Close

Банк участвует в торгах на валютной бирже: Ваш браузер устарел

Содержание

Банк R расположен в деловом центрестолицы государства. Обществознание 14591

Задание 14591

Банк R расположен в деловом центре столицы государства. По каким признакам можно установить, что R – коммерческий банк? Запишите цифры, под которыми указаны эти признаки.

Ответы:

Банк обслуживает расчёты предприятий. — Правильный ответ

Банк устанавливает учётную ставку.

Банк лицензирует деятельность финансовых организаций.

Банк привлекает на депозиты средства граждан и фирм. — Правильный ответ

Банк участвует в торгах на валютной бирже. — Правильный ответ

Банк осуществляет эмиссию денег.

Мосбиржа не будет возобновлять торги акциями еще неделю — РБК

Торги в фондовой секции Московской биржи по решению ЦБ будут приостановлены еще неделю — с 14 по 18 марта. Валютные торги и торги в товарной секции будут проходить в обычном режиме

Вид на здание Московской биржи (Фото: Михаил Метцель / ТАСС)

Банк России не будет возобновлять торги в секции фондового рынка с 14 марта, следует из сообщения регулятора. Пауза в торгах продлится до пятницы — 18 марта. При этом клиентам площадки в фондовой секции будет доступен режим «Закрытие позиций — адресные заявки».

Торги по инструментам денежной секции (валютные пары), товарной секции (драгоценные металлы) и зеркальных контрактов на фьючерсы на оригинальных площадках пройдут в обычном режиме — с 10:00 до 18:45 мск, уточнили в ЦБ. Сделки на валютном, денежном и рынке РЕПО также будут стартовать с 10:00 мск.

«Ведомости» узнали варианты возобновления торгов на Мосбирже

С 28 февраля торги в фондовой секции Московской биржи не проводятся по решению ЦБ. Они были остановлены после обвала российского рынка. 24–25 февраля рублевый индекс Мосбиржи на минимум потерял 45,5%, долларовый РТС — 49,25%. Это рекордное падение рынка с 28 октября 1997 года. При этом операции с валютой все это время были доступны, но торги по ним проводились только в основном режиме — с 10:00 до 19:00, дополнительные утренние и вечерние сессии были отменены.

СПБ биржа 14 марта начнет биржевые торги ценными бумагами с 17:00 мск. На площадке с 07:00 будут доступны сделки со всеми видами ценных бумаг в соответствии с торговым календарем в режиме переговорных сделок Т0 и Т1 и сделки в режиме торгов «адресное репо с центральным контрагентом» с кодом расчетов Т0Т1. С 10:00 на СПБ бирже можно будет совершать сделки со всеми видами бумаг в режиме торгов «безадресное репо с центральным контрагентом» с кодом расчетов Т0Т1.

Ранее «Тинькофф Инвестиции» сообщали, что торги на Московской бирже могут быть запущены 14–15 марта. О начале торгов со следующей недели также писали «Ведомости». Издание отмечало, что Банк России и Мосбиржа обсуждают поэтапное возобновление торгов на площадке: сначала планировалось отрыть торги облигациями в формате дискретного аукциона, затем — начать торги акциями в определенные часы.

Автор

Маргарита Мордовина

Банки и валютная политика ЦБ

Вариант 1.

1. Банк R расположен в деловом центре столицы государства. По каким признакам можно установить, что R – коммерческий банк? Выберите все верные ответы.

1) Банк осуществляет эмиссию денег. 2) Банк участвует в торгах на валютной бирже.

3) Банк лицензирует деятельность финансовых организаций. 4) Банк привлекает на депозиты средства граждан и фирм. 5) Банк обслуживает расчёты предприятий. 6) Банк устанавливает валютный коридор.

2. Какой смысл обществоведы вкладывают в понятие «банк»? Привлекая знания обществоведческого курса, составьте два предложения: одно предложение, содержащее информацию о любой функции центрального банка, и одно предложение, раскрывающее роль банков в деятельности фирм.

3. Вставьте пропущенные слова:

3.1. Изменение курса национальной валюты в рамках установленного государством предела – это……………..

3.2. ……………..- это валюта, покупательная способность и обменный курс которой остаются стабильными и не склонны к снижению.

4. Верны ли следующие суждения о валютной политике ЦБ?

А. Валютные войны называются конкурентной девальвацией.

Б. Валютные войны ведутся с целью укрепления позиции отечественных производителей, увеличить показатели экспорта страны или занять более выгодное место в мировой экономике.

1) верно только А 2) верно только Б 3) верны оба суждения 4) неверны оба суждения

5. Верны ли следующие суждения о мировой торговле? Открытие внутренних рынков для иностранных производителей способствует

А. снижению доходов всех торгующих фирм.

Б. усилению конкуренции между участниками рынка.

1) верно только А 2) верно только Б 3) верны оба суждения 4) неверны оба суждения

6. Государство Z переживает экономический подъём. Промышленность в своём развитии опережает сельское хозяйство. Законом установлено господство государственной собственности. Какая экономическая система существует в государстве Z? По какому признаку Вы это установили? Назовите любые два иных признака этой экономической системы.

7. Расшифруйте аббревиатуры: AIIB (англ. яз.), ТНК.

8. Ниже приведён перечень функций, выполняемых банками. Все они, за исключением двух, относятся к сфере деятельности коммерческих банков, запишите цифры.

1) обслуживание депозитов

; 2) обмен валюты; 3) установление ключевой ставки; 4) выдача потребительских кредитов; 5) монопольная эмиссия денег; 6) консультирование по финансовым вопросам.

9. Дайте определение словам: волатильность, резервная валюта.

Вариант 2.

1. Выберите верные суждения о ценных бумагах и запишите цифры, под которыми они указаны. 1) К ценным бумагам относят акцию, вексель, облигацию. 2) Различают долевые и долговые ценные бумаги. 3) Реализация ценных бумаг осуществляется на валютном рынке. 4) Выпуск ценных бумаг называется профицит. 5) Акция – это резервная валюта.

2. Назовите и проиллюстрируйте примерами любые три функции Центрального банка.

3. Вставьте пропущенные слова:

3.1. ……………..- это условный показатель Банка России, используемый при проведении политики валютного курса для определения соотношения рубля к двум валютам, взятым в определенной пропорции.

3.2. Замена существующего долгового обязательства на новое долговое обязательство на рыночных условиях — это……………… 

4. Ниже приведён перечень терминов. Все они, за исключением двух, характеризуют понятие «центральный банк». 1) эмиссия денег; 2) лицензирование финансовых организаций; 3) установление учётной ставки; 4) принятие государственного бюджета; 5) открытие депозитов; 6) обеспечение расчётов правительства.

Найдите два термина, «выпадающие» из общего ряда и запишите цифры, под которыми они указаны.

5. Верны ли следующие суждения о валютной политике ЦБ?

А. Резервная валюта — общепризнанная в мире национальная валюта, которая накапливается центральными банками иных стран в валютных резервах.

Б. Волатильность — это степень изменчивости цены или доходности актива.

1) верно только А 2) верно только Б 3) верны оба суждения 4) неверны оба суждения

6. Верны ли следующие суждения о валютной политике ЦБ.

А. Валютная интервенция – прямое вмешательство Центрального банка в деятельность валютного рынка с целью воздействия на курс национальной валюты.

Б. Валютные войны ведутся с целью укрепления позиции отечественных производителей, увеличить показатели экспорта страны, занять выгодное место в мировой экономике.

1) верно только А 2) верно только Б 3) верны оба суждения 4) неверны оба суждения

7. Расшифруйте аббревиатуры: МБРР, МВФ.

8. Какой смысл обществоведы вкладывают в понятие «валютные ценности»? Привлекая знания обществоведческого курса, составьте два предложения: одно предложение, содержащее информацию об объектах валютного регулирования, и одно предложение, раскрывающее роль ЦБ в валютном регулировании.

9. Дайте определение словам: валютная война, твердая валюта.

Ответы.

Вариант 1.

№ п/п

ответ

1

245

2

Банк – это финансовый институт, осуществляющий операции с деньгами, предоставляющий финансовые услуги предприятиям, гражданам и другим банкам.

— Одной из функций ЦБ является осуществление государственной регистрации  кредитных организаций (выдача  и отзыв лицензии).

— В деятельности фирм коммерческие банки играют важную роль, предоставляя кредиты и выполняя платёжные операции.

3

3.1. Валютный коридор

3.2. Твёрдая валюта

4

3

5

2

6

Экономическая система – плановая (командно-административная). Признак: «Законом установлено господство государственной собственности». Два иных признака этой экономической системы: государству отведена роль основного регулятора в сфере экономики — оно решает, какие виды продукции, в каких объёмах, каким образом и для кого необходимо производить; при командной экономике отсутствует рынок.

7

AIIB (англ. яз.) – Азиатский банк инфраструктурных инвестиций.

ТНК — Транснациональная компания (корпорация).

8

35

9

— Волатильность — это колебание цен активов на рынке.

— Резервная валюта — общепризнанная в мире национальная валюта, которая накапливается центральными банками иных стран в валютных резервах. 

Вариант 2.

№ п/п

ответ

1

12

2

1) эмиссия денег (ЦБ РФ являясь эмиссионным центром, в 2000 году стал выпускать пятитысячные банкноты).

2) осуществление контроля за деятельностью банков (ЦБ в 2010 году выдал 10 коммерческим банкам лицензии на право деятельности, у 17 банков за нарушение установленных правил отозвал лицензию).

3) выдача кредитов коммерческим банкам (ЦБ в 2015 году выдавал коммерческим банкам кредиты под 15% годовых).

Другие функции:

— осуществление национальной денежно-кредитной политики. 

— хранение валютного и золотого запаса государства и др..

3

3.1. Бивалютная корзина

3.2. Рефинансирование 

4

45

5

3

6

3

7

ММБР — Международный банк реконструкции и развития.

МВФ — Международный валютный фонд.

8

— Валютные ценности — это активы, применяемые в сфере международных расчетов.

— Объектом валютного регулирования являются валютные ценности — иностранная валюта и ценные бумаги других государств.

— Регулирование курса национальной валюты: Если курс достигает нижней границы валютного коридора, то  ЦБ  начинает скупать национальную валюту за резервную (доллары и Евро), стимулируя тем самым её рост.

9

— Валютная война — действия финансовых властей страны, нацеленные на понижение курса своей валюты относительно других, которые важны для международной торговли этого государства.

— Твёрдая валюта — это валюта, покупательная способность и обменный курс которой остаются стабильными и не склонны к снижению.

только рубль подает надежды 29.03.2022

Итоги третьей торговой сессии на рынке акций: активность заметно падает

Индекс Мосбиржи по итогам вчерашней сессии снизился на 2,2%, до 2430 п., за неделю (три торговое сессии) индикатор отступил на 5,7%.

В целом с открытия биржи на прошлой неделе параметры торгов продолжают ухудшаться – как в плане объема ликвидности, так и в плане динамики бумаг. Объем торгов на вчера составил ₽25 млрд, или ¼ от объёма торгов по итогам короткой сессии в прошлый понедельник, 21 марта (₽110 млрд). Вчера в лидеры роста вышли акции Фосагро (+20%), аутсайдером стала Северсталь (-9,2%).

По итогам трех дней торгов существенно подорожали акции компаний, избежавших западных санкций, а также главных бенефициаров роста потребительской инфляции и ослабления рубля, в частности производителей удобрений, Фосагро (+66%) и Акрона (+40%). Главными аутсайдерами за эти три сессии стали Аэрофлот (-29%,) Энел (-25%) и Северсталь (-20%). В отсутствие улучшения геополитической ситуации у участников торгов мало инвестиционных идей.

Очевидно, что ЦБ/ФНБ не спешат скупать акции, ожидая изменения внешней конъюнктуры, аналогичная позиция у компаний по поводу обратного выкупа своих бумаг.

Сейчас рынок очень зависит от прогресса переговоров между Россией и Украиной, которые пройдут сегодня, 29 марта, в Турции. Интервью, которое президент Украины Владимир Зеленский 27 марта дал российским журналистам, придает оптимизма в отношении их перспектив. В случае благоприятного исхода дискуссий торговля может существенно активизироваться, а ФНБ – поддержать рынок, включая сами компании. На прошлой неделе российские финансовые власти воздержались от интервенций.

Итоги шестого дня торгов на рынке облигаций: Узкий диапазон торгов

Характер торгов на рынке ОФЗ в первый день новой недели был схож с торговыми сессиями на прошлой неделе. Вчера, в шестой день торгов после открытия рынка облигаций, кривая ОФЗ практически не изменилась. Оборот остается сниженным, в «стакане» преобладают заявки на продажу. При этом изменения котировок незначительные, цены плавно снижаются. Банк России в торгах не участвует.

В понедельник впервые с конца февраля возобновились торги корпоративными облигациями. Торговая сессия была укороченной. Бумаги компаний ожидаемо дешевели, корректируясь вслед за ОФЗ. При этом так же, как и в суверенном сегменте, уровень ликвидности был низким.

Рынок можно назвать «тонким», спреды между покупкой и продажей широкие. Традиционно за счет худшей ликвидности корпоративному сегменту требуется больше времени для достижения равновесного положения. Доходность облигаций эмитентов первого эшелона не превысила 20% годовых.

Предполагаем, что заданный в начале недели тренд на долговом рынке (как в суверенном, так и корпоративном сегментах) не претерпит особых изменений. Вероятнее всего долговые инструменты продолжат колебаться в рамках узкого ценового диапазона в условиях скромного оборота торгов. Из-за высокой неопределенности перспектив геополитической ситуации и регулирования монетарной политики российским Центробанком едва ли стоит ожидать, что инвесторы начнут активно наращивать позиции в рублевых облигациях. При этом более значительное падение рынка пока также маловероятно. В пользу этого говорит готовность Банка России выступать с «бидами», а также действующий запрет на продажу бумаг иностранными игроками.

Валютный рынок: Что происходит с рублем?

Росту рубля способствуют два мощных драйвера на фоне ограниченного спроса на валюту. Первый – анонсированный президентом России переход на рубли в расчетах за газ для потребителей из «недружественных стран» уже в конце этой недели. Новость привела к укреплению рубля на 5% на прошлой неделе, и вчера российская валюта продолжала дорожать на 6% в преддверии очередного раунда переговоров о мире между Россией и Украиной, которые состоятся 29 марта в очном формате в Стамбуле.

Для расчетов в рублях за газ нужно заключить новые контракты, однако импортеры 70% российского газа уже отвергли инициативу президента России. В любом случае объем обязательных продаж валютной выручки от экспорта газа увеличился с текущих 80% до 100%, поэтому мера мало на что повлияет.

Во многом укрепление рубля (на 12% за неделю и на 24% с пиковых значений 3 марта) отражает низкий спрос на валюту из-за отсутствия нерезидентов на валютном рынке, обязательную конвертацию экспортерами 80% валютной выручки и действующую 12%-ную комиссию за покупку валюты физлицами на бирже помимо прочих банковских ограничений на обращение валюты внутри страны. Нам кажется текущий курс весьма высоким ввиду геополитической неопределенности.

ОБЩЕСТВОЗНАНИЕ: проверь себя! — Яррег

Часть 1 включает 20 заданий с выбором ответа. К каждому заданию даётся 4 варианта ответа, из которых только один правильный.

Часть 2 состоит из 8 заданий, на которые надо дать краткий ответ в виде слова (словосочетания), цифры или последовательности цифр.

Часть 3 включает 9 заданий с развёрнутым ответом. Эти задания требуют полного ответа (дать объяснение, описание или обоснование; высказать и аргументировать собственное мнение). Выполняя последнее задание работы, вы можете проявить свои знания и умения на том содержании, которое для вас более привлекательно.

Все бланки ЕГЭ заполняются яркими чёрными чернилами. Допускается использование гелевой, капиллярной или перьевой ручек.

При выполнении заданий вы можете пользоваться черновиком.

Обращаем ваше внимание, что записи в черновике не будут учитываться при оценке работы.

Советуем выполнять задания в том порядке, в котором они даны. Для экономии времени пропускайте задание, которое не удаётся выполнить сразу, и переходите к следующему. Если после выполнения всей работы у вас останется время, вы сможете вернуться к пропущенным заданиям.

Баллы, полученные вами за выполненные задания, суммируются.

Постарайтесь выполнить как можно больше заданий и набрать наибольшее количество баллов.

Желаем успеха!

Часть 1

При выполнении заданий этой части в бланке ответов № 1 под номером выполняемого вами задания (A1 – A20) поставьте знак «Х» в клеточке, номер которой соответствует номеру выбранного вами ответа.

А1 Быстрый скачкообразный переход от одного общественно-политического строя к другому называется

1) прогрессом

2) революцией

3) контрреформой

4) эволюцией

А2 Совокупность всего, созданного человечеством, охватывается понятием

1) техника

2) общество

3) экономика

4) культура

А3 Какую функцию науки иллюстрирует разработка учёными новых градостроительных принципов?

1) познавательную

2) мировоззренческую

3) прогностическую

4) социальную

А4 Верны ли следующие суждения о личности?

А. Основные качества личности проявляются в человеке с момента рождения.

Б. Большое влияние на становление личности оказывает её ближайшее социальное окружение.

1) верно только А

2) верно только Б

3) верны оба суждения

4) оба суждения неверны

А5 В стране Z производятся различные товары и услуги. Какая дополнительная информация подтверждает наличие в стране Z

командной экономики?

1) основные вопросы экономики решаются с опорой на опыт предков

2) в сельском хозяйстве преобладает растениеводство

3) города являются центрами экономической жизни

4) собственником земли и предприятий является государство

А6 Какой показатель даёт владельцу коммерческого предприятия представление об эффективности его работы?

1) выручка от реализации

2) размер инвестиций в производство

3) рост числа работников

4) чистая прибыль

А7 Центральный банк в отличие от коммерческих банков

1) осуществляет финансовые операции

2) производит эмиссию денег

3) участвует в торгах на валютной бирже

4) работает с вкладами граждан и фирм

А8 На графике изображено изменение предложения роликовых коньков на потребительском рынке. Что из приведённого ниже могло вызвать сдвиг кривой предложения из положения S1 в положение S2? (На графике по вертикали – цена товара, по горизонтали – количество товара.)

1) сокращение количества фирм, производящих роликовые коньки

2) внедрение новых технологий производ­ства роликовых коньков

3) рост цен на комплектующие изделия для роликовых коньков

4) рост тарифов на электроэнергию

А9 Верны ли следующие суждения о налогах?

А. Налоги являются добровольными вы­платами граждан и фирм в пользу государ­ства.

Б. Большинство налогов имеют невозвратный характер.

1) верно только А

2) верно только Б

3) верны оба суждения

4) оба суждения неверны

А10 К критериям социальной стратификации относится (-ятся)

1) размер дохода

2) форма проведения досуга

3) черты характера

4) политические убеждения

А11 В ходе социологического опроса 2006 г. респондентам, проживающим в населённых пунктах различного типа, предлагалось ответить на вопрос: «Что важнее всего в молодости?»

Полученные результаты представлены в виде гистограммы.

Какой вывод можно сделать на основании гистограммы?

Среди тех, кто считает, что в молодости важнее всего

1) пожить в своё удовольствие, преобладают респонденты из пунктов с населением менее

10 тыс. человек

2) получить хорошую работу, преобладают респонденты из пунктов с населением 100 – 500 тыс. человек

3) создать семью, преобладают респонденты из пунктов с населением более 500 тыс. человек

4) создать семью, в равной мере представлены респонденты из пунктов с населением 10 – 100 тыс. и 100 – 500 тыс. человек

А12 Верны ли следующие суждения об особенностях социальной мобильности?

А. Войны и революции усиливают социальную мобильность индивидов и групп.

Б. Образование, личные качества помогают индивиду продвигаться вверх по социальной лестнице.

1) верно только А

2) верно только Б

3) верны оба суждения

4) оба суждения неверны

А13 Республика – это форма

1) государственного устройства, при которой разделены полномочия между центром и регионами

2) правления, характеризующаяся выборностью главы государства и высших законодательных органов

3) многопартийной политической системы

4) правления, при которой существует наследственный порядок передачи верховной власти

А14 Какая из приведённых ситуаций характеризует демократическую процедуру выборов?

1) кандидатов в депутаты выдвигают государственные органы

2) неработающие пенсионеры ограничены в избирательных правах

3) граждане, находящиеся под следствием, имеют право участвовать в выборах

4) выборы проводятся на безальтернативной основе

А15 В стране Z главой государства является наследственный монарх. Какая дополнительная информация позволит сделать вывод, что страна Z – парламентарная монархия?

1) монарх утверждает в качестве главы правительства лидера партии, победившей на выборах в представительный орган власти

2) закон о престолонаследии предусматривает передачу престола только по мужской линии

3) в государстве сложилась двухпартийная политическая система

4) монарх принимает верительные грамоты послов иностранных держав

А16 Верны ли следующие суждения о государственной власти?

А. Государственная власть является разновидностью политической власти.

Б. Любое проявление властных отношений в обществе связано с деятельностью государ­ства.

1) верно только А

2) верно только Б

3) верны оба суждения

4) оба суждения неверны

А17 Конституцию от всех других федеральных законов отличает

1) высшая юридическая сила

2) обязательность для всех граждан

3) государственная обеспеченность

4) нормативно-правовой характер

А18 Согласно ст. 63 Трудового кодекса РФ заключение трудового договора (по общему правилу) допускается с лицами, достигшими возраста

1) 16 лет

2) 18 лет

3) 21 года

4) 14 лет

А19 Предприятие Z, специализирующееся на оказании мелких бытовых услуг, объединяет 10 человек, каждый из которых лично трудится на этом предприятии и независимо от размера внесённого пая имеет один голос при решении вопросов, связанных с экономической деятельностью предприятия.

Какова организационно-правовая форма этого предприятия?

1) унитарное предприятие

2) производственный кооператив

3) хозяйственное товарищество

4) хозяйственное общество

А20 Верны ли следующие суждения о возникновении гражданских правоотношений?

А. Гражданские правоотношения – это исключительно имущественные правоотношения.

Б. Закон допускает свободу выбора при определении собственного поведения участниками гражданских правоотношений.

1) верно только А

2) верно только Б

3) верны оба суждения

4) оба суждения неверны

Часть 2

Ответом к заданиям этой части (В1 – В8) является слово (словосочетание), цифра или последовательность цифр. Впишите ответы сначала в текст работы, а затем перенесите их в бланк ответов № 1 справа от номера соответствующего задания, начиная с первой клеточки, без пробелов, запятых и других дополнительных символов. Каждую цифру или букву пишите в отдельной клеточке в соответствии с приведёнными в бланке образцами.

В1 Запишите слово, пропущенное в таблице.

ПРОЦЕСС

ПОДСУДНЫЕ ДЕЛА

Уголовный

Изобличение преступников, предание их суду, назначение наказания

      —

Исковые дела по спорам, возникающим из семейных правоотношений

В2 Ниже приведён ряд терминов. Все они, за исключением двух, характеризуют социальную динамику.

1) прогресс, 2) структура, 3) эволюция, 4) реформа, 5) спад, 6) стратификация.

Найдите два термина, «выпадающих» из общего ряда, и запишите в таблицу цифры, под которыми они указаны.

В3 Установите соответствие между функциями и государственными институтами или должностным лицом в Российской Федерации, которые их исполняют: к каждой позиции, данной в первом столбце, подберите соответствующую позицию из второго столбца.

ФУНКЦИИ

А) назначает выборы Президента РФ

Б) издаёт указы и распоряжения

В) решает вопрос о доверии правительству

Г) возглавляет государство

Д) представляет государство в международных отношениях

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ИНСТИТУТЫ

И ДОЛЖНОСТНОЕ ЛИЦО

1) Президент РФ

2) Совет Федерации

3) Государственная Дума РФ

Запишите в таблицу выбранные цифры под соответствующими буквами.

В4 Найдите в приведённом ниже списке характеристики патриархальной (традиционной) семьи. Запишите цифры, под которыми они указаны.

1) совместное проживание нескольких поколений

2) принятие решений всеми членами семьи

3) экономическая самостоятельность женщины

4) организация быта как основная экономическая функция

5) жёсткое распределение мужских и жен­ских обязанностей

6) совместная производственная деятельность

В5 Прочитайте приведённый ниже текст, каждое положение которого обозначено определённой буквой.

(А)Две крупнейшие в стране энергетические компании заявили о своём слиянии. (Б)Это вызвало значительный рост курса акций большинства из этих компаний. (В)Однако вряд ли в условиях нестабильности цен на углеводородное топливо на мировом рынке рост курса акций будет иметь устойчивый характер. (Г)Акции нефтяных компаний становятся «локомотивами» фондового рынка.

Определите, какие положения текста имеют

1) фактический характер

2) характер оценочных суждений

Запишите в таблицу под буквой, обозначающей положение, цифру, выражающую его характер.

В6 Прочитайте приведённый ниже текст, в котором пропущен ряд слов.

Выберите из предлагаемого списка слова, которые необходимо вставить на место пропусков.

«Человек живёт в ___________(А), и его поступки обусловлены становлением, развитием в человеческом коллективе. Нельзя жить среди людей, не вступая в определённые ___________(Б) с окружающими. В условиях современной России и складывающихся в ней новых общественных отношений, рыночной _____________(В) и конкурентной борьбы значительно возрастает роль осмысленной ориентировки человека в окружающей среде. Без понимания творящегося вокруг невозможно правильно сориентироваться в жизни, наладить нормальные взаимоотношения с другими людьми и общественными _____________(Г). И в этом неоценимую помощь оказывает социальная психология. Социальная психология изучает _____________(Д) психологических явлений, возникающих при социальном взаимодействии людей. Роль _____________(Е), которыми располагает социальная психология, сейчас значительно возросла».

Слова в списке даны в именительном падеже. Каждое слово (словосочетание) может быть использовано только один раз.

Выбирайте последовательно одно слово за другим, мысленно заполняя каждый пропуск. Обратите внимание на то, что слов в списке больше, чем вам потребуется для заполнения пропусков.

Cписок терминов:

1) знание

2) общество

3) группа

4) позиция

5) отношение

6) норма

7) закономерность

8) поведение

9) экономика

В данной ниже таблице приведены буквы, обозначающие пропущенные слова. Запишите в таблицу под каждой буквой номер выбранного вами слова.

В7 В городке Z электроэнергию, отопление, подачу воды в дома жителей осуществляет только одна компания.

Выберите из приведённого ниже списка характеристики данного рынка и запишите цифры, под которыми они указаны.

1) рынок средств производства

2) чистая конкуренция

3) местный рынок

4) рыночный дефицит

5) монополия

6) рынок услуг

В8 Найдите понятие, которое является обобщающим для всех остальных понятий представленного ниже ряда, и запишите цифру, под которой оно указано.

1) объекты деятельности, 2) результаты деятельности, 3) мотивы деятельности, 4) субъекты деятельности, 5) структура деятельности.

Часть 3 и ответы на вопросы –

в ближайшем выпуске «СК».

Замах на рубль — Новые Ведомости

Россия не хочет погашать долги валютой из принципа

pixabay.com

Российский Минфин на минувшей неделе впервые исполнил обязательства по двум видам суверенных облигаций в рублях. Сумма платежей составила $649 млн. Это произошло после того как банк-агент не разрешил использовать замороженные валютные счета российских международных резервов впервые после введения санкций против России в связи со спецоперацией на Украине. Американские власти в лице пресс-секретаря Белого дома Джен Псаки заявили, что это сделано намеренно, чтобы заставить РФ платить по долгам из своей валютной выручки и тем самым ослаблять ее финансовые позиции. При этом даже в этом случае денег у России будет намного больше, чем необходимо. Тем не менее оплата долгов в рублях — шаг скорее политический, и эта практика будет продолжаться, пока действует заморозка резервов, считают опрошенные «Известиями» аналитики.

Через некоторое время после заморозки счетов и ввода санкций против российской финансовой системы власти США сделали оговорку, что резервы могут использоваться для погашения евробондов (как самих бумаг, так и купонного дохода по ним). По крайней мере, такое правило должно было действовать 2–3 месяца. В марте платежи по купонному доходу прошли нормально. Но, судя по всему, концепция вновь изменилась, и банки-агенты не собираются проводить платежи из замороженных резервов. Вопрос технического дефолта России вновь стал актуальным.

Минфин России пояснил, что недружественные страны будут получать выплаты через российские финансовые организации в рублях по курсу ЦБ на день расчета. Так и произошло 4 апреля, когда было погашено без малого около $650 млн. Что будет дальше, до конца не понятно. Текущие условия санкций не позволяют использовать замороженные резервы ЦБ, но они могут измениться в любой момент.

По словам пресс-секретаря президента США Джен Псаки, задача продолжения блокировки резервов даже для выплат по евробондам состоит в том, чтобы либо заставить Россию тратить ту часть резервов, которая находится в российских банках, либо начать использовать поступающую в страну валютную выручку. По этой задумке, американские власти создают для РФ финансовые проблемы.

Сложно сказать, какими расчетами руководствовалась американская администрация при утверждении такой политики, однако как способ усложнить жизнь Москве она выглядит сомнительной. Если представить, что власти России решат полностью погашать долги в валюте облигаций даже не прибегая к сохранившимся вне санкций резервам, сугубо из валютной выручки, то они бы сделали это без малейших затруднений. Общий объем заимствований по евробондам составляет около $40 млрд (из них чуть более 5% к погашению в этом году). Россия в последние годы занимала за рубежом не из необходимости, а только для того, чтобы присутствовать на международном рынке. Рублевые облигации были намного более популярны, в том числе и у иностранных инвесторов.

Объемы валютной выручки несопоставимо больше. Ситуация сейчас особенная: из-за санкций резко просел российский импорт и в куда меньшей степени — экспорт. По подсчетам главного экономиста Института международных финансов Робина Брукса, сейчас положительное сальдо платежного баланса страны составляет $20 млрд в месяц. В свою очередь, министр финансов Антон Силуанов заявлял, что оно в марте увеличилось в пять раз по сравнению с «нормальными» временами. Если к тому же учесть еще и требование о продаже экспортерами 80% валютной выручки, а также резко замедлившийся отток капитала (всё, что было можно, уже вывезли — в первую очередь, нерезиденты, а де-факто контроль за движением капиталов не позволяет продолжать процесс), то выходит, что долларов и евро у Минфина и ЦБ будет во много раз больше, чем это бы потребовалось для погашения долгов. Почему в этих условиях было решено проводить платежи в рублях?

По словам руководителя отдела аналитических исследований «Высшей школы управления финансами» Михаила Когана, это вопрос чисто политический и уже просто принципиальный.

— По факту, у Минфина нет никаких проблем с тем, чтобы обслуживать свои валютные обязательства из тех денег, которые продают на бирже экспортеры. И их будет хватать для этих целей с огромным запасом — поставки нефти и газа пока что продолжаются в достаточно больших объемах, чтобы не сомневаться в том, что без валюты РФ не останется. Другой вопрос, что здесь идет прямая конфронтация с США. Инвесторам прямо указывают на то, что мы можем легко обслуживать обязательства, но США этого делать не дают. Мы отправляем платежи в рублях, потому что ЗВР заблокированы и доступ к ним перекрыт, а вы можете спокойно конвертировать эти рубли в валюту. Но такие платежи не пропускает платежный агент в виде банка. То есть здесь две стороны пошли на принцип.

— У РФ достаточно средств, чтобы расплатиться по таким долгам в любой валюте. Валютная выручка российских компаний — более $30 млрд в месяц, — отмечает начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин. — Но проблема не в том, что денег не хватает, а в том, что эти деньги не хочет получать держатель этих евробондов. Под держателем понимаю нерезидентов, которым их же власти мешают получить средства от вложений.

Он добавил, что ситуация выглядит абсурдно:

— Можно целиком согласиться с мнением, что всё происходящее это не дефолт России, а с заморозкой российских ЗВР — это дефолт США по их долларовым обязательствам перед РФ.

— Из валютной выручки Минфин РФ платить не будет, механизм оплаты в случае невозможности платить долларами из замороженных резервов уже был озвучен ранее. Тем более что Банк России в торгах валютой не участвует, его счета в долларах и евро заблокированы, — считает главный управляющий портфелем УК «Атон-менеджмент» Константин Святный. — И нет смысла еще покупать доллары, их также автоматически заблокируют и ими нельзя будет воспользоваться.

На данный момент кредиторы никак не отреагировали на проведение платежа в рублях. По условиям выпуска еврооблигаций, в течение 30 дней после наступления срока погашения идет период отсрочки платежа. Только в начале мая станет ясно, можно ли считать ситуацию техническим дефолтом или нет.

— От технического и полноценного дефолта по облигациям России не будет ни горячо ни холодно — доступ к международным рынкам займа для страны всё равно закрыт надолго, — считает Коган. —- Вопрос только в том, насколько упорно инвесторы и держатели российских евробондов будут добиваться того, чтобы США дали возможность обслуживать РФ долги из тех резервов, которые были заморожены.

В случае дефолта существует угроза ареста российского имущества за рубежом. Но в нашем случае не всё так просто. Как отмечают юристы британского бюро Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan, Россия, выпуская облигации, не отказывалась от «суверенного иммунитета» — нормы английского права, которая, если быть кратким, означает «суверен всегда прав». Это значит, что взыскать с России платежи по евробондам через суды будет невероятно сложно, даже если бы ситуация была обычной — без блокировки резервов и санкций. Более того, даже у Аргентины, которая от этого права отказалась, что-либо взыскать было практически невозможно.

Дмитрий Мигунов

По материалам: «Известия»

Нацбанк Казахстана примет меры по возобновлению торгов на фондовой бирже

2022-01-09T16:31:00+03:00

2022-01-09T16:39:00+03:00

2022-01-09T16:31:00+03:00

2022

https://1prime.ru/state_regulation/20220109/835724455.html

Нацбанк Казахстана примет меры по возобновлению торгов на фондовой бирже

Экономика

Новости

ru-RU

https://1prime.ru/docs/terms/terms_of_use.html

https://россиясегодня.рф

. Национальный банк Казахстана сообщил, что примет меры по возобновлению торгов на валютной площадке фондовой биржи и проведению международных платежей и переводов. «По мере… ПРАЙМ, 09.01.2022

рынки, экономика, новости, биржи, торги, казахстан, беспорядки

https://cdnn.1prime.ru/images/83572/44/835724432.jpg

1920

1440

true

https://cdnn.1prime.ru/images/83572/44/835724432.jpg

https://cdnn.1prime.ru/images/83572/44/835724431.jpg

1920

1080

true

https://cdnn.1prime.ru/images/83572/44/835724431.jpg

https://cdnn.1prime.ru/images/83572/44/835724419.jpg

1920

1920

true

https://cdnn.1prime.ru/images/83572/44/835724419.jpg

https://1prime.ru/state_regulation/20220109/835724306.html

Агентство экономической информации ПРАЙМ

7 495 645-37-00

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://россиясегодня.рф/awards/

Агентство экономической информации ПРАЙМ

7 495 645-37-00

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://россиясегодня.рф/awards/

Агентство экономической информации ПРАЙМ

7 495 645-37-00

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://россиясегодня.рф/awards/

Агентство экономической информации ПРАЙМ

7 495 645-37-00

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://россиясегодня.рф/awards/

Агентство экономической информации ПРАЙМ

7 495 645-37-00

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://россиясегодня.рф/awards/

МОСКВА, 9 янв — ПРАЙМ. Национальный банк Казахстана сообщил, что примет меры по возобновлению торгов на валютной площадке фондовой биржи и проведению международных платежей и переводов.

Обменные пункты банков временно приостанавливают работу Казахстане

«По мере стабилизации ситуации в городе Алматы и других регионах, а также восстановления каналов связи будут приняты меры по возобновлению торгов на валютной площадке Казахстанской фондовой биржи и проведению международных платежей и переводов», — сказано в его заявлении.

Также сообщается, что в целях поддержания ликвидности финорганизаций с 10 января 2022 года на Казахстанской фондовой бирже (KASE) будет обеспечено функционирование рынка операций репо и рынка государственных ценных бумаг в тенге.

Массовые протесты в Казахстане вспыхнули в первые дни 2022 года. Жители городов Жанаозен и Актау на западе страны выступили против двукратного увеличения цен на сжиженный газ, затем протесты распространились на другие города и переросли в беспорядки. До 19 января на всей территории республики действует режим ЧП.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETF
      • 401 (к)
    • Инвестирование/Трейдинг

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем ценных бумаг
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (ТСЛА)
      • Амазонка (АМЗН)
      • АМД (АМД)
      • Фейсбук (ФБ)
      • Нетфликс (NFLX)
  • Симулятор
  • Ваши деньги
    • Личные финансы

      • Управление капиталом
      • Бюджетирование/экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие гарантии на дом
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные кредиты
      • Лучшие студенческие кредиты
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Практика управления
      • Непрерывное образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление капиталом

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Стать дневным трейдером
      • Трейдинг для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по теме

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Связаться с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности штата Калифорния
  • #
  • А
  • Б
  • С
  • Д
  • Е
  • Ф
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • Дж
  • К
  • л
  • М
  • Н
  • О
  • п
  • Вопрос
  • р
  • С
  • Т
  • U
  • В
  • Вт
  • Икс
  • Д
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash Meredith.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETF
      • 401 (к)
    • Инвестирование/Трейдинг

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем ценных бумаг
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (ТСЛА)
      • Амазонка (АМЗН)
      • АМД (АМД)
      • Фейсбук (ФБ)
      • Нетфликс (NFLX)
  • Симулятор
  • Ваши деньги
    • Личные финансы

      • Управление капиталом
      • Бюджетирование/экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие гарантии на дом
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные кредиты
      • Лучшие студенческие кредиты
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Практика управления
      • Непрерывное образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление капиталом

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Стать дневным трейдером
      • Трейдинг для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по теме

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Связаться с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности штата Калифорния
  • #
  • А
  • Б
  • С
  • Д
  • Е
  • Ф
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • Дж
  • К
  • л
  • М
  • Н
  • О
  • п
  • Вопрос
  • р
  • С
  • Т
  • U
  • В
  • Вт
  • Икс
  • Д
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash Meredith.

Основные игроки на рынке Forex

2. Основные игроки на рынке Forex

Когда доллар США вышел из золотого стандарта и начал плавать по отношению к другим валютам, Чикагская товарная биржа начала создавать валютные фьючерсы, чтобы банки и корпорации могли хеджировать косвенные риски, связанные с операциями с иностранными валютами.

Совсем недавно валютные колебания сосредоточились на массовом переходе от валютных фьючерсов к более прямой торговле на спотовых рынках Forex, где профессиональные валютные трейдеры, наряду с экспедиторскими контрактами, деривативами всех видов, используют свои различные стратегии торговли и хеджирования.

Идея валютных спекуляций активно пропагандируется, и это оказывает глубокое влияние на валютное планирование не только стран — через их центральные банки — но также коммерческих и инвестиционных банков, компаний и частных лиц. Это основные категории участников – географически рассредоточенная клиентура Форекс – и, как следствие, рынок в целом. На практике валютный рынок состоит из сети игроков, сгруппированных в различных центрах по всему миру.

Ключевое различие между этими участниками рынка заключается в уровне их капитализации и сложности, где элементы сложности в основном включают в себя: методы управления капиталом, технологический уровень, исследовательские способности и уровень дисциплины.

Среди участников рынка наименьшую капитализацию имеет индивидуальный трейдер. В отсутствие этой силы, помимо подражания другим элементам сложности институциональных игроков, отдельные трейдеры вынуждены дисциплинировать свои торговые стратегии.
Те, кто может навязать дисциплину, получат возможность извлекать положительную прибыль с рынков Forex.

 В этом разделе рассматриваются следующие игроки:

.

Коммерческие и инвестиционные банки

Давайте начнем анализировать более крупных игроков: банки. Хотя их масштаб огромен по сравнению со средним розничным трейдером Forex, их интересы не отличаются от интересов розничных спекулянтов. Будь то прайс-мейкер или прайс-тейкер, оба стремятся получить прибыль от участия в рынке Форекс.

Что такое маркет-мейкер? Чтобы считаться маркером валютного рынка, банк или брокер должны быть готовы указать двустороннюю цену: цена предложения, которая является ценой покупки маркет-мейкеров , и ценой предложения, которая является их ценой продажи для всех опрос участников рынка, независимо от того, являются ли они сами маркет-мейкерами.
Рыночные маркеры извлекают выгоду из разницы между их ценой покупки и ценой продажи, которая называется «спредом».Они также получают компенсацию за свою способность управлять своим глобальным валютным риском, используя не только упомянутые доходы от спреда, но также чистые доходы и доходы от свопов и конвертации остаточной прибыли или убытков.
Обменные курсы могут быть объявлены через дилеров по обмену валюты по всему миру по телефону или в электронном виде через цифровые дилинговые платформы.

В сети Forex участвуют сотни банков. Будь то крупные или мелкие банки, банки участвуют в валютных рынках не только для того, чтобы компенсировать свои валютные риски и риски своих клиентов, но и для увеличения благосостояния своих держателей акций.Каждый банк, хотя и организован по-разному, имеет дилинговый отдел, отвечающий за исполнение ордеров, создание рынка и управление рисками. Роль дилингового центра иностранной валюты также может заключаться в получении прибыли от торговли валютой напрямую с помощью хеджирования, арбитража или другого набора стратегий.

На долю большей части объема транзакций приходится около 25 крупных банков, таких как Deutsche bank, UBS и другие, такие как Royal Bank of Scotland, HSBC, Barclays, Merrill Lynch, JP Morgan Chase и другие, такие как ABN Amro. , Morgan Stanley и так далее, которые активно торгуют на рынке Форекс.

Среди этих крупных банков в одно мгновение продаются огромные суммы средств. Хотя стандартно торговать посылками от 5 до 10 миллионов долларов, довольно часто котируются посылки от 100 до 500 миллионов долларов. Сделки заключаются по телефону с брокерами или через подключение электронного дилингового терминала к их контрагенту.

Много раз банки также позиционируют себя на валютных рынках, руководствуясь особым взглядом на рыночные цены. Что, вероятно, отличает их от небанковских участников, так это их уникальный доступ к покупкам и продажам их клиентов.Эта «инсайдерская» информация может дать им представление о вероятном давлении покупателей и продавцов на обменные курсы в любой момент времени. Но хотя это и является преимуществом, оно имеет лишь относительную ценность: ни один отдельный банк не может быть больше, чем рынок — даже банки с крупными мировыми брендами не могут претендовать на доминирование на рынке. На самом деле, как и все другие игроки, банки уязвимы к рыночным движениям, а также подвержены волатильности рынка.

Подобно вашему маржинальному счету у брокера, банки заключили между собой соглашения дебитор-кредитор, которые делают возможным покупку и продажу валюты.Для компенсации рисков удержания валютных позиций, возникающих в результате операций клиентов, банки заключают взаимные соглашения о котировках друг друга в течение дня на заранее установленные суммы.
Соглашения о прямых сделках могут предусматривать сохранение определенного максимального спреда, за исключением, например, экстремальных условий. Кроме того, это может включать в себя то, что ставка будет предоставлена ​​в разумные сроки.

Например, когда покупатель хочет продать 100 миллионов евро, процедура выглядит следующим образом: отдел продаж банка получает звонок от покупателя и запрашивает у дилингового отдела, по какому обменному курсу они могут продать покупателю.Теперь клиент может принять или отклонить предложенный тариф.
Как маркет-мейкер, банк должен обрабатывать ордер на межбанковском рынке и брать на себя риск по этой позиции до тех пор, пока для этого ордера нет контрагента.

Предположим, что клиент принимает цену покупки банка, тогда доллары немедленно зачисляются клиенту. В настоящее время у банка есть открытая короткая позиция на сумму более 100 миллионов евро, и ему необходимо найти либо другой ордер клиента, соответствующий этому ордеру, либо контрагента на межбанковском рынке.Для проведения таких транзакций большинство банков питаются сетями электронной валюты, чтобы предлагать наиболее надежную цену за каждую транзакцию.

Таким образом, межбанковский рынок можно понимать как сеть, состоящую из банков и финансовых учреждений, которые, связанные через свои дилинговые центры, договариваются об обменных курсах. Эти ставки являются не просто ориентировочными, они являются фактическими ценами сделок. Чтобы понять единообразие цен, мы должны представить, что цены мгновенно собираются из перекрестных цен сотен учреждений в агрегированной сети.

Помимо доступных технологий конкуренция между банками также способствует узким спредам и справедливому ценообразованию.

Центральные банки

В большинстве развитых стран с рыночной экономикой центральный банк является основным органом денежно-кредитной политики. Роль центральных банков, как правило, разнообразна и может отличаться от страны к стране, но их обязанность как банков для своего конкретного правительства заключается не в том, чтобы торговать для получения прибыли, а, скорее, в содействии государственной денежно-кредитной политике (предложение и доступность денег) и в оказании помощи. сгладить колебания стоимости своей валюты (например, за счет процентных ставок).

Центральные банки хранят депозиты в иностранной валюте, называемые «резервами», также известными как «официальные резервы» или «международные резервы». Эта форма активов, которыми владеют центральные банки, используется в политике внешних отношений и многое говорит о способности страны погасить внешние долги, а также указывает на кредитный рейтинг страны.

Если в прошлом резервы в основном хранились в золоте, то сегодня они в основном хранятся в долларах. В настоящее время центральные банки обычно владеют многими валютами одновременно.Независимо от того, какой валютой владеют банки, доллар по-прежнему остается самой важной резервной валютой. Различные резервные валюты, которые центральные банки держат в качестве активов, могут быть долларом США, евро, японской иеной, швейцарским франком и т. Д. Они могут использовать эти резервы в качестве средства для стабилизации своей собственной валюты. В практическом смысле это означает мониторинг и проверку правильности рыночных котировок и, в конечном счете, использование этих резервов для проверки рыночных цен путем реальных операций на межбанковском рынке.Они могут сделать это, когда считают, что цены не соответствуют широким фундаментальным экономическим ценностям.

Интервенция может принимать форму прямой покупки для повышения цен или продажи для снижения цен. Другая тактика, принятая монетарными властями, заключается в том, чтобы выйти на рынок и подать сигнал о возможности интервенции, комментируя в СМИ предпочтительный уровень для валюты. Эта стратегия также известна как «разоблачение» и может быть истолкована как предвестник официальных действий.
Большинство центральных банков предпочли бы, чтобы рыночные силы двигали обменные курсы, в данном случае убеждая участников рынка развернуть тренд в определенной валюте.

На сайте FXstreet.com вы можете найти множество отчетов, в которых упоминается тактика клеветы.

Паоло Паскуайелло объясняет поведение цены вблизи интервенций, заявляя:

Интервенции Центрального банка

являются одной из самых интересных и загадочных особенностей мировых валютных (форекс) рынков.Чаще, чем обычно считается, национальные органы денежно-кредитного регулирования предпринимают индивидуальные или скоординированные усилия, направленные на то, чтобы повлиять на динамику обменного курса. Необходимость усилить или противостоять существующей тенденции в ключевом валютном курсе, успокоить беспорядочные рыночные условия, обозначить текущую или будущую позицию экономической политики или пополнить ранее истощенные резервы иностранной валюты являются одними из наиболее часто упоминаемых причин такого рода. операций.

Как видите, хранение резервов — это мера безопасности и стратегическая мера.Расходуя большие резервы иностранной валюты, центральные банки могут поддерживать высокую стоимость своей валюты. Если они вместо этого продают свою собственную валюту, они могут повлиять на ее цену в сторону более низких уровней. Однако последствие того, что центральные банки купили другие валюты в попытке сохранить низкий уровень своей собственной валюты, приводит к увеличению резервов. Сумма, которую центральные банки держат в резервах, продолжает меняться в зависимости от денежно-кредитной политики, сил спроса и предложения и других факторов.

В экстремальных обстоятельствах, например, после сильной тенденции или дисбаланса обменного курса валюты, внимательно следите за риторикой и действиями центральных банков, поскольку вмешательство может быть предпринято в попытке изменить обменный курс и свести на нет тенденцию, установленную спекулянты. Это случается нечасто, но особенно часто бывает, когда обменные курсы выходят из-под контроля, либо падают, либо растут слишком быстро.
В это время центральные банки могут вмешаться, чтобы вызвать определенную реакцию.Они знают, что участники рынка обращают на них пристальное внимание и уважают их комментарии и действия. Их чистая финансовая способность занимать или печатать деньги дает им огромное право голоса в оценке стоимости валюты. Мнения и комментарии центрального банка никогда не следует игнорировать, и всегда рекомендуется следить за их комментариями, будь то в СМИ или на их веб-сайте.

Вмешательства могут работать в течение определенного периода времени. Банк Японии имеет наиболее активный послужной список в этом отношении, в то время как другие страны традиционно придерживаются невмешательства, когда речь идет о стоимости их валют.

В марте 2009 г. Швейцарский национальный банк объявил о вмешательстве на валютном рынке, покупая иностранную валюту, чтобы предотвратить дальнейшее укрепление швейцарского франка. В результате швейцарский франк значительно ослаб, а EUR/CHF подскочила более чем на 3%. Каспер Киркегор из Danske Bank A/S описывает тактику в одном из своих отчетов.

Предприятия и корпорации

Не все участники имеют право устанавливать цены как маркет-мейкеры. Некоторые просто покупают и продают в соответствии с преобладающим обменным курсом.Они составляют существенную часть объема, торгуемого на рынке.

Это относится к компаниям и предприятиям любого размера, от небольшого импортера/экспортера до предприятия с многомиллиардным денежным потоком. В силу характера своей деятельности они вынуждены получать или осуществлять платежи за товары или услуги, которые они могли оказать, участвовать в коммерческих или капитальных операциях, которые требуют от них либо покупки, либо продажи иностранной валюты. Эти так называемые «коммерческие трейдеры» используют финансовые рынки для компенсации рисков и хеджирования своих операций.Вместо этого некоммерческие трейдеры считаются спекулянтами. В него входят крупные институциональные инвесторы, хедж-фонды и другие организации, торгующие на финансовых рынках ради прироста капитала.

В статье, взятой из журнала Forex Journal, специального выпуска журнала Trader’s Journal за ноябрь 2007 года, Кевин Дэйви забавными словами объясняет, почему вы должны подражать некоммерческим трейдерам:

Одна автомобильная компания недавно отнесла большую часть своих доходов на торговлю на рынке Форекс.Эти группы должны вселять страх в маленьких пескарей, потому что эти группы являются профессиональными акулами. Эти организации торгуют днем ​​и ночью, знают все тонкости рынка и едят слабых. Большие движения на рынке обычно являются результатом деятельности профессионалов, поэтому хорошей стратегией может быть следование их примеру и тенденциям, которые они закладывают.
В тех же водах, где плавают профессиональные акулы, много и гольянов. Они также являются вашими конкурентами, поэтому знание их тенденций может помочь вам использовать их.Например, неискушенные трейдеры, торгующие мелкими рыбками, скорее всего, поставят стоп-ордера на очевидные уровни поддержки или сопротивления. Зная это, вы можете использовать эту тенденцию и питаться ими.

Кроме того, подумайте о первом верном построении диаграммы, о котором вы когда-либо узнали. Скорее всего, новые трейдеры только сейчас узнают об этой формации, так что вы можете стереть их сделки и, вероятно, все будет в порядке. Подумайте об этом так: победить врага, сидящего за своим столом в своем домашнем офисе и торгующего на рынке Форекс в своих кроличьих тапочках, вероятно, легче, чем победить MBA с костюмом за 5000 долларов, который торгует с помощью сложных арбитражных программ нейронной сети.Так что старайтесь подражать акулам, следовать за ними и есть гольянов». Именно здесь важно иметь план, как сделать из вас более подвижного «пескаря» или даже превратить вас в «акулу».

Продолжить чтение…

Управляющие фондами, хедж-фонды и суверенные фонды благосостояния

В связи с ростом торговли на рынке Форекс в последние десятилетия и ростом числа людей, зарабатывающих себе на жизнь торговлей, возросла популярность более рискованных инвестиционных инструментов, таких как хедж-фонды. Эти участники в основном являются международными и местными управляющими денежными средствами.Они могут торговать сотнями миллионов, поскольку их пулы инвестиционных фондов, как правило, очень велики.

Из-за своих инвестиционных уставов и обязательств перед своими инвесторами практический результат наиболее агрессивных хедж-фондов заключается в достижении абсолютной прибыли помимо управления общим риском объединенного капитала. Факторы валютного преимущества, такие как ликвидность, кредитное плечо и относительно низкая стоимость, создают уникальную инвестиционную среду для этих участников.

Вообще говоря, управляющие фондами инвестируют от имени целого ряда клиентов, включая пенсионные фонды, индивидуальных инвесторов, правительства и даже центральные банки.Кроме того, в последние годы быстро выросли управляемые государством инвестиционные пулы, известные как суверенные фонды благосостояния.

Этот сегмент валютного рынка стал оказывать большее влияние на тенденции и стоимость валюты с течением времени.

Другим типом фондов, состоящих из государственных инвестиционных пулов, являются «суверенные фонды благосостояния». Подробнее об этом предмете.

Торговые интернет-платформы

Одной из больших проблем для институционального Forex и того, как ведутся операции, связанные с обменом, стало появление дилинговых платформ в Интернете.Эта среда способствовала формированию разнообразного глобального рынка, на котором осуществляется свободный обмен ценами и информацией.

Как свидетельствует появление электронных брокерских платформ, задача сопоставления клиентов и заказов систематизируется, поскольку эти платформы выступают в качестве точек прямого доступа к пулам ликвидности. Человеческий фактор брокерского процесса — все люди, участвующие в процессе между моментом подачи ордера в торговую систему и моментом его обработки и согласования контрагентом — сокращается за счет так называемой «сквозной обработки». (СТП) технологии.

Подобно тому, как мы видим цены на платформе форекс-брокера, многие межбанковские сделки в настоящее время осуществляются в электронном виде с использованием двух основных платформ: поставщик информации о ценах Reuters представил в 1992 году веб-дилинговую систему для банков, за которой последовала EBS Icap. сокращение от «электронная брокерская система» — введено в 1993 г.; замена голосового брокера.

Обе системы EBS и Reuters Dealing предлагают торговлю основными валютными парами, но некоторые валютные пары более ликвидны и чаще торгуются через EBS или Reuters Dealing.Например, EUR/USD обычно торгуется через EBS, а GBP/USD – через Reuters Dealing.
Кросс-валютные пары, как правило, не котируются ни на одной из платформ, а рассчитываются на основе курсов основных валютных пар, а затем компенсируются по ветвям. Некоторыми исключениями являются EUR/JPY и EUR/CHF, которые торгуются через EBS, и EUR/GBP, которые торгуются через Reuters.

Кэти Лиен объясняет перекрестный рейтинг в одной из своих статей:

Например, если у межбанковского трейдера есть клиент, который хочет открыть длинную позицию по паре EUR/CAD, трейдер, скорее всего, купит EUR/USD через систему EBS и доллар/CAD через платформу Reuters.Затем трейдер умножает эти курсы и предоставляет клиенту соответствующий курс EUR/CAD. Сделка с двумя валютными парами является причиной того, что спред для валютных кроссов, таких как EUR/CAD, имеет тенденцию быть шире, чем спред для EUR/USD.

Минимальный размер транзакции каждой единицы, которая может быть продана на любой из платформ, стремится к одному миллиону базовой валюты. Средний размер транзакции по одному билету приближается к пяти миллионам базовой валюты. Вот почему индивидуальные инвесторы не могут получить доступ к межбанковскому рынку — чрезвычайно большая сумма сделки (помните, что это без кредитного плеча) является минимальной котировкой, которую банки готовы предоставить — и это только для клиентов, которые торгуют обычно между 10 долларами. миллионов и 100 миллионов долларов, и им просто нужно убрать мелочь в своих бухгалтерских книгах.

Продолжить чтение…

Как было сказано выше, межбанковский рынок основан на специфических кредитных отношениях между банками. Чтобы торговать с другими банками по предлагаемым ставкам, банк может использовать двусторонние или многосторонние системы согласования ордеров, в которых нет банка-посредника или дилера. Эти неофициальные платформы обмена иностранной валюты, подобные упомянутым ранее, появились в отсутствие всемирной централизованной биржи.
В начале 90-х, когда были введены эти межбанковские платформы, тогда же рынок FX открылся для частных трейдеров, снизив высокую минимальную сумму, необходимую для межбанковской транзакции.

Наряду с банками небанковским участникам Forex всех типов предоставляется выбор доступных торговых и процессинговых систем для всех масштабов операций. Примерно в то же время, когда были введены межбанковские платформы, начали появляться дилинговые системы на базе Интернета, которые корпорации могли использовать вместо звонков в банки по телефону. К таким торговым площадкам сегодня относятся FXall, FXconnect, Atriax, Hotspotfx, LavaFX и другие. Все они легко доступны в Интернете для дальнейшего изучения.

Эти хабы обеспечивают важный шаг для небанковских участников (например, брокеров-дилеров, корпораций и управляющих фондами), позволяя им в первую очередь обходить банковских маркет-мейкеров и существенно снижая затраты, предлагая прямой доступ к рынку. .

За этими профессиональными платформами последовали первые онлайн-дилинговые платформы для розничного сектора. Сегодня существуют сотни онлайн-форекс-брокеров, чей бизнес ориентирован на предоставление услуг мелким трейдерам или инвесторам, явление, которое отражает то, что уже происходит на межбанковском уровне.

Розничные онлайн-брокеры-дилеры

В предыдущих разделах вы поняли, как работает рынок Форекс. Теперь давайте посмотрим, как его внутренняя работа может повлиять на вашу торговлю, узнав больше о розничных брокерах Forex.

Если вы хотите обменять одну валюту на другую и получить некоторую прибыль, как и большинство людей, вы не можете получить доступ к ценам, доступным на межбанковском рынке. Вы не можете просто ворваться в Citigroup или Deutsche Bank и начать разбрасываться евро и иеной, если только вы не транснациональный или хедж-фонд с миллионами долларов.Чтобы участвовать в Forex, вам нужен розничный брокер, у которого вы можете торговать с гораздо меньшими суммами.

Брокеры, как правило, представляют собой очень крупные компании с огромным торговым оборотом, которые предоставляют отдельным инвесторам инфраструктуру для торговли на межбанковском рынке. Большинство из них являются маркет-мейкерами для розничных торговцев, и, чтобы обеспечить конкурентоспособные двусторонние цены, они должны адаптироваться к технологическим изменениям, происходящим в отрасли, как мы видели выше.

Что значит торговать напрямую с маркет-мейкером? У каждого маркет-мейкера есть дилинговый центр, который является традиционным методом, используемым большинством банков и финансовых учреждений.
Маркет-мейкер взаимодействует с другими банками-маркет-мейкерами, чтобы управлять их позициями и рисками. Каждый маркет-мейкер предлагает немного отличающуюся цену в конкретной валютной паре в зависимости от своей книги ордеров и ценовых каналов.

Как трейдер, вы должны быть в состоянии получать прибыль самостоятельно, если вы используете маркет-мейкера или более прямой доступ через ECN. Но, тем не менее, всегда важно знать, что происходит на другой стороне ваших сделок. Чтобы получить это представление, вам сначала нужно понять посредническую функцию брокера-дилера.

Межбанковский рынок — это место, где брокеры-дилеры Forex компенсируют свои позиции, но не совсем так, как это делают банки. Форекс-брокеры не имеют доступа к межбанковским торгам через торговые платформы, такие как EBS или Reuters Dealing, но они могут использовать свои данные для поддержки своих механизмов ценообразования. Повышенная целостность цен является основным фактором, который трейдеры учитывают при работе с внебиржевыми продуктами, поскольку большинство цен формируется в децентрализованных межбанковских сетях.

Чтобы предлагать цены своим клиентам и компенсировать свои позиции на межбанковском рынке, брокерам требуется определенный уровень капитализации, деловые соглашения и прямой электронный контакт с одним или несколькими банками-маркет-мейкерами.

Из главы A01 вы знаете, что спотовый рынок Forex работает внебиржевым образом, что означает отсутствие участия поручителей или бирж. Банки, желающие участвовать в качестве основных участников рынка, должны иметь кредитные отношения с другими банками, исходя из их капитализации и кредитоспособности.
Чем больше кредитных отношений они могут иметь, тем лучше цены они получат. То же самое верно и для розничных форекс-брокеров: в зависимости от размера розничного брокера с точки зрения доступного капитала, более выгодные цены и эффективность он может предоставить своим клиентам.Обычно это так, потому что брокеры могут агрегировать несколько ценовых потоков и всегда указывать своим розничным клиентам более узкий средний спред.

Это упрощенный пример того, как брокер указывает цену для GBP/USD:

Брокер выбирает более высокую цену предложения (банк D) и более низкую цену предложения (банк C) и комбинирует их с наилучшей возможной рыночной ставкой:

В действительности брокер добавляет свою маржу к лучшей рыночной котировке, чтобы получить прибыль. Окончательная цена, озвученная покупателям, будет примерно такой:

.

Открывая так называемый «маржинальный счет» у брокера-дилера, вы заключаете аналогичный кредитный договор, где вы становитесь кредитором по отношению к своему брокеру, а он, в свою очередь, заемщиком у вас.
Как вы думаете, что происходит в тот момент, когда вы открываете позицию? Направляет ли брокер сумму на межбанковский рынок? Да, он может это сделать. Но он также может решить сопоставить его с другим ордером на ту же сумму от другого своего клиента, поскольку прохождение ордера через межбанк означает оплату комиссии или спреда.

Таким образом, брокер действует как маркет-мейкер. Благодаря сложным системам сопоставления брокер может компенсировать заказы любого размера от всех своих клиентов между собой.Но так как поток ордеров не является нулевым уравнением — покупателей может быть больше, чем продавцов в определенный момент времени — брокер должен компенсировать этот дисбаланс в своем стакане ордеров, открывая позицию на межбанковском рынке. Очевидно, что многие из этих посреднических функций были значительно компьютеризированы, что избавило от необходимости вмешательства человека.

Брокер также может принять на себя риск, принимая на себя другую сторону этого дисбаланса, но менее вероятно, что он берет на себя весь риск. С одной стороны, статистика, показывающая, что большинство розничных трейдеров Forex теряют свои счета, может способствовать привлекательности такой деловой практики.Но, с другой стороны, именно в спреде заключается по-настоящему безопасный и малорискованный бизнес.

Ричард Олсен лучше всех объясняет бизнес-модель маркет-мейкера:

На валютном рынке у вас есть широкий круг игроков… с соответствующим широким набором предполагаемых возможностей. Но игрок с самым краткосрочным интересом — это маркет-мейкер. И как контрагент по каждой сделке он мастер. Маркет-мейкер получает прибыль от бесконечно малого спреда, и у этого спреда очень короткий срок годности.Если по данной цене на рынок приходят равные доли покупателей и продавцов, маркет-мейкеру легко.
Но это быстрый внебиржевой рынок; покупатели и продавцы не приходят регулярными, компенсирующими волнами, и когда они приходят, им всем приходится иметь дело через маркет-мейкера. Чья основная цель состоит в том, чтобы ограничить риск (его собственный) и покрыть расходы (свои собственные). Ему нужно очистить свои книги как можно быстрее; чтобы уменьшить свой риск, он прекращает сделки в течение пяти секунд, 10 секунд или 10 минут.
И чтобы разгрузить свои запасы, он изменит цену, чтобы привлечь покупателей и продавцов.
Информация содержится в цене, но что она нам говорит?

Продолжить чтение…

Является ли Форекс игрой с нулевой суммой? Ответ Эда Понси на этот противоречивый вопрос проливает свет на тему, которую часто понимают неправильно:

Некоторые трейдеры ошибочно полагают, что в каждой сделке должен быть победитель и убыток. […] предположим, что вы открываете длинную позицию по EUR/USD, и в то же время другой трейдер открывает короткую позицию по той же валютной паре.Брокер просто сопоставляет ордера и собирает спред. Это именно то, чего хочет брокер, чтобы сохранить весь спред и сохранить плоскую позицию.

Означает ли это, что в описанном выше сценарии одна сторона должна победить, а другая – проиграть? Вовсе нет, на самом деле оба трейдера могут выиграть или проиграть; возможно, один из них вступил в краткосрочную сделку, а другой — в долгосрочную. Возможно, первый трейдер быстро зафиксирует прибыль, но нет правила, согласно которому второй трейдер должен закрыть свою сделку в то же время.Позже в тот же день цена разворачивается, и второй трейдер также получает свою прибыль. В этом случае брокер заработал (на спреде), и оба трейдера тоже. Это разрушает часто повторяемое заблуждение о том, что каждая сделка на рынке Форекс — это игра с нулевой суммой.

Продолжить чтение…

Из предыдущей главы вы уже знаете, что торговля на рынке Форекс несет свои транзакционные издержки (подробнее о торговых издержках в следующей главе A03). Одни только эти затраты не позволяют потоку ордеров быть уравнением с абсолютным нулем, потому что вход и выход из рынка не бесплатны: каждый раз, когда вы торгуете, вы платите как минимум спред.С этой точки зрения поток заказов представляет собой игру с отрицательной суммой.

Как видно из механизмов сопоставления ордеров, используемых брокерами, не все розничные ордера обрабатываются на межбанковском рынке и, таким образом, не учитываются в официальных оценках оборота. Обратите также внимание на то, что из всего объема операций по обмену валюты только часть считается спотовым Forex, около 1,9 миллиарда долларов, согласно обзору BIS 2007.

 

На Форексе есть еще один тип брокеров, именуемых «брокеры без дилингового центра» (NDD).Они действуют как канал между клиентами и маркет-мейкерами/дилерами. Брокер направляет заказ клиента другой стороне для исполнения дилинговым отделом маркет-мейкера. За эту услугу брокеры обычно взимают комиссию и/или получают компенсацию от маркет-мейкера за транзакции, которые они направляют в свой дилинговый центр.
Как видите, торгуя с маркет-мейкером или с NDD-брокером, ваш ордер всегда оказывается в дилинговом центре.

По сравнению с упомянутыми брокерскими моделями, ECN-брокеры предоставляют собранные обменные курсы от нескольких межбанковских и немежбанковских участников, покупающих и продающих через платформу.С такой платформой все участники фактически являются маркетмейкерами.
Помимо торговли напрямую, анонимно и без вмешательства человека, каждый участник отправляет цену в ECN, а также определенный объем, а затем ECN распределяет эту цену среди других участников.
ECN не отвечает за исполнение, а только за передачу ордера дилинговому центру, откуда была взята цена. В этой системе спреды определяются разницей между лучшим предложением и предложением в определенный момент времени в ECN.В этой модели ECN компенсируется комиссией, взимаемой с клиента, и, в конечном итоге, уплатой от дилингового центра в зависимости от объема или потока ордеров, которые он получает от ECN.

Важно отметить, что ECN обычно показывает объем, доступный для торговли по каждому предложению и предложению, поэтому трейдер знает, какую максимальную сделку можно разместить. Объем ECN — это только отражение того, что доступно на какой-либо одной ECN, а не на рынке в целом. Ответственность маркет-мейкера заключается в предоставлении ликвидности своим клиентам при любых условиях.

Успех трейдера не зависит от того, торгуете ли вы через маркет-мейкера, не дилингового центра или ECN-брокера. Тем не менее, розничная брокерская деятельность требует должной осмотрительности, особенно с точки зрения регулирования, скорости исполнения, инструментов, затрат и услуг. Так что было бы неплохо тщательно изучить любого брокера, которого вы планируете использовать.

Посетите раздел новостей Brokers/FDMs, чтобы быть в курсе последних выпусков в индустрии Forex — все о платформах, правилах, наградах и многом другом.

 

Рынок иностранной валюты и внебиржевых процентных деривативов в Соединенном Королевстве

Гарри Гудакр (Отдел рыночной информации и анализа) и Элиас Разак (Отдел данных и статистики). [1]

  • С 2016 года наблюдается значительный рост объемов операций с иностранной валютой как во всем мире, так и в Великобритании. Великобритания сохранила свои позиции в качестве ведущего международного места для торговли иностранной валютой.
  • На рынке внебиржевых процентных деривативов в Великобритании также наблюдается значительный рост с 2016 года. Великобритания является крупнейшим в мире центром операций с внебиржевыми процентными деривативами.
  • В этой статье, основанной на анализе рынка и данных трехгодичного обзора торговой деятельности Банка международных расчетов (БМР), рассматриваются некоторые факторы, которые, вероятно, объясняют увеличение оборота иностранной валюты за последние три года.

Обзор

Как и во всем мире, на валютном рынке Великобритании наблюдался значительный рост среднего дневного оборота между опросами 2016 и 2019 годов.В 2019 году Великобритания сохранила свои позиции ведущего международного места для торговли на рынке Форекс.

Значительный рост объемов валютных операций во всем мире обусловлен несколькими факторами, которые также помогли увеличить объемы операций в Великобритании. Во-первых, как для Великобритании, так и для более широкого мирового рынка, наибольшим фактором, влияющим на увеличение общего оборота, стало значительное увеличение объемов валютных свопов. Во-вторых, рост сообщаемых объемов согласуется с продолжающимся переходом от голосовой к электронной торговле.

Как и на валютном рынке, на рынке внебиржевых процентных деривативов как во всем мире, так и в Великобритании наблюдался значительный рост среднего дневного оборота в период между опросами 2016 и 2019 годов. Отчасти это было связано с техническими факторами, такими как более полная отчетность о сделках со связанными сторонами и более широкое использование услуг по сжатию сделок. Согласно трехлетнему опросу 2019 года, Великобритания была крупнейшим центром деятельности внебиржевых процентных деривативов в мире.

Введение

На протяжении более 30 лет БМР собирает данные о деятельности на мировых финансовых рынках, стремясь дать точную картину объемов торгов и тенденций.Каждые три года он координирует международный опрос, в котором используются данные об обороте за отчетный апрель от центральных банков и органов денежно-кредитного регулирования по всему миру.

При этом он стремится дать представление о рыночной активности, повысить прозрачность рынков и тем самым помочь центральным банкам, другим органам власти и участникам рынка следить за развитием событий на мировых финансовых рынках. Данные, собираемые на постоянной основе, позволяют получить представление о типах проводимых сделок, общем масштабе торговли и местах, в которых доминирует торговая деятельность.

В качестве центрального банка Великобритании мы участвуем в этом мероприятии, проводя опрос финансовых учреждений Великобритании, которые активно работают на валютном рынке и рынке внебиржевых процентных деривативов.

Последние данные, опубликованные в сентябре 2019 года, демонстрируют роль Великобритании как глобального финансового центра. Великобритания сохранила свои позиции в качестве ведущего международного места для торговли иностранной валютой. На Великобританию приходится 43% мирового оборота FX. Великобритания не только сохранила свою позицию ключевого международного центра торговли иностранной валютой, но и значительно увеличила масштабы торговли иностранной валютой за последние три года.В период с апреля 2016 года по апрель 2019 года среднедневной оборот валютных сделок каждый день увеличивался на 49% и достиг 3,6 трлн долларов США.

По данным трехгодичного исследования 2019 года, Великобритания является крупнейшим в мире центром операций с внебиржевыми процентными деривативами. Доля рынка Великобритании увеличилась до 50% в 2019 году с 39% в 2016 году и теперь в целом соответствует результатам опросов 2010 и 2013 годов.

В этой статье мы исследуем тенденции, лежащие в основе этих цифр. Во-первых, мы оцениваем Великобританию в глобальном контексте, а во-вторых, мы пытаемся пролить свет на то, что движет ростом торговли валютными и внебиржевыми процентными деривативами в Великобритании.

Рынок Великобритании в глобальном контексте

Как и во всем мире, на валютном рынке Великобритании наблюдался значительный рост среднего дневного оборота в период между опросами 2016 и 2019 годов. Среднедневной оборот вырос на 49% за этот период, увеличившись с 2,4 трлн долларов США до 3,6 трлн долларов США.

Великобритания была важным местом для общего глобального рынка FX с момента начала трехлетнего исследования BIS. В 2019 году Великобритания сохранила свои позиции ведущего международного места для торговли на рынке Форекс.Сорок три процента мирового оборота на валютном рынке приходится на британских трейдеров, по сравнению с 37 процентами в апреле 2016 года. изложены в следующем разделе.

Как и во всем мире, на британском рынке доллар США по-прежнему является наиболее торгуемой валютой. [2] Девяносто процентов валютных сделок, организованных в Великобритании, проводились в долларах США, как и результаты опроса 2016 года. [3] В глобальном масштабе на Великобританию приходится 44% доли рынка доллара США.

Во всем мире пара доллар США/евро является самой продаваемой валютной парой, на которую приходится чуть менее четверти валютного бизнеса. [4] Доллар США/евро также оставался самой торгуемой валютной парой в Великобритании, на которую приходилось 28% всего валютного оборота.

По продуктам 49% всего валютного оборота в мире приходится на валютные свопы. Спотовая активность составляет еще 30%. Валютные свопы — это контракты между двумя контрагентами на обмен валюты в течение определенного периода времени, которые традиционно используются учреждениями для управления ликвидностью и в целях хеджирования.Валютные свопы также остаются наиболее торгуемым инструментом в Великобритании, на их долю приходится 46% от общего оборота FX в 2019 году. и 16% всех валютных свопов в 2019 году соответственно. После доллара США/евро и фунта стерлингов/доллара США третья наиболее торгуемая валютная пара для валютных свопов также оставалась такой же, как и в 2016 году. На доллар США/японскую иену приходилось 12% сделок валютных свопов в Великобритании в 2019 году по сравнению с 14% в 2016 году.

Валютные свопы продолжают занимать наибольшую долю рынка среди всех валютных продуктов как в Великобритании, так и во всем мире. Но другие продукты FX также продемонстрировали рост. Продукт, доля которого с 2016 года увеличилась, прямо вперед. Прямой форвард — это тип контракта, который позволяет покупателю покупать или продавать валюту по фиксированному обменному курсу в будущем. В глобальном масштабе торговля прямыми форвардами выросла на 43% до в среднем 999 миллиардов долларов США в день в 2019 году. На долю прямых форвардов приходилось 15% всех валютных продуктов, торгуемых в Великобритании в 2019 году, что на 4 процентных пункта больше, чем в 2016 году.

При рассмотрении контрактов по срокам погашения учреждения по-прежнему отдавали предпочтение краткосрочным контрактам в валютных свопах. В Великобритании две трети всех контрактов на валютные свопы имеют срок погашения до семи дней включительно, что немного меньше, чем в 2016 году. Во всем мире 64% сделок с валютными свопами имеют срок погашения до семи дней включительно. Однако для прямых форвардов рыночные данные указывают на более широкий диапазон сроков погашения. В Великобритании прямые форварды со сроком погашения от семи дней до одного месяца составили 36% от общего объема рынка, со сроком погашения от одного месяца до трех месяцев — 32% от общего объема, а краткосрочные контракты на до семи дней включительно приходилось 22% прямых форвардов.

Помимо того, что опрос дает представление о том, что торгуется и где, он также показывает нам, кто торгует. В Великобритании наибольшая доля валютных контрактов приходится на сделки между подотчетными дилерами и «другими финансовыми учреждениями». Этот сектор включает хедж-фонды и проприетарные торговые фирмы, институциональных инвесторов, банки, не предоставляющие отчетность (те, которые не участвуют напрямую в трехгодичном обзоре в качестве отчетных дилеров), официальные финансовые учреждения (такие как центральные банки, суверенные фонды благосостояния и государственные учреждения) и другие учреждения. которые не являются явно отчитывающимися банками или нефинансовыми учреждениями.Контракты между подотчетными дилерами и этими другими финансовыми учреждениями составляли 58% всего британского валютного бизнеса, зарегистрированного в 2019 году, по сравнению с 45% в 2016 году. Если разбить этот сектор дальше, на банки, не подотчетные, приходится наибольшая доля, с 43% всех сделок. в секторе «прочие финансовые учреждения».

Рисунок 1 Географическое распределение оборота иностранной валюты (a)

(a) Показатель оборота иностранной валюты приведен на нетто-валовой основе на основе среднедневных значений в апреле 2019 года.

Что стоит за значительным увеличением зарегистрированных объемов в Великобритании

Значительный рост объемов торговли иностранной валютой во всем мире, вероятно, обусловлен несколькими факторами, которые также помогли увеличить объемы в Великобритании. Рынок Великобритании, возможно, выиграл пропорционально больше от этих драйверов по причинам, изложенным ниже.

Во-первых, как для британского, так и для более широкого мирового рынка наибольший вклад продукта в увеличение общего зарегистрированного оборота внес значительный рост объемов валютных свопов (диаграмма 1).Валютные свопы выросли на 485 миллиардов долларов США на рынке Великобритании и на 1 025 миллиардов долларов США на мировом рынке. Рыночные контакты указывают на различные причины существенного увеличения валютных свопов.

Рост трансграничного банковского кредитования за этот период согласуется с ростом использования валютных свопов в качестве средства финансирования управления ликвидностью, особенно банками, не представляющими отчетность. Использование валютных свопов неотчитывающимися банками в Великобритании увеличилось на 139% в период с 2016 по 2019 год. Банки, расположенные в юрисдикциях с доступом к относительно дешевой ликвидности, могли обменивать свои обязательства в местной валюте на доллары через валютный рынок, чтобы кредитовать США. долларов по более высокому курсу.Кроме того, поскольку рынок валютных свопов смещен в сторону краткосрочных сделок, рост использования валютных свопов может привести к тому, что в течение одного месяца будет пролонгировано большее количество контрактов. Это увеличивает объемы валютных свопов.

Увеличение объемов операций с валютой также согласуется с продолжающимся переходом от голосовой к электронной торговле на этом рынке. Переход к электронной торговле на валютных рынках дает возможность торговать другим типам участников рынка, таким как основные торговые фирмы, и некоторые данные указывают на то, что электронная торговля помогла снизить стоимость торговли.Это глобальная тенденция: проникновение электронной торговли по сравнению с голосовой торговлей за последние три года выросло до 58% в Великобритании. Хотя объем электронной торговли валютами развитых рынков в течение некоторого времени был высоким, произошел переход к электронной торговле валютами развивающихся рынков и беспоставочными форвардными контрактами (NDF). Все больше участников рынка взаимодействуют напрямую с банками в электронном виде, причем многие банки работают за пределами Лондона. Переход на электронику по сравнению с голосовой связью, как правило, благоприятствует Лондону как финансовому центру, потому что многие крупные фирмы осуществляют свою глобальную электронную торговлю из Лондона.

Несмотря на то, что исследование 2019 года не является крупнейшим фактором увеличения оборота иностранной валюты, оно показало глобальный рост торговли валютами развивающихся рынков на 46% (рис. 2). [5] В Соединенном Королевстве объем этих валют увеличился на 85% за тот же период. Это было в контексте низкой процентной ставки и низкой волатильности среды. Некоторые аналитики рынка предполагают, что эти валюты были более привлекательными для участников рынка в целях спекулятивной торговли, учитывая их волатильность по сравнению с развитыми валютными парами в последние годы.

В частности, общий объем британских валютных сделок с парами китайских юаней увеличился на 45%, в среднем с 39,2 млрд долларов США в день в 2016 году до 56,7 млрд долларов США в день в 2019 году. вон, при этом общий объем валютных сделок с парами корейских вон увеличился в среднем с 13,8 млрд долларов США в день в 2016 году до 53,2 млрд долларов США в день в 2019 году. Аналитика рынка показала, что корейские воны используются некоторыми участниками рынка в качестве прокси или альтернативы. для торговли другими менее торгуемыми валютами в регионе.

На рынке Великобритании также наблюдался рост торгов некоторыми другими развивающимися валютами. Торговля бразильским реалом выросла в среднем с 11,6 млрд долларов США в день до 34,1 млрд долларов США в день; курс индийской рупии вырос с 8,8 млрд долларов США в день до 46,8 млрд долларов США в день; а южноафриканский ранд вырос с 24,2 млрд долларов США в день до 44,5 млрд долларов США в день в период между опросами 2016 и 2019 годов.

Рост торговли валютой на развивающихся рынках также согласуется с заметным ростом сделок NDF на 187%.Контракты NDF рассчитываются в одной и той же валюте (обычно в долларах США) по истечении срока в зависимости от изменения базового обменного курса и часто используются для торговли валютами развивающихся рынков. Аналитика рынка указала на то, что небанковские организации теперь могут торговать NDF с использованием алгоритмов высокочастотной торговли на электронных торговых платформах, где раньше они не могли этого делать. Это повысило ценовую конкурентоспособность продуктов NDF, что способствовало значительному росту интереса клиентов к NDF.

Диаграмма 1 Рост оборота иностранной валюты в Соединенном Королевстве по продуктам

Источник: Разбивка трехгодичного исследования БМР по Великобритании за 2019 г., Банк Англии.

Диаграмма 2 Рост основных валют развивающихся рынков по географическому признаку

Источник: Трехгодичный обзор Центрального банка, Оборот на мировом валютном рынке в 2019 году, BIS.

Вставка A: Обзор БМР раз в три года и обзор Объединенного постоянного комитета по иностранной валюте

Наряду с обзором БМР раз в три года, связанный с ним и более частый обзор дает некоторое дополнительное представление о тенденциях валютного рынка. С октября 2004 года Лондонский объединенный постоянный комитет по иностранной валюте (FXJSC) публикует данные об оборотах иностранной валюты в Соединенном Королевстве.FXJSC, группа по связям с рынком, созданная банками и брокерами лондонского валютного рынка, возглавляется Банком Англии. Данные публикуются раз в полгода, за отчетные месяцы апрель и октябрь.

Опрос FXJSC собирает информацию, аналогичную разделу FX трехгодичного опроса BIS. Учреждения, которые участвуют в обоих опросах, сообщают о согласованных результатах и ​​составляют 99% оборота в опросе BIS. Но есть два различия в институциональном охвате и определении.Во-первых, отчетная база для опроса FXJSC основана на местонахождении дилера, устанавливающего цены, или торгового отдела (где выполняются транзакции), в то время как трехгодичное исследование BIS основано на местонахождении отдела продаж (где организуются транзакции). . Во-вторых, в опросе BIS участвует больше учреждений.

На диаграмме А показано развитие оборота британского валютного рынка с 2004 года путем объединения результатов трехлетнего исследования FXJSC и BIS. Разница между двумя опросами в 2019 году намного больше, чем в предыдущие периоды.В трехлетнем опросе BIS за 2019 год объемы на 25% выше, чем в опросе FXJSC за соответствующий период. Около половины этой разницы в условных объемах приходится на спотовые валютные операции, а еще четверть приходится на валютные своп-операции.

Большая разница в объемах между FXJSC и трехлетним опросом в 2019 году может отражать улучшения отчетности, сделанные учреждениями в трехлетнем опросе 2019 года. В качестве альтернативы, ранее существовавшие различия между методологиями отчетности двух обследований, возможно, усилились в 2019 году.

Диаграмма A Оборот британской валюты в FXJSC и трехгодичных обзорах BIS

Источники: Лондонский объединенный постоянный комитет по иностранной валюте, Банк Англии; и Разбивка трехгодичного исследования BIS 2019 года для Великобритании, Банк Англии.

Вставка B: Оборот внебиржевых процентных деривативов в Соединенном Королевстве

Помимо сбора данных о мировом валютном рынке, трехгодичный обзор BIS также рассматривает тенденции торговли внебиржевыми процентными деривативами. Процентные деривативы — это контракты, стоимость которых зависит от значения базовой процентной ставки, а внебиржевые деривативы не торгуются на бирже.На внебиржевых рынках участники торгуют друг с другом напрямую, как правило, через электронные системы или по телефону.

По данным трехгодичного исследования 2019 года, Великобритания была крупнейшим в мире центром операций с внебиржевыми процентными деривативами. Как и на валютном рынке, на рынке внебиржевых процентных деривативов в Великобритании наблюдался значительный рост среднего дневного оборота в период между опросами 2016 и 2019 годов (диаграмма A). Сообщаемый средний дневной оборот за этот период увеличился более чем в три раза, увеличившись с 1 доллара США.от 2 трлн в апреле 2016 г. до 3,7 трлн долларов США в апреле 2019 г.

Диаграмма A Среднедневной оборот процентных деривативов в Соединенном Королевстве и других крупных центрах

Источники: Разбивка трехгодичного исследования BIS за 2019 г. по Великобритании, Банк Англии; и Трехгодичный обзор центрального банка, BIS.

Значительное увеличение среднего дневного оборота в Великобритании соответствует глобальным тенденциям. Среднедневной оборот в США почти удвоился, а в Гонконге почти в четыре раза.Частично это увеличение отражает более полную отчетность о «сделках со связанными сторонами», в том числе регистрацию «взаимных» сделок. [6] Это связано с тем, что несколько сделок совершаются в рамках консолидированной институциональной группы, но все же могут быть учтены в рамках данного обследования. Эти внутренние сделки не обязательно отражают реальную рыночную активность. Аналитика рынка подтверждает это, указывая на то, что включение «параллельных» сделок было заметным фактором в результатах опроса 2019 года.

Доля сделок со связанными сторонами значительно увеличилась с 17% в 2016 году до 37% всех сделок в Великобритании, зарегистрированных в 2019 году (диаграмма B). Данные о сделках со связанными сторонами недоступны в разбивке по продуктам или валютам. Это означает, что для этих разбивок нельзя рассчитать скорректированный оборот, и об этом следует помнить при сравнении с более ранними опросами.

Диаграмма B Общее количество процентных деривативов в Соединенном Королевстве и доля операций со связанными сторонами

Источники: Разбивка трехгодичного обзора БМР 2019 года для Великобритании, Банк Англии; и Трехгодичный обзор центрального банка, BIS.

Сделки со сжатием, возможно, также сыграли свою роль в увеличении оборота внебиржевых процентных деривативов. Компрессионные сделки — это метод взаимозачета после совершения сделки, с помощью которого участники рынка могут изменять или заменять незавершенные сделки, чтобы уменьшить общую рыночную валовую позицию без изменения чистых позиций. Трехлетнее исследование BIS охватывает как первоначальную торговлю, так и результирующую сжатую торговлю, тем самым увеличивая общий объем оборота.

Услуги сжатия особенно привлекательны для глобальных системно значимых банков, поскольку циклы сжатия сокращают балансовый капитал.Это позволяет учреждениям более эффективно управлять своими производными финансовыми инструментами. Использование услуг сжатия значительно увеличилось по сравнению с опросом 2016 года. Отчасти это связано с правилами, которые либо требуют, либо стимулируют использование компрессионных профессий. [7]

При разделении рынка Великобритании на типы продуктов процентные свопы были самым большим фактором роста общего оборота в абсолютном выражении. Процентные свопы, на долю которых приходится 61% рынка внебиржевых процентных деривативов в Великобритании, представляют собой контракты на обмен платежами между двумя контрагентами в какой-то момент в будущем в соответствии с определенной формулой.Среднедневной оборот процентных свопов в Великобритании вырос на 194% в период с 2016 по 2019 год, увеличившись с 0,8 трлн долларов США до 2,2 трлн долларов США в день.

Зарегистрированный оборот по форвардным процентным соглашениям (FRA) также значительно увеличился, на 167% до 1 000 миллиардов долларов США в день. FRA — это контракты, по которым две стороны договариваются в момент заключения контракта о фиксированной процентной ставке, которая должна быть выплачена или получена в согласованную дату в будущем. Сообщаемый оборот опционов на процентные ставки также значительно увеличился и достиг 442 миллиардов долларов США в день.Процентные опционы — это контракты, которые дают предъявителю право, но не обязательство, получать выгоду от повышения или понижения процентных ставок.

Доля Великобритании на мировом рынке внебиржевых процентных деривативов увеличилась с 39% в опросе 2016 года до 50% в опросе 2019 года. Это в целом соответствует доле рынка Великобритании, зафиксированной в предыдущих опросах. Напротив, в США доля рынка сократилась с 41% до 32% в период с 2016 по 2019 год.

Сила глобальной активности контрактов, номинированных в долларах США, может рассматриваться как еще один фактор увеличения оборота в Великобритании (диаграмма C).Глобальная активность, связанная с долларом США, увеличилась с 1 357 миллиардов долларов США до 3 274 миллиардов долларов США в день за этот период. Доля Великобритании в мировой торговле долларом США увеличилась с 14% до 33%.

В результате произошло заметное увеличение активности доллара США на рынке Великобритании с 18% от общего оборота до 32%. Аналогичным образом, связанная с евро глобальная активность на рынке внебиржевых процентных деривативов выросла на 148% с 641 млрд долларов США в день в 2016 году до 1 587 млрд долларов США в день в 2019 году. увеличившись с 75% в опросе 2016 года до 86% в опросе 2019 года.Но доля оборота Великобритании, приходящаяся на евро, уменьшилась с 49% до 43%.

Диаграмма C Оборот процентных деривативов в выбранных ключевых валютах в Соединенном Королевстве

Источник: Разбивка трехгодичного исследования БМР по Великобритании за 2019 год, Банк Англии.

Форекс: Участники и цели

15.1 Форекс: участники и цели

Цель обучения

  1. Узнайте, кто участвует в валютных рынках и почему.

Валютный рынок (Форекс) — это не такой рынок, как Нью-Йоркская фондовая биржа, где ежедневные торги акциями проводятся в одном месте. Вместо этого Forex относится к деятельности крупных международных банков, которые занимаются торговлей валютой. Эти банки действуют как посредники между истинными покупателями и продавцами валюты (т. е. правительствами, предприятиями и отдельными лицами). Эти банки будут хранить депозиты в иностранной валюте и будут готовы обменять их на национальную валюту по требованию.Обменный курс (ER) будет определяться каждым банком независимо, но в основном будет определяться спросом и предложением на рынке. Другими словами, банк устанавливает обменный курс в каждый момент времени, чтобы уравнять предложение иностранной валюты с рыночным спросом. Каждый банк зарабатывает деньги, взимая комиссию за транзакцию за свои «обменные услуги».

Полезно разделить на две отдельные группы участников рынка Forex: тех, чьи операции отражаются на текущем счете (импортеры и экспортеры), и тех, чьи операции отражаются на финансовом счете (инвесторы).

Импортеры и экспортеры

Любой, кто импортирует или экспортирует товары и услуги, должен будет обменивать валюту для совершения транзакций. Сюда входят туристы, выезжающие за границу; их транзакции будут отображаться как услуги в текущем счете. Эти предприятия и частные лица будут ежедневно заниматься валютными операциями; однако эти сделки невелики по сравнению с теми, которые совершают инвесторы.

Международные инвесторы, банки, арбитры и другие

Большинство ежедневных операций с валютой совершается инвесторами.Эти инвесторы, будь то инвестиционные компании, страховые компании, банки или другие, совершают валютные операции, чтобы получить большую отдачу от своих инвестиций или активов. Многие из этих компаний несут ответственность за управление сбережениями других. Пенсионные планы и взаимные фонды ежедневно покупают и продают активы на миллиарды долларов. Банки, находящиеся во временном владении чужими депозитами, поступают так же. Страховые компании управляют большими портфелями, которые выступают в качестве их капитала, используемого для погашения требований в связи с несчастными случаями, несчастными случаями и смертью.Все больше и больше этих компаний стремятся получить максимальную отдачу от своих инвестиций на международном уровне.

По оценкам Банка международных расчетов, каждый день торгуется валюта на сумму более 3 триллионов долларов (или 3000 миллиардов долларов). Ежедневно в мире осуществляется торговля товарами и услугами на сумму от 60 до 100 миллиардов долларов. Это говорит о том, что многие операции по обмену валюты осуществляются международными инвесторами, а не импортерами и экспортерами.

Инвестиционные цели

Инвесторы, как правило, сталкиваются с тремя основными проблемами при инвестировании.Их волнует, сколько денег принесут инвестиции с течением времени, насколько они рискованны, и насколько ликвидными или конвертируемыми являются активы.

  1. Норма прибыли (RoR)Процентное изменение стоимости актива за некоторый период. Процентное изменение стоимости актива за некоторый период.

    Инвесторы покупают активы, чтобы накопить на будущее. Каждый раз при покупке актива покупатель отказывается от текущего потребления в пользу будущего потребления.Чтобы сделать такую ​​сделку стоящей, инвесторы надеются (иногда ожидают) получить больше денег для потребления в будущем, чем сумма, которую они отдают в настоящем. Таким образом, инвесторы хотели бы иметь как можно более высокую норму прибыли на свои инвестиции.

    Пример 1 : Предположим, картина Пикассо куплена в 1996 году за 500 000 долларов. Год спустя картина перепродана за 600 000 долларов. Норма прибыли рассчитывается как

    (600 000−500 000) 500 000×100=100 000500 000×100=0.20×100=20%.

    Пример 2 : 1000 долларов США помещаются на сберегательный счет сроком на один год с годовой процентной ставкой 10 процентов. Проценты, полученные через год, составляют 1000 долларов × 0,10 = 100 долларов. Таким образом, стоимость счета через год составляет 1100 долларов. Норма прибыли

    1100−10001000×100=1001000×100=0,10×100=10%.

    Это означает, что норма прибыли по внутреннему процентному счету — это просто процентная ставка.

  2. Риск .Второй основной проблемой инвесторов является рискованность активов. Как правило, чем больше ожидаемая доходность, тем больше риск. Инвестируйте в дикую нефтяную компанию, и вы можете получить 1000-процентную отдачу от своих инвестиций, то есть, если вы найдете нефть. Однако шансы на это, скорее всего, будут очень низкими. Таким образом, основная проблема инвесторов заключается в том, как найти компромисс между риском и доходностью.
  3. Ликвидность . Ликвидность по существу означает скорость, с которой активы могут быть преобразованы в наличные деньги.Страховые компании должны иметь достаточно ликвидные активы на тот случай, если им потребуется выплатить большое количество требований. Банки также должны иметь возможность производить выплаты своим вкладчикам, которые в любой момент могут запросить возврат своих денег.

Ключевые выводы

  • Участников валютных рынков можно разделить на трейдеров и инвесторов.
  • Торговцы экспортируют или импортируют товары и услуги, операции с которыми отражаются на текущем счете платежного баланса.
  • Инвесторы покупают или продают активы, операции с которыми отражаются на финансовом счете платежного баланса.
  • Тремя основными заботами любого инвестора являются: во-первых, получение высокой нормы прибыли, во-вторых, минимизация риска дефолта и, в-третьих, поддержание приемлемого уровня ликвидности.
  • Норма прибыли на актив — это процентное изменение его стоимости за период.

Упражнение

  1. Опасные вопросы .Как в популярном телевизионном игровом шоу, вам дается ответ на вопрос, и вы должны ответить вопросом. Например, если ответ — «налог на импорт», то правильный вопрос — «Что такое тариф?»

    1. Эта группа выходит на валютный рынок для совершения операций, которые будут отражаться на текущем счете.
    2. Эта группа выходит на валютный рынок для совершения операций, которые будут отражаться на финансовом счете.
    3. Процентное изменение стоимости актива за определенный период.
    4. Термин, используемый для описания легкости, с которой актив может быть преобразован в денежные средства.
    5. Термин, используемый для описания вероятности того, что актив не принесет того, что первоначально ожидалось.
    6. Список трех основных целей для международных инвесторов.
    7. Норма прибыли на акцию, стоимость которой повышается в течение года с 5 долларов.от 50 до 6,50 долларов за акцию.
    8. Норма прибыли коммерческого офисного здания, которое было куплено год назад за 650 000 долларов и продано сегодня за 600 000 долларов.

Небольшая помощь от наших друзей: банки объединяются, поскольку торговля на валютном рынке становится все сложнее

ЛОНДОН (Рейтер) тенденция, которая может закрепить доминирование крупных кредиторов в мировой валютной торговле.

ФОТОГРАФИЯ. На этой иллюстрации, сделанной 26 мая 2020 года, банкноты евро размещены на банкнотах доллара США. существовала на валютном рынке с оборотом 6,6 трлн долларов в день. Но по мере того, как высокотехнологичная торговля обостряет конкуренцию за самые высокие скорости и самые низкие цены, более формальные связи становятся обычным явлением.

Учитывая важность форекса для корпоративных клиентов, немногие банки решат резко сократить валютные операции, как они могли бы, например, при торговле акциями.Вместо этого они предпочитают уходить из областей, где они не могут конкурировать, но все же хотят продавать своим клиентам.

«Британским и европейским банкам пришлось сосредоточиться на своих сильных сторонах, и неизбежным следствием этого стал поиск партнеров. Естественно, имеет смысл заключать субподряд [торговля валютой]», — сказал Саймон Мэнваринг, возглавляющий торговлю валютой в NatWest Markets.

Это может включать доступ к ликвидности, предоставляемой несколькими другими банками, или более формальные соглашения, чтобы полагаться на конкретное учреждение для определенных валют или в определенное время торгового дня.

Хотя аутсорсинг составляет небольшую часть объема торгов NatWest, Манваринг сказал, что это имеет смысл для валют или часовых поясов, где банк не имеет географического присутствия.

Непрозрачность валютных рынков делает невозможным измерение масштабов практики, которую часто называют «белой маркировкой», поскольку конечный клиент всегда торгует со своим собственным банком и имеет доступ к нему.

Но очевидна растущая концентрация в трейдинге: доля пяти ведущих банков на валютном рынке выросла до 41% в первой половине 2020 года по сравнению с 37% в 2016 году, свидетельствуют данные Coalition.

Шведский SEB обращается к другим банкам за предоставлением ликвидности в валютах развивающихся рынков, определенными опционными валютными продуктами и помощью в проведении компьютеризированной алго-торговли, сообщил Reuters его глобальный глава FX Сванте Хедин. Он добавил, что развитие технологий ускорило аутсорсинг.

Другие факторы, обуславливающие этот сдвиг, включают сокращение размера прибыли и регулирование, такое как европейский Mifid II, которое требует от банков и инвесторов обеспечения наилучших цен исполнения для клиентов.

Измерение цен, уплачиваемых по валютным сделкам, с помощью стороннего анализа транзакций сейчас намного проще, чем пять лет назад, отмечают участники рынка.

НОВЫЕ ФИРМЫ ВХОДЯТ

Крупные кредиторы отвергают опасения, что аутсорсинг еще больше ужесточит их хватку, отмечая, что их доминирующее положение и кредитоспособность позволяют им предлагать клиентам лучшие цены самым безопасным способом.

(Графика: Доля рынка Валютные рынки — )

Есть и серьезные препятствия, которые необходимо преодолеть. Инсайдеры отрасли говорят, что разговоры часто ни к чему не приводят, в то время как формальные соглашения между двумя учреждениями особенно сложны, поскольку банки и клиенты отказываются от эксклюзивных договоренностей, которые ограничивают их возможности торговать с другими.

Новые компании, занимающиеся электронным рынком, такие как Citadel Securities и XTX Markets, также присоединились к битве за ликвидность, хотя их роль в основном ограничивается спотовой торговлей.

Кевин Киммел, глава глобального отдела eFX в Citadel Securities, сказал, что маркет-мейкеры должны продемонстрировать «исключительное качество исполнения», чтобы банки, которые по-прежнему будут нести репутационный риск, предлагая неконкурентоспособные цены, чувствовали себя комфортно, предлагая такие цены клиентам. .

Новые участники конкурируют с банками на торговых платформах с несколькими дилерами, а также предлагают аутсорсинговые связи, чтобы банки могли использовать их ликвидность.

В то время как XTX недавно запустила алгоритм исполнения FX, предназначенный для инвесторов, банков и торговых платформ, Citadel Securities увеличила количество партнерских отношений с банками в этом году, согласно источнику, знакомому с этим вопросом.

Основное внимание фирмы в последние годы было сосредоточено на предоставлении ликвидности алгоритмов, хотя она также участвовала в различных других типах договоренностей о белой маркировке.

Что дальше? Несмотря на недавний рост, аутсорсинг в FX остается ограниченным.Но Винсент Бонами, глава отдела глобальных посреднических услуг в HSBC, считает, что в планах заключение новых и более широких соглашений.

«Интересной частью этого является потенциальное расширение аутсорсинга среди различных игроков на рынке», — сказал он. «Речь идет не только о распределении, но (также) о расчетах и ​​потенциальном исполнении FX».

Графика Сайката Чаттерджи; Под редакцией Суджаты Рао, Кирстен Донован и Хью Лоусона

Barclays, RBS, HSBC, Credit Suisse, UBS оштрафованы за торговлю на рынке Форекс

Финансовые офисы банков в финансовом районе Кэнэри-Уорф. 17 января 2017 г.

Бен Стэнсолл | АФП | Getty Images

Европейская комиссия оштрафовала пять банков за участие в незаконном картеле по торговле иностранной валютой.

UBS, Barclays, RBS, HSBC и Credit Suisse были оштрафованы на общую сумму 344 миллиона евро (390 миллионов долларов), говорится в заявлении комиссии в четверг.

Расследование, сосредоточенное на торговле валютами G-10, показало, что валютные трейдеры в этих пяти банках обсуждали конфиденциальную информацию и торговые планы.По словам комиссии, время от времени они координировали свои торговые планы через профессиональный онлайн-чат под названием Sterling Lads.

Штрафы четырех банков — UBS, Barclays, RBS и HSBC — были снижены на 10%, поскольку они признали свое участие в картеле.

Credit Suisse не выиграл от этого сокращения, так как не сотрудничал с властями, заявила комиссия. Однако его штраф был уменьшен на 4%, чтобы отразить, что банк не несет ответственности по всем аспектам дела.

UBS в конечном итоге не должен платить штраф, поскольку банк получил «полный иммунитет» за раскрытие существования картеля.

«Решения нашего картеля о штрафе UBS, Barclays, RBS, HSBC и Credit Suisse ясно показывают, что Комиссия по-прежнему привержена делу обеспечения надежного и конкурентоспособного финансового сектора, необходимого для инвестиций и роста», — Маргрет Вестагер, глава департамента по вопросам конкуренции в Европе. , — говорится в сообщении.

Barclays, Credit Suisse и HSBC отказались от комментариев.

Представитель NatWest, материнской компании RBS, сообщил CNBC по электронной почте: «Мы рады, что пришли к соглашению относительно серьезного нарушения, имевшего место в одном чате и в котором участвовал бывший сотрудник банка, около десятилетие назад».

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *