал среднего размера.Фирма имеет прочные глобальные связи, с офисами в Лондоне. В недавнем сообщении в социальных сетях фирма заявила о своей поддержке Украины.

В начале этого года фирма инвестировала из своего третьего технологического фонда, который она запустила в 2021 году с целью в 300 миллионов долларов. Он считает немецкую финансовую организацию развития DEG среди своих LP, а предыдущими инвесторами являются Adams Street Partners и Европейский банк реконструкции и развития.

Хотя фирма в основном ориентирована на внутренний рынок, она сделала несколько зарубежных инвестиций.Как и в случае с Baring Vostok, он был одним из первых сторонников Gett до слияния последнего со SPAC за 1,3 миллиарда долларов в прошлом году. В прошлом году она также инвестировала в латвийский лицензионный бизнес Squalio и аутсорсинговую компанию DataArt в США. В январе фирма передала контрольный пакет акций британской мобильной рекламной платформы LoopMe компании Mayfair Equity Partners.

Эльбрус Капитал

«Эльбрус Капитал» фокусируется на росте и сделках по выкупу и, как и «Да Винчи Капитал», был основан в 2007 году. Как и в «Да Винчи», в его руководящую команду входят бывшие руководители российского инвестиционного банка «Ренессанс Капитал».Фирма ориентируется на Россию и страны бывшего Советского Союза. Его целевые секторы включают здравоохранение, потребительские товары и услуги, образование и программное обеспечение.

Фирма также считает DEG и EBRD среди своих LP, но чуть более половины ее базы инвесторов приходятся на страны из-за пределов Европы. Другие партнеры включают JP Morgan Asset Management, пенсионную систему муниципальной пожарной охраны и полиции штата Айова и инвестиционное управление Абу-Даби. Хотя его портфель почти полностью состоит из России и Восточной Европы, недавно он инвестировал в компании со штаб-квартирами в Великобритании и Ирландии: дублинскую ИТ-аутсорсинговую компанию SBDA Group и лондонскую платформу денежных переводов TransferGo.

Исправление: в предыдущей версии этой статьи было неверно указано, что Baring Vostok инвестировала в американского производителя приложений для редактирования фотографий Picsart. Baring Vostok никогда не инвестировала в Picsart, которая привлекла 130 миллионов долларов в рамках серии C под руководством SoftBank Vision Fund 2 в августе прошлого года.

Избранное изображение от NurPhoto/Getty Images

Кто самые активные частные инвесторы в России?

Война на Украине привела к тому, что большая часть мира ввела жесткие санкции против России в попытке оказать давление на режим Владимира Путина.Воздействие на российскую экономику было разрушительным, и нет никаких признаков того, что эти международные усилия ослабевают. Санкции включают замораживание активов и запрет на поездки российских чиновников и олигархов; торговые блоки на различные банки, учреждения и компании; исключение России из банковской сети SWIFT; и, совсем недавно, запрет США на импорт российской нефти, газа и угля.

В то время как Путин упирается в пятки, многие западные правительства стремятся расширить, а не ослабить ограничения, при этом дальнейшие энергетические санкции все еще рассматриваются.Неизбежно, инвесторы, базирующиеся в России, понесут большую боль, независимо от того, имеют ли они связи с правительством или нет. Ниже мы составили список самых активных российских прямых инвесторов за последние пять лет и то, куда они инвестируют, по данным платформы PitchBook. Baring Vostok Capital Partners Крупнейшая в России независимая частная инвестиционная компания ведет свою историю с тех времен, когда отношения между Востоком и Западом были более теплыми. Основанная примерно через пять лет после падения Берлинской стены, Baring Vostok стала продуктом совместного предприятия британской Baring Asset Management и российско-американского коммерческого банка «Совлинк».

Фирма уже вызывала споры еще до вторжения на Украину. В прошлом году российский суд приговорил ее американского соучредителя Майкла Калви к условному сроку за растрату. До войны под управлением Baring находились активы на сумму более 3,7 миллиарда долларов. На сегодняшний день фирма закрыла 10 фондов, последним из которых был BV 2019, для которого она привлекла неизвестную сумму в начале 2020 года.

Фирма участвовала в ряде заметных технологических сделок в России и других странах.Недавние инвестиции в его портфель включают сингапурский цифровой банк Tonik, британский стартап Gett и Jiffy Grocery, британскую компанию по доставке еды.

Baring Vostok также был крупным спонсором Ozon, «Амазонки России», которая остановила торги на бирже Nasdaq в начале этого месяца после того, как ее акции перешли в свободное падение. Российско-китайский инвестиционный фонд При поддержке Российского фонда прямых инвестиций и Китайской инвестиционной корпорации РКИФ был основан в 2012 году для инвестиций в инфраструктуру и туризм между Китаем и Россией.Фирма нацелена на инвестиции в сельское хозяйство, горнодобывающую промышленность, телекоммуникации, разработку месторождений, здравоохранение, нефть и газ, лесное хозяйство, энергетику, производство и сектор услуг.

Хотя ясно, что фирма почувствует макроэкономическое влияние западных санкций, в настоящее время неясно, как на нее повлияет ее связь с Китаем. Китай не присоединился к другим странам в осуждении вторжения России в Украину. Однако есть сообщения о том, что суверенные инвестиционные фонды, в том числе китайский CIC, все же могут решить отказаться от будущих российских инвестиций.

РКИФ находится в процессе приобретения двух брендов у индийской фармацевтической группы Dr. Reddy’s Laboratories через свою портфельную компанию Binnopharm Group, наряду с Системой, Российским фондом прямых инвестиций и ВТБ Капитал. У фонда также есть некоторые заметные инвестиции в Китае, в том числе поддержка автономного вождения китайской компании Didi Chuxing. Da Vinci Capital Da Vinci Capital была создана в 2007 году и специализируется на быстрорастущих инвестициях в частный капитал.Фирма имеет прочные глобальные связи, с офисами в Лондоне. В недавнем сообщении в социальных сетях фирма заявила о своей поддержке Украины.

В начале этого года фирма инвестировала из своего третьего технологического фонда, который она запустила в 2021 году с целью в 300 миллионов долларов. Он считает немецкую финансовую организацию развития DEG среди своих LP, а предыдущими инвесторами являются Adams Street Partners и Европейский банк реконструкции и развития.

Хотя фирма в основном ориентирована на внутренний рынок, она сделала несколько зарубежных инвестиций.Как и в случае с Baring Vostok, он был одним из первых сторонников Gett до слияния последнего со SPAC за 1,3 миллиарда долларов в прошлом году. В прошлом году она также инвестировала в латвийский лицензионный бизнес Squalio и аутсорсинговую компанию DataArt в США. В январе фирма передала контрольный пакет акций британской мобильной рекламной платформы LoopMe компании Mayfair Equity Partners. «Эльбрус Капитал» Компания «Эльбрус Капитал» специализируется на росте и сделках по выкупу и, как и Da Vinci Capital, была основана в 2007 году. Как и в Da Vinci, в ее руководящую команду входят бывшие руководители российского инвестиционного банка «Ренессанс Капитал».Фирма ориентируется на Россию и страны бывшего Советского Союза. Его целевые секторы включают здравоохранение, потребительские товары и услуги, образование и программное обеспечение.

Фирма также считает DEG и EBRD среди своих LP, но чуть более половины ее базы инвесторов приходятся на страны из-за пределов Европы. Другие партнеры включают JP Morgan Asset Management, пенсионную систему муниципальной пожарной охраны и полиции штата Айова и инвестиционное управление Абу-Даби. Хотя его портфель почти полностью состоит из России и Восточной Европы, недавно он инвестировал в компании со штаб-квартирами в Великобритании и Ирландии: дублинскую ИТ-аутсорсинговую компанию SBDA Group и лондонскую платформу денежных переводов TransferGo.

Исправление: в предыдущей версии этой статьи было неверно указано, что Baring Vostok инвестировала в американского производителя приложений для редактирования фотографий Picsart. Baring Vostok никогда не инвестировала в Picsart, которая привлекла 130 миллионов долларов в рамках серии C под руководством SoftBank Vision Fund 2 в августе прошлого года.

Избранное изображение от NurPhoto/Getty Images

Первоначально эта статья была опубликована на PitchBook News

Россия

Россия

Этот веб-сайт использует файлы cookie для улучшения навигации.Сайт настроен так, чтобы разрешить использование всех файлов cookie. Если вы продолжаете просматривать этот сайт, вы соглашаетесь на использование нами файлов cookie. Для получения дополнительной информации о нашей политике в отношении файлов cookie, пожалуйста, свяжитесь с нами.

За последние 30 лет российская экономика столкнулась с многочисленными вызовами, от потрясений в условиях торговли до международных санкций. Но с разрушением приходят возможности, а также проблемы.Несмотря на геополитику, Россия представляет собой рыночную европейскую экономику, интегрирующуюся с Азией. Фирмы ищут капитал для роста, в то время как акционерное финансирование с долгосрочным аппетитом к риску является недостаточным.

Поскольку нынешний геополитический кризис 2022 года разворачивается в беспрецедентных масштабах, мы обсуждаем нашу новую стратегию в отношении России, вспоминая при этом свой опыт после дефолта 1998 года, падения рубля в 2008 году и первого раунда санкций в 2014 году.

В каждом эпизоде ​​российские компании выживали, адаптируясь к новым, посткризисным условиям ведения бизнеса.Волатильность имеет тенденцию снижать цены на активы, в то время как ограниченный доступ к международному капиталу во многих случаях стимулирует повышение операционной эффективности и корпоративной конкурентоспособности. В ряде секторов, включая технологии, финансы, медицинское обслуживание и розничную торговлю, компании воспользуются сбоем для увеличения доли рынка.

Сочетание высоких входных барьеров, скудного долгосрочного капитала, низких оценок и недооцененной валюты делает Россию уникальной инвестиционной возможностью для терпеливого инвестора.


01

VPE Fund I LP

Команда из Москвы и Абу-Даби ищет возможности среднего размера во всех секторах. Фонд призван стать инвестиционным окном для международных институциональных фондов для инвестирования в Россию и другие страны СНГ.

VPE Capital стремится найти компании, ищущие капитал для роста, с амбициозными, опытными управленческими командами, желающими работать с международным финансированием PE, которым управляет опытная международная команда.


02

Инвестиционные направления

VPE Fund I LP нацелен на доступ к лучшим возможностям частного сектора с учетом риска. Фонд не зависит от сектора и стремится генерировать доход в долларах США в размере 15%+ в год. с минимальным доходом наличными 3X.


03

Возобновляемая энергия

Повышение эффективности, высококачественные контракты с кредитами, обеспеченными государством, и масштабируемость на фоне снижающихся процентных ставок делают возобновляемую энергетику относительно малорискованной возможностью роста в России сегодня.

Розничная торговля и логистика

За последнее десятилетие российский рынок розничной торговли был полностью нарушен, что создало целый ряд возможностей в области логистики и транспорта.

Финтех и логистика

Технологические компании находят решения для логистических компаний, чтобы более эффективно управлять денежными потоками и балансами. Россия имеет традицию новаторских программистов с ограниченным доступом к капиталу на каждом этапе развития.

Сельское хозяйство

Россия обладает огромным потенциалом в целом ряде секторов сельского хозяйства и аквакультуры. Доступ к возможностям был затруднен для международных инвесторов, но время от времени появляются возможности с правильным соотношением риска и доходности.

Малая энергетика

В энергетическом секторе России доминируют крупные регулируемые компании. Существуют возможности для снабжения электроэнергией и теплом нишевых клиентов с хорошей кредитной историей по долгосрочным контрактам по привлекательной внутренней норме доходности.

Недвижимость

Изменения в законодательстве и отсутствие долгосрочного капитала создали окно возможностей, когда цены снижены, но спрос высок.

Инвестиционная философия

Мы специализируемся на управлении активами на развивающихся рынках и специализируемся на инвестировании институциональных средств для повышения доходности, взвешенной с учетом риска, уделяя особое внимание географическому положению в регионе СНГ

Узнать больше

Анализ: перекалибровка рисков в России — тревожный сигнал для инвесторов

  • Фонды, ориентированные на ESG, в 2020 году составили $35 трлн
  • Реакция Крыма на «большую ошибку» фондов ESG — PFA
  • Внимание начинает обращаться на инвестиции в Китай

ЛОНДОН, 10 марта (Рейтер) — Для фондов, не остановившихся в своем инвестиционном выборе убийством саудовского журналиста Джамаля Хашогги или обращением Китая с уйгурами, вторжение России в Украину становится тревожным звонком.

Покупка компаний на основе экологических, социальных и управленческих факторов (ESG) — одна из самых горячих тенденций в индустрии управления фондами, привлекающая к началу 2020 года инвестиции на общую сумму более 35 триллионов долларов США.

От Бостона до Лондона основное внимание уделялось компаниям, при этом риск управления в значительной степени игнорировался при принятии решений о том, стоит ли инвестировать в саму страну.

Зарегистрируйтесь сейчас и получите БЕСПЛАТНЫЙ неограниченный доступ к Reuters.com

Зарегистрируйтесь

Китай отверг обвинения в жестоком обращении с уйгурами в южном Синьцзяне.Правительство Саудовской Аравии заявило, что убийство Хашогги было совершено преступной группировкой.

Сейчас, когда западные банки и компании пересматривают свои позиции в отношении России на сотни миллиардов долларов, более полудюжины управляющих фондами, опрошенных агентством Рейтер, заявили, что украинский кризис заставил их переосмыслить то, как они распределяют страновые риски.

«Мы должны признать, что мы, как отрасль, совершили очень большую ошибку, не приняв вторжение (в Крым) в 2014 году за то, чем оно было, и действуя соответственно», — сказала Сася Беслик, глава отдела устойчивого развития в Danish $87 млрд. пенсионный инвестор PFA.

«Мы хотели бы это повторить?» Беслик сказал об инвесторах, которым часто приходилось владеть проблемными российскими активами после вторжения на Украину, которое Москва называет «спецоперацией» по разоружению страны.

Хотя фонд может проводить собственную оценку качества и структуры правительства страны, это лишь один из многих факторов, влияющих на инвестиционные решения.

Для примерно 71% из 35 триллионов долларов США, инвестированных с упором на ESG, анализ фокусируется на риске инвестиций, а не на ситуации с правами человека в стране или других факторах управления.

Может быть легче игнорировать права человека, если управляющий фондом ESG считает, что шансы потерять деньги на активе, таком как государственная облигация, достаточно малы, учитывая его цену, потому что, например, правящее правительство соответствующей страны находится в безопасности.

Николас Ларди, старший научный сотрудник Института международной экономики Петерсона, сказал, что при принятии инвестиционных решений в Китае, по крайней мере, западные инвесторы больше сосредоточены на акционерной стоимости, чем на правах человека.

Тем не менее, участие в суверенном риске является следующим рубежом для инвесторов, сказала Мартина Макферсон, президент Network for Sustainable Financial Markets, некоммерческой организации, которой руководят финансовые и академические эксперты.

Это особенно актуально, «когда речь идет о системных рисках ESG, таких как климат, биоразнообразие, нарушения прав человека и плохое государственное управление», — добавил Макферсон.

За запретами со стороны правительства иногда может следовать приток дополнительных инвестиций в соответствующую страну по мере прекращения сбоев в повседневной экономической деятельности, как это было видно после того, как Китай два года назад остановил продемократические протесты в Гонконге.

Прямые иностранные инвестиции в Китай выросли на 14,9% в 2021 году.

Пекин редко обсуждает вопрос демократии, но ранее называл механизмы управления Китаем «народной демократией всего процесса». читать дальше

ВОЗНАГРАЖДЕНИЕ ЗА РИСК

Ставки на такие движения рынка не всегда были безопасными.

Международных инвесторов, например, в прошлом году критиковали за владение облигациями, выпущенными Беларусью, когда ее президент Александр Лукашенко усилил подавление протестующих.

Инвесторы ряда китайских компаний, от технологических до застройщиков, понесли убытки, поскольку в прошлом году Пекин развязал регулятивные меры.читать далее

В то время как некоторые фонды отказались от инвестиций в такие страны, ссылаясь на репутационные и моральные проблемы, а также на риск потерь, они, как правило, были небольшими или имели полномочия инвестировать в устойчивый результат.

Большинство осталось, не в последнюю очередь потому, что чем больше рынок, тем сложнее уйти.

Фонд BlackRock iShares ESG Aware MSCI EM ETF (ESGE.O), например, инвестировал около 3% в Россию, но 28% в Китай, показывают данные Refinitiv.

«Это слишком много, чтобы игнорировать, и это слишком прибыльно», — сказал Ларди о вкладах инвесторов в Китае.

Эту точку зрения разделяет Росс Гербер, президент Gerber Kawasaki Wealth and Investment Management, который сказал, что огромный глобальный экономический охват Китая затрудняет уклонение любого инвестора.

«Нет никакого пути вокруг Китая», — сказал Гербер, который владеет акциями Tesla, например, с большим заводом в Шанхае.

«Люди критикуют меня за то, что я инвестирую в Китай, а не в Россию, но тут очень много нюансов, критикующие печатают на китайском айфоне и одеты в китайскую одежду.

Тем не менее, некоторые в настоящее время выводят деньги из Китая.

Государственный фонд национального благосостояния Норвегии на сумму 1,3 триллиона долларов заявил, что исключил китайскую компанию Li Ning (2331.HK) из-за «неприемлемого риска» того, что производитель спортивной одежды способствует серьезным человеческим жертвам. нарушения прав человека в Синьцзяне, Китай читать дальше

Ли Нин не сразу ответила на просьбу о комментариях во вторник после объявления Norges Bank

СУВЕРЕННЫЙ РИСК

Одним из основных факторов, отсутствующих в расчетах ESG, является рыночная оценка суверенного долга. , сказала Дилиана Делчева, руководитель отдела долговых обязательств развивающихся рынков управляющего фондом Candriam SRI Bond EM Fund, который уже давно исключил российские, белорусские, китайские долговые обязательства и долговые обязательства стран Персидского залива.

В случае России иностранцы владеют почти 80 миллиардами долларов долга, включая суверенные облигации, номинированные в рублях, евро и долларах, а также корпоративные ценные бумаги в твердой валюте, в то время как инвесторы за пределами России также владеют 86% акций российского фондового рынка в свободном обращении по цене конец 2021 года.

Кроме того, западные компании, от BP и Societe Generale до Citigroup и Apple, наладили связи с Россией. Многие приостановили или разорвали эти связи после вторжения, и некоторые говорят, что шаги показывают, что ценности ESG теперь просочились из управления финансами в процесс принятия корпоративных решений.читать дальше

«Нет правил, которые защитят вас», — сказала Соня Коваль, президент американского инвестора ESG Zevin Asset Management, об инвестициях в некоторые страны. Коваль сказала, что избегает инвестиций в Россию и в китайские компании, контролируемые государством.

Джеффри Гиттерман, управляющий активами ESG из Нью-Джерси, сказал, что продал 5% акций своей фирмы на развивающихся рынках на прошлой неделе после вторжения России, опасаясь, среди прочего, что активы Китая также могут столкнуться с ограничениями.

«Все, что мы знаем о роли развивающихся рынков (развивающихся рынков) в портфелях, теперь подлежит переоценке», — добавил он.

(1 доллар = 6,8803 датских крон)

Зарегистрируйтесь сейчас и получите БЕСПЛАТНЫЙ неограниченный доступ к Reuters.com

Зарегистрируйтесь

Дополнительный отчет Суджаты Рао; Под редакцией Паритоша Бансала и Александра Смита

Наши стандарты: Принципы доверия Thomson Reuters.

Санкции против Российского фонда показывают, что надежды Москвы на сотрудничество с демократиями не оправдались

Президент России Владимир Путин слушает генерального директора Российского фонда прямых инвестиций Кирилла Дмитриева во время встречи с иностранными инвесторами в рамках Петербургского международного экономического форума-2018.

Гетти Изображений

Международные инвесторы потратили годы на то, чтобы заигрывать с российским суверенным фондом благосостояния, контролируемым Путиным. Теперь все кончено.


Российский фонд прямых инвестиций был тостом Уолл-стрит, пока вторжение в Крым в 2014 году не положило конец вечеринке. Теперь война России в Украине привела к тому, что контролируемые государством фонды из Японии, Франции и Италии оказались в затруднительном положении, оставив инвесторов из Китая, Саудовской Аравии и Объединенных Арабских Эмиратов держаться на плаву, что и США.С. назвал «черной кассой» президента Владимира Путина.

28 февраля администрация Байдена ввела санкции в отношении РФПИ, суверенного фонда благосостояния на 10 миллиардов долларов, и его генерального директора Кирилла Дмитриева. Фонд был основан в 2011 году, во время относительного потепления в отношениях между Россией и США. Оглядываясь назад, он был оптимистично воспринят как способ продвижения рыночного капитализма в России, в то время как Дмитриев, подающая надежды финансовая звезда, мог работать с топ-менеджерами фондов. по всему миру налаживая взаимовыгодные отношения.Санкции символизируют не только скорость, с которой западные страны наказали Путина за его войну, но и рухнувшие надежды на более дружественное экономическое будущее, которое Москва разделит с демократиями мира.

РФПИ был создан, чтобы облегчить иностранным фирмам совместное инвестирование с Кремлем в российские компании. Однако, согласно заявлениям на сайте РФПИ, который сейчас не работает, менее 10% денег поступило из России. В целом, по данным Всемирного экономического форума и данным PitchBook, РФПИ привлек более 40 миллиардов долларов иностранных инвестиций в рамках 100 сделок.

«Когда РФПИ был запущен, у РФПИ была интересная миссия помочь модернизировать российскую экономику с обещанием, что они уберут политику и государственное вмешательство из реальных бизнес-операций», — сказал Мэтью Мюррей, профессор Школы международных и международных отношений Колумбийского университета. по связям с общественностью, который прожил в России более двух десятилетий и консультировал РФПИ по вопросам деловой этики в первые дни его существования.

Судя по всему, санкции не затрагивают напрямую Японский банк международного сотрудничества и два суверенных фонда — французский Bpifrance и итальянский Cassa Depositi e Prestiti.Однако все три инвестиционных фонда заявили, что приостанавливают все инвестиции и партнерские отношения с РФПИ.

Инвестиции JBIC действительно включают Совкомбанк, один из крупнейших банков России, который в настоящее время находится под санкциями США, ЕС и и Великобритания. Японский банк не прокомментировал, планирует ли он выйти из Совкомбанка и других российских холдингов, которые включают в себя местную дочернюю компанию токийского банка SBI Holdings, проект метанола в Волгограде с российской фирмой Aeon Corp., телемедицинскую фирму Doctis. и фармацевтическая компания Р-Фарм.Веб-сайт Российско-японского инвестиционного фонда, под которым инвестирует JBIC, отключился после того, как Forbes отправил по электронной почте вопросы о своих российских инвестициях (но все еще может быть просмотрен здесь).

В заявлении JBIC говорится, что, несмотря на то, что инвестиции банка в России, за исключением Совкомбанка, не подпадают под санкции, «мы считаем, что в нынешних обстоятельствах невозможно осуществить новые инвестиции через эту структуру».

Bpifrance стала партнером РФПИ в 2016 году с целью совместного инвестирования между двумя странами в размере 325 млн долларов США.В рамках этого соглашения Bpifrance подписала письма о намерениях инвестировать в российские компании, а российский фонд купил облигации французского производителя стекла Arc International, который работает в США и годовой объем продаж которого оценивается в 6 миллиардов долларов.

«В соответствии с действующим санкционным режимом никакие инвестиционные проекты больше не будут изучаться», — говорится в сообщении. «Bpifrance не будет инвестировать в Россию». Представитель Bpifrance так и не завершил намеченные российские инвестиции и «соблюдает санкции».Arc International сообщила Forbes , что у РФПИ больше нет долга.

САНКТ-ПЕТЕРБУРГ, РОССИЯ — 24 мая 2018 года: Генеральный директор Caisse des Depots Group Лоран Вижье, генеральный директор группы ORPEA Ив Ле Масн, генеральный директор Российского фонда прямых инвестиций Кирилл Дмитриев (спереди), президент Франции Эммануэль Макрон и его российский коллега Владимир Путин ( ЛР назад) на церемонии подписания стратегического документа о российско-французском партнерстве в атомной энергетике. Михаил Метцель/ТАСС (Фото Михаила Метцеля\ТАСС через Getty Images)

Михаил Метцель/ТАСС

Итальянский фонд Cassa Depositi e Prestiti подписал отдельные меморандумы о взаимопонимании с РФПИ в 2013 году, а затем еще раз в 2019 году для продвижения сделок между Россией и Италией.Группа еще не завершила каких-либо известных российских инвестиций, но контролируемая ею компания Ansaldo Energia вела переговоры с российской NordEnergoGroup о создании совместного предприятия незадолго до того, как Россия вторглась в Украину, сообщает Bloomberg .

По данным министерства финансов США, РФПИ «широко считается фондом для подкупа президента Владимира Путина и символом российской клептократии в целом».

Похоже, что РФПИ сохраняет поддержку своих крупнейших спонсоров — Китая, Саудовской Аравии и Объединенных Арабских Эмиратов, — которые предоставили большую часть капитала в рамках совместных инвестиций РФПИ.Источник, знакомый с фондом Mubadala в ОАЭ, сообщил, что никаких изменений в его партнерстве с РФПИ не произошло. Китайская инвестиционная корпорация, суверенный фонд благосостояния Китая и государственный инвестиционный фонд Саудовской Аравии не ответили на запросы о комментариях.

«РФПИ по-прежнему имеет геополитическую ценность для правительства Путина», — сказал Дэвид Сзакони, профессор Университета Джорджа Вашингтона, написавший о фонде. «Это стратегический инструмент для развития отношений с целым рядом правительств, которым, возможно, Запад не уделяет должного внимания.

Когда РФПИ был создан в 2011 году при тогдашнем президенте России Дмитрии Медведеве, первыми консультантами фонда были три самых богатых американских магната прямых инвестиций — Стивен Шварцман из Blackstone, Дэвид Бондерман из TPG и Леон Блэк из Apollo, а также руководители компаний по выкупу акций Warburg. Pincus, Apax Partners и Permira. Представители всех трех миллиардеров, занимающихся прямыми инвестициями, заявили, что они ушли со своих постов советников после вторжения России в Крым в 2014 году; представитель TPG заявил, что фирма больше не владеет российскими активами.

«Все эти группы прямых инвестиций искали способ инвестировать в модернизацию российской экономики, и их привлекала эта уникальная формула — [российское] государство будет соответствовать их инвестициям 50 на 50», — сказал Мюррей.

Кирилл Дмитриев, генеральный директор РФПИ, был источником уверенности для пугливых американских и европейских инвесторов. «Он был очень уважаем и имел тесные связи с США», — сказал Мюррей. Он учился в Стэнфордской и Гарвардской бизнес-школе, работал в Goldman Sachs и McKinsey & Co.Патриция Клоэрти, генеральный директор американо-российского фонда, в котором также работал Дмитриев, назвала его в показаниях Сенату США «ценным партнером», который «готов стать международным лидером в сфере прямых инвестиций».

В 2011 году Россия стремилась вступить во Всемирную торговую организацию. «Это было другое время», — сказал Мюррей. «В целом Россия искала конструктивные способы открыть свой рынок для иностранных инвестиций таким образом, чтобы снизить риски этих инвестиций и, в частности, снизить риск коррупции и экспроприации.

МОСКВА, РОССИЯ, 26 мая 2018 г.: Премьер-министр Японии Синдзо Абэ и президент России Владимир Путин (назад) смотрят на Кацую Кавасиму, со-главного операционного директора и старшего исполнительного вице-президента SBI Holdings, и генерального директора Российского фонда прямых инвестиций Кирилла Дмитриев (ЛР фронт) подписывают соглашение по итогам российско-японских переговоров в Московском Кремле. Михаил Метцель/ТАСС (Фото Михаила Метцеля\ТАСС через Getty Images)

Михаил Метцель/ТАСС

Возвращение Путина на пост президента в 2012 году после пребывания на посту премьер-министра и аннексия Крыма Россией двумя годами позже стали поворотными моментами в траектории РФПИ.Санкции в 2014 году против материнского банка фонда, Внешэкономбанка, напугали американских консультантов РФПИ по прямым инвестициям, которые исчезли с сайта фонда и тихо ушли в отставку. Фонд стал более сосредоточен на «снижении зависимости России от западных финансов и технологий», — сказал Сакони из Университета Джорджа Вашингтона. В 2015 году Государственный инвестиционный фонд Саудовской Аравии выделил 10 миллиардов долларов. Китай, который уже выделил несколько миллиардов долларов, в 2017 году выделил еще 10 миллиардов долларов.

«Они начали заключать эти союзы с Китаем и другими странами, которые не собирались принуждать их к базовым стандартам корпоративного управления, деловой этики и борьбы с коррупцией», — сказал Мюррей.

РФПИ также отклонился от своего мандата по привлечению иностранных инвестиций. В конце 2015 года он перевел 1,75 миллиарда долларов российских пенсионных денег из Фонда национального благосостояния страны Сибуру, нефтехимическому гиганту, принадлежащему российским олигархам, в виде облигаций с низкой процентной ставкой. По словам Мюррея, именно тогда фонд превратился в политический инструмент Путина. «Он искал способ использовать российские государственные деньги для создания союзов вокруг идеи олигархии, спонсируемой государством», — сказал Мюррей.

По словам Мюррея, потеря РФПИ поддержки со стороны демократических стран отражает его эволюцию — и России — по мере укрепления Путиным своей власти. «К сожалению, Российский фонд прямых инвестиций не смог избежать участи неудавшегося экономического руководства президента Путина за последнее десятилетие», — сказал он. «Он не смог избежать участи путинизма».

ОБНОВЛЕНИЕ: РФПИ не ответил на запрос Forbes о комментарии перед публикацией, но 9 марта поделился с Forbes следующим заявлением:

«Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ, суверенный фонд Российской Федерации) никогда не занимался политикой и строго придерживается лучших мировых инвестиционных практик, что признано всеми его международными партнерами, а также национальными регуляторами.За годы существования РФПИ получил множество отечественных и международных профессиональных наград, подтверждающих его роль одного из ведущих и инновационных инвестиционных фондов мира. РФПИ всегда полностью соблюдает законодательство стран, в которых осуществляет свои инвестиции. Клеветнические и очернительные заявления администрации Байдена в отношении РФПИ абсолютно беспочвенны и представляют собой вопиющее нарушение прав Фонда. РФПИ будет использовать все доступные средства для защиты своих прав, репутации и законных интересов, включая обращение в суд в соответствующих юрисдикциях.РФПИ поддерживает восстановление мира и надеется на успех переговоров между представителями России и Украины. РФПИ и его международные партнеры считают, что только дипломатия может положить конец этому конфликту и спасти человеческие жизни».

Как западные фирмы незаметно помогали российским олигархам

За внушительными металлическими дверями офисного здания, которое легко не заметить в пригороде Нью-Йорка, небольшая команда управляет миллиардами долларов для российского олигарха.

В течение многих лет группа богатых русских использовала Concord Management, финансово-консультационную компанию в Тэрритауне, Северная Каролина.Y., чтобы тайно инвестировать деньги в крупные американские хедж-фонды и частные инвестиционные компании, по словам людей, знакомых с этим вопросом.

Сеть оффшорных подставных компаний затрудняет определение того, чьими деньгами управляет Конкорд. Но несколько человек сказали, что основная часть средств принадлежала Роману Абрамовичу, близкому союзнику президента России Владимира Путина.

Concord входит в группу американских и европейских консультантов, включая некоторые из крупнейших в мире юридических фирм, которые уже давно помогают российским олигархам ориентироваться в западном финансовом, юридическом, политическом и медийном ландшафте.

Теперь, когда санкции США и Европы направлены против тех, кто близок к г-ну Путину, фирмы ломают голову над тем, что делать с этими прибыльными, но противоречивыми клиентами.

Многие их бросают. Некоторые, кажется, придерживаются их. Другие не скажут, что они делают.

Тем временем юристы и консультанты по инвестициям находятся под пристальным вниманием из-за работы, которая несколькими неделями ранее происходила почти полностью вне поля зрения общественности.

Concord, представители которой отказались от комментариев, привлекла внимание следователей Конгресса.В среду депутат написал администрации Байдена письмо с просьбой заморозить средства г-на Абрамовича в Concord.

В Великобритании, где существует процветающая индустрия адвокатов, специализирующихся на сокрытии активов, законодатели выступили в парламенте, чтобы осудить юристов и юридические фирмы, которые продолжают работать с олигархами.

С юридической точки зрения, по крайней мере, нет ничего плохого в том, чтобы работать на компании, частных лиц или правительства, которые находятся под санкциями, при условии соблюдения определенных правил.

В США юристам разрешено представлять таких клиентов в суде или перед государственными органами, и они могут консультировать их по соблюдению санкций. Лоббисты и фирмы по связям с общественностью должны получить лицензии от Министерства финансов, чтобы представлять эти организации.

В результате бюрократических препон и репутационных рисков текущие ставки юридических и лоббистских фирм, представляющих олигархов, находящихся под санкциями, взлетели до миллионов долларов, по словам людей, знакомых с отраслью.

Для многих фирм зарплаты недостаточно, чтобы компенсировать потенциальный репутационный ущерб от работы на олигархов, связанных с Кремлем. Несколько западных лоббистских, юридических и пиар-фирм недавно отказались от своих клиентов или операций в России.

Представитель юридической фирмы Skadden Arps заявила, что она «закрывает наши представительства в Альфа-банке», компании, контролируемой олигархами, которая попала под санкции. (Скадден также представляла интересы г-на Абрамовича, миллиардера, владельца английского футбольного клуба «Челси», но она не сказала, продолжается ли эта работа.)

Международные юридические фирмы Linklaters и Norton Rose Fulbright заявили, что покидают Россию. Представитель другой крупной фирмы Debevoise & Plimpton заявила, что она прекращает отношения с несколькими клиентами и не будет брать новых клиентов в Москве. Ashurst, крупная лондонская юридическая фирма, заявила, что не будет «действовать в интересах новых или существующих российских клиентов, вне зависимости от того, подпадают они под санкции или нет».

Бухгалтерские гиганты PwC, KPMG, Deloitte и EY, которые оказывали обширные услуги олигархам и их сетям офшорных подставных компаний, также заявили, что покидают Россию или разрывают связи со своими местными филиалами.

Некоторые фирмы расстались с русскими клиентами, которых они расхваливали в дни, предшествовавшие вторжению.

В прошлом месяце представитель министерства финансов, ставший лоббистом, написал письмо в Белый дом, утверждая, что российский Совкомбанк не должен подвергаться санкциям, ссылаясь на приверженность банка гендерному равенству, экологической и социальной ответственности.

Совкомбанк согласился платить лоббистской фирме Mercury Public Affairs 90 000 долларов в месяц за ее работу.

Недавно администрация Байдена ввела санкции против Совкомбанка.Через несколько часов после объявления Mercury подала документы в Министерство юстиции, в которых указывалось, что она расторгает контракт с Совкомбанком.

Еще в середине февраля британская юридическая фирма Schillings представляла интересы российского олигарха Алишера Усманова, давнего соратника Путина.

Две недели спустя Европейский Союз и Минфин США ввели санкции против г-на Усманова. Найджел Хиггинс, представитель Schillings, сказал, что фирма «не действует от имени каких-либо физических или юридических лиц, находящихся под санкциями.

Другой адвокат, Томас А. Клэр, писал письма с угрозами в новостные организации от имени клиентов, в том числе российского олигарха Олега В. Дерипаски. В 2019 году, например, он предупредил, что может попытаться привлечь The New York Times к «ответственности за катастрофический экономический ущерб», нанесенный г-ну Дерипаске, который в то время находился под санкциями.

Г-н Клэр сказал на этой неделе, что его фирма, Клэр Локк, не работала на г-на Дерипаску с сентября, «и мы не предвидим этого в будущем.

Российские компании, такие как «Роснефть», ВТБ, Альфа-банк, Газпром и Сбербанк, которые сейчас находятся под санкциями, представляли ведущие юридические фирмы США, включая White & Case, DLA Piper, Dechert, Latham & Watkins и Baker Botts.

Ни одна из этих фирм не сказала, работают ли они по-прежнему с российскими компаниями.

Baker McKenzie, одна из крупнейших в мире юридических фирм, продолжает указывать на своем веб-сайте, что она представляет «некоторые из крупнейших компаний России», включая «Газпром» и ВТБ.Фирма заявила, что «пересматривает и корректирует наши операции, связанные с Россией, и работу с клиентами» в соответствии с санкциями.

В Вашингтоне Эрих Феррари, ведущий юрист по санкциям, подает в суд на Минфин от имени г-на Дерипаски, который добивается отмены санкций, наложенных на него в 2018 году, которые, как он утверждает, обошлись ему в миллиарды долларов и сделали его «радиоактивным». в международных деловых кругах.

А лоббист Роберт Стрык сказал, что недавно у него были разговоры о представлении нескольких российских олигархов и компаний, находящихся в настоящее время под санкциями.Ранее он представлял интересы клиентов, против которых были введены санкции, включая администрацию президента Венесуэлы Николаса Мадуро и бывшего президента Демократической Республики Конго Жозефа Кабилы.

Г-н Стрык сказал, что рассмотрит возможность взяться за работу, если министерство финансов предоставит ему необходимые лицензии и если потенциальные клиенты выступят против российской агрессии в Украине.

Concord Management, по-видимому, почти полностью посвящена управлению деньгами небольшой горстки сверхбогатых россиян.

Незарегистрированная инвестиционная компания работает с 1999 года, в ней работает около двух десятков человек. Он специализируется на инвестировании в хедж-фонды и фонды недвижимости, управляемые частными инвестиционными компаниями, согласно онлайн-профилям нынешних и бывших сотрудников Concord.

Российско-украинская война и мировая экономика


Карточка 1 из 6

Нехватка основных металлов. Цена на палладий, используемый в автомобильных выхлопных системах и мобильных телефонах, стремительно растет на фоне опасений, что Россия, крупнейший в мире экспортер металла, может быть отрезана от мировых рынков.Цены на никель, еще один ключевой продукт российского экспорта, также растут.

Финансовые потрясения. Глобальные банки готовятся к последствиям санкций , призванных ограничить доступ России к иностранному капиталу и ограничить ее способность обрабатывать платежи в долларах, евро и других валютах, имеющих решающее значение для торговли. Банки также готовы к ответным кибератакам со стороны России.

Банкиры с Уолл-Стрит и менеджеры хедж-фондов, которые взаимодействовали с Concord и ее основателем Майклом Матлином, , заявили, что они контролировали от 4 до 8 миллиардов долларов.

Непонятно, какая часть принадлежит господину Абрамовичу, состояние которого оценивается в 13 миллиардов долларов.

Господин Абрамович не попал под санкции. Его пресс-секретарь Рола Брентлин отказалась комментировать Concord.

На протяжении многих лет Concord направляла деньги своих клиентов в крупные финансовые учреждения: глобальную инвестиционную компанию BlackRock, частную инвестиционную компанию Carlyle Group и фонд, управляемый Джоном Полсоном, который, как известно, предвидел крах США.С. рынок жилья. Concord также инвестировала в Бернарда Мэдоффа, который умер в тюрьме после того, как его признали виновным в крупной финансовой пирамиде.

Другим получателем денег Concord была Бреван Ховард, многомиллиардная европейская хедж-фондовая компания. Источник, знакомый с этим вопросом, сказал, что Бреван Ховард готовился вернуть средства Concord, который больше не будет клиентом.

В письме, отправленном в среду генеральному прокурору Меррику Б. Гарланду, представитель Стив Коэн, демократ от штата Теннесси, написал, что он «недавно получил информацию из надежных источников в финансовой индустрии» о том, что Конкорд распоряжается миллиардами долларов для мистера Б.Абрамович.

Г-н Коэн, сопредседатель группы, занимающейся вопросами европейской безопасности, потребовал, чтобы правительство США наложило санкции на г-на Абрамовича и конфисковало активы в Конкорде, «поскольку эти кровавые деньги представляют риск бегства».

Работа, выполняемая юридическими, лоббистскими и пиар-фирмами, часто осуществляется публично или раскрывается в файлах юридических или иностранных агентов, но это редко имеет место в финансовой сфере.

В то время как российские олигархи попадают в заголовки таблоидов из-за того, что раскошеливаются на экстравагантные суперяхты и роскошные дома, их более крупные инвестиции часто происходят вне поля зрения общественности благодаря в значительной степени невидимой сети финансовых консультационных фирм, таких как Concord.

Управляющие хедж-фондами и их советники заявили, что начинают проверять свои списки инвесторов, чтобы узнать, не подпадают ли какие-либо клиенты под санкции. Если это так, их деньги должны быть разделены и раскрыты Министерству финансов.

Некоторые хедж-фонды также рассматривают возможность возврата денег олигархам, не находящимся под санкциями, опасаясь, что россияне вскоре могут стать мишенью для властей США и Европы.

«Последствия санкций, наложенных на Россию и ее олигархов, буквально распространяются по сообществу частных фондов», — сказал Рон Геффнер, юрист, консультирующий хедж-фонды.

В то время как фирмы предпочитают держать свою работу с сомнительными клиентами в секрете, утечка в 2017 году позволила взглянуть на то, как западные фирмы помогали российским олигархам скрывать активы — и что произошло, когда эти клиенты попали под санкции.

Утечка, часть проекта Paradise Papers, касалась файлов юридической фирмы Appleby на Бермудских островах. По меньшей мере четыре клиента владели частными самолетами через подставные компании, которыми управляет Appleby.

Когда были введены санкции против компаний и физических лиц, связанных с г-номПутина в 2014 году, Appleby избавилась от клиентов, которые, по ее мнению, пострадали.

Русские нашли другие западные фирмы, в том числе Credit Suisse, чтобы помочь заполнить образовавшуюся пустоту.

Бен Фримен, который отслеживает иностранное влияние для Института ответственного государственного управления Куинси, сказал, что русские, скорее всего, и на этот раз найдут новые фирмы.

«Это первоначальная негативная реакция, когда эти клиенты слишком токсичны», — сказал г-н Фриман. «Но когда появляются эти выгодные контракты, для некоторых людей это становится слишком много, и они могут закрывать глаза на любое злодеяние.”

Дэвид Сигал сделал репортаж. Сьюзен Бичи внесла свой вклад в исследование.

Перед инвесторами, стремящимися избавиться от российских активов, стоит сложная задача | Новости бизнеса и экономики

Инвесторы, стремящиеся избавиться от вложений в российские активы, обнаружат, что реальная ликвидация будет сложной и потенциально дорогостоящей операцией.

Все больше учреждений пересматривают свои портфели после вторжения России в Украину. Норвегия заявила, что убирает российские активы со своего 1 доллара.фонд благосостояния в размере 3 трлн, в то время как британский нефтяной гигант BP Plc рассчитывает избавиться от своей доли в ПАО «Роснефть».

Но продать акции на открытом рынке и найти покупателей на эти инвестиции будет непросто, учитывая резкое усиление санкций, превративших Россию в политического и экономического изгоя.

Вот некоторые сложности и возможные потери, которые инвесторам необходимо учитывать, если они хотят довести дело до конца.

1. Ускоренные предложения

Крупные инвесторы и корпоративные акционеры часто решают продать часть акций в рамках ускоренного размещения после закрытия рынков.Эти сделки обычно подписываются банками, которые покупают долю и предлагают ее на открытом рынке и берут на себя риск отчуждения.

Российский запрет на продажу иностранцами российских ценных бумаг через отечественные банки исключает их как андеррайтеров, в то время как санкции и вопросы соответствия не позволяют западным организациям вмешиваться.

«Неясно, захотят ли западные инвестиционные банки вмешиваться или они захотят, чтобы их видели взимающими комиссию с операций с ценными бумагами, связанными с Россией», — сказал Расс Моулд, инвестиционный директор AJ Bell Plc, также отметив отсутствие аппетита к этим акциям.

BP Plc под руководством генерального директора Бернарда Луни (на фото) продаст свою долю в «Роснефти» [Файл: Jason Alden/Bloomberg]

2. Поиск покупателей

На крупные пакеты акционеры российских компаний могут попытаться найти покупателя, готового приобрести холдинг оптом. Продавцы могли бы попытаться обратиться к инвесторам в Азии, но это было бы сопряжено с политическими рисками.

«Существуют потенциальные долгосрочные последствия продажи активов китайцам, особенно если это означает меньшее влияние Запада на товары, контроль или влияние на них», — сказал Моулд.

А разрушительные международные санкции делают российские активы финансово непривлекательными, даже с большими дисконтами, а это означает, что китайские инвесторы также могут не захотеть рисковать политической головной болью.

«Всегда возникает вопрос о том, как китайцы будут себя позиционировать, — говорит Ипек Озкардеская, старший аналитик Swissquote. «С точки зрения рентабельности бизнеса у китайских инвесторов нет причин и, следовательно, не должно быть аппетита к покупке российских активов.

3. Медленная капля

Продавцы могут попытаться постепенно вывести свои российские акции на фондовые рынки в течение более длительного периода. В то время как распространение продажи может помочь ослабить давление, держатели рискуют нанести ущерб своей репутации, если они будут удерживать свои инвестиции в течение длительного периода времени.

«Институциональные покупатели, особенно с ограничениями, связанными с ESG или санкциями, скорее всего, не смогут покупать и не будут делать этого», — сказал Оливер Шарпинг, портфельный менеджер Bantleon.Он добавил, что некоторые покупатели могут быть из небольших хедж-фондов или семейных офисов, где временные горизонты достаточно велики.

4. Маловероятные покупатели

По иронии судьбы российские инвесторы могут оказаться наиболее очевидными покупателями некоторых активов.

Но есть огромные препятствия, которые делают транзакции практически невозможными в краткосрочной перспективе. Торги акциями на местной бирже были отменены, а рубль в понедельник упал до исторического минимума. Это означает, что покупка глобальных депозитарных расписок на российские акции, торгуемые на таких биржах, как Лондон, также стала непомерно дорогой для портфельных управляющих в Москве.

Депозитарные расписки российских компаний, зарегистрированных на Лондонской бирже, таких как ПАО «Сбербанк России», розничная компания ПАО «Магнит», энергетическая компания ПАО «Газпром», обслуживали торги в Великобритании.

5. Принять удар

BP предупредила, что может понести убытки в размере до 25 миллиардов долларов в связи с уходом из России, поскольку найти покупателя на 20% акций «Роснефти» будет очень сложно. Shell Plc выходит из своих российских газовых предприятий, включая крупный завод по производству сжиженного природного газа.

Другие компании со значительными инвестициями в России могут снизить стоимость своих активов до нуля.

Некоторые другие продавцы пытаются продать свои акции. Abrdn не может продать свой пакет акций «Роснефти» стоимостью 5 миллионов фунтов (6,7 миллиона долларов) из-за ограничений на иностранные торги акциями на Московской фондовой бирже, сообщил Sky News, не уточнив, как он получил эту информацию. Представитель инвестиционной компании отказался от комментариев.

Операции TotalEnergies SE в России составляют около 1,5 млрд долларов от общего денежного потока, или около 5%. У него есть доля в производителе газа «Новатэк», а также большой интерес в проекте «Ямал СПГ».Chevron Corp. и Exxon Corp. присутствуют в смазочных материалах

«Будет трудно найти покупателя, поскольку Россия приобретает статус изгоя в международном сообществе», — сказала Сюзанна Стритер, аналитик Hargreaves Lansdown Plc, о запланированном отступлении BP.

«На данный момент основным направлением действий, скорее всего, останется очень крупное списание», — сказала она.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *